Иностранные инвестиции и их роль в развитии национальной экономики

Размещено на http://www.allbest.ru/

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

УО «БЕЛОРУССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине: Макроэкономика

на тему: Иностранные инвестиции и их роль в развитии национальной экономики

Студентка

ВШУБ, 3-й курс, ВВЛ-2

Мацкевич Т.Е

МИНСК 2016



Введение

В данной работе будут рассмотрены сущность инвестиций, их влияние на развитие экономики государства, переориентация инвестиционных потоков, способы привлечения инвестиций.

Важность и актуальность избранной темы состоит в том, что инвестиции имеют особое значение как для социально - экономического развития страны в целом, так и для деятельности субъектов хозяйствования. Экономический рост определяется множеством факторов, важнейший из которых - наращивание объемов инвестиций и повышения их эффективности. Таким образом, обновление и развитие производства, а, следовательно, и экономики в целом невозможно без инвестирования. Привлечение иностранных инвестиций и улучшение инвестиционного климата страны очень важная проблема, требующая постоянного внимания, как ученых, так и практиков для дальнейшего успешного развития страны.

Целью данной работы является формирование представлений о сущности инвестиций и их влияния на экономическое состояние страны. Особое внимание уделяется вопросам.

Поставленная в работе цель требует решения следующих задач:

· раскрыть теоретические основы в области теории инвестиций;

· выявить тенденции развития инвестиционного процесса в зарубежных странах;

· проанализировать особенности осуществления инвестиционной деятельности в Республике Беларусь на современном этапе развития.

Для решения выше поставленных задач используются следующие методы: экономика иностранный инвестиция

· сравнительный анализ. В работе данный метод используется для рассмотрения и сравнения способов привлечения инвестиций зарубежными странами и Республикой Беларусь.

· графический. Указанный метод используется для наглядной интерпретации данных о притоках капитала, изменении его потоков, динамике инвестиций.

· статистический. В данной работе содержатся статистические данные о притоках прямых иностранных инвестиций в зарубежные страны и основной капитал Республики Беларусь.

Краткий анализ литературы: в данной работе были использованы материалы учебных изданий таких авторов как: Киреев А.П. («Международная экономика»), Грачев Н.Н («Иностранные инвестиции в Республике Беларусь») и ряда других; материалы различных интернет - порталов (Официальный интернет-портал Президента Республики Беларусь); статьи периодических изданий.



1. Сущность инвестиций и их формы

1.1 Понятие и классификация, функции, объекты и субъекты инвестиций

Термин "инвестиции" происходит от латинского слова "invest", что означает "вкладывать". В более широкой трактовке инвестиции представляют собой вложения капитала с целью последующего его увеличения. При этом прирост капитала должен быть достаточным для того, чтобы скомпенсировать инвестору отказ от использования имеющихся средств на потребление в текущем периоде, вознаградить его за риск, возместить потери от инфляции в предстоящем периоде.

В коммерческой практике принято различать следующие типы инвестиций:

- инвестиции в физические активы;

- инвестиции в денежные активы;

- инвестиции в нематериальные (незримые) активы.

Под физическими активами понимаются производственные здания и сооружения, а также любые виды машин и оборудования со сроком службы более одного года. Под денежными активами понимаются права на получение денежных сумм от других физических и юридических лиц, например депозитов в банке, облигаций, акций и т. п. Под нематериальными (незримыми) активами понимаются ценности, приобретаемые фирмой в результате проведения программ переобучения или повышения квалификации персонала, разработки торговых знаков, приобретения лицензий и т. д. [1, c. 10-15].

Вложения в уставной капитал хозяйственного субъекта с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении данным хозяйствующим субъектом принято называть прямыми инвестициями. Портфельные же инвестиции связаны с формированием «портфеля» и представляют собой приобретение ценных бумаг и других активов. Портфель - совокупность различных инвестиционных ценностей, служащих инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. В портфель могут входить бумаги одного типа (акции) или различные инвестиционные ценности (акции, облигации, сберегательные и инвестиционные сертификаты и т.д.). Существует также понятие агрегированного портфеля - портфель, состоящий из нескольких разных по природе инвестиционных элементов [2, с. 91].

В условиях рыночной экономики осуществление инвестиций нельзя рассматривать как «произвольную» форму деятельности фирмы в том смысле, что фирма может осуществлять или не осуществлять подобного рода операции. Неосуществление инвестиций неминуемо приводит к потерям конкурентных позиций. Поэтому все возможные инвестиции можно разбить на две группы:

- пассивные инвестиции, т.е. такие, которые обеспечивают в лучшем случае не ухудшение показателей прибыльности вложений в операции данной фирмы за счет замены устаревшего оборудования, подготовки нового персонала взамен уволившихся сотрудников и т.д.

- активные инвестиции, т. е. такие, которые обеспечивают повышение конкурентоспособности фирмы и ее прибыльности по сравнению с ранее достигнутыми за счет внедрения новой технологии, организации выпуска пользующихся спросом товаров, захвата новых рынков, или поглощения конкурирующих фирм.

Инвестиции, осуществляемые при основании или покупке предприятия, принято называть начальными инвестициями или нетто-инвестициями. В свою очередь брутто-инвестиции состоят из нетто-инвестиций и реинвестиций, причем последние представляют собой связывание вновь свободных инвестиционных средств посредством направления их на приобретение или изготовление новых средств производства с целью поддержания состава основных фондов предприятия (инвестиции на замену, рационализацию, диверсификацию и т.д.).

Инвестиции в объекты предпринимательской деятельности осуществляются в различных формах. В связи с этим для анализа и планирования инвестиций важной представляется классификация инвестиций по признакам.

1. В зависимости от объектов вложений средств различают реальные и финансовые инвестиции.

2. По характеру участия в инвестировании выделяют прямые и непрямые инвестиции.

Под прямыми инвестициями понимают непосредственное участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложения средств. Прямое инвестирование осуществляют в основном подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования.

Под непрямыми инвестициями подразумевают инвестирование, опосредствуемое другими лицами (инвестиционными или иными финансовыми посредниками). Не все инвесторы имеют достаточную квалификацию для эффективного выбора объектов инвестирования и последующего управления ими. В этом случае они приобретают ценные бумаги, выпускаемые инвестиционными и другими финансовыми посредниками. Таким образом, инвестиционные средства размещают по своему усмотрению, выбирая наиболее эффективные объекты инвестирования, участвуя в управлении ими, распределяя полученные доходы среди своих клиентов.

3. По периоду инвестирования различают краткосрочные и долгосрочные инвестиции.

Под краткосрочными инвестициями понимают обычно вложения капитала на период, не более одного года (например, краткосрочные депозитные вклады, покупка краткосрочных сберегательных сертификатов и т. п.), а под долгосрочными инвестициями - вложения капитала на период свыше одного года.

4. По формам собственности инвесторов выделяют частные, государственные, иностранные и совместные инвестиции.

Частные инвестиции - это вложения средств, осуществляемые гражданами, а также предприятиями негосударственных форм собственности, прежде всего коллективной.

Государственные инвестиции осуществляют центральные и местные органы власти и управления за счет средств бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств, а также государственные предприятия и учреждения за счет собственных и заемных средств.

Под иностранными инвестициями понимают вложения, осуществляемые иностранными гражданами, юридическими лицами и государствами.

Совместные инвестиции - это вложения, осуществляемые субъектами данной страны и иностранных государств.

5. По региональному признаку различают инвестиции внутри страны и за рубежом [3, с.115-119].

Под инвестициями внутри страны (внутренними инвестициями) подразумевают вложения средств в объекты инвестирования, размещенные в территориальных границах данной страны.

Под инвестициями за рубежом (зарубежными инвестициями) понимают вложения средств в объекты инвестирования, размещенные за пределами территориальных границ данной страны (к этим инвестициям относятся также приобретения различных финансовых инструментов других стран - акций зарубежных компаний, облигаций других государств и т.п.) [3, с.115-119].

Функции инвестиций

Инвестиции как экономическая категория выполняют ряд важнейших функций, без которых невозможно нормальное развитие экономики любого нормального государства. Инвестиции являются основой для:

· осуществления политики расширенного воспроизводства;

· ускорения научно_технического прогресса, улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности отечественной продукции;

· структурной перестройки общественного производства и сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства;

· создания необходимой сырьевой базы промышленности;

· гражданского строительства, развития здравоохранения, культуры, высшей и средней школы, а также расширения других социальных проблем;

· смягчения или разрешения проблемы безработицы;

· охраны природной среды;

· конверсии военно_промышленного комплекса;

· обеспечения обороноспособности государства и решения многих других проблем [1, с. 263-264].

Объекты и субъекты инвестирования

Объектами инвестиционной деятельности являются вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды, оборотные средства во всех отраслях и сферах хозяйственной деятельности, ценные бумаги, интеллектуальные ценности, научно-техническая продукция, а также имущественные права. В качестве объекта инвестиционной деятельности могут выступать земля и другие природные ресурсы в их стоимостной (денежной) форме.

Субъектами инвестиционной деятельности могут быть иностранные государства, так же, как отечественные, либо иностранные учреждения верховной власти, официальные государственные организации и учреждения, физические и юридические лица любой формы собственности.

Под физическими лицами иностранные инвесторы подразумевают нерезидентов страны инвестирования либо соотечественников, имеющих постоянное местожительства за границей.

Инвесторы - это субъекты инвестиционной деятельности, принимающие решения по инвестиционной деятельности и осуществляющие инвестиции.

Субинвесторы - это юридические и физически лица, осуществляющие организацию и управление инвестиционной деятельностью на всех ее этапах по договору с инвестором и действующие от его имени [4, c.16-17].

1.2 Внутренние и внешние источники инвестиций

Инвестиции, в особенности реальные (капиталообразующие) инвестиции, могут осуществляться как за счет внутренних (национальных), так и за счет внешних (иностранных) источников. Оба источника инвестиций играют значительную роль для активизации привлечения капитала и развития экономики страны.

Первоначально, рассмотрим внутренние источники инвестиций. В масштабе страны общий уровень сбережений зависит от уровня сбережений населения, организаций и правительства. Так, население может откладывать определенные средства на будущее, компании могут реинвестировать часть полученной от своей деятельности прибыли, а правительство накапливать средства за счет превышения поступлений средств в бюджет над расходами. В то же время, объем сбережений непосредственно влияет на объем инвестиций в стране, поскольку часть средств направляется на потребление, а оставшаяся часть - на инвестиции.

Исходя из этого, можно выделить следующие основные внутренние источники инвестиций:

1. Прибыль. Предприятия и организации часто используют прибыль в качестве источника инвестиций. Часть полученной прибыли направляется ими на развитие бизнеса, расширение производства и внедрение новых технологий. Очевидно, что те предприятия и организации, которые не выделяют средств на эти цели, в конечном итоге становятся неконкурентоспособными.

Недостаток финансовых ресурсов, в том числе на развитие бизнеса, предприятия иногда пытаются восполнить за счет повышения цен на свою продукцию. Однако следует учитывать, что увеличение цен на свою продукцию вызывает сокращение спроса на нее, что приводит к проблемам с реализацией продукции, и, как следствие, к спаду производства.

2. Банковский кредит. Банковское кредитование во многих развитых странах является одним из основных источников инвестиций. При этом, особую роль играет долгосрочное кредитование, поскольку в этом случае нагрузка на заемщика невысока и у предприятия есть время на “раскрутку” бизнеса. Тем не менее, роль банковского кредитования как источника инвестиций зависит от развития банковской системы и экономической стабильности в стране. Не вызывает сомнений тот факт, что нестабильность в стране приводит к нежеланию банков выдавать долгосрочные кредиты и финансировать инвестиционные проекты.

В целом, банковское кредитование способствует постепенному увеличению производства и, как следствие, общему подъему экономики страны.

3. Эмиссия ценных бумаг. В то же время, в развитых странах именно выпуск ценных бумаг является одним из основных источников финансирования инвестиционных проектов.

В целях получения средств предприятия могут выпускать как акции, так и облигации. При этом, покупателями ценных бумаг, как правило, могут выступать любые юридические и физические лица, обладающие свободными денежными средствами. Именно они в данном случае выступают инвесторами, предоставляя собственные средства в обмен на ценные бумаги предприятия.

4. Бюджетное финансирование. Дефицит государственного бюджета не позволяет рассчитывать на решение инвестиционных проблем за счет централизованных источников финансирования. При ограниченности бюджетных ресурсов как потенциального источника инвестиций государство вынуждено перейти от безвозвратного бюджетного финансирования к кредитованию. Ужесточается контроль за целевым использованием льготных кредитов. Для обеспечения гарантий возврата кредита внедряется система залога имущества в недвижимости, в частности земли. Государственные централизованные вложения обычно направляют на реализацию ограниченного числа республиканских программ, создание особо эффективных структурообразующих объектов, поддержание республиканской инфраструктуры, преодоление последствий стихийных бедствий, чрезвычайных ситуаций, решение наиболее острых социальных и экономических проблем.

5. Амортизационные отчисления. Амортизационные отчисления направлены на восстановление средств производства, которые изнашиваются в процессе использования при производстве товаров. Ещё пару лет назад в Республике Беларусь амортизационные отчисления терялись из-за инфляции (инфляция в своё время практически девальвировала этот источник капиталовложений), поэтому для самоинвестирования предприятия использовали средства, необходимые для выплаты долгов по зарплате, налогов и прочего, что отражается на социальной сфере. Рост стоимости основных фондов предприятий и их амортизационных отчислений пропорционально темпам инфляции позволяет увеличить источники собственных средств для финансирования капиталовложений. Поэтому одной из важных мер по повышению внутренней инвестиционной активности стала антиинфляционная защита амортизационного фонда путем регулярной индексации балансовой стоимости основных средств, правда, с 01.01.1999 года данная практика приостановлена. Чтобы восстановить инвестиционный характер амортизационного фонда, необходимо провести реформу амортизационной политики и системы кругооборота и оборота амортизационного фонда [6, с. 123].

Финансовых средств, получаемых национальной экономикой за счет внутренних источников инвестиций, не всегда достаточно для успешного экономического развития страны. Это особенно актуально для стран с развивающейся или переходной экономикой. В связи с этим, необходимо отдельно рассмотреть внешние источники инвестиций, т.е. источники иностранных инвестиций, а именно:

1. Прямые иностранные инвестиции. Под прямыми инвестициями принято понимать капитальные вложения в реальные активы (производство) в других странах, в управлении которыми участвует инвестор. Инвестиции могут считаться прямыми, если иностранный инвестор владеет не менее чем 25% акций предприятия, или их контрольным пакетом, величина которого может варьироваться в достаточно широких пределах в зависимости от распределения акций среди акционеров.

Ведущими инвесторами являются развитые экономически страны, в первую очередь США, но за последние 20 лет их доля в общей сумме зарубежных прямых инвестиций сократилась с 55% до 44%, доля же стран Западной Европы и Японии возросли (соответственно с 37% до 44% и с 1% до 10%).

Предпринимая прямые капиталовложения, иностранный инвестор может создать полностью принадлежащее ему предприятие, филиал или представительство, создать совместное предприятие, стать совладельцем уже существующего и нормально функционирующего предприятия и т.д. При этом он всегда стремится принять участие или самостоятельно осуществлять руководство этой компанией.

Следует особо отметить, что прямые зарубежные инвестиции также представляют собой способ повышения технического уровня предприятий, поскольку иностранные инвесторы не только вкладывают средства в организацию производства, но и часто внедряют на этих предприятиях современные технологии. Более того, в мировой практике инвестирование преимущественно сосредотачивается в обрабатывающей промышленности, а внутри нее -- в наукоемких и высокотехнологичных отраслях. В некоторых случаях, предприятия с иностранными инвестициями получают прямой выход на международный рынок.

Привлечение прямых иностранных инвестиций должен иметь доступ ко многим сферам национальной экономики, однако должны существовать и некоторые отраслевые ограничения (государственные монополии и т.п.). Примерами таких отраслей являются отрасли, связанные с непосредственной эксплуатацией национальных природных ресурсов (например, нефтедобывающие и газодобывающие отрасли), а также производственная инфраструктура (энергосети, дороги, трубопроводы и т.п.). Подобные ограничения закреплены в законодательствах многих развитых стран, в частности США. В перечисленных отраслях целесообразно использовать альтернативные прямым инвестициям формы привлечения иностранного капитала.

2. Портфельные иностранные инвестиции. Портфельными иностранными инвестициями принято называть капиталовложения в ценные бумаги зарубежных предприятий и организаций. Также возможно инвестирование средств в ценные бумаги иностранного государства.

Отличительной чертой портфельных инвестиций являются мотивы инвесторов. Так, портфельный инвестор не заинтересован в управлении компанией, ценные бумаги которой он приобрел. Его целью является получение доходов от владения ценными бумагами (дивидендов, процентов, разницы между ценами покупки и продажи и т.д.).

Посредниками при зарубежных портфельных инвестициях в основном выступают инвестиционные банки, через которых инвесторы получают доступ к национальному рынку другой страны.

3. Иностранные кредиты. В 1970 - 1980 гг. произошел резкий рост международных кредитов, в результате чего они стали рассматриваться как еще один источник инвестиций. В качестве кредиторов обычно выступают международные организации (Международный валютный фонд и др.) и крупные зарубежные банки (Европейский Банк реконструкции и развития и др.). Среднесрочные и долгосрочные кредиты могут предоставляться промышленным и торговым корпорациям, предприятиям, банкам, финансовым компаниям, а также непосредственно государству [7, с. 68-70].

В последние годы на международном рынке часто используется такая форма долгосрочного финансирования, как проектное финансирование. Оно заключается в предоставлении крупных кредитов под конкретные промышленные проекты предприятий. Таким образом, указанная форма долгосрочного кредитования сближается с прямыми инвестициями.

В качестве итогов хотелось бы выделить следующее:

1. Инвестиции - это использование денег для извлечения дохода или достижения прироста капитала либо для того и другого.

2. Инвестиции, в особенности реальные (капиталообразующие) инвестиции, могут осуществляться как за счет внутренних (национальных), так и за счет внешних (иностранных) источников.

3. Многим странам необходимо прилагать все усилия к привлечению всех видов иностранных инвестиций, поскольку они в конечном итоге способствуют будущему увеличению производственных мощностей экономики.



2. Роль иностранных инвестиций в развитии современной экономики

2.1 Сущность прямых иностранных инвестиций и их роль в национальных экономиках

Приоритетное значение среди различных форм иностранных инвестиций имеют прямые инвестиции.

Прямые зарубежные инвестиции (foreign direct investments) -- приобретение длительного интереса резидентом одной страны (прямым инвестором) в предприятии--резиденте другой страны (предприятии с прямыми инвестициями).

В соответствии с приведенным выше определением, принятым в МВФ, ОЭСР и в системе национальных счетов ООН, к прямым иностранным инвестициям относятся как первоначальное приобретение инвестором собственности за рубежом, так и все последующие сделки между инвестором и предприятием, в которое вложен его капитал. В состав прямых инвестиций входят:

· вложение компаниями за рубеж собственного капитала -- капитал филиалов и доля акций в дочерних и ассоциированных компаниях;

· реинвестирование прибыли -- доля прямого инвестора в доходах предприятия с иностранными инвестициями, не распределенная в качестве дивидендов и не переведенная прямому инвестору;

· внутрикорпорационные переводы капитала в форме кредитов и займов между прямым инвестором, с одной стороны, и дочерними, ассоциированными компаниями и филиалами -- с другой.

Однако не все страны в своей статистике следуют вышеуказанному определению прямых инвестиций. Например, Япония не рассматривает реинвестированную прибыль как прямые инвестиции. Признаком прямых иностранных инвестиций является то, что на их основе возникают длительные деловые связи между предприятиями, инвестор получает значительное влияние на принятие решения предприятием, куда вложены его средства.

Предприятие с иностранными инвестициями (direct investment enterprice) -- акционерное или неакционерное предприятие, в котором прямому инвестору--резиденту другой страны принадлежит более 10% обыкновенных акций и голосов (в акционерном предприятии) или их эквивалент (в неакционерном предприятии).

Предприятие с иностранными инвестициями может иметь форму:

* дочерней компании (subsidiary) -- предприятия, в котором прямой инвестор-нерезидент владеет более 50% капитала;

* ассоциированной компании (associate) -- предприятия, в котором прямой инвестор-нерезидент владеет менее 50% капитала;

* филиала (branch) -- предприятия, полностью принадлежащего прямому инвестору [5, с.342].

Граница для предприятий с иностранными инвестициями в 10% капитала, принадлежащего иностранному инвестору, установлена международными организациями условно в целях обеспечения сопоставимости учета движения прямых инвестиций. Сделано это было на основе многочисленных исследований, которые показали, что в современных условиях 10% -- это часть капитала предприятия, контроль над которым необходим и достаточен, чтобы осуществлять контроль над предприятием в целом. Однако некоторые страны мира относят к числу предприятий с прямыми инвестициями и те предприятия, в которых иностранный прямой инвестор владеет менее 10% обычных акций в случае, если он контролирует управление этим предприятием. Однако если иностранный инвестор владеет более чем 10% акций предприятия, но не обладает правом влиять на принятие решений, такое предприятие может быть исключено из числа предприятий с иностранными инвестициями. Большинство предприятий с иностранными инвестициями являются либо филиалами, либо дочерними компаниями иностранного прямого инвестора.

Прямой инвестор (direct investor) -- государственные и частные организации, физические и юридические лица, а также их объединения, владеющие предприятием с прямыми инвестициями за рубежом.

В числе прямых инвесторов выделяется группа финансовых предприятий (банков, инвестиционных, страховых и иных непромышленных компаний), которые служат посредниками на финансовом рынке и через которые осуществляются прямые инвестиции. Они также могут осуществлять прямые инвестиции, которыми считаются только сделки банков, связанные с возникновением долгосрочных долговых обязательств и приобретением акций и доли в основном капитале зарубежных компаний. Депозиты и другие обычные для банковской сферы активные и пассивные операции считаются портфельными или прочими инвестициями.

Роль прямых иностранных инвестиций заключается:

· в способности активизировать инвестиционные процессы в силу присущего инвестициям мультипликативного эффекта;

· в содействии общей социально-экономической стабильности, стимулировании производственных вложений в материальную базу (в отличие от спекулятивных и нестабильных портфельных инвестиций‚ которые могут быть внезапно выведены с негативными последствиями для национальной экономики);

· в сочетании переноса практических навыков квалифицированного менеджмента с взаимовыгодным обменом ноу-хау, облегчающим выход на международные рынки;

· в активизации конкуренции и стимулировании развития среднего и малого бизнеса;

· в способности при правильных организации, стимулировании и размещении ускорить развитие отраслей и регионов;

· в содействии росту занятости и повышению уровня доходов населения, расширения налоговой базы;

· в стимулировании развития производства экспортной продукции с высокой долей добавленной стоимости, инновационных товаров и производственных технологий, управления качеством, ориентации на потребителя.

Возрастание роли прямых иностранных инвестиций в современной экономике во многом связано с деятельностью транснациональных корпораций (ТНК) и расширением масштабов международного производства.

ПИИ также имеют большое значение для работы отдельных предприятий, поскольку могут позволить увеличить производительность, внедрить новые технологии и менеджмент у их получателя. Это может содействовать развитию внутреннего рынка путем опосредованного воздействия на поставщиков, заказчиков и конкурентов, а также улучшить навыки и практический опыт рабочей силы.

На протяжении последнего десятилетия значительно увеличилось количество стран-получателей, в том числе стран с переходной экономикой, которые предприняли эффективные меры по наращиванию объема ПИИ. Значительная часть этих мер была направлена на более широкую либерализацию цен и обменных курсов и уменьшение контроля над экспортными и импортными операциями.

По уровню ПИИ страны переходной экономикой можно разделить на четыре группы:

«Страны с высоким уровнем ПИИ»: это страны с переходной экономикой, которые достигли высоких темпов роста и привлекли значительный объем ПИИ; к ним относятся Польша, Венгрия, Чехия, Эстония и Словения.

«Страны со средним уровнем ПИИ»: это страны, находящиеся на промежуточном этапе переходного процесса, которые не достигли таких высоких темпов роста ВНП, но смогли привлечь значительный объем. К ним относятся Словакия, Литва, Латвия, Болгария, Хорватия и Румыния.

«Страны с богатыми ресурсами»: это страны с переходной экономикой, которые имеют значительные запасы природных ресурсов и привлекли значительный объем ПИИ в соответствующие секторы, однако вне этих секторов не добились значительного роста ПИИ; к ним относятся Россия, Казахстан и Азербайджан.

«Страны с низким уровнем ПИИ»: это страны с переходной экономикой, которые не имеют богатых ресурсов, не достигли высокого уровня экономического роста и не привлекли значительного объема ПИИ; к ним относятся все остальные страны СНГ, включая Украину и Беларусь.

ПИИ в расчёте на душу населения различаются для стран каждой из этих групп. Высокие показатели ПИИ на душу населения в странах с богатыми ресурсами связаны с концентрацией ПИИ в сырьевых отраслях (энергетика и добыча полезных ископаемых).

ПИИ поступают в Республику Беларусь со стороны иностранных инвесторов в результате образования совместных и иностранных предприятий.

Основными мотивами привлечения инвесторов в страны с переходной экономикой является:

- поиск рынков (т.е. расширение и развитие новых рынков);

- поиск ресурсов и средств (например, сырья, квалифицированной и дешевой рабочей силы);

- поиск более высокой эффективности, связанный с наличием ресурсов и их относительной продуктивностью.

Компании, заинтересованные в “поиске рынков” при осуществлении инвестиций в принимающей стране обычно руководствуются желанием проникнуть на новые рынки, завладеть долей рынка и расширить выбор своих рынков. Такие мотивы могут быть достаточно сильными для компаний западных стран, рынки которых уже заполнены. Для этих компаний, придерживающихся стратегии региональной или глобальной экспансии, имеют значение размер рынка и величина среднедушевого дохода.

Фирмы, заинтересованные в “поиске ресурсов или средств”, в первую очередь руководствуются наличием ресурсов в принимающей стране. К таким ресурсам могут относиться сырьевые ресурсы, дешевая или рабочая сила, материальная инфраструктура или особые технологические средства предприятия физических лиц или групп. Сырьевые ресурсы включают такие природные ресурсы, как, например, нефть, газ, минеральные ископаемые которые имеются в изобилии в некоторых странах (например, Россия, Казахстан и Азербайджан), но не распространены в других. Рабочая сила есть во всех странах, поэтому если принимающая страна располагает дешевой, либо квалифицированной рабочей силой, это может быть особенно привлекательным для инвесторов из стран с высокой стоимостью рабочей силы, например Германии. Принимающие страны с хорошей инфраструктурой (автомобильные и железные дороги, телекоммуникации и т.д.) обладают дополнительной привлекательностью для инвесторов вследствие возможности значительно сократить расходы на ведение бизнеса в стране с хорошей материальной инфраструктурой.

Компании, занятые “поиском более высокой эффективности», напрямую заинтересованы в относительно невысокой стоимости, повысить производительность, снизить сопутствующие расходы как, например, на транспорт и связь, а также условия торговли, которые позволили снизить расходы или создать региональную сеть.

Наличие квалифицированной рабочей является привлекательной чертой для потенциальных инвесторах во всех странах с переходной экономикой. Наличие природных ресурсов смогло привлечь инвесторов в Россию, Казахстан, хотя это создает достаточно специфическую модель в этих странах. А такие страны, как Венгрия и с недавних пор, Польша, продемонстрировали наличие хорошей инфраструктуры и таким образом увеличили свою привлекательность для потенциальных инвесторов. Однако основным мотивом в странах с переходной экономикой является наличие новых рынков и потребительской базы с потенциалом роста располагаемого дохода. Имеющиеся в настоящее время данные о ПИИ в странах с переходной экономикой предполагают, что для привлечения ПИИ совсем не обязательно обладать сырьевой базой. Вполне достаточными мотивами для привлечения ПИИ являются наличие потенциального потребительского рынка и квалифицированной дешевой рабочей силы.

ПИИ также являются важным источником валютных резервов в странах с переходной экономикой, учитывая вероятность увеличения дефицита счета текущих операций и неблагоприятные перспективы финансирования рынков капитала, ПИИ приобретают еще более важное место в обеспечении потоков капитала в страны с переходной экономикой. Более того, ПИИ (с помощью приватизации) выглядят для многих стран привлекательным средством финансирования бюджетного дефицита, пенсионных программ и других обязательств. ПИИ могут привести к росту производительности на предприятиях страны-получателя:

- во-первых, путем предоставления технологий, к которым эта страна не имела ранее доступа;

- во-вторых, посредством улучшения методов работы и контроля качества;

- в-третьих, при помощи обучения кадров.

Возросшее количество мер, которые страны предпринимают для привлечения ПИИ, говорит о том, что правительства принимающих стран склонны видеть в этом чистую выгоду для себя. Квалифицированная и продуктивная рабочая сила является одним из самых привлекательных преимуществ для страны, и ПИИ могут оказать помощь в создании этого выгодного преимущества. Подобный результат был достигнут в Польше, который привлек значительные ПИИ в производственную, банковскую и финансовую сферы.

Но что делает страну привлекательной для иностранных инвесторов? Вне зависимости от мотивов, которые движут иностранными инвестиционными компаниями, любая страна должна стать привлекательной для инвесторов. В этой связи существуют различные факторы, которые объясняют неравномерную или различную роль, которую играют ПИИ в экономике стран Центральной и Восточной Европы. К ним относятся:

-состояние переходного процесса, которое показывает, в какой степени переходная экономика действует в качестве рыночной, и отражает доверие иностранных инвесторов к работе в этой экономике, а также приватизационная политика, отражающая готовность страны открыть свой процесс приватизации для иностранных инвесторов;

-наличие природных ресурсов, что привлекает компании по добыче нефти, газа и полезных ископаемых;

-специальная политика отдельных предприятий и отраслей по привлечению инвестиций;

- существование торговых, культурных или исторических связей между предприятиями страны-получателя и потенциальными странами-донорами, поскольку торговля и инвестиции тесно взаимосвязаны.

Эти факторы отражают экономические условия в странах с переходной экономикой и позволяют нам классифицировать и оценить общую привлекательность страны для потенциального инвестора [4, с.87-89].

2.2 Динамика потоков прямых иностранных инвестиций в мире

За минувшее десятилетие объем трансграничных активов резко увеличился, но благодаря более разнообразному составу международных инвесторов предложение финансовых средств в целом должно стать более стабильным. После периода относительно узких колебаний в 1980-1995 годах, объем глобальных трансграничных потоков за последние десять лет вырос в три раза, достигнув к 2005 году 6,4 трлн. долл. США или приблизительно 15 процентов мирового ВВП.

Во многом данная динамика объясняется несколькими тенденциями. Инвестиции все более диверсифицируются в международных масштабах, глобальные рынки капитала благодаря либерализации и техническому прогрессу все более интегрируются, а текущие экономические условия открывают широкие возможности для роста во всем мире.

Страны с развитой рыночной экономикой остаются главным источником валовых потоков капитала, определяющую роль в которых играют внутриевропейские трансграничные потоки, за которыми следуют потоки капитала из Соединенных Штатов и Японии. Интеграция в рамках Европейского союза (ЕС) облегчила финансовую регионализацию на континенте, в результате чего доля Европы в глобальных трансграничных потоках резко выросла с 50 процентов в 1996 году до приблизительно 70 процентов в 2005 году. Действительно, в связи с тем, что взаимные инвестиции стран-членов зоны евро непропорционально больше, чем взаимные инвестиции любой другой пары стран, значительный объем эмпирических данных свидетельствует о наличии в облигационных портфелях смещения в сторону стран зоны евро. Значение развитых стран Азии как крупного поставщика валовых потоков капитала несколько снизилось при ослаблении позиций Японии в последнее десятилетие, хотя она и остается важным источником финансовых средств [8, с. 30].

Рассмотрим динамику ПИИ в некоторых странах Европы, США и Японии подробней в таблице 2.1. Данные выражены в процентах от ВВП, чтобы удалить эффект различий в размерах экономик стран, представивших отчетность.

Таблица 2.1 - Приток прямых иностранных инвестиций (% от ВВП)

Страна	2007	2008	2009
Евросоюз (27 стран)	4,3	2,8	2,2
Франция	6,5	7,0	6,2
Великобритания	11,4	5,9	0,8
Люксембург	498,4	261,2	359,7
Бельгия	23,1	23,9	-3,2
Германия	5,4	4,3	1,9
Финляндия	2,9	1,2	1,2
Нидерланды	3,6	2,3	2,2
США	2,7	2,2	-
Япония	1,7	2,6	-

Как видно из таблицы, приток инвестиций в страны Европы в целом снижается. Это может объясняться тем, что в последнее время потоки ПИИ со стороны развитых стран передвигаются в сторону развивающихся государств, а не распределяются между собой.

В портфелях глобальных фондов продолжает расти количество акций компаний из стран, являющихся крупнейшими развивающимися экономиками в мире. В этом, быть может, и заключается причина того, почему рынки стран БРИК в 2010 году показывают более высокие результаты по сравнению с другими развивающимися рынками [10].

Понятие БРИК (BRIC) появилось десять лет назад. Это первые буквы от названий стран: Бразилия, Россия, Индия и Китай. Порядок использования букв имеет лишь лингвистический смысл - так созвучнее. Ввел в оборот этот термин экономист Джим О'Нил.

На мировых биржах относительно много паевых фондов и ETF (Exchange-Traded Fund) , инвестирующих средства в развивающиеся рынки. Есть среди них и такие, что вкладывает средства инвесторов в акции компаний стран БРИК. Самым доходным ETF-ом стран БРИК с начала года, торгуемым на бирже в США, был фонд Claymore BRIC ETF канадской управляющей компании Claymore Investments. Стоимость акций этого фонда выросла на 72,5%. Интересно взглянуть на динамику этого фонда и индекса РТС c начала работы фонда.

Простая диверсификация по странам БРИК на трехлетнем промежутке с учетом обвального 2008 года дала неплохой результат +27%, при этом инвестиции исключительно в индекс РТС привел пока к печальному результату -33%.

Доля России в страновой структуре фонда Claymore BRIC ETF крайне мала. Как видно на диаграмме более половины средств инвестировано в акции бразильских компаний, чуть более трети в китайские и десять процентов в индийские.

В 2007 году объем инвестиций Евросоюза в Бразилию, Россию, Индию и Китай по сравнению с 2006 годом увеличился на 58% - с 27,3 млрд. евро до 43 млрд. евро. Согласно отчетам Евростата, инвестиции Европейского Союза в страны БРИК оказались более выгодными, чем инвестиции во все другие страны вместе взятые [11].

Анализ тенденций чистых потоков капитала позволяет выявить заметный сдвиг в структуре общемирового баланса активов и пассивов и проливает свет на глобальные платежные дисбалансы. Наиболее заметно то, что за последние пять лет страны с формирующимся рынком как группа превратились в устойчивых чистых экспортеров капитала и стали значимым классом инвесторов в страны с развитым рынком, причем отток капитала из этих стран является зеркальным отражением дефицита внешнего финансирования США.

Однако такое перемещение капитала из стран с формирующимся рынком в страны с развитым рынком происходит в основном через размещение резервов центральных банков азиатских стран и фондов суверенного богатства (ФСБ), главным образом стран-экспортеров нефти. ФСБ представляют собой накопления государственных сбережений, вложенные во внешние активы (в частности, это средства, размещаемые Инвестиционным управлением Абу-Даби, Инвестиционной корпорацией правительства Сингапура, Инвестиционным управлением Кувейта, Норвежским пенсионным фондом и т.д.). Однако частный капитал перетекает также из стран с развитым рынком в страны с формирующимся рынком, по мере того как институциональные инвесторы, банки и корпорации все в большей мере направляют свои растущие финансовые активы на международные инвестиции в целях диверсификации и повышения скорректированной с учетом риска доходности [8, с. 28].

Итак, прямые зарубежные инвестиции представляют собой приобретение длительного интереса резидентом одной страны (прямым инвестором) в предприятии -- резиденте другой страны (предприятии с прямыми инвестициями). Их главной причиной является стремление разместить капитал в той стране и в той отрасли, где он будет приносить максимальную прибыль и диверсифицировать риск. Международное передвижение капитала приводит к увеличению совокупного мирового производства за счет более эффективного перераспределения и использования факторов производства.

Подавляющая часть прямых зарубежных инвестиций осуществляется не только между развитыми, но также и развивающимися странами. Также необходимо отметить, что, несмотря на тенденцию увеличения количества развивающихся стран в качестве инвесторов, огромные потоки инвестиций продолжают поступать в эти государства. Примером тому могут служить страны БРИК.

Государство оказывает поддержку прямым зарубежным инвестициям через предоставление государственных гарантий инвесторам, страхование, исключение двойного налогообложения, урегулирование инвестиционных споров по дипломатическим и административным каналам.



3. Механизм привлечения иностранных инвестиций и направления его совершенствования в Республике Беларусь

3.1 Инвестиционные климат Республики Беларусь

На протяжении последних 10-ти лет белорусская экономика показывает высокие темпы роста. За прошедший период в 2 раза увеличен ВВП, почти в 3 раза выросли реальные денежные доходы населения, в 3 раза - инвестиции. Однако итоги социально-экономического развития республики за первое полугодие 2009 года имеют неоднозначный характер. Экспортная составляющая в стране упала на 45,4%. Впервые за последние годы индекс физического роста промышленной продукции снизился на 3,9%. А вот что касается инвестиций в основной капитал, то они остались на уровне 117,8%. Причинами низких параметров внешнеторговой деятельности стали прежде всего падение спроса и средних цен на основные виды белорусской экспортной продукции.

Тем не менее, несмотря на снижение отдельных макроэкономических показателей, инвестиционные показатели остаются положительными. С 2002 года в республике наблюдается стабильный рост инвестиций. И если раньше объемы инвестиций обеспечивались преимущественно за счет собственных источников, то в настоящее время в связи с ростом масштабного инвестирования и потребности экономики в модернизации возросла потребность и в иностранных инвестициях.

Доказательством тому, что интерес со стороны иностранных инвесторов к республике растет, является стабильный рост числа организаций с иностранными инвестициями. Если в 2002 году на территории Беларуси насчитывалось порядка 2-х тысяч организаций с иностранными инвестициями, то сегодня их насчитывается около 5 тысяч.

Чтобы увеличить приток иностранного капитала, важно довести до сведения инвесторов информацию о прогрессе в либерализации экономики и создании в стране благоприятных условий для ведения бизнеса [12].

Важнейшим направлением государственной экономической политики нашей страны является создание благоприятного инвестиционного климата для привлечения и эффективного использования иностранных инвестиций.

Беларусь предлагает потенциальным инвесторам такие свои основные преимущества, как выгодное географическое расположение в центре Европы, благоприятные природно-климатические условия, политическую и социальную стабильность, макроэкономическую стабилизацию, квалифицированные и относительно дешевые трудовые ресурсы, высокий научно-технический и промышленный потенциал, емкий внутренний рынок, законодательное и организационное обеспечение инвестиционного процесса.

Республика находится на пересечении железнодорожных и автомобильных магистралей, систем нефте-, газо-и продуктопроводов, систем связи между Западной Европой и регионами России, азиатскими странами. В силу этого Беларусь может стать своего рода плацдармом для зарубежных инвесторов в плане освоения новых перспективных рынков стран СНГ.

Экономическая ситуация в стране характеризуется стабильным уровнем инфляции, предсказуемостью обменных курсов, наличием налоговых и таможенных льгот для иностранных инвесторов, ростом экспортного потенциала, развитой банковской системой, растущим рынком финансовых и страховых услуг.

В стране существует развитая научно-техническая база для проведения исследований и разработок в различных областях теоретических и прикладных знаний. В республике функционирует около 300 научных организаций. Научными исследованиями и разработками занимается свыше 30 тыс.человек, в их числе более 805 докторов наук и 3400 кандидатов наук. Международное признание получили разработки белорусских ученых в области лазерной и ядерной физики, ядерной энергетики, порошковой металлургии, оптики, программного обеспечения, биотехнологии и др.

В Беларуси имеются производства по выпуску конкурентоспособной продукции на внутреннем и внешнем рынках. Республика специализируется на производстве продукции машиностроения, химической и нефтехимической, легкой, пищевой промышленности, а также животноводства, льноводства, картофелеводства. Беларусь экспортирует более 90% произведенных автомобилей и тракторов, около 90% -телевизоров, холодильников и морозильников, а так же калийных удобрений, более 80 %-металлорежущих станков.

Беларусь входит в единое таможенное пространство с Россией и Казахстаном. Для потенциального инвестора это означает, что, вкладывая свои капиталы в экономику Беларуси, он получает широкий доступ не только к белорусской территории, но и огромной емкости российского рынка и рынка Казахстана. Расширению инвестиционных возможностей Беларуси способствуют так же положительная динамика переговорного процесса по присоединению страны к Всемирной торговой организации, улучшение отношений с международными финансовыми организациями (Международным валютным фондом, Международной финансовой корпорацией и Международным банком реконструкции и развития в рамках Всемирного банка, Европейским банком реконструкции и развития) [13].

Республика Беларусь -- единственная страна среди государств СНГ, принявшая Инвестиционный кодекс -- основополагающий документ, регулирующий не только национальные, но и иностранные инвестиции на территории страны. Инвестиционный кодекс защищает права собственности иностранных инвесторов, обеспечивает им не менее благоприятные, чем для национальных предпринимателей условия деятельности, а так же устанавливает для них специальные стимулирующие преимущества в налоговой, таможенной, валютной сферах.

В нашей стране действует Консультативный совет по иностранным инвестициям, возглавляемый Премьер-министром Республики Беларусь. С помощью этой структуры вырабатываются основные задачи и меры по улучшению инвестиционного климата в республике, а так же оперативно решаются возникающие проблемы иностранных инвесторов, связанные с их работой в Беларуси. Действующие при Совете Постоянный комитет, рабочие группы занимаются вопросами совершенствования инвестиционного законодательства, развития свободных экономических зон, улучшения налоговых и таможенных условий работы на белорусском рынке и др.

Беларусь имеет положительный опыт деятельности иностранных компаний в реализации крупных и средних инвестиционных проектов. Беларусь успешно сотрудничает с известнейшими мировыми производителями - транснациональными корпорациями. Созданы, например, совместные и иностранные предприятия с немецким «МАН» (выпуск автомобильной техники), голландской «Кока-Кола» и американским «МакДональдс» (производство безалкогольных напитков и общественное питание), датским «Маерск Медикал» (выпуск медицинского оборудования).

Созданные коммерческие организации с участием зарубежного капитала имеют ряд преимуществ перед национальными субъектами хозяйствования. Иностранным и совместным предприятиям предоставляется следующие льготы и преференции:

· освобождение в течение трех лет от уплаты налога на прибыль от производственной деятельности. В случае если такие организации производят особо важную для республики продукцию, ставка налога на прибыль уменьшается на 50 процентов еще на срок до трех лет;

· освобождение от уплаты таможенных пошлин и налога на добавленную стоимость при ввозе на территорию республики основных средств, предназначенных для формирования уставного фонда;

· безлицензионные экспорт продукции собственного производства и импорт продукции для собственного производства;

· свободное распоряжение полученной выручкой в иностранной валюте от экспорта продукции собственного производства после оплаты налогов и других обязательных платежей;

· свобода при выборе поставщиков товаров и установлении цен на продукцию собственного производства;

· сохранение правового режима в течение 5 лет с момента регистрации предприятия с иностранными инвестициями в не зависимости от изменений в законодательстве Республики Беларусь и др.

Все это делает нашу страну привлекательным и, что самое главное, безопасным и выгодным местом для зарубежных капиталовложений [13].

В настоящее время акценты в инвестиционной политике Республики Беларусь постепенно смещаются от преференциального режима к созданию универсальных общеэкономических условий, определяющих единые «правила игры» для национальных и иностранных инвесторов, в области лицензирования, внешнеэкономической деятельности и в отношении действия стабилизационных норм.

О том, что в стране в целом сформированы благоприятные условия для деятельности иностранных инвесторов, подтверждает действующий и развивающийся сектор экономики, основанный на частных инвестициях. В настоящее время Правительством с целью улучшения инвестиционного климата предпринят ряд мер по организационно-информационному обеспечению инвестиционной деятельности иностранных инвесторов в республике. С целью увеличения объемов привлечения иностранных инвестиций и содействия реализации конкретных инвестиционных проектов создано РУП «Национальное инвестиционное агентство». Сформирована и постоянно обновляется база данных инвестиционных проектов белорусских предприятий, заинтересованных в привлечении иностранных инвестиций.

Проводится работа по привлечению средств иностранных кредитных линий под гарантии Правительства Республики Беларусь, а также организационные мероприятия по получению Республикой Беларусь суверенного кредитного рейтинга.

...