Из основного психологического закона следует, что при росте дохода доля эффективного спроса, обеспечиваемая личным потреблением, постоянно падает и поэтому расширяющийся объем сбережений должен поглощаться растущим спросом на инвестиции. Поэтому размер инвестиций Кейнс считал главным фактором эффективного спроса и, как следствие, роста национального дохода.

Функция инвестиций. Обеспечение нормального размера инвестиций упирается в проблему перевода сбережений в реальные капиталовложения.

Что касается представителей классического и неоклассического направлений, то они не видели здесь особой проблемы, так как исходили из предположения, что акт сбережения одновременно превращается в акт инвестирования, т. е. сбережения и инвестиции равны тождественно. Более того, в рамках классической школы традиционно считалось, что высокий уровень сбережений является условием экономического роста, поскольку именно сбережения являются источником накопления капитала.

Дж. Кейнс же пришел к выводу, что чрезмерное сбережение является фактором, препятствующим экономическому росту. По его мысли, это как раз тот случай, когда «индивидуальное благоразумие грозит обернуться социальным безумием», поскольку избыточные сбережения - не что иное, как избыточное предложение товаров, т. е. ситуация, оборачивающаяся общим кризисом перепроизводства.

Отсюда для сохранения равновесия в рыночной экономике и для поддержания постоянного роста национального дохода должны увеличиваться капиталовложения с тем, чтобы поглощать все более расширяющийся объем сбережений. Именно инвестиционному компоненту эффективного спроса принадлежит решающая роль в определении уровня национального дохода и занятости.

На первый взгляд, позиции Кейнса и представителей классического направления (неоклассиков) схожи: и в том, и в другом случае инвестиции призваны поглотить объем предлагаемых сбережений. Однако эта схожесть обманчива. В классической модели сбережения автоматически поглощаются инвестициями и, соответственно, имеет место автоматическое достижение макроэкономического равновесия. В теории же Дж. Кейнса уровень сбережений и уровень капиталовложений определяется разными факторами. Сбережения зависят от уровня дохода, а реальный размер инвестиций зависит от двух величин: ожидаемого дохода от капиталовложений или их предельной эффективности (рентабельности последней инвестированной единицы капитала); от нормы процента.

Инвестиции - это убывающая функция от нормы процента. Кейнс доказывает, что простого равенства предельной эффективности капиталовложений ставке процента недостаточно для принятия положительного решения об инвестировании, потому что инвестирование - дело рискованное. Поэтому предприниматель продолжает процесс инвестирования, пока предельная эффективность капиталовложений остается выше нормы процента.

Таким образом, существующая норма процента определяет нижний предел прибыльности будущих инвестиций. Поэтому, чем она ниже, тем, при прочих равных, оживленней инвестиционный процесс и наоборот. Существует тонкое различие между позицией неоклассиков и Кейнса. У неоклассиков норма процента определяется точкой пересечения кривых сбережений и инвестиций (именно из данного предположения и выводилось автоматическое равенство сбережений и инвестиций). По Кейнсу же, сам процент определяет конечную величину инвестиций, а не определяется ими. По оценке Кейнса, процент и склонность к инвестированию являются весьма чувствительными к психологическим оценкам. Поэтому, если среди инвесторов преобладают пессимистические ожидания, то это может привести к глубоким экономическим спадам.

Таким образом, по Кейнсу, инвестиции и сбережения определяются разными факторами. Кроме того, в условиях динамично развивающейся экономики имеется тенденция опережающего роста сбережений по сравнению с инвестициями. Инвестиции - важнейшим компонент эффективного спроса, именно изменения величины желаемых инвестиционных расходов являются первопричиной колебаний национального дохода и занятости, главной причиной нестабильности рыночной экономики. Действительно, с одной стороны, от размеров инвестиций зависит уровень занятости и национального дохода, с другой стороны, инвестиции весьма рискованное дело (в условиях больших запасов капитала, с каждым его приростом, его предельная эффективность падает). Определенным выходом из этого положения могло бы стать снижение процента. Но процент управляется чисто денежными процессами. Поэтому, по Кейнсу, инвестиции нельзя оставлять только в руках частных предпринимателей, их необходимо подчинить общественному контролю и сделать одним из главных объектов государственного регулирования.

Отсюда один из важнейших вопросов для Кейнса - это вопрос стимулирования инвестиций.

Определив прирост национального дохода как функцию прироста инвестиций, Кейнс обратился к механизму мультипликатора.

Теория мультипликатора. В отличие от предшествующих экономистов и собственных, более ранних работ, в «Общей теории занятости, процента и денег» вместо анализа цен Кейнс на первый план выдвинул реальный доход. Кейнс предположил, что с ростом реального совокупного дохода увеличивается и потребление (а тем самым и спрос), но в меньшей степени, чем доход. Это объясняется наличием противоположной тенденции - склонностью к сбережениям, что сдерживает рост потребления.

Кейнс ввел понятие предельной склонности к потреблению - это отношение прироста потребления к вызвавшему этот прирост приросту дохода (MPC = ?C / ?Y). Причем, согласно основному психологическому закону, О < MPC < 1.

Соответственно предельная склонность к сбережениям (отношение изменения величины сбережений к вызвавшему его изменению дохода) MPS = ?S / ?Y. Нетрудно определить, что MPS = 1 - MPC (так как третьего способа использования дополнительного дохода не существует).

Для установления связи между ростом дохода и ростом инвестиций Кейнс вводит понятие, называемое мультипликатором инвестиций. В основе этого понятия лежит простая мысль: чем большую часть созданного новыми инвестициями дохода люди расходуют, тем большим будет дальнейший прирост дохода, создаваемый новыми инвестициями.

Мультипликатор инвестиций формально определяют как k = lim ?Y / ?I при ?I > 0. С помощью этого определения легко показать, что k = 1 / (1 - MPC). И так как 0 < MPC < 1, то k принимает значение между 1 и бесконечностью.

Мультипликативный эффект «умножения дохода» допускает теперь простое объяснение. Пусть MPC = 0,5 и дополнительные инвестиции составили 50 единиц. Вопрос: насколько увеличивается доход?(рис.3)

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис.3

Этот мультипликативный эффект не бесконечен, он прогрессивно снижается до нуля. Нетрудно вычислить, что полное увеличение дохода, вызванное первоначальным увеличением инвестиций ?I равно

?Y = ?I + MPC?I + ?MPC²?I + MPC³?I + … + MPCⁿ?I = (1 / 1 - MPC)?I

Эта сумма, как известно, и дает общую формулу мультипликатора 1 / (1 - MPC). Величина мультипликатора k = 1 / (1 - MPC) тем больше, чем, больше MPC. Поэтому для роста дохода надо увеличивать потребление, а не сбережения.

Кейнс придавал этому обстоятельству настолько большое значение, что в период «великой депрессии» 1929-1932 гг. выступил против популярного тогда лозунга «мы не можем тратить больше, чем зарабатываем». Он утверждал: «Вернее сказать, что мы не можем заработать больше, чем мы тратим».

Понятие мультипликатора позволяет уяснить три важных особенности экономического процесса.

Во-первых, мультипликатор «работает» в обоих направлениях - если прирост инвестиций отрицательный, то и национальный доход падает в соответствии с величиной предельной склонности к потреблению.

Во-вторых, поскольку MPC < 1, то рост доходов не может длиться бесконечно и затухает: величина последующих инвестиций постепенно падает до нуля. Но это уменьшает уровень занятости. Рыночная саморегулируемость, таким образом, не может гарантировать полной занятости (вопреки представлениям классиков и неоклассиков).

В-третьих, сбалансированность сбережений и инвестиций зависит в большей степени от изменений в уровне дохода, чем от изменений нормы процента, как полагали классики. Более низкий уровень дохода соответствует меньшему объему сбережений. Равновесие сохранится, если этому меньшему объему сбережений будет соответствовать меньший объем инвестиций. Наоборот, если величина инвестиций больше сбережений, то спустя некоторое время экономика, через действие мультипликатора, может перейти в новое равновесие, соответствующее большему уровню дохода (или росту инфляции).

Другими словами, по Кейнсу, «инвестиции создают собственные сбережения». [4]

Теория денег. В кейнисианской схеме причинно-следственных связей денежные факторы играли важную роль. Кейнс рассматривал процесс накапливания денег у субъектов экономики как фактор раскоординирования механизма воспроизводства. Роль денег он связывал с наличием неопределенности в процессах принятия хозяйственных решений. Основной формой связей между процессом обращения денег и реальным сектором экономики, по Кейнсу, является норма процента, зависящая от закономерностей денежного рынка и вместе с тем влияющая на склонность субъектов экономики к капиталовложениям. Кейнс сформулировал и обосновал три основных мотива тезаврации (накопления денег):

§ трансакционный (transactionalу);

§ предосторожности (precautionary);

§ спекулятивный (speculative).

Первые два отражают традиционную роль денег как средства обращения и средства платежа (трансакционный спрос) и зависят от товарообменных сделок (), что соответствует положениям кембриджской версии количественной теории денег. Спрос же на спекулятивные остатки поставлен в зависимость от фактора нормы процента. В связи с этим совокупный спрос на деньги (Мd) определялся как слагаемое двух элементов трансакционного (), являющегося функцией дохода, и спекулятивного (), являющегося функцией нормы процента. Модель Кейнса была представлена в следующем виде:

§ -- совокупный доход ();

§ r -- норма процента. [7]

где L₁(Y) = Y / V - трансакционный (предназначенный для обслуживания обращения) спрос на деньги, пропорциональный величине совокупного дохода Y. Чем больше доход, тем больше денег требуется для нужд обращения. К трансакционному мотиву примыкает мотив предосторожности: люди стремятся иметь на руках несколько больше денег, чем требует трансакционный мотив - на всякий случай, т. к. будущее является неопределенным.

L₂(r) - спекулятивный спрос на деньги, зависящий от нормы процента r и от ее изменений, задаваемых изменением цен облигаций и долговых обязательств разных сроков. Иначе говоря, для этой величины важен не абсолютный уровень r, а «степень его отклонения от того, что считается достаточно надежным уровнем r в принятых расчетах».

L - это ликвидность - скорость превращения финансовых активов в наличные. L₂(r) понимается как функция предпочтения ликвидности - это стремление финансовых агентов сохранять сбережения в различных формах: в виде материальных ценностей, в ценных бумагах, в наличных деньгах. Она обратна величине r. Чем больше r, тем меньше то значение М, которое «должно» находиться в обращении. Верно и обратное: уменьшение нормы процента при возрастании количества денег.

Предложение денег Ms регулируется денежной политикой государства. Рост Ms уменьшает r и тем самым увеличивает инвестиции I, а уменьшение Ms увеличивает r, вызывая сокращение I. Заметный спекулятивный спрос на деньги может, как выяснил Кейнс, усложнить эту связь. Рост предложения денег может не понизить, а увеличить r, если предпочтение ликвидности у публики возрастет еще больше, чем количество денег, и если кривая графика предельной эффективности капитала сдвинется вниз быстрее, чем понизится норма процента.

Кейнс считал деньги нейтральными в долгосрочной перспективе (в этом случае рост предложения денег только увеличивает цены), но ненейтральными в короткий период (когда изменение предложения денег оказывает влияние на реальные параметры экономики).

Из кейнсианского анализа денег и процента вытекает весьма важный вывод для государственной политики: денежно-кредитная политика - не очень надежное средство стимулирования инвестиций. Непосредственными причинами этого являются:

· возможность «ликвидной ловушки»;

· банки. Снижая процент (и этим приводя к росту курса акций), они могут провоцировать не рост инвестиций, а наоборот «бегство» держателей акций (т. е. сброс акций), если эти держатели сочтут тенденцию роста курсов неустойчивой. «Спекулянты» попросту постараются «сорвать куш» на продаже акций;

денежно-кредитная политика влияет на краткосрочную ставку процента, а инвесторы учитывают долгосрочную ставку (как известно, изменение краткосрочных ставок не всегда ведет к изменению долгосрочных ставок.[4]

Теория занятости и безработицы. Как известно, в неоклассической теории занятость зависит от двух факторов: предельной тягости труда (фактор, определяющий предложение труда) и предельной производительности труда (фактор, определяющий спрос на труд). При этом размеры спроса на труд определяются предельным продуктом, производимым последним рабочим, цена которого и является справедливой ценой данного фактора производства. Отсюда следовал логический вывод, что чем ниже реальная заработная плата, на которую согласны рабочие, тем выше уровень занятости в народном хозяйстве и наоборот. Следовательно, уровень занятости в руках самих рабочих и их согласие работать за более низкую заработную плату увеличивает рост занятости.

Кейнс выступил против данного постулата, заявив, что величина и изменение занятости не зависят от поведения рабочих. Другими словами, готовность рабочих работать за низкую заработную плату не является лекарством от безработицы. Уровень занятости (по Кейнсу) определяется динамикой эффективного спроса -- ожидаемых расходов на потребление и предполагаемых капитальных вложений. Именно это, а не предложение ресурсов и изменение их относительных цен обуславливает уровень занятости и национального дохода.

По Кейнсу, понижение заработной платы влияет на капиталистическую экономику не непосредственно, а через независимые переменные: “предельную склонность к потреблению” и “предельную эффективность капитала”. Именно в этом утверждении кроется причина, почему Кейнс был противником снижения заработной платы. По его мнению, сокращение заработной платы приведет не к росту занятости, а к перераспределению доходов в пользу предпринимателей и рантье. И уменьшение потребительского спроса со стороны рабочих не будут компенсировано увеличением спроса со стороны других групп населения, так как увеличение их доходов будет сопровождаться уменьшением предельной склонности к потреблению. Не случайно, поэтому более равномерное распределение доходов выступает у Кейнса фактором увеличения размеров эффективного спроса.

Что касается влияния понижения заработной платы на рост инвестиций, то и в этом вопросе Кейнс не согласен с представителями классического и неоклассического направлений в политической экономии. Напомню, что последние считали, что понижение заработной платы увеличит предельную эффективность капитала и таким образом понижение заработной платы будет сопровождаться ростом инвестиций. Однако это утверждение может быть правомерным, если рассматривать поведение отдельной фирмы. В масштабе же народного хозяйства снижение заработной платы уменьшит размеры потребительского спроса, которое приведет к сокращению производства и инвестиций (поскольку невозможно продать даже имеющуюся продукцию), вызывая дальнейшее уменьшение совокупного спроса вследствие уменьшения заработной платы и роста безработицы.

Интересно отметить, что именно за счет выталкивания в ряды безработных какой-то части экономически активного населения в системе восстанавливается равновесие. Таким образом, в теории Кейнса оказывается возможным достижение общего равновесия при неполной занятости! Неоклассическая теория такой возможности не допускала, считая, что снижение заработной платы будет происходить до тех пор, пока рынок не поглотит избыток рабочей силы. Не случайно в неоклассической теории существовало лишь два вида безработицы: добровольная и фрикционная. Первая образуется в тех случаях, когда рабочие или не хотят трудиться за плату, равную предельному продукту труда, или оценивают тягость труда выше, чем предполагаемую заработную плату. Вторая (фрикционная) имеет в качестве причины плохую информированность рабочих о предложении рабочих мест, их нежелание менять квалификацию, место жительства и т.д. И в том, и в другом случае рабочие остаются незанятыми добровольно, а безработица возникает вследствие несовершенства процесса приспособления людей к изменению рыночной ситуации. Иными словами, в неоклассической модели рыночная система не содержала в себе возможностей длительной безработицы. Кейнс опроверг этот тезис, доказав, что возможность длительной безработицы существует в самой системе. Он, помимо добровольной и фрикционной безработицы, выделяет еще так называемую вынужденную безработицу. Кейнс выступил с заявлением, что даже при уменьшении реальной заработной платы занятые не бросают работу, а безработные не сокращают предложения рабочей силы. Таким образом, реальная заработная плата зависит от спроса на труд, но, поскольку он ограничен, существуют безработные поневоле. В тезисе о вынужденной безработице Кейнс в очередной раз связал объем занятости с объемом совокупного спроса.

Как видим, классическая и неоклассические теории допускали ситуацию временного нарушения равновесия, когда предложение труда и товаров оказывается выше спроса на них, но в их моделях решением проблемы восстановления равновесия спроса и предложения было снижение цен и заработной платы. В теоретических моделях это происходит мгновенно, однако в реальной экономике на это требуются многие месяцы, в течение которых увеличение безработных и уменьшение доходов работающих не приводит к иному результату, чем дальнейший спад производства. Это дало основание Кейнсу утверждать, что денежная (номинальная) заработная плата не участвует ни в регулировании рынка труда, ни в процессе достижения макроэкономического равновесия. Кейнс также отметил, что под влиянием профсоюзов и других социальных факторов денежная заработная плата вообще может не снижаться. Особенно далека от действительности неоклассическая модель восстановления макроэкономического равновесия в условиях монополистической экономики, когда сокращение совокупного спроса на продукцию не сопровождается уменьшением цен на нее.

Итак, в теории Кейнса снижение заработной платы является фактором уменьшения совокупного спроса, в том числе и такой ее составляющей, как инвестиционный спрос. Учитывая, что в его модели экономического развития именно размеры эффективного спроса определяют уровень и темпы роста валового национального продукта, совершенно ясно, почему Кейнс выступал сторонником жесткой заработной платы и проведения экономической политики, направленной на достижение высокой занятости в народном хозяйстве. [1]

Проблемы инфляции, экономический цикл в трактовке Кейнса. Поскольку, согласно теории Кейнса, основой экономического роста является эффективный спрос, основным элементом экономической политики является его стимулирование. Главным же средством -- активная фискальная политика государства, направленная на стимулирование инвестиций и поддержание высокого уровня потребительского спроса за счет государственных расходов. Неизбежным следствием такой политики является дефицит бюджета и рост денежной массы в экономике страны В рамках классического направления, следствием роста денежной массы является пропорциональный рост цен на продукцию, то есть адекватный инфляционный рост цен. Основное же утверждение Кейнса в этом вопросе сводилось к тому, что увеличение денежной массы в обращении будет приводить к инфляционному росту цен в той же пропорции только в условиях полной занятости. В условиях же неполной занятости рост денежной массы будет приводить к увеличению степени использования ресурсов. Иными словами, всякое увеличение денежного предложения будет распределяться между повышением цен, увеличением денежной заработной платы и ростом производства и занятости. И чем дальше от состояния полной занятости находится экономика, тем в большей степени увеличение денежной массы будет сказываться на росте производства и занятости, а не на росте цен. Бюджетный дефицит, рост денежной массы и инфляция, по мнению Кейнса, является вполне приемлемой ценой за поддержание высокого уровня занятости и стабильное повышение уровня национального дохода. Впрочем, абсолютная или истинная (по его терминологии) инфляция имеет место только тогда, когда имеет место рост эффективного спроса при полной занятости. Следует отметить, что в работе Кейнса заложены основы инфляции издержек, то есть роста цен, связанного с увеличением денежной заработной платы. [1]

Так же Кейнс считал, что его теория пригодна для объяснения факторов занятости не только в каждый данный момент времени, но и для объяснения явлений экономического цикла.

Кейнс связал экономический цикл с внезапными изменениями предельной эффективности. Большую роль в механизме цикла он отвел также психологическим факторам.

Кейнс начинал анализ с последних стадий бума и отметил, что для них характерно чрезмерное завышение будущих доходов.[4] «Самой главной и существенной чертой бума является то, что инвестиции, которые в условиях полной занятости фактически принесут, скажем, 2%, производятся из расчета получения дохода, скажем, 6% и соответственно этому оцениваются. Когда же наступает крах иллюзий, то подобные завышенные расчеты сменяются противоположной "ошибкой пессимизма", приводящей к тому, что инвестиции, которые в условиях полной занятости могли бы в действительности принести 2%, рассматриваются как убыточные. А вытекающее отсюда резкое сокращение новых инвестиций ведет к безработице, и тогда инвестиции, способные принести при полной занятости 2%, действительно приносят только убыток». [3]

Когда обнаруживается ошибка, то возникает паника; предельная эффективность капитала начинает падать, а норма процента расти. Начинается спад, который в конце концов понизит норму процента. Но предельная эффективность капитала все равно остается низким. Это усложняет выход из кризиса. На более поздней стадии снижение нормы процента является необходимым условием последующего оживления экономики. [4] «Но на данный момент резкое падение предельная эффективность капитала может оказаться настолько полным, что никакое возможное снижение нормы процента не будет достаточным... Поднять предельная эффективность капитала, зависящую от неуправляемой психологии делового мира, не так легко. Попросту говоря, речь идет восстановлении доверия, которое столь трудно поддается контролю в экономике частного капитализма» . [3]

Роль денежной политики в преодолении кризиса важна в том отношении, что она влияет на норму процента. Но, как отметил Кейнс, усилий денежной политики, поскольку она не влияет на предельную эффективность капитала, недостаточно. Поэтому Кейнс предлагал регулировать объем инвестиций, а также принимать меры к увеличению потребления.

В кризисных условиях Кейнс считал наиболее важной расширительную бюджетную политику государства, которое будет брать на себя все большую ответственность за прямую организацию инвестиций, а также непосредственно влиять на уровень потребления.