Ціноутворення на сільськогосподарську продукцію в системі ф’ючерсного ринку (на прикладі ринку зернових)

Досліджено закономірності економічної доцільності страхування цінових ризиків для суб'єктів аграрного сектору за умов функціонування у висококонкурентному середовищі та основні завдання, що стоять перед ф'ючерсним ринком з метою стабілізації доходів сільськогосподарських підприємств, рівень відповідності аграрного ринку України умовам запровадження та розвитку ф'ючерсної торгівлі, його законодавчо-правового забезпечення. Визначено критерії ефективності ціноутворення на ф'ючерсному ринку за допомогою моделі коінтеграції та рівень цінових коливань, що забезпечать можливість ф'ючерсних торгів. Запропоновано методологічні і методичні підходи до побудови відкритого ринкового середовища, інтегрованого з міжнародним ринком сільськогосподарської продукції, за умов ефективного поєднання ціноутворення на ф'ючерсному ринку та важелів державного регулювання.

Встановлено рівень ліквідності ринку основних видів зерна в Україні та на основі порівняння з ліквідністю світового ф'ючерсного ринку розроблено рекомендації щодо доцільності запровадження ф'ючерсної торгівлі цією продукцією в Україні.

Ключові слова: ціноутворення на сільськогосподарську продукцію, ф'ючерсний ринок, хеджування цінових ризиків, ліквідність ринку зерна, цінова конвергенція, біржова діяльність, мінімальна денна зміна ціни.

Немченко Г.В. Ценообразование на сельскохозяйственную продукцию в системе фьючерсного рынка (на примере рынка зерновых). - Рукопись.

Диссертация на соискание ученой степени кандидата экономических наук по специальности 08.07.02 - Экономика сельского хозяйства и АПК. - Киевский национальный экономический университет имени Вадима Гетьмана, Киев, 2006.

В диссертации исследованы теоретические, методические и прикладные вопросы функционирования системы ценообразования на сельхозпродукцию в условиях внедрения и развития фьючерсного рынка, обоснованы перспективы формирования системы фьючерсной торговли и определена взаимосвязь между ее составляющими, а также роль в ценообразовании на аграрном рынке. Определены закономерности и экономическая целесообразность страхования ценовых рисков с помощью хеджирования на фьючерсном рынке для аграрных предприятий в условиях деятельности в высококонкурентной среде. Обобщены теоретические и практические аспекты использования алгоритмов хеджирования фьючерсных и опционных контрактов для выбора стратегии поведения на фьючерсном рынке.

Исследован уровень соответствия аграрного рынка Украины условиям внедрения и развития фьючерсной торговли, его законодательно-правовое обеспечение. Обоснована невозможность функционирования фьючерсного рынка в условиях административного вмешательства в ценообразование на зерно.

С помощью теории коинтеграции разработаны модель эффективного поведения фьючерсной цены и соответствующие критерии эффективности ценообразования, на основе еженедельной динамики цен в Украине на пшеницу 3 класса за 2004 год определен соответствующий коэффициент ковариации фьючерсных цен со спотовыми.

Исследован уровень ликвидности рынка зерна в Украине и на основании сравнения с ликвидностью мирового фьючерсного рынка разработаны рекомендации по целесообразности внедрения фьючерсной торговли этой продукцией. Усовершенствована методика определения алгоритмов оптимального хеджирования товарных экспертно/импортных потоков методом стохастической оптимизации, что позволяет обеспечить наибольшую среднеожидаемую доходность при установлении определенных ограничений по уровню риска. Разработана методика определения необходимого минимального дневного изменения цены, на основании чего определены рекомендованные минимальные изменения цены с помощью использования параметрической модели VaR при торгах пшеницей и прогнозировании возможного поведения фьючерсных цен.

Определен уровень ценовой конвергенции и его увеличение на протяжении последних лет для рынка зерновых, что позволило установить значительное влияние мировых цен на цены украинского рынка и уровень их интегрированости, что непосредственно влияет на целесообразность фьючерсной торговли. Предложены методические и методологические подходы к построению открытой рыночной среды, интегрированной с международными рынками сельскохозяйственной продукции, рекомендации по необходимой государственной деятельности в области законодательного и функционального обеспечения эффективного механизма внедрения фьючерсного рынка при условии объединения фьючерсного ценообразования с государственным регулированием.

Научно-методологические разработки, обоснованные в диссертации, могут быть использованными для усовершенствования процесса формирования открытой и эффективной рыночной среды в аграрном секторе, обеспечения прозрачного и прогнозируемого ценообразования с гарантированием определенного уровня прибыли для сельхозпроизводителей с помощью хеджирования ценовых рисков при внедрении и развитии фьючерсной торговли в Украине.

Ключевые слова: ценообразование на сельскохозяйственную продукцию, фьючерсный рынок, хеджирование ценовых рисков, ликвидность рынка зерна, ценовая конвергенция, биржевая деятельность, минимальное дневное изменение цены.

G.V. Nemchenko. Pricing on agricultural products in the system of futures market (based on grain market). - Manuscript.

Dissertation for a candidate of economic sciences degree. Specialty 08.07.02 - economics of agriculture and the agroindustrial complex. - Kiev National Economic University of a name of Vadym Getman, Kiev, 2006.

The dissertation is dedicated to theoretical, methodical and applied questions of the forming of futures market that can help grain producers and traders to insure their profit and make pricing more transparent and effectiveness of market functionate. This investigation is supposed to be of real value because volatility of market prices may bring to agricultural enterprises profit decrease.

The scientific literature generalizing domestic and foreign experience in the field of the commodities futures market pricing system has been surveyed. The result of the agricultural production pricing researches in the system of futures foreign and domestic market has been described, recommendations and methods of solving these tasks have been determined.

The dissertation is focused on trading approach that begins with the development of knowledge base about futures pricing. This entails a thorough explanation of how futures prices behave with respect of the demand and supply, the expected prices volatility, the progression of time, and the interrelationships among these variables. It elaborates on how factors particular to agricultural markets.

The complex estimation system of economic effectiveness of futures pricing has been implemented for the first time. Some recommendations concerning measures for introducing futures market in Ukraine have been worked out. The results of the thesis are a set of conceptual tools that buyers and sellers can draw upon to construct futures strategies that are consistent with his market convictions. The development of futures commodities market in Ukraine should be a prominent aim of the government to protect national agricultural producers landslide of commodities prices risks and to ensure stabile activity and increase productivity of this sector of national economy.

Key words: pricing on agricultural products, futures market, hedging of price's risks, liquidity of market of grain, convergence of price, market activity, minimal daily change of price.

Размещено на Allbest.ru