Оценка эффективности функционирования проектной организации на примере АО "Центральный проектно-технологический институт"

Размещено на http://allbest.ru

Размещено на http://allbest.ru

Оценка эффективности функционирования проектной организации на примере АО «Центральный проектно-технологический институт»

Введение

инвестиционный финансирование проектный

В нынешних условиях рыночной экономики проектное финансирование является успешным методом реализации инвестиционных проектов, поскольку способствует диверсификации рисков и максимизации прибыли каждого из участников проектного объединения. Совокупность и крупномасштабность целей проектного финансирования в нынешнее время определяет большое количество его субъектов, одним из которых является проектная компания.

Актуальность

Акционерное общество «Центральный проектно-технологический институт» (АО «ЦПТИ») играет важную роль в проектном финансировании в области научно-исследовательской деятельности и разработке проектной документации для разнообразных проектов инновационного характера [1].

На протяжении всей своей деятельности (с 2011 года - по сей день) АО «ЦПТИ» имеет обширный опыт в реализации инвестиционных проектов и выполнении проектно-изыскательных работ. Именно поэтому, считаем целесообразным оценить результативность и эффективность деятельности общества.

Целью данной статьи является оценка результативности деятельности проектного общества и разработка мероприятий по решению его проблемных аспектов.

В соответствии с поставленной целью в работе решены следующие задачи:

1. Провести анализ эффективности деятельности проектной организации.

2. Выявить слабые стороны АО «ЦПТИ».

3. Разработать рекомендации по усовершенствованию его деятельности.

Материалы и методы: выводы и рекомендации были построены на основании изученного материала по исследуемой проблематике, учебников отечественных и зарубежных ученых, финансовой отчетности АО «ЦПТИ».

В процессе написания статьи нами были использованы следующие методы научного познания:

1. Метод абсолютных и относительных величин (для сопоставления данных финансовой отчетности организации с предшествующими годами).

2. Графический метод (для наглядного представления отдельных заключений финансового анализа).

3. Абстракции и конкретизации (при определении значимости организации в развитии проектного финансирования).

Результаты:

В настоящее время под понятием «эффективность организации» понимают показатель, определяющий насколько оперативно и результативно функционирует компания. Ввиду специфики деятельности целесообразным считаем проанализировать эффективность проектной организации, произведя охват следующих сторон ее деятельности:

1. Оценка эффективности использования основных фондов и оборотных средств, а также источников формирования имущества (WACC).

2. Оценка типа финансового состояния и деловой активности организации.

3. Анализ эффективности использования денежных средств.

4. Анализ финансово-хозяйственной деятельности организации с позиции пятифакторной модели Дюпона.

Следовательно, с целью оценки эффективности использования основных фондов (ОФ) предприятия, используем методику расчета интегральных показателей (табл.1).

Таблица 1. Анализ обобщающих и интегральных показателей оценки эффективности использования основных фондов АО «ЦПТИ» за 2011-2015 гг.

*оценка эффективности использования основных фондов для 2014 г. не производится, поскольку предприятие получило убыток

В результате проведенного анализа за 2011-2015 гг. выявлено, что снижение фондоотдачи на 87,02%, 88,06% и 74,26% и увеличение продуктивности труда на 319,80%, 1,01% обусловлено ростом среднегодовой стоимости основных фондов (на 3148,39%, 749,65% и 183,29%) по сравнению с выручкой (на 321,54%, 1,42%) и численностью работающих (на 0,41%). При этом снижение продуктивности труда в 2015 году по отношению к 2013 году обусловлено уменьшением среднесписочной численности работающих и выручки от реализации продукции. За рассматриваемый период коэффициент рентабельности основных средств уменьшился (на 82,95%, 99,82% и 98,73%), что объясняется резким снижением прибыли до налогообложения по сравнению со среднегодовой стоимостью основных фондов. Соответственно, в результате отрицательных изменений обобщающих показателей интегральные показатели эффективности использования ОФ уменьшились на 85,13%, 98,52%, 94,32% и на 85,81%, 97,03% и 90,16%. Таким образом, можно сделать вывод, что за 2011-2015 гг. основные фонды использовались предприятием не эффективно, что может быть следствием нерационального использования времени работы оборудования. Оценив эффективность использования основных фондов, предлагаем перейти к анализу оборотных средств предприятия (табл.2).

Таблица 2 -- Анализ обобщающих и интегральных показателей оценки эффективности использования оборотных средств АО «ЦПТИ» за 2011-2015 гг.

*средний остаток оборотных средств берется на 31 декабря каждого года ввиду отсутствия другой информации

**оценка эффективности использования основных фондов для 2014 г. не производится, поскольку предприятие получило убыток

В результате анализа, выявлено, что снижение отдачи оборотных активов в 2013 году по отношению к 2012 году на 24,76% связано с опережающим ростом среднего остатка оборотных средств (на 40,40%) по сравнению с выручкой (на 1,42%). А в 2015 году по отношению к 2014 году отдача оборотных средств увеличилась на 25,88%. При этом на протяжении 2011-2015 гг. коэффициент рентабельности резко снижался.

В связи с этим интегральный показатель эффективности использования оборотных средств анализируемого предприятия уменьшался, а значит, оборотные средства предприятия использовались неэффективно.

Оценив имущество предприятия, переходим к анализу капитала путем расчёта средневзвешенной стоимости WACC, изображенной на рисунке 1.

Таким образом, в целом на протяжении 2011-2013 гг. наблюдался рост показателя. А с 2014 года мы видим достаточное снижение показателя, что связано с уменьшением накопленного капитала.

Рис. 1. Объем WACCдля АО «ЦПТИ» за 2011-2015 гг.

Теперь перейдем к оценке типа финансового состояния организации с учётом степени ликвидности активов (табл.3). Таким образом, проведя оценку финансового состояния с учетом ликвидности активов на 2015 год, нами спрогнозировано, что АО «ЦПТИ» будет находится в предкризисном состоянии, что обусловлено тем, что наиболее ликвидных, быстро и медленно реализуемых активов будет хватать для покрытия срочных обязательств, краткосрочных и долгосрочных пассивов.

Таблица 3. Расчет финансового состояния АО «ЦПТИ» с учетом степени ликвидности активов

Оценив тип финансового состояния организации перейдем к оценке ее деловой активности, то есть того сектора услуг, который позволяет организации продвигаться на рынках продукции, труда и капитала. Для этого произведём традиционный расчет основных показателей деловой активности (рис.2).

Таким образом, за 2011-2015 гг. продолжительность операционного цикла составила 196,39; 92,20; 67,24;149,24 и 207,44 дней. Продолжительность финансового цикла за исследуемый период составил -184,67; -20,43; -75,48; 0,46 и 93,42, что негативно для деятельности предприятия, так как операционная деятельность предприятия отстает от темпа роста кредиторской задолженности.

Рис.2.Продолжительность операционного и финансового цикла АО «ЦПТИ» за 2011-2015 гг.

После чего определим, соответствует или не соответствует деятельность организации «золотому правилу экономики предприятия» (рис.3).

Рис. 3. Соблюдение «золотого правила экономики предприятия»

Исходя из соображений, отметим, что в 2012 году по отношению к 2011 году на предприятии соблюдается золотое правило экономики, изображенное в формуле (1):

T^П (553,85%) > T^В (421,54%) > Т^А (180,72%) > 100% (1)

Значит, ресурсы предприятия использовались эффективно: объем реализации продукции (421,54%) растет более высокими темпами, чем вложенный капитал (180,72%). В то время, прибыль предприятия (553,85%) увеличивается более интенсивно по сравнению с объемом реализации, что говорит о снижении расходов по производству продукции.

Таким образом, экономический потенциал предприятия растет, поскольку все темповые показатели превышают 100%, что свидетельствует об эффективной деятельности организации. Однако, в 2013- 2015 гг. нарушается золотое правило экономики предприятия, что отображено в формулах (2) и (3) соответственно.

T^П (1,56%) < T^В (101,42%) < Т^А (119,34%) > 100% (2)

T^П (3,61%) < T^В (72,93%) > Т^А (65,42% )< 100% (3)

Поэтому, ресурсы предприятия используются не эффективно, а, следовательно, снижается экономический потенциал организации. Причиной тому является значительное уменьшение выручки от реализации и увеличение себестоимости продукции, что может быть связано с ростом цен на закупку сырья и материалов, и как следствие появился значительный убыток до налогообложения. Также это связано с уменьшением нераспределенной прибыли предприятия в 2014 году по отношению к 2013 году, которая могла использоваться предприятием для погашения части кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками.

Соответственно, в процессе анализа качества управления денежными средствами (табл.4) нами определено, что на протяжении 2014-2015 гг. состояние организации расценивается как кризисное, что является отрицательным моментов для дальнейшего развития.

Таблица 4. Анализ качества управления денежными средствами АО «ЦПТИ» за 2011-2015 гг.

Далее, с целью более углубленной оценки условий формирования отдельных показателей экономической эффективности - рентабельности капитала предлагаем использовать факторную модель, разработанную группой специалистов компании DuPont.

Следует отметить, что факторами являются: налоговое бремя (П_Ч/П_{До н/о}); бремя процентов (П_{до н/о}/П_{до н/о и %}); операционная рентабельность продаж (П_{до н/о и %}/ВР_Ч); оборачиваемость активов (ВР_Ч/К_{Сов.сред.}) и коэффициент финансовой зависимости (К_Сов/К_{Соб.сред.}). При этом R_Ксоб - рентабельность собственного капитала; П_Ч - чистая прибыль; П_{До н/о} - прибыль от обычной деятельности до налогообложения; П_{До н/о и %} - прибыль до налогообложения и уплаты процентов; ВР - выручка от реализации продукции (товаров, работ, услуг); Ксов. - средняя за период величина совокупного капитала предприятия; Ксоб. - средняя за период величина собственного капитала [2, c.141].

Таким образом, факторный анализ выявил, что в 2013 году по сравнению с 2012 годом общее изменение рентабельности активов АО «ЦПТИ» составило -0,799. При этом изменение фактора «налоговое бремя» на 0,623 (173,44 %) увеличило результирующий показатель на 0,600, что связано со значительным снижением чистой прибыли (табл.5).

Таблица 5 -- Факторный анализ рентабельности активов АО «ЦПТИ» по пятифакторной модели «DuPont» за 2011-2015 гг.

Причиной тому является субъективный фактор ведения учета. Увеличение коэффициента финансовой зависимости на 0,403 (118,53%) увеличило результирующий показатель на 0,003, что было связано с ростом обязательств у предприятия и снижением собственного капитала [1].

Снижение факторов «бремя процентов» (на 7,474) и «оборачиваемость активов» (на 0,436 или 71,83%) оказало негативное влияние на показатель рентабельности, снизив его на 10,584 и 0,006 соответственно. В 2014 году по отношению к 2013 году снижение факторов «бремя налогов» (на 0,736 или 49,98%), «операционная рентабельность продаж» (на 0,388) обусловило снижение результирующего показателя на 0,009 и 0,742.

Следовательно, в 2014 году по сравнению с 2013 годом общее изменение рентабельности активов АО «ЦПТИ» составило -0,636, а в 2015 году показатель значительно улучшился и составил 0,639, что связано с получением прибыли у предприятия. Так, «бремя процентов» увеличило результирующий показатель на 20,354. Сравнительный анализ факторов 2015 года с 2014 годом можно проследить на рисунках 2.19 и 2.20.

Таким образом, можно заметить, что на протяжении 2011-2015 гг. основными факторами, отрицательно влияющими на рентабельность активов АО «ЦПТИ» являются: «налоговое бремя», «бремя процентов» и «операционная рентабельность продаж»..

Проведенный финансовый анализ АО «ЦПТИ» за 2011-2015 гг. позволил выделить слабые стороны его деятельности:

1. Основной проблемой организации является нехватка собственных финансовых средств для финансирования долгосрочных проектов.

2. Неэффективное использование основных и оборотных средств предприятия.

3. Большая доля дебиторской и кредиторской задолженности.

Поэтому, для улучшения финансового состояния АО «ЦПТИ» мы предлагаем ряд мероприятий, способствующих решению несущих проблем (рис. 4).

Рис.4.Мероприятия по финансовой стабилизации АО «ЦПТИ»

Особо важным есть применение лизинга, позволяющий осуществить обновление основных средств с меньшими, чем при покупке издержками (рис.5). Важным преимуществом использования лизинга является оптимизация налогообложения. Так, снижение объема уплаченных налогов в бюджет происходит вследствие того, что предмет лизинга находится в собственности у лизинговой компании. Уплачиваемые соответствующие лизинговые платежи включает в состав валовых расходов. В результате, общий объем налогооблагаемой прибыли уменьшается [3, c. 25].

Рис. 5. Использование механизма лизинга при проектном финансировании

Выводы

Учитывая вышеизложенное, проведенная оценка эффективности проектной организации позволила нам сделать вывод, что, несмотря на обширный опыт АО «ЦПТИ» в проектно-изыскательных и научно-исследовательских работах участие в проектном финансировании только одной проектной компании крайне неэффективно. Нами было определено, что в проектном финансировании должно участвовать несколько лиц в виде консорциума (кредитные учреждения, государство), что позволит им равномерно распределять возникающие риски между собой.

Применение в практической деятельности предложенных выше мероприятий по стабилизации деятельности организации позволит снизить влияние разнообразных факторов, рисков на деятельность проектной организации, предотвратить наступление финансового кризиса и банкротства компании, и последующую за ним ликвидацию предприятия.

Библиографический список

1. Рогатенюк, Э. В. Финансовый анализ [Текст]: учебно - практическое пособие / Э. В. Рогатенюк. -- Симферополь: ИТ «АРИАЛ», 2012. -- 176 с.

2. Федотова, М.А. Перспективы развития проектного финансирования в России [Текст] / М.А. Федотова, И.А. Никонова // Финансы и кредит. -- 2012. -- № 28 (508). -- С.24-27.

Размещено на Allbest.ru