1

Размещено на http://www.allbest.ru/

НАЦІОНАЛЬНИЙ УНІВЕРСИТЕТ БІОРЕСУРСІВ І ПРИРОДОКОРИСТУВАННЯ УКРАЇНИ

УДК 330.142.212

Автореферат дисертації

на здобуття наукового ступеня кандидата економічних наук

Управління формуванням грошових потоків підприємств виноробної галузі

08.00.04 - економіка та управління підприємствами (за видами економічної діяльності)

Жежель Юлія Віталіївна

Київ - 2010

Дисертацією є рукопис

Роботу виконано у Національному університеті біоресурсів і природокористування України Кабінету Міністрів України

Науковий керівник - доктор економічних наук, професор, член-кореспондент НААН України, заслужений працівник освіти України Лайко Петро Афанасійович, Національний університет біоресурсіві природокористування України, завідувач кафедри податкової та страхової справи

Офіційні опоненти: доктор економічних наук, професор Єрмаков Олександр Юхимович, Національний університет біоресурсів і природокористування України, професор кафедри аграрної соціології та розвитку села;

доктор економічних наук, доцент Климчук Світлана Володимирівна, Таврійський національний університет ім. В.І. Вернадського, завідувач кафедри фінансів та кредиту.

Захист відбудеться 29 квітня 2010 р. о 12 годині на засіданні спеціалізованої вченої ради К 26.004.01 у Національному університеті біоресурсів і природокористування України за адресою: 03041, м. Київ-41, вул. Героїв Оборони, 15, навчальний корпус 3, аудиторія 65

З дисертацією можна ознайомитись у бібліотеці Національного університету біоресурсів і природокористування України за адресою: 03041, м.Київ-41, вул. Героїв Оборони, 15, навчальний корпус 4, к.28

Автореферат розісланий 26 березня 2010 р.

Вчений секретар спеціалізованої вченої ради Т.І. Балановська

Загальна характеристика роботи

Актуальність теми. Ринкові перетворення в Україні призвели до посилення конкуренції між підприємствами та поставили першочергове завдання - підвищення ефективності управління ними. Перехід до нових форм господарювання зумовив гостру необхідність розробки адаптованих до сучасної практики механізмів управління фінансово-господарською діяльністю підприємств, серед яких, на особливу увагу, заслуговує управління грошовими потоками. Зарубіжна практика фінансового менеджменту все ширше використовує динамічний підхід, який дозволяє відслідковувати тенденції та закономірності в розвитку аналізованих показників, у питаннях врегулювання діяльності суб'єктів господарювання. Потокові показники характеризують стан об'єкта дослідження не в конкретний момент часу, а за певний інтервал, що дає можливість враховувати всі зміни у фінансово-господарській діяльності підприємства і давати більш точну оцінку його перспектив. В аграрному секторі економіки України, зокрема у виноградарстві, зміна умов господарювання та членство в СОТ посилили протиріччя у формуванні ринкового механізму, а вплив світової фінансової кризи зумовив зниження ефективності виробництва, погіршення платоспроможності та спричинив серйозні проблеми у формуванні грошових ресурсів підприємств.

Значення грошових відносин в економічній системі і діяльності різних суб'єктів господарювання досліджували такі відомі економісти, як Дж. Кейнс, К.Маркс, Д. Ріккардо, А. Сміт, М. Туган-Барановський, та ін.

Важливішими в теорії розвитку грошових потоків видаються розробки зарубіжних авторів: Ю. Брігхема, Р. Брейлі, Дж. Ван Хорна, А. Горбунова, А. Кінга, Б. Коласа, Л. Павлової, Т. Рубінштейна, Ю. Ямпольського та ін. Аналіз вітчизняних літературних джерел показав, що в них також значна увага приділяється концептуальним засадам сутності та класифікації грошових потоків. Цим проблемам присвятили свої роботи українські вчені - І.Бланк, О.Василик, А.Дзюблюк, С.Климчук, В. Опарін, А. Поддєрьогін, А.Терещенко, І. Тивончук та ін. Найвагоміші та системні дослідженнями проблем розвитку підприємств аграрного сектору в системі виробництво - переробка - реалізація продукції сільського господарства проводились провідними вітчизняними вченими - В. Галушко, О.Гудзинським, О.Єрмаковим, Г. Кірєйцевим, П. Лайко, Т. Мостенською, О.Шкільовим, О.Шпичаком та іншими.

Незважаючи на існуючий інтерес до питань згаданої теорії і практики впровадження потокового підходу, широкий спектр наукових досліджень в даній сфері, залишається актуальним продовження розробок у цьому напрямі. Не завершено формування єдиної теоретичної бази, що охоплює весь комплекс питань організації управління підприємством у рамках потокового підходу. Практичне застосування наявних інструментів знаходиться на низькому рівні, оскільки існуючі розробки не адаптовані до специфіки діяльності конкретних суб'єктів господарювання і мають, насамперед, теоретичний характер. Крім того, становить певний інтерес продовження досліджень вітчизняними вченими, конкретизація та доповнення сучасних підходів щодо управління грошовими потоками.

Складні умови функціонування вітчизняних підприємств зумовили необхідність пошуку ефективного вирішення завдання залучення фінансування та вивели питання управління формуванням грошових потоків на передній план.

Окреслені проблемні питання, їх значення та актуальність зумовили вибір теми дисертаційної роботи, дозволили визначити мету та основні завдання наукового дослідження.

Зв'язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Дисертація виконана згідно з планом науково-дослідних робіт Національного університету біоресурсів і природокористування України на тему: «Удосконалення системи ціноутворення на продукцію АПК в умовах членства в СОТ» (державний реєстраційний номер 0109U000772).

Мета та завдання дослідження. Мета дисертаційної роботи полягає в поглибленні теоретичних засад управління грошовими потоками, розробці методичних підходів і практичних рекомендацій щодо подолання дефіциту грошових ресурсів для підвищення економічної ефективності виробництва у виноробних підприємствах.

Для досягнення зазначеної мети визначені та вирішені наступні наукові завдання:

- обґрунтувати економічну сутність і природу формування грошових потоків підприємства, виділити та сформулювати категорію «сезонність грошових потоків», визначити її особливості;

- виділити фактори, які суттєво впливають на формування грошових потоків;

- уточнити механізм взаємодії та взаємного формування грошових потоків різних суб'єктів виноробної галузі;

- визначити сучасні тенденції та закономірності динаміки грошових потоків різних підприємств виноробної галузі, а також особливості їх формування;

- виявити особливості формування грошових потоків підприємств з сезонним характером виробництва та обґрунтувати актуальні напрями їх регулювання;

- розробити методичні підходи щодо аналізу формування грошових потоків для підприємств виноробної галузі;

- розробити економіко-математичну модель прогнозування потреби підприємства в грошовому потоці, яка дозволить удосконалити алгоритм залучення грошових коштів та зменшити витрати на покриття грошового дефіциту;

- розробити пропозиції щодо оптимізації політики формування грошового потоку виноробних підприємств.

Об'єктом дослідження є процес формування грошових потоків від господарської діяльності підприємств виноробної галузі.

Предметом дослідження є сукупність теоретичних, методичних і практичних аспектів управління формуванням грошових потоків підприємств щодо підвищення економічної ефективності виробництва.

Методи дослідження. Теоретико-методологічною базою дослідження є загальнонаукові та спеціальні методи пізнання. В процесі дослідження використані: методи формальної та діалектичної логіки, методи системного аналізу і синтезу - для критичного аналізу положень сучасних теорій вітчизняної та зарубіжної наукової фінансової школи. При дослідженні економічної природи виникнення грошових потоків та сутності формування поняття «потік» застосувався метод наукової абстракції. При проведенні аналізу грошових потоків підприємств виноробної галузі використані методи статистичного аналізу, групування, порівняння, індексний, коефіцієнтний і факторний аналіз.

При встановленні практичного значення авторських методичних підходів щодо аналізу й управління грошовими потоками виноробних підприємств проводилося анкетування та експертні оцінки. Для прогнозування потреб у грошових коштах досліджуваних підприємств було застосовано метод економіко-математичного моделювання.

Інформаційною основою дисертаційного дослідження стали нормативно-правові акти України, наукові праці вітчизняних і зарубіжних вчених, матеріали науково-практичних конференцій, дані бухгалтерського обліку та фінансової звітності підприємств виноробної галузі Кримського регіону, дані статистичних збірників України, результати особистих досліджень та спостережень. Для їх опрацювання використовувались сучасні інформаційні технології.

Наукова новизна одержаних результатів полягає в підвищенні якості управління грошовими потоками виноробних підприємств за рахунок удосконалення методів прогнозування дефіцитного грошового потоку на основі моделі сезонної хвилі. Важливі теоретичні та практичні результати дисертаційної роботи, які мають наукову новизну, розкривають зміст дисертації та виносяться на захист, полягають у наступному:

вперше:

- пропонується авторське визначення категорії «сезонність грошових потоків підприємства» та розроблена модель прогнозування формування грошових потоків на основі сезонної хвилі грошового потоку, яка дозволяє оцінити майбутній дефіцит грошових коштів та спланувати їх залучення з метою своєчасного і повного забезпечення грошовими ресурсами відтворюваного процесу підприємств виноробної галузі (С. 6, 11, 13);

удосконалено:

- критерії класифікації грошових потоків підприємства: за однорідністю формування, за ритмічністю формування та за мірою керованості (С. 7);

- методику факторного аналізу грошових потоків аддитивною моделлю, яка дозволяє оцінити вплив на формування грошового потоку кожного із чотирьох елементів: гарантованого, умовно-стабільного, варіативного та екстраординарного (С. 8);

- методику аналізу та управління формуванням грошового потоку підприємств виноробної галузі виходячи з особливостей виробничо-господарського циклу та проблемних аспектів формування грошових потоків (С. 12);

- алгоритм управління формуванням грошового потоку, що орієнтований на специфіку функціонування підприємств виноробної галузі, в основі якого лежить формалізований підхід до вибору джерел формування грошових потоків, реалізований у вигляді математичної моделі, яка дозволяє за набором заданих критеріїв (вартість грошових ресурсів, обсяг наявних грошових ресурсів, термін надання, вимога до забезпечення тощо) мінімізувати витрати на покриття виникаючого дефіциту грошових потоків (С. 13-14);

отримали подальший розвиток:

- обґрунтування переваг застосування у фінансовому менеджменті динамічного (потокового) підходу порівняно зі статичним, що пов'язані з достовірністю оцінки фінансового стану суб'єкта господарювання та причин, що її зумовлюють (С. 7);

- категорії «формування грошових потоків» і виявлено її особливості: циклічність, цільову направленість, системність, альтернативність підходів, конструктивність, динамізм, інформаційну достовірність та адекватність факторам зовнішнього середовища(С. 6);

- показники коефіцієнтного аналізу грошових потоків доповнені індексом сезонності грошового потоку, який дозволяє оцінити вплив сезонного фактору на формування грошового потоку підприємства і дає підстави для побудови сезонної хвилі грошового потоку (С. 9-10);

- принципи аналізу та управління грошовими потоками, до яких віднесено: комплексний характер програми аналізу та управління, орієнтованість інструментів на специфіку діяльності підприємства, динамізм, гнучкість, варіювання інструментів залежно від обраної мети, формалізація програми управління (С. 11).

Практичне значення одержаних результатів. Практичне значення отриманих результатів полягає в обґрунтуванні підходів до удосконалення механізму формування грошових потоків підприємства і побудові методики аналізу та управління, адаптованої до специфіки грошових потоків підприємств виноробної галузі. Результати дисертаційного дослідження стосовно вдосконалення управління грошовими потоками підприємств виноградарсько-виноробної галузі впроваджені в аналітичній роботі відділу розвитку садівництва, виноградарства та виноробства Міністерства аграрної політики України (акт про впровадження № 08/77 від 20.08.2009 р.). Запропонована автором модель факторного аналізу формування грошових потоків виноробного підприємства прийнята до використання Державним об'єднанням агропромисловий комбінат «Кримрадгоспвинпром» (акт про впровадження № 01-01/14 від 28.05.2009 р.). Наукові рекомендації з використання моделі прогнозування потреби у грошовому потоці на основі «сезонної хвилі грошового потоку» використовуються в аналітичній роботі комерційного відділу ТОВ Агрофірма «Золота балка», відділу управлінського обліку і аналізу та служби фінансового директора Державного підприємства «Севастопольський виноробний завод» (акт про впровадження від 10.09.2009 р.), а також планово-економічного і фінансового відділів ТОВ «Інкерманський завод марочних вин» (акт про впровадження № 328 від 08.09.09 р.).

Основні положення, методичні підходи до аналізу та управління формуванням грошових потоків і висновки, які містяться в дисертаційній роботі, використовуються у навчальному процесі у Севастопольському національному технічному університеті при викладанні дисциплін «Фінанси», «Фінансовий менеджмент» (довідка №05/08 від 10.09.2009 р.).

Особистий внесок здобувача. Дисертаційна робота є самостійно виконаним науковим дослідженням, в якому викладено авторський підхід щодо удосконалення системи управління формуванням грошових потоків підприємств виноробної галузі. Наукові положення, висновки та рекомендації, які виносяться на захист, отримані автором самостійно. Особистий вклад автора наведено в опублікованих наукових працях.

Апробація результатів дисертації. Основні висновки та рекомендації, які містяться в роботі, були представлені та пройшли апробацію на: Всеукраїнській науково-практичній конференції «Вдосконалення управління економічним зростанням» (м. Луцьк Волинський державний університет, 18-20 травня 2002 р.); науково-практичній конференції «Сучасні аспекти фінансового управління економічними процесами» (м. Севастополь, Севастопольський національний технічний університет 10-15 жовтня 2002 р.); Всеукраїнській науково-практичній конференції «Проблеми формування та реалізації інвестиційної стратегії господарюючого суб'єкта» (м. Дніпропетровськ, Дніпропетровський інститут економіки, 12-13 грудня 2002 р); Всеукраїнській науково-практичній конференції «Сучасні аспекти фінансового управління економічними процесами» (м.Севастополь, Севастопольський національний технічний університет, 8-11 вересня 2003 р.); Всеукраїнській науково-практичній конференції «Управління організаційно-технічними та фінансово-економічними змінами на промислових підприємствах», (м. Київ, Національний університет харчових технологій, 16-18 лютого 2006 р.); IV Міжнародній науково-практичній конференції молодих учених «Економічний та соціальний розвиток України в XXI столітті: національна ідентичність і тенденції глобалізації» (м. Тернопіль, Тернопільський національний економічний університет, 22-23 лютого, 2007р.); Всеукраїнській науково-практичній конференції «Сучасні аспекти фінансового управління економічними процесами» ФІНАНСИ-2007 (м. Севастополь, Севастопольський національний технічний університет 10-13 серпня 2007 р.); Міжнародній науково-практичній конференції «Фінансові ринки та інститути» (м. Харків, Харківський національний економічний університет, 7-8 листопада 2007р.); Всеукраїнській науково-практичній конференції «Сучасні аспекти фінансового управління економічними процесами» ФІНАНСИ-2009 (м. Севастополь, Севастопольський національний технічний університет, 5-6 вересня 2009 р.)

Публікації. Результатами дисертації викладені у 14 наукових працях, загальним обсягом публікацій становить 3,8 друк. арк., зокрема 8 - у фахових виданнях, загальним обсягом 2,58 друк. арк., 6 - у матеріалах конференцій обсягом 1,22 друк. арк.

Структура і обсяг і дисертації. Основний зміст дисертації викладено на 203 сторінках комп'ютерного тексту, складається зі вступу, трьох розділів, висновків, додатків, списку використаних джерел із 237 найменувань. Робота містить 67 таблиць, 32 рисунки, 14 додатків.

Основний зміст

У вступі обґрунтована актуальність наукового дослідження, визначені ціль, завдання, об'єкт, предмет, зазначені методи дослідження, розкрита наукова новизна та практичне значення і ступінь апробації отриманих результатів, окреслений особистий внесок здобувача у вирішенні поставлених задач, кількість публікацій, обсяг і структура дисертаційної роботи.

У першому розділі «Теоретико-методологічні основи формування грошових потоків підприємства» досліджується економічна природа грошових потоків, розглядається еволюція уявлень і формування визначення «потік» та «грошовий потік», проаналізовані погляди вітчизняних та зарубіжних вчених на сутність і склад грошових потоків, здійснено критичний аналіз існуючих підходів до класифікації грошових потоків, досліджуються фактори формування грошових потоків, поглиблено понятійний апарат потокового підходу.

Управління грошовими потоками є новою управлінською технологією в рамках динамічного підходу. В процесі функціонування підприємства у нього виникають різноманітні грошові потоки, які суттєво відрізняються за природою виникнення та складом. Дослідження світової та вітчизняної наукової літератури дозволили виявити, що трактування даної категорії дуже неоднозначні і навіть часто співпадають з поняттями фінансовий потік, рух грошових коштів, cash flow. На нашу думку, такий підхід не можна вважати вірним. Грошовий потік - це система розподілених у часі надходжень і витрачання грошових коштів підприємства, які генеруються його господарською діяльністю, супроводжують рух вартості, а також виступають зовнішньою ознакою функціонування підприємства.

Процес управління грошовими потоками, на нашу думку, може бути представлений як сукупність двох взаємопов'язаних циклів: управління формуванням грошових потоків та управління розподілом грошових потоків. Управління формуванням грошових потоків - це складний динамічний процес, який має циклічний характер і реалізується з урахуванням ряду принципів, базовими серед яких виступають: цільова направленість, системність, альтернативність підходів, конструктивність, динамізм, інформаційна достовірність та адекватність факторам зовнішнього середовища. Для розробки ефективного механізму управління формуванням грошових потоків необхідно уточнити специфіку їх формуванням та основні фактори, які здійснюють вирішальний вплив на даний процес. Нами запропонована класифікація факторів формування грошових потоків за вісьмома основними ознаками: направленістю, періодом дії, типом впливу, характером впливу, прогнозованістю виникнення, ступенем значимості, можливістю регулювання підприємством і напрямом дії.

Одним з основних факторів формування грошових потоків може виступати сезонний фактор. Сезонний характер діяльності підприємства пов'язаний з особливостями виробництва чи реалізації продукції. Значною мірою він проявляється у сільськогосподарських підприємствах і підприємствах- переробниках сільськогосподарської продукції. Під його впливом виникають сезонні коливання грошових потоків. Під сезонністю грошових потоків підприємства ми пропонуємо розуміти виникаючі стійкі циклічні внутрішньорічні коливання вхідних і вихідних обсягів грошових коштів, що викликані специфікою виробничо-фінансового циклу та особливостями ринку товарів, на якому підприємство реалізує власну продукцію. Метою вивчення сезонності грошових потоків є вирішення задачі згладжування нерівномірності грошових потоків та прогнозування дефіциту грошових коштів. На динаміку зміни грошових потоків у середині року можуть впливати також наступні групи факторів: загальний тренд розвитку суб'єкта господарської діяльності, періодичні коливання та випадкові величини. Серед виділених нами факторів формування грошових потоків найважливіше значення має специфіка галузі та вид діяльності підприємств.

Узагальнивши і систематизувавши підходи вчених щодо класифікації грошових потоків, ми запропонували власний варіант їх класифікації, яка залежно від поставленого завдання, дасть можливість оцінити та вибрати інструменти управлінського впливу на грошовий потік і відповідає практичним завданням управління підприємством. До раніше відомих критеріїв (масштаб обслуговування господарського процесу та вид діяльності; достатність і збалансованість; метод оцінки в часі; форма здійснення розрахунків; вид валюти, що використовується; тривалість функціонування; метод розрахунку обсягу; пріоритетність здійснення; стабільність часових інтервалів та ін.) запропоновано долучити характеристики, що розкривають зміст формування грошових потоків: за однорідністю формування (однорідні та неоднорідні), за ритмічністю формування (регулярні, нерегулярні й одноразові) та за ступенем керованості (керовані підприємством і некеровані підприємством).

Важливим завданням дисертаційної роботи стало дослідження функціонування механізму управління формуванням грошових потоків на підприємствах виноробної галузі. Однією з особливостей цієї галузі є присутність в її структурі сільськогосподарських та промислових підприємств: первинне виноробство представлене радгоспами та радгосп-заводами, вторинне - промисловими підприємствами - переробниками. Крім того, тут можна виділити важливий сегмент підприємств - продавців виноробної продукції. У зв'язку з цим пропонується провести розмежування підприємств галузі за типом формування грошових потоків та виробничо-фінансового циклу на такі групи: виробники, переробники і продавці. Для виробника характерні низька ділова активність та низький рівень грошових коштів на початку року, недостатність грошових коштів у період закупівлі предметів праці та пік грошового припливу у вересні-листопаді в результаті реалізації виробленої виноробної сировини. Для переробника характерні - пік притоку грошових коштів у грудні-січні та дефіцит у вересні - листопаді. Для продавця притаманний - більш високий рівень забезпеченості грошовими коштами порівняно з виробником і переробником, однак, спостерігається наявність грошового дефіциту в період закупівель готової продукції у переробника. Взаємодія та взаємне формування грошових потоків різних суб'єктів виноробної галузі можна представити у вигляді моделі кругообороту грошових та матеріальних потоків.

Дослідженням встановлено, що вихідні грошові потоки однієї групи виноробних підприємств, по суті, є вхідними для іншої, що наглядно відображено в моделі кругообороту грошових потоків. Відповідно виділені наступні фактори формування грошових потоків виноробних підприємств: сезонність, залежність від стадії операційного циклу, взаємозалежність та взаємоформування. Врахування специфіки взаємного формування та взаємного впливу грошових потоків дозволить проводити аналіз на якісно новому рівні та розробити управлінські рекомендації щодо підвищення ефективності діяльності підприємств.

Для оцінки грошових потоків підприємства пропонується виокремити їх основні структурні компоненти у складі припливу та відпливу грошових коштів.

Серед як позитивних, так і негативних грошових потоків доцільно виділити гарантований, умовно-стабільний, варіативний та екстраординарний структурні елементи.

У другому розділі «Сучасний стан формування грошових потоків підприємств виноробної галузі» виявлені тенденції формування грошових потоків підприємств первинного та вторинного виноробства, оцінені показники якості формування грошових потоків, виявлені фактори, які найбільшою мірою впливають на грошовий потік.

Незважаючи на скорочення виробництва виноградних вин у Західній Європі, в Україні впевнено зростає як виробництво, так і споживання вин. Український ринок виноробної продукції демонструє бурхливий розвиток останні 5 років і нерозривно пов'язаний з ростом усього сільськогосподарського сектора. Сумарний приріст випуску виноградних вин за досліджуваний період становив 11472 тис. дал (121,8%), а ігристих вин - 2361 тис. дал (69%). Практично за всі періоди спостерігається приріст, крім 2003 р.

Для поглибленого аналізу в ході дослідження було оцінено виробництво тихих вин по регіонах України (табл.1).

Серед регіонів-лідерів виробництва виноробної продукції є АР Крим, Одеська і Закарпатська області. Найбільшими операторами ринку тихих вин за результатами 2008 р. є: ТОВ «Бізнес-вин» (Одеська область) - частка ринку 9,8%, ТОВ «Вина Лівадії» (АР Крим) - частка ринку 9,5% і ТОВ «Євпаторійський винзавод» (АР Крим) - частка ринку 9,2%.

До основних операторів ринку ігристих вин належать: ЗАТ КЗШВ «Столичний» (Київ) - частка ринку 19,7%, ЗАТ «Артемівський завод шампанських вин» - 17,6%, ДП «Харківський завод шампанських вин» - частка ринку 15,1%. Як свідчать дані табл.1 спостерігається зростання виробництва виноробної продукції в усіх регіонах України.

Таблиця 1. Динаміка виробництва тихих вин по регіонах України, тис. дал.

Результати проведеного коефіцієнтного аналізу якості формування грошових потоків підприємств виноробної галузі засвідчили несприятливі їх значення на більшості досліджених нами виноробних підприємствах (недостатній рівень коефіцієнтів ліквідності грошових активів, покриття та реінвестування грошових потоків; низьке значення коефіцієнта достатності грошових потоків, рентабельності продажів на основі грошових потоків).

Негативною характеристикою стану грошових потоків досліджуваних підприємств є той факт, що при зниженні кількості господарюючих суб'єктів, які мають негативний грошовий потік при прибутковій діяльності (що свідчить про прискорення набуття прибутком грошової форми), частка підприємств, які володіють позитивним чистим грошовим потоком при збитковій діяльності, залишається практично незмінною. Звідси можна стверджувати, що певна частина підприємств унаслідок збиткової діяльності втрачає власні джерела ресурсів фінансування, що змушує їх залучати позикові кошти. Така ситуація є достатньо небезпечною, оскільки залучені кошти повинні бути інвестовані та використані з найвищою ефективністю в обмежений проміжок часу, щоб забезпечити прибуток і позитивний чистий грошовий потік. Серед виявлених факторів формування грошового потоку основний вплив здійснює сезонний фактор. Тому рекомендується проводити аналіз індексу сезонності грошового потоку підприємств для оцінки ступеня впливу сезонного фактора (формула (1)), а результати розрахунку індексу в табл. 2.

І_СГП = , (1)

де I_СГП - індекс сезонності грошового потоку; - cередній грошовий потік по підгрупі фактичній, - грошовий потік середній центрований. Таблиця 2. Внутрішньорічна динаміка індексу сезонності грошових потоків виноробних підприємств 2008 р.,%