Методы формирования капитала

Решение о выборе тех или иных форм привлечения заемных средств принимается на основе сравнительного анализа их цены, а также оценки влияния использования заемного капитала на финансовые показатели деятельности предприятия в целом. Эффективное управление заемным капиталом увеличивает рентабельность собственных средств. Неправильный подход к формированию заемных источников может пагубно отразиться на финансовом состоянии предприятия, так как требования кредиторов должны быть удовлетворены независимо от результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия. В то же время использование заемного капитала может быть крайне выгодным для собственников предприятия, поскольку позволяет достичь увеличения объемов производства, прибыли и роста рентабельности без дополнительных вложений крайне дефицитного финансового ресурса - собственного капитала.

2. Формирование собственных и заемных средств

Основу управления финансовым капиталом предприятия составляет управление формированием его собственных финансовых ресурсов. В целях обеспечения эффективного управления этим процессом на предприятии разрабатывается обычно специальная финансовая политика, направленная на привлечение собственных финансовых ресурсов из различных источников в соответствии с потребностями его развития в предстоящем периоде.

Политика формирования собственных финансовых ресурсов представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающаяся в обеспечении необходимого уровня самофинансирования его производственного развития.

Основными задачами управления собственным капиталом являются:

- определение целесообразного размера собственного капитала;

- увеличение, если требуется, размера собственного капитала за счет нераспределенной прибыли или дополнительного выпуска акций;

- определение рациональной структуры вновь выпускаемых акций;

- определение и реализация дивидендной политики.

Разработка политики формирования собственных финансовых ресурсов предприятия осуществляется по следующим основным этапам:

1. Анализ формирования собственных финансовых ресурсов предприятия в предшествующем периоде. Целью такого анализа является выявление потенциала формирования собственных финансовых ресурсов и его соответствия темпам развития предприятия.

2. Определение общей потребности в собственных финансовых ресурсах. Общая потребность охватывает необходимую сумму собственных финансовых ресурсов, формируемых как за счет внутренних, так и за счет внешних источников.

3. Оценка стоимости привлечения собственного капитала из различных источников. Такая оценка проводится в разрезе основных элементов собственного капитала, формируемого за счет внутренних и внешних источников.

Результаты такой оценки служат основой разработки управленческих решений относительно выбора альтернативных источников формирования собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих прирост собственного капитала предприятия.

4. Обеспечение максимального объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников. До того, как обращаться к внешним источникам формирования собственных финансовых ресурсов, должны быть реализованы все возможности их формирования за счет внутренних источников. Так как ровными планируемыми внутренними источниками формирования собственных финансовых ресурсов предприятия являются сумма чистой прибыли и амортизационных отчислении, то в первую очередь следует в процессе планирования этих показателей предусмотреть возможности их роста за счет различных резервов.

5. Обеспечение необходимого объема привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников. Объем привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников призван обеспечить ту их часть, которую не удалось сформировать за счет внутренних источников финансирования. Если сумма привлекаемых за счет внутренних источников собственных финансовых ресурсов полностью обеспечивает общую потребность в них в плановом периоде, то в привлечении этих ресурсов за счет внешних источников нет необходимости.

6. Оптимизация соотношения внутренних и внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов.

Процесс этой оптимизации основывается на следующих критериях:

- обеспечении минимальной совокупной стоимости привлечения собственных финансовых ресурсов. Если стоимость привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников существенно превышает планируемую стоимость привлечения заемных средств, то от такого формирования собственных ресурсов следует отказаться;

- обеспечении сохранения управления предприятием первоначальными его учредителями. Рост дополнительного паевого или акционерного капитала за счет сторонних инвесторов может привести к потере такой управляемости.

Основу формирования собственных внутренних финансовых ресурсов предприятия, направляемых на производственное развитие, составляет балансовая прибыль, которая характеризует один из важнейших результатов финансовой деятельности предприятия.

Балансовая прибыль представляет собой сумму следующих видов прибыли предприятия:

- прибыли от реализации продукции (или операционную прибыль);

- прибыли от реализации имущества;

- прибыли от внереализационных операций.

Среди этих видов главная роль принадлежит операционной прибыли, на долю которой приходится в настоящее время 90-95 % общей суммы балансовой прибыли. На многих предприятиях она является единственным источником формирования балансовой прибыли. Поэтому управление формированием прибыли предприятия рассматривается обычно как процесс формирования операционной прибыли (прибыли от реализации продукции).

3. Эффективное использование финансовых ресурсов

Финансовые ресурсы фирмы -- это часть денежных средств в форме доходов и внешних поступлений, предназначенных для выполнения финансовых обязательств и осуществления затрат по обеспечению расширенного воспроизводства.

Управление финансовыми ресурсами предприятия -- это совокупность целенаправленных методов, операций, рычагов, приемов воздействия на разнообразные виды финансов для достижения определенного результата.

Поскольку основной задачей организации является максимальное извлечение прибыли, в основном для коммерческой организации, постоянно возникает проблема выбора направления использования финансовых ресурсов: вложения с целью расширения основной деятельности или вложения в другие активы. Как известно, экономическое значение прибыли связано с получением результата от вложений в наиболее доходные активы.

Использование финансовых ресурсов осуществляется предприятием по многим направлениям, главными из которых являются:

- платежи органам финансово-банковской системы, обусловленные выполнением финансовых обязательств. Сюда относятся; налоговые платежи в бюджет, уплата процентов банкам за пользование кредитами, погашение ранее взятых ссуд, страховые платежи и т. д.;

- инвестирование собственных средств в капитальные затраты (реинвестирование), связанное с расширением производства и техническим его обновлением, переходом на новые прогрессивные технологии, использование “ноу-хау” и т. д.;

- инвестирование финансовых ресурсов в ценные бумаги, приобретаемые на рынке: акции и облигации других фирм, обычно тесно связанных кооперативными поставками с данным предприятием, в государственные займы и т. п.;

- направление финансовых ресурсов на образование денежных фондов поощрительного и социального характера;

- использование финансовых ресурсов на благотворительные цели, спонсорство и т. п.;

- распределение прибыли между собственниками организации;

- стимулирование работников организации и поддержка членов их семей и т.д.

Если стратегия предприятия связана с сохранением и расширением его позиции на рынке, то необходимы капитальные вложения. Капитальные вложения - это одно из важнейших направлений использования финансовых ресурсов организации.

Инвестиции в основные фонды, например, коммерческой организации, осуществляются за счет следующих источников: амортизации, прибыли, долгосрочных банковских кредитов, бюджетных кредитов и инвестиций, поступлений от размещения на финансовом рынке акций, поступлений от размещения долгосрочных ценных бумаг.

Кроме расширенного воспроизводства основных фондов часть прибыли организации может быть направлена на расширение оборотных фондов - закупку дополнительного сырья, материалов. Для этой цели могут также привлекаться краткосрочные банковские кредиты, использоваться средства, поступающие в порядке перераспределения от основной («материнской») компании, и т.д.

Большое значение для развития бизнеса имеет участие организации в научных исследованиях. Часть прибыли, а также средства, поступившие в порядке целевого финансирования (например, бюджетные средства), могут быть предназначены для осуществления научно-исследовательских и опытно-конструкторских работ (НИОКР).

Эффективность использования финансовых ресурсов характеризуется оборачиваемостью активов и показателями рентабельности. Следовательно, эффективность использования можно повышать, уменьшая срок оборачиваемости и повышая рентабельность за счет снижения издержек и увеличения выручки.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств не требует капитальных затрат и ведет к росту объемов производства и реализации продукции. Однако инфляция достаточно быстро обесценивает оборотные средства, предприятиями на приобретение сырья и топливно-энергетических ресурсов направляется все большая их часть, неплатежи покупателей отвлекают значительную часть средств из оборота. В качестве оборотного капитала на предприятии используются текущие активы. Фонды, используемые в качестве оборотного капитала, проходят определенный цикл. Ликвидные активы используются для покупки исходных материалов, которые превращают в готовую продукцию; продукция продается в кредит, создавая счета дебиторов; счета дебитора оплачиваются и инкассируются, превращаясь в ликвидные активы. Любые фонды, не используемые для нужд оборотного капитала, могут быть направлены на оплату пассивов. Кроме того, они могут использоваться для приобретения основного капитала или выплачены в виде доходов владельцам.

Еще одним важным инструментом повышения эффективности использования финансовых ресурсов является управление основными производственными фондами предприятия и нематериальными активами. Основным вопросом в управлении ими является выбор метода начисления амортизации.

Существуют три метода начисления амортизации: равномерное списание, на объем выполненных работ и ускоренная амортизация.

Равномерное списание базируется на нормативном сроке службы основных средств. Нормы амортизационных отчислений устанавливаются исходя из физического и морального сроков службы средств труда и выражают нормативный срок возмещения их стоимости. Экономически обоснованное определение величины амортизационных отчислений требует правильной стоимостной оценки основных средств. Периодически возникает потребность в переоценке основных средств с целью определения их восстановительной стоимости и приведения в соответствие с реальными экономическими условиями. Чем выше уровень инфляции, тем чаще требуется такая переоценка.

Второй метод начисления амортизации -- на объем выполненных работ. Он основан на допущении, что износ тем больше, чем больше объем выполненных работ, то есть амортизация является исключительно результатом эксплуатации объекта. Период времени при этом не имеет значения.

Третий метод -- ускоренная амортизация -- предусматривает, что основная сумма амортизации начисляется в первые годы эксплуатации. Это не только позволяет ускорить обновление основных фондов, но и является методом снижения инфляционных потерь. Метод ускоренной амортизации обеспечивает быстрое возмещение значительной части затрат, выигрыш за счет фактора времени. Однако политика ускоренной амортизации ведет к повышению себестоимости, а, следовательно, и цены реализации. Амортизационные отчисления, полученные при применении этого метода, имеют строго целевое назначение. В случае их использования не по назначению дополнительные суммы амортизационных отчислений, соответствующие расчету по ускоренному методу, включаются в налогооблагаемую прибыль.

Так же следует отметить, что эффективность управления финансовыми ресурсами прямо зависит от структуры капитала предприятия. Структура капитала может способствовать или препятствовать усилиям компании по увеличению ее активов. Считается, что структура капитала должна соответствовать виду деятельности и требованиям компании.

Эффективность использования финансовых ресурсов влияет на финансовую устойчивость предприятия, его ликвидность, платежеспособность, деловую активность и рентабельность.

Заключение

В условиях рыночной экономики руководство фирмы должно иметь четкое представление, за счет каких источников ресурсов оно будет осуществлять свою деятельность, и в какие сферы деятельности будет вкладывать свой капитал. Забота об обеспечении бизнеса необходимыми финансовыми ресурсами является ключевым моментом в деятельности любой фирмы. Капитал -- это средства, которыми располагает предприятие для осуществления своей деятельности с целью получения прибыли.

Капитал - это значительная часть финансовых ресурсов, авансируемая и инвестируемая в производство с целью получения прибыли. Капитал - главная экономическая база создания и развития предприятия, так как характеризует общую стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестированных в формирование его активов. В процессе своего функционирования обеспечивает интересы собственников, персонала предприятия, а также государства. Это определяет его как основной объект управления предприятием, а обеспечение эффективного его использования относится к числу наиболее ответственных задач.

В процессе исследования теоретических основ о формировании капитала было выявлено, что стратегия финансирования зависит от источника формирования капитала. Источники формирования оказывают влияние на эффективность использования. Деление капитала на собственный и заемный указывает источники происхождения и формы предоставления предприятию финансовых ресурсов в постоянное или временное пользование.

В управлении капиталом одним из главных вопросов является оптимизация капитала, так как эффективность деятельности предприятия зависит не только от состава и объема активов предприятия, а во многом определяется структурой капитала и эффективностью его использования. Именно соотношение заемного и собственного капитала определяют уровень рентабельности активов и собственного капитала, уровень финансовой устойчивости, платежеспособность предприятия, величину финансовых рисков, а также эффективность финансового менеджмента в целом.

В связи с этим процесс формирования оптимальной структуры капитала должен быть подчинен определенной политике. Данная политика должна заключаться в поиске такого сочетания собственного и заемного капитала, которое оптимизирует соотношения приемлемого риска финансовой устойчивости и высокой рентабельности собственного капитала.

Также следует помнить, что единого критерия оптимизации структуры капитала предприятия не существует, поэтому поиск оптимальной структуры капитала для каждой компании должен быть индивидуальным и учитывать специфические факторы развития как отрасли в целом, так и анализируемого предприятия.

Список литературы

1. Гражданский кодекс Российской Федерации часть 1: принят Гос. Думой от 30 ноября 1994 г. №51-ФЗ, введен в действие с 01 января 1995г. // Справочно-правовая система «Консультант Плюс»: [Электронный ресурс] / Компания «Консультант Плюс». - в ред. Федерального закона от 30.12.2012 N 302-ФЗ.

2. Гражданский кодекс Российской Федерации часть 2: принят Гос. Думой от 26 января 1996г. №14-ФЗ, введен в действие с 01 марта 1996г. // Справочно-правовая система «Консультант Плюс»: [Электронный ресурс] / Компания «Консультант Плюс». - - в ред. Федерального закона от 30.12.2012 N 302-ФЗ.

3. Положение по бухгалтерскому учету «Учетная политика организации» (ПБУ 1/2008): Зарегистрировано в Минюсте России 27 октября 2008 г. N 12522// Справочно-правовая система «Консультант Плюс»: [Электронный ресурс] / Компания «Консультант Плюс». -в ред. Приказа Минфина России от 25.10.2010 N 132н.

4. Положения по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в российской федерации (ПБУ №34н): Зарегистрировано в Минюсте РФ 27 августа 1998 г. N 1598// Справочно-правовая система «Консультант Плюс»: [Электронный ресурс] / Компания «Консультант Плюс». -в ред. Приказов Минфина РФ от 24.12.2010 N 186н, с изм., внесенными решением Верховного Суда РФ от 23.08.2000 N ГКПИ 00-645.

5. Алексеева, М.М. Планирование деятельности предприятия: учебник / М.М. Алексеева. - М.: Финансы и статистика, 2011. - 357 с.

6. Артеменко, А. В. Финансовый анализ: учебник / А. В. Артеменко. - Новосиирск: Дело и сервис, 2012. - 534 с.

7. Балабанов, И. Т. Планирование финансов хозяйствующего субъекта: учебник / И.Т. Балабанов. - М.: Финансы и статистика, 2011. - 351 с.

8. Басовский Л. Е. Финансовый менеджмент: учебник / Л. Е. Басовский. М: Инфра-М, 2009. - 240 с.

9. Ермолович, Л. Л. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник / Л. Л. Ермолович. - Минск: Интерпрес сервис, 2012. - 356 с.

10. Ковалев, В. В. Финансовый менеджмент: теория и практика: учебник / В. В. Ковалев. - М.: Проспект, 2010. - 504 с.

11. Ковалев, А. И. Анализ финансового состояния предприятия: учебник / А. И. Ковалев, В. П. Привалов. - М.: Центр экономики и маркетинга, 2012. - 756 с.

12. Колчина Н. В. Финансы организаций (предприятий): учебник / Н. В. Колчина. - Юнити-Дана, 2012. - 407 с.

13. Крейнина, М. Н. Финансовый менеджмент: учебник / М. Н. Крейнина. - М.: Издательство «Дело и Сервис», 2010. - 304 с.

14. Максимова А. И. Финансовый менеджмент: учебное пособие / А. И. Максимова, М.И. Мохина, О.Г. Наумкова. - Пермь: АНО ВПО «Пермский институт экономики и финансов», 2010. - 130 с.

15. Плеханов, Ю. В. Управление предприятием: учебник / Ю. В. Плеханов. - М.: Высшая школа, 2013. - 314 с.

16. Поршнев, А.Г. Управление организацией: Энциклопедический словарь / Под ред. Поршнева А.Г, Кибанова А.Я., Гунина В.Н. - М. : Инфра-М, 2013. - 822 с.

17. Сироткин С. А. Финансовый менеджмент на предприятии: учебник / А. С. Сироткин, Н. Р. Кельчевская. - Юнити-Дана, 2012. - 708 с.

18. Шеремет, А. Д. Финансы предприятий: учебник / А. Д. Шеремет, Р. С. Сайфулин. - М.: ИНФРА-М, 2012. - 412 с.

19. Ефимова, Анализ Структуры капитала предприятия: финансовый анализ. // гуманитарно-правовой портал «Psyera»: [Электронный ресурс].

20. Заемный капитал предприятия, его признаки и составляющие: Финансы предприятий // информационный портал «Экономика, бухучет, аудит» [Электронный ресурс].

21. Капитал предприятия и его структура: Экономика // информационный портал «Мини энциклопедия» [Электронный ресурс].

22. Оптимизация структуры капитала организации: как не потерять равновесие // персональный журнал руководителя «Генеральный директор» [Электронный ресурс].

23. Структура капитала предприятия: Экономика фирмы // Экономический анализ // информационный портал «Grandars» [Электронный ресурс].

24. Понятие капитала предприятия и его структуры // Управление и экономика «Economicwealth» [Электронный ресурс].

Размещено на Allbest.ru