Размещено на http://www.allbest.ru/

НАЦІОНАЛЬНИЙ ТРАНСПОРТНИЙ УНІВЕРСИТЕТ

УДК 330.322+656.13

ОцІНКА ЕФЕКТИВНОСТІ ІНВЕСТИЦІЙНИХ ПРОЕКТІВ ЯК СКЛАДОВА ПРОЦЕСУ ПРИЙНЯТТЯ ІНВЕСТИЦІЙНОГО РІШЕННЯ НА ПІДПРИЄМСТВАХ АВТОМОБІЛЬНОГО ПАСАЖИРСЬКОГО ТРАНСПОРТУ

Спеціальність 08.00.04 - економіка та управління підприємствами (автомобільний транспорт і дорожнє будівництво)

АВТОРЕФЕРАТ

дисертації на здобуття наукового ступеня

кандидата економічних наук

БЛАГА ВІКТОРІЯ ВІКТОРІВНА

Київ - 2009

Дисертацією є рукопис.

Робота виконана у Харківському національному автомобільно-дорожньому університеті Міністерства освіти і науки України.

Науковий керівник кандидат економічних наук, доцент Дмитрієв Ілля Андрійович, Харківський національний автомобільно-дорожній університет, завідувач кафедри економіки підприємства

Офіційні опоненти: доктор економічних наук, професор Дейнека Олександр Георгійович, Українська державна академія залізничного транспорту, завідувач кафедри менеджменту на транспорті

кандидат економічних наук, доцент Коверга Сергій В'ячеславович, Автомобільно-дорожній інститут Донецького національного технічного університету, доцент кафедри менеджменту організацій

Захист відбудеться “ 17 ” лютого 2009 р. о 15⁰⁰ годині на засіданні спеціалізованої вченої ради Д 26.059.04 у Національному транспортному університеті за адресою: 01010, м. Київ, вул. Суворова, 1.

З дисертацією можна ознайомитися в бібліотеці Національного транспортного університету за адресою: 01103, м. Київ, вул. Кіквідзе, 42.

Автореферат розісланий “ 16 ” січня 2009 р.

Вчений секретар

спеціалізованої вченої ради В. В. Концева



АНОТАЦІЯ

Блага В.В. Оцінка ефективності інвестиційних проектів як складова процесу прийняття інвестиційного рішення на підприємствах автомобільного пасажирського транспорту. Рукопис.

Дисертація на здобуття наукового ступеня кандидата економічних наук за спеціальністю 08.00.04 - економіка та управління підприємствами (автомобільний транспорт і дорожнє будівництво). Національний транспортний університет, Київ, 2009.

Дисертацію присвячено розробці методичного забезпечення прийняття рішення про доцільність інвестування на підприємствах автомобільного пасажирського транспорту з позиції підприємства, споживачів та держави.

Розроблено методичні положення оцінки екологічного ефекту інвестиційного проекту на підприємствах автомобільного пасажирського транспорту. Запропоновано комплексний показник оцінки рейтингу інвестування, що включає оцінку впливу транспортного процесу на навколишнє природне середовище. Доповнено перелік ефектів від реалізації екологічно доцільних інвестиційних проектів. Розроблено порядок розподілу екологічних витрат між суб'єктами економіки. Запропоновано методичні основи вибору об'єкта інвестування та підприємства з метою інвестування на рівні держави. транспортний екологічний інвестування економіка

Ключові слова: рейтинг інвестування підприємств, екологічний ефект інвестиційного проекту, розподіл екологічних витрат.



АННОТАЦИЯ

Благая В. В. Оценка эффективности инвестиционных проектов как составляющая процесса принятия инвестиционного решения на предприятиях автомобильного пассажирского транспорта. Рукопись.

Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук по специальности 08.00.04 - экономика и управление предприятиями (автомобильный транспорт и дорожное строительство). Национальный транспортный университет, Киев, 2009.

Диссертация посвящена разработке методического обеспечения принятия решения о целесообразности инвестирования на предприятиях автомобильного пассажирского транспорта с позиции предприятия, потребителей и государства.

Разработаны методические положения оценки экологического эффекта инвестиционного проекта на предприятиях автомобильного пассажирского транспорта. Суть данных методических положений заключается в определении величины предотвращенного экологического ущерба, нанесенного окружающей природной среде, в результате определенного инвестиционного проекта. Экономический смысл данной характеристики раскрывает объем расчетной платы за единицу выбросов вредных веществ, устанавливаемой на основании базовой величины, изменяющейся в зависимости от превышения уровней выбросов вредных веществ, предусмотренных международными стандартами, их синергетического действия на человека, в результате сокращения уровня этих выбросов после внедрения инвестиционного проекта. Предлагается использовать предложенные методические положения для определения платы за загрязнение окружающей природной среды транспортными средствами, стимулируя транспортные предприятия снижать вредные выбросы, стремясь к минимизации платы за загрязнение окружающей природной среды.

Предложен комплексный показатель оценки рейтинга инвестирования на основе дополнения его оценкой уровня экологической вредности процесса перевозок, раскрывающей влияние транспортного процесса на окружающую природную среду при помощи таких параметров, как: масса выбросов вредных веществ в атмосферу и сумма экологического ущерба окружающей природной среде. Использование данного комплексного показателя позволяет определить рейтинг автотранспортных предприятий, которым необходима государственная поддержка.

Разработан порядок распределения экологических затрат среди субъектов экономики на основе экономической целесообразности и справедливости. Данный порядок предусматривает отнесение лимитного уровня выбросов на себестоимость перевозок, возмещаемых потребителями услуг, установление платы за сверхлимитные выбросы, возмещаемых предприятиями из своей прибыли, льготного кредитования в виде уменьшения процентных ставок по кредитам, возмещаемых государством из бюджета в случае осуществления экологически направленных инвестиционных проектов, экономический эффект которых превышает экологические затраты.

Дополнен перечень эффектов от реализации экологически целесообразных инвестиционных проектов на основе включения в их состав институциональных эффектов в денежной и неденежной форме, фискального и экологического эффекта в денежной форме, управленческого эффекта в неденежной форме. Институциональный эффект в денежной форме заключается в снижении трансакционных издержек, представленных на уровне предприятия в виде комиссионных процентов брокерским конторам за поиск льготных кредитных ресурсов, на уровне государства в виде трансакционных издержек на ведение переговоров с пострадавшими от загрязнения природной среды и международными организациями. Институциональный эффект в неденежной форме заключается в виде снижения трансакционных издержек, представленных потерями времени пассажиров из-за недостаточной комфортности и своевременности процесса перевозок. Фискальный эффект заключается в снижении в денежной форме экологических затрат, представленных на уровне предприятия в виде сбора за загрязнение окружающей природной среды. Экологический эффект заключается в снижении в денежной форме экологических затрат, представленных на уровне потребителей транспортных услуг, экологическим ущербом окружающей природной среде. Управленческий эффект в неденежной форме заключается в повышении уровня имиджа города. Формализация этих видов эффектов позволяет повысить эффективность управленческих решений относительно инвестиционного проектирования.

Предложены методические основы выбора объекта инвестирования за счет введения многопараметрического критерия оптимизации инвестиционного решения, предусматривающего не только максимизацию экологического эффекта инвестиционного проекта, но и минимизацию бюджетных затрат. Реализация данного методического аппарата для выбора объекта инвестирования по 10 видам транспорта, показала, что данным условиям отвечает MERCEDES BENZ-0815 D-K. Усовершенствованы методические основы выбора предприятия с целью инвестирования на уровне государства при помощи использования метода многопараметрической оптимизации принятия инвестиционного решения, предусматривающего включение таких параметров, как: величина совокупного экономического эффекта инвестиционного проекта. Реализация данного методического аппарата для выбора предприятия с целью инвестирования по 11 инвестиционным проектам, имеющим средний уровень финансовой эффективности, показала, что критерию оптимизации отвечает проект по замене автобуса марки ГАЗ-322131-95 на MERCEDES BENZ-0815 D-K.

Ключевые слова: рейтинг инвестирования предприятий, экологический эффект инвестиционного проекта, распределение экологических затрат.



ABSTRACT

V.V. Blaga Estimation of investment projects efficiency as a component of investment decision process at motor-passenger enterprises. Manuscript.

Thesis for the academic degree of Candidate of Economic Sciences in speciality 08.00.04 - economy and management of enterprises (motor transport and road construction). National Transport University, Kyiv, 2009.

The thesis is devoted to the development of methodological aids of decision-making on expediency of investment at motor-passenger enterprises from the position of the enterprise, consumers and the state.

Methodological aspects of estimation of ecological effect of the investment project at motor-passenger enterprises have been developed. The complex index of investment rating estimation including estimation of environmental impact of transport process has been offered. The list of effects from realization of ecologically expedient investment projects has been added. The procedure for distribution of ecological expenditures by economic agents has been developed. Methodological bases of investment object selection at the expense of application of optimization criterion of the investment decision have been offered.

Keywords: investment rating of enterprises, ecological effect of the investment project, distribution of ecological expenditures.



ЗАГАЛЬНА ХАРАКТЕРИСТИКА РОБОТИ

Актуальність теми. В Україні низькі темпи реалізації екологічно спрямованих інвестиційних проектів пояснюється розривом між нашою країною та розвинутими країнами в галузі охорони навколишнього природного середовища, при чому розвинуті країни пройшли цей шлях з нормальним станом економіки, а Україні ще належить пройти цей шлях, розпочавши його в умовах кризи фінансово-кредитної системи, при відсутності інфраструктури екологізації виробничої та невиробничої сфери та ефективної законодавчої бази. Сучасна ситуація на пасажирському автотранспорті характеризується відмовою підприємств від інвестування в екологічно спрямовані проекти, що пояснюється наявністю альтернативних проектів з більш високою нормою дохідності.

Трансформаційні зміни в економіці України спонукають до подальшого науково-методичного та практичного дослідження питань ефективного використання інвестиційних ресурсів, як основи сталого розвитку та структурно-інноваційної перебудови української економіки, що підтверджується Програмою розвитку інвестиційної діяльності на 2002 - 2010 роки. При цьому важливою проблемою функціонування автотранспортної галузі стає прийняття обґрунтованого інвестиційного рішення, необхідного для реалізації Транспортної стратегії України на довгострокову перспективу і забезпечення конкурентоспроможного стану автотранспорту, що відповідає сучасним вимогам економічності, надійності та екологічної безпеки. Пріоритетність економічної оцінки інвестиційних проектів на підприємствах пасажирського автотранспорту вимагає врахування екологічних аспектів інвестування, тому що автотранспорт в Україні є джерелом 90 відсотків викидів шкідливих речовин у районах найбільшого зосередження людей і відповідальний за вкрай несприятливу екологічну ситуацію у багатьох містах України.

Дослідженню проблеми оцінки ефективності інвестицій присвятили свої роботи такі західні вчені, як: Ван Хорн Дж. К., норкотт Д., Шарп У., Бригхем Ю.Ф., Холт Р.Н., Бромвич М. та багато інших; російські - Крилов Є.І., Ковальов В.В., Шапіро В.Д., Стоянова Є.С., Балабанов І.Т., Лімітовський М.А., Валдайцев С.В., Віленський П.Л., Лівшиц В.М. та інші; українські - Бланк І.О., Гриньов А.В., Пересада А.А., Ястремська О.М., Орлов П.А., Гойко А.Ф., Бузько І.Р., Вартанова Є.В., Голубенко А.А., Яковлєв А.І., Хобта В.М. та інші.

На особливу увагу заслуговують праці відомих вчених, які присвятили свої дослідження проблемі оцінки ефективності інвестицій на транспорті: Хачатуров Т.С., Кулаєв Ю.Ф., Волков Б.А., Шинкаренко В.Г., Дмитрієв І.А., Дейнека О.Г., Жарова О.М., Криворучко О.М. та інші.

З урахуванням наукових досягнень вчених-економістів необхідно теоретично узагальнити та практично вирішити актуальні проблеми з вдосконалення методичного забезпечення оцінки ефективності інвестиційних проектів на підприємствах пасажирського автотранспорту, що дозволить враховувати екологічний ефект проекту та приймати обґрунтовані інвестиційні рішення не тільки з фінансової, а й економічної точки зору. Реалізація екологічно спрямованих інвестиційних проектів за підтримкою держави на підприємствах автомобільного пасажирського транспорту створює додаткові ефекти, що виникають на підприємстві, у інвестора (держави), споживача та забезпечує подальше економічне зростання України, розвиток та якісне поліпшення перевізного процесу; розвиток конкурентного середовища на ринку транспортних послуг; прискорення модернізації виробничо-технічної бази автотранспортних підприємств, вихід її на світовий техніко-технологічний рівень; наближення до міжнародних стандартів, технічних, техніко-експлуатаційних та екологічних вимог у сфері транспортної діяльності.

Зв'язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Вибраний у дисертаційній роботі напрям дослідження є складовою частиною науково-дослідної теми кафедри «Економіки підприємства» Харківського національного автомобільно-дорожнього університету, УДК 658 «Соціально-економічні проблеми розвитку підприємства в умовах ринку», номер державної реєстрації 0108U004607.

Мета та завдання дослідження. Метою дисертаційного дослідження є розробка методичного забезпечення відносно прийняття рішень про доцільність інвестування на підприємствах пасажирського автотранспорту, що враховує економічну та фінансову оцінку ефективності інвестиційних проектів.

Відповідно до мети дослідження у праці були поставлені такі завдання:

- узагальнити існуючи підходи до визначення ефективності інвестиційних проектів та встановити їх недоліки;

- провести комплексний аналіз пріоритетності інвестування підприємств автомобільного пасажирського транспорту;

- визначити головні напрямки вдосконалення методичного забезпечення з оцінки ефективності інвестиційних проектів автотранспортних підприємств;

- визначити критерії вибору об'єкта інвестування на підприємствах автомобільного пасажирського транспорту;

- визначити критерії вибору підприємства на рівні держави з метою підтримки екологічно спрямованих інвестиційних проектів.

Об'єктом дослідження є процес прийняття інвестиційного рішення на рівні підприємств пасажирського автотранспорту.

Предметом дослідження є теоретико-методичні положення організації інвестиційної діяльності на підприємствах пасажирського автотранспорту.

Методи дослідження. У дослідженні використовувалися методи порівняльного аналізу, систематизації, а також: аналіз та узагальнення існуючих підходів до визначення пріоритетності інвестування підприємств та оцінки ефективності інвестицій (для обґрунтування актуальності теми, мети та завдань дослідження); методи системного аналізу (для розробки методичного забезпечення комплексної оцінки якості перевізного процесу; комплексної оцінки рейтингу інвестування автотранспортних підприємств); метод експертних оцінок (для визначення якісних показників комплексної оцінки перевізного процесу, рейтингу інвестування автотранспортних підприємств; метод математичної статистики (для обробки та аналізу вихідних даних, виявлення тенденцій вихідних даних, виявлення тенденцій та закономірностей в зміні показників, що аналізуються, обґрунтування отриманих результатів); метод маржинального аналізу (для порівняння та вибору об'єкта інвестування з точки зору оптимального рівня зниження збитку навколишньому природному середовищу).

Інформаційною базою проведення дослідження є законодавчі та нормативні документи з економічних питань, рішення влади України з питань державного регулювання діяльності підприємств пасажирського автотранспорту, фундаментальні наукові праці вітчизняних та закордонних вчених, присвячені проблемам оцінки ефективності інвестиційних проектів, офіційні статистичні матеріали, звітно-статистичні дані суб'єктів господарювання.

Наукова новизна отриманих результатів полягає у такому:

Вперше:

- розроблено методичні положення оцінки екологічної ефективності інвестиційного проекту на підприємствах автомобільного пасажирського транспорту, суть яких полягає у визначенні величини відверненого екологічного збитку, завданого навколишньому природному середовищу в результаті впровадження певного інвестиційного проекту. Економічний зміст зазначеної характеристики розкриває обсяг розрахункової плати за одиницю викидів шкідливих речовин, яка встановлюється на підставі базової величини, що змінюється в залежності від перевищення рівнів викидів шкідливих речовин, передбачених міжнародними стандартами, їх синергітичної дії на людину в результаті скорочення рівня цих викидів після впровадження інвестиційного проекту. Пропонується використовувати зазначені методичні положення щодо визначення плати за забруднення навколишнього природного середовища від транспортних засобів, що стимулює транспортні підприємства зменшувати шкідливі викиди, мінімізуючи плату за забруднення навколишнього природного середовища.

Вдосконалено:

- порядок розподілу екологічних витрат між суб'єктами економіки на основі економічної доцільності і справедливості, що передбачає віднесення лімітного рівня викидів на собівартість перевезень, що відшкодовують споживачі послуг, встановлення плати за понадлімітні викиди, що відшкодовують підприємства з свого прибутку, та пільгового кредитування у вигляді зменшення відсоткових ставок за кредитами, що відшкодовує держава з бюджету у разі здійснення екологічно спрямованих інвестиційних проектів, економічний ефект яких перевищує екологічні витрати;

- комплексний показник оцінки рейтингу інвестування підприємств автомобільного пасажирського транспорту на основі доповнення його оцінкою рівня екологічної шкідливості процесу перевезень, яка розкриває вплив транспортного процесу на навколишнє природне середовище через врахування таких параметрів, як: маса викидів шкідливих речовин до атмосфери та сума екологічного збитку навколишньому природному середовищу. Використання цього комплексного показника дозволяє визначити рейтинг автотранспортних підприємств, що потребують державної підтримки;

- методичні основи вибору об'єкта інвестування на рівні держави за рахунок введення багатопараметричного критерію оптимізації інвестиційного рішення, що передбачає не тільки максимізацію екологічного ефекту інвестиційного проекту, а й мінімізацію бюджетних витрат. Реалізація цього методичного апарату для вибору об'єкта інвестування, який здійснено за 10 видами транспорту, показала, що зазначеним умовам відповідає MERCEDES BENZ-0815 D-K;

- методичні основи вибору підприємства з метою інвестування на рівні держави за допомогою використання методу багатопараметричної оптимізації прийняття інвестиційного рішення, що передбачає врахування таких параметрів, як: величина сукупного економічного ефекту інвестиційного проекту, розмір бюджетних коштів на його підтримку та їх вагових коефіцієнтів. Реалізація цього методичного апарату для вибору підприємства з метою інвестування за 11 інвестиційними проектами, що мають середній рівень фінансової ефективності, показала, що критерію оптимізації відповідає проект із заміни автобуса марки ГАЗ-322131-95 на MERCEDES BENZ-0815 D-K.

Дістало подальшого розвитку:

- перелік ефектів від реалізації екологічно доцільних інвестиційних проектів на основі включення до їх складу інституціональних ефектів у грошовій та негрошовій формах, фіскального та екологічного ефекту у грошовій формі, управлінського ефекту в негрошовій формі. Інституціональний ефект у грошовій формі полягає у зниженні трансакційних витрат, які на рівні підприємства представлені у вигляді комісійних відсотків брокерським конторам за пошук пільгових кредитних ресурсів, на рівні держави представлені у вигляді трансакційних витрат на ведення переговорів з постраждалими від забруднення природного середовища та міжнародними організаціями; інституціональний ефект у негрошовій формі полягає у зниженні трансакційних витрат, які представлені втратами часу пасажирів через недостатню комфортність (надмірне наповнення салону) та своєчасність (значні інтервали та нерегулярність руху). Фіскальний ефект полягає у зниженні в грошовій формі екологічних витрат, які на рівні підприємства представлені у вигляді збору за забруднення навколишнього природного середовища. Екологічний ефект полягає у зниженні в грошовій формі екологічних витрат, які на рівні споживачів транспортних послуг представлені екологічним збитком навколишньому природному середовищу через низький екологічний рівень транспортних засобів. Управлінський ефект у негрошовій формі полягає у підвищенні рівня іміджу міста, який на рівні держави представлений у вигляді покращення технічних та екологічних характеристик транспортних засобів міста. Формалізація цих ефектів дозволяє підвищити ефективність управлінських рішень відносно інвестиційного проектування.

Практичне значення отриманих результатів дослідження полягає в тому, що використання основних результатів дослідження дисертації дозволить автотранспортним підприємствам України приймати ефективні інвестиційні рішення.

Отримані результати дослідження впроваджені в практичну діяльність підприємств України у формі пропозицій та методичних рекомендацій, а саме: ЗАТ «АТП-16327» (м. Харків), (довідка про практичне використання результатів від 10.11.2008 р.), ВАТ «Сумське обласне підприємство автомобільного транспорту» (м. Суми), (довідка про практичне використання результатів від 19.11.2008 р.), ВАТ «ХАТП-16330» (м. Харків), (довідка про практичне використання результатів від 21.11.2008 р.).

Основні положення дисертаційної роботи використані в організації навчального процесу на кафедрі «Економіки підприємства» Харківського національного автомобільно-дорожнього університету при викладанні курсів «Регіональна економіка» та «Економіка підприємства» для студентів освітньо-кваліфікаційного рівня «Бакалавр» спеціальності 6.050107 - «Економіка підприємства» та спеціальності 6.090200 - «Автомобілі та автомобільне господарство».

Особистий внесок здобувача. У роботі №4 за списком робіт, представлених в авторефераті, складає розробка методичного підходу до оцінки екологічного ефекту інвестиційного проекту на підприємствах автомобільного пасажирського транспорту.

Апробація результатів дослідження. Основні результати дисертаційної роботи пройшли апробацію на 6 міжнародних науково-практичних конференціях впродовж 2006-2007 рр.: «Інформаційні технології: наука, техніка, технологія, освіта, здоров'я» (м. Харків, 2006), «Дослідження та оптимізація економічних процесів «Оптимум-2006» (м. Харків, 2006), «Інформаційні технології: наука, техніка, технологія, освіта, здоров'я» (м. Харків, 2007), «Умение и нововъведения - 2007» (м. Софія, 2007), «Проблеми і перспективи розвитку підприємництва» (м. Харків, 2007), «Наука и образование без граница - 2007» (м. Софія, 2007).

Публікації. Одержані в процесі дослідження основні наукові результати надруковано у 11 наукових працях, у тому числі 7 у фахових виданнях, загальним обсягом 3,16 др. арк., з яких автору належить 6 робіт обсягом 3,10 др. арк.

Структура і обсяг дисертації. Дисертація складається із вступу, трьох розділів, висновків, списку використаних джерел і додатків. Робота викладена на 243 сторінках машинописного тексту, у тому числі 28 таблиць, 30 рисунків, 165 найменувань використаної літератури, 7 додатків. Обсяг основного тексту дисертації становить 170 сторінок.

ОСНОВНИЙ ЗМІСТ РОБОТИ

У вступі обґрунтовано актуальність теми, проаналізовано ступінь її розробки, сформульовано мету і завдання дослідження, розкрито наукову новизну і практичну значимість роботи, подані відомості щодо апробації її результатів та висновків.

У першому розділі «Теоретичні основи оцінки ефективності інвестиційних проектів автотранспортних підприємств» проведено теоретичне узагальнення існуючих підходів, критеріїв та методів оцінки ефективності інвестиційних проектів; доповнено перелік ефектів, що виникають від реалізації екологічно доцільних інвестиційних проектів при підтримці держави на підприємстві, у інвестора (держави) та споживачів послуг.

Аналіз впливу транспортного процесу підприємств автомобільного пасажирського транспорту на навколишнє природне середовище є дуже важливою складовою при виборі об'єкта інвестування, тому що на сучасному етапі пріоритетною є економічна, насамперед, екологічна ефективність інвестиційних проектів. Це свідчить про необхідність вдосконалення методичного забезпечення з оцінки ефективності інвестиційних проектів на підприємствах автомобільного пасажирського транспорту та розроблення рейтингу інвестування підприємств з метою державної підтримки.

Доповнено перелік ефектів від реалізації екологічно доцільних інвестиційних проектів на основі включення до їх складу інституціональних ефектів в грошовій та негрошовій формах, фіскального та екологічного ефекту в грошовій формі, управлінського ефекту в негрошовій формі. Інституціональний ефект у грошовій формі полягає у зниженні трансакційних витрат, які на рівні підприємства представлені у вигляді комісійних відсотків брокерським конторам за пошук пільгових кредитних ресурсів, на рівні держави представлені у вигляді трансакційних витрат на ведення переговорів з постраждалими від забруднення природного середовища та міжнародними організаціями, інституціональний ефект в негрошовій формі полягає у зниженні трансакційних витрат, які представлені втратами часу пасажирів через недостатню комфортність (надмірне наповнення салону) та своєчасність (значні інтервали та нерегулярність руху). Фіскальний ефект полягає у зниженні в грошовій формі екологічних витрат, які на рівні підприємства представлені у вигляді збору за забруднення навколишнього природного середовища. Екологічний ефект полягає у зниженні в грошовій формі екологічних витрат, які на рівні споживачів транспортних послуг представлені екологічним збитком навколишньому природному середовищу через низький екологічний рівень транспортних засобів. Управлінський ефект в негрошовій формі полягає у підвищенні рівня іміджу міста, який на рівні держави представлений у вигляді покращення технічних та екологічних характеристик транспортних засобів міста. Формалізація цих ефектів дозволяє підвищити ефективність управлінських рішень відносно інвестиційного проектування рис. 1).

Рис. 1. Схема взаємозв'язку рейтингу інвестування підприємств пасажирського автотранспорту та результатів інвестиційних проектів з оновлення рухомого складу

У другому розділі «Методичне забезпечення та порівняльний аналіз пріоритетності інвестування підприємств пасажирського автотранспорту» запропоновані методичні положення оцінки впливу процесу перевезень на навколишнє природне середовище, як складової оцінки пріоритетності інвестування підприємств пасажирського автотранспорту; розроблені методичні положення комплексної оцінки рейтингу інвестування підприємств, що дозволяють визначити першорядні підприємства автомобільного пасажирського транспорту, які потребують державної підтримки для реалізації екологічно спрямованих інвестиційних проектів.

В процесі дисертаційного дослідження було визначено, що інвестиційна привабливість підприємства характеризує переваги та недоліки інвестування з позицій фінансової ефективності, але на підприємствах автомобільного пасажирського транспорту економічна оцінка ефективності проекту відіграє пріоритетну роль, тому необхідна комплексна оцінка рейтингу інвестування не тільки з позицій фінансової, а й економічної ефективності.

Для цього в роботі були запропоновані методичні положення оцінки впливу процесу перевезень на навколишнє природне середовище, що дозволяють врахувати екологічні показники (масу викидів шкідливих речовин в атмосферу, суму екологічного збитку навколишньому природному середовищу) в процесі визначення пріоритетності інвестування підприємств автомобільного пасажирського транспорту, розроблена шкала оцінки рівня якості перевізного процесу, що дозволяє проводити оперативний моніторинг рівня якості та приймати обґрунтовані інвестиційні рішення.

Модель розрахунку інтегрального показнику оцінки якості перевізного процесу автомобільним транспортом пропонується визначати за формулою.

, (1)

де ІП - інтегральний показник якості процесу перевезень;

b_i - коефіцієнт вагомості i-го часткового показника;

- фактична бальна оцінка i-го часткового показника;

- еталонна (бажана, очікувана та практично досяжна) бальна оцінка i-го часткового показника.

Оцінка якості процесу перевезень як складової комплексної оцінки рейтингу інвестування автотранспортних підприємств за запропонованою методикою на 50 підприємствах м. Харкова виявила, що рівень якості перевізного процесу 30 підприємств - низький, бальна оцінка показників впливу процесу перевезень на навколишнє природне середовище суттєво відстає від еталонної. Отже, виникає необхідність включення якості перевізного процесу до складових комплексної оцінки рейтингу інвестування автотранспортних підприємств з метою прийняття обґрунтованого інвестиційного рішення про державну підтримку екологічно спрямованих інвестиційних проектів з оновлення рухомого складу та підтримки його у належному стані.

У дисертаційній роботі були визначені складові, що впливають на комплексну оцінку рейтингу інвестування підприємств автомобільного пасажирського транспорту: розмір долі ринку; рівень підготовки та досвід роботи управлінського персоналу; лідерство в галузі; зовнішні інвестиції в розвиток бізнесу; відомість партнерів по бізнесу; розширення асортименту додаткових послуг; якість транспортного обслуговування, що розкриває шкідливий вплив процесу перевезень на навколишнє природне середовище; фінансовий стан (тип фінансової стійкості); внутрішні інвестиції в розвиток бізнесу; майновий стан (рівень зносу транспортних засобів).

Показник комплексної оцінки рейтингу інвестування підприємств автомобільного пасажирського транспорту пропонується визначати за формулою (2)

, (2)

де PI - показник комплексної оцінки рейтингу інвестування підприємств;

b_i - вагомість і-тої складової оцінки рейтингу інвестування;

- середній бал і-тої складової оцінки рейтингу інвестування.

Визначення якісної характеристики та динаміки рейтингу інвестування підприємств за допомогою постійного моніторингу всіх груп складових необхідно для прийняття обґрунтованих рішень про державну підтримку інвестиційних проектів на підприємствах автомобільного пасажирського транспорту. З цією метою була визначена кількісна ознака комплексної оцінки та запропонована відповідна шкала оцінки.

Вид пріоритетності інвестування визначений за допомогою плаваючої шкали в залежності від обсягів інвестування в оновлення рухомого складу на підприємствах автомобільного пасажирського транспорту: першорядний (до 25 % прибутку підприємства щорічно), другорядний (понад 25 %).

За допомогою запропонованого методичного забезпечення були проаналізовані 50 автотранспортних підприємств, що здійснюють пасажирські перевезення у м. Харкові, та визначено їх місце у рейтингу інвестування. Результати розрахунків довели, що вид рейтингу інвестування 30 автотранспортних підприємств - першорядний, що вимагає прийняття обґрунтованого рішення про підтримку інвестиційних проектів з боку держави у разі високих показників економічної ефективності і низьких показників фінансової ефективності. Тому для цих підприємств необхідно провести порівняльну фінансову та економічну оцінку ефективності інвестиційних проектів за допомогою вдосконаленого методичного забезпечення.

В третьому розділі «Методичне забезпечення прийняття інвестиційного рішення за результатами оцінки ефективності інвестиційних проектів на підприємствах пасажирського автотранспорту» запропоновані методичні положення: оцінки екологічного ефекту інвестиційного проекту; вибору об'єкта інвестування; розподілу екологічних витрат між суб'єктами економіки; вибору підприємства на рівні держави з метою інвестування.

Досвід роботи автотранспортних підприємств, показав, що підприємства не дуже дбають про збереження чистоти природного середовища. Екологічний стан навколишнього природного середовища негативно впливає на здоров'я людини, в зв'язку з цим обґрунтована необхідність орієнтації на досягнення чистого повітря як складової економічної ефективності.

Тому в дисертаційній роботі були запропоновані методичні основи визначення економічної ефективності інвестиційних проектів на підприємствах автомобільного пасажирського транспорту з урахуванням екологічних аспектів на підставі розробки методу оцінки екологічного збитку.

З урахуванням запропонованих методичних положень був розроблений порядок розподілу екологічних витрат між суб'єктами економіки, що передбачає віднесення лімітного рівня викидів на собівартість перевезень, яке відшкодовують споживачі послуг, встановлення плати за понадлімітні викиди, що відшкодовують підприємства з свого прибутку, пільгового кредитування у вигляді зменшення відсоткових ставок за кредитами, що відшкодовує держава з бюджету у разі здійснення екологічно спрямованих інвестиційних проектів, економічний ефект яких перевищує екологічні витрати. Пропонується компенсацію збитку, завданого навколишньому природному середовищу при перевезенні пасажирів автомобільним транспортом у межах ліміту, включати у собівартість перевезень у вигляді екологічних платежів:

, (9)

де - екологічні платежі за забруднення атмосфери транспортними засобами у межах ліміту, грн.

Компенсацію збитку, завданого навколишньому природному середовищу, через понадлімітні викиди шкідливих речовин транспортними засобами пропонується компенсувати з прибутку автотранспортних підприємств:

де - екологічні платежі за понадлімітні викиди у атмосферу забруднюючих речовин транспортними засобами, грн.

Для вибору об'єкта інвестування на рівні держави пропонується введення багатопараметричного критерію оптимізації інвестиційного рішення, що передбачає не тільки максимізацію екологічного ефекту інвестиційного проекту, а й мінімізацію бюджетних витрат. За допомогою цього методичного апарату серед 10 видів транспорту було виявлено, що зазначеним умовам відповідає MERCEDES BENZ-0815 D-K.

Розраховані показники ефективності інвестиційних проектів підприємств автомобільного пасажирського транспорту з урахуванням запропонованого порядку розподілу екологічних витрат між споживачами та підприємствами представлені для обраного варіанта рухомого складу.

Проведені дослідження 30 АТП м. Харкова, що є першорядними у рейтингу інвестування підприємств, довели, що 19 інвестиційних проектів мають низький рівень фінансової ефективності (ЧПД < 0, ІД < 1, ВСД < r, ПО_Д > ЖЦ: ЧПД - чистий приведений дохід проекту, ІД - індекс дохідності, ВСД - внутрішня ставка дохідності, r - норматив приведення різночасових витрат та доходів (дисконтування), ПО_Д - дисконтований період окупності проекту), а 11 - середній (ЧПД = 0, ІД = 1, ВСД = r, ПО_Д = ЖЦ), але рівень екологічної та соціальної ефективності - високий (>0; >0: - величина екологічного ефекту, грн, . - величина соціального ефекту, грн. Тому була розглянута можливість пільгового кредитування у вигляді зменшення відсоткових ставок за кредитами, що відшкодовує держава з бюджету у разі здійснення екологічно спрямованих інвестиційних проектів, економічний ефект яких перевищує екологічні витрати. Проведена фінансова та економічна оцінка ефективності цих інвестиційних проектів довела доцільність державної підтримки, а саме: 11 проектів отримали високий рівень економічної ефективності (ЕЕ_ІП >0) та високий рівень фінансової ефективності (ЧПД > 0, ІД > 1,ВСД > r, ПО_Д < ЖЦ).

Для вибору підприємства з метою інвестування на рівні держави пропонується використовувати метод багатопараметричної оптимізації прийняття інвестиційного рішення, що передбачає врахування таких параметрів, як: величина сукупного економічного ефекту інвестиційного проекту, розмір бюджетних коштів на його підтримку та їх вагових коефіцієнтів.

Інтегральний критерій вибору державою автотранспортного підприємства з метою інвестування пропонується визначати таким чином:

, (11)



де - інтегральний критерій оптимізації прийняття інвестиційного рішення;

, - вагові коефіцієнти;

ЕЕ_ІПі - сукупність економічних результатів і-го інвестиційного проекту з урахуванням нормативу приведення різночасових доходів (дисконтування), тис. грн;

- сукупні витрати консолідованого бюджету, викликані інвестиціями у впровадження і-го інвестиційного проекту (розмір покриття відсотків банківської позики) з урахуванням нормативу приведення різночасових витрат (дисконтування), тис. грн;

ЕЕ_ІПmax - максимальний розмір сукупності економічних результатів інвестиційного проекту, тис. грн;

- максимальний розмір сукупних витрат консолідованого бюджету, тис. грн.

Реалізація цього методичного апарату для вибору підприємства на рівні держави з метою інвестування за 11 інвестиційними проектами, що мали середній рівень фінансової ефективності, показала, що критерію оптимізації відповідає 11 проект з заміни автобуса марки ГАЗ-322131-95 на MERCEDES BENZ-0815 D-K.

Запропоноване методичне забезпечення щодо прийняття рішення про доцільність інвестування на підприємствах автомобільного пасажирського транспорту дозволяє оцінити ефективність інвестиційного проекту з позиції підприємства, споживачів та держави. Перевагою розробленого методичного апарату є врахування екологічних аспектів, що підвищує ефективність управлінських рішень відносно інвестиційного проектування на підприємствах автомобільного пасажирського транспорту.

ВИСНОВКИ

У дисертації розроблено теоретичні основи та методичні рекомендації з вдосконалення методичного забезпечення оцінки ефективності інвестиційних проектів на підприємствах пасажирського автотранспорту як складової процесу прийняття інвестиційного рішення на підприємствах автомобільного пасажирського транспорту. Результати досліджень дозволили сформулювати висновки концептуального, теоретичного, методичного та науково-практичного напрямку.

1. Узагальнено дослідження вчених-економістів з проблем оцінки ефективності інвестиційних проектів. Виявлено, що вони стосуються лише особливостей фінансової оцінки, при цьому економічним результатам залучення інвестицій уваги приділяється мало. Аналіз впливу транспортного процесу підприємств автомобільного пасажирського транспорту на навколишнє природне середовище є дуже важливою складовою при виборі об'єкта інвестування, тому що на сучасному етапі пріоритетною є економічна, насамперед, екологічна ефективність інвестиційних проектів. Це свідчить про необхідність вдосконалення методичного забезпечення з оцінки ефективності інвестиційних проектів на підприємствах автомобільного пасажирського транспорту та включення до нього оцінки екологічних ефектів інвестування.

2. Комплексний аналіз пріоритетності інвестування підприємств автомобільного пасажирського транспорту з метою визначення підприємств, які потребують державної підтримки для реалізації екологічно спрямованих інвестиційних проектів, визначив рейтинг інвестування підприємств що полягає у присвоєнні визначеного місця підприємства в процесі оцінки його комерційних, фінансових, управлінських характеристик у впорядкованому ряді пріоритетності інвестування підприємств не тільки з точки зору фінансової, а й економічної ефективності. Реалізація цього завдання здійснена на основі комплексної оцінки складових пріоритетності інвестування підприємств пасажирського автотранспорту, особливість яких полягає в урахуванні оцінки шкідливості процесу перевезень автомобільним транспортом. Запропонований підхід до визначення комплексної оцінки пріоритетності інвестування був застосований до 50 автотранспортних підприємств, що здійснюють пасажирські перевезення у м. Харкові. Результати розрахунків довели, що вид комплексного показнику рейтингу інвестування 30 АТП - першорядний, що вимагає прийняття інвестиційного рішення, яке необхідно обґрунтувати за допомогою комплексної оцінки ефективності інвестиційних проектів.

3. Визначено, що головні напрямки вдосконалення методичного забезпечення з оцінки ефективності інвестиційного проекту полягають у комплексній оцінці економічних та фінансових результатів, а також додаткових ефектів, що виникають на підприємстві, у інвестора та споживачів. Для чого розроблено методичні положення оцінки екологічного ефекту інвестиційного проекту на підприємствах автомобільного пасажирського транспорту, суть яких полягає у визначенні величини відверненого екологічного збитку, завданого навколишньому природному середовищу в результаті впровадження певного інвестиційного проекту. Доповнено перелік ефектів від реалізації екологічно доцільних інвестиційних проектів на основі включення до їх складу інституціональних ефектів у грошовій та негрошовій формах, фіскального та екологічного ефекту у грошовій формі, управлінського ефекту у негрошовій формі. За допомогою запропонованого методичного апарату була проведена оцінка ефективності 30 інвестиційних проектів автотранспортних підприємств м. Харкова, що є першорядними у рейтингу інвестування, за результатами якої: 19 інвестиційних проектів мають низький рівень фінансової ефективності, 11 - середній, але рівень екологічної та соціальної ефективності - високий. Тому була розглянута можливість пільгового кредитування у вигляді зменшення відсоткових ставок за кредитами, що відшкодовує держава з бюджету у разі здійснення екологічно спрямованих інвестиційних проектів, економічний ефект яких перевищує екологічні витрати. Проведена фінансова та економічна оцінка ефективності цих інвестиційних проектів довела доцільність державної підтримки, а саме: 11 проектів отримали високий рівень економічної ефективності та високий рівень фінансової ефективності.

4. Визначено критерій оптимізації інвестиційного рішення, що передбачає не тільки максимізацію екологічного ефекту інвестиційного проекту, а й мінімізацію бюджетних витрат. При цьому доведено необхідність вдосконалення порядку розподілу екологічних витрат між суб'єктами економіки на основі економічної доцільності і справедливості, що передбачає віднесення лімітного рівня викидів на собівартість перевезень, яке відшкодовують споживачі послуг, встановлення плати за понадлімітні викиди, що відшкодовують підприємства з свого прибутку, пільгового кредитування у вигляді зменшення відсоткових ставок за кредитами, що відшкодовує держава з бюджету у разі здійснення екологічно спрямованих інвестиційних проектів, економічний ефект яких перевищує екологічні витрати. Реалізація цього методичного апарату для вибору об'єкта інвестування, який здійснено за 10 видами транспорту, показала, що зазначеним умовам відповідає MERCEDES BENZ-0815 D-K.

5. Визначено критерій вибору підприємства з метою інвестування на рівні держави, що передбачає врахування таких параметрів, як: величина сукупного економічного ефекту інвестиційного проекту, розмір бюджетних коштів на його підтримку та їх вагових коефіцієнтів. Органи державного управління та місцевого самоврядування з метою зниження техногенного навантаження на навколишнє природне середовище, повинні спрямовувати свою діяльність на підтримку доцільних інвестиційних проектів Реалізація цього методичного апарату для вибору підприємства з метою інвестування за 11 інвестиційними проектами, що мають середній рівень фінансової ефективності, показала, що критерію оптимізації відповідає проект з заміни автобусу марки ГАЗ-322131-95 на MERCEDES BENZ-0815 D-K.



СПИСОК ОПУБЛІКОВАНИХ ПРАЦЬ ЗДОБУВАЧА

В наукових фахових виданнях

1. Блага В.В. Теоретичні засади інвестиційної діяльності автотранспортних підприємств / В.В. Блага // Технічний прогрес і ефективність виробництва: Вісник Національного технічного університету «Харківський політехнічний інститут». - 2005. - №41 (1). - С. 3-5.

2. Благая В.В. Инвестиции и инвестиционная привлекательность предприятий: уточнение определения категорий / В.В. Благая // Научный информационный журнал «Бизнес информ». - 2007. - № 9 (2). - С. 18-23.

3. Блага В.В. Оцінка економічної ефективності інвестиційних проектів на підприємствах пасажирського автотранспорту / В.В. Блага // Економіка: проблеми теорії та практики. - 2007. - Т. І, № 232. - С. 160-165.

4. Горєлов Д.О. Оцінка зовнішньої суспільної економічної ефективності інвестиційних проектів на підприємствах автомобільного транспорту / Д.О. Горєлов, В.В. Блага // Економіка транспортного комплексу. - 2007. - № 11. - С. 17-21.

5. Блага В.В. Якість пасажирських перевезень як стимул інвестиційної активності АТП / В.В. Блага // Економіка: проблеми теорії та практики. - 2007. - Т. IV, № 234. - С. 900-905.

6. Блага В.В. Інвестиційно привабливий імідж АТП / В.В. Блага // Економіка: проблеми теорії та практики. - 2008. - Т. IІ, № 235. - С. 506-512.

7. Блага В.В. Моделювання процесу оцінки зовнішньої суспільної економічної ефективності інвестиційних проектів на підприємствах пасажирського автотранспорту / В.В. Блага // Коммунальное хозяйство городов. - 2008. - № 83. - С. 32-37.

в інших виданнях

8. Блага В.В. Інвестиції в автотранспортні підприємства: проблеми та шляхи вирішення / В.В. Блага // Дослідження та оптимізація економічних процесів: V міжнар. наук.-практ. конф., 23 - 24 листопада 2006 р.: тези допов. - Харків: СПД-ФЛ Воронюк В.В., 2006. - С. 152.

9. Блага В.В. Урахування екологічних та соціальних чинників при визначенні економічної ефективності інвестиційних проектів на АТП / В.В. Блага // Умение и нововъведения - 2007: ІІІ міжнар. наук.-практ. конф., 16 - 31 жовтня 2007 р.: тези допов. - Софія: «Бял ГРАД-БГ» ООД, 2007. - С. 7-9.

10. Блага В.В. Система показників оцінки інвестиційних проектів АТП / В.В. Блага // Проблеми та перспективи розвитку підприємництва: міжнар. наук.-практ. конф., 14 - 15 грудня 2007 р.: тези допов. - Ч. 1. - Харків: ХНАДУ, 2007. - С. 96-98.

11. Блага В.В. Інвестиційна активність АТП та якість пасажирських перевезень автомобільним транспортом / В.В. Блага // Наука и образование без граница - 2007: ІІІ міжнар. наук.-практ. конф., 16 - 27 грудня 2007 р.: тези допов. - Софія: «Бял ГРАД-БГ» ООД, 2007. - С. 3-5.

Размещено на Allbest.ru

...