Річний огляд діяльності інститутів спільного інвестування в Україні за 2008 рік

Размещено на http://www.allbest.ru/

МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ ТА НАУКИ УКРАЇНИ

ДЕРЖАВНИЙ ВИЩИЙ НАВЧАЛЬНИЙ ЗАКЛАД

«КИЇВСЬКИЙ НАЦІОНАЛЬНИЙ ЕКОНОМІЧНИЙ УНІВЕРСИТЕТ

імені ВАДИМА ГЕТЬМАНА»

Побудова графіків за цифровими даними на тему:

«Річний огляд діяльності ІСІ в Україні за 2008 рік»

Студентки 4-го курсу, спец. 6107, групи № 7

денної форми навчання Навроцької Інни

Перевірила Коваленко Марія Андріївна

Київ 2009

Фінансово-економічна криза, що розгорнулася у 2008 році, безумовно, дуже суттєво вплинула на діяльність відкритих інститутів спільного інвестування в Україні. Переоцінений у 2007 році український фондовий ринок, у 2008 впав нижче справедливого рівня цін. Результати 2008 року перевершили найпесимістичніші прогнози аналітиків та експертів різних країн. Ключові фондові індикатори світу впали на 32-49%, російські індекси ММВБ та РТС провалилися на 67 та 73% відповідно. Таким чином, сформувався значний потенціал для майбутнього росту як ринку в цілому, так і галузі відкритих ІСІ. Але спробуємо, все ж таки, з'ясувати основні тенденції 2008 року щодо діяльності відкритих ІСІ в Україні.

Український індекс ПФТС з лідерів росту 2007-го перетворився на «лідера» падіння 2008-го і з результатом -74,33% завершив цей рік на рівні 301,42 пункту. Серед причин - надто стрімкий ріст, «перегрітість» ринку у попередні роки, особливо у 2007-му, значна залежність від іноземного капіталу, яка спершу була одним з головних рушіїв українського ринку цінних паперів, а у 2008-му році призвела до його глибокого падіння.

Негативний розвиток подій на вітчизняному фондовому ринку, що майже не припинявся протягом 2008-го року, чинив суттєвий тиск на ринок відкритих інвестиційних фондів в Україні.

Водночас, кількість відкритих ІСІ у 2008-му продовжувала активно зростати, хоча темп створення нових фондів уповільнився (+10 проти +17 у 2007-му році) (див. табл. 1). Шість із цих фондів у 2008 році досягли нормативів.

Станом на 30 грудня 2008 року, за даними УАІБ, в Україні було зареєстровано 36 відкритих інститутів спільного інвестування, що перебували в управлінні 25 компаній з управління активами. Таким чином, на ринок відкритих ІСІ протягом року вийшли 8 нових КУА.

Кількість відкритих фондів, які досягли нормативів щодо мінімального обсягу активів у 2008-му році, склала 32, а кількість їхніх КУА - 22.

Таблиця 1

Відкриті ІСІ, що зареєструвались у 2008 році

Єдиний фонд "СЕМ Індекс" ТОВ "КУА "Співдружність Ессет Менеджмент" було визнано таким, що не відповідає нормативу мінімального обсягу активів, та виключено з ЄДРІСІ.

Реєстрації нових ІСІ відкритого типу у 2008-му році можна пояснити очікуванням зміни низхідного тренду фондового ринку висхідним з високими темпами росту в короткостроковій перспективі. Тривалий період створення фонду, прогнозування «розвертання» ринку, яке «підігрівало» попит на відкриті ІСІ зі сторони фактичних та потенційних інвесторів, давали підстави для КУА вважати за доцільне виведення на ринок відкритих фондів у цей період. Однак, ближче до кінця року, через поглиблення фінансово-економічної кризи, активність КУА у цьому напрямку зійшла нанівець. У той же час, динаміка визнання фондів такими, що відбулися, протягом 2008 року була достатньо рівномірною (див. рис. 1).

Сукупний обсяг зареєстрованої емісії відкритих фондів у 2008 році зріс на 27,7% і досяг понад 2,9 млрд. грн. При цьому сума емісії за 2008-й рік була приблизно удвічі меншою, ніж за 2007-й.

Рис. 1 Динаміка створення та досягнення нормативів новими ІСІ протягом 2007-2008 рр

У цьому аналітичному огляді досліджено результати діяльності 21-го відкритого ІСІ, що були визнані та фактично розпочали розміщення сертифікатів за вартістю чистих активів до 1 грудня 2008 року. Це фонди в управлінні 14 КУА, що вчасно та в повному обсязі надали відповідну інформацію до УАІБ1. Фонди "Надбання" ТОВ "КУА "АРТ - КАПІТАЛ Менеджмент" та "ТД Україна Збалансований" ТОВ "КУА-АПФ "Тройка Діалог Україна", що досягли нормативів пізніше, до огляду не увійшли.

Через затяжний глибокий спад ринку цінних паперів, послаблення довіри до фінансових інститутів, у т. ч. інвестиційних фондів, високу чутливість відкритих ІСІ до ринкової кон'юнктури, результати їхньої діяльності у 2008 році були слабкими (див. Додаток 1).

Вартість чистих активів відкритих ІСІ станом на 30.12.2008 року склала 273 013,32 тис. грн. Для 13 фондів, які досягли нормативів до 1 січня 2008 р., падіння ВЧА склало -344 398,98 тис. грн. (-69,34%). На відміну від 2007-го, протягом 2008-го року позитивна зміна ВЧА відбулася тільки у лютому та грудні (див. рис. 2).

Рис. 2 Динаміка зміни (приросту) ВЧА ринку відкритих ІСІ у 2007 та 2008 роках, тис. грн

У лютому зростання чистих активів ринку було зумовлене як досягненням нормативів великим фондом "Конкорд Достаток", так і притоком капіталу у відкриті фонди після січневого зниження фондового ринку, затяжне продовження якого на той час не очікувалося. Крім того, вартість інвестицій відкритих фондів за цей місяць також дещо підвищилася.

У грудні ж різке зростання ВЧА відкритих ІСІ відбулося виключно за рахунок фонду "Спарта Збалансований" (див. рис. 5). В цілому, на зміну ВЧА індустрії протягом року впливали: вхід/вихід інвесторів (див. рис. 4), коливання фондового ринку, а звідси - і вартості вкладень ІСІ, поповнення ринку новими фондами.

На рис. 3 відображено динаміку вартості чистих активів відкритих інвестиційних фондів та її зміни за кожний місяць 2008 р.

Динаміка кількості сертифікатів відкритих ІСІ в обігу протягом року, як правило, була пов'язана з періодами посилення спаду на фондовому ринку, що спонукало інвесторів до виведення своїх активів з фондів. Крім того,

Рис. 3 Динаміка ВЧА та зміни ВЧА ринку відкритих 2008 року

вихід інвесторів з відкритих ІСІ «підтримувала» висока інфляція та підвищення доходності за банківськими депозитними продуктами.

Рис. 4 динаміка середньої зміни ВЧА відкритих ІСІ та середньої зміни кількості ІС в обігу протягом 2008 р

інститут спільний інвестування фондовий

Динаміка кількості сертифікатів відкритих ІСІ в обігу протягом року, як правило, була пов'язана з періодами посилення спаду на фондовому

Рис. 5 зміна ВЧА відкритих ІСІ за грудень 2008 року

ринку, що спонукало інвесторів до виведення своїх активів з фондів. Крім того, вихід інвесторів з відкритих ІСІ «підтримувала» висока інфляція та підвищення доходності за банківськими депозитними продуктами.

Різкий ріст фонду "Спарта Збалансований" у грудні (+79 881,39 тис. грн., +1257,19%) відбувся після падіння ВЧА фонду в листопаді на 92,64%. Такі коливання були пов'язані з різким відтоком коштів інвесторів у листопаді (кількість сертифікатів фонду в обігу скоротилася на 92,72%) та зворотною динамікою у грудні (+1207,74%). Тобто, чисті активи фонду в кінці року повернулися до рівня кінця жовтня-початку листопада.

За 2008 рік найбільшого скорочення ВЧА зазнав "Парекс Український Збалансований фонд" (-204 489,87 тис. грн., -82,8%), обсяг розміщених серед інвесторів цінних паперів якого зменшився на 70,68%. Частка цього фонду в загальному зниженні ВЧА 13-ти фондів, що були визнані до 1 січня 2008-го року, склала 59,38%.

Значне падіння ВЧА як в абсолютному, так і у відносному вимірі, зафіксовано також у фондів "Класичний" (-66 337,44 тис. грн., -61,05%), "Конкорд Стабільність" (-24 550,47 тис. грн., -94,33%). При цьому кількість

Рис. 6 зміна ВЧА відкритих ІСІ за 2008 рік (для фондів, що досягли нормативів до 1 січня 2008 року)

належних вкладникам сертифікатів першого зменшилась за рік на 39,4%, другого - на 86,04%.

Порівняно позитивна на тлі конкурентів динаміка чистих активів фонду "Альтус Збалансований" пояснюється зростанням нетто-кількості проданих інвесторам сертифікатів на 37,48% (тільки за січень 2008 року - на 30,87%), що майже компенсувало знецінення інвестицій у портфелі цього фонду.

Зростання кількості учасників ринку, різна динаміка обсягів ВЧА фондів зумовили суттєві зміни у розподілі чистих активів відкритих ІСІ. Рис. 7а дає уявлення про динаміку часток кожного фонду у сукупній ВЧА в межах групи фондів, які розміщувалися за вартістю чистих активів протягом всього 2008 року. Фактичний розподіл ВЧА всього ринку відкритих ІСІ станом на 30.12.2008 року відображає рис. 7б.

Таким чином, монополізм на ринку зменшувався, середня частка одного фонду скоротилась до 3-4%. У той же час, наприкінці 2008 року досяг нормативів фонд "Спарта Збалансований", який із ВЧА розміром 76 235,34 тис. грн. захопив частку 31,6%. Частки «старих» великих фондів "Парекс Український Збалансований фонд" та "Класичний" майже зрівнялись, скоротившись до 15,6% та 15,5% відповідно. Завдяки несуттєвому зменшенню ВЧА за рік, свою частку у сукупній ВЧА ринку значно збільшив "Альтус Збалансований" (10,9%).

Рис. 7а динаміка розподілу ВЧА між відкритими ІСІ, які досягли нормативів до 1 січня 2008 року

Рис. 7б частки відкритих ІСІ у загальному обсязі ВЧА станом на 30.12.2008 р

Рухаючись загальноринковим низхідним трендом, відкриті ІСІ у 2008 році, як правило, демонстрували негативну зміну вартості сертифікатів.

В останній місяць року на світовому ринку переважали оптимістичні настрої, пов'язані з очікуванням близького закінчення рецесії, що разом із традиційним передноворічним піднесенням забезпечило ріст українського фондового ринку на 4,07% (див. рис. 8). Доходність у грудні серед відкритих фондів була дуже різною. Більшість, а саме 13 фондів, забезпечили позитивний приріст інвестицій. Лідером став "Патрон", який приніс вкладникам +5,83%. Серед лідерів також фонд "Спарта Збалансований" (+3,78%) та "Конкорд Стабільність" (2,27%). Низька середня доходність ІСІ відкритого типу за цей місяць (+0,15%) зумовлена різким знеціненням сертифікатів "СЕБ фонд збалансований" (-14,18%), що погіршила річний результат цього учасника ринку до -45,26% (дод.. 1, 2).

Рис. 8 зміна вартості вкладень у відкриті фонди, банківські депозити та дорогоцінні метали (золото) за 2008 р

Середня зміна вартості сертифікатів відкритих ІСІ у 2008 році становила -30,96%. Фондом, що забезпечив найменші втрати інвесторів, став "СЕБ Фонд грошовий ринок" (-6,421%). У грудні він мав позитивний результат (+1,39%). Динаміка як сукупної вартості чистих активів, так і вартості сертифіката цього фонду протягом року була відносно «рівною», що можна пояснити консервативною стратегією фонду, а також відсутністю значних коливань кількості розміщених серед інвесторів сертифікатів фонду.

Показники динаміки вартості вкладень у відкриті фонди, депозити у різних валютах та зміна індексу ПФТС за 2008 рік з урахуванням інфляції (див. дод. 2) залишають поза конкуренцією депозитні вкладення у євро та доларах США. Ці депозити стали надприбутковими для вкладників, які відкрили їх до різкої девальвації гривні з вересня 2008 року.

Водночас, на тлі різких коливань індексу ПФТС, динаміка середньої доходності відкритих ІСІ демонструвала більшу стійкість (див. рис. 9), хоча факторами тиску були нормативні обмеження структури активів фондів та значний відтік коштів інвесторів.

Рис 9 Динаміка середньої зміни вартості ІС відкритих фондів та зміни індексу ПФТС у 2008 році

У 2008-му році суттєво змінилася картина розподілу вартості чистих активів за категоріями вкладників. Майже удвічі скоротилася участь в ІСІ відкритого типу юридичних осіб-нерезидентів. Такі зміни зумовлені, з одного боку, тим, що інвестори зазначеної категорії найбільше виходили з фондів протягом року. З іншого боку, на зменшення частки юридичних осіб-нерезидентів, як і фізичних осіб-резидентів, суттєво вплинуло поповнення ринку новим великим фондом, кошти якого майже повністю належать юридичним особам-резидентам ("Спарта Збалансований", 98,88%). Це призвело до зростання їхньої частки в сукупних активах ринку у 6,5 разів (див. дод. 3).

Частка коштів громадян України у ВЧА відкритих фондів станом на кінець 2006-2008 рр. відображена у додатку 4. У ВЧА "Дельта-фонд грошового ринку" та "СЕБ фонд грошовий ринок" найбільшу частку мають юридичні особи-резиденти (98,1% та 66,15% відповідно), у "Парекс фонд Українських Облігацій" - юридичні особи-нерезиденти (94,93%).

Складним і непередбачуваним виявився 2008 рік для ринків цінних паперів: стрімкий ріст у попередній період змінився неочікувано затяжним спадом, глибина, тривалість та наслідки якого можна буде оцінити тільки з часом. Але, в той же час, сформувався значний потенціал для майбутнього росту як ринку в цілому, так і галузі відкритих ІСІ.

Размещено на Allbest.ru