Мировая валютная система

Размещено на http://www.allbest.ru/

Мировая валютная система

I. Развитие товарообмена между странами во многом определяется состоянием мировой валютной системы которая является формой организации денежных расчетов. Международные валютные отношения - это совокупность экономических отношений между странами, юридическими и частными лицами, международными экономическими и финансово-кредитными организациями по поводу образования и движения валюты.

Международные валютные отношения регулируются на основе международного хозяйственного права, определенным образом организуются и образуют мировую валютную систему. Каждый субъект международных валютных отношений занимает свое место в этой системе и имеет собственные экономические интересы. Это находит отражение в организации мировой валютной системы. В ее составе выделяют международную (или региональную) валютную систему. Она представляет собой форму организации валютных отношений между группой стран. Примерами таких систем могут служить Европейская валютная система, Западноафриканский валютный союз, валютный союз Центральной Африки и другие. Мировая валютная система возникает в конце ХІХ ст., в этот период имели место стабильные золотые валюты и другие международные ликвидные ресурсы в большинстве развитых стран, был четкий механизм определения взаимных валютных паритетов курсов, международный валютный рынок, согласованный порядок взаимных международных платежей на основе вексельного обращения (оно осуществлялось посредством банковских переводов) и золота. Золото выполняло все функции денег, что обеспечивало стабильность валютной системы, свободный перелив капитала между странами, неограниченный обмен национальных валют.

Современная мировая валютная система регулируется Уставом Международного валютного фонда, а ее принципы и организационные основы были определены соглашением стран-членов МВФ, принятом в январе 1976 года в столице Ямайки г. Кингстоне. Мировая валютная система включает ряд элементов, каждый из которых юридически определяется соответствующими международными договорами и соглашениями, в частности: формы международных средств обращения и платежа (золото, национальные валюты, международные валюты); состав и структура международной валютной ликвидности; узаконенный режим валютных паритетов и курсов; унифицированные формы и правила международных расчетов; условия взаимной конвертируемости валют; статус международных организаций и другое.

Современная мировая валютная система сформировалась в результате исторического развития международных валютных отношений, международного законодательства относительно их организации.

Первым этапом развития международной валютной системы была система золотого стандарта, которая сформировалась в ХІХ - начале ХХ вв. Ей были свойственны такие признаки:

- золото выступало в роли мировых денег;

- национальные валюты имели фиксированное золотое содержание;

- национальные валюты свободно обменивались на золото;

- обмен валют осуществлялся на основе фиксированных курсов.

В этих условиях различие между мировой и национальной валютными системами заключалось в основном в том, что золото как средство платежа на мировом рынке принималось на вес, а валютный курс национальных бумажных денег определялся соотношением их золотого содержания, которое устанавливалось государством на основе масштаба цен . Так, фунт стерлингов приравнивался к 7,3224 г. чистого золота, а доллар США - к 1,5046г. Поэтому при расчетах между Великобританией и США необходимо было сопоставить их денежные единицы, что означало установление монетного паритета (7,3224:1,5046). Страны должны были обеспечить твердое соотношение между имеющимся золотом и количеством денег, находящихся в обращении. Таким образом обеспечивалась полная конвертируемость мировых денег, устойчивость их покупательной способности, устойчивость валютных курсов, стабильность мировых цен. Однако данной системе были присущи и недостатки, которые после первой мировой войны привели к ее краху. Обращение полноценных золотых монет приводило к постоянному росту затрат на их обращение. Господство золотого стандарта исключало проведение отдельной страной самостоятельной валютно-денежной политики, поскольку увеличение объемов эмиссии и инфляционное обесценивание национальных денег приводило к оттоку золота за границу и уменьшению золотого запаса страны. В 1922 году страны Запада на международной Генуэзской конференции заключили соглашение о том, что наряду с золотом, функцию международных платежных средств будут выполнять и некоторые валюты ведущих стран . Это система получило название золотодевизного стандарта.

Во время второй мировой войны традиционные системы мировой торговли и валютных отношений претерпели существенные изменения, что ускорило переход ко второму этапу эволюции мировой валютной системы. Принципы формирования и функционирования валютной системы были юридически закреплены на Бреттон-Вудсской конференции в 1944 году. Основными элементами этой системы были:

- золотодолларовый стандарт, при котором Казначейство США гарантировало иностранным Центральным банкам и их правительствам обмен долларов на золото (т.е. внешняя конвертируемость валют осуществлялась только в долларах);

- фиксация рыночных курсов в пределах не более 1% в обе стороны (+1%) от золотых или долларовых паритетов;

- доллар приравнивался к золоту на основе фиксированной рыночной цены на золото ( официально цена одной унции - 31,1 г золота составляла 35 долл., а содержание доллара равнялось 0,88 г золота), но свободная (частная) купля-продажа золота была запрещена. Органом валютного регулирования стал Международный валютный фонд (МВФ). Конвертируемость доллара, искусственно заниженная цена золота обеспечивали и стимулировали накопление золотых запасов США. В 1950г. золотой запас США в 7 раз превышал долларовые активы. В этот период США занимали ведущее место в мировой торговле и экспорте капитала, длительное время имели позитивное сальдо платежного баланса. Но в конце 50-х - начале 60-х годов ХХ ст. ситуация начала меняться в связи с усилением экономического могущества Японии, Западной Германии и других стран Западной Европы. В этот период сложилась нереальная официальная цена золота ( в 1973 году она составляла 42, 22 долл. США за унцию, а рыночная - 122 долл.) нарастал дефицит государственного бюджета США. В 1971 году золотые запасы США сократились до 10,5 млн. долл. США и составляли всего 22% долларовых активов. Страны стали отказываться от доллара, требуя обмена его на золото как более устойчивую валюту. В этих условиях США отменили обмен долларов на золото для иностранных правительств и центральных банков других стран, что вызвало крах золотодолларового стандарта.

В 1969 году страны - участницы МВФ договорились о создании международной денежной единицы SDR («специальные права заимствования»). Соотношение SDR с валютами других стран стало определяться на основе взаимных курсов валют пяти стран (США, Японии, ФРГ, Англии, Франции). Соотношение спроса и предложения валют «плавающих курсов» получило название «корзины валют».

В 1976 г. в Кингстоне на Ямайке члены МВФ заявили о переходе к третьей мировой валютной системе, которая основывалась на ряде принципов: валютный денежный курс конвертируемость

- переход к «плавающим» курсам и превращение SDR в мировой денежный эталон (базу паритетов и курсов), в главный резервный актив и международное средство расчетов и платежей. В то же время Ямайское соглашение дало возможность устанавливать иные (кроме SDR) паритеты в отношении какой-либо валюты, что означало переход к многовалютному стандарту.

- отмена официальной цены на золото и фиксации золотого содержания национальных валют (золотых паритетов). Снятие каких-либо ограничений с частного использования золота, формирование свободного рынка золота. Однако юридическое провозглашение полной демонетизации

не привело к действительно полной демонетизации золота. Оно по-прежнему имеет определенную (хотя и слабую) связь с SDR, поскольку в некоторых договорах денежные суммы могут пересматриваться в зависимости от колебаний цены золота. Более тесно золото было связано с региональными международными кредитными деньгами - ЭКЮ, поскольку эти деньги представляются Европейским фондом валютного сотрудничества каждой стране на взнос, составляющий 20% ее золотых и долларовых резервов, а золото при этом оценивается на основе рыночной цены. Центральные банки большинства стран мира оставили его в своих запасах как высоколиквидный товар. В целом с этого времени начала действовать девизная система, при которой роль мировых денег стали выполнять девизы (национальные и коллективные валюты) и ни одна из национальных валют не обменивается на золото.

- усиление межгосударственного валютного регулирования, воздействие на механизм «плавающих курсов». Держателями SDR становятся не только центральные банки, но и некоторые другие финансовые учреждения. МВФ уполномочен следить за валютной политикой и состоянием экономики стран - членов фонда, а также координацией валютно-кредитной политики развитых стран мира.

В настоящее время в рамках ЕС наибольшее развитие получила региональная валютная система. В своем развитии она прошла несколько этапов. На первом этапе в 50-е годы валютные отношения между многими странами Западной Европы заключались в основном на двусторонней основе. На втором этапе в 60-е годы 17 стран Западной Европы создали Европейский Платежный Союз, который развивался на многосторонней клиринговой основе, а расчеты осуществлялись с помощью эпунита (условной расчетной единицы, которая приравнивалась к 1 долл. США). Третий этап проходил в 60-е - 90-е годы и был связан с созданием и развитием ЕЭС. В январе 1959 г. начал действовать Европейский Валютный Союз (ЕВС), в котором принимали участие все страны Европейского Платежного Союза. Позднее из структуры Европейского Валютного Союза выделился Валютный Союз шести стран ЕЭС, программа которого была утверждена в 1971г. Советом Министров ЕВС. Региональная валютная система находится на четвертом этапе своего развития. Этот этап связан с преобразованием Европейского Валютного Союза в Европейскую валютную систему, в которой произошла валютная интеграция - введение единой валюты, создание общего Центрального банка. В январе 1999г. была введена в обращение единая денежная единица евро. Предпосылками ее введения стали ограничение дефицита государственного бюджета на уровне, не превышающем 3%. ВВП, фиксация обменных курсов национальных валют по отношению к евро и между собой, осуществление Европейским центральным банком денежной и кредитной политики (в частности установление единой процентной ставки) и отстранение от нее национальных центральных банков.

II. Сущность современного валютного рынка и его масштабы тесно связаны с международными соглашениями, предусматривающими:

- экспорт и импорт товаров и их оплату в иностранной валюте;

- международную торговлю услугами(предоставление транспортных и финансовых услуг, туризм, торговля продуктами интеллектуальной собственности, переводы заработной платы зарубежных работников, страхование и т.д.) с оплатой в иностранной валюте;

- экспорт и импорт капитала, предоставление и получение кредитов, связанных с обменом одной валюты на другую;

- получение и переводы за границу прибыли, полученной от иностранных инвестиций и кредитов;

- расчеты центральных банков с международными финансовыми организациями, а также пополнение или расходование золотовалютных резервов центральных банков;

- разнообразные валютные операции (покупка и продажа валюты на различных условиях, валютный арбитраж и др.);

- расходы и доходы государства в иностранной валюте.

При осуществлении этих соглашений между их участниками формируется определенная совокупность международных валютных отношений. Поэтому валютный рынок можно определить как систему международных валютных отношений по поводу организации и купли-продажи национальных и иностранных валют с целью обеспечения международных платежей.

Основными субъектами валютных отношений являются:

- физические и юридические лица, занятые внешнеэкономической деятельностью;

- некоммерческие банковские учреждения, осуществляющие валютное обслуживание внешних связей;

- посредники (отдельные брокеры, брокерские фирмы), которые за свои операции получают комиссионное вознаграждение;

- государственные учреждения, прежде всего центральные банки и государственные казначейства отдельных стран.

Среди субъектов валютного рынка доминирующая роль принадлежит транснациональным банкам, которые осуществляют наличные и безналичные межбанковские операции. Эти банки оказывают решающее воздействие на валютные курсы, масштабы валютного обращения.

Объектами валютного рынка являются не только национальные денежные единицы, но и ценные бумаги, платежные документы (чеки, векселя, аккредитивы и др.) в иностранной валюте.

Сущность валютного рынка, его структура полнее проявляются в его отдельных качественных чертах. Такими чертами являются: во-первых, его функционирование на принципах конкуренции, на которую, в свою очередь, влияет спрос и предложение на те или иные валюты (национальные, коллективные и др.), стремление присвоить максимальный доход.

Во-вторых, конкуренция органично дополняется национальным и наднациональным регулированием. Доминирующей стороной в этом своеобразном единстве противоположностей является национальное и наднациональное регулирование. Более того, сама конкуренция в процессе взаимодействия со своей противоположностью (их взаимопроникновения, взаимоперехода, взаимоотрицания) становится все более регулируемой, о чем свидетельствовало, в частности, установление в рамках ЕС твердо фиксированного курса валют (как относительно друг друга, так и по отношению к ЭКЮ), который не подлежал пересмотру, а также введение единой валюты - евро.

Двумя основными видами операций на валютном рынке являются операции на условиях «СПОТ» и операции форвардного типа.

Операция «СПОТ» (от англ. spot - наличный, немедленно оплачиваемый) предусматривает валютные соглашения, согласно которым поставка валюты осуществляется, как правило, за 24 часа. В соответствии с этим устанавливается и валютный курс «СПОТ», который является базовым курсом на момент заключения соглашения. Разница во времени между поставкой и оплатой валюты обусловлена необходимостью проведения банковских операций по расчетам.

Форвардные операции (от англ. forward - вперед) - это внебиржевые срочные соглашения, расчеты по которым осуществляются через определенный период времени на заранее согласованную дату. Как правило, осуществляются банками, промышленными и торговыми компаниями, чтобы избежать возможных убытков от колебаний валютных курсов. Форвардные валютные курсы отличаются от курсов «СПОТ» на величину скидки, связанной с отсрочкой платежей.

III. Валютный курс - это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах других стран. Необходимость определения валютного курса обусловлена потребностью обмена иностранных валют на национальную при экспорте и импорте товаров и услуг, поступлении капиталов и их переводе за границу, предоставлении международных кредитов, переводе денежных доходов и др.

Сущность валютного курса раскрывается в его функциях:

- сравнение национальных цен на товары, услуги, рабочую силу с соответствующими ценами других стран и мировыми ценами;

- сравнение затрат производства, производительности труда, торговых и платежных балансов и др.;

- определенное перераспределение национального дохода между странами, осуществляющими внешнеэкономическую деятельность.

На валютный курс влияет ряд факторов: состояние платежного баланса, уровень инфляции, соотношение между спросом и предложением на каждую валюту, миграция капиталов между странами, политическая стабильность, экономическая конъюнктура, устойчивость валюты и доверие к ней и т.п.

В условиях демонетизации золота основой для определения валютного курса являются соотношение покупательной способности различных национальных валют (суммы товаров и услуг, которые можно приобрести за определенную денежную единицу), а также среднее соотношение цен на длительном промежутке времени. При этом текущий рыночный валютный курс может на продолжительном промежутке времени отклоняться от относительной покупательной способности валюты, т.е. от своей стоимостной основы. Это обусловлено тем, что в разных странах существуют различия в процентных ставках, которые влияют на соотношение спроса и предложения на ту или иную валюту. В результате происходит несовпадение (асинхронность) в протекании экономического цикла, а также воздействие изменений валютного курса на внешнюю торговлю товарами и услугами.

Валютный курс ощутимо влияет на внешнеэкономическую деятельность страны, на выбор структуры производства и потребления, на конкурентоспособность товаров и услуг на мировом рынке, на темпы экономического роста и т.д.

В мировой практике валютный курс определяется на основе «паритета покупательной способности». Этот паритет является результатом сопоставления благ, входящих в условную потребительскую корзину тех стран, чьи валюты сравниваются, но сложность определения паритета в том, что не существует единого способа определения состава потребительской корзины. В разных странах состав «корзин» различен и сравнивать их очень трудно.

Изменение обменного курса валют сопровождается действием непреложного правила: при падении курса национальной валюты по отношению к валютам других стран выигрывают экспортеры продукции, а при повышении курса импортеры-производители заинтересованы в стабильности и предсказуемом изменении валютного курса, так как это необходимо для планирования их коммерческой деятельности. Исходя из этого, контроль за изменением валютного курса и его регулирование является одной из важнейших целей экономической политики государств.

Для регулирования валютного курса используются прямые и косвенные методы. К методам прямого регулирования относится политика учетной ставки Центрального банка и валютные интервенции на внешних валютных рынках. Центральный банк, повышая учетную ставку, т.е. процент за кредит, предоставляемый коммерческим банкам, прямо способствует повышению обменного курса национальной валюты. Ведь рост процентной ставки снижает спрос коммерческих банков на кредит, что проводит к уменьшению спроса на инвалюту на внешних валютных рынках. В результате снижения спроса на валюту обменный курс национальной валюты повышается.

Валютная интервенция - это покупка или продажа Центральным банком национальной валюты на внешних валютных рынках. Продажа валюты снижает обменный курс, а покупка повышает.

Косвенное воздействие на валютный курс осуществляется посредством денежно-кредитной и финансовой политики, проводимой Центральным банком страны. Так, меры, направленные на снижение инфляции, стабилизируют обменный курс национальной валюты.

К прямым методам регулирования валютного курса также относится «девальвация» / снижает курс национальной валюты/ и «ревальвация» /повышает валютный курс/. Как девальвация, так и ревальвация осуществляются законодательными органами страны.

Очень важное значение для включения национальной экономики в мировую имеет конвертируемость валюты данной страны.

Конвертируемая валюта - эта национальная денежная единица, которая имеет способность свободно (посредством купли-продажи) обмениваться на иностранные валюты, выполнять функции мировых денег, т.е. свободно использоваться в международном платежном обращении для осуществления международных расчетов.

Различают две основные формы конвертируемости валют:

- свободная, или полностью конвертируемая;

- частично конвертируемая.

Полностью конвертируемая валюта означает, что любое лицо (иностранное и отечественное, физическое и юридическое) имеет право обменивать любое количество своей национальной валюты на иностранную, свободно конвертируемую валюту; рассчитываться ею за экспортно-импортные операции, депонировать ее в национальных банках, использовать для создания разных финансовых активов (например, ценных бумаг) и покупать государственные и частные ценные бумаги.

Частично конвертируемая валюта означает лишь ее внешнюю конвертируемость, т.е. свободное использование валюты иностранными лицами (юридическими и физическими), причем только в текущих (иногда - только во внешнеторговых) расчетах. К ним относятся расчеты, связанные с экспортом и импортом товаров и услуг, с доходами иностранных и отечественных лиц от инвестиций (проценты, дивиденды), от обслуживания иностранцев внутри страны, с затратами на услуги своим гражданам за пределами страны, авиационный и морской фрахт, страхование грузов и т.д.

В настоящее время в мире насчитывается более 300 наименований национальных денег, но только около 20 стран (США, Япония, Канада, Англия, страны, входящие в ЕС и некоторые богатые нефтью страны Ближнего Востока) имеют полностью конвертируемую валюту. Примерно 50 стран мира имеют разные формы частично конвертируемой валюты.

Кроме того, существуют неконвертируемые валюты, которых подавляющее большинство. Неконвертируемость валют означает, что государство полностью запрещает какие-либо операции обмена своей валюты на иностранную или разрешает это делать с согласия уполномоченных валютных органов.

В рамках первых двух форм конвертируемости, особенно второй формы (т.е. частично конвертируемой валюты), целесообразно выделить внутреннюю и внешнюю конвертируемость.

Внешняя конвертируемость - это такой вид конвертируемости, когда иностранные государства, предприятия и граждане могут свободно переводить за границу свои вклады, сделанные в национальной валюте. Этот вид конвертируемости связан с операциями движения капиталов и кредитов.

Внутренняя конвертируемость означает право предприятий и граждан того или иного государства свободно покупать иностранную валюту для проведения деловых операций. Эти операции могут быть как текущими, так и связанными с движением капиталов, кредитов.

Ситуации, возникающие на валютных рынках, очень нестабильны, что вызывает необходимость координации экономической политики стран. С этой целью созданы Международный валютный фонд (МВФ), Международный банк реконструкции и развития (МБРР), Европейская валютная система, а также регулярно проводятся совещания «семерки» ведущих стран Запада.

МВФ обладает статусом специализированного учреждения ООН. В МВФ входит 149 стран мира, организован фонд был в 1944 г. Его цель - содействовать развитию внешней торговли и международному валютно-финансовому сотрудничеству, разрабатывать реформы по оздоровлению валютной системы. Основной принцип предоставления кредитов стране - проведение строго определенного курса экономической политики, т.е. курса, разработанного МВФ, и только под этот курс МВФ выделяет кредиты. Причем, кредитование ведется по частям и если страна отступает от этого курса, МВФ прекращает кредитование.

МБРР, как и МВФ, является специализированным учреждением ООН. В него входит 148 государств мира. Согласно Устава МБРР, основными направлениями его деятельности являются: создание благоприятных условий для инвестирования в производство, содействие реконструкции и развитию экономики стран - членов МБРР и т.д. Но членами МБРР могут стать только страны, вступившие в МВФ.

Специализируется МБРР на долгосрочных кредитах (15 - 20 лет), предоставляемых для структурных изменений в народном хозяйстве стран. Уставной капитал МБРР формируется за счет покупки акций странами - членами этого банка. Эти и другие международные организации, на основе разрабатываемых ими прогнозов, дают рекомендации своим странам по проведению наиболее эффективной макроэкономической политики с целью. предотвращения возможных между ними острых противоречий.

Сторонники современной мировой валютной системы доказывают, что за время ее существования она функционировала хорошо.

Однако до сих пор существуют веские аргументы в пользу системы, характеризующейся большей стабильностью валютных курсов.

Очевидно, что сложившаяся мировая валютная система подвержена изменениям, но сегодня она не исчерпала заложенных в ее построении принципов.

Размещено на Allbest.ru