Прогнозирование вероятности банкротства предприятия на примере ОАО "ЮНИМИЛК"

Размещено на http://www.allbest.ru//

Размещено на http://www.allbest.ru//

Введение

В рыночной экономике предприятия выступают, как самостоятельные и равноправные субъекты экономической деятельности и зависят, только от результатов своей экономической деятельности.

То, как предприятие будет действовать на рынке и каковы будут результаты его деятельности, зависит не только от технических условий производства, но и от того, кто принимает решение, какую ответственность несет и какие цели преследует.

Рыночная экономика требует от предприятия повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрения достижений научно-технического прогресса, эффективных форм хозяйствования и управления производством, преодоления бесхозяйственности, активизации предпринимательства, инициативы и т.д.

Финансовое состояние предприятия характеризуется размещением и использование средств предприятия. Эти сведения представляются в балансе предприятия. Основным факторами, определяющими финансовое состояния предприятия, являются, во-первых, выполнение финансового плана и пополнение по мере возникновения потребности собственного оборота капитала за счет прибыли и, во-вторых, скорость оборачиваемости оборотных средств (активов). Сигнальным показателем, в котором проявляется финансовое состояние, выступает платежеспособность предприятия, под которой подразумевают его способность вовремя удовлетворять платежные требования, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджет. В анализ финансового состояния предприятия входит анализ бухгалтерского баланса, пассива и актива, их взаимосвязь и структура; анализ использования капитала и оценка финансовой устойчивости; анализ платежеспособности и кредитоспособности предприятия и т.д.

В этой связи, особенно актуальной становится проблема поиска путей финансового оздоровления предприятия в условиях Российской экономики.

Только применение комплекса методов из различных разделов экономики может дать сегодня тот необходимый экономический эффект и вывести российские предприятия из того кризисного состояния, в котором они находятся.

Целью исследования является разработка рекомендаций по снижению вероятности банкротства предприятия.

Задачи исследования:

рассмотреть понятие банкротства и его сущность;

изучить методики оценки вероятности банкротства;

проанализировать вероятность банкротства на примере предприятия;

дать рекомендации по снижению вероятности банкротства предприятия.

Объектом исследования является ОАО «ЮНИМИЛК».

Предметом исследования является вероятность банкротства предприятия.

Теоретическую базу исследования составила литература по теме исследования.

Нормативную базу исследования составило законодательство РФ, в частности, Федеральный закон от 26.10.2002 N 127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве)".

Эмпирическая база исследования представлена отчётностью ОАО «ЮНИМИЛК» за 2014г.



1. Сущность банкротства предприятия и его диагностика

1.1 Банкротство предприятия: понятие и сущность

В российской правовой истории встречаются различные варианты смыслового использования определений несостоятельности и банкротства. Наибольший интерес представляет предреволюционный период, так как уровень российского права того времени оценивается достаточно высоко.

В отечественном законодательстве под несостоятельностью (банкротством) понимается - признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.Федеральный закон от 26.10.2002 N 127-ФЗ (ред. от 29.12.2014) "О несостоятельности (банкротстве)" (с изм. и доп., вступ. в силу с 29.01.2015)

Г.Ф. Шершеневич считал, что банкротством является «неосторожное или умышленное причинение несостоятельным должником ущерба кредиторам посредством уменьшения или сокрытия имущества». То есть для того, чтобы лицо было признано банкротом, необходимы квалифицирующие признаки.Шершеневич Г.Ф. Конкурсный процесс. (Классика российской цивилистики.) -- М.: Статут, 2013. - С.29.

Под банкротством принято понимать подтвержденную документально неспособность субъекта хозяйствования платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия средств.Демчук О. Н. Антикризисное управление: учебное пособие / О. Н. Демчук, Т. А. Ефремова. - М.: Флинта: МПСИ, 2009. - С. 32.

Новая экономическая энциклопедия Е.Е. Румянцевой определяет банкротство(bankruptcy) - несостоятельность,неспособность предприятия удовлетворить требования кредиторов по оплате товаров(работ, услуг), включая его неспособность обеспечить обязательные платежи в бюджет и внебюджетные фонды, в связи с превышением обязательств должника над его имуществом или в связи с неудовлетворительной структурой баланса должника.Румянцева Е.Е. Новая экономическая энциклопедия. 3-е изд. -- М.: ИНФРА-М, 2008. - VІ. С. 304.;Чаленко Р.В. Учетно-аналитическая система управления коммерческой организацией при процедурах несостоятельности и банкротства. - Дис. к.э.н. - Ростов-н/Д., 2014. - С. 13-45.

Далее рассмотрим существующие кризис-прогнозные методики. В целом они делятся на качественные и количественные. Количественные методики предполагают построение факторной модели, позволяющей обнаружить и количественно оценить опасные для финансовой состоятельности предприятия тенденции. Качественные методики основаны на построении системы неформализованных признаков, интуитивно-логический анализ которых позволяет формировать суждение о наличии вероятности банкротства.

1.2. Зарубежные методики оценки вероятности банкротства

Исследования учёными зарубежных методик оценки вероятности банкротства заставляют задуматься о том, что из многочисленных показателей можно использовать всего лишь несколько действительно полезных и наиболее точно предугадывающих вероятность банкротства.

Работа У. Бивера является первой попыткой в использовании аналитического коэффициента для дальнейшего прогнозирования банкротства.Проанализировав в течение пяти лет 25 коэффициентов по группе компаний, он увидел, что половина из них обанкротилась.

Тогда У. Бивер пришел к следующему выводу: например, наилучшим показателем вероятного банкротства является отношение денежных потоков к сумме долга ,который сейчас имеет значение, как коффициента Бивера. Бивер, в своей работе, создал такую базу данных, которую часто использовал в дальнейшем в своей модели для тестирования надежности (табл.№ 1).

Методика оценки вероятности банкротства Альтмана

Невероятную известность в области оценки вероятности банкротства заполучила работа очень известного и самого наилучшего западного экономиста Альтмана.

Э. Альтман обследовал 65 промышленных компаний при построении индекса банкротства, одна половина из них стала банкротами, а другая половина продолжала работать весьма успешно. В 1968 г Альтман в своей работе исследовал более 20 финансовых коэффициентов, которые базировались на данных периода перед банкротством, после чего выбрал пять самых значимых из них для дальнейшего прогноза.

1.3 Отечественные методики оценки вероятности банкротства

Модель Иркутской ГЭА.

Учеными Иркутской государственной экономической академии предложена своя четырехфакторная модель прогноза риска банкротства (модель R), которая имеет следующий вид:

где

Интерпретация происходит по следующей таблице 2.Новашина Т.С. Финансовый анализ. - М.: Московская финансово-промышленная академия, 2008. - С..169-170.

Таблица 2

Анализ результатов

.



2. Прогнозирование вероятности банкротства предприятия на примере ОАО «ЮНИМИЛК»

2.1 Характеристика предприятия

Полное фирменное наименование на русском языке: Открытое акционерное общество «Компания ЮНИМИЛК»

Сокращенное фирменное наименование на русском языке: ОАО «Компания ЮНИМИЛК»

Открытое акционерное общество «Компания ЮНИМИЛК» создано 18.11.2005 года в результате реорганизации в форме преобразования Общества с ограниченной ответственностью «Компания ЮниМилк».

В ноябре 2010 года состоялось объединение Группы ЮНИМИЛК и молочного бизнеса Группы компаний Danone. После объединения Группа компаний Danone-ЮНИМИЛК стала крупнейшим молочным производителем в России и СНГ. На сегодняшний день она занимает около 21% молочного рынка России. Слияние распространяется на деятельность компаний в России, Украине, Казахстане и Беларуси и затрагивает все производимые ими молочные продукты.

Стимулом для объединения стал взаимодополняющий портфель брендов компаний. Так, бренды Danone присутствовали, в основном, в дорогом сегменте, в то время как бренды Группы ЮНИМИЛК больше ориентированы на массового потребителя. Помимо этого, компании расширили географию своего производства и сбыта, так как до слияния продукция Danone была представлена преимущественно на европейской территории России, а Группы ЮНИМИЛК - напротив, в восточных регионах. В результатеобъединенияколичество торговых точек, где реализовывается продукция Группы компаний Danone, значительно возросло.

В 2013году Группа Danone-ЮНИМИЛК изменила официальное название на Группа компаний Danone в России.

Основной принцип Danone - фокус наздоровье и инновации, забота о потребителях и постоянная ориентация на высокое качество продукции.

Миссия Группы компаний Danone в России:«Нести здоровье и радость в каждый дом».

Открытое акционерное общество «Компания ЮНИМИЛК» в составе Группы компаний Danone в России является одним из крупнейших переработчиков молока и поставщиков молочной продукции и детского питания в России, Беларуси, Украине и Казахстане.

2.2 Прогнозирование вероятности банкротства

Оценим вероятность банкротства ОАО «ЮНИМИЛК» по отечественным и зарубежным методикам.

Модель Альтмана представлена в табл. 3.

Итак, поскольку итоговое значение показателя ниже 1,81, то вероятность банкротства оценивается как высокая. Стоит отметить, что в 2014г. ситуация немного улучшилась, так как коэффициент увеличился.

Таблица 3

Пятифакторная Z-модель Альтмана (Z=1,2*K1+1,4*K2+3,3*K3+0,6*K4+1,0*K5)

Показатель	2013	2014
К1	(0,48)	(0,47)
К2	(0,01)	0,07
К3	0,02	0,12
К4	0,33	0,48
К5	1,13	1,21
Значение Z	0,81	1,41
Вероятность банкротства	высокая вероятность банкротства	высокая вероятность банкротства



Модель Лиса.

Таблица 4

Четырехфакторная модель Лиса(Z=0,063*K1+0,092*K2+0,057*K3+0,001*K4)

Показатель	2013	2014
К1	0,04	0,02
К2	0,01	0,04
К3	(0,01)	0,07
К4	0,33	0,48
Значение Z	0,00	0,01
Вероятность банкротства	Положение неустойчиво	Положение неустойчиво

Поскольку коэффициент ниже 0,037, положение предприятия оценивается как неустойчивое.

Иркутская модель (табл. 5). Вероятность банкротства в 2013-2014гг. была максимальной, так как значение показателя отрицательно.

По данной методике вероятность банкротства также оценивается как высокая, так как показатель ниже единицы.

Таблица 5

Четырехфакторная R-модель Иркутской ГЭА(R=8,38*K1+K2+0,054*K3+0,63*K4)

Показатель	2013	2014
К1	(0,48)	(0,47)
К2	(0,02)	0,20
К3	1,14	1,21
К4	(0,00)	0,06
Значение R	(4,02)	(3,65)
Вероятность банкротства	Максимальная	Максимальная

Рейтинговая модель оценки возможности банкротства Сайфулина-Кадыкова (табл. 6).



Таблица 6

Расчет показателей Р.С. Сайфулина и Г.Г. Кадыкова(2*К1+0,1*К2+0,08*К3+0,45*К4+К5)

Показатели	2013	2014
1. Обеспеченность СОС	(1,81)	(2,32)
2. Коэффициент текущей ликвидности	0,46	0,41
3. Оборачиваемость активов	1,13	1,21
4. Рентабельность продукции	0,01	0,03
5. Рентабельность собственного капитала	(0,02)	0,20
Рейтинговое число	(3,50)	(4,28)
Вероятность банкротства	высокая вероятность банкротства	высокая вероятность банкротства

Таким образом, по всем методикам предприятие отнесено к таким, у которых вероятность банкротства высокая.

Для улучшения финансового состояния предприятию требуется улучшить свою кредитную политику, введя ранжирование покупателей и дифференцированную систему предоплат, а также рекомендовано пересмотреть своих поставщиков сырья в целях снижения себестоимости производства и увеличения прибыли.

банкротство альтман кредитный

2.3 Рекомендации по снижению вероятности банкротства предприятия

Таким образом, в ходе анализа были сделаны выводы о недостаточно качественном управлении активами и пассивами, в результате чего баланс неликвиден, имеются проблемы с финансовой устойчивостью и платежеспособностью.

Анализ финансового состояния показал его кризисную устойчивость, а значит собственных средств для финансирования запасов практически нет.

Для снижения дебиторской задолженности рекомендуется ввести строгий контроль за своевременными расчётами дебиторов с предприятием, вероятны штрафные санкции за просроченные платежи, введение анализа дебиторов на предмет своевременных выплат и отсеивание недобросовестных контрагентов.

Стабильные дебиторские проплаты дадут увеличение денежных средств, что будет способствовать снижению кредиторской задолженности.

Следует также обратить внимание на высокую зависимость от внешнего финансирования. Увеличение доходов при снижении расходов будет способствовать увеличению собственного капитала (при условии рациональной политики управления прибылью).

Рассмотрим мероприятия по управлению дебиторской задолженностью.

В первую очередь отметим, что следует осуществлять чёткий контроль за величиной и динамикой как дебиторской, так и кредиторской задолженности.

Анализ дебиторской и кредиторской задолженности можно провести с помощью программного продукта «Альт-Финансы».

Программный продукт «Альт-Финансы» предназначен для выполнения комплексной оценки деятельности предприятия, выявление тенденций его развития, определение причин ослабления финансового состояния организации вследствие увеличения дебиторской или кредиторской задолженности. Модель позволяет рассчитать фактические показатели, а также сформировать укрупненный финансовый план организации и рассчитать прогнозные значения финансовых показателей.

Исходными данными для анализа задолженности являются стандартные формы бухгалтерской отчетности - Баланс и Отчет о прибылях и убытках. Для проведения более детального анализа используются информация о структуре затрат и условиях привлечения кредитов.

Состояние задолженности описывается с помощью показателей и коэффициентов, а также в виде графиков и диаграмм. Показатели и коэффициенты выбраны и оформлены таким образом, чтобы учесть требования руководства организации, собрания акционеров, российских и зарубежных кредитующих организаций. В программе обобщены российские и международные подходы к анализу финансового состояния предприятия, а также отражены уникальные методы расчета показателей, допустимых для данной конкретной организации.

Анализ обязательств позволяет сделать вывод, что в целом предприятие недостаточно стабильно осуществляет платежно-расчетные отношения со своими дебиторами и кредиторами.

Для улучшения финансового положения организации необходимо:

следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности. Значительное превышение дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости организации и делает необходимым привлечение дополнительных источников финансирования;

контролировать состояние расчетов по просроченным задолженностям;

по возможности ориентироваться на дальнейшее увеличение количества заказчиков с целью уменьшения риска неуплаты монопольным заказчикам.

Улучшению финансового состояние и платежеспособности предприятия может способствовать дополнительное использование такого программного продукта, как «Альт- Прогноз». Программный продукт «Альт-Прогноз» представляет собой модель действующего предприятия, отражающую все основные аспекты его деятельности. Модель создана в процессе разработки антикризисных программ.

Прогнозируемое финансовое состояние предприятия описывается с помощью показателей и коэффициентов, а так же графика и диаграмм. Используя открытость модели, можно дополнять расчеты необходимыми таблицами и коэффициентами, формировать и изменять вид диаграмм.

Основная задача модели - формирование и оптимизации финансовых планов предприятия.

С помощью «Альт-Прогноз» можно сформировать и обосновать план выхода из кризиса, подготовить обоснованный график привлечения и возврата задолженности, выбрать наиболее рациональные сочетания управленческих решений, направленных на повышение платежеспособности предприятия, прогнозировать влияние тех или иных действий на общее финансовое состояние организации. Марченкова И.В. Элементы методики анализа дебиторской и кредиторской задолженности организаций. // Вестник ОрёлГИЭТ, 2008.

Теперь перейдём к разработке кредитной политики компании ЮНИМИЛК.

Смысл любой предпринимательской деятельности состоит в достижении положительного экономического эффекта в виде абсолютного показателя - прибыли или относительного - рентабельности.

Уровень дебиторской задолженности, выручки, прибыли, рентабельности зависит от выбранной в отношении дебиторской задолженности политики на определенном этапе деятельности предприятия. Одна из задач управления предприятием состоит в обеспечении оптимального уровня рентабельности.

Например, реализация услуг в кредит с применением агрессивной тактики продаж может повысить рентабельность, но ухудшить ликвидность в связи с увеличением периода погашения дебиторской задолженности.

Регулируя рентабельность и удерживая ее на оптимальном для предприятия уровне, можно добиться устойчивого экономического состояния.

Поддержание оптимального уровня дебиторской задолженности (уровень эффективной дебиторской задолженности) влечет за собой увеличение прибыли, рентабельности, в то время как полный отказ от дебиторской задолженности на балансе влечет отток клиентов (которые предпочитают работу с отсрочкой платежей).

Суть предлагаемого анализа рентабельности заключается в следующем.

Ежедневно предполагается оценивать показатели рентабельности предприятия по предложенной формуле:

где Р - рентабельность;

П - прибыль от текущей деятельности;

Пдз - прибыль от погашения дебиторской задолженности;

З - затраты предприятия по текущей деятельности.

В случае если прибыль от инвестирования в дебиторскую задолженность уменьшается (то есть дебиторская задолженность контрагентами не погашается), снижается показатель Пдз, что влечет за собой снижение общего показателя рентабельности.

В случае, если показатель рентабельности становится меньше, чем в среднем по отрасли, к которой относится промышленное предприятие, то делается вывод о том, что дебиторская задолженность перестала быть

эффективной и необходимо активизировать работу по ее погашению. Если же показатель рентабельности выше, чем средний по отрасли - делается вывод о том, что произошло увеличение прибыли от реализации товаров и услуг с отсрочкой платежа (инвестирование в дебиторскую задолженность) и, следовательно, уровень дебиторской задолженности является эффективным.

Рассмотрим алгоритм определения отсрочки платежа для дебиторов с целью предотвращения просроченной задолженности.

На основании рейтинга (A,B,C,D,E), полученного контрагентом в ходе сотрудничества, для него определяется одна из допустимых систем расчетов:

100% предоплата (Е),

70% предоплата-30% отсрочка (D),

50% предоплата-50% отсрочка (C),

30% предоплата-70% отсрочка (B),

100% отсрочка (A).

Кроме этого, для рассматриваемого контрагента устанавливается максимальный срок предоставления отсрочки платежа.

При предоставлении рассрочки платежей потребителям продукции учтены неизбежные потери предприятия, возникающие в результате инфляции, а также принят во внимание риск возможных колебаний экономической ситуации.

За счет применения различных значений повышающих коэффициентов создается возможность управления структурой дебиторской задолженности и мотивирования контрагентов в плане выбора способов платежей, оптимальных для предприятия, что в результате обеспечит построение эффективной структуры дебиторской задолженности и минимизирует потери предприятия.

Изложенная методика позволяет оптимизировать структуру формирования дебиторской задолженности и минимизировать ожидаемые потери в результате возникновения просроченной дебиторской задолженности.



Заключение

В работе проведено теоретическое обобщение научно-методических подходов к определению и оценке финансового состояния предприятий. На основе обобщения и анализа работ отечественных и зарубежных специалистов по вопросам оценки финансового состояния можно сделать вывод, что финансовое состояние - это сложная, интегрированная по многим показателям характеристика деятельности предприятия в определенном периоде, отражающий степень обеспеченности предприятия финансовыми ресурсами, рациональности их размещения, обеспеченности собственными оборотными средствами для своевременного проведения денежных расчётов по своим обязательствам и осуществления эффективной хозяйственной деятельности в будущем.

К задачам, решаемым в процессе оценки финансового состояния, следует отнести исследования показателей, полученных в результате его анализа, с точки зрения соответствия их фактических значений нормальным для данного предприятия уровням, идентификацию факторов, повлиявших на величину показателя, определение необходимой его величины на перспективу и способов ее достижения.

В аналитической части работы была проведена оценка вероятности банкротства на примере предприятия ОАО «ЮНИМИЛК».

По всем методикам предприятие отнесено к таким, у которых вероятность банкротства высокая.

В процессе диагностики вероятности банкротства были выявлены следующие проблемные места, которые способствуют увеличению вероятности банкротства:

отсутствие собственного оборотного капитала из-за превышения внеоборотных активов над собственным капиталом;

существенная величина дебиторской задолженности, что оказывает влияние на ликвидность активов;

существенная величина краткосрочных обязательств.

Для улучшения ситуации следует увеличивать собственный капитал и снижать дебиторскую задолженность, параллельно снижая задолженность по обязательствам предприятия.



Литература

Банк В.Р.Финансовый анализа.-М.:ТК Велби,Изд-воПроспект,2011.-344 с.

Демчук О. Н. Антикризисное управление: учебное пособие / О. Н. Демчук, Т. А. Ефремова. - М.: Флинта: МПСИ, 2009. - С. 32.

Ефимова О.В. Финансовый анализ. - М.: Финансы и статистика, 2010.- С. 127.

Новашина Т.С. Финансовый анализ. - М.: Московская финансово-промышленная академия, 2008. - С.169-170.

Румянцева Е.Е. Новая экономическая энциклопедия. 3-е изд. -- М.: ИНФРА-М, 2008. - VІ. С. 304.

Шершеневич Г.Ф. Конкурсный процесс. (Классика российской цивилистики.) -- М.: Статут, 2013. - С.29.

Попов В.Б., Кадыров Э.Ш. Анализ моделей прогнозирования вероятности банкротства предприятий. // Ученые записки Таврического национального университета имени В.И. Вернадского, 2014. - № 1. - С. 118-128

Чаленко Р.В. Учетно-аналитическая система управления коммерческой организацией при процедурах несостоятельности и банкротства. - Дис. к.э.н. - Ростов-н/Д., 2014. - С. 13-45.



Приложение 1



Приложение 2

Размещено на Allbest.ru

...