Оценка кредитоспособности компании ОАО Мобильные ТелеСистемы

Размещено на http://www.allbest.ru/

Оценка кредитоспособности компании ОАО Мобильные ТелеСистемы



Введение

ОАО «Мобильные ТелеСистемы» (МТС) является ведущим телекоммуникационным оператором в России и странах СНГ. Компания также предоставляет услуги фиксированной связи и кабельного телевидения во всех федеральных округах России и в Украине.

В 2013 году бренд МТС шестой год подряд вошел в топ-100 самых дорогих брендов в мире по рейтингу BRANDZ, и признан самым дорогим телекоммуникационным российским брендом стоимостью $10,63 миллиарда.

Компания оказывает высококачественные услуги голосовой связи, передачи данных и скоростного доступа в интернет, предлагает новые тарифные планы и инновационные сервисы, отвечающие разнообразным потребностям широкого круга частных и корпоративных абонентов. Благодаря обширной зоне покрытия сети и роуминговым соглашениям абоненты МТС остаются на связи практически во всех странах мира, а интернет-роуминг доступен в более чем 200 странах.

Компания развивает собственную розничную сеть, представленную более чем 4000 салонами, и располагает широкой дилерской сетью пунктов продаж по всей стране.

Сегодня МТС успешно трансформируется в мультисервисную датаориентированную компанию, предоставляя абонентам уникальные конвергентные продукты и услуги на основе передовых технических решений.

По итогам 2013 года Группа МТС - бессменный лидер по абсолютным значениям выручки, OIBDA(операционный доход до вычета амортизации основных средств и нематериальных активов.) и маржи OIBDA среди операторов «большой тройки». В 2013 году консолидированная выручка Группы МТС выросла на 5% до 398,4 миллиарда рублей, консолидированный показатель OIBDA увеличился на 8% до 175,0 миллиарда рублей, маржа OIBDA составила 43,9%.

МТС является одной из компаний - «голубых фишек» российского рынка акций и входит в десятку крупнейших мобильных операторов мира по размеру абонентской базы. С июня 2000 года акции МТС котируются на Нью-йоркской фондовой бирже. Крупнейшим акционером МТС является АФК «Система», которая владеет 53,5% акций оператора, порядка 46,5% акций находятся в свободном обращении.

ликвидность платежеспособность рентабельность



1. Анализ имущественного состояния организации и источников его формирования

Для проведения анализа имущественного состояния компании ОАО «МТС» проведем вертикальный и горизонтальный анализ баланса. Для этого найдем удельный вес каждой статьи баланса в валюте баланса в 2012 и 2013 году, а затем посмотрим динамику полученных значений и сделаем вывод.

Данные об удельном весе каждой статьи баланса за 2012 и 2013 год представлены в Таблице 1.

Таблица 1

Актив	2013	2012	Изменение
	Сумма, тыс.руб.	Удельный вес	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес	Абсолют-ное	Относительное
ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ:
НМА	4294168	0.0099	3702796	0.0083	591372	0.0016
ОС	150187801	0.3461	141403393	0.3157	8784408	0.0304
Доходные вложения в материальные ценности	461074	0.0011	466880	0.0010	-5806	0.0000
Финансовые вложения	150649757	0.3471	149042892	0.3328	1606865	0.0144
Отложенные налоговые активы		0.0000	2503763	0.0056	-2503763	-0.0056
Прочие внеоборотные активы	64209416	0.1480	61596236	0.1375	2613180	0.0104
ИТОГ 1р	369802216	0.852	358715960	0.801	11086256	1.0309
ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ:
Запасы	1220027	0.0028	964773	0.0022	255254	0.0007
НДС по приобретенным ценностям	583600	0.0013	124181	0.0003	459419	0.0011
Дебиторская задолженность	35227933	0.0812	49608719	0.1108	-14380786	-0.0296
Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)	12239892	0.0282	21486977	0.0480	-9247085	-0.0198
Денежные средства и денежные эквиваленты	10490563	0.0242	12820478	0.0286	-2329915	-0.0045
Прочие оборотные активы	4335067	0.0100	4180273	0.0093	154794	0.0007
ИТОГ 2р	64097082	0.148	89185401	0.199
ВАЛЮТА БАЛАНСА	433988298	447901361
Пассив	2013	2012	Изменение
	Сумма, (тыс.руб.)	Удельный вес	Сумма, (тыс. руб.)	Удельный вес	Абсолютное	Относительное
КАПИТАЛ и РЕЗЕРВЫ:
Уставный капитал	206641	0.0005	206641	0.0005	0	0.0000
Собственные акции, выкупленные у акционеров	-19721	0.0000	0	0.0000	-19721	0.0000
Добавочный капитал	7359809	0.0170	7387121	0.0165	-27312	0.0005
Резервный капитал	29900	0.0001	29900	0.0001	0	0.0000
Нераспределенная прибыль	110725287	0.2551	110942773	0.2477	-217486	0.0074
ИТОГ 3р	118301916	0.273	118566435	0.265		0.0079
ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА:
Заемные средства	208899233	0.4813	220644139	0.4926	-11744906	-0.0113
Отложенные налоговые обязательства	4829917	0.0111	0	0.0000	4829917	0.0111
Оценочные обязательства	2470222	0.0057	2377513	0.0053	92709	0.0004
Кредиторская задолженность	2459745	0.0057	2892219	0.0065	-432474	-0.0008
Доходы будущих периодов	482702	0.0011	331885	0.0007	150817	0.0004
ИТОГ 4р	219141819	0.505	226245756	0.505		-0.0002
КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства	34118297	0.0786	41702991	0.0931	-7584694	-0.0145
Кредиторская задолженность	49102425	0.1131	46281260	0.1033	2821165	0.0098
Задолженность перед учредителями по выплате доходов	8446	0.0000	3905	0.0000	4541	0.0000
Доходы будущих периодов	2663012	0.0061	2241616	0.0050	421396	0.0011
Оценочные обязательства	10563383	0.0243	12859398	0.0287	-2296015	-0.0044
ИТОГ 5р	96455563	0.2222538	103089170	0.2301604		-0.0079
ВАЛЮТА БАЛАНСА	433988298	447901361

Для наглядности представим табличные данные в виде круговых диаграмм и посмотрим динамику изменения удельного веса в статьях баланса. Для начала проанализируем актив баланса. На Диаграмме 1 отразим удельный вес каждой статьи актива баланса по данным 2012 г., а на Диаграмме 2 - 2013 года.

Диаграмма 1

Диаграмма 2

В абсолютном выражении динамика статей актива баланса за 2012-2013 гг выглядит следующим образом (Диаграмма 3):

Диаграмма 3

Хочется отметить, что наибольший вес в активе баланса имеют Финансовые вложения (33% и 35%) и Основные средства (32% и 35%). Высокая доля основных средств свидетельствует о значительных накладных расходах и чувствительности к изменениям выручки. Для сохранения финансовой устойчивости предприятию необходимо иметь высокую долю собственного капитала в источниках финансирования. Увеличение долгосрочных вложений говорит об отвлечении средств из основной деятельности. Также можно заметить, что доля Дебиторской задолженности достаточно высокая. Данный факт связан со спецификой деятельности компании - сотовой компании.

В целом итог 1-ого раздела баланса увеличился. Такое увеличение внеоборотных активов обычно говорит о приобретении имущества или инвестиций. Чем больше в компании внеоборотных активов, тем больше финансовых ресурсов требуется для их поддержания, и тем больше должна быть доля собственного капитала. Следовательно, все основные средства профинансированы из заемных источников, но так как чистая прибыль из-за этого не снизилась, значит данные вложения эффективны.

Кроме того, можно заметить, что удельный вес 2-ого раздела баланса незначительно снизился, что может означать замедление оборачиваемости средств компании.

Исходя из анализа статей баланса компании ОАО «МТС» за 2012-2013 гг можно выявить следующие значительные изменеиния, произошедшие в активе баланса:

1) Увеличение основных средств на 2%, в следствие чего, возможно, произошло незначительное снижение как количества денежных средств на расчетном счету, так нераспределенной прибыли в абсолютном выражении. Также можно отметить, что в рассматриваемой компании доля основных средств в общей структуре активов составляет более 40%, что говорит о «тяжелой» структуре активов и является следствием значительных накладных расходах, высокой чувствительности к изменениям выручки.

2) Увеличение долгосрочных финансовых вложений на 2%, что указывает на то, что предприятие уделяет внимание внешней инвестиционной деятельности, тем самым отвлекая средства от основной деятельности. Очень часто долгосрочные финансовые вложения осуществляют при учреждении совместных и дочерних предприятий, филиалов. Эти инвестиции в большей степенью контролируются инвесторами и вызваны, как правило, производственной необходимостью, позволяют решать коммерческие вопросы, расширяют сферы предпринимательской деятельности.

Именно вложения в уставные капиталы зависимых и дочерних обществ являются преобладающей частью финансовых вложений компании ОАО «МТС».

3) Снижение дебиторской задолженности на 3%, что является позитивным изменением и может свидетельствовать об улучшении ситуации с оплатой продукции Предприятия и о выборе подходящей политики продаж. Так как уменьшение происходит на фоне увеличения выручки, то это говорит о том, что покупатели стали быстрее оплачивать счета (произошло сокращение дней отсрочки) или часть товара оплачивается по предоплате.

4) Снижение краткосрочных финансовых вложений на 2%. Преобладающую долю краткосрочных финансовых вложений составляют займы, предоставленные дочерним или совместным предприятиям. Снижение доли краткосрочных вложений может быть следствием перехода данных краткосрочные вложений в долгосрочные.

Далее проанализируем пассив баланса. Для этого посмотрим удельный вес каждой статьи пассива в валюте баланса в 2012 и 2013 году. Полученные результаты для наглядности изобразим в виде круговой диаграммы:



Диаграмма 4

Диаграмма 5



На Диаграмме 6 можно увидеть все произошедшие изменения в статьях пассива баланса за 2012-2013 год в абсолютном выражении:

Диаграмма 6

Из диаграмм видно, что наибольший удельный вес в пассиве баланса имеют долгосрочные Заемные средства (47% - 48%) и Нераспределенная прибыль (25%-26%).

В структуре заемного капитала положительным моментом является преобладание доли долгосрочных обязательств, то есть тех, на которые не нужно отвлекать оборотные средства в ближайшее время. Это повышает финансовую устойчивость и снижает риск потери платежеспособности. Значительная доля нераспределенной прибыли в пассиве баланса также является положительным фактом, так как это свидетельствует о высокой эффективности работы Предприятия.

Кроме того, можно отметить, что доля собственного капитала за анализируемый период выросла, что способствует росту финансовой устойчивости предприятия.

Основные изменения в пассиве, произошедшие за 2012-2013 год:

1) Отложенные налоговые обязательства увеличились на 1%. Отложенное налоговое обязательство уменьшает условный расход по налогу на прибыль в отчетном периоде, но увеличивает данный налог в следующем отчетном периоде. Данная статья баланса образуется в связи с тем, что расходы в бухгалтерском учете меньше, чем в налоговом учете.

2) Снизились долгосрочные и краткосрочные заемные средства на 1%. Этот факт свидетельствует о том, что компания не только занимает средства, но и выплачивает обязательства по ним. В связи с выплатами по кредитам произошло уменьшение ДС на счетах компании.

3) Кредиторская задолженность увеличилась на 1%. Увеличение кредиторской задолженности произошло на фоне увеличения запасов компании. На основании этого можно сделать предварительный вывод о том, что скорее всего приобретенные запасы были куплены с отсрочкой платежа и срок оплаты на момент составления отчетности не наступил.

Также хотелось бы посмотреть на изменения некоторых показателей, произошедшие в отчете о финансовых результатах. Для наглядности представим данные изменения в виде таблицы (Таблица 2).

Таблица 2

Наименование показателя	Сумма за 2013 год (тыс. руб)	Сумма за 2012 год (тыс. руб)	Изменение (тыс. руб.)
			Абсолютное	Относительное
Выручка	291825150	270828650	20996500	1.08
Себестоимость продаж	146559363	142894197	3665166	1.03
Валовая прибыль	145265787	127934453	17331334	1.14
Коммерческие расходы	44177545	33241387	10936158	1.33
Управлеческие расходы	27609952	24502095	3107857	1.13
Прибыль от продаж	73478290	70190971	3287319	1.05
Прибыль до налогообложения	68198306	56334533	11863773	1.21
Чистая прибыль отчетного периода	55999090	42949463	13049627	1.30

Из Таблицы 2 можно сделать следующие выводы:

1) Коммерческие расходы в 2013 году по сравнению с 2012 годом увеличились, при этом увеличилась выручка и валовая прибыль предприятия. Таким образом, можно сделать вывод о том, что расходы на рекламу и продвижение услуг оправдали себя и произошел рост продаж.

2) Произошел рост управленческих расходов, при этом удалось сохранить рост прибыли от продаж на 5%. Однако доля прибыли от продаж снизилась в отчетном году по сравнению с предыдущим на 0,7 процентных пункта, как и темп ее роста.

3) Прибыль до налогообложения и чистая прибыль отчетного года также выросли на 21% и 30% соответственно.

2. Оценка финансовой устойчивости предприятия

Коэффициенты финансовой устойчивости состоят из 3 групп:

1)Показатели структуры капитала

2)Показатели состояния оборотных средств

3) Показатели состояния основных средств.

Рассчитаем коэффициенты первой группы для предприятия ОАО «Мобильные ТелеСистемы».

Коэффициент автономии - характеризует какая доля имущества предприятия профинансирована за счет собственных средств.

(2013 год)

(2012 год)

СК= 3 раздел баланса - задолженность по взносам в УК + ДБП(ДО)+ДБП(КО)



Вывод: Так как коэффициент автономии получился меньше нормального значения (т.е. меньше либо равно 0,5), следовательно, организация имеет достаточно сильную зависимость от заемных источников финансирования.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств - показывает долю заемных средств в структуре капитала предприятия

Вывод: Коэффициент соотношения заемных и собственных средств превышает нормальное значения (т.е 0,7), следовательно, зависимость предприятия от заемных средств высокая.

Коэффициент перманентного капитала - показывает быстроту оборачиваемости капитала, находящегося в долгосрочном пользовании у предприятия.

(2013 год)

(2012 год)

Вывод: Получившееся значение входит в интервал от 0,75 до 0,9, следовательно, капитал, находящийся в долгосрочном пользовании у предприятия оборачивается быстро.

Коэффициент иммобилизации активов - отражает степень ликвидности активов и тем самым возможность отвечать по текущим обязательствам в будущем.



(2013 год)

(2012 год)

Вывод: доля внеоборотных активов в активах предприятия в целом достаточно высокая, что снижает возможность организации отвечать по текущим обязательствам в будущем.

2 группа коэффициентов состоит из следующих показателей.

Коэффициент маневренности - показывает какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства.

Вывод: Оборотные средства финансируются за счет привлеченных средств, а не за счет собственного капитала.

Коэффициент обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами - показывает достаточность у организации собственных средств для финансирования текущей деятельности.

< 0,1 (2013 год)

< 0,1 (2012 год)

Вывод: текущая деятельность организации не финансируется за счет собственных средств, финансирование осуществляется за счет заемных.

Коэффициент соотношения ДЗ и КЗ - показывает, какая величина дебиторской задолженности приходится на 1 рубль кредиторской задолженности.

>1 (2013 год)

>1 (2012 год)

Вывод: Полученное значение больше 1. Значительное превышение дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости организации, делает необходимым для погашения возникающей кредиторской задолженности привлечение дополнительных источников финансирования.

3 группа - показатели состояния основных средств:

Индекс постоянного актива - показывает какая доля собственных источников направляется на покрытие внеоборотных активов.

(2013 год)

(2012 год)

Вывод: Значение индекса постоянного актива достаточно высокое, а чем выше данное значение, тем более необходимо привлечение долгосрочных кредитов и займов или решение вопроса о возможностях уменьшения основных средств, но в первую очередь - других внеоборотных активов.

Коэффициент износа основных средств.



(2013 год)

(2012 год)

Вывод: Возмездная будущая замена основных средств профинансирована в достаточной мере.

3. Расчет коэффициентов ликвидности

1) Коэффициент текущей ликвидности - показывает в какой степени предприятие может рассчитаться по своим обязательствам.

(2013 год)

(2012 год)

Вывод: коэффициент текущей ликвидности не лежит в интервале от 1 до 2, его значение ниже, следовательно, предприятие не в состоянии погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт оборотных активов, стабильно оплачивать текущие счета.

2) Коэффициент промежуточной ликвидности - способность организации погашать свои краткосрочные обязательства за счет продажи ликвидных активов. Ликвидные активы в данном случае состоят из денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности.

Вывод: Так как значения данного показателя меньше 1, то ликвидные активы не покрывают краткосрочные обязательства, и существует риск потери платежеспособности

3) Коэффициент абсолютной ликвидности - показывает какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть погашена немедленно (сейчас).

(2013 год)

(2012 год)

Вывод: Данное значение выше нормального (0,25), следовательно, доля неработающих активов и средств на счетах высокая.

4. Расчет коэффициентов платежеспособности

1. Коэффициент покрытия процентов характеризует способность организации обслуживать свои долговые обязательства.

(2013 год)

(2012 год)

Вывод: значение коэффициента покрытия равное 4,33 является нормальным, что говорит об устойчивом финансовом состоянии предприятия и о его высокой степени возможности рассчитываться по своим долгам.

2. Коэффициент Бивера - показатель, который помогает оценить риск банкротства.



(2013 год)

(2012 год)

Вывод: значение коэффициента Бивера получилось достаточно высоким(>0,45), следовательно предприятие является достаточно устойчивым и вероятность банкротства отсутствует.

Коэффициент восстановления платежеспособности =

Ктл(к)=0,665

Ктл(н)=

Т=12

Вывод: значение коэффициента восстановления получилось больше 1, что свидетельствует о о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность.

3. Коэффициент утраты платежеспособности =



Вывод: Получившееся значения коэффициента утраты платежеспособности ниже 1, следовательно у предприятия существует реальная возможность утратить платежеспособность

Определим тип финансовой устойчивости предприятия.

Неустойчивое финансовое состояние характеризуется формулой:

СОС+ДП< З< СОС+ДП+КП

СОС= СК - ВОА

ДП- долгосрочные пассивы

КП - краткосрочные пассивы

-29212767 < 1220027 < 67242796 (неравенство верное)

Таким образом, компания ОАО «МТС» имеет неустойчивое финансовое состояние, при котором сумма запасов и затрат превышает сумму собственных оборотных и долгосрочных.

5. Оценка предприятия на основании анализа денежного потока

1) Чистая кредитная позиция - это разница между суммой краткосрочных и долгосрочных кредитов банка и наличием у предприятия денежных средств. Она показывает, располагает ли предприятие избыточными денежными средствами для покрытия обязательств, остающихся после погашения банковских ссуд.

ЧКП = Долгосрочные кредиты(ДК) + Краткосрочные кредиты(КК) - ДС = 115595054-10490563 = 105104491 рублей. (2013 год)

ЧКП = Долгосрочные кредиты(ДК) + Краткосрочные кредиты(КК) - ДС =146335372-12820478 = 133514894 рублей. (2012 год)

Вывод: в результате расчета данного показателя получилось, что предприятие ОАО «МТС» располагает избыточным сальдо денежных средств для покрытия своих обязательств.

Ликвидный денежный поток - характеризует абсолютную величину ДС, получаемую от собственной деятельности компании и отражает реальную платежеспособность организации. Увязывает движение денежных средств с эффективностью использования банковских займов. В определенной степени он характеризует ликвидность предприятия. Его значение будет приблизительно равно совокупному денежному потоку от операционной и инвестиционной деятельности (т.к. исключается влияние основных финансовых факторов).

ЛДП = (ДК₁+КК₁ -ДС₁) - (ДК₀ + КК₀ - ДС₀)= (208899233+34118297-10490563)-(220644139+41702991-12820478)= -16999685 рублей.

Вывод: Предприятие имеет дефицитное сальдо денежного потока на конец года в размере -16999685 рублей

Коэффициент покрытия долга

(2013 год)

(2012 год)

Коэффициент покрытия долга, стабильно превышающий единицу, говорит не только о способности компании выплатить все свои долговые обязательства, но и наличии определенного резерва денежных средств. Эта дополнительная сумма может быть реинвестирована в развитие бизнеса, либо из нее может быть сформирован резервный фонд на случай чрезвычайных ситуаций.

Важно отметить, что высокое значение коэффициента покрытия долга не обязательно является положительным моментом. Когда возникает такая ситуация, потенциальные инвесторы могут предполагать, что компания не использует свой избыточный доход в полном объеме, что может, в конечном счете, повредить ее росту.

6. Анализ деловой активности

Коэффициенты оборачиваемости

1. Коэффициент оборачиваемости активов показывает количество полных циклов обращения продукции за анализируемый период, сколько денежных единиц реализованной продукции принесла каждая денежная единица активов. Используется инвесторами для оценки эффективности вложений капитала.

Коэффициент оборачиваемости активов = (2013 год)

Коэффициент оборачиваемости активов = (2012 год)

Вывод: значение коэффициента оборачиваемости равное 2,685 говорит о достаточно высокой скорости оборота капитала и прибыли, которую приносит каждая единица (каждый рубль) актива организации. Получилось, что средний остаток оборотного капитала за 1 год обернулся 2,685 раз.

Период оборачиваемости активов.



дней

Вывод: Оборотные средства совершают полный оборот за 96 дней.(2013 год)

дней

Вывод: Оборотные средства совершают полный оборот за 104 дней.(2012 год)

Коэффициент закрепления характеризует средний размер стоимости оборотных средств, приходящихся на 1 рубль объема реализованной продукции.

Коэффициент закрепления = (2013 год)

Коэффициент закрепления = (2012 год)

Вывод: значение коэффициента получилось невысоким, следовательно оборотные фонды используются эффективно, на 1 рубль реализованного объема продукции приходится 0,372 рубля стоимости оборотных средств.

Оборачиваемость дебиторской задолженности:

2012 год = выручка/ДЗ= 5,46

2013 год= 291825150/3522793=8,28

Вывод: скорость погашения покупателями ДЗ увеличилась, значение коэффициента достаточно высокое.

Оборачиваемость КЗ:

2012 год = Себестоимость/КЗ=142894197/(2892219+6281260)=2,91

2013 год =146559363/(49102425+2459745)=2,84

Вывод: Снижение оборачиваемости может означать как проблемы с оплатой счетов, так и более эффективную организацию взаимоотношений с поставщиками, обеспечивающую более выгодный, отложенный график платежей и использующую кредиторскую задолженность как источник получения дешевых финансовых ресурсов.

7. Показатели инвестиционной привлекательности

1. (2013 год)

(2012 год)

2. Прибыль на акцию 1 раз в год =

Прибыль на акцию 1 раз в год =

3. Балансовая стоимость акции =

Балансовая стоимость акции =

4. Коэффициент соотношения =

Коэффициент соотношения =

5. Текущая норма доходности =

Текущая норма доходности =

8. Показатели рентабельности

1. Рентабельность активов - характеризует способность компании эффективно использовать ее активы для получения прибыли. Также коэффициент отражает среднюю доходность, полученную на все источники капитала (собственного и заемного).

(2013 год)

(2012 год)

2. Рентабельность СК - показывает величину прибыли, которую получит предприятие на единицу стоимости собственного капитала.

(2013 год)

(2012 год)

3. Рентабельность продаж - показывает долю прибыли в каждом заработанном рубле.

(2013 год)

(2012 год)

4. Рентабельность затрат - показывает сколько предприятие (организация) имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции.

Коэф.р.з.= Пр. от продаж/ Себ. реализ. продукции+ Ком.расходы+Управ. расходы*100%

Коэф.р.з.=73478290/146559363+44177545+27609952*100%=33,65

Коэф.р.з.=70190971/142894197+33241387+24502095*100%= 34,98

5. Фондорентабельность - показывает размер прибыли, приходящейся на единицу стоимости основных производственных средств предприятия.

Коэф. фондорент.= ЧП/ средняя стоимость основных производственных фондов

- средняя стоимость основных производственных фондов.



9. Рейтинговая оценка. Методика определения кредитоспособности заемщика на основе методологических разработок Сбербанка РФ

Количественный анализ производится с учетом тенденций, характеризующих изменение финансового состояния предприятия и факторов, влияющих на эти изменения.

С этой целью анализируется динамика оценочных показателей, структура статей баланса, качество активов, основные направления хозяйственно-финансовой политики предприятия.

Качественный анализ основан на использовании информации, которая не может быть выражена в количественных показателях. Для проведения такого анализа используются сведения, представленные Заемщиком, подразделением безопасности банка и информация базы данных.

Для оценки финансового состояния Заемщика используются три группы оценочных показателей:

· коэффициенты ликвидности;

· коэффициент наличия собственных средств;

· показатели оборачиваемости и рентабельности.

Рассчитаем необходимые коэффициенты:

К1 - коэффициент абсолютной ликвидности = 0,463

1) К2 - коэффициент быстрой ликвидности = 0,621

2) К3-коэффициет текущей ликвидности=0,687

3) К4=коэффициент наличия собственных средств =0,280

Кнсс=

4) К5 -рентабельность продаж= 0,252

5) К6- Рентабельность деятельности предпрятия= 0,192

Таблица 3 Дифференциация показателей по категориям

Коэффициенты	1 категория	2 категория	3 категория
К1	0,1 и выше	0,05-0,1	менее 0,05
К2	0,8 и выше	0,5-0,8	менее 0,5
К3	1,5 и выше	1,0-1,5	менее 1,0
К4
кроме торговли	0,4 и выше	0,25-0,4	менее 0,25
для торговли	0,25 и выше	0,15-0,25	менее 0,15
К5	0,10 и выше	менее 0,10	нерентаб.
К6	0,06 и выше	менее 0,06	нерентаб.

Таблица 4 Расчет суммы баллов

Показатель	Фактическое значение	Категория	Вес показателя	Расчет суммы баллов
1	2	3	4	5
К 1	0,463	1	0,05	0,05
К 2	0,621	2	0,10	0,2
К 3	0,687	3	0,40	1,2
К 4	0,280	1	0,20	0,2
К 5	0,252	1	0,15	0,15
К 6	0,192	1	0,10	0,1
Итого:	х	х	1	1,9

Формула расчета суммы баллов S имеет вид:



S = 0,05 х Категория К1 + 0,10 х Категория К2 + 0,40 х Категория К3 + 0,20 х Категория К4+ +0,15 х Категория К5 + 0,10 х Категория К6.

Значение показателя S =1,9.

Заключительным этапом оценки кредитоспособности является определение рейтинга Заемщика, или его класса.

В соответствии с методикой Сбербанка РФ устанавливается 3 класса заемщиков:

· первоклассные - кредитование которых не вызывает сомнений;

· второго класса - кредитование требует взвешенного подхода;

· третьего класса - кредитование связано с повышенным риском.

Рейтинг определяется на основе суммы баллов по шести основным показателям, оценки остальных показателей третьей группы и качественного анализа рисков.

Вывод: Так как значение показателя S получилось равным 1.9, значит рассматриваемое предприятие имеет 2 класс кредитоспособности ( 2.35 > S >1.25).

10. Пятифакторная модель Альтмана

Модель Альтмана-- математическая формула, измеряющяя степень риска банкротства каждой отдельной компании, разработанная американским экономистом Эдвардом Альтманом в 1968 году.

Z = 1,2 Ч Х₁ + 1,4 Ч Х₂ + 3,3 Ч Х₃ + 0,6 Ч Х₄ + 0,999ЧХ₅

Х₁ =

Х₂=

Х₃=

Х₄=

Х₅=

Z = 1,2 Ч 0,148 + 1,4 Ч 0,255 + 3,3 Ч 0,157 + 0,6 Ч 0,385+ 0,999 Ч 0,673 = 1,956

Вывод: Исходя из полученных результатов, по модели Альтмана, предприятие является потенциальным банкротом т.к. Z<2.675.

Таким образом, исходя из полученных результатов, можно сделать вывод о том, что кредитование данного предприятия требует взвешенного подхода и необходимо учитывать влияние иных факторов.

Размещено на Allbest.ru

...