Основы экономической теории

Размещено на http://www.allbest.ru/

1. Рынок капитала. Дисконтирование и принятие инвестиционных решений

Капитал (от латинского capitais-главный) - одна из важнейших категорий экономической науки, обязательный элемент рыночного хозяйства. стоимость каптал дисконтирование инвестиционный

Историческими формами существования капитала были: торговый капитал (в виде купеческого капитала), исторически древнейшая свободная форма капитала, ростовщический, а затем - промышленный.

Первые исследователи данной категории- меркантилисты и физиократы - рассматривали ее односторонне, как совокупность средств производства. Эта точка зрения восходит еще к А. Смиту, который полагал, что капитал - это накопленный труд, и к Д. Рикардо, полагавшему, что капитал есть средства производства. Эти взгляды имеют широкое распространение и в современной экономической литературе. Капиталом считают те материальные блага, которые обладают потребительской и меновой стоимостью и которые приносят доход.

Наиболее полное и логически законченное исследование категории капитала было проведено К. Марксом в его труде «Капитал» (1867г.). В «Капитале» впервые в истории экономической науки было показано, что капитал есть особое исторически определенное общественное отношение между капиталистами и наемными рабочими. Но наряду с этим Маркс отмечал, что капитал имеет и вещественный облик, выступая в виде станков, машин, сырья и т. д.

Вторая точка зрения базируется на представлении, что капитал- это деньги. Действительно, капитал начинает движение с денег в процессе своего кругооборота. Однако верно и то, что не всякие деньги есть капитал, ибо не всякие деньги приносят доход.

Третья точка зрения сводится к тому, что капитал- это интеллектуальное достояние, усовершенствованный труд человека, это человеческий фактор. В основе своей, производство базируется на двух факторах: природа и человек. Все остальное - машины и механизмы, технология и информация, все новшества - это творение рук, мозга и дел человека. В этом смысле прав А. Смит, полагавший, что труд - отец богатства, природа - его мать. Однако и человеческий фактор становится капиталом лишь тогда, когда он приносит доход. Следовательно, капитал - это стоимость, которая приносит доход и которая может быть воплощена в денежных, материальных и нематериальных активах.

Все без исключения экономические школы подчеркивают, что капитал немыслим без движения, что это движение носит своеобразный циклический характер, что смысл и цель этого движения состоит в самовозрастании, т.е. получении прибыли. Наиболее полно и последовательно движение капитала было проанализировано К. Марксом.

Движение любого капитала начинается непременно с денежной формы: деньги необходимы для закупки элементов капитала и рабочей силы. Движение капитала происходит в сфере обращения, но при этом закладываются условия производства товаров и условия возрастания авансированной стоимости. На выходе из первой стадии денежный капитал превращается в элементы производительного капитала. Вторая стадия протекает в сфере производства. Здесь происходит соединение средств производства и рабочей силы. При переходе из второй в третью стадию кругооборота капитал превращается из производительной в товарную форму. Третья стадия сопряжена с реализацией товарной продукции и протекает в сфере обращения. При этом в итоге капитал вновь возвращается к первоначальной денежной форме.

Все названные виды капитала представляют собой материализованный физический капитал, имеющий определенную натурально-вещественную форму. Денежный капитал можно назвать идеальным капиталом. Причем функцию здесь выполняют не деньги сами по себе, ибо они являются знаками стоимости, а сама стоимость, выраженная денежными знаками. Этим капиталом владеют денежные капиталисты. Денежный капитал, подобно промышленному и торговому капиталу, также приносит прибыль. Это происходит потому, что деньги предоставляются в ссуду другим лицам. Посредством этой операции денежный капитал превращается в ссудный капитал. Ссудный капитал - это денежный капитал, отдаваемый в ссуду и приносящий проценты за счет обслуживания кругооборота промышленного и торгового капитала.

Предшественником ссудного капитала был ростовщический капитал. С момента превращения простого товарного производства в капиталистическое ростовщический капитал преобразовался в ссудный капитал.

Ссудный капитал из ничего возникнуть не может. Понятно также, что существовавшего когда-то ростовщического капитала было бы недостаточно для удовлетворения нужд современной экономики. Существуют источники проявления ссудного капитала.

Источниками ссудного капитала выступают временно свободные денежные средства, высвободившиеся в ходе кругооборота промышленного и торгового капиталов.

1. Средства, образующиеся при движении основного капитала.

2. Средства, образующиеся при движении вещественных элементов оборотного капиталов.

3. Средства, предназначенные для выплаты заработной платы.

4. Средства, предназначенные для расширения производства.

Во-вторых, источником ссудного капитала выступают денежные доходы и сбережения различных слоев общества. В виде вкладов они поступают в кредитные учреждения и используются в качестве элементов ссудного капитала. Появление временно свободных денежных средств выступает результатом кругооборота капитала, который предполагает как привлечение временно свободных денежных средств, так и выталкивание их на развитее производства; их заимствование.

В-третьих, важным источником ссудного капитала доход банка. Он образуется за счет той разницы, которая возникает между суммой денег, которую банк берет за предоставляемую ссуду, и выплачиваемой суммой денег по вкладам.

В ходе кругооборота капитала временно свободные денежные средства становятся источниками ссудного капитала. При этом в новой роли они совершают свой собственный кругооборот, результатом которого является собственное приращение капитала.

В рыночной экономике всегда есть множество субъектов, имеющих свободные денежные средства, но имеется и множество лиц, нуждающихся в этих средствах. Отношения между этими лицами по поводу движущихся свободных денежных средств, представляют собой рынок ссудного капитала. Предложение ссудного капитала - это та сумма денег, которая может быть в данный момент предоставлена в ссуду; а спрос на ссудный капитал выражается в той сумме денег, в которой в данный момент нуждаются заемщики. В руках заемщика деньги проделывают действительный кругооборот в качестве промышленного или торгового капитала, приносящего доход. Следовательно, движение ссудного капитала не является автономным, а основывается и связано с движением промышленного и торгового капитала.

Капитал - производственный фактор длительного пользования, который участвует в производстве на протяжении многих лет с момента приобретения. И если предприятие или предприниматель принимают решение о строительстве завода, закупке оборудования, следует сравнить затраты с дополнительной прибылью, которую принесет новый капитал в будущем.

Когда фирма принимает инвестиционное решение, она должна сравнить капиталовложения, которые ей предстоит сделать сейчас, с дополнительной прибылью, которую принесет новый капитал в будущем. Для этого необходимо ответить на следующий вопрос: Сколько сегодня стоят будущие прибыли? Чтобы сделать свой выбор, фирме необходимо лишь сравнить свои текущие затраты на производственный фактор, т. е. зарплату или цену на сталь, с текущим предельным доходом продукта фактора производства. Эти инвестиционные и производственные решения зависят частично от ставки банковского процента, которую выплачивают или получают при ссуде денег.

Значительное влияние на формирование уровня процента оказывает фактор времени.

Отказываясь от собственного текущего потребления, владелец капитала предоставляет другим субъектам возможность сегодняшнего, текущего использование капитала.

Исследователи оценивают «сегодняшние» блага выше «будущих» благ. Эта рациональность экономического поведения субъектов рыночного хозяйства получила название временного предпочтения, которое связывают со склонностью хозяйствующих субъектов при прочих равных условиях предпочесть реальный товар в настоящий момент ожидаемому получению его в некоем будущем.

Предпочтение благ настоящих благам будущим представляется оправданным фактором человеческого поведения.

Получение благ в будущем связанно с фактором неопределенности. Поэтому отказ от сегодняшнего распоряжения благами требует вознаграждения за такой отказ. Исходя из этого хозяйствующие субъекты, получающие возможность «сегодняшнего» использования заемных средств, должны заплатить их владельцу за такую возможность.

С позицией того, что ожидаемые доходы от предполагаемых инвестиций являются будущими доходами, можно отметить, что и временные предпочтения того или иного экономического субъекта оказывают очень большое влияние на принятие тех или иных экономических решений.

Основная проблема, с которой стоит разобраться - сколько стоит сегодня 1 руб., выплаченный в будущем. Ответ зависит от ставки процента - нормы, по которой можно получит ссуду или предоставить кредит. Предположим, что ставка процента равна r. Тогда 1 руб. может быть инвестирован, чтобы принести 1+r руб. ровно через год, т.е. 1+r руб. является стоимостью сегодняшнего 1 руб. Таким образом, 1 руб. через год стоит 1 руб./(1+r) сегодня. Это-то количество денег, которое даст 1 руб. через год, если он приносит прибыль по учетной ставке r. Через два года 1 руб. стоил бы:

(1+r)(1+r) = (1+r) руб.

Так как (1+r)руб. через два года - это стоимость сегодняшнего 1 руб., 1 руб. через два года стоит 1руб./(1+r) сегодня. Аналогично, 1 руб., выплачиваемый через 3 года, стоит сегодня 1руб./(1+r), а 1 руб., выплачиваемый через t лет, стоит сейчас 1 руб./(1+r). В общем виде это можно представить так:

PDV 1 руб., выплачиваемого через год, = 1 руб./(1+r);

PDV 1 руб., выплачиваемого через два года, = 1 руб./(1+r);

PDV 1 руб., выплачиваемого через три года, = 1 руб./(1+r);

PDV 1 руб., выплачиваемого через t лет, =1 руб./(1+r).

Текущая дисконтированная стоимость зависит от ставки процента. В таблице 2 приведена для различных ставок процента текущая дисконтированная стоимость 1 рубля, выплачиваемого через 1, 2, 5, 10, 20 лет. Чем выше ставка процента, тем ниже текущая дисконтированная стоимость. Рубль, который мы получим через 10 лет при 5-процентной ставке, сегодня стоит 61 копейка, при 10-процентной ставке - 38 копеек, а при 20-процентной ставке - всего 16 копеек.

Предположим, имеется владелец капитала величиной в 200 тыс. рублей. Ставку процента условно примем за 50%,тогда можем определить, сколько будет стоить 200 тыс. руб. по прошествии 1, 2, 5 и 10 лет, которые будут соответственно равняться: 133333,33; 88888,88; 26315,79; 3466,20 рубля.

Метод дисконтирования стоимостей можно применять и при оценке величины как получаемого дохода, так и осуществляемых платежей. Предположим, имеются два варианта получения какого-либо дохода: А и Б. Вариант А - 1 тыс. рублей выплачивается сразу, а 1 тыс. рублей через год. Вариант Б - 200 рублей выплачиваются сразу, 1 тыс. рублей - через год и 1 тыс. - через два года. В варианте А имеем в наличии 2 тыс. рублей платежей, а в варианте Б сумма составит 2,2 тыс. рублей платежей.

2. Задача

На рынке труда рыночный спрос на труд описывается уравнением L_d = 100 - 2W, а рыночное предложение труда - уравнением L_s = 40 + 4W, где W - дневная ставка заработной платы в долларах. Рынок труда является совершенно конкурентным.

- Какая ставка заработной платы установится на этом рынке? Какое количество работников будет нанято на работу?

- Профсоюз добивается установления ставки заработной платы на уровне 15 долл. в день. Охарактеризуйте последствия победы профсоюза.

Рыночный спрос на труд Ld=100-2W

Рыночное предложение труда

Ls=40+4W

где W -денежная ставка заработанной платы в $

Рынок труда является совершенно конкурентным, а следовательно Ld=Ls

Решение:

1) Ld=Ls

100-2W=40+4W

60=6W

W=10

На данном рынке установится ставка заработанной платы на уровне 10$ в день.

2) Количество работников, которые будут наняты на работы : 100-2*10=80 (человек)

3) Профсоюз добивается установления ставки заработной платы на уровне 15 долл. в день.

Следовательно :

Ld=100-2*15 Ls=40+4*15

Ld=70 Ls=100

При установлении ставки 15$ в день рыночный спрос на труд станет меньше рыночного предложения труда, т.е. будет избыток рабочей силы.

3. Тест

А) Сокращение предложения товара ведет к увеличению:

1) спроса на ваимодополняемые товары;

2) общей выручки продавца, если спрос на товар является эластичным по цене;

3) общей выручки продавца, если спрос на товар является неэластичным по доходу;

4) спроса на этот товар;

5) спроса на взаимозаменяемые товары.

Б) Если однопроцентное сокращение цены на товар приводит к двухпроцентному увеличению объема спроса на него, то этот спрос:

1) неэластичный;

2) эластичный;

3) единичной эластичности;

4) абсолютно неэластичный;

5) абсолютно эластичный.

В) Если цена товара выросла с 1,5 руб. до 2 руб., а объем спроса сократился с 1000 до 900 единиц, то коэффициент ценовой эластичности равен:

1) 3,00;

2) 2,71;

3) 0,37;

4) 0,33;

5) 1,5.

Г) Какое из следующих утверждений не относится к характеристике эластичного спроса на товар:

1) коэффициент ценовой эластичности меньше единицы;

2) общая выручка продавца сокращается, если цена растет;

3) покупатели относительно чутко реагируют на изменение цены;

4) относительное изменение объема спроса больше, чем относительное изменение цены;

5) общая выручка продавца растет, если цена уменьшается?

Д) Если предложение товара неэластично, а спрос на него сокращается, то общая выручка продавца:

1) растет;

2) сокращается;

3) сокращается в том случае, если спрос является эластичным;

4) сокращается в том случае, если спрос является неэластичным;

5) остается неизменной.

Размещено на Allbest.ru