Внутренний и внешний государственный долг Республики Беларусь

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

1. Теоретические аспекты формирования и управления государственным долгом

1.1 Государственный долг: сущность и назначение

1.2 Направления использования государственного долга для достижения целей экономической политики государства

1.3 Обслуживание и управление государственным долгом

2. Анализ государственного долга Республики Беларусь и управления им за 2010-2012 года

2.1 Анализ динамики состава и структуры внутреннего государственного долга Республики Беларусь

2.2 Анализ динамики состава и структуры внешнего государственного долга Республики Беларусь

2.3 Анализ управления государственным долгом Республики Беларусь

3. Пути совершенствования управления государственным долгом Республики Беларусь на современном этапе

Заключение

Список использованных источников



Введение

В современном рыночном хозяйстве, существует большое количество различных моделей, которые известны в мировой практике. Эти модели характеризуются тем, что они представляют собой смешанную экономику, инструменты рыночного механизма которой дополняются регулированием государства, бюджетом, который является финансовой базой. В этих условиях образуется потребность в источниках финансирования финансовой деятельности государства, а также их структуре и возможности регулирования. Правительственные займы, денежные эмиссии или же другими словами финансирование за счёт средств государственного долга являются одними из основных источников, наряду с налогами и доходами от использования государственной собственности.

С проблемой растущей задолженности сталкивались все государства в мире. Если говорить о сегодняшнем дне, то можно сказать, что значительный государственный долг имеют такие страны, как США, Япония, Канада, Германия и Великобритания. Основной частью долга является долг который возник в последние 2-3 десятилетия и он связан с проведением долгосрочной кредитной политики. Популярность использования методов дефицитного финансирования самыми различными правительствами, придерживающимися подчас диаметрально противоположных взглядов на роль государства в экономическом процессе, объясняется, прежде всего тем, что:

1) При помощи государственной задолженности можно уменьшить противоречия, которые постоянно возникают между размерами необходимых потребностей общества и возможностями государства по их удовлетворению за счёт средств бюджета;

2) Может являться источником мобилизации дополнительных ресурсов, а также увеличением финансовых возможностей. Социально-экономическое развитие страны может развиться благодоря факторам госдолга;

3) Финансирование дополнительных госрасходов при помощи государственного долга страны связано обычно с меньшими последствиями (негативными) как для функционирования экономики, (например, практика использования эмиссионных источников), так и для правящей политической элиты, что позволяет обойтись без повышения налоговых ставок, или же отсрочить их.

4) Главными элементами, которые балансируют всю схему бюджетной политики является стратегия управления госдолгом и адекватная ей стратегия в области финансирования государственного бюджета.

В тоже время, необоснованное использование государственных займов, выбор неподходящих форм и инструментов финансирования бюджетных дефицитов в совокупности с безответственной денежно-кредитной политикой Центральных банков имеют серьезные дестабилизирующие последствия для экономического развития стран. Таким образом, растущий государственный долг, с одной стороны, может быть связан с осуществлением государственного регулирования экономики, направленного на обеспечение прогрессивных сдвигов в структуре общественного производства, а с другой - во многих случаях является отражением кризисных процессов, протекающих в экономике, и требует принятия со стороны правительства незамедлительных стабилизационных мер.

Актуальность темы курсовой работы заключается в том, что в условиях развития рыночных отношений, углубления экономического, политического, культурного сотрудничества государств, существования внутренних противоречий в системе государственного вмешательства в экономику проблема бюджетного дефицита, государственного долга и его регулирования перемещается в центр экономических проблем современности.

Объект исследования - финансовые отношения по поводу совершенствования и управления государственным внешним и внутренним долгом Республики Беларусь на современном этапе.

Предмет исследования - внутренний и внешний государственный долг Республики Беларусь.

Цель курсовой работы - на основании изучения теоретического материала, проанализировать современное состояние государственного долга Республики Беларусь, и предложить мероприятия, направленные на повышение эффективности управления государственным долгом.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1) рассмотреть понятие государственного долга и причины его возникновения;

2) дать характеристику видам государственного долга;

3) изучить основные показатели и индикаторы государственного долга;

4) проанализировать современное состояние государственного долга в Республике Беларусь;

5) предложить направления повышения эффективности управления государственным долгом в Республике Беларусь.

При написании курсовой работы использовались формально-логические методы (определение, классификация, анализ, сравнение, выводы); средства MS Word, MS Excel, Internet; нормативно-правовые акты Республики Беларусь; ученые пособия и труды различных авторов, которые подробно рассматривают такую категорию как «государственный долг», среди которых: Макконнелл К.Р, М. В. Романовский, О. В. Врублёвский, А.Соснин, Грязновой А. Г. ,Матвеева Т.Ю., Грицюк Т.В., а также статьи периодических изданиях: «Белорусский банковский бюллетень», «Вестник БГЭУ», «Вестник ассоциаций белорусских банков».

В первой главе курсовой работы описывается сущность государственного долга, направления использования и способы управления государственным долгом.

Во второй главе провидится анализ динамики состава, структуры и управления внутренним и внешним государственным долгом Республики Беларусь.

В третьей главе предлагаются пути совершенствования управления государственным долгом Республики Беларусь.



1. Теоретические аспекты формирования и управления государственным долгом

1.1 Государственный долг: сущность и назначение

Долговая зависимость государства это одна из актуальных проблем в современном мире.

Государственный долг, это понятие которое в различных источниках литерaтуры по-разному определяется. Государственный долг - это сумма задолженности страны своим или иностранным юридическим и физическим лицам, правительствам других стран. Государственный долг страны полностью и без условий обеспечивается всем находящимся на территории страны имуществом и другими активами [1, c.462]. Экономисты Кэмпбелл С. Макконнелл и Стэнли Л. Брю определяют государственный долг, как общий размер задолженности федерального правительства владельцам государственный ценных бумаг, равный сумме прошлых бюджетных дефицитов минус бюджетные доходы (профициты) [2, c. 254]. Другими словaми можно сказать, что государственный долг - это суммa бюджетных дефицитов, которые были накоплены за несколько лет.

Существуют внешнее и внутреннее заимствования, которыми пользуется государство для того что бы финансировать бюджетный дефицит и в результате этого сформировывается государственный долг.

Также существует такое понятие, как государственный заём, который означает передaчу в собственность РБ, субъекта РБ или коммунального образования денежных средств, которые республикa Беларусь, субъект РБ или комунальное образование обязуются возвратить в той же сумме и с уплатой процентa на сумму займа [3, с. 66].



Таблица 1.1 - Понятие внешних и внутренних займов

Виды займов
Внешние	Внутренние
- это обязательствa государства перед физическими и юридическими лицaми (резидентaми и нерезидентaми), выступающими в роли кредиторов	- обязательства государства перед резидентами.

Источник: собственная разработка на основе [4 с.350].

Таким образом, можно говорить о государственном долге как о сумме всех займов, привлечённых государством и выраженных в денежном эквиваленте с процентaми, начисленными на сумму займов на определённый момент времени.

О том, какие причины могут влиять на размер госдолга можно рассмотреть на рисунке 1.1

Рисунок 1.1 - От чего может зависеть размер государственного долга

Источник: собственная разработка на основе [1, c.462].

В отношении Беларуси, долг центрального правительства представляет собой совокупность долговых обязательств, возникших в результате государственных заимствований Республикой Беларусь как заемщиком, эмитентом ценной бумаги или гарантом. Внешний и внутренний долг Республики Беларусь составляют займы в форме кредитов Национального банка Республики Беларусь, ценные бумаги (ценные бумаги Правительства), другие долговые обязательства и долг, гарантированный центральным правительством [3, c.56].

Долговые обязательства - представляют собой сложную категорию, которая отличается по форме образования и обслуживания и по объектам долговых отношений, а также по срокам обязательств.

Существует несколько форм долговых обязательств, которые наглядно представлены на рисунке 1.2

Рисунок 1.2 - Формы долговых обязательств Республики Беларусь

Источник: собственная разработка на основе [4, c.352].

Долговые обязательства могут быть краткосрочными (до одного года) и долгосрочными (свыше одного года).

Выделяют три составных элементa государственного долга: финансовый долг, условный долг (или вероятностные обязательства государства при поручительствах), административный долг.

Финансовый долг, который является основной компонентой государственного долга, представляет собой денежные обязательства государственного сектора, возникшие в результате одобренного органами займа кредитных средств (в заранее установленной форме) и служащие привлечению средств для финансирования бюджетных расходов.

В структуре финансового долга можно выделить две группы долговых обязательств, различающихся по критерию их оформления:

- денежные обязательства государства, возникшие в результате выпуска государственных долговых ценных бумaг (секъюритизированная форма);

- денежные обязательства государства, возникшие в результате заключения правительством страны кредитных договоров (несекъюритизированная форма).

Соотношение между указанными группами государственных долговых обязательств отражает кредитоспособность государства, так как наличие в структуре государственного внешнего долга значительной доли долговых обязательств, оформленных ценными бумагами, свидетельствует о выгодности для государства заимствований в форме ценных бумаг, а также готовности инвесторов приобретать эти бумаги на конкурентном рынке.

Условный государственный долг - это совокупность государственных долговых обязательств, которые возникают при предоставлении государственными органами финансовых гарантий. Его преимущество в том, что реальная сумма, причитающаяся к погашению при нормальном развитии событий, не возникает, но финансовые ресурсы в экономику привлекаются.

Административный долг понимается как просроченные обязательства государства по осуществлению бюджетных расходов. Его основным отличием от финансового и условного долгов заключается в том, что административный долг является следствием неисполнения (или несвоевременного исполнения) государством своих бюджетных обязательств.

Таким образом, государственный долг представляет собой достаточно неоднородную финансовую категорию, одной из характерных особенностей которой является множественность механизмов формирования. Это позволяет дать следующее определение: под государственным долгом следует понимать всю совокупность обязательств, выражающих отношения между государством, выступающим в роли заёмщика, и физическими и юридическими лицами (резидентами и нерезидентами), выступающими в роли кредиторов, по поводу объёма и условий использования и возврата денежных ресурсов, привлечённых кaк с использованием кредитного механизма, так и в результате неисполнения государством принятых на себя бюджетных обязательств [4, c.352].

1.2 Направления использования государственного долга для достижения целей экономической политики государства

Если говорить о том как государственный долг влияет на экономику, то можно отметить что влияние это довольно сильное, а если быть точнее то это влияние особенно оказывается на параметры монетарной и фискальной политики и на экономическую конъюнктуру. Эффективное управление государственным долгом может предусматривать не только знание его эффектов, но и возможность качественной и количественной оценок.

В экономической теории существуют концепции и их несколько, которые истолковывают влияние государственного долга на экономику. На данный момент выделяются две основные теории государственного долга, а именно традиционная, также она имеет название классической теории государственного долга. Эта теории основывается на различных подходах и принципах неоклассической школы экономической теории.

Традиционная теория имеет определённую сущность, которая подразумевает то, что если госдолг увеличивается, то происходит стимулирование совокупного спроса и экономического роста в краткосрочном периоде, однако в долгосрочном периоде все происходит по другому, а именно увеличение государственного долга приводит к снижению некоторой части капитала в национальном богатстве, а также приводит к уменьшению национального дохода.

Нам необходимо также учесть теорию нейтральности государственного долга, которая также имеет ещё название эквивалентности Риккардо, это необходимо для более полного анализа эффектов государственного долга. Эта теория заключается в том, что не желательно финансировать государственные расходы при помощи налогов или займов. Лучше использовать классическую теорию госдолга, особенно при осмотре наиболее оптимальных значений госдолга и предельных показателей долговой нагрузки.

Если ссылаться на классическую экономическую теорию, то госдолг в долгосрочном периоде скорее всего снизит уровень национальных сбережений. Произойдёт также снижение внутренних и внешних инвестиций. Основной денежный капитал в экономике из-за этого вполне вероятно сократиться, кроме того возможно снижение объёмов национального производства и дохода.

Чем больше становится госдолг, тем больше происходит увеличение и расходов на его обслуживание вследствие чего возникает необходимость поднимать ставки налогообложения. Вместе с этим происходит рост предналоговой процентной ставки, что может привести к снижению равновесного количества капитала в экономике. Таким образом, следствием наращивания государственного долга является вытеснение частного капитала и связанное с этим возможное падение темпов роста национального производства. Необходимо заметить, что при темпах экономического ростa выше величины процентных ставок по государственным обязательствам обслуживание долга не будет требовать увеличения налогообложения и, следовательно, не ведет к вытеснению капитала[6, с.31].

Если говорить о краткосрочном периоде, то увеличение государственного долга приводит к увеличению совокупного спроса и производства (национального дохода, ВВП). Например, если правительство создает бюджетный дефицит, оставляя при этом уровень расходов неизменным и уменьшая налоговую нагрузку, то это в свою очередь должно привести к росту совокупного фактического дохода и достатка домохозяйств. Согласно существующим допущениям, на которых базируется традиционная теория государственного долга, увеличение доходов и уровня достатка домохозяйств может поспособствовать стимулированию их расходов на приобретение товаров и услуг, а следовательно, и привести к увеличению совокупного спросa.

В краткосрочном периоде экономика находится в «кейнсианском» отрезке кривой совокупного предложения, следовательно увеличение совокупного спроса приводит к увеличению национального дохода. Причиной этого является неэластичность цен, а также заработной платы, или их временная негибкость, поэтому сдвиги в совокупном спросе могут способствовать увеличению потребления факторов производства. Именно на таких принципaх и допущениях базируется кейнсианская модель выхода экономики из состояния рецессии. Таким образом, краткосрочным эффектом государственного долга является увеличение совокупного спросa, а также национального доходa.

Однако согласно с традиционной теорией, в долгосрочном периоде совокупное предложение является неэластичным, то есть оно находится в «классическом» отрезке кривой совокупного предложения, и поэтому эффекты, связанные с изменением спроса в краткосрочном периоде, являются не так заметными в долгосрочном периоде. В этом периоде государственный долг способствует уменьшению уровня сбережений в экономике, из за чего и появляется ряд последствий. [6, c. 41].

Исходя из вышесказанного можно заметить, что роль государственного долга в жизни государства довольно неоднозначна и обуславливается его отрицательными и положительными последствиями для экономики.

В конечном счете, государственный долг может принести экономически значимые выгоды и при этом стать катализатором экономического развития, но для этого требуется ответственное и профессиональное управление им.

1.3 Обслуживание и управление государственным долгом

К образованию госдолга приводят государственные заимствования. Сам по себе государственный долг явление неоднозначное и именно поэтому к нему притянуто большое внимание государственных деятелей и учёных.

Если существует государственный долг, то государство имеет обязательство по его управлению. Управление государственным долгом - это совокупность действий и мероприятий государства в лице уполномоченных органов по погашению займов, организации выплат доходов по ним проведению изменений условий и сроков ранее выпущенных займов а также по размещению новых долговых обязательств [7, с. 153]. Также существует ещё одно определение госдолга, которое объясняет, что государственный долг это совокупность мероприятий государства по регулированию величины, структуры и стоимости обслуживания госдолга. В Республике Беларусь управленческой деятельностью госдолга занимается Правительство [8, с. 33].

Исходя из выше сказанного можно выделить конкретное понятие госдолга - это одно из направлений политики финансов любого государства, которое связано с его деятельностью в виде заёмщика или эмитента государственных ценных бумаг. Управление занимается минимизацией стоимости долга, не допускает переполнение рынка заёмными обязательствами государства. Занимается предотвращением резкого колебания курса, старается обеспечить своевременную возврату кредита , ищет необходимые средства для выплаты долгов, занимается нейтрализаций негативных последствий, которые возникли из-за долга.

Существует цель по управлению государственным долгом, которая включает в себя поиск оптимальных соотношений между необоходимыми затратами по привлечению ресурсов и потребностью государства в этих ресурсах, а также обслуживанию и погашению их.

Таблица 1.1 - Понятие государственного долга

Понятие госдолга
Узкий смысл	Широкий смысл
Управление госдолгом можно представить как совокупность мероприятий, связанных с выпуском и размещением государственных долговых обязательств обслуживанием, погашением и рефинансированием госдолга, а также регулированием рынка государственных ценных бумаг	Это как формирование одного из направленной экономической политики государства, связанной с его деятельностью в качестве заемщика

Источник: собственная разработка на основе [9, с. 189]

В мировой практике наиболее распространены следующие мероприятия по управлению госдолгом:

- Рефинансирование долга. При этом методе происходит погашение долговых обязательств за счёт того, что появляются новые заимствования либо же меняются условия их предоставления. Этот метод используют такие страны: Беларусь, Англия Италия, США, Россия и многие другие. Этот метод широко применяется при выплате погашений и процентов по внешней части госдолга. Но важным составляющим для страны, для которой необходимо получение новых внешних займов, является то, что нужно иметь хорошую репутацию на кругах международного финансового рынка, а также ей политическая стабильность.

Существуют также и недостатки рефинансирования, главным из которых является то, что новые средства, полученные за счёт займов не идут на расширение производства, и в связи с этим могут возникнуть проблемы по поступлению налогов в государственную казну.

С точки зрения инвесторов, лучший вариант для них это своевременное и полное выполнение государством своих обязательств. Однако в условиях невозможности для последнего по каким-либо причинам обеспечить погашение займов и выплат процентов по ним, могут быть приняты решения о применении помимо рефинансирования таких механизмов в области управления государственными долгом, как конверсия, консолидация, унификация, обмен облигаций по регрессивному соотношению, отсрочка погашения и аннулирование займов, секъюритизация, новация.

- Метод конверсии. При нём изменяются первоначальные условия займов, т.е может измениться срок действия и ли способ погашения этого займа, а также понижение процента по займам. Благодаря этому методу государство может уменьшить бюджетные расходы и получить временную экономию. Что бы снизить расходы по управлению государственным долгом, чаще происходит снижение размера процентов по займам[10, с.19].

- Консолидация. При этом методе изменяются сроки займов. Это может быть либо увеличение, либо уменьшение сроков действия государственных ценных бумаг [11, с. 450].

Возможно применение сразу двух методов: консолидации и конверсии.

Следует отметить, что при применении рассматриваемых механизмов управления государственным долгом власти должны понимать, что изменение первоначальных условий займов может вызвать социальную напряженность в обществе, а также оказать негативное воздействие на дельнейшее заимствование.

- Унификация. При применении этого метода несколько займов объединяется в один, когда облигации ранее выпущенных займов обмениваются на облигации нового займа. Происходит уменьшение видов ценных бумаг, которые обращаются одновременно и следовательно упрощается работа и сокращаются расходы государства по системе госдолга.

- Обмен облигаций по регрессивному соотношению. При этом методе происходит приравнивание несколько ранее выпущенных облигаций к одной новой облигации. Государство перестаёт выплачивать проценты и от погашения в полноценных деньгах по её облигациям, продававшимся им за обесценившуюся валюту.

- Отсрочка погашения займа. Этот метод используется в таких случаях, когда дальнейшее активное развитие операций по выпуску новых займов не имеет финансовой эффективности для государства. Это происходит в том случае, когда правительство выпускает очень много займов, а условия из эмиссии являются не очень выгодными для государства. Когда происходит то, что большая часть поступлений от реализации облигаций новых займов переходит на выплаты процентов, а также и на погашение ранее выпущенных займов. Чтобы разорвать этот порочный круг правительство объявляет об отсрочке погашения займов. Она отличается от консолидации прекращением выплат доходов (во время консолидации займов владельцы облигаций продолжают получать по ним свой доход).

В отношении внутренних займов осуществляются такие методы: конверсия, консолидация, унификация госзаймов и обмен облигаций. Что касается отсрочки погашения обязательств, то эта мера возможна и по отношению к внешней задолженности. При этом отсрочка погашения внешних займов, как правило, проводится по согласованию с кредиторами и может не повлечь приостановку выплаты процентов по ним [12, с. 27].

- Аннулирование госдолга. При применении этого метода государство полностью отказывается от обязательств по выпущенным займам. Этот метод является крайней мерой и может использоваться только при особых причинах таких как: 1) финансовая несостоятельность государства; 2) приход к власти новых политических сил, которые не признают финансовые обязательства предыдущих властей.

- Секьюритизация. Метод при котором отношения между кредиторами и должниками превращаются в обороноспособное имущество.

В Республике Беларусь возможность применения секъюритизации по кредитам, предоставленным Национальным банком Правительству Республики в 1991 - 2003 гг. и отнесенным внутренний государственный долг, обсуждается государственными органами с начала 2003 года.



2. Анализ государственного долга Республики Беларусь и управления им за 2010-2012 года

2.1 Анализ динамики состава и структуры внутреннего государственного долга Республики Беларусь

Начать анализ внутреннего государственного долго можно с рассмотрения закона «О бюджете Республики Беларусь на 2011 год» ,в котором указано что размер прироста внутреннего госдолга нашей страны должен быть не больше 7,6 процентов от ВВП[15].

Рассмотрим размер внутреннего государственного долга в таблице 2.1 за 2010 - 2012 гг. С целью исключения влияния инфляционного фактора и обеспечения возможности проведения анализа, данные за 2010 - 2011 гг. необходимо привести в сопоставимый вид в сравнении с данными за 2012 г. Для этого используем индексы потребительских цен ИПЦ_2011/2010=2,087 и ИПЦ_2012/2011=1,218. Таким образом, для обеспечения сопоставимости данных, показатели за 2010 г. Умножим на 2,087 и затем, показатели за 2011 г. Умножим на 1,218.

Таблица 2.1 - Внутренний государственный долг

Категория и компонент данных в соответствии со Специальным стандартом распространения данных (ССРД) МВФ	2010* год (млн.бел.руб)	2011* год (млн.бел.руб)	2012 год (млн.бел.руб)	Темп роста 2011/2010 (%)	Темп роста 2012/2011 (%)	Темп прироста 2011/2010 (%)	Темп прироста 2012/2011 (%)
Долг центрального правительства и долг, гарантированный центральным правительством	20277396,24	11335712,73	32741281,8	55,9	288,3	-44,1	+188,3
Долг центрального правительства	63111282,63	40501452,19	116581202,7	64,2	287,8	-35,8	+187,8
Внутренний долг по срокам погашения	2515307,63	6287940,3	17867753,2	249,9	284,2	+149,9	+184,2
Долгосрочный	6287926,82	5249434,83	17867744,6	83,5	340,4	-16,5	+240,4
Краткосрочный	13,22	5,85	8,7	44,3	148,7	-55,7	+48,7
Долг, гарантированный центральным правительством	13989456,19	8820405,09	14873528,5	63,1	168,6	-36,9	+68,6

Примечание * ? данные, приведенные в сопоставимый вид

Источник: собственная разработка на основе данных [16].

Следуя данным вышестоящей таблицы можно заметить что размер внутреннего государственного долга увеличивается.

Темп прироста также имеет положительную динамику.

Далее рассмотрим внутренний госдолг по источникам возникновения в нашей стране. Данные наглядно представлены в приложении В.

Просмотрев данную таблицу можно обнаружить тот факт, что эмиссия государственных ценных бумаг является основным источником возникновения внутреннего государственного долга.

Гарантии Правительства Республики Беларусь занимают второе место по значимости, и они занимают около двадцати процентов объёма внутреннего долга.

Кредиты Национального банка Республики Беларусь занимают третье место и они занимают около тринадцати процентов объёма внутреннего долга нашей страны.

Рассмотрим динамику структуры внутреннего государственного долга, для этого составлена таблица в приложение Д, за 2009 - 2011 гг. С целью исключения влияния инфляционного фактора и обеспечения возможности проведения анализа, данные за 2009 - 2010 гг. необходимо привести в сопоставимый вид в сравнении с данными за 2011 г. Для этого используем индексы потребительских цен ИПЦ_2010/2009=1,101 и ИПЦ_2011/2010=2,087. Таким образом, для обеспечения сопоставимости данных, показатели за 2009 г. Умножим на 1,101 и затем, показатели за 2010 г. Умножим на 2,087.

Начальные данные по внутреннему государственному долгу указаны в приложении В.

Проанализировав таблицу можно увидеть изменения по структурам источников возникновения внутреннего госдолга нашей стран.

Мы можем обнаружить удельный вес по кредитам Национально банка Республики Беларусь не значительно изменился, т.к в 2009 году было 11,7 процентов, а в 2011 году стало 11,9 процентов.

Если говорить о доле государственных ценных бумаг в объеме внутреннего долга, то тут мы видим рост.

По гарантиям Правительства Республики Беларусь мы можем отметить снижение доли в объеме внутреннего государственного долга Республики Беларусь, а именно: в 2009, или на начало 2010 года процент составлял 25,7 процентов, а уже в 2011 года этот процент составлял 21,2.

Размер государственного внутреннего долга нашей страны в 2011 году составил 10 233 480, 7 миллионов рублей.

Динамика расходов по обслуживанию внутреннего долга играет немаловажную роль в анализе.

Если происходит рост внутреннего государственного долга, следовательно происходит и увеличение расходов по обслуживанию данного долга.

Подводя итоги по анализу внутреннего государственного долга можно сделать выводы о том, что основным источником возникновения этого долга является эмиссия ценных бумаг и их доля составляет по отношению к объёму внутреннего долга около 65%.

Гарантии Правительства Республики Беларусь также являются значимым источником по возникновению внутреннего госдолга нашей страны и доля составляет около 20% по отношению к объему внутреннего госдолга.

Кредиты Национально банка Республики Беларусь занимают третье место по значимости и составляют около 12 % по отношению к объёму внутреннего государственного долга Республики Беларусь.

2.2 Анализ динамики состава и структуры внешнего государственного долга Республики Беларусь

Для начала анализа обратим внимание, что в статье №2 Бюджетного кодекса Республики Беларусь, внешний государственный долг - это сумма основного долга Республики Беларусь на определённый момент времени по внешним займам государства [18, с.2].

Размер внешнего государственного долга Республики Беларусь не должен превышать 13 млрд. $. Эти данные можно увидеть в статье № 16 Закона Республики Беларусь «О республиканском бюджете Республики Беларусь на 2011 год». государственный долг экономический беларусь

Для анализа структуры динамики внешнего государственного долга составлена таблица приложения Г.

С целью исключения влияния инфляционного фактора и обеспечения возможности проведения анализа, данные за 2010 - 2011 гг. необходимо привести в сопоставимый вид в сравнении с данными за 2012 г. Для этого используем индексы потребительских цен ИПЦ2011/2010=2,087 и ИПЦ2012/2011=1,218. Таким образом, для обеспечения сопоставимости данных, показатели за 2010 г. Умножим на 2,087 и затем, показатели за 2011 г. Умножим на 1,218.

Начальные данные по внешнему государственному долгу указаны в приложении Б

Исходя из обзора данной таблицы, можно заметить что происходит увеличение внешнего государственного долга.

Республику Беларусь можно отнести к тем странам, которые имеют низкий уровень задолженности. Этому посведительствовали показатели кредитоспособности по внешнему государственному долгу Республики Беларусь.

Однако можно заметить то, что показатели по кредитоспособности терпят ухудшение, т.к на начало 2010 года отношение внешнего госдолга Республики Беларусь к экспорту товаров и услуг составлял 131, 8, в 2011 году 0,7% - рост по отношению к 2010 году, а к 2012 году ещё 6,8 п.п.

Если говорить об отношении внешнего долга к валовому внутреннему продукту, то можно заметить что увеличение на начало 2010 года - начало 2011 года составляло 2,3 п.п, также показатель вырос на 2,8 % с 2011 года- 2012 год.

Рассмотрим кредитоспособность в таблице 2.2

Таблица 2.2 - Показатели кредитоспособности по внешнему госдолгу Республики Беларусь (млн. долл. США)

Показатели кредитоспособности	Норматив МБРР	2009 г.	2010 г.	2011 г.
- отношение внешнего госдолга к экспорту товаров и услуг, %	220	31,8	32,5	39,3
- отношение внешнего госдолга к валовому внутреннему продукту, %	50	15,5	17,8	20,6
- отношение платежей по внешнему госдолгу к экспорту товаров и услуг, %	25	1,3	2,6	3,6

Источник: собственная разработка по данным[17].

Рассмотрев данную таблицу, можно сделать выводы от том, что отношение внешнего долга к экспорту товаров и услуг с каждым годом растёт. Также повышается отношение внешнего госдолга к ВВП и отношение платежей по внешнему госдолгу к экспорту товаров и услуг.

Рассмотрим основных кредиторов Республики Беларусь, которые представлены на рисунке 2.1



Рисунок 2.1 - Географическая структура внешнего государственного долга Республики Беларусь

Источник: собственная разработка на основе [18].

Рассмотрев данный рисунок, можно заметить, что основным кредитором Республики Беларусь на 2012 год является Россия, второе место занимают МВФ, третье - Китай, а четвёртое Германия.

Можно назвать негативным явлением, когда кредиты международных финансовых организаций не используются. Первой причиной является то, что международные организации, в отличии от других кредиторов могут предоставлять различные льготы. Для примера возьмём МВФ, который предоставляет кредит на срок 10-20 лет, мораторий - 3-5 лет, кроме того МВФ не требует вносить предоплату и также не требуются гарантии по платежам. Второй причиной является то, что те государство которых не кредитуют МВФ, ВБ, ЕБРР и другие финансовые организации, не имеют заёмной репутации и никакой кредитной истории для этих организаций. Кредитный рейтинг Республики Беларусь отсутствует, и поэтому наша страна относиться к тем странам у которых страновый риск находится на высоком уровне [19, с.44].

Однако можно заметить то факт, что если отсутствует практика по привлечению внешних заёмных средств из финансовых рынков мирового масштаба, путём выпуска государством ценных бумаг, то это может стать благоприятным фактором в различных проблемах, которые связываются с погашением внешних займов и их обслуживанием. Это можно объяснить тем, что если кредитный рейтинг отсутствует, либо он не высокий, а также отсутствует опыт эмиссии евробондов, то их размещение может осуществиться с высоким процентом и на невыгодных условиях для страны. Также если при страновом риске проценты по облигациям высокие, то это может привлечь спикулятьвный капитал. Этот капитал имеет сильное влияние колебаниям мировой коньюктуры, а также при появлениях каких-либо признаков нестабильности и при повышении рисков при размещении средств, он имеет склонность быстро покинуть рынок.

2.3 Анализ управления государственным долгом

Управление государственным долгом Республики Беларусь указывается в Бюджетном кодексе, в статье 54, где указывается, что управление госдолгом нашей страны представляет собой деятельность государства о оптимизации структуры и стоимости обслуживания государственного долга. Во втором пункте говорится о том, что осуществлять управление госдолгом могут как органы местного управления и самоуправления, так и Правительство Республики Беларусь[17].

Анализ управления государственным долгом можно рассмотреть с помощью таблицы 2.3



Таблица 2.3 - Доля государственного долга к ВВП

Наименование показателей	2009 г. %	2010 г. %	2011 г. %
Отношение внешнего государственного долга к ВВП	16,5	17,1	40,8
Отношение совокупного государственного долга к ВВП	45,0	51,6	62,3

Источник: собственная разработка на основе данных [13],[20],[21].

Анализируя данную таблицу, можно сделать выводы, в 2009 году соотношение госдолга нашей страны к ВВП составило 16,5%.

Говоря об отношении внешнего государственного долга к ВВП, можно отметить, что происходит значительное увеличение по сравнению с 2010 годом. Однако это отношение всё ещё остаётся ниже уровня которое рекомендует МБРР, а именно 55%.

Рост внешнего долга в 2011 году можно объяснить тем, что происходила девальвация белорусского рубля и ВВП в стране упал.

Показатели, характеризующие отношение внешнего долга к ВВП, носят в настоящее время несколько завышенный характер, так как во внешнем долге валютная составляющая учитывается по текущему высокому курсу, тогда как величина ВВП за 2011 года получена посредством суммирования номинальных величин ВВП за каждый месяц с начала года. То есть, в состав ВВП включены данные за первые месяцы 2011 года, когда еще не произошло его номинального роста за счет скачка цен [20].

Можно заметить, что объёмы внешнего долга Республики Беларусь уже значительно высокие, и к началу 2012 году они достигли максимума. Главная причина такого положения заключается в том, что государство в последние пять лет активно занимало денежные средства. Такая ситуация в стране может привести к тому, что будут происходить новые заимствования, а это может значительно повлиять на темпы экономического роста в стране.

Подводя итоги по второй главе можно заметить, что госдолг играет не последнюю роль в управлении экономикой в современном государстве.

Если вспомнить историю, то можно заметить много примеров того, что внешний заимствования использовались эффективно, а именно их вкладывали в различные инновационные проекты, строительство новых учреждений и заводов и многое другое. Благодаря заимствованиям государство может выйти из кризиса, который наступил из-за стихийных бедствий или воин.

Но не смотря на положительные стороны заимствований, они ведут к образованию госдолга в стране. Если госдолг выше установленного лимита, то это может привести к большим экономическим проблемам в государстве.

Республика Беларусь на данный момент является той страной, где госдолг, по сравнению с другими государствами, обладает незначительным бременем внешнего и внутреннего заимствования, однако проведя анализ, можно заметить, что государственный долг постоянно увеличивается в нашей стране.



3. Пути совершенствования управления государственным долгом Республики Беларусь на современном этапе

Одной из главных функций государства по отношению к государственному долгу является управление этим долгом. Управление государственным долгом подразумевает совокупность различных действий, мероприятий, которые выполняют уполномоченные органы по погашению долгов, также изменение сроков и условий по ранее выпущенным займам и по размещению новых долговых обязательств[13, с.15].

Управление госдолгом является одним из направлений финансовой политики государства. Управление может минимизоравть стоимость долга, предотвращает переполнение рынка заёмными обязательствами государства, а так же следит за тем что бы не происходило большого колебания курса займов. Управление занимается эффективным использованием мобильных средств и ищет средства для погашения долга. Ещё одной важной деятельностью этого направления финансовой политики является то, что оно справляется с негативными последствиями государственного долга.

В Республике Беларусь все действия управленческой деятельности осуществляет Правительство страны.

Существует цель управления государственным долгом, которая заключается в том, что находятся оптимальные соотношения между потребностями государства в дополнительных ресурсах и затратами по привлечению этих ресурсов.

На мой взгляд, что бы управленческая деятельность была более эффективной в нашей стране следует изучить мировую практику. Методы по управлению государственным долгом, которые используются в развитых странах были раскрыты мной в первой главе данной курсовой работы.

Рассмотрев данные методы можно сделать некоторые выводы по тому, каких результатов можно достичь используя тот или иной метод.

Если говорить о секьюритизации по кредитам, которые предоставляются Национальным банком Республики Беларусь, то этот метод позволит:

- унифицировать структуру внутреннего государственного долга Республики Беларусь со структурой Российской Федерарации.

- пролонгировать долг Правительства нашей страны. Это возможно при объединении кредитов, которые отличаются по сроку погашения, в ценные бумаги Правительства Республики Беларусь с одним сроком погашения.

- Национальный банк сможет проводить на открытом рынке операции с применением новых долгосрочных инструментов при этом не используя выпуск краткосрочных облигаций.

- можно подготовить своих инвесторов к тому, что доходность по вновь выпускаемым ценным бумагам снизиться.

- также можно оказать влияние на оценку рейтинга по кредиту Республики Беларусь[14].

Можно добавить ещё что существует ещё один способ по управлению госдолгом, как новация. Этот способ в последнее время довольно часто используется на рынке ценных бумаг. Новация представляет из себя любое нововведение или изменение условий по займам.

Новация очень схожа с таким методом, как конверсия и имеет различия только в том, что конверсия предполагает замену как одной формы займа на другую, но и на аналогичную. Можно привести пример: кредит меняем на облигацию или же одну облигацию меняем на другую облигацию. Новация же предусматривает замену только одной формы займа на аналогичную, например когда мы облигацию меняем на другую облигацию[14].

После того как мы рассмотрели данные методы по управлению госдурственныи долгом, можно заметить, что в последнее время ценные бумаги стали играть немало важную роль. Ценные бумаги являются важным инструментом в денежно-кредитной политике.

Выполнение всех мероприятий довольно сильно зависит от того насколько обоснованные решения принятые в процессе управления госдолгом, что базируется на анализе структуры и объема государственного долга страны, а также объективной оценке его текущего состояния. При абсолютных показателях можно увидеть, как отражается объем государственной задолженности, как внутренней, так и внешней в денежном выражении, величину расходов, связанных с её погашением и обслуживанием.

Основными относительными показателями, которые могут сильно повлиять на принятие решений административного характера и выбор метода управления госдолга, являются:

- соотношение суммы госдолга и ВВП в процентах

- доля расходов по погашению и обслуживанию госдолга страны в общей сумме расходов бюджета

Что бы оценить внешний госдолг, можно применить такие показатели, как процентное соотношение суммы внешнего госдолга страны и объема экспорта в денежном выражении.

Государственные долговые обязательства можно погасить с помощью бюджетных доходов, золотовалютных резервов страны, денежных средств, которые были получены от продажи государственной собственности или же с помощью новых заимствований.

По анализу макроэкономических показателей Республики Беларусь можно также заметить насколько возросла макроэкономическая роль ценных бумаг. Ценные бумаги являются одним из важных инструментов по привлечению заёмных ресурсов, а также являются рычагом по стабилизации финансового сектора.

Что бы добиться усовершенствования управления государственным долгом необходимо провести мероприятия, которые представлены в таблице 3.1

Таблица 3.1 - мероприятия по усовершенствованию управлением государственного долга

Цель предлагаемых мероприятий	Содержание предлагаемых мероприятий	Ожидание и эффект от мероприятий
Сократить внутренний долг государства	Полномочия по осуществлению государственных расходов необходимо передать региональным органам власти и местным органам власти и получению части источников доходов	Снижение внутреннего государственного долга страны
Усовершенствования управления государственным долгом	Все источники сбережений в стране должны быть задействованы	Способствует снижению государственного долга
Распространить производные инструменты, которые относятся к государственным ценным бумагам	Должны быть внедрены производственные ценные бумаги, которые созданы на основе государственных ценных бумаг, на рынке	Повыситься интерес к базовым выпускам и определит во времени развитие рынка капитала, который обслуживает эмитентов
	ценных бумаг и государственного долга.	ценных бумаг и отечественных производителей
Укрепление белорусского рубля	Необходимо укрепить белорусский рубль	Денежная единица приобретет внутреннюю и внешнюю устойчивость
Становление страны, как эмитента государственных ценных бумаг	Необходимо поддерживать стабильные цены	Стабильность цен является одним из основных факторов при выборе страны эмитента государственных ценных бумаг
Оказать влияние на усиленное заимствование на рынке ценных бумаг	Улучшение правовой базы (к сожалению правовая база Республики Беларусь, на сегодняшней день, не способствует росту доверия со стороны различных слоёв населения, а также и субъектов хозяйствования)	Усиленное развитие страны как в целом, так и на рынке ценных бумаг
Повысить эффективность управления государственным долгом	Финансирование отраслей	Эффективное управление структурой государственного долга и его снижение

Источник: собственная разработка на основе [14].

По данной таблице можно добавить, что финансировать необходимо те отросли которые бы смогли поставлять на внутренние и внешние рынки продукцию, которая была бы конкурентоспособной. В настоящее время, средства которые были привлечены в своём большинстве уходят на финансирование текущих расходов бюджета.

Если заглянуть в историю нашей страны, то можно увидеть то, что заёмными средствами не всегда рационально использовались. Поэтому для нашей страны нужно разрабатывать общую стратегию государственных внутренних и внешних замов, которая приведёт к тому что финансовая политика по управлению государственным долго станет эффективной. Так же нужно обратить внимание на то, что бы привлекаемы ресурсы использовались эффективно и обязательства должны исполняться своевременно.

Для предотвращения негативных явлений, вызванных влиянием государственного долга, органам государственной власти Республики Беларусь необходимо проводить разумную политику в области управления государственным долгом, повышая эффективность использования привлеченных и отдачу предоставляемых ресурсов, совершенствуя механизмы управления государственным долгом, используя собственный опыт и опыт развитых стран.

Что бы ускорить социально-экономическое развитие страны, просто необходимо разумное управление госдолгом.

Одной из проблем в экономике Республики Беларусь, является риск подорожания энергоносителей, которые приобретаются у Российской Федерации. Также рост цен которые бы негативно повлияли на погашение долгов, именно поэтому нужно рассмотреть с Правительством России договора и оговорить цены, которые бы значительно отличались бы от европейских, следует найти компромисс в этой сфере или же найти взаимные обязательства, которые бы были выгодны для обеих сторон.

Так же можно добиться некоторых успехов если рассмотреть и использовать опыт других стран в осуществлении специальных приватизационных программ. К эти странам можно отнести: Испания, Пакистан и другие. Целью этих стран является то, что они стремятся пополнить финансовые ресурсы государства, которые впоследствии используются на погашение и обслуживание государственного долга.

Таким образом, изучение применяемых инструментариев управления государственным долгом в зарубежных странах, принципов, подходов и методов к введению новых инструментов, а также учет национальных особенностей финансового рынка может значительно увеличить возможность привлечения дополнительных средств для нужд Республики Беларусь, а также пролонгировать долг и снизить издержки, связанные с его обслуживанием.



Заключение

Таким образом, интенсификация международного обмена, начавшаяся во второй половине ХХ в., привела к усилению финансовой взаимозависимости между его сторонами. Одним из основных проявлений такой зависимости стало то, что сегодня в мире практически нет стран, которые бы не имели государственного долга, под которым в общем виде понимают задолженность правительства юридическим и физическим лицам - своим и иностранным, правительствам других стран.

Его образование, прежде всего, обусловлено противоречиями между потребностями государства и его возможностями финансирования их. Изменения в структуре собственности в последние десятилетия привели к перераспределению источников доходов, в т.ч. государственных. Они стали более разнообразными, а поступление денежных средств в централизованные фонды государства многоступенчатыми. Несмотря на увеличение источников доходов, в то же время поступающие средства не обеспечивают потребности в них государства. Последнее всегда испытывало недостаток в финансовых ресурсах для выполнения своих функций, следствием чего является образование дефицита бюджета, а вместе с ним и госдолга. Поэтому перед государством встает проблема, с одной стороны, поиска дополнительных источников средств, а с другой - эффективного и действенного их использования. Такими источниками традиционно для всех стран являются внутренние и внешние заимствования, формирующие государственный долг.

Таким образом, государственный долг, представленный долгом внутренним и внешним, обусловлен наличием ряда причин, которые могут влиять на его образование и развитие как обособленно, так и все вместе. Однако основой формирования государственного долга является наличие бюджетного дефицита в стране, источником покрытия которого и является изучаемое в настоящей работе явление.

Вместе с решение проблемы потребности в дополнительных источниках финансирования расходов государства, его долг в тоже время влечет ряд негативных явлений и последствий, связанных с угрозой инфляции в будущем, снижения эффективности экономики и производственного потенциала страны, углубления дефицита бюджета, а также угрозой долгового кризиса.

В рамках курсовой работы был проведен анализ современного состояния государственного долга Республики Беларусь, который показал что за 2010-2012гг. наблюдается значительное увеличение внешнего долга Республики Беларусь.

Внешний государственный долг Республики Беларусь по состоянию на 1 января 2012 года составил 322 955 538,5 млн. бел. Руб.

Основным источником образования внешней задолженности Беларуси являются международные кредиты, на долю которых приходится в 2010г. - 98,6%, а в 2011г. и в 2012г. - 97,7% совокупного внешнего долга.

Однако, показатели кредитоспособности по внешнему государственному долгу, свидетельствуют о том, что Республика Беларусь относится к группе стран с низким уровнем задолженности. Негативным моментом является резкое снижение указанных показателей к началу 2012г.

...