Размещено на http://www.allbest.ru/

МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ УКРАЇНИ

ХМЕЛЬНИЦЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ УНІВЕРСИТЕТ

УДК 658.152:65.01(477)

АВТОРЕФЕРАТ

дисертації на здобуття наукового ступеня

кандидата економічних наук

ІНВЕСТИЦІЙНА СТРАТЕГІЯ В УПРАВЛІННІ РОЗВИТКОМ ПРОМИСЛОВОГО ПІДПРИЄМСТВА (на прикладі машинобудівної галузі)

Спеціальність 08.00.04 - економіка та управління підприємствами (машинобудування)

НЕПОГОДІНА НАТАЛІЯ ІВАНІВНА

Хмельницький - 2009

Дисертацією є рукопис.

Робота виконана в Хмельницькому національному університеті Міністерства освіти і науки України.

Науковий керівник: кандидат технічних наук, професор

Йохна Микола Антонович,

Хмельницький національний університет

Міністерства освіти і науки України,

проректор з науково-педагогічної діяльності,

завідувач кафедри менеджменту

Офіційні опоненти: доктор економічних наук, професор

Ястремська Олена Миколаївна,

Харківський національний економічний університет Міністерства освіти і науки України,

завідувач кафедри економіки, організації

та планування діяльності підприємства

кандидат економічних наук, доцент

Пухальський Вадим Валентинович,

Хмельницький національний університет

Міністерства освіти і науки України,

доцент кафедри міжнародних економічних відносин.

Захист відбудеться “19” _лютого_ 2009 року о 12.00 годині на засіданні спеціалізованої вченої ради К 70.052.01 у Хмельницькому національному університеті Міністерства освіти і науки України за адресою: 29016, м. Хмельницький, вул. Інститутська, 11, зала засідань.

З дисертацією можна ознайомитись у бібліотеці Хмельницького національного університету Міністерства освіти і науки України за адресою: 29016, м. Хмельницький, вул. Кам'янецька, 110/1.

Автореферат розісланий “17” _січня_ 2009 р.

Вчений секретар

спеціалізованої вченої ради Гончар О.І.

АНОТАЦІЯ

Непогодіна Н.І. Інвестиційні стратегії в управлінні розвитком підприємства (на прикладі машинобудівної галузі). - Рукопис.

Дисертація на здобуття наукового ступеня кандидата економічних наук за спеціальністю 08.00.04 - економіка та управління підприємствами (за видами економічної діяльності). - Хмельницький національний університет, Хмельницький, 2008.

Дисертація присвячена питанням, пов'язаним з розвитком науково-теоретичних положень, розробкою та обґрунтуванням методичних і практичних рекомендацій з формування інвестиційної стратегії виробничого підприємства в контексті реалізації стратегії розвитку. Розкрито сутність категорій «збалансований розвиток підприємства», «інноваційно-інвестиційний потенціал підприємства». З позицій системного та еволюційного підходу розкрито завдання управління інвестиційними процесами в контексті життєвого циклу підприємства. Здійснено структурно-динамічний аналіз інвестиційних процесів у галузевому та регіональному розрізі та досліджено характеристики й детермінанти інвестиційних стратегій машинобудівних підприємств АР Крим. Сформовано методичні підходи до розроблення інвестиційної стратегії в контексті управління розвитком підприємства. З позицій інституціональної економічної теорії та теорії ігор окреслено можливості мінімізації інвестиційних ризиків через узгодження інтересів зацікавлених груп. Методами нечітких множин та експертних оцінок визначено структуру інноваційно-інвестиційного потенціалу підприємства як основу вибору його інвестиційної стратегії. Розроблено динамічну модель оцінювання збалансованості розвитку підприємства для моніторингу і коригування інвестиційної стратегії у ході її реалізації.

Ключові слова: інвестиційна стратегія, збалансований розвиток підприємства, інноваційно-інвестиційний потенціал, портфель реальних інвестиційних проектів, динамічна модель оцінювання збалансованості розвитку підприємства.

АННОТАЦИЯ

Непогодина Н.И. Инвестиционные стратегии в управлении развитием предприятия (на примере машиностроительной отрасли). - Рукопись.

Диссертация на соискание научной степени кандидата экономических наук по специальности 08.00.04 - экономика и управление предприятиями (по видам экономической деятельности). - Хмельницкий национальный университет, Хмельницкий, 2008.

Диссертация посвящена вопросам, связанным с развитием научно-теоретических положений, разработкой и обоснованием методических и практических рекомендаций по формированию инвестиционной стратегии промышленного предприятия в контексте реализации стратегии развития. Раскрыта сущность категорий «сбалансированное развитие предприятия», «инновационно-инвестиционный потенциал предприятия». Аргументи-ровано, что с позиций управления развитием стратегической задачей менеджмента предприятия является создание его оптимального структурно-функционального пространства для обеспечения эффективного взаимодействия структурных элементов бизнеса с целью наиболее полной реализаций существующих и будущих рыночных возможностей.

На основе синтеза системного и эволюционного подходов сформулированы основные задачи управления инвестиционными процессами в контексте жизненного цикла предприятия, обеспечивающие долгосрочное функционирование и увеличение рыночной стоимости предприятия..

Структурно-динамическим анализом инвестиционных процессов в Украине установлено несоответствие направлений и объемов инвестирования задачам экономического развития национальной экономики. Диагностирование, проведенное на основе «золотого правила экономики предприятия» на ряде машиностроительных предприятий АР Крим, показало их неспособность к устойчивому развитию, что проявляется в нарушении требуемых правилом пропорций даже у прибыльных и относительно успешных предприятий и может быть следствием их несбалансированного развития.

Сформированы методические подходы к разработке инвестиционной стратегии в контексте управления развитием предприятия. В частности, с позиций институциональной экономической теории и теории игр показаны пути увеличения инвестиционных возможностей предприятия и минимизации инвестиционных рисков через согласование интересов заинтересованных групп. Методами нечетких множеств и экспертных оценок структурирован инновационно-инвестиционный потенциал предприятия как основа выбора его инвестиционной стратегии. Очерчены методические подходы к формированию портфеля реальных инвестиционных проектов в контексте стратегии сбалансированного развития предприятия і разработано динамическую модель оценивания сбалансированности этого развития с целью мониторинга и корректирования инвестиционной стратегии в процессе ее реализации.

Ключевые слова: инвестиционная стратегия, сбалансированное развитие предприятия, инновационно-инвестиционный потенциал, портфель реальных инвестиционных проектов, динамическая модель оценивания сбалансированности развития предприятия.

SUMMARY

Nepogodina N.I. The investment strategies in the enterprise development management (on an example of a machine-building branch of industry).-Manuscript.

A dissertation for a candidate of economic sciences degree on a speciality 08.00.04 - economy and enterprise management. - Khmelnytsky national university, Khmelnytsky, 2008

The dissertation is based on questions, related with science-theoretical positions development, creation and studying methodical and practical recommendations about the formation of an investment strategy of an enterprise in a context of a development strategy realization. The essence of categories “balanced enterprise development”, “innovational-investment potential of enterprise” has been revealed. From positions of systematical and evolutional approach, the task of informational processes management in a context of an enterprise lifecycle has been revealed. The structural-dynamical analysis of investment processes in a regional and sectorial aspects has been accomplished; characteristics and determinants of investment strategies of machine-building enterprises of AR Krym have been investigated. Methodical approaches to an investment strategy development have been formed. From a position of an institutional economical theory and game-theory, possibilities of minimization of investment risks through the concordance of interests of groups have been outlined. By the methods of unclear plurals and expert estimations, the structure of innovational-investment potential of enterprise as a base of it's investment strategy choice has been defined. The dynamical model of enterprise development estimation, in order to monitor and correct the investment strategy during it's realization has been constructed.

Key words: investment strategy, balanced enterprise development, innovational-investment potential, package of real investment projects, dynamical model of enterprise development estimation.

ЗАГАЛЬНА ХАРАКТЕРИСТИКА РОБОТИ

Актуальність теми. Управління інвестиційними процесами розглядається науковцями як з макроекономічних позицій - для забезпечення структурних змін в національній економіці, які б підвищувати її загальну ефективність, так і з позицій окремих суб'єктів господарювання - як джерела їх економічного зростання. Зокрема, на макрорівні питаннями розгортання інноваційно-інвестиційної діяльності для виходу економіки України із кризи і забезпечення її динамічного розвитку займались Ю.Бажал, М. Войнаренко, А.Гальчинський, В. Геєць, С. Єрохін, Я.Жаліло, Т.Затонацька, В. Осецький, Ю.Орловська, О. Редькін, В. Федоренко, В.Семиноженко та ін. Завдяки їх дослідженням обґрунтовано різноманітні концепції економічного зростання у перехідний період, які лягли в основу державних програм соціально-економічного розвитку.

Однак очевидно, що рішення повинні лежати не лише в площині формування макроекономічних регуляторів інвестиційних процесів, які б спонтанно забезпечували надходження інвестицій у перспективні сегменти ринку. Потребують вирішення і питання формування ефективної інвестиційної стратегії підприємств як самостійних суб'єктів господарювання. Причому інвестиційну стратегію підприємств важливо розглядати не лише у контексті вибору найбільш вигідного вкладення вільного капіталу у альтернативні інвестиційні проекти, які можуть реалізуватися іншими суб'єктами ринку (портфельні чи прямі інвестиції), а й у контексті розвитку власного бізнесу, що актуалізує дослідження питань підвищення ефективності обґрунтування стратегічних інвестиційних рішень.

Розробленням теоретичних, методичних і практичних основ формування стратегії розвитку підприємств займаються багато зарубіжних і вітчизняних вчених, зокрема, С. Алєксандров, Н. Алєксєєв, Н. Афанасьєв, Р. Акофф, І.Ансофф, Є. Бельтюков, А. Градов, В. Герасимчук, Л. Довгань, В. Єфремов, С. Ілляшенко, М. Круглов, В. Ляшенко, Л. Мельник, Г. Мінцберг, В. Нємцов, М. Портер, В. Пухальський, В.Рогожін, А.Дж. Стрікленд, А. Томпсон, А. Чандлер, В.Пономаренко, П.Фадєєв, З.Шершньова та інші. У сфері інвестиційного забезпечення розвитку суб'єктів господарю-вання у перехідній економіці значний науковий доробок мають такі вітчиз-няні і російські вчені як О. Бланк, В. Бочаров, С. Герасимова, А. Захарченко, Л. Карпенко, В.Мильнік, Л.Нейкова, А.Пересада, Ю. Правик, А. Фісун, Н. Хрущ, Д.Черваньов, В.Швандар, А.Шеремет, О. Ястремська та інші.

Проте залишаються ще недостатньо опрацьованими питання, що стосуються інвестиційного забезпечення сталого й збалансованого розвитку виробничих підприємств, особливо тих, що виготовляють складну технічну продукцію, характеристики якої під впливом НТП доволі швидко втрачають конкурентоспроможність. Необхідність поглиблення теоретико-методичних напрацювань у сфері стратегічного управління інвестиційною діяльністю в контексті стратегії розвитку підприємств машинобудівної галузі, зумовила вибір теми, визначила мету і завдання дисертаційної роботи.

Зв'язок роботи з науковими програмами, планами, темами. Роботу виконано згідно з планом науково-дослідних робіт Хмельницького національного університету в межах теми «Прогресивні стратегії і технології управління організаційними структурами підприємств та їх об'єднань» (затверджена на засіданні науково-технічної ради університету, протокол №5 від 19 грудня 2005 року. Номер державної реєстрації 0106U001003).

Мета і завдання дослідження. Метою дисертаційної роботи є обґрунтування теоретичних положень, пошук методичних підходів і розробка прикладних рекомендацій для формування інвестиційної стратегії машинобудівного підприємства в контексті стратегії його розвитку.

Для досягнення поставленої мети необхідно було вирішити наступні завдання:

- здійснити науковий аналіз і узагальнено теоретичні положення щодо сутності категорії «розвиток» стосовно підприємства як соціально-економічної системи та визначено основні завдання управління процесом розвитку підприємства за етапами (стадіями) його життєвого циклу;

- дослідити сучасні науково-теоретичні підходи до трактування змісту і завдань інвестиційної стратегії в контексті загальної стратегії розвитку підприємства;

- проаналізувати та систематизовано чинники розвитку підприємства і окреслено методологічні особливості їх врахування при обґрунтуванні інвестиційних рішень;

- здійснити структурно-динамічний аналіз процесів інвестування економічної діяльності в Україні, акцентуючи на галузі машинобудування;

- дослідити інвестиційні стратегії вітчизняних підприємств машинобудівної галузі;

- проаналізувати методичну базу оцінювання здатності підприємств машинобудівної галузі до інвестування стратегії розвитку;

- сформуватиосновні методичні підходи до формування інвестиційної стратегії підприємства для забезпечення його сталого розвитку;

- розробити методичні рекомендації для оцінювання рівня і структури інноваційно-інвестиційного потенціалу підприємства машинобудівної галузі з метою визначення його здатності реалізувати стратегію розвитку;

- розробити методичні рекомендації для управління реалізацією інвестиційної стратегії підприємства з метою забезпечення його збалансованого розвитку.

Об'єктом дослідження є процеси інвестиційного забезпечення розвитку вітчизняних підприємств машинобудівної галузі.

Предметом дослідження є теоретико-методичний інструментарій формування інвестиційної стратегії машинобудівного підприємства в контексті завдань його сталого розвитку та з урахуванням сучасного стану ринку інвестицій.

Теоретико-методологічну основу дослідження склали: фундаментальні положення теорії ринкової економіки, методологічний апарат теорії систем (дослідження підприємства як бізнес-системи), еволюційної теорії та синергетики (дослідження механізму розвитку соціально-економічних систем), неоінституціональної економічної теорії (дослідження умов, що впливають на розвиток системи і її здатність до самоорганізації), теорії обмеженої раціональності (для вибору варіантів і напрямів інвестування розвитку), нормативно-правова і законодавча база, яка регулює діяльність суб'єктів господарювання в Україні, а також праці сучасних зарубіжних та вітчизняних науковців у сфері управління інвестиційною діяльністю підприємств.

Методи дослідження. Дослідження закономірностей та тенденцій інвестиційних процесів та їх вплив на розвиток економіки здійснювалось на основі використання системного, комплексного, економічного і причинно-наслідкового аналізу. Діалектичним методом досліджувалась економічна природа категорій «розвиток», «бізнес-система», «інвестиційна стратегія», «інноваційно-інвестиційний потенціал підприємства», «стратегія розвитку підприємства». Методами статистичного аналізу визначались основні тенденції і динаміка інвестиційних процесів в Україні загалом, в розрізі галузі машинобудування і на рівні окремих підприємств галузі. Методами соціологічних опитувань і нечітких множин досліджувався рівень інноваційно-інвестиційного потенціалу вітчизняних підприємств. З використанням системного та процесного підходів розроблено методичні рекомендації до формування інвестиційної стратегії підприємства в контексті завдань його сталого розвитку. Опрацювання даних здійснювалося з використанням математичного апарату, реалізованого за допомогою табличного редактора Microsoft Excel.

Інформаційною базою досліджень є статистичні дані Державного комітету статистики України, законодавчі акти, Укази Президента України, періодичні видання, наукові збірки, монографії та наукові видання вітчизняних і зарубіжних вчених, результати анкетних опитувань та експертних досліджень (інтерв'ю), здійснених автором.

Наукова новизна одержаних результатів полягає у такому:

вперше:

- поєднано методичні підходи еволюційної, інституціональної економічної теорії і теорії систем для формування інвестиційної стратегії підприємства, що дає змогу визначати пріоритетні напрями інвестування на основі принципів когерентності і коеволюції складових бізнес-системи; завдяки цьому підтримується її оптимальна структурно-функціональна конфігурація при переході підприємства на вищі стадії життєвого циклу, посилюється синергія взаємодії елементів бізнес-системи, мінімізуються інвестиційні потреби і забезпечується збалансований сталий розвиток підприємства;

- розроблено модель управління реалізацією інвестиційної стратегії підприємства, яка ґрунтується на «золотому правилі економіки» та доповнена низкою інших індикаторів, які детермінують бажану динаміку розвитку, забезпечуючи моніторинг реалізації портфеля реальних інвестиційних проектів;

дістало подальшого розвитку:

- понятійний апарат системи стратегічного управління підприємствами через уточнення змісту категорій «інноваційно-інвестиційний потенціал підприємства», «стратегія збалансованого сталого розвитку» з позицій завдань стратегічного управління інвестиційною діяльністю підприємства;

- аналітико-діагностичний інструментарій обґрунтування інвестиційної стратегії підприємства, який доповнений методичними рекомендаціями для оцінки його інноваційно-інвестиційного потенціалу на основі методу нечітких множин, що дає змогу оцінити готовність підприємства до реалізації стратегії розвитку;

- методика аналізу зовнішнього середовища підприємства, у якій виділено детермінанти формування інвестиційної стратегії, що потребують узгодження інтересів зацікавлених груп; їх врахування дає змогу зменшувати інвестиційні ризики й інвестиційні витрати;

- методика SWOT-аналізу, яка адаптована до завдань управління збалансованим розвитком підприємства, зокрема, в частині, що стосується визначення інвестиційних пріоритетів для вдосконалення бізнес-системи з метою нарощування потенціалу розвитку підприємства;

- методи обґрунтування портфеля реальних інвестиційних проектів з урахуванням інвестиційного ролінгу та граничної корисності, що розширює можливості розвитку підприємства, мінімізуючи його інвестиційні потреби;

удосконалено:

- диференціювання ключових факторів розвитку, реалізація яких може здійснюватися в межах інвестиційної стратегії; це уможливлює пріоритетне інвестування тих елементів бізнес-системи, які забезпечуватимуть зростання інноваційних можливостей, що даватиме змогу формувати і утримувати конкурентні переваги у ключових з позицій специфіки підприємства сферах діяльності.

Практичне значення отриманих результатів полягає в тому, що вони підвищують ефективність реалізації інвестиційних рішень, спрямованих на забезпечення розвитку підприємства завдяки вдосконаленню діагностики потенціалу і векторів розвитку та використання динамічної моделі оцінювання збалансованості розвитку підприємства, яка дає змогу здійснювати інвестиційний моніторинг і коригування інвестиційної стратегії. Результати виконаної роботи знайшли практичне застосування в управлінні діяльністю підприємств машинобудівної галузі, зокрема, СЗКО «Молот» (акт про впровадження від 11.02.2008 р.), ВАТ «Завод Вимпел» (довідка від 17.06.2008 р.), ВАТ «АК АДВІС» (довідка від 22.09.2008 р.), Окремі результати дисертації використовуються в навчальному процесі при викладанні дисциплін «Інвестиційний менеджмент» та «Менеджмент організацій» (довідка про впровадження від 15.09.2008 р.).

Особистий внесок здобувача. Дисертація є самостійною науковою працею, в якій викладено авторський підхід до вирішення завдань обґрунтування інвестиційної стратегії, адекватної завданням розвитку підприємств машинобудівної галузі. Основні наукові положення, розробки, висновки та рекомендації, які виносяться на захист, одержані автором самостійно. Внесок автора у колективні наукові роботи конкретизовано у списку публікацій.

Апробація результатів дисертації. Основні положення дисертації оприлюднювалися та обговорювалися на міжнародних, всеукраїнських та регіональних науково-практичних конференціях і семінарах, в тому числі: на ІІ Міжнародній науково-практичній конференції «Актуальні проблеми регіонального розвитку в контексті Європейської інтеграції» (2-4 червня 2006 р., м. Луцьк), Ш Всеукраїнській науково-практичній конференції «Актуальні проблеми соціально-економічного розвитку регіонів» (19 квітня 2007 р., м. Сімферополь), VІ Міжнародній науково-практичній конференції «Управління економічними системами: концепції, стратегії та інновації розвитку» (25-27 жовтня 2007 р., м. Хмельницький), Всеукраїнській науково-практичній конференції молодих вчених «Управління інноваційним розвитком підприємств України в умовах світових інтеграційних процесів» (9-10 листопада 2007 р., м. Дніпропетровськ), ІІ Міжнародній науково-практичній конференції «Маркетингові технології в умовах інноваційного розвитку економіки» (13-15 грудня 2007 р., м. Хмельницький), Міжнародній науково-практичній конференції «Інвестиційні пріоритети епохи глобалізації: вплив на національну економіку та окремий бізнес» (14-15 лютого 2008 р., м. Дніпропетровськ), Міжнародній науковій конференції «Проблеми економічного і правового забезпечення менеджменту суб'єктів господарювання» (17-18 квітня 2008 р., м. Донецьк), Міжнародній науково-практичній конференції «Інноваційні методи і технології в управлінні організаціями, програмами і проектами» (22-24 травня 2008 р., м. Хмельницький), Міжнародній науково-практичній конференції «Актуальні проблеми і перспективи розвитку економіки України» (28-29 вересня 2008 р.), м. Алушта).

Публікації. Найсуттєвіші теоретичні і практичні результати дисер-таційного дослідження відображені у 10 публікаціях загальним обсягом 6,77 д.а. (5,97 д.а. належить особисто автору), з них 7 публікацій - в наукових фахових виданнях, затверджених ВАК України, в т.ч. один розділ в монографії. З робіт, опублікованих у фахових виданнях, 4 роботи загальним обсягом 2,29 д.а. належить особисто автору.

Структура дисертації. Дисертація складається зі вступу, 3 розділів, висновків, додатків і списку використаних джерел та викладена на 216 сторінках. Основний текст дисертації викладено на 167 сторінках, містить 26 таблиць (з них 7 займають повних 8 сторінок), та 25 рисунків (з яких 3 розміщено на 3 повних сторінках), 6 додатків займають 34 сторінки, список використаних джерел, що налічує 187 найменувань, подано на 16 сторінках.

ОСНОВНИЙ ЗМІСТ ДИСЕРТАЦІЇ

У вступі обґрунтовано актуальність теми дисертації, визначено її мету та завдання, об'єкт, предмет і методи дослідження; відображена наукова новизна і практичне значення одержаних результатів.

У першому розділі - «Теоретико-методичні основи інвестування розвитку підприємства» визначено сутнісні характеристики розвитку підприємства як соціально-економічної системи, показано місце стратегічного управління інвестиційною діяльністю у реалізації завдань розвитку підприємства, окреслено методологічні особливості формування інвестиційної стратегії для забезпечення його збалансованого розвитку, що дає змогу зменшити кризові явища протягом життєвого циклу.

На підставі критичного аналізу та узагальнення поглядів науковців на природу соціально-економічних систем показано доцільність дослідження підприємства з позиції конструктивного підходу - як відкритої, цілеспрямованої, ієрархічної інтеграційної цілісності (бізнес-системи), що виникає в результаті структурно-функціонального проектування і здатна до стійкого функціонування і досягнення визначених цілей (зокрема, економічних) у динамічному зовнішньому оточенні.

Аргументовано, що будь-які цілеспрямовані зміни у соціально-економічних системах при переході на іншу стадію життєвого циклу здійснюються з метою поліпшення взаємодії їх структурних елементів для реалізації завдань зростання, що і повинно відображатися у їх стратегії розвитку, яка повинна бути збалансованою. Під стратегією збалансованого сталого розвитку підприємства запропоновано розуміти довгострокову модель його діяльності, яка розробляється для досягнення стратегічних цілей на основі систематичних, обґрунтовано-взаємоузгоджених якісних змін у бізнес-системі, що сприяє удосконаленню здійснюваних процесів, збільшенню позитивної синергії, забезпечує нарощування підприємством конкурентних переваг і зміцнення ринкових позицій.

Зазначено, що реалізація завдань розвитку здебільшого потребує значних інвестицій, що дає підстави говорити про необхідність усебічного обґрунтування векторів і темпів розвитку для уникнення надмірного інвестиційного ризику і мінімізації інвестиційних потреб. Це вимагає стратегічного підходу до управління інвестиційною діяльністю підприємства, який втілюється у інвестиційній стратегії.

На основі критично-порівняльного аналізу дефініцій «інвестиційна стратегія», «стратегія інвестування», «стратегія інвестиційної діяльності» ви-значено, що в контексті управління збалансованим розвитком підприємства інвестиційну стратегію слід трактувати як комплексний план дій, складений на основі вибору найбільш вигідних з економічної точки зору інвестиційних рішень, реалізація яких забезпечуватиме розвиток тих елементів бізнес-систе-ми, які сприятимуть посиленню синергії спільної діяльності, нарощуванню конкурентних переваг і зміцненню ринкових позицій підприємства. На основі дослідження векторів розвитку підприємства окреслено зв'язок між ними та змістом інвестиційної стратегії, а також характерні особливості інвестиційної стратегії на різних етапах життєвого циклу підприємства.

З огляду на те, що основним завданням інвестиційної стратегії є забезпечення довгостроковості функціонування і зростання ринкової вартості підприємства, аргументовано необхідність розроблення її з дотриманням принципів збалансованості та коеволюції, економічності, обмеженої раціональності та узгодженості інтересів зацікавлених груп.

У другому розділі - «Діагностика проблем інвестування розвитку промислових підприємств» проведено структурно-динамічний аналіз процесів інвестування економічної діяльності в Україні, досліджено характерні риси інвестиційних стратегій підприємств машинобудівної галузі АР Крим, здійснено критичний аналіз існуючих методичних підходів до оцінки здатності підприємства галузі реалізувати стратегію розвитку.

У ході дослідження діяльності машинобудівних підприємств АР Крим було виявлено, що здебільшого підприємства галузі не здатні інвестувати власний розвиток. Про це свідчить, зокрема, відсутність достатніх обсягів власних фінансових коштів. Дослідження напрямів інвестиційних вкладень, що складали основу інвестиційних стратегій різних підприємств галузі дало змогу визначити їх інвестиційні пріоритети. З'ясовано, що навіть успішні та прибуткові підприємства галузі у переважній більшості не здійснюють фінан-сових інвестицій, а капітальні інвестиції спрямовуються на реалізацію реаль-них інвестиційних проектів (наприклад, «Фірма СЕЛМА», «ВАТ «Сімферо-польсільмаш», Сімферопольський ремонтно-механічний завод) або ж на роз-ширення та модернізацію виробництва (наприклад, ВАТ «Завод Віолент», Сімферопольський моторний завод, ВАТ «Пневмотехніка»,) та підтримання ліквідності (ВАТ «Завод Вимпел», ВАТ СЗКО «Молот»). Узагальнення результатів аналізу загальної та інвестиційної стратегій досліджуваних підприємств наведено у таблиці 1.

Таблиця 1

Детермінанти інвестиційної стратегії досліджуваних машинобудівних підприємств АР Крим

Назва підприємства	Рівень інноваційної активності	Етап життєвого циклу і вид загальної стратегії	Сценарій розвитку	Тип інвестиційної стратегії
ВАТ «Фірма СЕЛМА»	Високий	Зрілість; зростання	Концентрованого зростання на основі розвитку продукту	Проектне інвестування; продуктове інвестування
ВАТ «Завод Фіолент»	Високий	Зрілість; зростання	Концентрованого зростання на основі розвитку продукту	Продуктове інвестування; процесне інвестування
ВАТ «Пневматика»	Середній	Зрілість; зростання	Концентрованого зростання на основі розвитку продукту	Продуктове інвестування, процесне інвестування
ВАТ «Сімфе-ропольський моторний завод»	Середній	Зрілість; зростання	Концентрованого зростання на основі розвитку продукту	Інвестиційна диверсифікація
ВАТ «Сімфе-ропольсільмаш»	Середній	Зрілість; зростання	Концентрованого зростання з частковою диверсифікацією	Інвестиційна диверсифікація; підтримання ліквідності
ВАТ «Сімферопольський ремонтно-механічний завод»	Середній	Занепад, відновлення; зростання	Горизонтальна диверсифікація	Інвестиційна диверсифікація; підтримання ліквідності
ВАТ «Завод Вимпел»	Низький	Зрілість; обмежене зростання в межах залежної стратегії	Вертикальна інтеграція	Підтримання ліквідності
ВАТ СЗКО «Молот»	Низький	Занепад, відновлення; обмежене зростання	Горизонтальна диверсифікація	Підтримання ліквідності

Аналіз інвестиційних стратегій низки підприємств машинобудівної галузі АР Крим, які реалізують стратегію зростання показав, що спрямованість інвестицій (і, відповідно, тип інвестиційної стратегії) значною мірою залежать від рівня інноваційної активності підприємства. Підприємства, які підтримують інноваційний характер своєї продукції, зберегли достатній потенціал розвитку і реалізовують в останні роки стратегію динамічного зростання, що підкріплюється відповідними інвестиційними стратегіями (інвестиційної диверсифікації, проектного інвестування, процесного інвестування, продуктового інвестування). Інвестиційні стратегії підприємств з низьким рівнем інноваційної активності спрямовуються на підтримання ліквідності діючого виробництва (через його модернізацію та часткове оновлення).

Зазначено, що неодмінною умовою активізації інвестиційних процесів має бути підвищення готовності підприємств галузі до реалізації стратегії розвитку. Критичний аналіз існуючих методичних підходів до оцінки інвес-тиційних можливостей виробничих підприємств показав, що їх застосування ґрунтується головним чином на оцінці фінансового стану підприємства, який може описуватися більшою чи меншою (залежно від завдань дослідження) сукупністю фінансових показників, або ж на оцінці готовності (здатності) підприємств до реалізації інноваційно-інвестиційного проекту. Нами висловлено застереження у деякій однобокості таких оцінок і підкреслено необхідність доповнення існуючих методик рекомендаціями для оцінки рівня інноваційно-інвестиційного потенціалу підприємства.

Діагностування здатності підприємств галузі до розвитку, проведене на основі порівняння динаміки індексів авансованого капіталу, виручки від реа-лізації продукції і прибутку («золоте правило економіки підприємств») пока-зало, що на більшості досліджуваних підприємств реалізація інвестиційних стратегій у розрізі досліджуваних періодів не завжди сприяє адекватному «золотому правилу економіки підприємств» збільшенню капіталовіддачі, що може свідчити про недостатню збалансованість інвестиційних стратегій за напрямками вкладання капіталу і джерелами інвестування. Це дало підстави припустити про відсутність збалансованості у розвитку підприємств, що не дає змоги забезпечувати стале економічне зростання. Тим самим аргументовано необхідність вдосконалення існуючої практики управління інвестиційними процесами на підприємствах, приведення її у відповідність до завдань розвитку. інвестиційний стратегія виробничий

У третьому розділі роботи - «Методичний інструментарій форму-вання інвестиційної стратегії машинобудівного підприємства в контексті управління розвитком» запропоновано концептуально-методичні засади розроблення інвестиційної стратегії підприємства для забезпечення його збалансованого розвитку. Аргументовано, що з метою посилення ефекту си-нергії у взаємодії складових бізнес-системи підприємства на кожному нас-тупному витку його розвитку (етапі життєвого циклу), необхідно обирати інвестиційні рішення, реалізація яких розвиватиме адаптаційні властивості та стійкість бізнес-системи. Це досягається через спрямування інвестицій у роз-виток тієї складової бізнес-системи, без якої синергічний ефект не може зрос-тати. Виходячи із системного підходу, акцентовано на тих властивостях сис-теми, які можуть детермінувати результати організаційних змін і повинні враховуватися при розробленні інвестиційної стратегії (табл. 2).

Процес формування інвестиційної стратегії подано на рис. 1. Запропоно-вано у процедурі формування інвестиційної стратегії підприємства виокремити аналіз впливу на прийняття інвестиційних рішень основних зацікавлених груп, що даватиме змогу мінімізувати інвестиційні ризики і, відповідно, інвестиційні потреби, окреслюючи поле торгу між зацікавленими групами і визначаючи ймовірність досягнення компромісу при прийнятті інвестиційних рішень.

Таблиця 2

Характеристики системи, що забезпечують її синергію і їх вплив на зміст інвестиційної діяльності при плануванні стратегії збалансованого розвитку підприємства

Назва характеристики	Трактування сутності характеристики	Вплив на зміст інвестиційної діяльності при плануванні розвитку підприємства
Чутливість	Здатність реагувати на зміни у зовнішньому середовищі	Потребує як інвестування у створення інформаційної системи цільового чи загального призна-чення, так і в розвиток персоналу для поліпшення кваліфікаційних, комунікаційних і ділових характеристик працівників
Когерентність	Узгодженість системи - полягає в синхронності процесів змін стану різних її елементів у коротко-строкових періодах	Повинна враховуватися в ході планування й оперативного управління реалізацією інвестиційних проектів
Коеволюція	Збіг у різних елементів системи трансформаційних циклів розвитку у довгостроковому періоді	Потребує врахування в ході розробки інвестиційної стратегії для підтримання досягнутого структурно-функціонального балансу
Взаємо-доповнюваність	Здатність елементів системи по-різному змінювати властивості матеріальних, енергетичних та інформаційних потоків	Важливо враховувати при обґрунтуванні інноваційно-інвестиційного проекту для того, щоб зданий об'єкт міг виконувати цільову функцію
Взаємозалежність	Такі зв'язки між елементами системи, за яких зміна стану одних елементів викликає зміни в інших	Важливо брати до уваги при структурних трансформаціях для обрахування повного й обсягу інвестиційних потреб
Взаємовигідність	Спільне функціонування елементів поліпшує їх стан більшою мірою, ніж їх відокремлене функціонування	Потребує інвестування у розвиток соціальної сфери для підвищення лояльності персоналу

Запропоновано також методичні рекомендації для оцінки рівня інноваційно-інвестиційного потенціалу підприємства машинобудівної галузі. Сутність цієї дефініції потрактовано як здатність підприємства створювати /залучати новації і забезпечувати їх упровадження необхідними інвестиційними ресурсами, в терміни, достатні для розгортання нового конкурентного напряму розвитку. Формування компонентної структури інноваційно-інвестиційного потенціалу підприємства здійснено з використанням методу нечітких множин в поєднанні з методами експертного оцінювання.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Оцінка рівня інноваційно-інвестиційного потенціалу (ІІП) на основі даного методичного підходу була проведена на низці підприємств машинобудівної галузі АР Крим. Узагальнені результати цієї оцінки наведені у таблиці 3.

Таблиця 3

Порівняльна оцінка рівня інноваційно-інвестиційного потенціалу досліджуваних підприємств та їх економічної динаміки

Назва підприємства	Рівень інноваційно-інвестиційного потенціалу	Темпи зростання економічних показників за 2003-2007рр., рази
		Валових доходів	Чистого прибутку
ВАТ «Фірма СЕЛМА»	4,48	3,3	20,8
ВАТ «Завод Фіолент»	4,25	2,2	1,9
ВАТ «Сімферопольський моторний завод»	3,65	3,1	0,7
ВАТ «Сімферопольсільмаш»	3,60	1,8	1,1
ВАТ «Завод Вимпел»	3,40	4,7	-
ВАТ СЗКО «Молот»	2,66	4,4	-

Наведені дані показують значну кореляцію між рівнем ІІП та динамікою валових доходів досліджуваних підприємств. При цьому за нижчого рівня ІПП деяких підприємств хоча й краща динаміка зростання їх валових доходів, однак ефективність їх господарювання не має стійкої тенденції до поліпшення. Це може свідчити і про відсутність збалансованості розвитку таких підприємств, коли високий рівень однієї складової потенціалу зростання (в основному виробничої, оскільки інвестиції переважно йдуть на оновлення техніки й технології) не підкріплюється відповідним рівнем інших складових (кадрової, маркетингової, організаційної). За цих умов відсутня позитивна синергія і підприємство не здатне забезпечити стабільне підвищення ефективності. Аргументовано, що для досягнення сталої економічної динаміки необхідно забезпечувати коеволюцію внутрішніх складових підприємства, для чого слід передбачати інвестиційні заходи у поліпшення тієї складової ІПП, яка спричиняє загальну дисфункцію системи.

Запропоновано також розширити сферу використання методики SWOT-аналізу, адаптувавши її до вирішення завдань формування інвестиційної стратегії підприємства, зокрема, в частині, що стосується визначення напрямів вдосконалення бізнес-системи для нарощування потенціалу розвитку підприємства. В поєднанні з моделлю Мак-Кінзі це дає змогу сформувати напрями і форми інвестування розвитку підприємства відповідно до його життєвого циклу.

Виходячи з необхідності забезпечувати у ході реалізації інвестиційної стратегії збалансованість розвитку, запропоновано динамічну модель управління інвестуванням розвитку (ДМІР), яка ґрунтується на «золотому правилі економіки» та доповнена низкою інших показників, що описують бажану динаміку розвитку і внесок у цю динаміку інвестиційних чинників. Аргументовано, що такі показники, крім відображення загальної стратегічної установки на підвищення прибутковості і капіталовіддачі, повинні також націлювати на підвищення фінансової стійкості підприємства у планованому періоді і підвищення ресурсовіддачі за основними складовими. Для цього пропонується застосовувати наступну нерівність:

> > > > > > > > >>

де, відповідно, враховані темпи зростання таких показників: ЧП - чистого прибутку; ВР - виручки від реалізації продукції (робіт, послуг); ГКФ - грошових коштів і короткострокових фінансових вкладень; ОА - оборотних активів; ВК - власного капіталу; ІК - інвестованого капіталу; СА - сукупних активів; ОЗ - основних засобів; ДЗ - довгострокових зобов'язань; КЗ - короткострокових зобов'язань; Ч - чисельності працівників підприємства.

На основі даного впорядкування динаміки обраної сукупності показників можна оцінювати ефективність інвестиційної стратегії підприємства і збалансованість його структурно-функціонального розвитку. Водночас її можна використовувати в якості критерію для формування портфеля реальних інвестиційних проектів, а також для моніторингу реалізації інвестиційної стратегії.

ВИСНОВКИ

У дисертації зроблено теоретичне узагальнення і запропоновано нове вирішення наукового завдання щодо вдосконалення теоретико-методологічних і практичних рекомендацій з формування інвестиційної стратегії машинобудівного підприємства у контексті його розвитку. Загальні висновки, сформовані за результатами досліджень, такі:

1. Доведено, що з позицій управління розвитком підприємства основне стратегічне завдання менеджменту полягає у побудові його оптимального структурно-функціонального простору для забезпечення ефективної взаємодії системних елементів бізнесу з метою найповнішої реалізації наявних і майбутніх бізнес-можливостей, що виникатимуть у ході змін ринкової кон'юнктури та під впливом інших мікро- і макро чинників функціонування фірми. З огляду на це під стратегією збалансованого сталого розвитку підприємства запропоновано розуміти довгострокову модель його діяльності, яка розробляється для досягнення стратегічних цілей на основі систематичних, обґрунтовано-взаємоузгоджених якісних змін у бізнес-системі, що сприяє удосконаленню здійснюваних процесів, збільшенню позитивної синергетики, забезпечує нарощування підприємством конкурентних переваг і зміцнення ринкових позицій.

2. Акцентовано, що реалізація завдань розвитку здебільшого потребує значних інвестицій, що дає підстави говорити про необхідність всебічного обґрунтування векторів і темпів розвитку для уникнення надмірного інвестиційного ризику і мінімізації інвестиційних потреб. Це потребує стратегічного підходу до управління інвестиційною діяльністю підприємства, який втілюється у інвестиційній стратегії.

3. За результатами критично-порівняльного аналізу сутності інвестиційної стратегії встановлено, що її основним завданням є забезпечення довгостроковості функціонування і зростання ринкової вартості підприємства. Аргументовано, що це потребує її розроблення з дотриманням принципів збалансованості та коеволюції, здійснимості та економічності, поліваріантності та ефективності, обмеженої раціональності та узгодженості інтересів зацікавлених груп.

4. На основі структурно-динамічного аналізу інвестиційних процесів в Україні встановлено невідповідність напрямів і обсягів інвестування завданням економічного розвитку національної економіки. Діагностування здатності низки машинобудівних підприємств АР Крим до розвитку, проведене на основі порівняння динаміки індексів авансованого капіталу, виручки від реалізації продукції і прибутку («золоте правило економіки підприємств») засвідчило недотримання значною кількістю досліджуваних підприємств правила забезпечення стійкості економічного розвитку, особливо за індексами прибутковості. Висловлено припущення, що це є наслідком нехтування інноваціями як джерелами збільшення прибутковості господарювання.

5. З метою вдосконалення стратегічного управління розвитком машинобудівних підприємств запропоновано доповнити існуючу практику формування інвестиційної стратегії наступним методичним інструментарієм:

- методичними рекомендаціями для аналізу сили впливу на прийняття стратегічних інвестиційних рішень основних зацікавлених груп, що даватиме змогу окреслити поле торгу між ними і визначати ймовірність досягнення компромісу при прийнятті інвестиційних рішень, сприяючи тим самим зменшенню інвестиційних ризиків та інвестиційних витрат;

- методичними рекомендаціями для оцінювання рівня інноваційно-інвестиційного потенціалу машинобудівного підприємства на основі методології нечітких множин з метою визначення його здатності реалізувати стратегію розвитку;

- модифікованою методикою SWOT- аналізу, яка дає змогу окреслити коло інвестиційних рішень для вдосконалення бізнес-системи підприємства, що сприятиме нарощуванню потенціалу розвитку;

- конкретизацією завдань стратегічного маркетингу для прогнозування перспективних напрямів розвитку підприємства, які можуть бути покладені в основу інвестиційних рішень;.

- методичними рекомендаціями для оптимізації портфеля реальних інвестиційних проектів машинобудівного підприємства з урахуванням їх здатності забезпечувати збалансований розвиток підприємства. Запропоновано оцінювати збалансованість розвитку підприємства на основі побудови динамічної моделі управління інвестуванням розвитку, яка ґрунтується на «золотому правилі економіки підприємства» та доповнена низкою інших показників, що описують бажану динаміку розвитку і внесок у цю динаміку інвестиційних чинників.

Практична реалізація сукупності сформованих науково-теоретичних положень і методичних рекомендацій щодо вдосконалення процесу формування інвестиційної стратегії сприятиме підвищенню ефективності інвестиційних рішень і збільшенню потенціалу розвитку вітчизняних машинобудівних підприємств.

СПИСОК ОПУБЛІКОВАНИХ ПРАЦЬ ЗА ТЕМОЮ ДИСЕРТАЦІЇ

у наукових фахових виданнях:

1. Непогодіна Н.І. Стратегічне управління інвестиційною діяльністю у реалізації завдань розвитку підприємства / Н.І. Непогодіна // Вісник Хмельницького національного університету. Економічні науки. - 2007. - №6, т.2. - С.93-98. (0,54 д.а.)

2. Непогодіна Н.І. Теоретико-методологічні основи інвестування розвитку підприємства / Н.І. Непогодіна, В.В. Стадник// Актуальні проблеми економіки. - 2007. - № 12. - С.44-48. Внеском автора є визначення характе-ристик бізнес-системи, що забезпечують її синергію і їх вплив на зміст інвестиційної діяльності при плануванні розвитку підприємства (0,28 д.а.).

3. Непогодіна Н.І Концепція стратегічного маркетингу у формуванні інвестиційного портфеля виробничого підприємства / Н.І. Непогодіна // Вісник Хмельницького національного університету. Економічні науки. - 2007. - № 6, т.3. - С. 326-330 (0,41 д.а.)

4. Непогодіна Н.І. Інноваційно-інвестиційні стратегії в управлінні ринковою вартістю підприємства: Монографія / Стадник В.В., Рудніченко Є.М., Непогодіна Н.І., Томаля Т.С. - Хмельницький: ХНУ, 2008. - 302 с. Внеском автора є формування методичних підходів до розроблення інвестиційної стратегії підприємства (2,41 д.а.)

5. Непогодіна Н.І. Проблеми підвищення рівня інноваційності інвестиційної діяльності вітчизняних підприємств / Н.І. Непогодіна // Наукові праці ДонНТУ. Серія економічна. Випуск 32-2. - 2008. - С.72-78. (0,63 д.а.)

6. Непогодіна Н.І. Вплив інноваційно-інвестиційних процесів на можливості збільшення ринкової вартості машинобудівних підприємств Хмельницької області / М.А. Йохна, Н.І. Непогодіна, Т.С. Томаля // Вісник Хмельницького національного університету. Економічні науки. - 2008. - № 3. ч.1. - С. 127-133. Внеском автора є аналіз інноваційної спрямованості інвестиційних процесів в Україні (0,4 д.а.).

7. Непогодіна Н.І. Дослідження інвестиційних стратегій підприємств машинобудівної галузі АР Крим / Н.І. Непогодіна // Культура народів Причорномор'я. Вісник Таврійського нац. у-ту. - Сімферополь: «Крим», 2008. - № 144 - С. 34-39 (0,71 д.а.)

8. Непогодіна Н.І. Формування компонентної структури і оцінка рівня інноваційно-інвестиційного потенціалу промислового підприємства / Н.І. Непогодіна, М.А. Йохна // Вісник Хмельницького національного університету. Економічні науки. - 2008. - С. 123-130 (Внесок автора - методика оцінювання рівня інноваційно-інвестиційного потенціалу підприємства) (0,6 д.а.).

в інших виданнях:

1. Непогодіна Н.І. Проблеми інвестиційного забезпечення інноваційного розвитку виробничих підприємств / Н.І. Непогодіна // В зб. «Управління інноваційним розвитком підприємств України в умовах світових інтеграційних процесів». - Дніпропетровськ: ДнНУ, 2007. - С.84-87.

2. Непогодіна Н.І. Фінансові аспекти інвестиційного забезпечення інноваційного розвитку виробничих підприємств / Н.І. Непогодіна // В зб. «Інвестиційні пріоритети епохи глобалізації: вплив на національну економіку та окремий бізнес». - Дніпропетровськ: ДнНУ, 2008. - С. 46-48.

Размещено на Allbest.ru

...