Управление рисками

Расчеты колеблемости исходят из закона распределении случайной величины -- вероятности интересующего нас показателя риска.

Рассмотрим два наиболее часто встречающихся закона: равной вероятности (равномерной плотности) и нормального (закона Гаусса).

Если вероятность показателя риска подчинена закону равной вероятности, то колеблемость риска рассчитывается по следующим формулам.

Математическое ожидание показателя (среднеожидаемое значение) -- МО.

(1.9)

где б и в -- границы диапазона.

Дисперсия (D):

(1.10)

Среднеквадратическое отклонение (стандарт) -- у:

Если вероятность показателя риска подчинена нормальному закону, то колеблемость риска рассчитывается по формулам: Математическое ожидание:

Вероятность получения величины показателя риска (Р) в заданных пределах находится по формуле:

где Ф -- функция Лапласа, I -- величина отклонения.

Расчет по данной формуле производится с помощью таблицы функции Лапласа.

Из таблицы следует, что вероятность получения отклонения в пределах равна +1 равна ±0,34 (0,68); 2у-- ±0,48 (0,96); З -- ±0,49 (0,99).

(5.12)

гдех -- значения показателя, ар -- их вероятности. Дисперсия:

(5.13)

где п -- количество (частота) операций.

Среднеквадратическое отклонение:

Р(х₁<х<х₂) = Ф ,(5.14)

10. Шкала показателей риска

На практике принято оценивать показатель риска с точки зрения влияния его величины на результаты хозяйственно-финансовой деятельности предприятия.

С этой целью может быть предложена, например, следующая шкала показателей:

риск в пределах от расчетного среднеожидаемого значения до ±1у (т.е.

до ±0,34 %) -- допустим;

до ±2у (т.е. до ±48 %) -- критичен;

до ±3у (т.е. до ±50 %) -- катастрофичен.

Возможен и обратный расчет.

2. Общие подходы к управлению рисками

2.1 Способы оценки степени риска

Многие финансовые операции связаны с риском и соответственно требуют оценить степень риска. Нередкими являются ситуации, когда из двух и более вариантов вложения капитала следует выбрать менее рисковый вариант. Поскольку риск -- категория вероятностная, то для определения его степени используют вероятностные расчеты. Одним из наиболее распространенных методов количественной оценки риска является статистический метод.

Главными инструментами статистического метода расчета степени риска являются среднее ожидаемое значение (X), а также такие показатели колеблемости, как дисперсия (у²), среднеквадратическое отклонение (у), коэффициент вариации.

Среднее ожидаемое значение представляет собой обобщенную количественную характеристику ожидаемого результата и рассчитывается следующим образом:

Р₁* х₁ + Р₂ * х₂+ ... + Р_n* х_n

где Р -- вероятность появления определенной величины х, ах - рассматриваемая величина, в качестве которой может выступать прибыль, доход и т.п.

Важной характеристикой, определяющей меру изменчивости возможного результата, является дисперсия -- средневзвешенная величина квадратов отклонений действительных результатов от ожидаемых

у² = ,

где х₁-- значение случайной величины, п -- число возможных значений случайной величины.

Очень близко с дисперсией связано среднеквадратическое отклонение, определяемое из выражения:

у =

При сравнении двух вариантов вложения капитала тот, у которого показатели колеблемости выше, считается более рискованным.

Однако дисперсия и среднеквадратическое отклонение не дают информации об уровне риска (высокий, низкий, умеренный). Для подобного анализа используют коэффициент вариации, который представляет собой отношение среднего квадратического отклонения к средней ожидаемой:

Данный коэффициент показывает степень отклонения полученных значений. Он является относительной величиной, поэтому на его размер не оказывают влияния абсолютные значения изучаемого показателя. Коэффициент вариации может изменяться от 0 до 100%. Чем больше коэффициент, тем сильнее колеблемость и, следовательно, выше риск. Установлена следующая качественная оценка различных значений коэффициентов вариации:

до 10% -- слабая колеблемость (низкий риск);

от 10 до 25% -- умеренная колеблемость (умеренный риск);

свыше 25% -- высокая колеблемость (высокий риск).

Также дисперсию можно рассчитать по упрощенному варианту:

_min( ^{- 2} ,

где -- вероятность получения максимального дохода (прибыли, рентабельности); _min -- вероятность получения минимального дохода (прибыли, рентабельности); х_тах -- максимальная величина дохода (прибыли, рентабельности); -- минимальная величина дохода (прибыли, рентабельности); -- средняя ожидаемая величина дохода (прибыли, рентабельности).

На базе полученного значения дисперсии вычисляются соответственно среднеквадратическое отклонение и коэффициент вариации (по приведенным выше формулам).

Помимо статистического метода оценки риска существует субъективный метод определения вероятности, основанный на использовании субъективных критериев, которые базируются на различных предположениях экспертов, приглашенных для оценки вероятности. Метод называется субъективным, поскольку эксперты, оценивая риск, опираются на свой личный опыт, знания, интуицию.

При этом эксперты основываются на следующей системе оценок:

0 -- несущественный риск;

25 -- рисковая ситуация, вероятнее всего, не наступит;

50 -- о возможности рисковой ситуации нельзя сказать ничего определенного;

75 -- рисковая ситуация, вероятнее всего, наступит;

100 -- рисковая ситуация наступит наверняка.

Поскольку можно по-разному оценить один и тот же риск, оценки должны подвергнуться анализу на противоречивость. Для этого используют правило 1: максимально допустимая разница между оценками двух экспертов по любому виду отдельного (простого) риска не должна превышать 50.

mах[А_i -- B_i] < 50,

гдеА, В -- оценки каждого из двух экспертов, а i -- вид риска.

Если экспертов больше двух, то должно быть три оценки -- для парного сравнения мнений первого и второго, первого и третьего, второго и третьего экспертов. Если разница в оценках экспертов превышает 50, то это говорит о наличии недопустимых различий в оценках экспертами вероятности наступления отдельного риска.

Например, если три эксперта дали следующие заключения по одному из рисков: А- 25, Я - 50; С - 75, то в данном случае разности оценок составляют: АВ --25; АС--50; ВС -25, что удовлетворяет правилу 1.

Для того чтобы оценить согласованность мнений экспертов по всему набору рисков, используют правило 2. Для расчетов расхождения каждой пары экспертов суммируются по модулю и результат делится на число простых рисков, и нормальным считается результат, не превышающий 25.

где п -- число простых рисков.

Данное правило позволяет выявить ту пару экспертов, мнения которых наиболее расходятся.

2.2 Управление рисками

Практика показывает, что состав и величина многих рисков поддаются влиянию со стороны человека. От поведения менеджера в существенной мере может зависеть частота и сила последствий вероятностных событий. Более или менее рисковое поведение предприятий в рыночной среде определяется характером управленческих решений, уровень рисковости которых зависит в определенной мере от склонности к риску субъекта, принимающего решение.

В этом плане выделяют три категории личностей: противники риска, нейтральные к риску, склонные к риску. И то, к какой категории относятся лица, принимающие управленческие решения, способно оказать влияние на формирование стратегии предприятия.

Во многом определяет отношение к риску и то, на каком этапе развития находится компания. На начальном этапе возникновения, когда терять особенно нечего, организации готовы идти на повышенный риск. Это политика тех, кто еще не достиг серьезного положения. Но выжившие и достигшие успеха фирмы заинтересованы в том, чтобы защитить приобретенное, сохранить свой рыночный статус. Поэтому они стараются контролировать риск. Именно в это время возникает осознание опасности риска, потребность в управлении риском и предотвращении кризисных ситуаций внутри фирмы.

Зрелые корпорации чаще обращают внимание на мониторинг, наблюдение за источниками риска, защиту стратегических конкурентных преимуществ фирмы на все более отдаленную перспективу. Предпринимаются попытки спрогнозировать риск, учреждаются специальные подразделения управления риском. Управление риском формируется в одну из важнейших функций стратегического управления, от которой зависит выживание организации. А поскольку риски в бизнесе являются как чистыми (предполагающими два исхода -- потери либо отсутствие потерь), так и спекулятивными (предполагающими три исхода -- потери, выигрыш, отсутствие потерь и выигрыша), то управление рисками можно определить как деятельность по предупреждению опасности, оценке и принятию риска в надежде получить выигрыш. Правильно организованное управление рисками -- это управление рисками обоих типов с учетом рискового профиля организации.

Управление риском представляет из себя процесс подготовки и реализации мероприятий, уменьшающих опасность принятия ошибочного решения. В условиях производственного предприятия управление риском основывается на концепции приемлемого риска, постулирующей возможность рационального воздействия на уровень риска и доведения его' до приемлемого значения.

Выбор той или иной процедуры управления рисками определяется общей стратегией фирмы в отношении рисков, которая, в свою очередь, зависит от суммарного размера потенциальных убытков, с одной стороны, и финансовых возможностей фирмы -- с другой.

Количественным критерием выбора той или иной процедуры управления рисками являются пороговые значения, установленные либо по вероятности появления убытка, либо по размеру возможного убытка по некоторым направлениям и аспектам деятельности предприятия. Так, пороговые значения по вероятности возникновения ущерба и/или по его возможному ущербу могут устанавливаться отдельно по недвижимости, по оборудованию, по ответственности фирмы перед обществом, перед работниками фирмы.

Как система управления управление риском включает в себя:

определение цели риска и рисковых вложений капитала;

определение вероятности наступления события;

выявление степени и величины риска;

анализ окружающей обстановки;

выбор стратегии управления риском;

выбор необходимых для данной стратегии приемов управления риском и способов его снижения (т.е. приемов управления риском);

осуществление целенаправленного воздействия на риск;

технологии процесса управления риском.

Первым этапом организации является определение цели риска и цели рисковых вложений капитала. Цель риска -- это результат, который необходимо получить. Им может быть выигрыш, прибыль, доход и т.п. Цель рисковых вложений капитала -- получение максимальной прибыли.

Следующим важным моментом в организации является получение информации об окружающей обстановке, которая необходима для принятия решения в пользу того или иного действия. На основе анализа такой информации и с учетом целей риска можно правильно определить вероятность наступления события, в том числе страхового события, выявить степень риска и оценить его стоимость. Управление риском означает правильное понимание степени риска, который постоянно угрожает людям, имуществу, финансовым результатам хозяйственной деятельности.

Для предпринимателя важно знать действительную стоимость риска, которому подвергается его деятельность.

Под стоимостью риска следует понимать фактические убытки предпринимателя, затраты на снижение величины этих убытков или затраты по возмещению таких убытков и их последствий. Правильная оценка финансовым менеджером действительной стоимости риска позволяет ему объективно представлять объем возможных убытков и наметить пути к их предотвращению или уменьшению, а в случае невозможности предотвращения убытков обеспечить их возмещение.

На основе имеющейся информации об окружающей среде, вероятности, степени и величине риска разрабатываются различные варианты рискового вложения капитала и проводится оценка их оптимальности путем сопоставления ожидаемой прибыли и величины риска.

Это позволяет правильно выбрать стратегию и приемы управления риском, а также способы снижения степени риска.

На этом этапе главная роль принадлежит финансовому менеджеру, его психологическим качествам. При разработке программы действия по снижению риска необходимо учитывать психологическое восприятие рисковых решений. Принятие решений в условиях риска является психологическим процессом. Поэтому наряду с математической обоснованностью решений следует иметь в виду проявляющиеся при принятии и реализации рисковых решений психологические особенности человека: агрессивность, нерешительность, сомнения, самостоятельность и др.

Одна и та же рисковая ситуация воспринимается разными людьми по-разному. Поэтому оценка риска и выбор финансового решения во многом зависят от человека, принимающего решения. От риска обычно уходят руководители консервативного типа, не склонные к инновациям, не уверенные в своей интуиции, в своем профессионализме, а также в квалификации и профессионализме исполнителей, т.е. своих работников.

Неотъемлемым этапом организации управления риском является организация мероприятий по выполнению намеченной программы действия, т.е. определение отдельных видов мероприятий, объемов и источников финансирования этих работ, конкретных исполнителей, сроков выполнения и т.п.

Следующий этап организации управления риском - это непосредственно реализация намеченной программы.

Заключительным этапом управления риском является контроль и корректировка результатов реализации выбранной стратегии с учетом новой информации. Контроль состоит в получении информации от менеджеров о произошедших убытках и принятых мерах по их минимизации. Он может выражаться в выявлении новых обстоятельств, изменяющих уровень риска, передаче этих сведений страховой компании, наблюдении за эффективностью работы систем обеспечения безопасности и т.д.

Одним из важнейших вопросов для фирмы является выбор методов защиты от неблагоприятных воздействий и потенциальных потерь.

В целом все методы защиты от финансовых рисков могут быть классифицированы в зависимости от объекта воздействия на два вида: физическая защита и экономическая защита.

Физическая защита заключается в использовании таких средств, как сигнализация, приобретение сейфов, системы контроля качества продукции, защита данных от несанкционированного доступа, наем охраны и т.д.

Экономическая защита заключается в прогнозировании уровня дополнительных затрат, оценке тяжести возможного ущерба, использовании всего финансового механизма для ликвидации угрозы риска или его последствий.

Также существуют еще приемы управления риском. Они состоят из средств разрешения рисков и приемов снижения степени риска. Средствами разрешения рисков являются их избежание, удержание, передача, снижение степени.

Избежание риска заключается в отказе от совершения рискового мероприятия. Однако зачастую это означает и отказ от будущей прибыли.

Удержание риска означает, что инвестор оставляет риск за собой, т.е. на своей ответственности. К удержанию прибегают, когда инвестор, вкладывая капитал в рискованное мероприятие, заранее уверен, что сможет за счет собственных средств покрыть возможную потерю капитала, или когда сумма предполагаемого ущерба незначительна и ею можно пренебречь.

Передача риска означает, что инвестор передает ответственность за риск кому-то другому, например страховой компании. Для того чтобы избежать риска, он готов отказаться от части доходов и заплатить за снижение риска до нуля.

2.3 Способы снижения риска

Основная задача управления риском -- уменьшение степени вероятного риска до возможно низкого уровня. Эта задача решается с помощью определенных приемов управления риском. Они состоят из средств разрешения рисков и приемов снижения степени риска.

Средствами разрешения рисков являются избежание, их удержание и передача риска. Избежание риска означает простое уклонение от мероприятия, связанного с риском. Однако избежание риска для инвестора зачастую означает отказ от прибыли. При удержании риска риск остается за инвестором, на его ответственности. Так, инвестор, вкладывая венчурный капитал, заранее уверен, что он может за счет собственных средств покрыть его возможную потерю. Передача риска означает, что инвестор передает ответственность за риск кому-то другому, например страховой компании. В данном случае передача риска произошла путем страхования риска.

Снижение степени риска -- это сокращение вероятности и объема потерь. Для снижения степени риска применяются различные приемы. Среди них наиболее распространенными являются:

диверсификация;

приобретение дополнительной информации о выборе и результатах;

лимитирование;

самострахование;

страхование, в том числе от валютных рисков;

хеджирование;

учет и оценка доли использования специфических фондов организации в ее общих фондах и др.

Диверсификация представляет собой процесс распределения капитала между различными объектами вложения, которые непосредственно не связаны между собой.

Информация позволяет сделать более точный прогноз и снизить риск. Это делает информацию очень ценным товаром.

Лимитирование -- это установление лимита, т.е. предельных сумм расходов производства, продажи, кредита и т.п. Лимитирование -- важный прием снижения степени риска, который применяется банками при выдаче ссуд, при заключении договора на овердрафт и т.п. Хозяйствующими субъектами он применяется при продаже товаров в кредит, предоставлении займов, определении сумм вложения капитала и т.п.

Страхование риска представляет собой систему мероприятий по созданию страхового фонда за счет взносов организаций и (или) частных лиц. Из средств страхового фонда специализированных страховых организаций возмещается ущерб, связанный с наступлением страхового события. В настоящее время появились новые виды страхования, например, страхование титула.

Самострахование связано с резервированием средств на покрытие непредвиденных расходов и покрытием убытков за счет части собственных средств организации.

Хеджирование -- система заключения срочных контрактов и сделок, учитывающая вероятностные изменения в будущем обменных валютных курсов и преследующая цель избежать неблагоприятных последствий этих изменений. Существуют две операции хеджирования: на повышение и на понижение. Хеджирование на повышение, или хеджирование покупкой, представляет собой биржевую операцию по покупке срочных контрактов или опционов. Хедж на повышение применяется в тех случаях, когда необходимо застраховаться от возможного повышения цен (курсов) в будущем. Он позволяет установить покупную цену намного раньше, чем был приобретен реальный товар.

Хеджирование на понижение, или хеджирование продажей, -- биржевая операция с продажей срочного контракта. Хеджер, осуществляющий хеджирование на понижение, предполагает совершить в будущем продажу товара, и поэтому, продавая на бирже срочный контракт или опцион, он страхует себя от возможного снижения цен в будущем.



Заключение

В заключение своей работы я хочу сказать, что любой бизнес связан с неопределенностью и риском. Риск - неотъемлемая часть деловой активности на любом рынке. Особенно рискованный характер имеет предпринимательская деятельность в современной России.

Любому предприятию, которое не хочет внезапно разориться, необходим комплекс мер по снижению вероятности наступления случайных негативных событий и их последствий.

Без определения задач риск-менеджмента, параметров анализируемой генеральной выборки, самих требований к информационному пространству риск-менеджмента, характеристик разрабатываемых решений на предприятии невозможно создать дееспособную структуру управления рисками в условиях инновационного проекта, связанного с повышенной рискованностью. Эти базисные определения должны являться неизменным остовом структуры риск-менеджмента, на базе которого может быть выстроена любая гибкая структура управления рисками.

Также надо сказать, что хотим мы того или не хотим, но, осуществляя предпринимательскую деятельность (особенно на стадии ее освоения), нам придется иметь дело с неопределенностью и повышенным риском. Задача подлинного предпринимателя, хозяйственника нового типа состоит не в том, чтобы искать дело с заведомо предвидимым результатом, дело без риска. Надо не избегать неизбежного риска, а предвидеть его, стремясь снизить до возможно более низкого уровня.

Проблема рисков уже достаточно давно обсуждается в зарубежной и отечественной экономической литературе. Более того, некоторые крупные предприятия (в основном это крупные банковские или финансово-инвестиционные структуры) обзаводятся специальными подразделениями, состоящими из менеджеров по управлению рисками, или сотрудничают со сторонними консультантами или экспертами, которые разрабатывают программу действий фирм при столкновении с различными видами рисков.

Возникновение интереса к проявлению риска в деятельности предприятий в России связано с проведением экономической реформы. Хозяйственная среда все более приобретает рыночный характер, что вносит в предпринимательскую деятельность дополнительные элементы неопределенности, расширяет зоны рисковых ситуаций.

Экономические преобразования, происходящие в России, приводят к росту числа предпринимательских структур, созданию ряда новых рыночных инструментов. В связи с процессами демонополизации и приватизации государство правомерно отказалось от статуса единоличного носителя риска, переложив всю ответственность на предпринимательские структуры. До конца 80-х гг. российская экономика характеризовалась достаточно стабильными темпами развития. Первыми признаками появления кризиса явились негативные процессы в инвестиционной сфере, результатом чего явилось снижение объемов произведенного национального дохода, промышленной и сельскохозяйственной продукции. Нарастание кризиса экономики России является одной из причин усиления риска в хозяйственной деятельности, что приводит к увеличению числа убыточных предприятий. Значительный рост числа подобных предприятий показывает, что без учета факторы риска в хозяйственной деятельности не обойтись, без этого сложно получить адекватные реальным условиям результаты деятельности. Создать эффективный механизм функционирования предприятия на основе концепции безрискового хозяйствования невозможно.

Для многих руководителей начала 90-х стало открытием, что риски предприятия поддаются не только учету, но и управлению, что существует множество методик, позволяющих в той или иной степени прогнозировать наступление рискового события и принимать меры к снижению степени риска. Конечно, сейчас уже нет необходимости доказывать, что успех любого предпринимателя, бизнесмена, менеджера в значительной степени зависит от его отношения риску, ведь на этапе принятия решений предприятие сталкивается с выбором приемлемого для него уровня риска и путей его снижения. При этом каждое предприятие имеет свои собственные предпочтения и подходы и на основе этого выявляет риски, которым может быть подвержено, решает, какой уровень риска для него приемлем, и ищет способы избежания нежелательных последствий.



Список использованной литературы

1. Абчук В.А Риски в бизнесе, менеджменте и маркетинге. -СПб.: Изд-во Михайлова В.А., 2006. - 480 с.

2. Балдин К.В. Риск-менеджмент: учеб.пособие по специальности "Менеджмент организации". - М.: Эксмо: Eksmoeducation, 2006. - 364 с.

3. Балдин К.В. Управление рисками: учеб.пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям экономики и упр. М.: Юнити, 2005 - 511 с.

4. Барбаумов В.Е. и др. Энциклопедия финансового риск-менеджмента. Москва: Альпина Бизнес Букс, 2006. - 877 с.

5. Варечкина А. Риск-менеджмент в системе управления / А. Варечкина, С. Таран // Общество и экономика. - 2007. - №1. - С. 139-152

6. Веснин В.Р. Менеджмент: учебник - 4-е изд., перераб. и доп. - Москва: Проспект, 2012. - 616с.

7. Воронцовский А.В. Управление рисками учеб.пособие для студентов вузов. СПб.: ОЦЭиМ, 2005 - 482 с.

8. Вяткин В. Управление риском в рыночной экономике / В. Вяткин, В. Гамза, Ю. Екатеринославский, Д. Хэмптон // Журнал для акционеров. - 2004. - №11-12. С. 3-5

9. Глухов В.В. Менеджмент: Учебник для вузов. 3-е изд. - СПб.: Питер, 2008. - 608 с.

10. Гончаренко Л.П. Риск-менеджмент / Л.П. Гончаренко, С.А. Филин, Е.А. Олейников. - М.: КноРус, 2008. - 215 с.

11. Ермасова Н.Б. Риск-менеджмент организации: Учебно-практич. пособие. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К^о», 2009. - 380 с.

12. Малашихина Н., Белокрылова О. Риск - менеджмент: учеб.пособие. - М.: Феникс, 2004. - 320 с.

13. Менеджмент: учебник под ред. В.И. Королева. - М.: Экономистъ, 2006. - 432с.

14. Ронова Г.Н. Финансовый менеджмент: учебное пособие. М.: МЭСИ, 2006 г. - 408с.

15. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: теория и практика. М.: Перспектива, 2008 г. - 529с.

16. Ступаков В.С. Риск-менеджмент / В.С.Ступаков, Г.С. Токаренко. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 283 с.

17. Токаренко Г. С. Основы риск-менеджмента в предпринимательской

18. деятельности / Г. С. Токаренко // Финансовый менеджмент. - 2006. - №1. - С.125-135

19. Фомичев А.Н. Риск-менеджмент: Учебник / А.Н. Фомичев.2-е изд. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К^о», 2009. - 376 с.

20. Холмс Э. Риск-менеджмент. - М.: Эксмо, 2007. - 304 с.

21. Хохлов Н.В. Управление риском: Учеб.пособие для вузов. / Н.В.

22. Хохлов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. - 239 с.

23. Шапкин А.С. Теория риска и моделирования рисковых ситуаций:

24. Учебник / А.С. Шапкин, В.А. Шапкин. - 5-е изд. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К»,2012. - 880 с.

Размещено на Allbest.ru

...