Сравнительный анализ динамики прибыли нефтегазовых компаний

Результаты сравнительного анализа показателей прибыли крупнейших российских компаний нефтегазовой отрасли ОАО "НК "Роснефть" и ОАО "НК "ЛЙКОЙЛ" в динамике за 2011-2013 годы по данным публичной отчетности. Значение в расчетах показателей EBIT и EBITDA.

Рубрика Экономика и экономическая теория
Вид статья
Язык русский
Дата добавления 09.05.2015
Размер файла 94,0 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Сравнительный анализ динамики прибыли нефтегазовых компаний

Аннотация: представлены результаты сравнительного анализа показателей прибыли крупнейших российских компаний нефтегазовой отрасли ОАО «НК «Роснефть» и ОАО «НК «ЛЙКОЙЛ» в динамике за 2011-2013 годы по данным публичной отчетности.

Ключевые слова: чистая прибыль, прибыль до налогообложения, операционная прибыль, валовая прибыль, EBIT, EBITDA, учетная политика.

В условиях рыночной экономики прибыль каждого экономического субъекта является важнейшим индикатором эффективности предпринимательской деятельности. Получение прибыли позволяет поддерживать и развивать производственную деятельность хозяйствующего субъекта, а также удовлетворять его различные социальные интересы. Кроме того, прибыль является важнейшим оценочным показателем при анализе конкурентной среды в любой отрасли и на любом уровне экономики. Отсюда возникает необходимость в систематическом мониторинге результативности деятельности конкурентов в процессе стратегического планирования и принятия решений [1].

В современных условиях прибыль экономического субъекта может быть выражена посредством множества показателей, каждый из которых является важнейшим оценочным средством, характеризующим какую-либо сферу деятельности. Механизм формирования каждого из индикаторов является ключом к содержательной интерпретации получаемых результатов оценки. Традиционными показателями анализа прибыли являются: валовая прибыль, прибыль от продаж, прибыль до налогообложения и чистая прибыль [2].

Наряду с показателями основных видов прибыли, особую популярность имеют показатели EBIT и EBITDA, позволяющие абстрагироваться от определенных видов затрат и таким образом оценить деятельность компании. Так, EBIT (Earnings Before Interest and Taxes) - прибыль до вычета процентов и налогов. Данный показатель финансового результата организации является промежуточным, между валовой и чистой прибылью. Вычитание процентов и налогов позволяет исключить влияние структуры капитала организации (доли заемного капитала) и налоговых ставок на формирование прибыли, получив возможность сравнивать по данному показателю различные предприятия [3].

EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) - финансовый показатель, обозначающий прибыль до уплаты процентов по кредитам, налогов, начисления амортизации по основным средствам и нематериальным активам. EBITDA позволяет проследить формирование прибыли на всех уровнях, а также оценить операционный результат бизнеса. Является одним из наиболее востребованных инвесторами, особенно в ситуациях межстрановых и межотраслевых сравнений, когда инвестора интересует лишь потенциал бизнеса генерировать денежный поток безотносительно специфики производственной деятельности. В связи с этим в настоящее время этот показатель является традиционным для всех публичных международных компаний и в обязательном порядке публикуется в отчетах для инвесторов [4]. В частности, эти показатели наряду с основными показателями прибыли активно используют и публикуют в своем годовом отчете крупнейшие представители нефтегазовой отрасли.

В настоящей работе проведен сравнительный анализ двух крупнейших компаний нефтегазодобычи: ОАО «НК» Роснефть» и ОАО «НК «ЛУКОЙЛ». Основными видами деятельности компаний являются разведка и добыча нефти и газа, производство нефтепродуктов и продукции нефтехимии, а также сбыт произведенной продукции. «Роснефть» - лидер российской нефтяной отрасли и одна из крупнейших публичных нефтегазовых компаний мира, а также третий крупнейший производитель газа в России. Одним из основных конкурентов в России является ОАО «НК «ЛУКОЙЛ» -- крупная международная нефтегазовая компания, обеспечивающая 2,1 % мировой добычи нефти, и второй крупнейший производитель газа в Российской Федерации. На долю «ЛУКОЙЛ» приходится 16,6 % общероссийской добычи нефти и 16,5 % общероссийской переработки нефти.

Информационной основой для анализа прибыли двух компаний являются данные финансовой отчетности, которая сформирована по требованиям российских стандартов бухгалтерского учета (далее - РСБУ) и опубликована обществами. Результаты анализа представлены в таблице.

прибыль нефтегазовый отчетность

Таблица

Динамика показателей прибыли ОАО «Роснефть» и ОАО «ЛУКОЙЛ»

Показатель,

млн руб.

ОАО «Роснефть»

ОАО «ЛУКОЙЛ»

Год

Темп роста, %

Год

Темп

роста, %

2011

2012

2013

2011

2012

2013

Валовая прибыль

1 096

1 303

1 575

144

21

22

240

1126

Прибыль от продаж

285

244

208

73

6

5

216

3595

Прибыль до

налогообложения

285

346

155

54

251

219

217

86

Чистая прибыль

237

303

136

58

243

218

210

86

EBIT

304

395

223

73

268

239

233

87

EBITDA

510

564

621

122

26

27

235

918

На основе полученных результатов можно сделать вывод о том, что за период с 2011 по 2013 годы валовая прибыль компании Роснефть увеличилась почти на 44 %, что связано, в первую очередь, с расширением масштабов деятельности. Прибыль от продаж в исследуемом периоде имеет характерную тенденцию к снижению. Таким образом, данный показатель за три года снизился на 27 %. Выявленная динамика обусловлена увеличением расходов организации. Прибыль до налогообложения в 2012 году возросла на 21 %, но в 2013 году показатель снизился более чем в два раза. Также следует отметить снижение показателя чистой прибыли в целом в исследуемом периоде более чем на 40 %. Показатель EBIT к 2013 году имеет характерную динамику к снижению почти на 17 %, а показатель EBITDA, напротив, характеризуется тенденцией к росту. Такое одновременное изменение EBIT и EBITDA означает существенное увеличение амортизационных отчислений.

Проведенный анализ прибыли «ЛУКОЙЛ» выявил резкий рост валовой и операционной прибыли в 2013. Данный факт связан с внесением изменений в учетную политику организации в части способа отражения финансовых результатов: в раздел «Выручка от продаж» добавлена новая статья доходов «Поступления от участия в уставных капиталах других организаций». Подобное изменение позволяет компании показывать высокие результаты основной деятельности, сопоставимые с главными конкурентами, и сделать свою отчетность более привлекательной для инвесторов. Показатели прибыли до налогообложения в исследуемом периоде характеризуют отрицательную динамику и снижаются к 2013 году на 13 %, что возможно из-за увеличения прочих расходов организации. Аналогичная тенденция к снижению наблюдается по показателю чистой прибыли (почти на 14 %). Показатель прибыли до вычета процентов и налогов в период с 2011 по 2013 годы также снижается. Таким образом, в 2012 году он снизился на 14% по отношению к 2011году, а в 2013 на 3% по отношению к 2012 году. Резкий рост EBITDA также связан с внесением изменений в учетную политику компании, а именно признанием «Поступлений от участия в уставных капиталах других организаций» в доход от основных видов деятельности.

Рисунок 1. Динамика валовой и операционной прибыли компаний «Роснефть» и «ЛУКОЙЛ»

Сравнительный анализ показал, что валовая прибыль компании «Роснефть» значительно превышает уровень компании «ЛУКОЙЛ» и имеет характерную тенденцию к росту (рис. 1). Это связано с активным расширением масштабов деятельности компании «Роснефть» посредством слияния с ТНК-BP, приобретения активов «НГК «Интера», ОАО «Сибнефтегаз», а также увеличением участия компании в зарубежных проектах. Отметим, что увеличение размера прибыли является одним из главных мотивов интеграционных процессов в отраслях и позволяет демонстрировать инвесторам высокий финансовый результат, не прибегая к разработке управленческих решений по оптимизации бизнес-процессов основной деятельности [5, 6]. Таким образом, рост прибыли обусловлен ростом масштабов деятельности, а не ростом ее эффективности (продуктивности).

Рисунок 2. Прибыль до налогообложения и чистая прибыль компаний «Роснефть» и «ЛУКОЙЛ»

Сравнивая показатели прибыли до налогообложения и чистой прибыли (рис. 2), ситуация значительно меняется, что подтверждает тот факт, что оценивая деятельность организаций, важно учитывать финансовый результат на разных стадиях его формирования. Так, прибыль до налогообложения компании «Роснефть» в 2011 году превышает уровень компании «ЛУКОЙЛ» лишь на 34 млн руб., в 2012 году на 127 млн руб., а в 2013 уровень компании «ЛУКОЙЛ» превысил «Роснефть» на 62 млн.руб. Также стоит отметить динамику чистой прибыли компании Роснефть и ее уровень относительно конкурента. Чистая прибыль «Роснефти» волнообразно и значительно снижается, тем временем как этот показатель компании «ЛУКОЙЛ» имеет довольно стабильный характер, но также прослеживается тенденция к снижению. Во многом, это может быть связано с экономической ситуацией на уровне как национальной экономики, так и мировом рынке. В частности, в компании «Роснефть» характерное снижение показателей связано с большой долговой нагрузкой.

Рисунок 3. Динамика EBIT и EBITDA компаний «Роснефть» и «ЛУКОЙЛ»

Анализ показателей EBIT и EBITDA позволяет сделать вывод, что в компании «Роснефть» формируется существенно больший финансовый результат от основной деятельности и, следовательно, больший денежный поток по сравнению с компанией «ЛУКОЙЛ». Однако в рамках совокупного финансового результата от всех видов деятельности этот эффект поглощается, и в итоге компании демонстрируют сопоставимый финансовый результат.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. Мезенцева, О. Е. Управленческие решения [Текст] : учебное пособие / О. Е. Мезенцева. - Тюмень, ТюмГНГУ, 2014. - 200 с.

2. Руднева, Л. Н. Основы экономической деятельности предприятий нефтяной и газовой промышленности [Текст] : учебник для студентов, изучающих экономику предприятий нефтяной и газовой промышленности / Л. Н. Руднева, Т. Л. Краснова, В. В. Елгин ; Федеральное агентство по образованию, Гос. образовательное учреждение высш. проф. образования "Тюменский гос. нефтегазовый ун-т". - Тюмень : Вектор Бук, 2008. - 255 с.

3. Мезенцева, О.Е. К вопросу о значении показателя EBITDA в системе показателей, характеризующих финансовый результат деятельности компании // Проблемы устойчивого развития российских регионов : материалы Всероссийской научно-практической конференции с международным участием / ответственный редактор Л. Н. Руднева. - Тюмень : ТюмГНГУ, 2014. - С. 375-379.

4. Мезенцева, О.Е. Международная практика расчета показателя EBITDA // Инновации в управлении региональным и отраслевым развитием: сб. научн. тр. / ответственный редактор В. В. Пленкина - Тюмень : ТюмГНГУ, 2014. - С. 234-237.

5. Мезенцева О.Е. Технологии корпоративного контроля сегодня // Вестник Южно-Уральского государственного университета. - Челябинск : Изд-во ЮУрГУ, 2002. -- 5 (14). С. 156-160.

6. Мезенцева О.Е. Оценка экономической эффективности интеграции промышленных предприятий : автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук : 08.00.05 / О.Е. Мезенцева ; Тюменский государственный университет. - Тюмень, 2006. - 25 с.

Размещено на Allbest.ru

...

Подобные документы

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.