Понятие инвестиций, их экономическая сущность

Размещено на http://www.allbest.ru/

1. Инвестиции: понятие инвестиций, их экономическая сущность

На сегодняшний день часто употребляется понятие «инвестиции», «инвестирование». Определим понятие инвестиции.

До того времени, пока существовала централизованная плановая система существовало понятие не «инвестиции», а «капитальные вложения». При том под «капительными вложениями» было определено следующее - затраты на воспроизводство основных фондов, которые включают в себя затраты на их ремонт.

Перед тем, как перейти к рассмотрению понятия инвестиций и их экономической сущности.

Во время феодализма вместо инвестиций понималась постановка феодалом собственного вассала при управлении феодом (владение). Таким же образом было обозначено и назначение настоятелей приходом, которые получали церковные земли, включая людей, которые проживали на этих землях, а также право суда над ними.

При введении в должность происходила соответствующая церемония облачения и наделения полномочиями. Инвеститура давала право возможности инвеститору, на современный лад - инвестору, которые приобщались и новые территории, а также право управления ими.

Спустя определенный промежуток времени понятие инвестиция было модернизировано, определило ряд новых понятий, используется в различных сферах деятельности, одним из значений - долгосрочное вложение капитала в определенное предприятие, в силу его частого употребления - стало обще употребляемым.

После всех преобразований понятие инвестиции появилось в обиходе русского человека, определяет смысл и значение прочих однокоренных слов.

Традиционным определением инвестора является определение его, как вкладчика, а инвестирование - помещение, вкладывание капитала. Конечно, данные определения имеют связь с предыдущими. По сущности, инвестор, когда вкладывает средства куда-либо, то он имеет возможность распространять на него собственное влияние.

Деятельность любой организации, так или иначе, связана с вложением ресурсов в различные виды активов, приобретение которых необходимо для осуществления ее основной деятельности.

Увеличение уровня рентабельности предприятий определена, также вкладыванием временно свободных ресурсов в определенные виды активов, которые приносят доход, но при это не участвуют в основной деятельности. Данная деятельность определяется как инвестирование.

Целью инвестирования является поиск и определение определенного способа вложения инвестиций, обеспечивающие определенный требуемый уровень доходности и минимального риска.

2. Классификация инвестиций

Инвестиционный проект - это любое вложение капитала на определенный срок для получения прибыли инвестором. С точки зрения экономической литературы по инвестиционному проектированию, а также проектному анализу, инвестиционный проект - это комплекс взаимосвязанных мероприятий, которые направлены на достижение определенных целей в течение ограниченного периода времени.

Законом №39-Фз, а также «Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов» имеется официальное определение инвестиций.

Инвестиции можно квалифицировать по объектам вложения средств, которые делятся на портфельные и реальные инвестиции. Рассмотрим их более подробно:

1. Портфельные инвестиции.

К портфельным инвестициям определяют вложения в акции, облигации, прочие ценные бумаги, активы прочих предприятий.

2. Реальные инвестиции.

К реальным инвестициям определяют вложения средств в создание новых, реконструкцию и техническое перевооружение существующих компаний.

По цели инвестирования инвестиции делятся на прямые и непрямые. Рассмотрим их более подробно:

1. Прямые инвестиции.

К прямым инвестициям относят вложения в уставные капиталы предприятий, которые устанавливают непосредственный контроль и управление объектом инвестирования. Прямые инвестиции направлены на расширение сферы влияния предприятия, а также для обеспечения будущих финансовых интересов компании, а не только для получения прибыли.

2. Непрямые инвестиции.

К непрямым инвестициям относят средства, которые вложены в экономические активы для получения прибыли, которая получается как прирост рыночной стоимости инвестиционных проектов, дивидендов, процентов, а также прочих денежных выплат, а также для диверсификации рисков.

Непрямые инвестиции - это вложения на приобретение различных эмитентам ценных бумах и прочих активов.

Рассмотрим классификацию форм инвестиционной деятельности:

1. По срокам вложения:

- краткосрочные вложения (до 1 года);

- среднесрочные вложения (от 1 до 3 лет);

- долгосрочные вложения (более 3 лет).

2. По формам собственности:

- негосударственные инвестиции;

- государственные инвестиции:

1. Финансовые инвестиции - инвестиции на приобретение акций, облигаций, прочих ценных бумаг, вложения на депозиты под проценты;

2. Реальные инвестиции - вложения в капитальное строительство, расширение и развитие производства.

3. Интеллектуальные инвестиции - подготовка специалистов, опыт, лицензии и ноу-хау.

- смешанные и иностранные инвестиции.

1. Прямые инвестиции, которые определяют полный контроль деятельности иностранного предприятия;

2. Портфельные, которые обеспечивают инвестору права на дивиденты.

3. По региональным признакам:

- национальные инвестиции;

- зарубежные инвестиции.

4. По отраслевому признаку:

- Для промышленных предприятий;

- для сельско-хозяйственной деятельности;

- для транспортной промышленности;

- для торговли;

- для общественного питания и пр.

5. По видам риска:

- высокий уровень риска (высокая прибыль и низкая ликвидность);

- средний уровень риска (достаточная прибыль и ликвидность);

- пониженный уровень риска (надежность и ликвидность).

6. По взаимному влиянию:

- независимые (решения о принятии одного проекта никак не влияют на решения о принятии другого).

В этом случае для эффективности инвестиционного проекта А в качестве независимого от проекта В необходимо выполнение нескольких условий.

Во-первых, технические возможности реализации проекта А без участия проекта В.

Во-вторых, на денежные потока, которые ожидаются от проекта А, не влияет принятие или отказ от проекта В.

В некоторых случаях предприятие не в состоянии одновременно осуществить несколько проектов. Таким образом, при принятии одного проекта необходим отказ во втором. Но, при этом назвать данные проекты взаимозависимыми - это не правильно.

- альтернативные (определены, как взаимоисключающие). В этом случае проекты не могут существовать друг без друга. Они должны быть реализованы либо одновременно, либо нереализованные вообще.

- взаимодополняющие. В данном случае реализация может происходить только одновременно. При этом их делят:

1. Компиментарные. При принятии одного проекта приходит рост прибыли по другим проектам.

2. Проекты, которые связаны по принципу замещения. В таком случае при принятии проекта происходит снижение прибыльности другого проекта.

По направленности действий инвестиции принято делить на:

1. Начальные;

2. На расширение;

3. Реинвестиции (при направлении свободных средств предприятий для приобретения новых основных средств);

4. На замену основных фондов;

5. На диверсификацию производства и прочие.

При создании любого нового проекта необходимо инвестирование в данный проект.

Также инвестировании необходимо и для существующих компаний, например, в новое оборудование, расширение производства, от данных инвестиций также планируется прибыль.

3. Теория стоимости денег во времени

Для портфельного инвестирования важным этапом определен фактор времени. Все расходы и доходы, которые связаны с определенными инвестициями, всегда осуществляются во времени.

В экономике существует несколько возможностей для инвестирования, но стоимость затрат и выгод все-таки имеет зависимость от определенного промежутка времени, на который в данный момент приходятся инвестиции. Прежде всего, оценка эффективности инвестирования не бывает без сравнения стоимости данных расходов и доходов в час.

Стоимость денег меняется с течением времени. Исходя из теории временной стоимости денег, деньги, которые достаточно удачно вложены в инвест-проекты на сегодняшний день, в будущих периодах могут обеспечить достаточный уровень прибыли на определенном временном отрезке времени, поэтому средства имеют право снижать стоимость средств из-за инфляции в государстве, риска, склонности к ликвидности. Инфляция влияет на общий уровень цен в стране, в том числе на их изменение во времени.

При росте цен всегда снижается стоимость денежной единицы. Если учесть, что произойдет увеличение цен, то стоимость денежных единиц со временем будут снижаться. Таким образом, покупательская способность клиентов на сегодняшний день окажется выше, чем через определенный промежуток времени - час.

При наличии рисков и неуверенности в будущем заметно снижается стоимость средств. Из-за неуверенности в большей степени возрастает риск со временем. Многие инвесторы стремятся к исключению риска, таким образом, средства выделенные сегодня имеют большую стоимость, чем их стоимость в будущем.

Субъекты инвестирования, соглашающиеся вложить средства сегодня в обмен на большее количество их в будущем, требуют высокую компенсацию в виде определенного вознаграждения.

Многие предприятия и компании стремятся пользоваться имеющимися средствами сегодня, а не в будущем, то есть требуют высокий уровень ликвидности. Наивысшей ликвидностью определены наличные средства.

Осознание того, что инвестиции в будущем могут снизить собственную первоначальную стоимость, увеличивают требования инвесторов сопоставить собственные расходы и доходы во времени, а также определяют уровень будущей прибыли, их приведенная стоимость средств и определить целесообразность инвестирования.

Рассмотрим группировку задач по определению стоимости средств во времени:

1. Определение будущей стоимости средств - «компаундирования». Обозначается как FV - от англ. «Future value» - будущая стоимость средств. Они в свою очередь делятся на:

1.1 Простое компаундирование - вложение на определенный срок под определенный процент;

1.2 Аннуитет или рента - вложение равными долями через равные промежутки времени про определенный процент;

1.2.1 Отсрочка ренты - определение FV ренты, вклады, осуществленные в конце каждого периода времени;

1.2.2 Вексельная рента - определение FV ренты, вклады, осуществленные в начале каждого периода времени.

2. Дисконтирование, или определение текущей стоимости средств, обозначается как PV, от англ. - Present value - настоящая стоимость:

2.1 Простое дисконтирование, которые получают в будущее время;

2.2 Получаемые через равные промежутки времени:

2.2.1 Отсроченная рента - в конце периода - текущая стоимость аннуитетов;

2.2.2 Вексельная рента - в начале каждого периода.

Будущая стоимость инвестиций определяется путем сложных процентов, таким образом, обозначается дисконтированием.

4. Расчет коэффициента дисконтирования

Стоимость на текущий период времени - это стоимость будущего дохода или поступления средств с учетом ставки дисконтирования (капитализации). Ставка дисконтирования - это процентная ставка, которая откорректирована на будущие периоды с учетом рисков, неуверенности во времени из-за определенных факторов.

При высоких рисках инвестирования на длительные периоды времени (временные горизонты) принято применять высокие ставки дисконтирования, а при малом риске на малом временном интервале - ниже учетная ставка.

При дисконтировании определены базовыми принципиальные определения. Рассмотрим их:

1. Будущие поступления - при более высокой ставке дисконтирования.

2. При низких ставках дисконтирования - ниже уровень риска.

Таким образом, при изменении ставки дисконтирования изменяется и рост процентных ставок.

При финансовых инструментах уплачивается на каждую единицу вложений r процентов дохода в год, которые выплачиваются вкладчику по определенному графику (ежемесячно, ежеквартально). Фактическая прибыль становится более r, так как предполагается реинвестирование приобретенных доходов - промежуточных начислений.

Также применяется теория временной стоимости денег и при определении настоящей и будущей стоимости аннуитета, то есть последовательных выплат за ограниченные регулярные временные промежутки.

В формуле 1 рассмотрен расчет коэффициента дисконтирования (представлен расчет текущей стоимости проектов (NPV) А и Б)

(1)

Где - денежные потоки за период с 1-го по n-й годы;

r -- ставка дисконтирования;

I -- начальные инвестиции.

Также существует модель оценки долгосрочных активов (capital assets pricing model -- CAPM) предприятия. Используется при определении стоимости собственного капитала компаний.

В формуле 2 представлен расчет ставки дисконтирования собственного капитала предприятия (R_e):

где - безрисковая ставка дохода;

B -- коэффициент, определяющий изменение цены на акции компании по сравнению с изменением цен на акции по всем компаниям данного сегмента рынка;

премия за рыночный риск;

- среднерыночные ставки доходности на фондовом рынке.

Проведем анализ элементов модели оценки долгосрочных активов предприятия. Первым рассмотрим понятие ставка доходности инвестиций в безрисковые активы (R_f). Чаще всего к безрисковым активам относят:

- государственные ценные бумаги.

К примеру в Российской Федерации к ним относят еврооблигации Russia-30 со сроком погашения в 30 лет.

Следующим коэффициентом для анализа определен коэффициент В. Он показывает чувствительность доходности ценных бумаг применительно к определенной компании к изменениям рыночного риска.

Например, если коэффициент принимает значение, равное «1», то колебания цены на акции данной компании полностью совпадают с колебаниями на рынке в целом. А если коэффициент принимает значение, равное «1,2», то можно определить, что стоимость акций компании возрастает на 20% быстрее, чем на рынке.

А в случае, когда коэффициент В = 0,8 - это означает, что акции снижаются на 20% быстрее, чем рынок в целом.

(R_m - R_f) - данной разницей определяется премия за рыночный риск - то есть величина среднерыночной ставки доходности на фондовом рынке. Рассчитывается на основании статистических данных о рыночных премиях на продолжительный период времени.

В случае, когда при финансировании инвестиционного проекта необходимо привлечение не только собственных, но и заемных средств, то при расчете доходности данного проекта необходимо учитывать риски, связанные с заемными средствами.

Для учета стоимость средств (как собственных, так и заемных) необходимо определить показатель средневзвешенной стоимости капитала (WACС). В формуле 3 представлен расчет WACC:

где R_e -- ставка доходости собственного (акционерного) капитала, рассчитанная, как правило, с использованием модели САРМ;

E -- рыночная стоимость собственного капитала (акционерного капитала). Рассчитывается как произведение общего количества обыкновенных акций компании и цены одной акции;

D -- рыночная стоимость заемного капитала. На практике часто определяется по бухгалтерской отчетности как сумма займов компании. Если эти данные получить невозможно, то используется доступная информация о соотношении собственного и заемного капиталов аналогичных компаний;

V = E + D -- суммарная рыночная стоимость займов компании и ее акционерного капитала;

R_d -- ставка доходности заемного капитала компании (затраты на привлечение заемного капитала). В качестве таких затрат рассматриваются проценты по банковским кредитам и корпоративным облигациям компании. При этом стоимость заемного капитала корректируется с учетом ставки налога на прибыль. инвестиционный капитал деньги экономический

t_c -- ставка налога на прибыль.

5. Инвестиционный проект

Рассмотрим проблемы, которые возникают при реализации инвестиционного проекта, помимо вложения средств:

1. Реализация проекта;

2. Оптимальная структура и количество, сумма требуемых платежей (налоги, проценты по кредиту);

3. Риски проектов;

4. Соотношения между заемными и собственными средствами.

Финансирование включает в себя как источники финансирования для определенного проекта, так и форма его финансирования.

Рассмотрим более подробно источники финансирования инвестиционного проекта. Во-первых, необходимо рассмотреть классификацию источников финансирования:

1. По отношению к собственности:

1.1 Государственные инвестиционные ресурсы;

1.2 Бюджетные средства;

1.3 Государственные займы, международные кредиты.

2. По видам собственности:

2.1 Частные;

2.2 Иностранные инвесторы.

Рассмотрим формы финансирования:

1. Бюджетное финансирование. При бюджетном финансировании - финансирование осуществляется за счет средств бюджетов (например, федерального). Причем оно бывает нескольких видов: на возвратной и на не возвратной основе;

2. Акционерное инвестирование. Получение средств через эмиссию ценных бумаг;

3. Кредитование средств. Одна из самых распространенных форм инвестирования;

4. Проектное инвестирование. Это вид финансирования, источник которого денежные потоки, которые сгенерированы проектом. Специфика данного инвестирования определена оценкой затрат и доходов с учетом распределения рисков между всеми участниками в проекте.

Большую популярность в последнее время в Российской Федерации стала распространена такая форма финансирования инвестиционных проектов, зарекомендованных в мировой практике как эффективное для предприятия либо для инвестиционного процесса. К таким видам относят:

- лизинг;

- инвестиционный налоговый кредит.

Рассмотрим их более подробно. Лизинг является удобным в кризисные годы. При его помощи происходит обновление основного капитала компании. Федеральным законом Российской Федерации «О лизинге» регламентируется права и обязанности клиента.

Определяет лизинг, как инвестиционная деятельность по приобретению имущества, а также его передача на основании договора для физического или юридического лица. Договор лизинга заключается в пользовании средствами (зачастую имуществом) за определенную плату на определенный срок, либо с правом дальнейшего выкупа.

Во время введения первой части Налогового кодекса Российской Федерации для граждан введено новое понятие - инвестиционный налоговый кредит. Он предоставляется на условии оплаты, возврата и срочности. Проценты при этом установлены в размере от 50% до 75% от ставки рефинансирования Центрального банка России.

Существует понятие жизненный цикл инвестиционного проекта предприятия, рассмотрим подробнее на рисунке 1.

Рисунок 1. Жизненный цикл инвестиционного проекта

На рисунке 1 изображен PP - срок окупаемости, денежные поступления после внедрения инвестиционного проекта, размер первоначальных инвестиций, а также экономический срок жизни инвестиций.

При составлении инвестиционного проекта важным этапом является график инвестирования, или другими словами составление диаграммы Ганта. Диаграмма Ганта - это тип столбчатых диаграмм (гистограмм), используемые для иллюстрации плана, графика работ по определенному проекту.

Впервые формат таких диаграмм был предложен Генри Л. Гантом в 1910 г., и с тех пор носит имя ее разработчика. Гант занимался управлением Строительства судов, которые использовались в первой мировой войне. График был разработан для управления несколькими инженерными задачами одновременно на протяжении заданных промежутков времени.

Первоначально на диаграммах были изображены проекты задач и их планирование в соответствие с наличием ресурсов.

В рисунке 2 приведен пример построения диаграммы Ганта.

Рисунок 2. Диаграмма Ганта

Диаграмма Ганта позволяет наглядно определить операции и ход их исполнения при внедрении нового инвестиционного проекта.

6. Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта

Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта является одним из важных моментов при принятии решения об инвестировании. При расчетах необходимых показателей стоит также учесть прогнозирование доходов, ставку дисконтирования, а также инфляцию.

Необходимо учитывать фактор времени для корректной оценки инвестиционного проекта, которая связана с долгосрочными вложениями капиталов. Приведение стоимости разновременных денежных поступлений к стоимости на начальный период времени производится путем дисконтирования.

Существует понятие норма дисконта Е, которая приводит денежные потоки в разновременные значения к ценности на определенный момент времени. Применяется базовый промежуток времени.

Для расчета ставки дисконтирования используется формула 4

(4)

где: r -безрисковая норма дисконта;

i - темп инфляции;

R_m - поправка на риск.

Существует понятие реальной (безрисковой) нормы дисконта, которая определяет доходность безрисковых альтернативных направлений инвестирования.

При оценке безрисковой нормы дисконта определяют их доходность. В качестве безрисковой коммерческой нормы дисконта, используемой для оценки коммерческой эффективности проекта в целом, может использоваться депозитная ставка банков 1 -й категории надёжности (после исключения инфляции)

Поправка на риск неполучения предусмотренных проектом доходов приведена в таблице 1.

Таблица 1. Ориентировочная величина поправок на риск неполучения предусмотренных проектом доходов

Величина риска	Пример цели проекта	Величина поправки на риск, %
Низкий	Старый товар - старый рынок	3 -5
Средний	Старый товар - новый рынок	8 -10
Высокий	Новый товар - старый рынок	13 -15
Очень высокий	Новый товар - новый рынок	18 -20

Рассмотрим основные показатели экономической эффективности инвестиционного проекта.

Основным показателем для расчета инвестиционного проекта является расчет чистого дисконтированного дохода (NPV). Показатель NPV основывается на сопоставлении дисконтированной стоимости денежных средств за определенный период и инвестиций.

В формуле 5 описан расчет данных показателей:

(5)

Где IC_t - инвестиционные расходы в периоде t, t = 1, 2, ….., n₁

R_i - доход в периоде i, i = 1,2, …. , n₂

n₁ - продолжительность периода инвестиций,

n₂ - продолжительность периода отдачи от инвестиций.

NPV показывает, что чем больше инвестиционных издержек, тем выше величина чистой текущей стоимости положительно, следовательно, проект целесообразен. Чем выше значение NPV, тем более привлекателен инвестиционный проект для инвестора.

Следующий показатель для оценки эффективности инвестиционного проекта - норма доходности. Обозначается норма доходности как PI. PI определяет отношение приведенной стоимости планируемых чистых денежных потоков проекта к первоначальным инвестициям.

Коэффициент PI - называют коэффициентом «прибыль-затраты». В формуле 6 приведен расчет коэффициента PI:

(6)

где NCF_i - чистый денежный поток для i-го периода;

Inv - начальные инвестиции;

r - ставка дисконтирования (стоимость капитала, привлеченного для инвестиционного проекта).

После проведения расчета коэффициента PI необходимо сделать определенные выводы. В случае, когда значение коэффициента более «1», обозначает, что инвестиция определена, как эффективная.

По правилам нормы доходности PI проект является инвестиционно привлекательным в случае, если норма доходности более 1, в этом случае, финансовые вложения в данный проект будут оправданными.

Если происходит оценка нескольких проектов, то выбор проекта зависит именно от значения данного показателя. И выбирается тот проект, который имеет более высокий показатель.

PI - это показатель прибыли инвестора на каждый рубль инвестиций.

Еще один не менее важный показатель - это период окупаемости проекта. Он обозначается PP. Определяется количеством лет, которые необходимы для полной компенсации инвестируемых средств.

В формуле 7 описан расчет периода окупаемости инвестиционного проекта:

(7)

где p - номер периода, в котором наблюдался последний отрицательный кумулятивный денежный поток;

CCF_p - величина последнего отрицательного кумулятивного денежного потока, подставляется по модулю;

CCF_p+1 - величина кумулятивного денежного потока на конец следующего периода.

Следующий компонент при оценке инвестиционной привлекательности проекта - это внутренняя норма доходности, она обозначается как IRR. Норма доходности - это уровень доходности, применяемые при поступлении от инвестиций в течение определенного жизненного цикла (при его равенстве 0).

Данный коэффициент показывает, насколько дисконтированная величина доходов равна дисконтированной величине капительных затрат (при дисконтировании необходимо определить возможность устранить разницу в оценке, которая связана со временем возникновения данных потоков путем дисконтирования их текущей стоимости).

В случае, когда инвестиции осуществлены за счет привлеченных средств, при получении кредита по ставке r, тогда прибыль окупит все инвестиции, в этом случае ставка доходности должна быть равна кредитной ставке.

В целом, инвестиции и отдача от них определяются как поток платежей, а внутренняя норма рентабельности определена методом последовательных итераций.

С использованием таблиц с дисконтирующими множителями (факторами) определяется 2 значения нормы дисконта, причем r₁ < r_2, так, чтобы на интервале (r₁ - r₂) функция NPV=f(r) была справедлива, при этом меняя свое значение с «+» на «-».

В формуле 8 приведен расчет нормы доходности IRR:

(8)

Где r₁ - значение табулированного коэффициента дисконтирования, при котором f(r₁)>0;

r₂ - значение табулированного коэффициента дисконтирования, при котором f(r₂)<0.

Все решения по инвестиционным проектам взаимосвязаны с финансовыми решениями, и не принимаются без последних. Для организации это обозначает функционал актива денежных средств и определение времени интервала для их привлечения.

Все финансовые решения меняют оценку активов и определяют проект инвестиционно привлекательным. А под активами принимают любые источники для получения прибыли.

Обеспечивая реализацию функции развития предприятия, инвестиционные решения должны учитывать такие факторы: налогообложение, величину амортизационных отчислений, поведение предприятия на рынке банковских ссуд и ценных бумаг.

Инвестиционная деятельность предприятия подчинена долгосрочным целям его развития и поэтому должна осуществляться в соответствии с разработанной инвестиционной политикой.

Основной целью инвестиционной деятельности является обеспечение реализации наиболее эффективных форм вложения капитала, направленных на расширение экономического потенциала предприятия. С учетом этой цели формируется содержание инвестиционной политики предприятия.

Инвестиционная политика представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающаяся в выборе и реализации наиболее эффективных форм реальных и финансовых его инвестиций с целью обеспечения высоких темпов его развития и расширения экономического потенциала хозяйственной деятельности.

Разработка инвестиционной политики предприятия охватывает следующие основные этапы:

- формирование отдельных направлений инвестиционной деятельности предприятия в соответствии со стратегией его экономического и финансового развития;

- исследование и учет условий внешней инвестиционной среды и конъюнктуры инвестиционного рынка;

- поиск отдельных объектов инвестирования и оценка их соответствия направлениям инвестиционной деятельности предприятия;

- обеспечение высокой эффективности инвестиций;

- обеспечение минимизации уровня рисков, связанных с инвестиционной деятельностью;

- обеспечение ликвидности инвестиций;

- определение необходимого объема инвестиционных ресурсов и оптимизация структуры их источников;

- формирование и оценка инвестиционного портфеля предприятия;

· обеспечение путей ускорения реализации инвестиционных программ.

В первой главе были рассмотрены и изучены все теоретические аспекты нашей выпускной работы, а именно сущность основного капитала и инвестиционных проектов.

В процессе написания главы были выбраны методы оценки инвестиционного проекта, изучены формулы основных показателей оценки экономической эффективности проектов, а также даны их обоснования.

В данном разделе рассмотрены такие важные моменты, как стоимость средств во времени, а также ставка дисконтирования, включая ее расчет и коэффициенты на нее влияющие. Также приведены формулы для оценки эффективности и инвестиционной привлекательности проекта.

Было определено, что важным при расчете проекта является составление диаграммы Ганта, а также соответствие необходимым нормам показателей. При сравнении нескольких проектов необходимо выбрать тот проект, который является наиболее инвестиционно привлекательным, то есть имеет более высокий показатель нормы доходности. Данный коэффициент показывает, какую прибыль будет нести инвестор в том или ином случае.

В ходе продолжения написания работы будут использованы динамические методы оценки инвестиционных проектов, учитывающие изменения стоимости денег во времени, так как они наиболее точно отразят эффективность проекта.

Размещено на Allbest.ru

...