Инвестиционный климат в современной России

Несмотря на 7%-ное снижение притока ПИИ в 2012 г., объемы входящего капитала находились на высоком уровне. Иностранные инвесторы были привлечены прежде всего быстро растущим внутренним рынком, что отразилось на увеличении капиталовложений. Наблюдался процесс реинвестирования прибыли в автомобильную промышленность и финансовый сектор. Другим фактором, положительно повлиявшим на принятие решения по инвестированию в некоторые секторы экономики со стороны западных ТНК, явилось вступление России в ВТО. Развитые экономики, в основном страны Европейского Союза, стали главным источником притока ПИИ в Россию.

Значительная доля прямых инвестиций в Россию поступает и из оффшорных финансовых центров -- таких как Кипр, Голландия, Люксембург, Британские Виргинские острова, Бермуды и Багамы. Как было сказано ранее, международные инвесторы классифицируют их как «round-tripping», т. е. оффшорный капитал, собственниками которого выступают российские резиденты, возвращается обратно под видом иностранных инвестиций. Феномен «round-tripping» в России характеризуется очень сильной корреляцией входящих и исходящих прямых инвестиций между реципиентом и финансовым центром. По данным ЮНКТАД, в 2011 г. финансовые индикаторы показывают следующее: Кипр, Голландия и Британские Виргинские острова являются самыми главными инвесторами в Россию, так и лидируют по оттоку капитала из России, при этом объем одинаковый в обоих направлениях. Также доля этих трех стран составляет 60% и по притоку и по оттоку ПИИ. Наибольший объем ПИИ в Российскую Федерацию до 2011 г. приходил из Кипра, в основном в сфере топливно-энергетического комплекса, экспорта металлов, телекоммуникации и др., хотя ухудшение экономической ситуации в этой стране в 2012--2013 гг. заставило многих российских инвесторов использовать другие мировые оффшорные центры для инвестирования в Россию. В 2012 г. ПИИ из Кипра равнялись приблизительно 6% всех иностранных инвестиций, тогда как в 2011 г. они были на уровне 28%, а в 2010 г. -- 25%.

В подтверждение этого можно привести данные о сделках по слияниям или поглощениям свыше 3 млрд. долл. за период 2011--2012 гг.- в основном это сделки между российскими компаниями и оффшорными центрами Кипра, Голландии, Джерсей и Бермуда в секторе телекоммуникации и металлургической промышленности. Можно провести и следующий расчет: в 2012 г. из общего притока ПИИ в Россию в размере 51,4 млрд. дол, специалисты ЮНКТАД выделяют только 18,5 млрд. долл. (или 35%) как гринфилд-ПИИ проекты, объявленными международными ТНК. При этом наблюдается последовательная негативная тенденция за период 2008 -- 2012 г. Так, в 2008 г. стоимость гринфилд-ПИИ проектов составляла 60,3 млрд. долл., в 2009 г. -- 31,2 млрд. долл., в 2010 г. -- 34,5 млрд. долл., а в 2011 г. -- 22,8 млрд. долл.

Таблица 1. Данные о стоимости объявленных гринфилд-ПИИ проектов, по направлениям инвестиций (млрд. долл.) в 2006-2012 гг.

Источник: UNCTAD, WIR 2013, page 226-228

ГЛАВА 3. ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ИНВЕСТИЦИОННОГО КЛИМАТА В РОССИИ

3.1 Концепция улучшения инвестиционного климата в России

После всего сказанного можно сделать несколько основных выводов относительно политики улучшения инвестиционного климата в России:

На нынешнем этапе благоприятный инвестиционный климат становится главной задачей, с помощью которого обеспечивается экономический рост и сохраняется научно-технический потенциал для поддержания статуса России как индустриально развитой страны.

Учитывая все благоприятные тенденции развития инвестиционного климата в стране с 1992 г., он остается весьма непривлекательным. Поэтому необходимо радикальное улучшение инвестиционного климата в течение короткого периода времени;

Но приведенный выше обзор показывает, что быстро и кардинально решить эту проблему практически невозможно. Так как многие процессы как, например, борьба с преступностью, обеспечение надежной работы судебной системы и другие меры стабилизации экономики требуют длительного времени.

Отсюда принципиальный вывод: разумная политика состоит в том, чтобы обеспечить если не быстрое, то постоянное и неуклонное улучшение ситуации. У инвесторов должна сложиться уверенность, что сегодня лучше, чем вчера, а завтра будет лучше, чем сегодня; что эта тенденция не зависит от политической конъюнктуры.

Таким образом, требуется долгосрочная стратегия стимулирования сбережений и привлечения инвестиций, в том числе иностранных, закрепленная в законодательной базе функционирования инвестиций. Учитывая неустойчивость российской политической ситуации, желательно ее подтверждение всеми основными общественно-политическими силами, которые могут претендовать на власть в стране.

Есть несколько фундаментальных вопросов, на которые надо ответить, прежде чем определять долгосрочную стратегию:

Все же еще раз надо задаться вопросом, есть ли иной выход, кроме ставки на частные инвестиции?

Частные инвестиции отличаются значительно большей эффективностью, чем государственные. С частными инвестициями на предприятия приходят новые технологии, современные методы управления. В тоже время частные инвестиции чрезвычайно чувствительны к условиям инвестирования - стабильности и предсказуемости макроэкономической политики, уровню вмешательства государства в экономическую деятельность, простоте и понятности процедур согласования инвестиционных проектов, степени гармонизации национальных стандартов с международными, адекватности законодательства о защите инвестиций и т.д. Отсюда - без альтернативность самых серьезных усилий по улучшению инвестиционного климата.

Что мы больше предпочитаем - эффективность инвестиций или их объем?

При всех положительных качествах частных инвестиций они не в состоянии обеспечить всех потребностей экономики в инвестиционных ресурсах в силу недостаточности их объема. Поэтому государство должно отдать предпочтение эффективности. Не все инвестиции одинаково полезны. Значительная доля инвестиций предприятий, в том числе естественных монополий и региональных (местных) властей, даже при нынешних жалких объемах остаются “советскими" по показателям эффективности. Нередко это просто выброшенные деньги. Конечно, чем больше объем инвестиций, тем ниже показатели их эффективности даже при жестком отборе и качественном исполнении проектов: просто с увеличением объемов растет и число проектов, которые могут быть включены в список финансируемых. Но важно, чтобы в этом списке первые места занимали самые эффективные. Сейчас это не так.

Будем ли стимулировать потребительский спрос или сбережения?

Это также непраздный вопрос, ибо в последнее время получила хождение точка зрения, что сейчас стимулирование потребительского спроса и увеличение денежных доходов населения способствует экономическому росту. Есть даже предложения сразу удвоить зарплату. Но доходы населения могут реально расти только в меру роста производства и производительности труда. Иной способ один - печатать деньги и ожидать роста цен, съедающего номинальные денежные доходы. Или брать взаймы, что для нас уже недоступно.

Другой способ стимулирования спроса - поощрять его в ущерб сбережениям. Следует подчеркнуть, что российское общество не нуждается в поощрении потребления. Вопреки официальным данным, реальные национальные сбережения крайне низки, может быть за исключением только очень узкого слоя наиболее состоятельных граждан. Поэтому в поощрении нуждаются именно сбережения, именно вложения в инвестиции, для чего должны быть предложены достаточно доходные и надежные инструменты, чтобы они стали важным элементом улучшения инвестиционного климата.

Если мы говорим о поощрении или привлечении инвестиций, то как это предпочтительно делать: за счет предоставления каких-либо льгот и привилегий приоритетным проектам или инвесторам, или же за счет создания равных благоприятных условий для всех?

Вопрос более чем уместен, ибо, во-первых, конкретные льготы, особые условия предоставлять легче и эффект от них наблюдать можно быстрее. Для нас более характерна именно такая практика. Пример - Указ Президента об особых условиях для инвесторов в автомобильной промышленности. Другой пример - пониженная вдвое ставка налога на прибыль для расходов из прибыли на производственные инвестиции. Между тем, такой образ действий искажает нормальные мотивы сбережений и инвестиций. Государство, отдавая предпочтение одним, ущемляет интересы большинства других инвесторов. в российских условиях любая льгота порождает нездоровый интерес и желание воспользоваться ею, не предпринимая особых усилий в деятельности, для стимулирования которой данная льгота предназначалась.

В сложившейся обстановке, видимо, нельзя избежать применения некоторых льгот для инвесторов, таких, например, как инвестиционный налоговый кредит, предусмотренный Налоговым кодексом. Но, как правило, более эффективно общее улучшение условий для инвестиций: например, вместо льгот по налогам лучше общее снижение налогового бремени.

Последний вопрос - что делать для прекращения оттока капитала?

Инвестиции в тех объемах, которые необходимы для реструктуризации российской экономики, не удастся мобилизовать без этого. Здесь также два принципиально разных ответа, которые, однако, в известной мере дополняют друг друга. Ответ первый - административные ограничения и усиление государственного контроля.

Более важен и перспективен второй путь - создание экономических и правовых условий для того, чтобы вывозить капитал было невыгодно. Надо, однако, учитывать структурные особенности оттока капитала, разные его составляющие. А они таковы:

- отток легального или полулегального (т.е. готового стать легальным, платить налоги) капитала, который просто ищет более надежного и прибыльного помещения, стремится уйти от политической и социально-экономической нестабильности, от угрозы правам собственности и высоких транзакционных издержек;

- утечка капитала криминального, заработанного незаконным путем с целью его отмывания. Именно против криминальных доходов и отмывания денег нужны административные и силовые меры.

Поворот же первого потока равносилен самой задаче создания благоприятного инвестиционного климата.

Необходимо также определить приоритеты в работе по улучшению инвестиционного климата. В среднесрочном плане это, по мнению экспертов:

- радикализация борьбы с преступностью и коррупцией;

- укрепление и обеспечение независимости судебной системы;

- пересмотр налогового законодательства в сторону его упрощения и стимулирования производства;

- защита прав собственности и улучшение корпоративного управления;

- прозрачность российских предприятий для инвесторов и кредиторов.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Под инвестиционным климатом понимается среда, в которой протекают инвестиционные процессы. Формируется инвестиционный климат под воздействием политических, экономических, юридических, социальных и других факторов, определяющих условия инвестиционной деятельности в регионе и предопределяющих степень риска инвестиций.

Оценки инвестиционного климата колеблются в широком диапазоне от благоприятного до неблагоприятного. Благоприятным считается климат, способствующий активной деятельности инвесторов, стимулирующий приток капитала. Неблагоприятный климат повышает риск для инвесторов, что ведет к утечке капитала и затуханию инвестиционной деятельности.

На региональном уровне инвестиционный климат проявляет себя через двухстороннее отношение предпринимательских структур, банков, профсоюзов и других субъектов хозяйственных отношений и региональных органов власти, На этом уровне как бы происходит конкретизация обобщенной оценки инвестиционного климата в ходе реальных экономических, юридических, культурных контактов как иностранных, так и отечественных инвесторов с региональной средой.

Решению одной из важнейших проблем обеспечения экономического роста в регионе способствует поступательное повышение инвестиционной активности. Рост инвестиционной активности влияет на эффективность производства и предпринимательства, устранение дефицита инвестиционных ресурсов и т.д. То есть «инвестиционная активность и экономический рост взаимообусловлены».10

Официально регистрируемые темпы прироста инвестиций в нефтедобыче достигают в годовой оценке 80-90%. Более того, даже эти будоражащие воображение темпы инвестиционного подъема не в полной мере отражают фактическое положение дел. По мнению целого ряда специалистов, реальные масштабы инвестиционной деятельности весомо выше госкомстатовских данных. Инвестиционным вложениям благоприятствует не только наличие денег и спроса на инвестиции, но и макроэкономическая обстановка: умеренно дорожающий рубль, низкая инфляция и низкие процентные ставки.

Перечисленные в предыдущем разделе факторы, влияющие в большей степени негативно нa формирование инвестиционного климата в России, требуют разработки кoмплeкca мep пo eгo yлyчшeнию. К ним пpeждe всего cлeдyeт oтнecти cлeдyющee.

Требуется радикальное улучшение инвестиционного климата, так как пока oн остается недостаточно привлекательным.

Вмecтe c тeм, кaк пoкaзывaeт aнaлиз, быcтpo и кpyтo измeнить cитyaцию пpaктичecки нeвoзмoжнo. Мнoгиe пpoцeccы, кaк, нaпpимep, нaлaживaниe кopпopaтивнoгo yпpaвлeния, oбecпeчeниe нaдeжнoй paбoты cyдeбнoй cиcтeмы, пpeoдoлeниe кoppyпции и дpyгиe измeнeния, имeют длитeльный xapaктep.

Отcюдa пpинципиaльный вывoд: paзyмнaя пoлитикa cocтoит в тoм, чтoбы oбecпeчить пocтoяннoe и нeyклoннoe yлyчшeниe cитyaции. У инвecтopoв дoлжнa cлoжитьcя yвepeннocть, чтo oбщaя мaкpoэкoнoмичecкaя cитyaция в Рoccии cтaбилизиpyeтcя.

Нeoбxoдимa выpaбoткa дoлгocpoчнoй cтpaтeгии cтимyлиpoвaния cбepeжeний и пpивлeчeния инвecтиций, в тoм чиcлe инocтpaнныx, зaкpeплeннoй в гocyдapcтвeннoй экoнoмичecкoй пoлитикe.

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. ЗАКОН РСФСР от 26.06.1991 N 1488-1 (ред. от 30.12.2008)"ОБ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В РСФСР"

2. ФЕДЕРАЛЬНЫЙ ЗАКОН от 09.07.1999 N 160-ФЗ (ред. от 29.04.2008)"ОБ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЯХ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ" (принят ГД ФС РФ 25.06.1999)

3. Дроздова В.В. Инвестиционный климат в российской Федерации: проблемы инвестиционной привлекательности национальной экономики // Финансы и кредит. -- 2012. -- № 2. -- С. 28--31.

4. Манташян Г.Г. Деловой и инвестиционный климат в России // Горизонты экономики. -- 2013. -- № 6(11). -- С. 47--50.

5. Полиди А.А., Сичкар С.В. Качественная и количественная оценка взаимосвязи между уровнем социально-экономического развития региона и инвестиционным климатом // Экономика и предпринимательство. -- 2013. -- № 9(38). -- С. 144--149.

6. Черкасов М.Н. Эффективные инновационные проекты как необходимое условие развития российских производственных предприятий // Естественные и технические науки. -- 2012. -- № 6. -- С. 299--301.

7. Шаповалов М.А. Инвестиционный климат в России: на пути к созданию международного финансового центра // Вестник федерального бюджетного учреждения «Государственная регистрационная палата при Министерстве юстиции Российской Федерации». -- 2013. -- № 6. -- С. 18--26.

8. Царькова Л.Н., Черкасов М.Н. Необходимость использования инновационных технологий для решения основных проблем современной экономики // Экономика и современный менеджмент: теория и практика. -- 2014. -- № 34. -- С. 34--39.

9. Russia inside: инвестиционный климат с предпринимательским акцентом 2013 года [Электронный ресурс] -- Режим доступа. -- URL: http://smallbusiness.ru/idea/franchize/5499/

10. Привалова М. «Масштабный отток капитала из России: причины не только в кризисе»

11. по оценке www.finam.ru

12. www.rbcdaily.ru

13. «Инвестиционный климат в России» www.nasledie.ru/finansi

14. «О привлечении иностранных инвестиций в российскую экономику» www.jourclub.ru

15. Инвестиции: учебник / А. Ю. Андрианов, С. В. Валдайцев, П. В. Воробьев [и др.] 2 е изд., перераб. и доп. -- Москва: Проспект, 2011.С.584.

16. www.rbc.ru

17. http://woc-org.com

18. www.gks.ru

Размещено на Allbest.ru