Рынок лизинговых услуг

Методика сравнения лизинга и кредита, публикованная в брошюре "Эффективность лизинговых операций", В.А. Шатравин. 1998 год. Считается, что: банк в обоих случаях предоставляет инвестиционный кредит и денежные потоки банка одинаковы; продавец оборудования, также как и банк, льгот по налогообложению не имеет и его денежные потоки также, не изменяются в зависимости от способа финансирования проекта. Рассматривается сравнение лизинга и кредита для конечного заемщика (арендатора) и лизинговой компании. Сравнение производится посредством сопоставления денежных потоков (размера выплат) с учетом платежей по налогам. Автор сравнивает денежные потоки лизинговой компании и арендатора, изменившиеся вследствие формирования лизинговых платежей. С точки зрения автора брошюры, прежде всего должны быть определены сами лизинговые платежи и только потом, исследуются денежные потоки лизинговой компании и арендатора, связанные с этими платежами. При этом считается, что лизинговая компания не имеет другой деятельности, кроме данной лизинговой операции.

Автором предлагается провести расчеты денежных потоков лизинговой компании и арендатора. После примера сравнительных расчетов автор методики приходит к следующему выводу: "Несмотря на переплату практически по всем налогам со стороны заемщика, показатель денежного потока у лизингополучателя хуже, чем у заемщика". Такой вывод получен в результате сделанных автором ограничений и не рассмотрения иной деятельности лизинговой компании. Анализ также не предполагает учета налоговых щитов амортизации, арендной платы и процентов по кредиту, тогда как в одном из 4 указанных автором литературных источников - книга "Аспекты лизинга: Бухгалтерский, валютный и инвестиционный" подход в инвестиционном анализе лизинга начинается именно с определения величины налоговых щитов. Более чем странно и то, что автор методики не обратил внимания на там же представленный пример, в котором суммарная величина арендной платы ниже суммы арендного финансирования для арендатора. Наверное, из-за этого упущения в авторском анализе делается следующий вывод: "Снизить лизинговые платежи и, тем самым увеличить накопленную сумму денежных средств лизингополучателя практически невозможно". Это приведет к отрицательному денежному потоку лизинговой компании". В силу сделанных автором отступлений от примера зарубежного инвестиционного анализа лизинга, его дальнейшие рассуждения про эффективность лизинга приводят к выводам прямо противоположным тем, которые сделали западные авторы. Например, вывод автора анализа: "Лизинг более выгоден при высоких банковских ставках (при отсутствии льгот по налогообложению)" и вывод западных авторов, в примере которых ставка дисконтирования приравнивается к ставке банковского кредита: "При прочих равных условиях, потенциальный доход для арендатора и арендодателя больше, когда соблюдены следующие условия:... Ставка дисконтирования высока. Если бы она была равна 0, то не было бы преимущества с точки зрения текущей стоимости для отсрочки налоговых выплат".

1.4 НОРМАТИВНО-ПРАВОВАЯ БАЗА РЕГУЛИРОВАНИЯ ЛИЗИНГОВЫХ ОПЕРАЦИЙ НА ПРЕДПРИЯТИИ

До 1996 г. в соответствии с российским гражданским правом лизинговые операции проводились в качестве сделок, не противоречащих закону. Наличие в финансовой аренде элементов договора купли-продажи и имущественного найма делало возможным применение ст. 6 Гражданского кодекса РФ для регулирования лизинговых сделок.

Следующим важным этапом в законодательном обеспечении развития лизинга стало введение в действие с 1 марта 1996 г. Гражданского кодекса Российской Федерации (часть вторая), в котором одним из видов договора аренды выступает договор финансовой аренды (лизинга). Таким образом, договор лизинга получил законодательное обеспечение (ст. 665--670).

К основным правовым актам, регулирующим использование финансового лизинга в инвестиционной деятельности предприятий, следует отнести Указ Президента РФ от 17 сентября 1994 г. №1929 "О развитии финансового лизинга в инвестиционной деятельности" и Постановление Правительства РФ от 29 июня 1995 года №633 "О развитии лизинга в инвестиционной деятельности".

В Федеральном законе "О лизинге" от 29 октября 1998 г. №164-ФЗ с изменениями и дополнениями от 26 июля 2006 г. лизинг выступает как вид предпринимательской деятельности, направленной на инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств, когда по договору финансовой аренды арендодатель обязуется приобрести в собственность обусловленное договором имущество у определенного продавца и предоставить это имущество арендатору за плату во временное пользование для предпринимательских целей.

Аналогичное определение финансовой аренды содержится в Оттавской конвенции (заключена 28.05.1988) по международной аренде оборудования. В свое время Советский "Союз активно участвовал в разработке этой Конвенции, однако не присоединился к ней. Сейчас рассматривается вопрос о присоединении России к этому международному договору, чтобы иметь весьма удобный способ на условиях международного финансового лизинга приобретать дорогостоящее зарубежное оборудование.

Присоединение России к данному договору предполагает необходимость приведения национального законодательства в соответствие с его положениями, поэтому вполне естественно, что нормы Оттавской конвенции найдут отражение в дальнейших нормативных актах, регулирующих лизинговую деятельность. Это подтверждается, в частности, характером нормативных рекомендаций, принятых Постановлением Правительства РФ от 21 июля 1997 г. №915 "О мероприятиях по развитию лизинга в Российской Федерации на 1997-2000 годы".

Нормативные акты, регулирующие лизинговую деятельность, должны иметь обоснованную теоретическую базу. С экономической точки зрения лизинг вполне может быть рассмотрен как экономическая категория. Сущность лизинга выражается в тех экономических отношениях, которые возникают между поставщиком имущества, лизинговой компанией и лизингополучателем. Именно с позиции системных взаимоотношений трех 'участников лизинговой сделки нужно рассматривать сущность лизинга как экономической категории.

Попытки определить сущность лизинга и дать соответствующую формулировку с точки зрения только одного из участников лизинговой сделки приводят к подмене понятий сущности лизинга конкретной формой его применения. Так, для поставщика оборудования лизинг может рассматриваться как эффективная форма сбыта своего оборудования. Для лизингополучателя -это капиталосберегающая форма финансирования инвестиций, а для лизинговой компании -- вид предпринимательской деятельности. Именно такая (с позиции лизингодателя) формулировка приводится во "Временном положении о лизинге", принятом Постановлением Правительства РФ от 29 июня 1995 г. №633.

В 2003 г. число наиболее активных лизинговых компаний превысило 40, среди которых прежде всего следует назвать АО "Балтийский лизинг", Московскую лизинговую компанию, Российскую ассоциацию лизинговых компаний "Рослизинг", Международный центр содействия развитию лизинга, "Лизингбизнес", "Аэролизинг", РАМ-техлизинг, Российско-германскую лизинговую компанию Международного Московского банка, "Интеррослизинг". Около 60 компаний подали заявки на лицензирование лизинговой деятельности.

Лизинг активно развивается в агропромышленном комплексе, автомобильном и воздушном транспорте, энергетике, торговле и других отраслях народного хозяйства. Заинтересованность в лизинге (особенно в лизинге оборудования) проявляют не только крупные предприятия, но и представители малого бизнеса, которые, не имея достаточных средств и не прибегая к привлечению дорогих банковских кредитов, могут в этом случае использовать в производстве новые прогрессивные оборудование и технологии.

Масштабы лизинговой деятельности достигли тех критических значений, когда регулирование правоотношений ее участников уже настоятельно требует принятия федерального закона о лизинге.

В контексте данной работы важно отметить стремление Правительства РФ активизировать инвестиционную деятельность в стране на основе широкого использования операций финансового лизинга. Например, Постановлением Правительства РФ от 29 июня 1995 г. №633 предусмотрено создание экспериментальных лизинговых компаний, специализирующихся на операциях с оборудованием для агропромышленного комплекса и строительно-дорожными машинами. Конечно, не меньшая потребность в инвестициях путем лизинга имеется для технического перевооружения и приобретения оборудования акционерными обществами других отраслей народного хозяйства.

В соответствии со ст. 21 Федерального закона "О лизинге" от 29 октября 1998 г. №164-ФЗ (в ред. от 26 июля 2006 г.) предмет лизинга может быть застрахован от рисков утраты (гибели), недостачи или повреждения с момента поставки имущества продавцом и до момента окончания срока действия договора лизинга, если иное не предусмотрено договором. Стороны, выступающие в качестве страхователя и выгодоприобретателя, а также период страхования предмета лизинга определяются договором лизинга.

Страхование предпринимательских (финансовых) рисков осуществляется по соглашению сторон договора лизинга и не обязательно.

Лизингополучатель в случаях, определенных законодательством Российской Федерации, должен застраховать свою ответственность за выполнение обязательств, возникающих вследствие причинения вреда жизни, здоровью или имуществу других лиц в процессе пользования лизинговым имуществом.

Лизингополучатель вправе застраховать риск своей ответственности за нарушение договора лизинга в пользу лизингодателя.

Ответственность за сохранность предмета лизинга от всех видов имущественного ущерба, а также за риски, связанные с его гибелью, утратой, порчей, хищением, преждевременной поломкой, ошибкой, допущенной при его монтаже или эксплуатации, и иные имущественные риски с момента фактической приемки предмета лизинга несет лизингополучатель, если иное не предусмотрено договором лизинга.

Риск невыполнения продавцом обязанностей по договору купли-продажи предмета лизинга и связанные с этим убытки несет сторона договора лизинга, которая выбрала продавца, если иное не предусмотрено договором лизинга.

Риск несоответствия предмета лизинга целям использования этого предмета по договору лизинга и связанные с этим убытки несет сторона, которая выбрала предмет лизинга, если иное не предусмотрено договором лизинга.

На предмет лизинга не может быть обращено взыскание третьего лица по обязательствам лизингополучателя, в том числе в случаях, если предмет лизинга зарегистрирован на имя лизингополучателя.

Взыскания третьих лиц, обращенные на имущество лизингодателя, могут быть отнесены только к данному объекту права собственности лизингодателя в отношении предмета лизинга. К приобретателю прав лизингодателя в отношении предмета лизинга в результате удовлетворения взыскания в обязательном порядке переходят не только права, но и обязательства лизингодателя, определенные в договоре лизинга.

Утрата предмета лизинга или утрата предметом лизинга своих функций по вине лизингополучателя не освобождает лизингополучателя от обязательств по договору лизинга, если договором лизинга не установлено иное.

2. АНАЛИЗ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ЛИЗИНГА, КАК ФОРМЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ КОРПОРАЦИЙ НА ПРИМЕРЕ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ООО "ОПТУНИВЕРСАЛ"

2.1 ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ООО "ОПТУНИВЕСАЛ"

ООО "ОПТУНИВЕРСАЛ" - молодая, энергично развивающаяся компания. Организация ведет коммерческую деятельность с 15 августа 2012 года.

В 2012 году фирма работала на упрощенной системе налогообложения, а с 2013 и по сей день на предприятии применяется общая система налогообложения.

Вот информация, взятая с официального сайта ООО "ОПТУНИВЕРСАЛ":

Офис Общества расположен по адресу 354065, г. Сочи, ул. Чайковского, д. 27, офис 43, склад - г. Сочи, ул. Конституции СССР, здание 44, корпус 4.

Срок деятельности Общества не ограничен. Деятельность Общества прекращается по решению общего собрания участников Общества, либо по основаниям, предусмотренным действующим Российским законодательством.

Целью деятельности Общества является получение прибыли.

Общество имеет расчетный, валютный и другие счета в банковских учреждениях, крупную печать со своим наименованием, товарный знак (знак обслуживания), эмблему, штампы, бланки и другие реквизиты. Общество для достижения целей своей деятельности вправе от своего имени совершать сделки, приобретать имущественные и личные неимущественные права и исполнять обязанности, быть истцом и ответчиком, а также выступать в ином качестве в суде, арбитраже, третейском суде.

Для достижения целей своей деятельности ООО "ОПТУНИВЕРСАЛ" может приобретать права, принимать обязанности и осуществлять любые действия, которые не будут противоречить действующему законодательству и уставу общества. Отдельными видами деятельности, перечень которых определяется Федеральным Законом, общество может заниматься только на основании специального разрешения (лицензии).

Общество имеет право пользоваться кредитом в рублях, в иностранной валюте, несет ответственность по своим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом. Общество самостоятельно планирует свою производственно-хозяйственную деятельность, а также социальное развитие коллектива. Реализация продукции, выполнение работ и предоставление услуг осуществляются по ценам и тарифам, устанавливаемым обществом самостоятельно.

Перед фирмой стоят задачи в осуществлении внешнеэкономической деятельности в соответствии с утвержденным планом экспортно-импортных операций, заключенных контрактов и договоров, оказание и получение услуг внешнеторгового характера с целью:

- получения выручки в иностранной валюте;

- закупок импортных комплектующих, прогрессивного оборудования и передовых технологий для повышения качества и конкурентоспособности товаров ООО "ОПТУНИВЕРСАЛ";

- повышения диверсификации производства ООО "ОПТУНИВЕРСАЛ";

- привлечения иностранных инвестиций;

- формирование деловой рыночной культуры, интеграция в мировую экономику.

Деятельность Общества не ограничивается оговоренной в Уставе и оно вправе осуществлять любые другие виды деятельности, не запрещенные законодательством.

Все сделки, выходящие за пределы уставной деятельности, но не противоречащие законодательству, признаются действительными.

Общество приступает к осуществлению отдельных видов деятельности, предусмотренных Уставом, не непосредственно после регистрации, а в процессе развития и укрепления своих производственных возможностей и установления хозяйственных отношений с другими субъектами предпринимательской деятельности и получения в необходимых случаях лицензий.

Общество является юридическим лицом, имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе, расчетный и другие (в том числе валютные) счета в

банках, бланки, печати и штампы со своим наименованием и фирменным знаком и товарный знак, утвержденный и зарегистрированный в установленном порядке.

Общество вправе от своего имени: заключать любые не противоречащие законодательству и настоящему Уставу сделки как в России, так и за границей; от своего имени приобретать имущественные и личные неимущественные права и нести обязанности, необходимые для осуществления любых видов деятельности; быть истцом и ответчиком в арбитражном, народном и третейском судах.

Оценка имущественного состояния предприятия проводится по данным бухгалтерского баланса. Здесь проводим оценку структуры и динамики активов предприятия, анализ состава источников формирования имущества предприятия, анализ качественных изменений элементов производственного потенциала.

Оценка состава и размещения активов ООО "ОПТУНИВЕРСАЛ" за 2013-2014 гг. приведена в таблице 2.



Таблица 1. Оценка состава и структуры активов ООО "ОПТУНИВЕСАЛ" за 2013-2014 гг.

Активы	На 01.01.2014 г.	На 01.01.2015 г.	Изменения (+;-)
	тыс. р.	в% к итогу	тыс. р.	в% к итогу	тыс. р.	пункты,%
1. Внеоборотные активы
1.1. Основные средства	5806	30,76	5209	26,72	-597	-4,04
2. Оборотные активы
2.1. Запасы	8109	42,96	8801	45,15	692	2,19
2.2. Дебиторская задолженность (погашение более чем через 12 мес.)	150	0,79	290	1,49	140	0,7
2.3. Дебиторская задолженность (погашение в течение 12 мес.)	4744	25,14	5063	25,97	319	0,83
2.4. Денежные средства	64	0,34	131	0,67	67	0,33
Итого	18873	100	19494	100	621	-

Из табличных данных можно сделать вывод о том, что за отчетный период на предприятии произошло сокращение величины внеоборотных активов за счет сокращения основных средств на 597 тыс. рублей. Основные средства являются единственными представителями внеоборотных активов. Оборотные активы увеличились за период. Основное увеличение произошло за счет роста запасов (на 692 тыс. р.) и краткосрочной дебиторской задолженности (на 319 тыс. р.). Более чем в два раза увеличились денежные средства (131 тыс. р. на 01.01.2008 г.). Рост запасов и дебиторской задолженности (как долгосрочной, так и краткосрочной) может рассматриваться как отрицательная тенденция в деятельности предприятия. Увеличение денежных средств - положительная тенденция роста ликвидности предприятия. Сокращение величины и доли основных средств в общей величине активов говорит о замедлении обновления внеоборотных активов.

Оценка динамики и структуры источников средств ООО "ОПТУНИВЕРСАЛ" за 2013-2014 гг. приведена в таблице 3.

Таблица 3. Оценка динамики и структуры источников средств ООО "ОПТУНИВЕРСАЛ" за 2013-2014 гг.

Виды источников финансовых ресурсов	На 01.01.2014 г.	На 01.01.2015 г.	Изменения (+;-)
	тыс. р.	в% к итогу	тыс. р.	в% к итогу	тыс. р.	пункты, %
1. Собственные средства
1.1. Уставный капитал	2974	24,92	2974	24,79	0	-0,14
1.2. Добавочный капитал	7108	59,57	7108	59,24	0	-0,33
1.3. Нераспределенная прибыль	1850	15,50	1917	15,98	67	0,47
Итого	11932	100	11999	100	67	0,00
2. Заемные средства
2.1. Долгосрочные кредиты банков	-	-	-	-	-	-
2.2. Долгосрочные займы	-	-	-	-	-	-
2.3. Краткосрочные кредиты банков	-	-	-	-	-	-
2.4. Краткосрочные займы	-	-	-	-	-	-
Итого	-	-	-	-	-	-

Анализ динамики и структуры источников средств ООО "ОПТУНИВЕРСАЛ" показывает, что собственные средства организации в 2014 году увеличились только за счет роста нераспределенной прибыли. Уставный капитал и добавочный капитал не изменялись за отчетный период. Рост нераспределенной прибыли на 67 тыс. р. говорит о положительной динамики развития предприятия. При этом за отчетный период не наблюдались заимствования в виде долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов.

Сравнительный аналитический баланс ООО "ОПТУНИВЕРСАЛ" за 2013-2014 гг. представлен в таблице 4.



Таблица 4. Сравнительный аналитический баланс ООО "ОПТУНИВЕРСАЛ" за 2013-2014 гг.

Показатели	На 01.01.2014 г.	На 01.01.20015 г.	Изменения (+;-)
	тыс. р.	в % к итогу	тыс. р.	в % к итогу	тыс. р.	пункты, %	в % к величине на начало периода	в % к изменению итога баланса
АКТИВ
1. Основные средства	5806	29,55	5209	25,68	-597	-3,87	-10,28	-93,72
2. Запасы и затраты	8109	41,27	8801	43,39	692	2,12	8,53	108,63
3. Денежные средства, расчеты и прочие активы	5733	29,18	6275	30,93	542	1,76	9,45	85,09
- дебиторская задолженность и прочие оборотные активы	4894	24,91	5353	26,39	459	1,48	9,38	72,06
- денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	64	0,33	131	0,65	67	0,32	104,69	10,52
БАЛАНС	19648	100	20285	100	637	0,00	3,24	100,00
ПАССИВ
1. Собственные средства	11932	60,73	11999	59,15	67	-1,58	0,56	10,52
2. Долгосрочные обязательства	124	0,63	202	1,00	78	0,36	62,90	12,24
3. Краткосрочные обязательства	7592	38,64	8084	39,85	492	1,21	6,48	77,24
БАЛАНС	19648	100	20285	100	637	0,00	3,24	100,00

Данный сравнительный аналитический баланс дает нам представление об изменениях, произошедших по соответствующим разделам бухгалтерского баланса. Тенденция сокращения имеется только по основным средствам. Уменьшение доли в валюте баланса наблюдается по основным средствам и по собственным средствам. Это объясняется общим сокращением основных средств в активе и увеличением долгосрочных и краткосрочных обязательств в пассиве.

Оценка рентабельности капитала ООО "ОПТУНИВЕРСАЛ" за 2013-2014 гг. отображена в таблице 5.

Таблица 5. Оценка рентабельности капитала ООО "ОПТУНИВЕРСАЛ" за 2013-2014 гг.

Показатели	2013 г.	2014 г.	Отклонение (+;-)	Темп изменения ,%
1. Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг, тыс. р.	64325	47773	-16552	74,2
2. Прибыль до налогообложения, тыс. р.	192	855	+663	в 4,5 р.
в % к выручке	0,29	1,78	0,93	-
3. Средний остаток оборотных средств, тыс.р.	13842	15076	1234,00	118,9
4. Среднегодовая стоимость основных средств, тыс. р.	23977	22580	-1397,00	94,1
5. Среднегодовая стоимость нематериальных активов, тыс. р.	-	-	-	-
6. Общая сумма капитала, тыс. р.	11932	11999	67,00	100,5
7. Уровень рентабельности капитала, %	1,61	7,13	5,52	в 4,4 р.
8. Коэффициент оборачиваемости средств, число оборотов	3,45	4,27	0,82	123,7
9. Фондоотдача основных средств, р./р.	1,99	2,85	0,86	142,9
10. Фондоотдача нематериальных активов, р./р.	-	-	-	-
11. Изменение рентабельности капитала под влиянием динамики:
- прибыли до н/о на 1 р. Выручки	-	-	1,17	-
- коэффициента оборачиваемости оборотных средств	-	-	3,51	-
- фондоотдачи основных средств	-	-	0,84	-
- фондоотдачи нематериальных активов	-	-	-	-

Таблица 5 содержит информацию об изменениях рентабельности капитала ООО "ОПТУНИВЕРСАЛ" за 2013-2014 гг. под влиянием таких факторов, как прибыль до налогообложения на 1 рубль выручки, коэффициента оборачиваемости оборотных средств, фондоотдачи основных средств. Так как предприятие не имеет нематериальных активов, то влияние фондоотдачи нематериальных активов не рассматривается.

За отчетный период рентабельность капитала ООО "ОПТУНИВЕРСАЛ" увеличилась на 5,52%. Изменение рентабельности за счет прибыли до налогообложения на 1 рубль выручки составило 1,17%, за счет коэффициента оборачиваемости оборотных средств рост составил 3,51%, а за счет фондоотдачи основных средств - 0,84%. Увеличение рентабельности капитала положительно характеризует деятельность предприятия, что может говорить о дальнейшем росте устойчивости финансового положения. Наибольший вес в росте рентабельности капитала занимает рост коэффициента оборачиваемости оборотных средств.

Оценка ликвидности баланса ООО "ОПТУНИВЕРСАЛ" за 2013-2014 гг. представлен в таблице 6.

Таблица 6. Оценка ликвидности баланса ООО "ОПТУНИВЕРСАЛ" за 2013-2014 гг.

Актив	На 01.01. 2014 г.	На 01.01. 2015 г.	Пассив	На 01.01. 2014 г	На 01.01. 2015 г	Платежный излишек или недостаток	В% к величине итога группы пассива
						На 01.01.2014 г	На 01.01. 2015 г	На 01.01. 2014 г	На 01.01.2015 г
1. Наиболее ликвидные активы	64	131	1. Наиболее срочные обязательства	7261	7512	-7197	-7381	-99,12	-98,26
2. Быстро реализуемые активы	4744	5063	2. Краткосрочные обязательства	331	572	4413	4491	1333,2	785,14
3. Медленно реализуемые активы	9034	9882	3. Долгосрочные обязательства	124	202	8910	9680	7185,5	4792,1
4. Трудно реализуемые активы	5806	5209	4. Постоянные пассивы	11932	11999	-6126	-6790	-51,34	-56,59
БАЛАНС	19648	20285	БАЛАНС	19648	20285

По результатам оценки ликвидности баланса ООО "ОПТУНИВЕРСАЛ" за 2013-2014 гг. можно сделать заключение о том, что баланс предприятия не считается абсолютно ликвидным, так как не выполняется неравенство А1>П1, то есть в части наиболее срочных обязательств организация не может погасить их за счет наиболее ликвидной части активов. За отчетный период произошел рост всех компонент баланса, за исключением труднореализуемых активов, что является положительным моментом в деятельности организации. Неравенство А4<П4 говорит о том, что у предприятия существуют собственные оборотные средства. Платежный недостаток наблюдается только по наиболее ликвидным и труднореализуемым активам.

Оценка платежеспособности и ликвидности ООО "ОПТУНИВЕРСАЛ" за 2013-2014 гг. приведена в таблице 7.

Таблица 7. Оценка платежеспособности и ликвидности ООО "ОПТУНИВЕРСАЛ" за 2013-2014 гг.

Показатели	Значение показателя	Отклонения (+;-)	Норматив
	На 01.01.2014 г.	На 01.01.2015 г.
1. Краткосрочная задолженность, тыс. р.	7592	8084	492	-
2. Оборотные активы, тыс. р.	13842	15076	1234	-
В том числе				-
2.1. Запасы, тыс. р.	8109	8801	692	-
2.2. Дебиторская задолженность с платежами в течение 12 мес., тыс. р.	4744	5063	319	-
2.3. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, тыс. р.	64	131	67	-
3. Коэффициент абсолютной ликвидности	0,01	0,02	0,01	0,2-0,25
4. Коэффициент промежуточной ликвидности	0,63	0,64	0,01	0,6-0,8
5. Коэффициент текущей ликвидности	1,82	1,87	0,05	2
6. Собственные оборотные средства, тыс. р.	6126	6790	664	-
7 Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,44	0,45	0,01	>0,1

Оценка платежеспособности и ликвидности предприятия показала, что по всем показателям наблюдался рост. Коэффициент промежуточной ликвидности находится в пределах норм, а коэффициенты текущей и абсолютной ликвидности ниже нормы, но есть тенденция к их увеличению. Коэффициент обеспеченности собственными средствами значительно превышает минимальное значение. Собственные оборотные средства увеличились на 664 тыс. р., что относится к положительной тенденции. Коэффициенты абсолютной и промежуточной ликвидности увеличились за период на 0,01. Денежные средства и дебиторская задолженность увеличились за период на 67 и 319 тыс. р. соответственно. Рост оборотных активов составил 1234 тыс. р.

Основываясь на данной схеме, построим аналитическую таблицу по отчету о прибылях и убытках и проведем анализ доходов и расходов на основе основных финансово-экономических показателей деятельности ООО "ОПТУНИВЕРСАЛ" за 2013-2014 гг.

Таблица 8. Оценка формирования прибыли ООО "ОПТУНИВЕРСАЛ" за 2013-2014 гг. тыс. руб.

Показатели	2013 г.	2014 г.	Отклонение (+;-)	Темп изменения, %
1. Выручка от продажи товаров, работ, услуг (за минусом НДС, акцизов, др. платежей)	64325	47773	-16552	74,2
2. Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	62653	46524	-16129	74,2
3. Валовая прибыль	1672	1249	-423	74,7
4. Прибыль (убыток) от продаж	1672	1249	-423	74,7
5. Прочие доходы	693	77	-616	11,1
6. Прочие расходы	1510	1134	-376	75,1
7. Прибыль (убыток) до налогообложения	192	855	+663	в 4,5 р.
8. Налог на прибыль	109	136	+27	124,7
9. Чистая прибыль (убыток)	12	642	+630	в 53,5 р.

Из таблицы 8 видно, что за 2014 год значительно сократилась выручка от продаж ООО "ОПТУНИВЕРСАЛ" (на 16552 тыс. р.). Это связано как со спадом производства, так и с уменьшением прибыли (на 16129 и 423 тыс. р. соответственно). Кроме того, произошел спад прочих доходов и расходов. Можно отметить, что предприятие снизило оказание услуг не связанных с основной деятельностью. При этом происходит увеличение убытков от прочей деятельности. В результате чистая прибыль предприятия снизилась с 642 до 12 тыс. р.

Механизм воздействия финансов на эффективность ведения хозяйства зависит от характера распределительных отношений, конкретных форм и методов их организации, их соответствия уровню производительных сил производственных отношений. Ориентиром для установления соотношения между накоплением и потреблением должны быть состояния производственных фондов и конкурентоспособность выпускаемой продукции. В процессе распределения чистой прибыли предприятие вправе самостоятельно определить способ распределения чистой прибыли.

Чистая прибыль является источником финансирования разных по экономическому содержанию потребностей. При ее распределении пересекаются интересы как общества в целом в лице государства, так и предпринимательские интересы учредителей предприятия и интересы отдельных работников. Объектом распределения является валовая прибыль. Законодательно распределение прибыли реализуется в части, поступающей в Федеральный бюджет и бюджеты субъектов Федерации в виде налогов и других обязательных платежей. Распределение оставшейся части прибыли является прерогативой предприятия, регламентируется внутренними документами предприятия и фиксируется в его учетной политики.

При распределении прибыли исходят из следующих принципов:

первоочередное выполнение обязательств перед бюджетом;

прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия, распределяется на накопление и потребления.

Механизм воздействия финансов на эффективность ведения хозяйства зависит от характера распределительных отношений, конкретных форм и методов их организации, их соответствия уровню производительных сил производственных отношений.

Ориентиром для установления соотношения между накоплением и потреблением должны быть состояния производственных фондов и конкурентоспособность выпускаемой продукции. В процессе распределения чистой прибыли предприятие вправе самостоятельно определить способ распределения чистой прибыли.

Распределение чистой прибыли ООО "ОПТУНИВЕРСАЛ" пошло на выплату дивидендов и формирование нераспределенной прибыли.

Таблица 9. Распределение чистой прибыли ООО "ОПТУНИВЕРСАЛ" за 2013-2014 гг.

Показатели	2013 г.	2014 г.	Отклонение,(+;-)
Чистая прибыль, тыс. р.	12	642	+630
Распределение чистой прибыли, тыс.р. В резервный фонд На выплату дивидендов Нераспределенная прибыль	- 242 400	- 10 2	- -232 -398
Доля чистой прибыли, % В резервный фонд На выплату дивидендов	- 37,6	- 83,3	- +45,7
В нераспределенной прибыли	62,4	16,7	-45,7

Как видно из таблицы 9, за 2013-2014 гг. резервный фонд не пополнялся. За 2013 год 37,6% чистой прибыли было направлено на выплату дивидендов, а 62,4% осталось нераспределенной. За 2014 год 83,3% чистой прибыли было направлено на выплату дивидендов, а 16,75 осталось нераспределенной.

Это позволяет нам сделать вывод о том, что руководство ООО "ОПТУНИВЕРСАЛ" планирует расширять производство, а именно, увеличивать основные и оборотные фонды, осваивать новые виды продукции.

2.2 МЕСТО ЛИЗИНГА В КОМПЛЕКСЕ МЕР ПО ПОВЫШЕНИЮ ИНВЕСТИЦИОННОЙ АКТИВНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

В общую сумму лизинговых платежей ООО "ОПТУНИВЕРСАЛ" включаются:

сумма амортизации лизингового имущества на весь срок

лизингового договора;

комиссионное вознаграждение лизингодателя;

- плата за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные договором.

Поэтому общую сумму лизинговых платежей будем рассчитывать по формуле (9):

П = А+К+В+Д+НДС (9)

где П - общая сумма лизинговых платежей;

А - сумма амортизационных отчислений;

К - плата за используемые лизингодателем кредитные ресурсы;

В - комиссионное вознаграждение лизингодателю за предоставление имущества по договору лизинга;

Д - стоимость дополнительных услуг, предоставляемых лизингополучателю со стороны лизингодателя на основе договора;

НДС - налог на добавленную стоимость.

Данная формула исчисления лизинговых платежей является оптимальной, так как она отражает все взаимодействие сторон данного договора: лизингодателем и балансодержателем будет выступать фирма ООО "Империя ткани", а лизингополучателем, соответственно, ООО "ОПТУНИВЕРСАЛ".

По предварительному соглашению с учетом опыта работы с техникой и оборудованием, фирмы согласились на следующие условия:

1) Стоимость контракта составит 180 тыс. долл. США;

2) В счет предоплаты в размере 25% от стоимости контракта фирме ООО "Империя ткани" будут переданы активная часть основных средств балансовая стоимость которых составляет примерно 42 тыс. долл. США, а также переведены на счет данной фирмы денежные средства в размере 3 тыс. долларов США;

3) Срок действия договора - 2 года с момента подписания договора;

4) Вознаграждение лизинговой компании за предоставление своих услуг составит 3% от стоимости контракта в год;

5) Лизинговые платежи будут выплачиваться равными частями ежемесячно, то есть ООО "ОПТУНИВЕРСАЛ" должен будет произвести 24 платежа;

6) Фирма ООО "Империя ткани" страхует имущество, передаваемое лизингополучателю, на сумму 20 тыс. долл. США, и затраты по страхованию включаются в сумму лизинговых платежей;

7) Выкуп техники будет произведен по остаточной стоимости на момент окончания действия договора;

8) Норма амортизации 35%;

Таким образом, исходя из выше перечисленных условий договора, производим расчет лизинговых платежей, которые необходимо уплатить фирме ООО "ОПТУНИВЕРСАЛ".



Таблица 10. Расчет платы за используемые кредитные ресурсы

Год	Стоимость оборудования на начало года (тыс. USD)	Сумма амортизационных отчислений (тыс. USD)	Стоимость оборудования на конец года (тыс. USD)	Кредитные ресурсы (USD)	Процент за кредит (%)	Плата за используемые кредитные ресурсы (USD)
1	135	47.25	87.75	111375	11	12251.25
2	87.75	47.25	40.5	64125	11	7053.75

Так как фирма ООО "ОПТУНИВЕРСАЛ" производит предоплату в размере 25% от стоимости контракта, то стоимость имущества, передаваемого по договору лизинга, составит 135000 долл. США, при этом норма амортизационных отчислений будет составлять 35% (ускоренная амортизация). Исходя из выше приведенных данных, можно с уверенностью сказать, что остаточная стоимость оборудования, по которой будет произведен выкуп автотранспорта, будет составлять 40,5 тыс. долл. США.

Так как фирма ООО "ОПТУНИВЕРСАЛ" собирается реорганизовать организационно-правовую форму организации, то необходим расчет НДС. Для этого составим следующую таблицу 11.

Таблица 11. Расчет НДС

Год	Комиссионное вознаграждение (USD)	Плата за используемый кредит (USD)	Плата за дополнительные услуги (USD)	Годовая выручка (USD)	Ставка НДС (%)	Сумма НДС (USD)
1	5400	122510,25	10	27651,25	18	55030,25
2	5400	7053,75	10	22453,75	18	4490,75

Комиссионное вознаграждение лизингодателя, как уже говорилось выше, составляет 3% от стоимости контракта в год. При этом лизингодатель предоставляет дополнительные услуги по страхованию имущества, передаваемого в лизинг, на сумму 10 тыс. долл. в год и затраты по страхованию включаются в сумму лизинговых платежей.

По данным таблицы 10 и таблицы 11 рассчитываем, что общая сумма лизинговых платежей составит:

за 1-ый год: 47250 + 27651,25 + 5530,25 = 80431,5 (USD)

за 2-ой год: 47250 + 22453,75 + 4490,75 = 74194,5 (USD)

Таким образом, суммарный лизинговый платеж за два года составит 154626 USD.

По условиям договора, платежи будут производиться равными частями, ежемесячно, то есть каждый месяц ООО "ОПТУНИВЕРСАЛ" должен будет выплачивать по 6442,75 USD.

Исходя из расчетов ожидаемых доходов и расходов, связанных с проведением данного мероприятия на предприятии ООО "ОПТУНИВЕРСАЛ", полученные результаты окажут сильное влияние на основные технико-экономические показатели предприятия.

Все расчеты приведены в валюте США, и, чтобы сопоставить результаты экономической деятельности до и после проведения мероприятия, необходимо последние привести к российскому рублю из расчета: 1 доллар США равен 52,57 рублям на начало 2015 года.

2.3 ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ЛИЗИНГОВЫХ СДЕЛОК ПРЕДПРИЯТИЯ

Произведя расчет и спрогнозировав расходную и доходную часть данного проекта, как уже говорилось выше, предлагаемые мероприятия могут оказать серьезное влияние на основные технико-экономические показатели по предприятию.

Точка безубыточности рассчитывается для определения минимального объема продаж продукции ООО "ОПТУНИВЕСАЛ", для выполнения всех денежных обязательств. Расчет точки безубыточности позволит определить, каким должен быть объем продаж продукции, позволяющий ООО "ОПТУНИВЕРСАЛ" без посторонней помощи выполнить свои денежные обязательства.

Определение минимального объема производства и реализации продукции, при котором достигается безубыточность бизнеса -- есть определение порога рентабельности. Следовательно, порог рентабельности -- это такой объем производства, при котором фирма не получает ни прибылей, ни убытков.

Сумма валовой маржи определяется по формуле (10):

ВМ = ВР - Пер.З (10)

где ВМ - валовая маржа;

ВР - выручка от реализации;

Пер.З - переменные затраты,

(11)

где Квм - коэффициент валовой маржи;

ВМ - валовая маржа;

ВР - выручка от реализации,

(12)

где ПR - порог рентабельности;

Пост.З - постоянные затраты;

Квм - коэффициент валовой маржи.

Превышение реального производства над порогом рентабельности есть запас финансовой прочности фирмы:

ЗФП = ВЫРУЧКА - ПR (13)

ЗФП - запас финансовой прочности;

ПR - порог рентабельности.

Таблица 12. Расчет точки безубыточности в ООО "ОПТУНИВЕРСАЛ" за 2013-2014 гг.

Показатели	2013 г.	2014 г.	Отклонение (+;-)	Темп изменения,%
1. Выручка от реализации продукции, тыс. руб.	64325	47773	-16552	74,2
2. Переменные затраты, тыс. руб.	39888	25560	-14328	99,5
3. Валовая маржа, тыс. руб.	24437	22213	-2224	90,8
4. Коэффициент валовой маржи	0,379	0,464	+0,085	122,4
5. Постоянные затраты, тыс. руб.	22765	20964	-1801	92,1
6. Прибыль, тыс. руб.	1249	1672	-423	74,7
7. Порог рентабельности, тыс. руб.	60065	45181	-14884	75,2
7. Запас финансовой прочности: - тыс. руб.	4260	2592	-1668	60,8
-%	6,62	5,42	-1,2	-
8. Операционный рычаг	19,56	13,28	-6,28	67,8

По данным таблицы 12 можно сделать вывод о том, что валовая маржа в 2014 году уменьшилась на 2224 тыс. руб. или на 9,2% и составила 22213 тыс. руб. Коэффициент валовой маржи в 2013 году составил 0,379, а в 2007 году 0,464, увеличившись на 0,085 пункта.

Порог рентабельности в 2013 году равен 60065 тыс. руб., а в 2014 году 45181 тыс. руб. Уменьшение составило 14884 тыс. руб. Это означает, что если в 2014 году предприятие получит выручку в размере не менее 45181 тыс. руб., переменные издержки будут не более 25560 тыс. руб., то предприятие не получит ни прибылей, ни убытков.

Таким образом, запас финансовой прочности ООО "ОПТУНИВЕРСАЛ" в 2013 году составил 4260 тыс. руб. от выручки, а в 2014 году 2592 тыс. руб. от выручки.

Значение же операционного рычага уменьшилось на 6,28 пункта и составило в 2014 году 13,28.

Теперь можно сформулировать два правила, полезных для ООО "ОПТУНИВЕРСАЛ":

1. Необходимо стремиться к положению, когда выручка превышает порог рентабельности, и производить товаров в натуре больше их порогового значения. При этом будет происходить наращивание прибыли фирмы.

2. Следует помнить, что сила воздействия производственного рычага тем больше, чем ближе производство к порогу рентабельности, и наоборот. Это означает, что существует некоторый предел превышения порога рентабельности, за которым неизбежно должен последовать скачок постоянных затрат (новые средства труда, новые помещения, увеличение издержек на управление предприятием).

ООО "ОПТУНИВЕРСАЛ" должно обязательно пройти порог рентабельности и учитывать, что за периодом увеличения массы прибыли неизбежно наступит период, когда для продолжения производства (наращивания выпуска продукции), нужно будет резко увеличить постоянные затраты, следствием чего неизбежно станет сокращение получаемой в краткосрочном периоде прибыли.

Принимая конкретное решение об объеме реализации продукции, ООО "ОПТУНИВЕРСАЛ" следует считаться с этими выводами.

Так, в связи с расширением предпринимательской деятельности предприятия, при реализации лизингового проекта предприятие обновит свои основные фонды, что говорит о положительной тенденции развития предприятия.

С увеличением количества основных средств предприятия увеличится количество штатных работников.

Проведя анализ финансового положения предприятия ООО "ОПТУНИВЕРСАЛ", было выявлено, что за 2014 год предприятие достигло определенных успехов. Предприятию удалось реализовать свои услуги на сумму 47773 тыс. руб., и прибыль составила 1672 тыс. руб. В основном, все экономические показатели соответствуют нормативным значениям или даже превышают их. Это свидетельствует о крепком финансовом положении предприятия. Об этом же говорит и расчет по определению типа финансовой устойчивости фирмы.

Однако в 2014 году наблюдается некоторое снижение экономических показателей по предприятию. В частности, за анализируемый период наблюдается снижение удельной доли основных средств в активах предприятия. В основном это связано с устареванием используемой техники, притом, что за 2014 год предприятие не приобрело новых основных средств. В целом же показатели финансового состояния предприятия имеют положительную тенденцию, то есть предприятию из года в год все легче покрывать свои обязательства своими собственными оборотными средствами.

Для того чтобы улучшить подобное положение, предприятие ООО "ОПТУНИВЕРСАЛ" намеревается реализовать проект, в котором будут использованы лизинговые отношения. Тем самым данная фирма сможет увеличить количество услуг, предоставляемых своим контрагентам. По сути, данный проект представляет собой сочетание стратегического развития предприятия и мероприятия по улучшению своею финансового и материального положения.

По ходу проведения расчета затрат и определения экономического эффекта от реализации данного проекта, еще раз убедились в том, что лизинг является одним из наиболее выгодных мероприятий по развитию любого предприятия, в том числе и данного. Основными факторами, послужившими основой для данного рода утверждения, стали следующие:

во-первых, это объясняется тем, что в большинстве случаев предприятия не могут своевременно обновлять свои

основные средства. Главной причиной является отсутствие

достаточного количества денежных средств. В то же время, лизинг

позволяет получить предприятию необходимые производственные средства, начать производство, при этом предприятие получает прибыль, из которой оно платит платежи лизингодателю во время действия договора, а по его окончании фирма может выкупить технику по остаточной стоимости;

во-вторых, происходит снижение налогового бремени. Оно выражается в том, что непосредственным балансодержателем имущества в случае лизингового договора будет выступать лизинговая компания, а лизингополучатель как бы освобождаемся от уплаты налога на имущества;

в-третьих, при помощи лизинговых операций фирма имеет доступ к новым, высокопроизводительным технологиям, которая подчас стоит очень дорого.

в-четвертых, за счет того, что предприятие получает от лизингодателя дополнительное оборудование, то оно имеет возможность создать новые рабочие места, тем самым лизинг оказывает влияние на социальную сферу;

в-пятых, как уже говорилось выше, увеличивается спектр услуг и расширяется ассортимент товаров, что можем способствовать более глубокому проникновению предприятию, как на внутренний рынок, так и на внешний, и соответственно увеличиваются доходы предприятия.

Как видно из перечисленных факторов, лизинг имеет неоспоримые преимущества.

Также из таблицы 12 видно, какой эффект получает предприятие при выполнении данного проекта, то есть все основные технико-экономические показатели вырастают, что говорит о неоспоримом положительном результате от реализации проекта.

3 МЕРОПРИЯТИЯ, НАПРАВЛЕННЫЕ НА УЛУЧШЕНИЕ ФИНАНСИРОВАНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ С ПОМОЩЬЮ ЛИЗИНГОВЫХ ОПЕРАЦИЙ

Опыт зарубежных стран рассматривает лизинг в качестве альтернативной возможности создания (приобретения) имущества (основных фондов) предприятием по отношению к схеме прямого кредитования. С организационной точ...