Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования и науки Российской Федерации

ТОМСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ СИСТЕМ УПРАВЛЕНИЯ И РАДИОЭЛЕКТРОНИКИ (ТУСУР)

Кафедра экономики

«Расчет и анализ показателей эффективности реализации инвестиционного проекта»

Курсовая работа по дисциплине «Экономика предприятия»

Выполнил студент I курса

Иманалиева Аягоз

Дата выполнения

"01" "марта"2015 г.

Научный руководитель

2015

Оглавление

1. Введение

2. Сущность и роль инвестиций в современных экономических условиях

2.1 Понятие инвестиций, их роль и значение для развития предприятия

2.2 Виды инвестиций и особенности спроса на них

2.3 Содержание инвестиционной деятельности

2.4 Методы оценки эффективности инвестиционных проектов

3. Оценка эффективности инвестиций в строительство кирпичного завода при различных методах ценообразования

3.1 Исходные данные для расчета эффективности проекта

3.2 Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта

Заключение

Список использованной литературы

1. Введение

В условиях рыночной экономики мы наблюдаем постоянное изменение конкурентных цен, появление новых конкурентов, изменение внешних факторов, определяющих политику предприятия. Для успешного существования предприятия на рынке требуется постоянное введение новых технологий, обновление оборудования, которое в свою очередь требует крупных денежных вложений. В связи с этим в экономике любого предприятия важное значение приобрело инвестиционное проектирование, являющееся основой обновления основных фондов и связанного с ним производства конкурентоспособной продукции. При этом одним из актуальных вопросов становится выбор наилучшего варианта инвестирования, предполагающего наиболее рациональное использование финансовых ресурсов. Для того, чтобы убедиться в эффективности инвестиционного проекта, необходимо провести оценку.

Целью данной работы является изучение теоретических аспектов обоснования эффективности вложения финансовых (инвестиционных) ресурсов в расширение (диверсификацию) бизнеса действующего предприятия и применение изученной информации на практическом материале.

Для достижения цели курсового проекта должны быть решены следующие задачи:

ѕ изучить сущность, роль и виды инвестиций, содержание инвестиционной деятельности, методы оценки эффективности инвестирования

ѕ рассчитать основные экономические показатели предприятия, планирующего реализовать инвестиционный проект при различных методах ценообразования

ѕ сделать вывод о целесообразности инвестирования средств в строительство кирпичного завода

Предметом исследования является оценка эффективности разработанного на предприятии инвестиционного проекта строительства и эксплуатации кирпичного завода.

2. Сущность и роль инвестиций в современных экономических условиях

инвестиция эффективность проект строительство

2.1 Понятие инвестиций, их роль и значение для развития предприятия

Инвестиции - один из часто и широко используемых терминов в экономической системе, существуют различные модификаций определений понятия этого понятия. В значительной степени это обусловлено экономической эволюцией, спецификой конкретных этапов историко-экономического развития.

В соответствии с Федеральным законом РФ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" М 39-ФЗ от 25 февраля 1999г. инвестициями выступают денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Инвестирование - это вложение денежных средств и других капиталов в реализацию различных проектов с целью последующего их увеличения, а инвестиции - это вкладываемые средства. Инвестициями, в том числе являются целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудования, лицензии, выдаваемые в объекты в целях получения прибыли, дохода и достижения положительного социального эффекта.

Очень часто понятие «инвестиции» отождествляется с понятием «капитальные вложения». Однако, капитальные вложения, хотя и составляют основную, большую часть инвестиционных вложений при создании товаропроизводящих предприятий, тем не менее, являются лишь частью инвестиционных вложений.

Капитальные вложения - инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, проектно-изыскательские работы, строительно-монтажные работы по возведению зданий и сооружений и коммуникаций к ним, приобретение машин и оборудования, инструмента, инвентаря. К капитальным вложениям не относятся инвестиции в покупку ценных бумаг, на приобретение патентов, прав владения промышленными образцами продукции, товарными марками и др. По мере как воспроизводится производственный цикл, предприятию необходимы закупки сырья, материалов, комплектующих изделий, оплата энергии, для организации сбытовых мероприятий, т.е. необходимы оборотные средства. Совокупность капитальных вложений и оборотных средств, необходимых для реализации различных производственных инвестиционных проектов, составляют прямые инвестиционные вложения на их осуществление.

Инвестиции играют существенную роль в функционировании и развитии экономики, как в целом, так и любого предприятия, т.к. позволяют предприятиям расширять и обновлять свое производство, расширять материальную базу своей деятельности, при этом оказывая воздействие на объем общественного воспроизводства и занятости, структурные сдвиги в экономике, развитие отраслей и сфер хозяйства.

Роль инвестиции в развитии предприятия:

§ инвестиции являются главным источником при формировании производственного потенциала предприятия;

§ инвестиции - это основной механизм для реализации страгеических целей;

§ главный механизм для наилучшей оптимизации структуры активов;

§ основной элемент при формировании долгосрочной структуры капитала;

§ за счет инвестиций появляется возможность расширить производство;

§ важнейшее условие, обеспечивающее рост рыночной стоимости предприятия;

§ один из способов по решению задач социального развития персонала

При этом инвестирование должно осуществляться в эффективных формах, поскольку вложение средств в морально устаревшие средства производства, технологии не будет иметь положительного экономического эффекта. Нерациональное использование инвестиций влечет за собой замораживание ресурсов и вследствие этого сокращение объемов производимой продукции. Таким образом, эффективность использования инвестиций имеет важное значение для экономики: увеличение масштабов инвестирования без достижения определенного уровня его эффективности не ведет к стабильному экономическому росту.

2.2 Виды инвестиций и особенности спроса на них

Инвестиции классифицируются по форме собственности, объектам, целям, срокам и рискам:

§ по форме собственности: частные, государственные, иностранные, совместные, т.е. в зависимости от источника средств инвестирования.

§ по объектам: реальные и финансовые.

Реальные инвестиции подразумевают вложение средств в операционную деятельность предприятия и быт персонала. Финансовые инвестиции - это вложение средств в ценные бумаги и другие финансовые инструменты.

§ по целевому назначению: прямые (приобретение недвижимости, технологий и т.п.) и портфельные (в форме прироста рыночной стоимости инвестиционных объектов, дивидендов, процентов, других денежных выплат) инвестиции

§ по сроку вложений: долгосрочные - более 5 лет, среднесрочные - от 1 до 5 лет и краткосрочные - до 1 года.

§ по степени риска: агрессивные, консервативные и умеренные.

§ по сфере вложений: производственные и непроизводственные.

§ по регионам: внутренние (внутри страны) и внешние (за рубежом).

Некоторые экономисты дополнительно выделяют инвестирование по способу учета средств - чистые и валовые инвестиции. К чистым относят всю сумму вложений, за исключением амортизационных отчислений, к валовым - полный объем вкладываемых средств. Спрос на отдельные виды инвестиций варьируется в зависимости от объективных и субъективного факторов. К объективным факторам относятся нормы процента, прибыли, уровня изменения выпуска продукции, запасов капитала, к субъективному - решение предпринимателей инвестировать.

Спрос на инвестиции обоснован стремлением субъектов создавать новый капитал, при условии, когда вложенные средства позволяют компенсировать первоначальные затраты и получить дополнительную прибыль.

Инвестиционный спрос характеризует действительную потребность хозяйственных субъектов в инвестировании и представляет собой инвестиционные ресурсы, которые непосредственно предназначены для инвестиционных целей. Инвестиционный спрос является самой динамичной и изменчивой составляющей совокупного спроса. Он состоит из двух частей: спрос на восстановление изношенного капитала и спрос на увеличение чистого реального капитала.

2.3 Содержание инвестиционной деятельности

Термину "инвестиционная деятельность" можно дать широкое и узкое определение. По широкому определению инвестиционная деятельность - это деятельность, связанная с вложением средств в объекты инвестирования с целью получения дохода (эффекта). Подобная трактовка содержится в Законе "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капительных вложений", в соответствии с которым под инвестиционной деятельностью понимается вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. По узкому определению инвестиционная деятельность, или иначе собственно инвестиционная деятельность (инвестирование), представляет собой процесс преобразования инвестиционных ресурсов во вложения. [Игонина Л.Л. Инвестиции : учеб. пособие / М.: Экономистъ 2005. --25с.]

Движение инвестиции включает две основные стадии: «инвестиционные ресурсы - вложение средств» и «вложение средств - результат инвестирования». Первая стадия представляет собой инвестиционную деятельность, а вторая предполагает окупаемость осуществленных затрат и получение дохода в результате использования инвестиций. Затраты и их отдачи являются необходимыми элементами любого вида экономической деятельности, и взаимосвязь этих двух элементов характеризуется окупаемостью.

Инвестиционная деятельность может осуществляться собственными, заемными и привлеченными финансовыми средствами инвестора, инвестиционными ассигнованиями из государственного, местных бюджетов и соответствующих внебюджетных фондов, иностранными инвестициями.

Движение инвестиций, в ходе которого они последовательно проходят все фазы воспроизводства от момента мобилизации инвестиционных ресурсов до получения дохода (эффекта) и возмещения вложенных средств, выступает как кругооборот инвестиций и составляет инвестиционный цикл. Это движение носит постоянно повторяющийся характер, поскольку доход, который образуется в результате вложения инвестиционных ресурсов в объекты предпринимательской деятельности, всякий раз распадается на потребление и накопление, являющееся основой следующего инвестиционного цикла. Совокупность кругооборотов выступает как оборот инвестиций.

Основными субъектами инвестиционной деятельности выступают инвесторы и пользователи объектов инвестирования. Характерной особенностью инвесторов является отказ от немедленного потребления имеющихся средств в пользу удовлетворения собственных потребностей в будущем на новом, более высоком уровне. Объектами инвестиции выступают с одной стороны инвестиционные ресурсы, отражающие величину неиспользованного для потребления дохода, с другой стороны вложения. определяющие прирост стоимости капитального имущества.

Инвестиционная деятельность - одна из видов предпринимательской деятельности, которой присущи такие признаки предпринимательства, как самостоятельность, систематичность, легитимность, имущественная ответственность, регистрация субъекта, ведущего деятельность, инициативность и риск. Несмотря на то, что предпринимательская и инвестиционная деятельность обладают общими признаками, у инвестиционной деятельности есть своя специфика, которая состоит в том, что средства инвестора вкладываются в объекты предпринимательской деятельности с целью извлечения прибыли от использования и эксплуатации этих объектов в будущем. Любое предприятие, чтобы начать какую-либо инвестиционную деятельность должны решить множество задач:

ь Определить цели инвестирования;

ь Разработать инвестиционную политику;

ь Разработать инвестиционный проект;

ь Основать разработанный инвестиционный проект;

ь Определить в каком отношении будут использоваться собственные/заемные средства;

ь Определить риск будущего инвестирования;

ь Оценить эффективность разработанной инвестиционной политики.

Инвестиционная политика предприятия должна быть направлена на эффективное вложение капитала и его возврат. Поскольку получение одного и того же дохода может быть обеспечено различными альтернативными направлениями инвестиций, то принятие решения о выгодности инвестирования производиться с помощью различных критериев.

Вкладывать средства в инвестиции целесообразно, если инвестиционный процесс отвечает следующим критериям:

- чистая прибыль от данного вложения превышает чистую прибыль от других вложений;

- рентабельность инвестиций выше уровня инфляции;

- рентабельность вложений с учетом фактора времени (временной стоимости денег) выше рентабельности альтернативных вложений;

- рентабельность активов предприятия после осуществления инвестиций будет не ниже необходимого, критического уровня;

- данные инвестиции соответствуют инвестиционной стратегии и
инвестиционной политике предприятии.

Инвестиционная деятельность чаще всего осуществляется путем финансирования и реализации инвестиционных проектов. В самом общем смысле, инвестиционным проектом называется план или программа вложения капитала с целью последующего получения прибыли, документ, который описывает все основные аспекты будущего коммерческого предприятия, анализирует все проблемы, с которыми оно может столкнуться, а также определяет способы решения этих проблем. Формы и содержание инвестиционных проектов могут быть самыми разнообразными - от плана строительства нового предприятия до оценки целесообразности приобретения недвижимого имущества, от создания дополнительной материальной базы до расширения производства. Во всех случаях присутствует временной лаг - задержка между моментом начала инвестирования и моментом, когда проект начинает приносить прибыль. Естественно, каждый инвестор при этом стремится получить максимум прибыли при минимуме затрат, то есть добиться оптимальной эффективности своей деятельности. В связи с этим оценка эффективности инвестиций и поиск путей ее повышения имеют важное практическое значение. Данная тема является актуальной, так как оценка эффективности инвестиционного проекта - это наиболее ответственный этап принятия инвестиционного решения, от результатов которого в значительной мере зависит степень реализации цели инвестирования. Принятие решений инвестиционного характера основывается на использовании различных методов и расчетов оценки эффективности, целесообразности проекта. Принятие решения о реализации инвестиционного проекта основано на его экономических результатах, но наличие социального эффекта также может послужить важным доводом в пользу проектов, носящих социальный характер.

Главным направлением предварительного анализа является определение показателей возможной экономической эффективности инвестиций, т.е. отдачи от капитальных вложений, которые предусмотрены по проекту.

2.4 Методы оценки эффективности инвестиционных проектов

В основе принятия инвестиционных решений лежит оценка инвестиционных качеств предполагаемых объектов инвестирования, которая в соответствии с методикой современного инвестиционного анализа ведется по определенному набору критериальных показателей эффективности. Определение значений показателей эффективности инвестиций позволяет оценить рассматриваемый инвестиционный объект с позиций приемлемости для дальнейшего анализа, произвести сравнительную оценку ряда конкурирующих инвестиционных объектов и их ранжирование, осуществить выбор совокупности инвестиционных объектов, обеспечивающих заданное соотношение эффективности и риска. Оценка эффективности инвестиций является наиболее ответственным этапом принятия инвестиционного решения, от результатов которого в значительной мере зависит степень реализации цели инвестирования. В свою очередь, объективность и достоверность полученных результатов во многом обусловлены используемыми методами анализа.

Определение эффективности инвестиций представляет собой описание ожидаемых экономических результатов от проектируемых капитальных вложений. Для того, чтобы рассчитать эффективность инвестиций, необходимо знать денежные потоки расчетного периода. Кроме того, необходимо сделать расчетный прогноз по следующим показателям:

· объем инвестиций всего по годам инвестиционного цикла;

· ликвидационная стоимость основного капитала;

· срок функционирования объекта инвестиций;

· влияние инвестиций на издержки в будущем периоде.

Есть два основных подхода определения эффективности инвестиций: статические и динамические методы оценки инвестиционных проектов (метод дисконтирования). В курсовой работе будут рассмотрены самые простые методы оценки эффективности инвестиционного проекта.

Статические методы инвестиционных расчетов основаны на проведении сравнительных расчетов прибыли, издержек или рентабельности и выборе инвестиционного проекта на основе оптимального значения одного из этих показателей. Они оперируют отдельными значениями исходных показателей. При использовании статических методов не учитываются вся продолжительность срока жизни проекта, а также неравноценность денежных потоков, возникающих в различные моменты времени.

Из простых методов чаще всего используются методы анализа точки безубыточности проекта, расчет показателя рентабельности инвестиций и срока окупаемости инвестиций.

Метод анализа точки безубыточности состоит в определении объема продаж продукции, при котором валовая выручка от реализации продукции становится равной валовым издержкам.

Метод расчета индекса рентабельности инвестиций широко используется в практике РФ. Индекс рентабельности рассчитывается по формуле:

PI>1, проект следует принять;

PI?1, проект следует опровергнуть;

PI=1, проект ни прибыльный, ни убыточный.

Метод определения срока окупаемости инвестиций - один из самых простых и широко распространенных в мировой практике методов, определяет количество и продолжительность периодов, за время которых происходит полное возмещение инвестированных средств. Выбор инвестиционного решения осуществляется по принципу - чем короче срок окупаемости, тем они эффективнее.

В динамических методах (методы дисконтирования) собраны методы анализа инвестиционных проектов, оперирующие понятием "временных рядов" и требующие применения специального математического аппарата и более тщательной подготовки исходной информации.

Дисконтированием называется операция по пересчету всех величин, характеризующих финансовую сторону осуществления проекта в масштаб цен, сопоставимый с имеющимся сегодня.

Дисконтирование в практике оценки инвестиционных проектов производится при помощи трех основных инструментов:

1. чистый поток денежных средств;

2. ставка сравнения, коэффициент дисконтирования, коэффициент сравнения;

3. коэффициент приведения.

3. Оценка эффективности инвестиций в строительство кирпичного завода при различных методах ценообразования

Одним из наиболее ответственных и значимых этапов предынвестиционных исследований является обоснование экономической эффективности инвестиционного проекта, включающее анализ и оценку всей имеющейся технико-экономической и финансовой информации.

Основной информационной базой этапа анализа являются организационные, технические и финансовые данные, полученные в процессе составления технико-экономического обоснования и бизнес-плана инвестиционного проекта.

При анализе могут быть использованы также предпроектные исследования:

· анализ типа рынка;

· изучение спроса на продукцию;

· оценка уровня базисных цен на продукцию;

· расчеты производственной мощности, годовые издержки, другие производственные характеристики;

· оценка предполагаемого объема инвестиций и их эффективность.

Цена является действенным средством повышения доходности предприятия, поэтому процесс ценообразования несет существенный вклад в обеспечении эффективности инвестиций. Анализ типа рынка необходим для определения метода ценообразования. Основными методами ценообразования являются затратный и рыночный.

В основу затратного ценообразования заложены предстоящие затраты предприятия на производство и реализацию продукции, без учета рыночных цен. Такое ценообразование применяется предприятиями при отсутствии ощутимой конкуренции, выпускающих продукцию, аналогичного назначения.

Формула для определения цены продукции, записывается в следующем виде:

Ц= С + П = С + Р*С = С (1 + Р),где

Ц -цена единицы товара;

С -себестоимость единицы продукции;

П-планируемая прибыль на единицу выпуска;

Р -планируемая рентабельность производства продукции.

При рыночном ценообразовании затраты предприятия в качестве основы цены продукции участия не принимают, они определяются предприятием, но принимаются как ориентир для сопоставления с действующей на рынке ценой. Главное в рыночном ценообразовании - соотношение спроса и предложения продукции на рынке. Данный подход может быть выражен формулой:

Прибыль = Рыночная цена - Себестоимость

Основной задачей данной курсовой работы является расчет и анализ экономических показателей деятельности предприятия при вышеуказанных методах ценообразования.

3.1 Исходные данные для расчета эффективности проекта

Рассчитать основные экономические показатели предприятия, планирующего реализовать инвестиционный проект, сделать вывод о целесообразности инвестирования средств в строительство кирпичного завода. На предприятии разработан инвестиционный проект строительства и эксплуатации кирпичного завода производственной мощностью М (тыс. шт./год). Период строительства и освоения производственной мощности нового предприятия (ДТ) равен 0,8 года. Признано целесообразным 10 % производственной мощности завода использовать в качестве резерва. В соответствии с проектом ежегодные постоянные расходы завода составляют С (тыс. руб./год), а переменные -- V (руб./шт.). Рыночная цена кирпича на момент проектирования завода определяется как Z0 (руб./шт.). Прогнозируется, что к началу эксплуатации завода цена кирпича изменится: от бmin =1,14 до бmax =1,2. Капиталовложения предприятия в создание завода составляют К (тыс. руб.). Норма эффективности капитальных вложений ( Eн ), установленная предприятием, равна 0,2. Ожидаемый спрос на кирпич составляет 1,25 М. Величиной инфляционных ожиданий при выполнении расчетов можно пренебречь. Все необходимые расчеты провести в двух вариантах: а) при затратном методе ценообразования; б) при рыночном методе ценообразования. При расчетах следует исходить из следующих положений: планируемый выпуск кирпича составляет 85 % производственной мощности предприятия; налоги составляют: л = 0,215 величины постоянных затрат (условно-постоянные годовые налоги) и в = 0,28 балансовой прибыли предприятия (переменные налоги, зависящие от производственной деятельности предприятия).

Необходимо определить величину следующих показателей, характеризующих эффективность реализации предприятием инвестиционного проекта:

1) годовую производственную программу предприятия;

2) ожидаемую цену реализации единицы продукции (кирпича);

3) годовую выручку от продажи кирпича;

4) годовые переменные текущие затраты;

5) условно-постоянные текущие затраты на единицу продукции;

6) себестоимость производства единицы продукции;

7) себестоимость производства годового выпуска товарной продукции;

8) величину годовой балансовой прибыли предприятия;

9) рентабельность производства кирпича;

10) годовую производственную программу самоокупаемости предприятия;

11) характеристику и степень надежности будущего бизнеса;

12) величину годового совокупного налога (при отсутствии льгот по налогообложению);

13) годовую производственную программу самоокупаемости предприятия с учетом его налогообложения;

14) долю выручки, остающуюся в распоряжении предприятия после выплаты налогов;

15) долю балансовой прибыли, изымаемую в бюджет в качестве налогов (совокупный налог в процентах от балансовой прибыли);

16) коэффициент эффективности и срок окупаемости капитальных вложений (с учетом риска предпринимательской деятельности). После выполнения всех необходимых расчетов необходимо сделать вывод о целесообразности диверсификации бизнеса (строительства кирпичного завода). Результаты выполненных расчетов оформить в сводной таблице. Построить график издержек и результатов производства в зависимости от производственной программы предприятия. Сравнить полученные результаты расчетов для различных видов ценообразования и сделать выводы, объясняющие расхождения этих результатов. Исходные данные для расчетов

M	V	Zр	С	K	а	аф	КЭЦ	Д	КЭД
11000	0,228	0,840	2650	3950	0,88	0,18	0,32	0,99	0,3

М -- производственная мощность будущего кирпичного завода (тыс. шт./год); V -- переменные затраты на единицу продукции (руб./шт.); Zр -- расчетная цена единицы продукции (кирпича) -- (руб./шт.); C -- годовые постоянные затраты завода (тыс. руб./год), K -- капитальные вложения в строительство завода (тыс. руб.); а -- изменение товарной массы, поставляемой конкурентами на рынок, (доли единицы); аф -- рыночная доля новой фирмы по отношению к объему товарной массы базового периода (доли единицы); Кэц -- коэффициент ценовой эластичности спроса на товар (доли единицы); Д -- коэффициент изменения дохода потребителей товара (доли единицы); Кэд -- коэффициент эластичности товара по доходу потребителей (доли единицы).

3.2 Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта

Выполнение расчетов на основе затратного метода ценообразования:

1) Определим годовую производственную программу завода по формуле:

q= Kм ЧM = 0, 85Ч11 000 = 9350 тыс. шт.,

где М -- годовая производственная мощность предприятия;

Км -- коэффициент использования производственной мощности.

2) Учитывая временной фактор и изменение цен, определим ожидаемую цену одного кирпича по формуле:

Z =бmin +бmax/2 ЧZp = 0,5Ч(1,14 + 1,20)Ч0,84 = 0,9828 руб./шт.

3) Определим годовую выручку от продажи кирпича по формуле:

В = qЧZ = 9 350 000Ч0,9828 = 9 189 180 руб./год.

4) Определим годовые переменные затраты предприятия, переменными называются затраты, величина которых меняется в зависимости от изменения объема производства:

Vпер = VЧq = 0,228Ч9 350 000 = 2 131 800 руб./год.

5) Затраты, величина которых не меняется в зависимости от изменений объема производства называются постоянными. Определим условно-постоянные затраты в расчете на единицу продукции делением постоянных ежегодных расходов завода на годовую производственную программу:

с = С/q = 2 650 000/9 350 000 = 0,28342руб./шт.

6) Определим себестоимость производства единицы продукции, представляет собой совокупность переменных и постоянных затрат:

s=V+C=0,228+0,28342=0,51142руб./шт.

7) Определим себестоимость годовой товарной продукции по формуле:

s=sЧq = 0,51142Ч9 350 000 = 4 781 777 руб./год.

8) Прибыль является основным финансовым показателем деятельности предприятия, определим величину годовой балансовой прибыли предприятия по формуле:

Пб = qЧ(Z - s) = 9 350 000Ч(0,9828 - 0,51142) = 4 407 403 руб./год.

9) Определим рентабельность изготовления кирпича по формуле:

Ри =(Z- s)/s =(0,9828 - 0,51142)/0,51142=0,9217 или 92,17 %.

10) Годовая производственная программа самоокупаемости представляет собой минимальный, предельно безубыточный объем производства, при котором прибыль нулю. Определим годовую производственную программу самоокупаемости предприятия по формуле:

qc =C/(Z-V)=2 650 000/(0,9828-0,228)=3510864шт./год.

11) Определим характеристику и степень надежности будущего бизнеса. Степень надежности и риск бизнеса и капитальных вложений в данный проект можно определить, воспользовавшись данными таблицы:

Таблица-1.

Отношение производственной мощности к программе самоокупаемости (Хр)	? 8,0	<8,0 ?6,0	<6,0 ? 4,2	<4,2 ?3,0	< 3,0 > 2,5	<2,5 >2,0	<2,0 >1,7	1,7>
Характеристика надежности бизнеса	Сверхнадежный	Высоконадежный	Надежный	Достаточно надежный	Малонадежный	Низконадежный	Ненадежный	Безнадежный
Характеристика уровня риска	Практически отсутствует	Незначительный	Малый	Ниже среднего	Существенный	Значительный	Высокий	Сверхвысокий
Рекомендуемая поправочная норма эффективности капитальных вложений с учетом риска (Ер)	0,03	0,05	0,1	0,17	0,25	0,33	0,4	0,5

Для этого необходимо определить отношение производственной мощности предприятия к производственной программе самоокупаемости:

11 000 000 /3 510 864=3,13.

Сравнивая полученная цифру с установленной шкалой надежности и риска бизнеса, наблюдаем, что бизнес будет достаточно надежным, так как уровень его риска ниже среднего, а поправочная норма эффективности капитальных затрат Ер, учитывающая риск вложений, составляет 0,17.

12) Определим величину годового совокупного налога предприятия (при отсутствии льгот по налогообложению) по формуле:

Н=Нпос+Нпер= лЧС+ вЧПб= 0,215Ч2 650 000 + 0,28Ч4 407 403 =1 803 822,84 руб./год.

13) Определим годовую производственную программу самоокупаемости с учетом налогообложения по формуле:

qсн =CЧ(1+б?в)/(Z-V)(1?в)=2650000(1+0,215-0,28)/(0,9828-0,228)(1-0,28) = 4559247 шт./год.

Полученный результат свидетельствует о том, что с учетом налогообложения производственная программа самоокупаемости, т.е. объем выпуска, необходимый для покрытия всех затрат значительно возросла (с 3 510 864 до 4 559 247 шт./год), увеличилась в 1,3 раза. Это существенно сокращает величину чистой прибыли, повышает риск вложений в данный бизнес.

14) Определим долю выручки, остающуюся в распоряжении предприятия после выплаты налогов, по формуле:

Оn = 1 - [qЧ[ вЧ(Z-V)+V]+C(1+л? в)]/qЧz

Если подставим в эту формулу исходные и расчетные данные, то получим:

Оn = 1 - [9 350 000Ч[0,28Ч(0,9828-0,228)+0,228]+2 650 000(1+0,215-0,28)]/9 350 000Ч0,9828=0,2833 или 28,3%.

Это значит, что в распоряжении предприятия после выплаты налогов останется почти 28,3 % всей выручки, или 0,283Ч9 189 180 = 2 600 538 руб./ год.

15) Определим совокупный налог в процентах от балансовой прибыли по формуле:

н =Н/П б=1 803 822,84 / 4 407 403 = 0,409 или 40,9 %.

Это достаточно высокий результат, который позволяет сделать вывод о том, что почти 59,1 % балансовой прибыли остается предприятию для социального и производственного развития.

16) Определим коэффициент эффективности и срок окупаемости капитальных вложений с учетом риска предпринимательства по следующим формулам:

Е =(ПбЧ(1-н))/(К+ДТЧПбЧ(1-н)) > Eн + Eр;

Т = K/(ПбЧ(1-н)) + ДТ.

Подставим имеющиеся данные в формулу:

Е =(4407403Ч(1-0,409))/ (3950000+ 0,8Ч4407403Ч(1-0,409)) = 0,43 > 0,2 + 0,17.

Следовательно, с учетом риска эффективность капитальных вложений полностью удовлетворяет требованиям теории и установленному предпринимателем ограничению нормы эффективности. Теперь можно определить срок окупаемости капитальных вложений по формуле: Т = 3950000/ (4407403Ч(1-0,409))+0,8 = 2,32 года.

Вывод: Полученные в результате расчетов данные позволяют сделать вывод о том, что проект будущего бизнеса обеспечивает предпринимателю достаточно высокий доход и может быть рекомендован к реализации с учетом неопределенности будущей рыночной ситуации и риска вложений. По расчетным данным построим график зависимости затрат и результатов производства от объема выпуска продукции, который в определенном масштабе представлен на рисунке. По полученным из расчетов данным построим график зависимости затрат и результатов производства от объемов выпуска продукции:

Рисунок-1. Изменение результатов как функция объема производства при затратном ценообразовании.

Выполнения расчетов на основе рыночного ценообразования:

1) По исходным данным, с учетом принятой производственной программы определим цену одного кирпича по следующей формуле:



2) Полученная величина представляет не саму цену кирпича, а ее индекс, поэтому для окончательного определения искомого значения цены необходимо выполнить следующий расчет:

Z = 0,9828Ч0,6109 =0,6руб./шт.

3) Определим выручку предприятия по формуле:

В = 9 350 000Ч0,6руб./год = 5 610 000руб.

4) Себестоимость одного кирпича остается без изменения, т.е. такой же, как и при затратном ценообразовании, и составляет 0,51142руб./шт.

5) Себестоимость годового товарного выпуска также остается без изменений:

S = 4 781 777руб./год.

6) Определим годовую балансовую прибыль по формуле:

Пб = q (Z - s) = 9 350 000 (0,6 - 0,51142) = 828 223 руб./год.

7) Определим рентабельность изготовления кирпича по формуле:

Ри = (Z - s) / s = (0,6 - 0,51142) / 0,51142 = 0,173 или 17,3%

8) Определим производственную программу самоокупаемости предприятия: Расчет выполняется по аналогии с затратным вариантом ценообразования.

qc =C/(Z-V)=2 650 000/(0,6-0,228)=7 123 656 шт./год

Аналогично с затратным методом ценообразования из вышеуказанной Таблицы-1 соотношением производственной мощности предприятия к производственной программе самоокупаемости определим характеристику и степень надежности бизнеса:

11000000/7123656=1,54

По данным Таблицы-1 бизнес является ненадежным, риск характеризуется сверхвысоким.

9) Определим величину годового совокупного налога по формуле:

Н = CЧ л +вЧПб = 0,215Ч2 650 000 + 0,28Ч828 223 = 801652,44руб./год.

10) Определим годовую производственную программу самоокупаемости с учетом налогообложения, по аналогии с затратным вариантом ценообразования.

qсн =CЧ(1+б?в)/(Z-V)(1?в)=2650000(1+0,215-0,28)/(0,6-0,228)(1-0,28) = 9250859шт./год.

11) Определим долю выручки, остающуюся в распоряжении предприятия, по формуле:

Оn=1-[qЧ[вЧ(Z-V)+V]+C(1+л?в)]/qЧz=1-[9350000Ч(0,28Ч(0,6-0,228)+0,228)+2650000(1+0,215-0,28)]/9 350 000Ч0,6=0,0047 или 0,47%.

Таким образом, в распоряжении предприятия после расчета с бюджетом останется всего 0,47 % выручки или

0,0047Ч5610000= 26367руб./год.

12) Определим коэффициент эффективности и срок окупаемости капитальных вложений по формулам:

Е=ПбЧ(1-н)/(К+ ДТЧПб (1- н)) > Eн + Eр;

н=Н/Пб=801652,44/828 223 =0,9679 или 96,8%

828 223 Ч(1- 0,9679)/( 3 950 000+ 0,8Ч828 223 (1- 0,9679)) = 0,0067 ? 0,2 + 0,5;

Коэффициент эффективности капитальных вложений не соответствует требованиям теории и установленному предпринимателем ограничению нормы эффективности.

Срок окупаемости равен:

T = K/ ПбЧ(1- н)+ ДТ=3950000/828223Ч(1-0,9679)+0,8=149,37года.

Результаты расчетов позволяют сделать вывод о том, что в условиях рыночного ценообразования бизнес нерентабелен и ненадежен. Сравним расчетные результаты по затратному и рыночному ценообразованию между собой и представим всю информацию в сводной таблице:

Таблица - 2. Результаты расчетов при затратном и рыночном ценообразованиях

№	Наименование показателя	Значение показателя при затратном ценообразовании	Значение показателя при рыночном ценообразовании
1	Годовая производственная программа, тыс. шт	9350	9350
2	Цена за единицу продукции, руб./шт.	0,9828	0,6
3	Годовая выручка предприятия, руб./го	9 189 180	5 610 000
4	Годовые переменные затраты, руб./год	2 131 800	2 131 800
5	Условно-постоянные затраты, руб./шт.	0,28342	0,28342
6	Себестоимость единицы продукции, руб./шт	0,51142	0,51142
7	Себестоимость товарной продукции, руб./год	4 781 777	4 781 777
8	Годовая балансовая прибыль, руб./год	4 407 403	828 223
9	Рентабельность производства кирпича, %	92,17	17,3
10	Производственная программа самоокупаемости, шт. год	3 510 864	7 123 656
11	Поправочная норма эффективности на риск вложений	0,17	0,5
12	Годовой совокупный налог, руб./год	1 803 822,84	801652,44
13	Производственная программа самоокупаемости с учетом налогообложения, шт./год	4 559 247	9250859
14	Доля выручки, остающаяся в распоряжении предприятия, %	28,3	0,47
15	Совокупный налог по отношению к балансовой прибыли, %	40,9	96,8
16	Коэффициент эффективности капитальных затрат с учетом риска (при Ен + Ер = 0,37)	0,43	0,0067
17	Срок окупаемости капитальных вложений, годы	2,32	149,37

Заключение

Опираясь на результаты расчетов, полученных затратным методом ценообразования, был сделан вывод, что бизнес является достаточно надежным, с уровнем риска ниже среднего, но приведенный анализ показателей, полученных рыночным методом ценообразования, ставит под сомнение правильность этого решения, поскольку характеризует бизнес, как безнадежный со сверхвысокой степенью риска.

Принимая во внимание тот факт, что тип рынка не является чистой монополией, где господствует затратное ценообразование, мы не можем пренебречь ситуацией на рынке и риском вложения.

Значительно большой срок окупаемости капитальных вложений, более низкая рентабельность производства, составляющая 17,3% при методе рыночного ценообразования ухудшают эффективность инвестиционного проекта. Коэффициент эффективности капитальных затрат намного меньше нормы, установленной предприятием с учетом рекомендуемой поправочной нормы, следовательно, проект не привлекателен. В данном случае нецелесообразно рекомендовать уменьшить норму эффективности капитальных вложений, устанавливаемой предприятием.

Анализируя совокупность всех данных, проект не может быть рекомендован к реализации. Можно порекомендовать повысить качество продукции, за счет отличия от аналогов, выпускаемых конкурентами, предприятие может повысить цену товара в рыночных условиях, соответственно, изменить ряд основных технико-экономических показателей в сторону улучшения.

Список использованной литературы

1. Федеральный закон РФ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» М 39-ФЗ от 25 февраля 1999 г.

2. Афонасова М.А. Экономика предприятия: учебное пособие. Томск: Эль-Контент, 2014.-146с.

3. Игонина Л.Л. Инвестиции : учеб. пособие / Л.Л. Игонина; под ред. д-ра экон. наук, проф. В.А. Слепова. -- М.: Экономисту 2005. -- 478 с.

4. Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие. М.: Финансы и статистика». 2000. - 272с.

5. Блохина В.Г., Инвестиционный анализ. Учебное пособие - Ростов н/Д: Феникс, 2004 - 320с.

6. Богатин Ю.В., Швандар В.Д. Оценка эффективности бизнеса и инвестиций. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 1999. - 254с.

7. Авторский коллектив академических институтов. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. - М.:2004. - 221с.

8. Электронный ресурс http://business-prognoz.ru/?p=451

Размещено на Allbest.ru

...