Инвестиционная стратегия

Размещено на http://www.allbest.ru/

АЛТАЙСКАЯ АКАДЕМИЯ ЭКОНОМИКИ И ПРАВА

Кафедра экономики и финансов

Контрольная работа

по дисциплине «Инвестиционная стратегия»

Вариант № 9

Выполнила студентка группы ЭВ-31

Экономического факультета

Балашова Татьяна Сергеевна

Научный руководитель:

Зорина Татьяна Михайловна

Барнаул -2015 г.



Содержание

Задания

Понятие инвестиций, инвестиционной деятельности, субъекты и объекты инвестиционной деятельности

Тестовые задания

Задача для решения

Использованная литература



Задания

Последняя цифра зачетной книжки	Номер варианта	Номер теоретического вопроса	Номер тестового задания	Номер задачи
8	Вариант 9	9	9,17, 28, 39, 50, 61, 72, 83, 5, 41	9

Понятие инвестиций, инвестиционной деятельности, субъекты и объекты инвестиционной деятельности

вложение капитал инвестиционный доход

"Инвестиции" -- слово иностранного происхождения (от лат. investire, нем. investition), в переводе -- долгосрочное вложение капитала в какие-либо предприятия, социально-экономические программы, проекты в собственной стране или за рубежом с целью получения дохода и социального эффекта.

Термин "инвестиции" в России стал широко использоваться в годы рыночных реформ.

В отечественной и зарубежной научной литературе имеется ряд дефиниций (определений понятия инвестиций).

Наиболее распространенным, часто встречающимся является такое понятие инвестиций: это долгосрочные вложения денежных средств и иного капитала в собственной стране или за рубежом в предприятия различных отраслей, предпринимательские проекты, социально-экономические программы, инновационные проекты в целях получения дохода или достижения иного полезного эффекта.

И, наконец, в Федеральном законе "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ инвестициям дается следующее определение: "Инвестиции -- денежные средства, ценные бумаги, в том числе имущественные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта".

В своей стране вложения капитала делаются не только с целью получения дохода, но и удовлетворения социальных потребностей общества.

Слова "инвестиции" и "капитальные вложения" являются близкими по смыслу, и некоторые авторы считают их синонимами.

Инвестиционная деятельность -- это вложения средств (инвестирование) и осуществление практических действий в целях получения дохода и достижения полезного эффекта.

Традиционно различают два вида инвестиций -- финансовые и реальные.

Первые представляют собой вложение капитала в долгосрочные финансовые активы -- паи, акции, облигации; вторые -- в развитие материально-технической базы предприятий производственной и непроизводственной сфер.

За реальными инвестициями в российском законодательстве закреплен специальный термин «капитальные вложения», под которым понимаются «инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты».

Реальные инвестиции, как правило, оформляются в виде так называемого инвестиционного проекта -- документа, содержащего: а) обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимую проектно-сметную документацию, разработанную в соответствии с законодательством РФ и утвержденную в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), и б) описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).

Государство не только регулирует инвестиционную деятельность но и, помимо этого, гарантирует всем субъектам инвестиционной деятельности независимо от форм собственности: а) обеспечение равных прав при осуществлении инвестиционной деятельности; б) гласность в обсуждении инвестиционных проектов; в) право обжаловать в суд решения и действия (бездействие) органов государственной власти, органов местного самоуправления и их должностных лиц; г) защиту капитальных вложений.

Субъекты и объекты инвестиционной деятельности

Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также поставщики, юридические лица (банковские, страховые и посреднические организации, инвестиционные биржи) и другие участники инвестиционного процесса. Субъектами инвестиционной деятельности могут быть физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государства и международные организации.

Инвесторы - это субъекты инвестиционной деятельности, осуществляющие вложение собственных, заемных или привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивающие их целевое использование. В качестве инвесторов могут выступать:

органы, уполномоченные управлять государственным и муниципальным имуществом или имущественными правами;

- граждане, предприятия, предпринимательские объединения и другие юридические лица;

- иностранные физические и юридические лица, государства и международные организации.

Законодательством допускается объединение средств инвесторами для осуществления совместного инвестирования. Инвесторы могут выступать в роли вкладчиков, заказчиков, кредиторов, покупателей, а также выполнять функции любого другого участника инвестиционной деятельности.

Всех инвесторов по характеру инвестиций и способу формирования капитала можно разделить на три вида: индивидуальные, корпоративные и институционные (институциональные) инвесторы.

Индивидуальные инвесторы (физические лица) не объединяют свои капиталы и производят инвестирование от своего имени и из собственных средств независимо друг от друга.

Корпоративные инвесторы (организации) занимаются в основном материальным инвестированием; кроме того, основная часть их инвестиций направляется на самофинансирование. В качестве источников инвестирования для таких инвесторов могут выступать как собственные, так и привлеченные денежные средства, однако, в отличие от институционных инвесторов, основной целью деятельности которых является привлечение средств других инвесторов и осуществление инвестиций, корпоративные инвесторы в качестве своей основной цели имеют осуществление производственной либо иной предпринимательской деятельности.

Институционные инвесторы - это финансовые посредники, которые в качестве основной своей функции формируют свой капитал за счет средств вкладчиков и размещают их главным образом в ценные бумаги. Для осуществления своей профессиональной деятельности они должны в случаях, предусмотренных законом, иметь специальное разрешение на осуществление отдельного вида деятельности. Понятие "институциональный инвестор" объединяет юридических лиц, активно привлекающих и вкладывающих средства других инвесторов в акции и другие финансовые инструменты (страховые компании, депозитарные учреждения, инвестиционные компании, профессиональные участники фондового рынка).

Инвесторы по закону обладают следующими правами:

осуществлять инвестиционную деятельность;

- самостоятельно определять объемы, направления, размеры и эффективность инвестиций;

- владеть, пользоваться и распоряжаться объектами и результатами инвестиций;

- контролировать целевое использование инвестиций;

- передавать свои правомочия в инвестиционном процессе и полученные результаты инвестиционной деятельности;

- заключать договоры с другими субъектами инвестиционной деятельности;

- объединять собственные и привлеченные средства со средствами других инвесторов в целях совместного инвестирования;

- осуществлять инвестиции в объекты предпринимательской деятельности на территории Российской Федерации за счет доходов или прибыли от иностранных инвестиций (реинвестирование).

Перечень прав инвестора может быть увеличен при заключении конкретного договора согласно Гражданскому кодексу РФ.

Заказчиками могут быть инвесторы, а также любые иные физические и юридические лица, уполномоченные инвестором (инвесторами) осуществлять реализацию инвестиционного проекта, не вмешиваясь при этом в предпринимательскую и иную деятельность других участников инвестиционного процесса, если иное не предусмотрено договором (контрактом) между ними. В случае, если заказчик не является инвестором, он наделяется правами владения, пользования и распоряжения инвестициями на период и в пределах полномочий, установленных указанным договором, и в соответствии с действующим на территории России законодательством.

Пользователями объектов инвестиционной деятельности могут быть инвесторы, а также другие физические и юридические лица, государственные и муниципальные органы, иностранные государства и международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности. В случае, если пользователь объекта инвестиционной деятельности не является инвестором, взаимоотношения между ним и инвестором определяются договором (решением) об инвестировании в порядке, установленном законодательством РФ.

Субъектами инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений, являются еще и подрядчики. Подрядчиками являются физические и юридические лица, которые выполняют работы по договору подряда и (или) государственному контракту, заключаемым с заказчиками в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации. Подрядчики обязаны иметь лицензию на осуществление ими тех видов деятельности, которые подлежат лицензированию в соответствии с федеральным законом.

Субъекты инвестиционной деятельности вправе совмещать функции двух или нескольких участников.

В качестве иностранного инвестора могут выступать:

1) иностранное юридическое лицо, гражданская правоспособность которого определяется в соответствии с законодательством государства, в котором оно учреждено, и которое вправе в соответствии с законодательством указанного государства осуществлять инвестиции на территории Российской Федерации;

2) иностранная организация, не являющаяся юридическим лицом, гражданская правоспособность которой определяется в соответствии с законодательством государства, в котором она учреждена, и которая вправе в соответствии с законодательством указанного государства осуществлять инвестиции на территории Российской Федерации;

3) иностранный гражданин, гражданская правоспособность и дееспособность которого определяются в соответствии с законодательством государства его гражданства и который вправе в соответствии с законодательством указанного государства осуществлять инвестиции на территории Российской Федерации;

4) лицо без гражданства, которое постоянно проживает за пределами Российской Федерации, гражданская правоспособность и дееспособность которого определяются в соответствии с законодательством государства его постоянного места жительства и которое вправе в соответствии с законодательством указанного государства осуществлять инвестиции на территории Российской Федерации;

5) международная организация, которая вправе в соответствии с международным договором Российской Федерации осуществлять инвестиции на территории Российской Федерации;

6) иностранные государства в соответствии с порядком, определяемым федеральными законами.

Субъекты инвестиционной деятельности обязаны:

- осуществлять инвестиционную деятельность в соответствии с международными договорами Российской Федерации, федеральными законами и иными нормативными правовыми актами Российской Федерации, законами субъектов Российской Федерации и иными нормативными правовыми актами субъектов Российской Федерации и органов местного самоуправления, а также с утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами);

- исполнять требования, предъявляемые государственными органами и их должностными лицами, не противоречащие нормам законодательства Российской Федерации;

- использовать средства, направляемые на капитальные вложения, по целевому назначению.

Отношения между субъектами инвестиционной деятельности осуществляются на основе договора и (или) государственного контракта, заключаемых между ними в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации.

Специальным субъектом инвестиционной деятельности является акционерный инвестиционный фонд. Акционерный инвестиционный фонд - это юридическое лицо, созданное в форме открытого акционерного общества, исключительным предметом деятельности которого является инвестирование имущества в ценные бумаги и иные объекты, и фирменное наименование которого содержит слова "акционерный инвестиционный фонд" или "инвестиционный фонд". Акционерный инвестиционный фонд вправе осуществлять свою деятельность только на основании специального разрешения (лицензии). Размер собственных средств акционерного инвестиционного фонда на дату представления документов для получения лицензии должен составлять не менее 5 млн рублей. Акционерами акционерного инвестиционного фонда не могут являться специализированный депозитарий, регистратор, оценщик и аудитор, заключившие соответствующие договоры с этим акционерным инвестиционным фондом.

Имущество акционерного инвестиционного фонда подразделяется на имущество, предназначенное для инвестирования (инвестиционные резервы), и имущество, предназначенное для обеспечения деятельности его органов управления и иных органов акционерного инвестиционного фонда, в соотношении, определенном уставом акционерного инвестиционного фонда.

Акционерный инвестиционный фонд не вправе размещать иные ценные бумаги, кроме обыкновенных именных акций. Акции акционерного инвестиционного фонда могут оплачиваться только денежными средствами или имуществом, предусмотренным его инвестиционной декларацией. Неполная оплата акций при их размещении не допускается.

Акционеры акционерного инвестиционного фонда вправе требовать выкупа принадлежащих им акций в случаях, предусмотренных Федеральным законом "Об акционерных обществах", а также в случае принятия общим собранием акционеров акционерного инвестиционного фонда решения об изменении инвестиционной декларации, если они голосовали против принятия соответствующего решения или не принимали участия в голосовании по этому вопросу. В случае, если уставом акционерного инвестиционного фонда утверждение инвестиционной декларации (изменений и дополнений к ней) отнесено к компетенции совета директоров (наблюдательного совета), акционер вправе предъявить требование о выкупе акций в 45-дневный срок с даты принятия советом директоров (наблюдательным советом) соответствующего решения.

Объектами инвестиционной деятельности являются вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства во всех отраслях и сферах народного хозяйства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно-техническая продукция, другие объекты собственности, а также имущественные права и права на интеллектуальную собственность.

Запрещается инвестирование в объекты, создание и использование которых не отвечает требованиям экологических, санитарно-гигиенических и других норм, установленных законодательством, действующим на территории России, или наносит ущерб охраняемым законом правам и интересам граждан, юридических лиц и государства.

Особой формой объекта инвестиционной деятельности являются создаваемые в особом порядке паевые инвестиционные фонды. Их статус определяет Федеральный закон от 29 ноября 2001 г. № 156-ФЗ "Об инвестиционных фондах". Данный закон регулирует отношения, связанные с привлечением денежных средств и иного имущества путем размещения акций или заключения договоров доверительного управления в целях их объединения и последующего инвестирования в объекты, а также с управлением (доверительным управлением) имуществом инвестиционных фондов, учетом, хранением имущества инвестиционных фондов и контролем за распоряжением указанным имуществом.

Инвестиционный фонд - находящийся в собственности акционерного общества либо в общей долевой собственности физических и юридических лиц имущественный комплекс, пользование и распоряжение которым осуществляются управляющей компанией исключительно в интересах акционеров этого акционерного общества или учредителей доверительного управления.

Паевой инвестиционный фонд - обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителем (учредителями) доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией. Паевой инвестиционный фонд не является юридическим лицом.

Условия договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом определяются управляющей компанией в стандартных формах и могут быть приняты учредителем доверительного управления только путем присоединения к указанному договору в целом. Владельцы инвестиционных паев несут риск убытков, связанных с изменением рыночной стоимости имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд.

Управляющая компания осуществляет доверительное управление паевым инвестиционным фондом путем совершения любых юридических и фактических действий в отношении составляющего его имущества.

Срок действия договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом, указываемый в правилах доверительного управления паевым инвестиционным фондом, не должен превышать 15 лет.

Инвестиционный пай является именной ценной бумагой, удостоверяющей долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления паевым инвестиционным фондом, право на получение денежной компенсации при прекращении договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом со всеми владельцами инвестиционных паев этого паевого инвестиционного фонда (прекращении паевого инвестиционного фонда).

Инвестиционный пай открытого паевого инвестиционного фонда удостоверяет также право владельца этого пая требовать от управляющей компании погашения инвестиционного пая и выплаты в связи с этим денежной компенсации, соразмерной приходящейся на него доле в праве общей собственности на имущество, составляющее этот паевой инвестиционный фонд, в любой рабочий день.

Инвестиционный пай интервального паевого инвестиционного фонда удостоверяет также право владельца этого пая требовать от управляющей компании погашения инвестиционного пая и выплаты в связи с этим денежной компенсации, соразмерной приходящейся на него доле в праве общей собственности на имущество, составляющее этот паевой инвестиционный фонд, не реже одного раза в год в течение срока, определенного правилами доверительного управления этим паевым инвестиционным фондом.

Инвестиционный пай закрытого паевого инвестиционного фонда удостоверяет также право владельца этого пая требовать от управляющей компании погашения инвестиционного пая и выплаты в связи с этим денежной компенсации, соразмерной приходящейся на него доле в праве общей собственности на имущество, составляющее этот паевой инвестиционный фонд, право участвовать в общем собрании владельцев инвестиционных паев и, если правилами доверительного управления этим паевым инвестиционным фондом предусмотрена выплата дохода от доверительного управления имуществом, составляющим этот паевой инвестиционный фонд, право на получение такого дохода.

Каждый инвестиционный пай удостоверяет одинаковую долю в праве общей собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, и одинаковые права.

Выплата денежной компенсации в связи с погашением инвестиционных паев осуществляется за счет денежных средств, составляющих паевой инвестиционный фонд. В случае недостаточности денежных средств, составляющих паевой инвестиционный фонд, управляющая компания вправе использовать для выплаты денежной компенсации собственные денежные средства. Расчетная стоимость инвестиционного пая определяется в соответствии с нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг путем деления стоимости чистых активов паевого инвестиционного фонда, рассчитанной на день не ранее дня принятия заявок на погашение инвестиционных паев, на количество инвестиционных паев, указанное в реестре владельцев инвестиционных паев этого паевого инвестиционного фонда.

Тестовые задания

9. Какой вид инвестиций не включается в нематериальные активы?

«ноу-хау», патенты, изобретения

подготовка кадров для будущего производства

приобретение лицензий, разработка торговой марки и др.

кредиты банка

17. Основная цель инвестиционного проекта?

Максимизация объема выпускаемой продукции

Минимизация затрат на потребление ресурсов

Техническая эффективность проекта, обеспечивающая выход на рынок с качественной (конкурентоспособной) продукцией

Максимизация прибыли

28. К какому виду планирования следует отнести инвестиционный проект?

Оперативное планирование

Текущее планирование

Долгосрочное планирование

39. Вложения, осуществляемые с намерением получения доходов по ним в течение срока, не превышающего год, это?

Долгосрочные финансовые вложения

Краткосрочные финансовые вложения

50. Оценка инвестиционной привлекательности проекта определятся?

Объемом прогнозируемой прибыли

Прогнозируемой прибылью в расчете на единицу капитала

Величиной NPV

61. Инвестиционный климат - это:

набор оптимальных условий для осуществления инвестиционно-экономических процессов;

благоприятная инвестиционная среда для осуществления финансовых и реальных инвестиций;

совокупность законодательных, социально-экономических, финансовых, политических и географических факторов, присущих данной стране (региону, отрасли), которые оказывают существенное влияние на инвестиционную активность реальных и потенциальных инвесторов.

72. Что не учитывает срок окупаемости проекта:

объем инвестиций;

требуемую инвесторами доходность;

денежные потоки за пределами срока окупаемости.

83. Соотношение спроса, предложения, цены и конкуренции:

постоянно меняется под воздействием множества факторов;

не меняется;

иногда меняется под воздействием множества факторов;

все перечисленное.

5. Портфельные инвестиции - это?

Покупка акций в размере менее 10% акционерного капитала предприятия

Покупка акций в размере более 10% акционерного капитала предприятия

Торговые кредиты

41. В рамках инвестиционной деятельности финансовые средства и их эквиваленты не включают в себя?

Деньги и валюту

Ценные бумаги (акции и облигации)

Векселя, кредиты и займы

Трудозатраты (человеко-дни)



Задача для решения

Требуется принять решение об инвестировании одного из альтернативных проектов. Проект А требует инвестирования в сумме 100 у.е., поток доходов: первый год -- 10, второй год -- дополнительные инвестиции в сумме 5 у.е., третий год -- 40., четвертый год - 140. Проект Б требует затрат в сумме 100 у.е. и обеспечит доходы: первый год -- 10, второй год требуются дополнительные инвестиции в сумме 15 у.е., третий год -- 70, четвертый год - 100 у.е. Ставка дисконтирования, используемая при принятии решения -- 10%. Для сравнения проектов используйте чистой текущей стоимости и индекса рентабельности. Сделайте выводы.

Решение:

		Проект А	Проект Б
	Инвестирование	100 у.е.	100 у.е.
Поток доходов	1 год	10 у.е.	10 у.е.
	2 год	5 у.е.	15 у.е.
	3 год	40 у.е.	70 у.е.
	4 год	140 у.е.	100 у.е.

Рассчитаем чистую текущую стоимость:

Чистая текущая стоимость (NPV) - это сумма дисконтированных значений потока платежей, приведённых к сегодняшнему дню.

IC - начальная инвестиция

Чистая текущая стоимость Проекта А:

NPVA=-100+10/(1+0,1)+5/(1+0,1)І+ 40/(1+0,1)і+140/(1+0,1)4 =

=-100+9,09+4,13+30,05+95,62=38,89 (у.е.)

Чистая текущая стоимость Проекта Б:

NPVБ=-100+10/(1+0,1)+ 15/(1+0,1)І+ 70/(1+0,1)і +100/(1+0,1)4 =

=-100+9,09+12,40+52,59+68,31=42,39(у.е.)

Рассчитаем индексы рентабельности:

Под индексом рентабельности (PI) понимают величину, равную отношению приведенной стоимости ожидаемых потоков денег от реализации проекта к начальной стоимости инвестиций:

CFt - капитальные вложения (затраты по реализации проекта)

NCFt - чистый денежный поток (доход от реализации проекта за t-ый период)

i - ставка дисконтирования

I - инвестиции

при этом если:PI>1, то проект следует принять;

PI<1, то проект следует отвергнуть;

PI=1, то проект не является ни прибыльным, ни убыточным.

Индекс рентабельности Проекта А:

PlA=(10/(1+0,1)+5/(1+0,1)І+ 40/(1+0,1)і+140/(1+0,1)4 )/100=

=(9,09+4,13+30,05+95,62)/100=1,39 (у.е.)

Индекс рентабельности Проекта Б:

PlБ=(10/(1+0,1)+ 15/(1+0,1)І+ 70/(1+0,1)і +100/(1+0,1)4 )100=

=(9,09+12,40+52,59+68,31)/100=1,42(у.е.)

Вывод: Как показывает индекс рентабельности Проект Б обеспечивает большую эффективность вложений (Pl=1,42), имеет большую величину денежных средств, которую инвестор ожидает получить от проекта, после того, как денежные притоки окупят его первоначальные инвестиционные затраты (NPV=42,39 у.е.).

Использованная литература

1. Николаева И. П. Инвестиции: Учебник- М.:ИТК Дашков и К, 2013. - 254 с.

2. Вахрин П.И. Инвестиции: Учебник. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2008. - 384с.

3. Бочаров В.В. Инвестиции. - СПб.: СПбГУЭФ, 2007. - 98с.

4. Валинурова Л.С. Управление инвестиционной деятельностью: учебник/Л.С. Валинурова, О.Б. Казакова. - М.: КНОРУС, 2007. - 384с.

5. Игонина Л.Л. Инвестиции: Учебное пособие / Под ред. д-ра экон. наук, проф. В.А. Слепова - М.: Юристъ, 2007. - 480с.

6. Корсунова Н.М. Инвестиции. - М.: МГУС, 2007. - 98с.

7. Найденков В.И. Инвестиции. - М.: РИОР, 2007. - 128с.

8. Нешитой А. С. Инвестиции: Учебник - М.:ИТК Дашков и К, 2010. - 372 с.

9. Басовский Л.Е., Басовская Е.Н. Экономическая оценка инвестиций: Учебное пособие. - М.: ИНФРА-М, 2007. - 241 с.

10. Виленский П.Л., Ливщиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика: Учебное пособие - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Дело, 2002. - 888 с.

11. Идрисов А.Б., Картышев С.В., Постников А.В. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. - М.:Филинъ, 1997. - 272 с.

12. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. - М.: Финансы и статистика, 2000. - 144 с.

13. Несветаев Ю.А. Экономическая оценка инвестиций: Учебное пособие. - М.: МГИУ, 2006. - 164 с.

14. Ример М.И., Касатов А.Д., Матиенко Н.Н. Экономическая оценка инвестиций. 2-е издание. / Под общей ред. М.И.Римера. - СПб.: Питер. - 2008. - 480 с.

15. Староверова Г.С. Экономическая оценка инвестиций: учеб. пособие / Г. С. Староверова [и др.]. - М.: КНОРУС, 2012. - 312 с.

Размещено на Allbest.ru

...