Рынки драгоценных металлов и камней

Размещено на http://www.allbest.ru/

ВВЕДЕНИЕ

Национальное богатство всех государств измеряется количеством таких исключительно ценных ресурсов как благородные металлы и алмазы, и, соответственно, вопрос об обладании этим сырьём приобретает особую остроту.

Несколько столетий золото выполняло роль мировых денег, не утратив своей финансовой функции и по сей день. То же самое можно сказать и о бриллиантах, которые служили символом могущества и национального благополучия стран мира. Сегодня невозможно представить международную торговлю без важнейшего ее элемента - рынка алмазов и бриллиантов. Практически все участники мирового сообщества в той или иной степени являются его участниками, наращивая национальное богатство или являясь продуцентом алмазов.

Драгоценные металлы сыграли огромную роль в открытии континентов и отраслей промышленности, в формировании и трансформации валютной системы, становлении и развитии денежно-кредитных отношений. С течением времени менялись функции и роль благородных металлов, но они по-прежнему занимают важное место в национальной экономике и международных отношениях.

Так же драгоценные металлы, и в первую очередь золото, являются одним из самых распространенных объектов для инвестиций и профессиональных спекуляций, так как они обладают практически всеми качествами финансового инструмента. Традиционно драгоценные металлы воспринимаются как символ стабильности и надежности.

В этой связи становится любопытно, а как сегодня обстоят дела на мировых и российских рынках драгоценных металлов и камней.



1. ХАРАКТЕРИСТИКА МИРОВОГО РЫНКА ДРАГОЦЕННЫХ МЕТАЛЛОВ И КАМНЕЙ

драгоценный камень опцион рынок

1.1 Сущность мирового рынка драгоценных металлов

Рынок драгоценных металлов определяется как сфера экономических отношений между участниками сделок с драгоценными металлами и ценными бумагами, котируемыми в драгоценных металлах. К последним относятся золотые сертификаты, облигации, фьючерсы и т.п.

Рынок драгоценных металлов включает в себя совокупность разнообразных взаимоотношений между субъектами рынка на этапе разведки, добычи, переработки и т.д. до конечного изготовления изделий из драгоценных металлов [См.: 3, 235].

К драгоценным металлам относятся золото, серебро и металлы платиновой группы: платина, палладий, родий, рутений, иридий, осмий. По своему назначению драгоценные металлы играют двоякую роль:

- они предназначены для промышленного использования (техника, электроника, медицинское оборудование, протезирование и т, д.);

- они являются предметом инвестиций (изготовление монет, ювелирных изделий), используются как сокровища, резервы.

Золото, серебро, платина и палладий - эти металлы принято относить к элитной группе благородных (драгоценных) металлов. Такое название они получили главным образом благодаря высокой химической стойкости и красивому внешнему виду в изделиях. Благородные металлы занимают особое место среди остальных минеральных ресурсов. Доля их в общем объеме горнодобывающей промышленности мира мизерна и составляет около 0,00005%, в тоже время, благодаря их высокой стоимости, в ценностном выражении это составляет примерно 5%.

Золото - это единственный монетарный актив в мире, который не имеет рисков, присущих валютам, и является единственным всемирно признанным активом, не зависящим от этнической, языковой, религиозной, культурной и национальной принадлежности.

При этом во время кризиса золото является последней защитой экономической безопасности страны, а также защищает национальный суверенитет. Во время различных кризисов золото используется для развития отдельных регионов и достижения реформ, улучшая жилые и производственные условия.

В некоторых странах благодаря золоту удалось увеличить уровень международных резервов и дать импульс частному сектору.

Значение золота для всей истории человечества сложно переоценить. На заре цивилизации золото ценилось прежде всего как материал для производства драгоценностей. Затем с появлением в VI в. в, золото начали использовать как основу монетарной системы. Во второй половине XIX в. Почти во всех цивилизованных странах был введен Золотой стандарт. Курсы национальных валют почти всех цивилизованных стран были привязаны к золоту.

В период Великой Депрессии в США в 30-е годы прошлого века, большинство стран вынуждены были отказаться от привязки своих валют к золоту, в надежде, что это поможет им преодолеть спад в экономике.

Затем золото снова стало непосредственным участником монетарной системы, когда в 1944г. В Бреттон-Вудском соглашении были зафиксированы новые принципы денежно-валютной политики ведущих стран: доллар США стал главной резервной валютой, и курс всех остальных валют стран-участниц привязывался к доллару, а сам доллар, в свою очередь, привязывался к золоту. Этот так называемый золотовалютный стандарт просуществовал до 1971г., когда президент США Никсон отменил конвертируемость доллара в золото.

Сегодня самыми крупными поставщиками золота на мировой рынок являются Южная Африка, США, Австралия, Канада, Россия, Китай. Два самых важных рынка торговли золотом - Лондон и Нью-Йорк. Другие важные центры торговли находятся в Цюрихе, Токио, Сиднее, Гонконге.

Серебро позднее, чем золото, стало использоваться человеком.

Серебро, так же как и золото, - довольно мягкий и пластичный металл. Оно легко поддается механической обработке, что позволяет изготавливать различные изделия. Серебро издавна использовалось для изготовления посуды, столовых приборов и предметов украшения.

Серебро, как и золото, издавна использовалось в качестве денег. Сегодня примерно около пятой части добываемого в мире серебра применяется в электронике (для проводников очень точных приборов, для изготовлении ответственных электроконтактов, посеребренной проволоки для высокочастотной электротехники), в атомной промышленности (для индикаторов нейтронного излучения).

Платина, так же как золото и серебро, была известна человеку с незапамятных времен. Она также характеризуется мягкостью и пластичностью, хорошо поддается механической обработке, но имеет очень высокую температуру плавления (1769°C). Последнее обстоятельство долго было большим препятствием на пути переработки платины в изделия.

Богатые месторождения самородной платины уже много веков назад были известны в Южной Америке (на территории нынешней Колумбии) и в Африке (на территории нынешней Эфиопии).

В основном, платина используется для изготовления ювелирных украшений и автомобильных катализаторов, в производстве химической аппаратуры, в электро- и радиотехнике, и, частично в виде сплавов с родием, палладием и иридием.

Также к драгоценным металлам относится палладий. Это металл серебристо-белого цвета, гибкий и мягкий, который можно легко превратить в фольгу или вытянуть в тонкую проволоку.

Главным образом палладий используется в электронике (особенно в мобильной связи) и при изготовлении слоистых палладиевых конденсаторов, которые используются в каталитических преобразователях автомобилей. В сплаве с другими металлами он используется при производстве химического оборудования. Сплавы палладия также используются в драгоценностях, а сам металл может быть частью сплавов белого золота.

Крупнейший мировой центр по торговле золотом - Лондон. Это место оплаты стандартных золотых контрактов, то есть место осуществления поставки золота, независимо от того, где была заключена сделка. Такие сделки носят название «Локо Лондон», то есть с поставкой в Лондоне.

Золото может выступать как в качестве валютного актива, выполняющего ряд функций денег, так и в качестве обычного товара, со своей себестоимостью производства, подверженного законам спроса и предложения, а также спекуляции [См.:4,56].

В свою очередь наибольший объем торговли драгоценными металлами наблюдается на международном межбанковском рынке золота.

Межбанковский рынок безналичного металла включает широкий спектр торговых операций. Существуют следующие операции с драгоценными металлами:

1) Операции типа «спот» осуществляются на условиях спот, то есть с датой зачисления-списания на второй рабочий день после дня заключения сделки. Все остальные сделки купли-продажи металла называются сделки «аутрайт» («неправильные сделки»).

Цена «спот Локо-Лондон» служит базой для расчетов цен, лежащих в основе всех прочих сделок.

Стандартный объем сделки в золоте на условиях спот на международном рынке - 5 тыс. тройских унций, или 155 кг; в серебре - 100 тыс. тройских унций (называется один ЛЭК, 50 тыс. тройских унций - полЛЭКа), или около 3 тонн; в платине - 1000 тройских унций.

Поведение каждого банка на рынке обусловлено, прежде всего, его клиентской базой, то есть наличием или отсутствием у него клиентских заказов на покупку-продажу драгоценных металлов.

2) Операции типа «своп» («обмен») - это купля-продажа металла с одновременным присутствием обратной стороны сделки. Стандартная сделка по свопам - 1 тонна, или 32 тыс. унций.

Виды свопов:

- своп по времени (финансовый своп) - покупка-продажа одного и того же количества металла на условиях спот против продажи-покупки на условиях форвард. Процентная ставка по финансовым свопам представляет собой разницу между ставками по долларовому депозиту и по золотому депозиту. Ставки по золотым свопам ниже, чем по долларам на тот же период. Это связано с тем, что депозит в золоте дешевле, чем депозит в долларах.

- свопы по качеству металла - это одновременная покупка-продажа металла одного качества (например, пробы 999,9) против продажи-покупки золота другого качества (например, пробы 999,5). Сторона, продающая золото более высокого качества, будет получать премию.

- свопы по местонахождению - это покупка-продажа золота в одном месте (например, в Лондоне) против продажи-покупки его в другом месте (например, в Цюрихе). Поскольку, в зависимости от конъюнктуры рынка, золото в одном месте может стоить дороже, то в этом случае одна из сторон получает компенсирующую премию.

3) Депозитные операции. Они проводятся, когда необходимо привлечь металл на счет или, наоборот, разместить его на определенный срок. Депозитные ставки по золоту ниже депозитных ставок по валюте (разница около 1,5 %), что объясняется более низкой по сравнению с валютой ликвидностью. Процент по золотому депозиту обычно выплачивается в валюте. Сумма процентов за пользование депозитом зачисляется на счет контрагента, предоставившего металл в депозит, в день истечения такого депозита.

4) Опцион - право (но не обязательство) продать или купить определенное количество золота по определенной цене на определенную дату или в течение всего оговоренного срока. Опцион, который может быть исполнен в любой день в течение всего срока действия контракта, называется американским опционом. Опцион, который можно исполнить только в день истечения контракта, называется европейским опционом.

5) Фьючерсный контракт - это соглашение между контрагентами о будущей поставке металла, которое заключается на бирже. Исполнение всех сделок гарантируется Расчетной палатой биржи.

В мировой практике фьючерсные контракты на золото торгуются на нескольких биржах: Комекс (Нью-Йорк); Нимекс (Нью-Йорк), торговля платиной; Симекс (Сингапур); Током (Токио); Люксембургская биржа золота.

Фьючерсные контракты используются не для осуществления реальной поставки, а для хеджирования и спекуляции [См.: 12, 114-119].

Рынок драгоценных металлов является ключевым участником мирового финансового и потребительского рынка. Вполне вероятно, что ещё долгие годы цены на драгоценные металлы останутся ключевыми ориентирами мировой экономики.

1.2 Сущность мирового рынка драгоценных камней

Драгоценные камни - минералы с особыми свойствами, используемые для ювелирных и технических целей. Драгоценными камнями являются природные алмазы, изумруды, рубины, сапфиры и александриты, а также природный жемчуг в сыром (естественном) и обработанном виде. К драгоценным камням приравниваются так же уникальные янтарные образования в порядке, устанавливаемом Правительством Российской Федерации. (Федеральный закон «О драгоценных металлах и драгоценных камнях» №41-ФЗ от 26 марта 1998г.). Основными физическими особенностями драгоценных камней являются плотность, твердость и спайность. Так же существенную значимость имеют блеск, прозрачность и светорассеяние (игра) камней. Драгоценные камни (самоцветы) принято делить на три порядка (класса) в зависимости от относительной ценности. На стоимость драгоценных камней влияют прозрачность (чистота), красота, твердость и редкость.

Мировая добыча алмазов составляет около 400 млн. карат в год. Суммарный мировой запас оценивается примерно в 2-2,5 млрд. карат. Крупнейшие в мире производители алмазов - Россия и Ботсвана.

Ресурсы драгоценных камней рассредоточены по многим странам мира, а общее количество известных месторождений и групп месторождений исчисляется тысячами. Большую роль играют всего лишь около 100 месторождений, примерно поровну распределенных по странам Африки, Азии и республикам бывшего СССР, несколько меньшая их часть расположена в Австралии, Северной и Южной Америке [См.: 6, 115].

Ни одна страна мира не владеет полным набором месторождений драгоценных и поделочных камней, хотя наибольшим разнообразием залежей характеризуются Австралия, Бразилия, Казахстан, Китай, Таиланд, США, Шри-Ланка, Индия, ряд стран Юго-Западной Азии и Восточной Африки.

Добыча драгоценных камней сегодня ведется в так называемых «странах третьего мира». Скупаются камни фактически за бесценок, после чего поступают на ювелирные рынки мира по чрезмерно завышенным ценам, что приводит к неравномерному распределению прибылей от конечной реализации драгоценных камней в ряде «богатых стран мира» и искусственно поддерживаемой очень высокой цене на них. Пожалуй исключением, является дорогостоящая добыча алмазов из коренных залеганий, требующая высоких затрат и современных технологий.

Надо отметить, что целенаправленного поиска и геологической разведки месторождений драгоценных камней фактически не существует: многие месторождения либо известны с древних времен, либо открываются случайно (при поиске других полезных ископаемых, во время научных экспедиций и т.д.) или добываются попутно. С этим количественные характеристики их запасов, как правило, отсутствуют, и это является одной из причин нестабильности мирового рынка, особенно драгоценных камней высокого качества.

Рынок драгоценных камней характеризуется высокой инвестиционной привлекательностью, обусловленной возможностью сохранения уровня ликвидности активов инвестора; он отражает увеличение капитализации, в то время как большинство других сегментов финансового рынка испытывают потрясения и демонстрируют инвесторам свою нестабильность, что не способствует активизации инвестиционного процесса.

В Европе к инвестициям в драгоценные камни стали прибегать в 70-х годах прошлого столетия. А первыми вкладываться в бриллианты начали американцы. Это не удивительно, поскольку ювелирный рынок там всегда был самым крупным в мире. В середине 30-х годов возникло огромное количество инвестиционных компаний, специализирующихся на продаже бриллиантов и тративших колоссальные средства на их рекламу. Упор делался на то, что в ситуации кризиса, политической и экономической нестабильности, валютных потрясений драгоценные камни становятся для потенциальных инвесторов единственным активом, заслуживающим доверия. Плюсы инвестиций в драгоценные камни весьма значительны. Бриллианты - действительно самый надежный способ сбережений. Цены на них устойчивы и редко снижаются, в отличие от валют, акций или драгоценных металлов. Покупать ювелирные украшения ради вложения денег не очень удобно. К цене драгоценного камня прибавляется стоимость оправы, работы ювелира и так называемая художественная ценность. В результате розничная цена ювелирного украшения может превышать рыночную стоимость самого камня в несколько раз. Гораздо выгоднее купить неоправленные сертифицированные камни, т.е. бриллианты, прошедшие экспертизу подлинности и качества. Российская сертификация стандартизирована: все формы сертификатов едины. Сертификат содержит информацию не только об основных характеристиках бриллианта (цвете, чистоте, происхождении, типе огранки, массе и т.д.), но и эскиз бриллианта с указанием всех включений, сколов, трещин [См.: 5,49-53].

Главная сложность при покупке бриллиантов заключается в определении стоимость камня. Каждый бриллиант уникален по размеру и по характеристикам, и совокупность этих факторов сильно влияет на стоимость. Сильнее всего на цену влияет размер камня: чем он крупнее, тем дороже в расчете на единицу веса.

Самый дорогой в мире бриллиант - «Ди». Безупречный, грушевидной формы, в 100,1 карата, он был продан на аукционе Sothеby в Женеве 17 мая 1995 г. за $16,549 млн. шейху Ахмеду Фитайхи.

Самая высокая цена за необработанный алмаз - 5,8 млн. фунтов стерлингов. Она была заплачена в марте 1989 г. за камень из Гвинеи в 255,1 карата алмазной корпорацией William Goldberg при участии гонконгской ювелирной компании Chau Ti Fok.

Крупнейший в мире алмаз - «Куллинан» - 3106 каратов. Он был добыт 26 января 1905 г. на алмазном руднике «Премьер» недалеко от Претории, ЮАР. Из камня высекли и отшлифовали 106 алмазов и изготовили самый большой в мире бесцветный бриллиант высшего качества массой 530,2 карата.

Самый крупный из еще существующих образцов необработанных алмазов весит 1462 карата и хранится компанией De Beers в Лондоне.

Если говорить о минусах инвестиций в драгоценные камни, то таковым считается их низкая ликвидность и высокие налоги. Следовательно, разница между ценами покупки и продажи некрупных бриллиантов огромна, продать их через несколько лет даже по той цене, что они были куплены, вряд ли удастся. Найти покупателя на крупные камни гораздо легче. Таким образом, вложения в бриллианты - это, как правило, длинные инвестиции, от которых не стоит ждать быстрого дохода [См.: 6, 223-225].

Драгоценные камни являются специфичным продуктом, как и сам рынок драгоценных камней. Тем не менее, алмазы, бриллианты и прочие камне не теряют ценности и имеют огромный спрос у ценителей прекрасного.

1.3 Российский рынок драгоценных металлов и камней

Россия относится к числу стран с богатейшими природными ресурсами драгоценных металлов и камней и традиционно находится в первом ряду производителей золота и других драгоценных металлов и камней, и занимает заметное место на мировом рынке. Отечественный рынок является экспортно-ориентированным - добываемых драгоценных металлов хватает не только на обеспечение своих нужд, но еще и для довольно массовой продажи другим странам.

Стратегическое значение рынка драгоценных металлов и камней для России, одного из крупнейших в мире добытчиков платины и платиноидов, золота, алмазов, изумрудов, александритов, определяется стабильным поступлением налогов из данной сферы экономики в доходную часть бюджета, а также пополнением золотовалютных резервов Российской Федерации - Золотого запаса, Государственного фонда драгоценных металлов и драгоценных камней, Алмазного фонда.

Основными преимуществами России в данном секторе являются:

1) Серьёзная оснащённость промышленности.

2) Адаптация и своевременная модернизация производства.

3) Наличие современной ювелирной промышленности.

Перечисленные преимущества способствуют полному развитию золотодобывающей отрасли в России, что отражается в статистических данных, которые, в свою очередь, свидетельствуют о наличии постоянных разработок и проведении работ по добыче драгоценных металлов в России. Однако сегодняшняя ситуация на российском рынке позволяет нам говорить о том, что всё же рынок драгметаллов в России имеет значительно больший потенциал. Несомненно, на сегодняшний день приходится говорить о том, что отечественному рынку драгметаллов необходимы экстренные меры, которые будут способствовать наращиванию золотого запаса России, что, в дальнейшем, будет способствовать полноценному развитию и сферы добычи драгоценных металлов [См.: 5,35-37].

Российский рынок драгоценных металлов и камней в широком смысле включает в себя взаимоотношения между всеми субъектами рынка: государством, представленным Гохраном и Центральным Банком, добытчиками, промышленными производителями, кредитными организациями, промышленными потребителями, скупочными организациями, инвесторами, в том числе частными, и прочими. В связи с тем, что российский рынок драгоценных металлов является экспортно-ориентированным, огромное влияние на него оказывает мировой рынок.

В настоящее время добычу золота в России осуществляют около 600 акционерных обществ, артелей и других производственных структур, выступающих как самостоятельные недропользователи, но в то же время 14 предприятий добывают около 45% от общего объема добываемого золота.

Спрос на рынке драгоценных металлов формируют промышленные потребители -- с одной стороны, и инвесторы, накапливающие драгоценные металлы в качестве резервов, сокровищ, -- с другой.

Схема взаимодействия субъектов рынка, сложившаяся в результате проводимых реформ и действующая на сегодняшний день, выглядит следующим образом.

Недропользователи имеют право продать слитки золота и серебра, произведенные из его минерального сырья, только Гохрану России, Центральному банку и уполномоченным коммерческим банкам.

Центральный банк Российской Федерации и кредитные организации имеют право приобретать слитки золота и серебра за свой счет и за счет клиентов (по договорам комиссии или поручения) у пользователей недр. Учитывая, что, следуя Федеральному закону РФ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» от 02 декабря 1990 г. , Центральный банк не может осуществлять операции с инвесторами и промышленными потребителями, они могут покупать слитки золота и серебра только у уполномоченных коммерческих банков. Причем покупка может осуществляться как непосредственно, так и по договорам комиссии или по специальным счетам, открываемым в специально уполномоченных банках.

Такая схема взаимоотношения участников рынка ставит кредитные организации в центр системы обращения слитков драгоценных металлов, как это делается во всем мире.

В Российской Федерации сегодня золотодобыча отличается высоким уровнем развития, и направленность внутренней политики на увеличение объёмов золотых запасов страны способствует развитию данной отрасли.

Что касается драгоценных камней, Россия на своих алмазных рудниках в Якутии, на Урале и в Архангельской области, а также на совместном предприятии в Анголе «Катока» обеспечивает 26-27% мировой добычи алмазов в денежном выражении.

В этом отношении алмазная отрасль России процентов на 10 отстает от Ботсваны, мирового лидера по добыче этих драгоценных камней, и намного опережает другие алмазодобывающие страны [См.: 5, 23-32].

Основные производители драгоценных камней в России:

1. АЛРОСА (ЗАО). Это одна из крупнейших алмазодобывающих компаний мира, занимающаяся разведкой, добычей, обработкой и реализацией алмазов и бриллиантов. Ее продукция в физическом объеме мирового алмазного рынка занимает около 20% и в стоимостном - примерно 25 %.

АЛРОСА является монополистом в России, добывает около 95,5 % алмазов на территории страны. Указ Президента №1481 от 26 ноября 1992 "Об акционерной компании по добыче и реализации алмазов" был принят для регулирования экспорта. Указом АК "АЛРОСА" передавалась государственная монополия на экспорт в отношении 95% внешних продаж необработанных алмазов.

Данная компания полностью находится под контролем государства: более 50% акций компании принадлежат федеральным органам власти, 40% акций у 9 якутских государственных структур, и менее 10% акций находится на руках физических лиц, в основном работников компании и пенсионеров.

АЛРОСА имеет около 100 дочерних компаний, в том числе зарубежных, например «ALROSA Finance» S.A. Luxembourg, «Sunland Trading» S.A. Switzerland, «Arcos Belgium» N.V. Belgium, «New Technologies Holdings Ltd.» BVI, «Rolant Investments Ltd.» Cyprus, «Escom-ALROSA Ltd» United Kingdom.

Доминирующее положение (96%) в добыче АЛРОСА принадлежит месторождениям Западной Якутии, эксплуатацию которых в основном осуществляют алмазодобывающие структурные подразделения АЛРОСА, ОАО «АЛРОСА-Нюрба» и ОАО «Алмазы-Анабара».

2. ОАО «Нижнее-Ленское»

Это предприятие занимается разведкой и разработкой россыпных месторождений алмазов на территории 4-х северных улусов Якутии. Оно располагает лицензиями на право ведения разведки и добычи по 5 россыпям. В настоящее время 3 из них активно разрабатываются - россыпи рек Молодо, Биллях и Хара-Мас.

Общая добыча составляет порядка $20 млн. в год. Алмазы реализуются гранильным предприятиям Якутии.

3. ЗАО «Уралалмаз»

«Уралалмаз» занимается добычей россыпных алмазов Урала более 60 лет. Разработка месторождений производится драгами и сезонными обогатительными фабриками. В настоящее время предприятие имеет 20 лицензий на поиск алмазов, а также владеет шестью лицензиями на добычу. Объем добычи составляет порядка $30 млн. в год [См.: 6,40-45].

Исходя из изложенных данных, можно сделать вывод, что рынок драгоценных камней и металлов в России имеет большой объем и весьма привлекателен для инвестиций.

2. ТЕКУЩЕЕ СОСТОЯНИЕ РЫНКА ДРАГОЦЕННЫХ МЕТАЛЛОВ И КАМНЕЙ

2.1 Анализ состояния рынка драгоценных металлов

Напряженная ситуация в мире, как ни странно, положительно сказывается на рынке драгоценных металлов. Пока продолжаются военные действия на Украине и в странах Ближнего востока, а также ухудшаются политические и экономические связи России с некоторыми странами Запада. Люди в это время, опасаясь за свои сбережения, активно вкладывают их в драгоценные металлы. При наличии всей нестабильной ситуации, этот рынок чувствует себя лучше всего.

Производство золота в мире в 2014 г. выросло на 2% до 3,109 тыс. тонн, предложение на рынке не изменилось - 4,273 тыс. тонн. Весь объем золота в мире сегодня оценивается примерно в $7 трлн.

Мировой потребительский спрос на золото, в том числе закупки ювелирных украшений, монет и слитков, в январе-марте 2015 г. составил 853,8 тонны. По сравнению с I кварталом 2014 г. он снизился на 5%.

Закупки золота центробанками выросли на 12,7% до 461 тонны, промышленный спрос снизился на 4,7% до 389 тонн. Инвестиционный спрос упал на 40,1% до 1,057 тыс. тонн.

Рассматривая статистические данные за осень 2014 года, можно сказать, что действительно происходит покупка золота. Однако инвестиционный спрос на него падает. Причины этому снижение цены на продукты нефти и усиление позиций доллара.

Рисунок 1 -- Динамика цен на золото с 2007 года

На текущий момент стоимость такого драгоценного металла как серебро составляет 16,7 долларов (Рисунок 2). Этот металл пользуется неплохим спросом и имеет мощные инвестиционные потоки. Также возросла популярность серебряных монет. В 2014 году объемы продаж серебряных монет составили 4,115 млн унций, тогда как в 2013 году эта цифра была немного скромнее - 3,087 млн унций.

Рисунок 2 -- Динамика цен на серебро с 2007 года



Платина также имеет стабильный спрос, однако эксперты прогнозируют снижение прежних показателей. Продажа этого металла сокращается. Прежде всего, это связано с сокращением объема закупок платины Китаем, который долгое время являлся самым мощным ее импортером. В сравнении с прошлым годом, в текущем Китай, как важный импортер, приобрел платины на 18,5% меньше. Эта ситуация отрицательным образом сказывается на состоянии спроса на платину.

Палладий по-прежнему относится к одному из самых востребованных драгоценных металлов. Он широко применяется в автомобилестроении, медицине и изготовлении оружия. Спрос на палладий не падает из года в год. К тому же в ближайшем времени можно будет наблюдать некоторый дефицит этого вида драгоценного металла.

Таким образом, участниками рынка драгметаллов в настоящее время являются 52 организации: 43 банка и 9 инвестиционных компаний.

По последним данным Всемирного золотого совета, в течение всего 2014 г. мировые ЦБ активно скупали драгоценный металл. В результате центробанки приобрели на рынке 477 тонн золота, что на 17% больше, чем в 2013 г. Прошлый год уже вошел в историю, поскольку такой интерес к желтому металлу регуляторы проявляли за последние 50 лет только однажды - в 2012 г., когда они скупили 544 тонн. Активнее других стран, низкими ценами воспользовалась Россия [См.: 16].

Несмотря на резкий рост спроса со стороны центральных банков, практически никто из регуляторов не увеличивал продажи драгоценного металла. По сути, единственной страной, которая распродавала свои золотые резервы, стала Украины: золотые запасы страны сократились на 44% до 24 тонн.



2.2 Анализ состояния рынка драгоценных камней

За последние тридцать лет цены на драгоценные камни постоянно росли. Исключение произошло лишь однажды - после терактов 11 сентября в США, но тогда изменения затронули весь мировой рынок, и ни один из рынков не устоял. Однако, уже через год ситуация на рынке драгоценных камней в мире начала меняться, объем продаж изделий с бриллиантами вырос почти на четверть.

Цены на драгоценные камни неизменно растут и, как известно, не подвержены какой-либо волатильности. Так за последние пять лет александриты выросли в цене почти на 120%, изумруды на 30%, рубины более чем на 60%, сапфиры на 40%, шпинель на 160%. Отдельные редкие камни могут расти в стоимости на 20% в год. Стоимость определяется весом, цветом, огранкой камня и модой. Например, после того как принц Уильям подарил Кейт Миддлтон обручальное кольцо с синим сапфиром, в США вырос спрос на такие камни. Однако главным фактором остается редкость камня. Цена редких камней определяется по похожим сделкам либо в результате переговоров [См.: 2, 430-435].

Стабильный рост цен на алмазы в первую очередь объясняется спросом на них. Спрос на алмазы в последние годы растет быстрее, чем их добыча. Только Китай за четыре последних года увеличил потребление ювелирных изделий более чем вдвое. Что касается общемировых прогнозов соотношения «потребление-добыча», по расчетам западных специалистов, к 2015 году спрос на алмазы в мире вырос на 6%, в то время как добыча - всего на 2%.

В мире за год продается около 114 млн. карат алмазов на сумму около 7 млрд. долларов. Средняя цена за карат выросла до 90 долларов, самые редкие и дорогие розовые и красные алмазы поднимались в цене до 55 тысяч долларов за карат.

В числе стран, которые больше всего покупают, конечно, следует выделить, прежде всего, самые богатые страны мира. Поскольку на самом деле доля от ВВП, которую инвестируют в драгоценные камни, достаточно стабильна. Естественно, страна номер один - это Соединенные Штаты Америки. Есть ряд стран, которые имеют к таким предметам роскоши особую тягу - это, скажем, Саудовская Аравия и Эмираты. Они имели до последнего времени огромный приток тех же нефтедолларов [См.: 5, 122].

В целом на рынке до 2008 года преобладали позитивные тенденции, что было обусловлено наличием экономического роста в странах - потребителях ювелирных украшений с бриллиантами. Наблюдалось превышение спроса на алмазное сырье над его предложением. Несмотря на рост цен от производителей, на свободном рынке отмечались устойчиво высокие премии при перепродаже алмазов.

В 2002-2005 гг. сохранялся высокий уровень спроса на алмазное сырье и бриллианты и, как следствие, рост цен на них. В 2006 г. периоды подъема на рынке сопровождались некоторыми спадами.

Затоваривание рынка бриллиантов, первые признаки которого появились на внешнем рынке уже во 2 полугодии 2005 г., послужили сигналом к сокращению спроса на алмазы и бриллианты, и соответственно - к снижению цен на природные алмазы.

К концу 2006 г. года на мировом алмазно-бриллиантовом рынке сложилась противоречивая ситуация. Мировой рынок алмазов переживал сложный период. По оценкам экспертов, предложение алмазов превышало спрос огранщиков на сырье на 10-15%. В июне 2006 г. АЛРОСА сообщила о затоваривании рынка алмазов на 500-700 млн. долларов. Бриллиант весом 1 карат на европейском рынке не превышал уровня 18 700-18 800 долларов.

Сократилась алмазодобыча и снизилось предложение алмазов со стороны основных производителей, уменьшился торговый оборот гранильных центров. Обострилась проблема финансирования отрасли из-за высокого уровня банковской задолженности торгово-гранильных центров, обусловленной их затовариванием значительными объемами стоков алмазов и бриллиантов

При этом все перечисленные отрицательные моменты в добыче и продажах алмазов проявились на фоне стабильного роста потребления ювелирных украшений с бриллиантами.

Главным фактором, определяющим состояние алмазного рынка, стал мировой финансовый кризис. Ситуация на ведущих фондовых и финансовых площадках продолжала оставаться весьма драматичной. В таких условиях уже заметно снизилась доступность кредитов для всех участников алмазного и бриллиантового рынка. Падала и покупательная способность конечных потребителей и соответственно - спрос.

В этой ситуации Всемирная федерация алмазных бирж (WDFB) призвала добывающие компании ограничить объем поставок алмазов. Крупнейший производитель алмазов в мире De Beers заявила, что пересматривает производственные планы на 2009 г. в связи с экономическим кризисом. Вслед за De Beers российский монополист по добыче алмазного сырья компания АЛРОСА заявила о сокращении поставок алмазов на рынок на величину до 30% для поддержания цен.

Производители в Индии, которая является лидером по производству бриллиантов и ювелирной продукции, вслед за крупнейшими производителями алмазов принимают меры по поддержанию цен на продукцию в условиях экономического кризиса [См.: 2, 105-107].

Одновременно с сокращением объемов предложения сырья, добывающие компании, включая АЛРОСА, берут на себя обязательства и расходы по резкой активизации маркетинговых усилий по продвижению бриллиантов. Совершенно очевидно, что на успех этой кампании можно рассчитывать только в том случае, если цены на изделия с драгоценными камнями в условиях кризиса будут стабильными и их инвестиционная привлекательность в глазах потребителей не будет поколеблена.

Например, De Beers объявил об удвоении своего бюджета на рождественскую рекламную кампанию. В условиях финансового кризиса мировой лидер вынужден объяснять потребителям, что бриллианты - это высшая ценность, которая не теряет свою стоимость с годами.

Рекламная кампания De Beers призвана изменить взгляд потребителей на бриллианты и показать, что бриллиант - это подарок навсегда и имеет большую ценность, чем любой другой.

Крупнейший в мире производитель алмазов, который также предлагает потребителям бриллианты под аналогичным брендом, De Beers основывается на исследовании, согласно которому, бриллианты в списке рождественских подарков у состоятельных потребителей стоят на первом месте, значительно обгоняя любые другие предпочтения [См.: 5, 128-129].

В тоже время результаты исследования, на которые опираются в De Beers, показывают, что потребители по-прежнему желают приобретать бриллианты и предпочтут их традиционной электронике. Поэтому в новой рекламной кампании делается акцент на "практичности" бриллиантового подарка, который долго не изнашивается и к тому же является одним из видов вложения денег. По словам представителя компании, состоятельные граждане пришли к мнению, что вложения в бриллианты безопаснее покупки акций, недвижимости и даже предметов искусства и сопоставимы с хранением наличных в банковских сейфах.

Принято считать, что предметы роскоши в кризисные периоды приобретаются в последнюю очередь, поэтому неудивительно, что мировой лидер принялся "спасать" ситуацию. Дело в том, что финансовый кризис привел к резкому снижению спроса на изделия с бриллиантами, что повлияло на всю цепочку в отрасли и привело к сокращению поставок сырья производителями алмазов. Так, отреагировав на стремительное падение спроса на крупнейшем в мире рынке США, цены на алмазы на мировом рынке снизились порядка 15-20%.

Мировой объем добычи алмазов в 2011 г. составил 123,99 млн карат, что на 3% выше показателя в 2010 г. Средняя стоимость алмазов увеличилась за год на 31% до $116,19 за карат.

Крупнейшим производителем алмазов по стоимости является Ботсвана: стоимость добытого в 2011 г. в этой стране сырья достигла $3,902 млрд. Средняя цена алмазов из Ботсваны в прошлом году составила $170,36 за карат, что на 45% выше уровня в 2010 г. Объем добычи в Ботсване составил 22,904 млн карат.

На 2-м месте по добыче алмазов - Россия: в 2011 г. в стране добыли 35,139 млн карат алмазов на сумму $2,675 млрд. Средняя стоимость алмазов выросла на 11% до $76,12 за карат. При этом средняя экспортная цена российских алмазов в 2011 г. составила $117,82 за карат, что на 70% выше уровня в 2010 г.

3-е место по добыче алмазов занимает Канада. В 2011 г. в этой стране добыли 10,795 млн карат алмазов на $2,55 млрд. Средние цены алмазов из Канады в 2011 г. выросли на 21% до $236,3 за карат [См.: 2, 378-380].

Мировой рынок драгоценных камней растет от года к году. И несмотря на последствия финансового кризиса, многие эксперты предполагают, что после его преодоления данный рынок будет развиваться и дальше. В глазах людей драгоценные камни по-прежнему остаются одним из средств сбережения, поскольку драгоценные камни никогда не выйдут из моды. Естественно новейшие разработки, технологии позволили использовать алмазы не только как средство роскоши, но и в практических целях. Особо следует отметить, что применение алмазов позволило не только резко повысить производительность труда, но и создало возможность для появления качественно новых технологий, аппаратуры, инструмента. Неудивительно, что алмазы принадлежат к важнейшим видам военно-стратегического сырья, а промышленно-экономический потенциал высокоразвитых стран мира существенно связан с использованием алмазов.



2.3 Состояние российского рынка драгоценных металлов и камней

В 2014 году Россия заняла 4 место среди крупнейших золотодобытчиков мира. Первое место в мире среди крупнейших производителей золота, как и в предыдущие годы, занимает Китай. Добыча золота в этой азиатской стране в 2014 году составила 370 тонн, то есть увеличилась по сравнению с прошлым годом на 8 тонн.

Таблица 1 - мировые лидеры по добыче золота

Два других традиционных лидера - Австралия и США сохранили свои позиции, хотя объемы производства золота в них упали на 8 и 4 тонны соответственно.

Россия по итогам 2014 года увеличила добычу золота из недр на 5 тонн и теперь занимает 4 место в мире, обогнав ЮАР, где добыча золота снизилась по сравнению с прошлым годом на 11 тонн.

Кроме России и Китая еще некоторые государства по итогам 2014 года нарастили объемы добычи золота: в Канаде он вырос на 5 тонн, в Перу на 1 тонну, в Гане на 9 тонн, в Мексике на 3 тонны (таб.1).

Производство золота, включая попутное и вторичное, составило в России по данным Союза золотопромышленников в 2014 году 226 тонн [См.: 11, 5].

Можно выделить основные причины, препятствующие развитию рынка драгоценных металлов:

- несовершенство нормативно-правовой базы;

- неразвитость отдельных сегментов вторичного рынка;

- низкая ликвидность финансовых активов в металлах;

- отсутствие ценных бумаг, номинированных в драгоценных металлах или обеспеченных ими;

- ограниченность использования обезличенных металлических счетов;

- наличие налога на добавленную стоимость на слитки и памятные монеты;

- отсутствие полностью сформированной рыночной инфраструктуры и биржевого оборота металлов;

- сохранение повышенной экспортной ориентации рынка на фоне ограниченного внутреннего спроса.

Необходимо так же отметить, что золотодобыча в РФ растет не первый год. В 2013 г. производство золота в России увеличилось на 12,6% до 254,241 тонны. Но до лидера добраться сложно: Китай добывает не менее 400 тонн ежегодно и в 2014 г. добыл 465,7 тонны.

В условиях долгосрочного тренда снижения мировых цен на золото ЦБ РФ скупал драгметалл у российских золотопромышленных компаний в 2014 г.

Падение рубля положительно сказывается на рынке драгоценного металла, увеличивая ее стоимость. В этом году население активно скупало золото местного производства, что только существенно увеличило его запасы.

Так в марте 2015 Банк России купил больше 30 т золота (1 млн тройских унций), доведя запасы монетарного золота в международных резервах до рекорда с 2004 года -- 1238 тыс. т (39,8 млн тройских унций). В денежном выражении запасы монетарного золота в Банке России на 1 апреля составили $47,3 млрд.

Рисунок 3 - Запасы монетарного золота в Банке России, $ млн.

По итогам прошлого года российский регулятор, купивший 172,9 т драгметалла, стал мировым лидером по покупке золота. В результате за 2014 год запасы выросли на 16,5%, до 1206,8 т (38,8 млн тройских унций), а доля золота в международных резервах -- с 7,8% до 11,96%. Цена золота за год упала на 1,2% -- с 1196,78 до 1183,4 долл. за унцию. После двухмесячного перерыва -- в январе и феврале регулятор не покупал золото -- ЦБ вернулся на рынок. С учетом падения международных резервов (с начала года они снизились на $29,1 млрд), доля золота в резервах увеличилась уже до 13%.

Объем торгов золотом и серебром на рынке драгоценных металлов Московской биржи в апреле 2015 г. вырос в 10,9 раз по сравнению с аналогичным показателем годом ранее, составив 6,05 млрд руб. Почти весь объем в 6 млрд руб. пришелся на золото. В ходе торгов было реализовано около 3 тонн золота, что в разы больше, чем ранее, сообщила Мосбиржа. (Приложение 1)

В апреле 2015 г. к рынку подключился еще один участник - "Альфа-банк" [См.: 16].

Если говорить о рынке драгоценных камней, то стоит упомянуть, что Смоленский завод "Кристалл", который является самым крупным в России предприятием по переработке алмазов, подтвердил, что в последнее время, россияне начали массово скупать драгоценные камни. Однако эксперты заметили, что в качестве инвестиций приобретать украшения с бриллиантами имеет смысл, только если они имеют историческую ценность, а камни - только максимального размера. В декабре 2014 года новогодний спрос на бриллианты, камни и ювелирные изделия - подскочил. Это связано в первую очередь с нестабильной экономической ситуацией в стране, ослаблением национальной валюты. При этом готовые ювелирные украшения, разумеется, пользовались более высоким спросом, на них прошлись более 50% продаж.

Сертифицированные бриллианты приобретались скорее как предмет инвестиций. Цены на камни обычно в пределах девять тысяч - 1,5 миллиона рублей. Также эксперты отметили, что с прошлого кризиса стоимость карата обработанного алмаза выросла на 20%, но в 2014 году цена на обработанные алмазы снизилась. Цены сбивает Индия, которая гранит 80% всех алмазов мира. Специалисты связывают это с тем, что местные огранщики получают дешевые государственные кредиты на покупку алмазов под залог сырья и пользуются дешевой рабочей силой.

В свою очередь, аналитики отмечают, что в 2014 году основными покупателями бриллиантов в России стали профессиональные ювелиры и рядовые граждане, которые напуганные кризисом решили вложить деньги в драгоценности.

Тем не менее, стоить констатировать, что продажи колец, кулонов и других украшений с драгоценными камнями в начале 2015 упали более чем на 35%. Наибольшее снижение спроса коснулось изделий премиум-класса - до 35%. В то же время категория «средний класс» продается реже на 20%. Ситуация с падением продаж ювелирных изделий может привести не только к закрытию ювелирных компаний, но к и сокращению ассортимента и товарного запаса у тех, кто кризис переживет. В целом объемы закупок ювелирными сетями сокращаются пропорционально падению уровня продаж -на 20-30%. В тоже время, стоит отметить, что вслед за спросом, игроки ювелирной отрасли двинулись в сторону более низких ценовых сегментов. Ряд крупных розничных компаний увеличил долю закупок, сравнительно недорогой ювелирной бижутерии из Гонконга, Китая. Расширяется предложение серебра как более дешёвого заменителя золота [См.: 18].



3. ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ РОССИЙСКОГО РЫНКА ДРАГОЦЕННЫХ МЕТАЛЛОВ И КАМНЕЙ

3.1 Перспективы развития российского рынка драгоценных металлов

В условиях системной трансформации экономики перед государством на уровне Российской Федерации и субъектов Российской Федерации открываются новые задачи по развитию и регулированию рынка драгоценных металлов. К ним относятся выработка идеологии и концепции развития, проведение единой государственной политики, создание и совершенствование законодательной базы, обеспечение доверия к рынку драгоценных металлов со стороны инвесторов, корректировка движения инвестиционных ресурсов в соответствии с приоритетами социально-экономического развития, осуществление контроля над экономической безопасностью России.

Инвестиции в золото - одно из самых привлекательных направлений для инвестиций, которое остаётся популярным даже сегодня. С учётом изменений, которые произошли за последние несколько лет на рынке золота, многие инвесторы не рискуют направлять свои инвестиции в этот сектор. Однако мы можем с уверенностью сказать Вам о том, что инвестиции в золото в 2015 году могут стать перспективным направлением.

Запасов на ранее открытых и исследованных месторождениях золота хватит еще на два десятка лет. А это значит, что цены на него будут расти.

Золото является, пожалуй, одним из основных предметов товарно-денежных отношений, закрепившемся на данной позиции много веков назад. Золото по праву называют одной из самых стабильных мировых валют, ценник которой неизменно растёт. Многие государственные валютные фонды нередко отдают предпочтение именно золоту в качестве ресурса, в котором следует хранить государственный страховой резерв. Жёлтый драгоценный металл, в отличие от различных валют, акций, ценных бумаг и прочего, практически не подвержен влиянию инфляционных процессов. Переоценка стоимости золота на рынке происходит из-за общей переоценке ценностей в мире. Истинная стоимость золота - неизменна на протяжении столетий. Говоря о перспективах инвестиций в золото, следует учитывать такие показатели этого драгоценного металла как: ликвидность; надёжность; стабильность цены. Между тем, перспективность инвестиций в золото становится более явной при рассмотрении отдельных форм инвестиций в этот драгоценный металл. Несомненно, наиболее популярными из них являются: инвестиции в монеты; инвестиции в слитки; инвестиции в ОМС. Однако некоторые инвесторы отдают предпочтение и альтернативным формам инвестиций в золото: инвестиции в золотодобывающую отрасль; инвестиции в ювелирный сектор; биржевая торговля драгоценными металлами. Сегодня эксперты практически единогласно настаивают на том, что мелкие и средние инвестиции в ювелирный сектор, которые не подразумевают приобретения торговой сети или создания собственного производства ювелирных изделий из золота, являются неликвидными. Непосредственная покупка ювелирных украшений с целью их последующей продажи и получения прибыли не может быть выгодной ввиду того, что большую часть стоимости ювелирных изделий составляют стоимостные показатели услуг ювелира, накрутки магазина, а также производственных затрат. Поэтому получить прибыль исключительно на колебании рыночной стоимости драгоценного металла таким способом не получится. Единственным перспективным способом осуществления инвестиций в ювелирный сектор может стать приобретение ювелирных изделий известных брендов, которые представляют собой скорее произведения искусства, чем простые ювелирные украшения [См.: 15].

В целом, современные тенденции рынка драгоценных металлов (с учётом отдельных национальных и региональных особенностей) можно сформулировать следующим образом:

- инвестиционная привлекательность драгоценных металлов растёт за счёт наличия положительной динамики цен;

- драгоценные металлы в своей перспективе не имеют склонности к полному обесцениванию, в отличие от валюты;

- «ведущей четвёркой» рынка драгоценных металлов являются золото, серебро, платина и палладий;

- золото - лидер рынка драгоценных металлов, невзирая на последние неутешительные котировки, всё же сохраняет свои позиции и не теряет инвестиционной привлекательности;

- серебро обладает высокой волатильностью, что обуславливает наличие существенной разницы между верхними и нижними ценовыми пределами его стоимости;

- платина и палладий относятся к металлам промышленного значения, этот сектор характеризуют относительно низкие темпы роста и значительная перспективность средне- и долгосрочных инвестиций [См.: 13, 123].

Стоит отметить, что к концу 2015 года цены на серебро, медь, платину и палладий существенно вырастут. В первую очередь это касается серебра: потенциал роста оценивается в 40%. Согласно прогнозу экспертов основной рост цен на металлы придется на вторую половину года, хотя и сейчас можно отметить определенные успехи. Так, например, унция серебра с начала года подорожала на 4%, а в конце года, по мнению Capital Economics, поднимется до $23, то есть на 40%. Сейчас унция серебра стоит чуть больше $16.

Правда, для палладия и платины перспективы чуть хуже. Эти металлы активно используются в производстве автомобилей, а вот продажи автомобилей в апреле сократились в годовом выражении почти на 4%.

Возвращаясь к теме серебра, стоит отметить, что перспективы роста действительно есть. На финансовых рынках в последнее время наступает крайне нестабильный период, о чем говорят распродажи на долговом рынке Европы и США. В таких условиях инвесторы часто прибегают к покупке драгоценных металлов. Кроме того, многие центральные банки пополняют свои резервы золотом, что приводит к сокращению предложения на рынке. Ну а поскольку между золотом и серебром есть историческая корреляция, значит, и серебро будет иметь неплохие шансы на рост.

Эксперты прогнозируют рост рублёвых котировок золота в 2015 году на фоне снижения долларовых цен. Вместе с этим, учитывая постоянное снижение уровня добычи жёлтого драгоценного металла в мире, в скором времени цены на золото начнут вновь расти. Предположительно это произойдёт в 2016 году. На фоне таких прогнозов инвестиции в золото в долгосрочной перспективе сохраняют свою уникальную привлекательность с учётом отсутствия надежд на высокую доходность в 2015 году.

В 2015 году так же ожидается рост общего производства золота в России до 291 тонны, то есть на 1% по сравнению с 2014 году.

Однако в глобальном понимании, перспективы роста цен на золото не столь радужны: Согласно прогнозу Goldman Sachs, уже в 2015 году объемы мировой добычи золота могут достигнуть своего пика, после чего начнут снижаться [См.: 14, 13].

Ранее с похожим прогнозом выступила канадская компания Goldcorp, один из крупнейших производителей золота в мире. По ее данным, производство золота в мире достигнет пика в 2015 году, через 20 лет после того как в 1995 году были открыты рекордные по своим запасам золотые месторождения, и к 2022 году опустится на уровень начала XXI века.

...