Оценка приемлемого темпа роста

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

МОСКОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

ИМЕНИ М.В. ЛОМОНОСОВА

ФАКУЛЬТЕТ ГОСУДАРСТВЕННОГО УПРАВЛЕНИЯ

КАФЕДРА ГОСУДАРСТВЕННОГО И МУНИЦИПАЛЬНОГО УПРАВЛЕНИЯ

РЕФЕРАТ НА ТЕМУ:

Оценка приемлемого темпа роста. Границы формализации финансового планирования

Выполнил:

студент 4-го курса

Ахмедов А.Р.

Научный руководитель:

кандидат экономических наук

Давлатзод У.Д.

Душанбе

2015

ВВЕДЕНИЕ

экономический прибыль финансирование расширение

Актуальность данной работы заключается в том, что одним из элементов долгосрочного планирования деятельности компании является оценка темпов ее развития. Фирма -- это живой организм, поэтому в собственном развитии она проходит разнообразные стадии. В этом случае мы рассматриваем стадию зрелости, когда в фирме сложилось отчетливое понимание направлений деятельности и путей развития, определены основные пропорции в имущественном и экономическом потенциале, сформировались и заявлены на перспективу намерения в отношении дивидендной политики и др.

В стабильно функционирующей фирме складывается определенная пропорция в источниках и активах, в их структуре; компания приспосабливается к экономико-правовой среде и выстраивает подходящие ей ресурсную базу и финансовую модель. Кроме того, характеристики компании не только взаимосвязаны, однако и довольно инерционны. Так, нереально, да и нет потребности резко менять соотношение меж разными источниками снабжения деньгами, видами ресурсов, так как подобное чревато разбалансировкой отлаженной деятельности, сбоями и, как следствие, убытками и утратами.

Предмет работы - оценка приемлемого темпа роста и границы формализации финансового планирования.

Цель работы - рассмотреть финансовое планирование на предприятии.

Для достижения цели в данной работе были поставлены следующие задачи:

- рассмотреть оценку приемлемого темпа роста;

- указать границы формализации финансового планирования.

Структура работы. Данная работа состоит из содержания, введения, основной части, заключения и списка использованной литературы.

1. ОЦЕНКА ПРИЕМЛЕМОГО ТЕМПА РОСТА

Любая фирма, как живой организм, всегда стремится к росту, по крайней мере с темпом, который позволяет ей конъюнктура рынка. Этот рост проявляется в одновременном наращивании объемов производства и производственных мощностей.

Активы фирмы образуются не из воздуха -- в основе такого роста лежит появление новых и дополнительных источников финансирования. Возникает естественный вопрос: если все дело в источниках, то, наращивая финансирование все более быстрыми темпами, можно ровно такими же "сумасшедшими" темпами обеспечить и рост фирмы? Исследования, проведенные западными специалистами, показали, что это не так.

Во-первых, существует множество внешних факторов, ограничивающих подобный рост, и прежде всего -- емкость рынка продукции и конкурентная борьба. Во-вторых, привлечение новых источников не является абсолютно независимым процессом. Теоретически собственники фирмы могут постоянно наращивать вложенный ими капитал, это и имеет место, но не в виде дополнительных ассигнований, а путем неизымания ими наработанной прибыли, т.е. реинвестирования ее в производственные мощности. Дополнительные массированные финансовые вливания (например, дополнительная эмиссия акций) собственниками делаются лишь в редких случаях. Поскольку прибыль всегда ограничена, новых поступлений от собственников нет, остается один способ -- привлечь сторонних инвесторов, т.е. лендеров. Если на первых порах лендеры охотно идут на вложение капитала, то каждое последующее к ним обращение осложняется дополнительными оговорками и условиями. Иными словами, у фирмы

Термин "одновременность" здесь понимается не в буквальном смысле, поскольку мощности фирмы изначально могут быть не загруженными полностью, кроме того, за счет реорганизации производства и внедрения новой техники и технологии также можно добиться увеличения продаж без видимого изменения стоимостной оценки материально-технической базы и др. Однако в общем случае рост выпуска продукции сопровождается и ростом производственных мощностей.

Постепенно складывается некая структура источников финансирования, называемая целевой и являющаяся оптимальной именно для этой фирмы. Ее ядро -- целевая структура капитала, т.е. соотношение долгосрочных источников финансирования. Речь идет именно о соотношении собственного и заемного капитала, характеризуемого описанным выше уровнем финансового левериджа, а рост объемов вложений лендеров в значительной степени зависит от темпов роста собственного капитала фирмы. Фактическая структура капитала может отличаться от целевой; более того, фирма всегда старается иметь некоторый запас прочности, выражаемый в терминах неформализуемой характеристики "резервный заемный потенциал".

Смысл этой характеристики заключается в следующем: доля собственного капитала как гарантии интересов сторонних лиц (лендеров и кредиторов) достаточно высока, а потому в случае необходимости фирма может получить дополнительное долгосрочное финансирование на приемлемых условиях, т.е. условиях, по крайней мере не худших, чем в среднем на рынке долгосрочных заимствований См. Балабанов, И.Т. Финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2010, стр. 205..

Таким образом, в условиях рынка фирма не может наращивать свой экономический потенциал "абы как" -- взаимосвязь, взаимообусловленность и инерционность экономических процессов сдерживают темпы роста.

В наиболее общем виде экономический потенциал, его развитие и использование могут быть охарактеризованы системой из трех показателей: активы фирмы, объем продаж и прибыль. Их рост в динамике как раз и свидетельствует о положительных тенденциях в развитии фирмы; кроме того, в известном смысле является оптимальным следующее соотношение темповых показателей:

100 %<Тс<Тг<Тр, (1)

где Тс -- темп изменения активов фирмы;

Тг -- темп изменения объема реализации;

Тр -- темп изменения прибыли.

Неравенства, рассматриваемые в (1) слева направо, имеют очевидную экономическую интерпретацию. Так, первое неравенство означает, что экономический потенциал фирмы возрастает, т.е. масштабы ее деятельности увеличиваются. Как уже отмечалось выше, наращивание активов компании, иными словами, увеличение ее размеров нередко является одной из основных целевых установок, в явной или неявной форме формулируемых собственниками компании и ее управленческим персоналом См. Каратуев, А.Г. Финансовый менеджмент: учебно-справочное пособие / А.Г. Каратуев. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2011, стр. 210..

Второе неравенство указывает на то, что по сравнению с увеличением экономического потенциала объем реализации возрастает более высокими темпами, т.е. ресурсы фирмы используются более эффективно, повышается отдача с каждого рубля, вложенного в компанию. Из третьего неравенства видно, что прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствует, как правило, об имевшемся в отчетном периоде относительном снижении издержек производства и обращения как результате действий, направленных на оптимизацию технологического процесса и взаимоотношений с контрагентами.

Приведенную систему неравенств можно условно назвать "золотым правилом экономики предприятия", или "экономической нормалью", понимаемой как наиболее желаемое, т.е. "нормальное" соотношение между темповыми показателями базовых характеристик См. Барнгольц, С.Б. Методология экономического анализа деятельности хозяйствующих субъектов / С.Б. Барнгольц, М.В. Мельник. - М.: Финансы и статистика, 2010, стр. 199..

Очевидно, что наращивать свои мощности можно различными путями: (а) полагаясь только на собственные силы, т.е. на внутренние источники финансирования, (б) комбинируя внутренние и внешние источники, (в) осуществляя единовременное массированное привлечение собственного капитала.

Квинтэссенция первого варианта -- развитие фирмы с темпом, обусловленным максимально возможной (до 100%) капитализацией текущих прибылей; в этом случае дополнительные средства лендеров, т.е. сторонних инвесторов, не привлекаются, а уровень финансовой независимости фирмы постоянно растет. Такой подход не является разумным, поскольку практика показывает, что обоснованное привлечение ресурсов сторонних лиц на долгосрочной основе весьма выгодно. Кроме того, при достижении фирмой определенных размеров ее инвестиционные амбиции, как правило, растут более быстрыми темпами, т.е. собственных источников финансирования просто фирме не хватает и она буквально вынуждена прибегать к привлечению заемного капитала. Такова логика развития крупного бизнеса, который не может обойтись без внешних источников. Именно этим обстоятельством и предопределяется второй вариант, суть которого заключается в разумном комбинировании различных источников См. Баранов, В.В. Финансовый менеджмент: Механизм финансового управления предприятиями в традиционных и наукоемких отраслях: учебное пособие /В.В. Баранов. - М.: Дело, 2012, стр. 154..

Заметим, что с ростом масштабов деятельности фирмы некоторые источники растут спонтанно -- прежде всего речь идет о краткосрочных источниках финансирования (так, с ростом объема продаж, которые обычно осуществляются с отсрочкой платежа, растет и кредиторская задолженность), тогда как другими -- долгосрочными заемными средствами -- управляют осознанно. Смысл этого управления очевиден -- если можно на долгосрочной основе и с выгодой привлечь капитал лендеров, это нужно сделать. Выгодность заключается: (а) в приемлемости расходов по привлечению средств, (б) в посильности процентных расходов и (в) в возможности возврата привлеченных средств без ущерба для деятельности фирмы и интересов ее собственников.

Возможность выгодного привлечения заемного капитала как источника роста фирмы в немалой степени определяется уровнем резервного заемного потенциала фирмы, с формальных позиций его суть такова: если уровень финансовой зависимости фирмы не слишком высок, т.е. устраивает стратегического инвестора, последний предоставит средства. В случае с облигационным займом речь может идти о достаточно большом числе потенциальных инвесторов, которые при этом ориентируются на общепринятый или сложившийся в среднем уровень финансовой зависимости фирм в данной сфере бизнеса. Итак, логика наращивания ресурсного потенциала: по мере роста собственного капитала увеличивается степень финансовой независимости фирмы, что в свою очередь позволяет безболезненно привлечь заемный капитал.

Смысл третьего варианта наращивания ресурсного потенциала и масштабов деятельности фирмы очевиден -- речь идет о дополнительных вкладах собственников, осуществляемых, например, путем проведения дополнительной эмиссии акций. Этот вариант наиболее сложен, причем не столько в экономическом плане, хотя и это имеет место (вспомним о дороговизне этого варианта, его временной растянутости, возможных потерях от негативного сигнального эффекта и др.), сколько в плане "политическом", поскольку он нередко связан с переделом собственности. Именно поэтому данный вариант -- событие для фирмы, требующее основательной подготовки в экономическом, организационном, информационном и "политическом" аспектах См. Каратуев, А.Г. Финансовый менеджмент: учебно-справочное пособие / А.Г. Каратуев. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2011, стр. 256..

Таким образом, на практике доминирует второй вариант. Оказывается, что в этом случае при некоторых достаточно разумных и необременительных предположениях можно получить формализованные зависимости, помогающие принимать решения по наращиванию ресурсного потенциала и масштабов деятельности фирмы.

2. ГРАНИЦЫ ФОРМАЛИЗАЦИИ ФИНАНСОВОГО ПЛАНИРОВАНИЯ

К формализованным методам, используемым в финансовом планировании, относятся аналитические, статистические методы, графические.

Рис. 2. Дерево факторов рентабельности операционного капитала См. Финансы предприятий: учебное пособие / под ред. Е.И. Бородиной. - М.: Банки и биржи, 2010, стр. 154.

Аналитические методы используются, когда расчет финансовых показателей основан на детерминированных зависимостях (то есть существует математическая формула, в которой каждому значению переменной соответствует вполне определенное неслучайное значение результативного признака). В данную группу входят следующие методы планирования финансовых показателей:

1. Метод прямого счета

2. Факторный метод

3. Метод пропорциональных зависимостей;

4. Нормативный;

5. Балансовый;

6. Метод оптимизации

Метод прямого счета предполагает использование определенных неслучайных функциональных взаимосвязей между различными технико-экономическими и финансовыми показателями.

Для расчета планового показателя используется уравнение, имеющее следующий вид:

y = f* (X1,X2…Xn); (2)

где y - плановое значение искомого показателя;

X1,X2…Xn - плановые значения показателей, влияющие на искомый;

f - жестко детерминированная функциональная зависимость.

Например, для определения выручки (искомый показатель) необходимо перемножить влияющие на выручку показатели (объем реализации и цену)

Данный метод активно используется в годовом и оперативном финансовом планировании и является достаточно точным при условии надежности определения плановых значений показателей, влияющих на искомый См. Финансы предприятий: учебное пособие / под ред. Е.И. Бородиной. - М.: Банки и биржи, 2010, стр. 56. .

Сущностью факторного метода является расчет финансовых показателей на основе изменения базового значения показателя под влиянием ряда факторов.

Этапы планирования факторным методом

1. определяется базовое значение показателя (Уо);

2. определяются факторы, которые повлияют на изменение показателя в плановом периоде X1,X2…Xn,;

3. определяется форма зависимости показателя от выбранных факторов ( f* X1, f* X2… f* Xn);;

4. прогнозируются значения факторов в плановом периоде

5. оценивается изменение показателя У1, У2….Уn

6. рассчитывается плановое значение показателя

Уп = Уо + У1 + У2 +…. +Уn, (3)

Основу метода пропорциональных зависимостей составляет тезис о том, что можно идентифицировать некий показатель, являющийся наиболее важным с позиции характеристики деятельности компании, который благодаря такому свойству мог бы быть использован как базовый для определения прогнозных значений других показателей в том смысле, что они "привязываются к базовому показателю с помощью простейших пропорциональных зависимостей». В качестве базового показателя используется чаще всего либо выручка от реализации продукции, либо себестоимость.

Плановый показатель рассчитывается по формуле:

y = А*Х, (4)

где y - плановое значение искомого показателя;

Х - отчетное значение данного показателя;

А - индекс роста показателя принятого в качестве базового.

Пример. Определить плановое значение оборотных средств, если выручка от реализации возрастет на 5 %. В отчетном периоде оборотные средства составляли 120 тыс. р.

Решение.

Базовый показатель - выручка от реализации.

Индекс роста выручки по исходным данным

(100 + 5)/100 = 1,05

Плановое значение оборотных средств

120 * 1,05 = 126 тыс. р.

Методы на основе пропорциональных зависимостей используются при годовом и перспективном планировании, так как не учитывает всей совокупности факторов, влияющих на плановый показатель. Однако, данные методы получили широкое распространение в связи с тем, что позволяют осуществлять планирование при крайне ограниченной информации.

Сущностью нормативного метода является расчет финансовых показателей путем умножения норм на планируемую величину экономического показателя, относительно которого установлена норма См. Хеддевик, К. Финансово-экономический анализ деятельности предприятий /К. Хеддевик. - М.: Финансы и статистика, 2010, стр. 26. . «Рис.2»

Рис.2. Нормативный метод планирования См. Экономика фирмы // Методы финансового планирования // URL: http://www.grandars.ru/college/ekonomika-firmy/metody-finansovogo-planirovaniya.html (25.11.2015).

С помощью нормативного метода планируются отчисления в бюджет и внебюджетные фонды, в резервные фонды, определяется потребность в оборотных производственных фондах и запасах готовой продукции на складах, планируются суммы амортизационных отчислений, распределяются доходы на потребление и накопление. В финансовом планировании применяется целая система норм и нормативов. Федеральные, региональные и местные нормы и нормативы устанавливаются законодательными актами соответствующего уровня государственного управления.

Нормы и нормативы хозяйствующего субъекта разрабатываются предприятием самостоятельно для внутреннего пользования, т.е. для внутрифирменного планирования, регулирования и контроля использования финансовых ресурсов См. Каратуев, А.Г. Финансовый менеджмент: учебно-справочное пособие / А.Г. Каратуев. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2011, стр. 271. . К ним относятся нормы потребности в оборотных средствах; нормы кредиторской задолженности, постоянно находящейся в распоряжении хозяйствующего субъекта; нормы запасов сырья, материалов, товаров, тары; нормы износа нематериальных активов; нормативы распределения прибыли; нормативы отчислений в ремонтный фонд и др.

Плановый показатель рассчитывается по формуле:

y = Н*Х; (5)

где y - плановое значение искомого показателя;

Н - установленная норма;

Х - плановое значение показателя, относительно которого установлена норма.

Пример. Определить затраты на сырье и материалы в плановом периоде. Норма расхода сырья и материалов на одно изделие 200 р. Планируется изготовить 50 изделий.

Решение.

Н= 200 р.

Х = 50 изделий.

Планируемые затраты на сырье и материалы

200 * 50 = 10000 р.

Балансовый метод предполагает расчет плановых показателей на основе сопоставления и взаимной увязки поступлений и расходования финансовых ресурсов. В финансовом планировании применяется стоимостный баланс, который разрабатывается в денежном выражении См. Сафронова Н.А. Экономика предприятия: учебник. - М.: Юристъ, 2012, стр. 96. .

Балансовым методом осуществляют распределение финансовых ресурсов по направлениям использования, определяют потребность во внешнем финансировании. Сводные финансовые расчеты, осуществляемые на основе взаимосвязанной балансовой информации, позволяют анализировать закономерности движения финансовых потоков, их связь друг с другом. Финансовые планы хозяйствующих субъектов также составляются в форме баланса активов и пассивов, баланса поступления и расходования денежных средств и др.

Балансовая увязка имеет вид:

ОН + П = Р + ОК, (6)

где ОН - остаток средств на начало планового периода, руб.;

П - поступление средств, руб.;

Р - расходование средств, руб.;

ОК - остаток средств на конец планового периода, руб.

Пример. Определить остаток денежных средств на конец периода. На начало периода остаток денежных средств составил - 5 тыс. р. Планируются поступления денежных средств в размере 100 тыс. р. и расходование денежных средств на сумму 90 тыс. р.

Решение.

ОК = ОН + П - Р

Остаток средств на конец периода:

5 + 100 - 90 = 15 тыс. р.

Сущность метода оптимизации состоит в том, что плановое значение показателя определяется в результате решения оптимизационной задачи.

Существуют два направления выбора инвестиционных и финансовых вариантов:

если даны ресурсы, то стремятся получить наилучший их результат использования;

если дан результат, то пытаются свести к минимальному размеру расход ресурсов.

Выбор оптимального варианта производится на основе принятого критерия выбора.

Такими критериями могут быть:

1) минимум приведенных затрат

И + ЕН К = min ,

где И - текущие затраты, руб.;

К - единовременные затраты, руб.;

ЕН - нормативный коэффициент эффективности капиталовложений (ЕН = 0,15, что соответствует сроку окупаемости капиталовложений 6,6 года);

2) максимум приведенной прибыли

П - ЕН К = max ,

где П - прибыль, руб.

3) максимум дохода на один рубль вложенного капитала;

4) минимум продолжительности одного оборота в днях, т.е. максимум скорости оборота капитала;

5) минимум финансовых потерь, т.е. минимум финансового риска;

6) другие критерии (максимум уровня рентабельности т.п.)

Модель В. Попа - это аналитическая оптимизационная модель, реализуемая с помощью программ смешанного целочисленного программирования.

В качестве целевой функции модели выступает максимизация стоимости предприятия с учетом минимальной требуемой прибыли за период в пределах всего планового года.

Модель учитывает следующие ограничения:

ограничение сбыта верхним и нижним пределом;

ограничение объема производства верхней границей сбыта и производственной мощностью с учетом возможности ее расширения;

использование персонала ограничивается сверху и снизу;

потоки замены продукта в сумме равны 1;

для сальдо потока и прибыли задаются минимально допустимые значения.

Достоинством модели является то, что учитываются возможность и объем замены одного продукта другим, причем при замене допускаются потери в объемах. Кроме того, учитывается возможная зависимость отдельных функциональных областей таких, как сбыт, производство, персонал, финансы. Особенностью этой модели можно считать учет стратегических мероприятий и эффектов замещения в сфере сбыта. Есть примеры реализации модели в некоторых отраслях: производстве обоев, продуктов питания, приборов и в фармацевтической промышленности.

Статистические методы используются, если не удается представить систему в виде детерминированных категорий, но возможно ее отображение с помощью случайных событий, которые описываются вероятностными характеристиками и статистическими закономерностями. «Тбл.1»

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Таблица 1. Пример финансового плана, составленного статистическим методом См. Экономика фирмы // Методы финансового планирования // URL: http://www.grandars.ru/college/ekonomika-firmy/metody-finansovogo-planirovaniya.html (25.11.2015).

К разряду статистических методов, используемых в финансовом планировании относят методы обработки пространственных, временных и пространственно-временных совокупностей См. Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа / А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин, Е.В. Негашев. - М.: ИНФРА-М, 2011, стр. 67. .

Наиболее часто встречаемая ситуация при прогнозировании финансовых показателей - наличие временного ряда. В этом случае используют простой динамический анализ и анализ с помощью авторегрессионных зависимостей. Первый метод исходит из предпосылки, что прогнозируемый показатель изменяется прямо пропорционально с течением времени. Поэтому для определения прогнозных значений показателей строится следующая зависимость

П = а + b * t (7)

где t -порядковый номер периода.

Параметры уравнения регрессии находят, как правило, методом наименьших квадратов. Подставляя в формулу нужное значение t можно рассчитать требуемый прогноз. Данный метод не учитывает влияние на финансовые показатели различных факторов внутренней и внешней среды и может быть использован при планировании только устойчиво развивающегося предприятия, функционирующего в стабильной среде.

Метод авторегрессионных зависимостей учитывает то, что значение практически любого экономического показателя в момент времени t зависит определенным образом от состояния этого показателя в предыдущих периодах, то есть значения прогнозируемого показателя в прошлых периодах должны рассматриваться как факторные признаки. Уравнение авторегрессионной зависимости в наиболее общей форме имеет вид:

Пt = Ао + А1 * Пt-1 + А2 * Пt-2 + ….. + А * Пt-k, (8)

где Пt - прогнозируемое значение финансового показателя в момент времени t

Пt-1 - значение показателя в момент времени t-1

Аi - i-ый коэффициент регрессии.

Для характеристики адекватности уравнения авторегрессионной зависимости используют величину среднего относительного линейного отклонения. Если данный показатель менее 15 %, считается, что уравнение авторегрессии может использоваться в прогнозных целях.

Вторая ситуация - наличие пространственной совокупности - имеет место в том случае, если по некоторым причинам статистические данные о показателе отсутствуют, либо есть основания полагать, что его значение определяется влиянием некоторых факторов. В этом случае может применяться многофакторный регрессионный анализ, представляющий собой распространение простого динамического анализа на многомерный случай. В результате качественного анализа выделяется k факторов (Х1,Х2,…Хk), влияющих, по мнению аналитика, на изменение прогнозируемого показателя (П) и строится чаще всего линейная регрессионная зависимость типа

А0 + А1 * Х1 + А2 * Х2 + … Аk * Хk, (9)

где Аi - коэффициенты регрессии, i = 1,2,….,k

Третья ситуация - наличие пространственно-временной совокупности - имеет место в том случае, когда:

ряды динамики не достаточны по своей длине для построения статистически значимых прогнозов;

аналитик имеет намерение учесть в прогнозе влияние факторов, различающихся по экономической природе и их динамике См. Щиборщ, К.В. Управление запасами на промышленном предприятии / К. В. Щиборщ // Финансовый менеджмент.- 2010. -№ 5, стр. 3. .

Исходными данными служат матрицы показателей, каждая из которых представляет собой значения тех же самых показателей за различные периоды или на разные последовательные даты. Методы обработки таких совокупностей хорошо описаны в отечественной литературе и включают, в частности, усреднение параметров одногодичных уравнений регрессии, ковариационный анализ и т. д.

Графические методы - методы определения плановых показателей в результате построения графиков. Например, графическим методом можно рассчитать объем производства и реализации продукции при котором предприятие не имеет ни прибыли, ни убытка. «Рис.2»



Рис. 2. График точки безубыточности См. Зайцева Е. 1С Консалтинг // Практика управления // Операционный анализ как инструмент для повышения эффективности бизнеса // URL: http://consulting.1c.ru/articles-view.jsp?id=281 (25.11.2015).

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Изучив данную тему работы, мы можем сделать следующие выводы. Важное значение для фирмы имеет то, отличается ли реальный темп прироста от приемлемого, и финансовым менеджерам следует активно разрабатывать взаимно согласующиеся между собой финансовые задачи и целевые установки роста.

Если темп прироста объема реализации ниже приемлемого, то фирма получит прибыль, большую, чем достаточно для покрытия ее и нвестиционных потребностей, и тогда ее финансовые планы должны предусматривать увеличение размера наличных денежных средств и ценных бумаг, снижение доли заёмного капитала, приобретение новых производств, выкуп собственных акций либо увеличение выплаты дивидендов. И наоборот, если темпы прироста объема реализации выше приемлемого, тогда придется эмитировать акции, изменить пропорцию между заемными и собственными средствами, уменьшить норму выплаты Дивидендов либо скорректировать темп прироста.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

Балабанов, И.Т. Финансовый менеджмент. - М.: Финансы и статистика, 2010. - 312 с.

Баранов, В.В. Финансовый менеджмент: Механизм финансового управления предприятиями в традиционных и наукоемких отраслях: учебное пособие /В.В. Баранов. - М.: Дело, 2012. - 272 с.

Барнгольц, С.Б. Методология экономического анализа деятельности хозяйствующих субъектов / С.Б. Барнгольц, М.В. Мельник. - М.: Финансы и статистика, 2010. - 349 с.

Барулин, С.Н. Финансовое оздоровление предприятия. Теория и практика / С.Н. Барулин, А.И. Гончаров. - М.: Ось - 89, 2012. - 144 с.

Каратуев, А.Г. Финансовый менеджмент: учебно-справочное пособие / А.Г. Каратуев. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2011. - 356 с.

Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник / Г.В. Савицкая - М.: ИНФРА-М, 2010. - 548 с.

Финансы предприятий: учебное пособие / под ред. Е.И. Бородиной. - М.: Банки и биржи, 2010. - 214 с.

Хеддевик, К. Финансово-экономический анализ деятельности предприятий /К. Хеддевик. - М.: Финансы и статистика, 2010. -178 с.

Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа / А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин, Е.В. Негашев. - М.: ИНФРА-М, 2011.- 248 с.

Щиборщ, К.В. Управление запасами на промышленном предприятии / К. В. Щиборщ // Финансовый менеджмент.- 2010. -№ 5. -46 с.

Экономика предприятия: учебник / Н.А. Сафронова. - М.: Юристъ, 2012. - 553 с.

Зайцева Е. 1С Консалтинг // Практика управления // Операционный анализ как инструмент для повышения эффективности бизнеса // URL: http://consulting.1c.ru/articles-view.jsp?id=281 (25.11.2015).

Экономика фирмы // Методы финансового планирования // URL: http://www.grandars.ru/college/ekonomika-firmy/metody-finansovogo-planirovaniya.html (25.11.2015).

Размещено на Allbest.ru

...