Необходимость и цели оценки бизнеса

1. Необходимость и цели оценки

1.1 Необходимость оценки

1.2 Цели оценки стоимости бизнеса

2. Факторы, влияющие на оценку стоимости бизнеса

Список использованной литературы

1. Необходимость и цели оценки

1.1 Необходимость оценки

Оценка компании, являясь частным случаем оценки бизнеса, проводится с целью выявления результатов её деятельности.

Оценка компании может определять рыночную стоимость как закрытую, так и открытую, а также оценку имущественного комплекса в целом, либо имущественных комплексов по отдельным продуктовым линиям. Особое внимание в оценке компании уделяется финансовому анализу, с помощью которого принимаются решения о слиянии или приобретения компании.

Оценка компании проводится в случаях:

1. Определения рыночной стоимости ценных бумаг (акций или долей участие) при подготовке проведения сделки купли-продажи компании. Обоснованное инвестиционное решение выстраивается на достоверной информации о собственности компании и доли этой собственности, приходящейся на пакет акций, а также аналитика и прогнозы о возможных доходах от бизнеса;

2. Выкупа акций, долей, паев в закрытых компаниях при выходе из их состава одного из акционеров, учредителей, пайщиков;

3. Выкупа обществом акций по требованию акционеров;

4. Конвертации и консолидации акций компании;

5. Эмиссии новых акций открытыми обществами (что необходимо для обоснования цены размещения акций, а также для предоставления отчета об оценке и проспекта эмиссии в ФКЦБ);

6. При разрешении споров;

7. При вступлении в общество и обеспечении вклада не денежным взносом в виде акций, имущественного комплекса или других ценных бумаг;

8. При оценке прав требования исполнения долговых обязательств или при её переуступке третьим лицам;

9. При подготовке к продаже приватизируемых компаний, включая продажу их акций, оставшихся в собственности государства.

1.2 Цели оценки стоимости бизнеса

Оценку бизнеса проводят в целях:

* повышения эффективности текущего управления предприятием, фирмой;

* определения стоимости ценных бумаг в случае купли-продажи акций предприятий на фондовом рынке. Для принятия обоснованного инвестиционного решения необходимо оценить собственность предприятия и долю этой собственности, приходящуюся на приобретаемый пакет акций, а также возможные будущие доходы от бизнеса;

* определения стоимости предприятия в случае его купли-продажи целиком или по частям. Когда владелец предприятия решает продать свой бизнес или когда один из членов товарищества намерен продать свой пай, возникает необходимость определения рыночной стоимости предприятия или части его активов. В рыночной экономике часто бывает необходимо оценить предприятие для подписания договора, устанавливающего доли совладельцев в случае расторжения договора или смерти одного из партнеров;

* реструктуризации предприятия. Ликвидация предприятия, слияние, поглощение либо выделение самостоятельных предприятий из состава холдинга предполагает проведение его рыночной оценки, так как необходимо определить цену покупки или выкупа акций, конвертации, величину премии, выплачиваемой акционерам поглощаемой фирмы;

* разработки плана развития предприятия. В процессе стратегического планирования важно оценить будущие доходы фирмы, степень ее устойчивости и ценность имиджа;

* определения кредитоспособности предприятия и стоимости залога при кредитовании. В данном случае оценка требуется в силу того, что величина стоимости активов по бухгалтерской отчетности может резко отличаться от их рыночной стоимости;

* страхования, в процессе которого возникает необходимость определения стоимости активов в преддверии потерь;

* налогообложения. При определении налога облагаемой базы необходимо провести объективную оценку предприятия;

* принятия обоснованных управленческих решений. Инфляция искажает финансовую отчетность предприятия, поэтому периодическая переоценка имущества независимыми оценщиками позволяет повысить реалистичность финансовой отчетности, являющейся базой для принятия финансовых решений;

* осуществления инвестиционного проекта развития бизнеса. В этом случае для его обоснования необходимо знать исходную стоимость предприятия в целом, его собственного капитала, активов, бизнеса. Если же объектом сделки купли-продажи, кредитования, страхования, аренды или лизинга, внесения пая является какой-либо элемент имущества предприятия, а также если определяется налог на имущество и т.п., то отдельно оценивается необходимый объект, например недвижимость, машины и оборудование, нематериальные активы.

2. Факторы, влияющие на оценку стоимости бизнеса

При определении стоимости бизнеса оценщик анализирует влияющие на нее различные микро- и макроэкономические факторы. Макроэкономические показатели характеризуют инвестиционный климат в стране, содержат информацию о том, повлияет ли и как именно на деятельность предприятия изменение макроэкономической ситуации. Факторы макроэкономического риска образуют систематический риск, возникающий из внешних событий, и не могут быть устранены диверсификацией в рамках национальной экономики. Стоимость предприятия, действующего в условиях высокого риска, ниже, чем стоимость аналогичного предприятия, функционирование которого связано с меньшим риском. Обычно более высокий доход характеризуется большей степенью риска. оценка стоимость бизнес конкурентный

Основные факторы, влияющие на стоимость бизнеса:

· ликвидность доли и /или бизнеса (зависит от спроса);

· полезность бизнеса для собственника: характеристики дохода (величина, время получения дохода) и риски, связанные с его получением;

· нематериальные активы, имидж предприятия на рынке;

· ограничения для рассматриваемого бизнеса;

· размер оцениваемой доли бизнеса;

· степень контроля, получаемая новым собственником;

· перспективы развития оцениваемого бизнеса;

· финансовое положение предприятия (наличие собственных средств, оборачиваемость капитала и др.);

· затраты на создание аналогичных предприятий;

· степень конкурентной борьбы в данной отрасли;

· диверсификация производства (состав и структура выпускаемой продукции, услуг);

· качество выпускаемой предприятием продукции;

· технология и затраты производства;

· степень изношенности оборудования;

· ценовая политика;

· взаимоотношения с потребителями и поставщиками;

· уровень управления;

· кадровый состав предприятия.

Рассмотрим эти факторы подробнее.

Ликвидность доли и/или бизнеса зависит от спроса. Спрос определяется предпочтениями потребителей, зависящими от того, какие доходы приносит данный бизнес собственнику, какова получаемая при сделке степень контроля, какие риски связаны с получением доходов, какова социально-политическая и экономическая среда функционирования бизнеса.

Бизнес имеет стоимость, если может быть полезен реальному или потенциальному собственнику. Полезность для каждого потребителя индивидуальна. Полезность жилья -- комфортное проживание, полезность бизнеса -- это его способность приносить доход в конкретном месте и в течение данного периода. Чем больше полезность, тем выше величина оценочной стоимости.

Инвестирование и возврат капитала могут быть отделены значительным промежутком времени, поэтому существенно влияет на стоимость информация о том, как быстро и как много дохода от предприятия собственник будет получать с учетом рисков. Если инвестор анализирует поток дохода, то максимальная цена определяется посредством изучения других потоков доходов с аналогичным уровнем риска и качества. При этом замещающий объект необязательно должен быть точной копией, быть похож на оцениваемый объект, и собственник рассматривает его как желаемый заменитель. Получение дохода собственником возможно от операционной деятельности и от продажи объекта, поэтому на рынке выше будет стоимость тех активов, которые могут быть быстро обращены в деньги с минимальным риском потери части стоимости. Отсюда можно сделать вывод: стоимость закрытых акционерных обществ должна быть ниже стоимости аналогичных открытых.

Бизнес может иметь ограничения (ограничение цен на продукцию предприятия государством, экологические ограничения и т.п.). Стоимость такого бизнеса будет ниже, чем в случае отсутствия ограничений.

Важен учет перспектив развития оцениваемого бизнеса. Неплатежеспособные предприятия могут быть привлекательными для инвестора, предполагающего благоприятные пути развития, а стоимость предприятия в предбанкротном состоянии будет ниже стоимости предприятия с аналогичными активами, но финансово устойчивого.

При оценке стоимости предприятий необходимо учитывать степень конкурентной борьбы в данной отрасли и в настоящее время, и в будущем. Если отрасль, в которой действует предприятие, приносит избыточную прибыль, то она привлекает капиталы, так как в нее пытаются проникнуть и другие предприниматели. Это увеличит предложение в будущем и снизит норму прибыли. В настоящее время многие российские предприятия получают сверхприбыли только в результате своего монополистического положения, и по мере обострения конкуренции их доходы будут заметно сокращаться. Если ожидается обострение конкурентной борьбы, то при прогнозировании будущих прибылей данный фактор можно учесть либо за счет прямого уменьшения потока доходов, либо путем увеличения фактора риска, что опять же снизит текущую стоимость будущих доходов.

При оценке предприятий особенно важен анализ следующих внутренних факторов: диверсификация производства (отдельно учитывается при определении ставки дисконтирования); ценовая политика и качество продукции (влияют на спрос); степень изношенности оборудования (влияет на вес затратного подхода в итоговом согласовании); финансовое состояние (основа для прогнозирования доходов, существенно влияет на стоимость бизнеса); взаимоотношения с потребителями и поставщиками, уровень управления, кадровый состав предприятия, нематериальные активы предприятия (фирменное имя, знаки, патенты, технологии, маркетинговая система и др.); степень контроля (в среднем на 20 -- 35% может повлиять на итоговую стоимость пакета акций).

Анализ факторов, влияющих на стоимость предприятия, становится важной задачей, решение которой необходимо для получения обоснованной стоимости бизнеса.

Список использованной литературы

1. Бочаров В.В. Управление стоимостью бизнеса: Учебное пособие / В.В. Бочаров, И.Н. Самонова, В.А. Макарова - СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2012.- 124 с.

2. Бусов В.И., Землянский О.А., Поляков А.П. Оценка стоимости бизнеса:Учебник для бакалавров под ред. В.И. Бусова - М.: Юрайт, 2014. - 432 с.

3. Грязнова А.Г. Оценка стоимости предприятия (бизнеса): Учебник - М.: Финансы и статистика, 2014. -544с.

4. Стрельцова Т.В. Основы оценки бизнеса: Учебное пособие / Т.В. Стрельцова - Барнаул: Изд-во АГАУ, 2013. - 57 с.

5. Царев В.В., Оценка стоимости бизнеса: Учебник - М.: Юнити, 2007- 215 стр.

6. Якушев А.А. Оценка бизнеса: Учебное пособие / А.А. Якушев - Красноярск: СФУ, 2012. - 173с.

Размещено на Allbest.ru