Инвестиционный анализ
Характеристика инвестиционного проекта и его жизненного цикла. Критерии оценки инвестиционных проектов. Показатели эффективности инвестиционного проекта. Методика анализа экономической эффективности инвестиционного проекта на примере ОАО "ВолгаТелеком".
| Рубрика | Экономика и экономическая теория |
| Вид | курсовая работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 26.05.2016 |
| Размер файла | 537,5 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Запрос на заполнение разделов проектных документов
В течение 3 дней
Все
ИП / Инициатор Общества
После регистрации заявки запросы направляются:
В маркетинговое подразделение о подтверждении спроса и доходов (вместе с предварительными данными по оценке спроса инициатора)
В подразделение электросвязи о выборе технического решения, капитального строительства о расчете стоимости этого решения
В эксплуатационные службы по оценке текущих (операционных) расходов (вместе с данными о техническом решении)
В финансовое подразделение о формах финансирования проекта и возможных льготах
2.2
Сбор и анализ информации по проектам Сбор и анализ информации по проектам выполняется после инициации проекта на уровне РФ/ГД Общества
2.2.1
Определение расчетной величины спроса и подтверждение/ корректировка исходных маркетинговых данных
Раздел в Проектных документах
5 дней СП
10 дней НП
Маркетинговое подразделение Общества
1. После получения запроса от ИП маркетинговое подразделение проводит оценку рынка, анализ конкурентов, прогноз цен и объемов планируемых услуг (прогноз доходов)
2. Маркетинговое подразделение проверяет правильность заполнения данных инициатором по оценке спроса и при необходимости их корректирует и направляет данные в ИП
2.2.2
Выбор технического решения и расчет его стоимости, направление информации в ИП
Раздел в Проектных документах
5 дней СП
10 дней НП
ПП Общества, подразделение капитального строительства
Определяется техническое решение и сумма инвестиций исходя из проектной мощности, определенной инициатором проекта, либо скорректированной в ходе сбора и анализа маркетинговой информации. Расчет стоимости технического решения осуществляется подразделением капитального строительства с участием ПП Общества
2.2.3
Подтверждение технического решения и укрупненной стоимости технического решения
Раздел в Проектных документах
2 дня
Все
ИП Общества
ИП на основе накопленного опыта по предыдущим инвестициям подтверждает либо направляет документы на доработку (либо запрашивает дополнительную информацию в случае необходимости)
2.2.4
Направление запроса по оценке текущих затрат, в соответствующие ПП
Раздел в Проектных документах
1 день
НФ, СФ
ИП Общества
После подтверждения выбора технического решения и его укрупненной стоимости
2.2.5
Подготовка информации по текущим расходам и направление информации в ИП
Раздел в Проектных документах
3 дня СФ
5 дней НФ
ПП, инициатор, маркетинговое подразделение Общества
ПП предоставляют информацию для оценки текущих расходов (количество работников, размер арендных платежей за м2 и т.д.).
2.2.6
Подтверждение информации для оценки текущих расходов по проекту
Раздел в Проектных документах
2 дня
НФ, СФ
ИП Общества
ИП подтверждает либо направляет документы на доработку
2.2.7
Определение возможных источников финансирования и возможности получения льгот, направление данных в ИП
Раздел в Проектных документах
3 дня
Все
Финансовое подразделение / ПП Общества
Определяются источники финансирования и возможность льготного/ безвозмездного финансирования, которое можно получить под данный проекта на этапе формирования плана
2.3
Анализ проектов и передача на согласование
2.3.1
Проверка на соответствие нормативам, анализ выгод и затрат, анализ альтернативных вариантов для проектов с качественной отдачей
Обоснование, Расширенное обоснование
5 дней CK
10 дней НК
ИП Общества совместно с Инициатором
2.3.2
Финансовый анализ проектов с финансовой отдачей (расчет экономической эффективности проектов)
Модель, Раздел в Проектных документах
5 дней СФ
10 дней НФ
ИП Общества
Расчет производится в моделях. Результаты расчетов заносятся ИП в ТЭО или Бизнес-план (после получения всех данных от ПП)
2.3.3
Внесение информации о проекте в Базу данных. Направление проекта на согласование в Генеральную дирекцию Общества
Карточка проекта в БД
2 дня
Все
ИП Общества
ИП заполняет карточку проекта в БД, прикрепляет проектные документы и направляет проект на согласование
2.4
Согласование проектов на уровне Генеральной дирекции Общества
2.4.1
Оценка проекта
Карточка проекта в БД
5 дней В случае, если ПП или ИП не высказало замечаний в течение установленного времени и не согласовало/отклонило проект в БД, он считается согласованным данным подразделением.
Все
ИП Общества по проектам Филиалов,
ПП Общества по проектам Филиалов и Дирекции Общества
Проверка правильности заполнения карточки, проектных документов, моделей, выбора технического решения и оценки стоимости технического решения; правильности оценки спроса;
Внесение замечаний по проекту
2.4.2
Передача проекта на доработку (при наличии существенных замечаний к проекту)
БД
3 дня В случае отклонения проекта (направления на доработку) ИП координирует доработку проекта в соответствие с замечаниями с ПП. После доработки проект проходит повторную оценку аналогично первому, по итогам которой проект может быть принят или отправлен на повторную доработку.
Все
ИП Общества
После получения замечаний/согласований от всех согласующих подразделений Общества, ИП направляет проект на доработку на уровень Филиала/Дирекции при наличии существенных замечаний.
2.4.3
Оценка (согласование) ранее согласованных переходящих проектов
БД
В общем порядке согласования проектов
ИП, ПП Общества
3.
Формирование, согласование и утверждение Инвестиционного плана Обществ
3.1
Формирование и согласование Инвестиционного плана Обществ
3.1.1
Согласованные (одобренные) инвестиционные проекты включаются в инвестиционный план Общества.
БД
До 1 сентября
ИП Общества
Из согласованных проектов ИП Общества формирует вариант (ы) инвестиционного плана
3.1.2
Защита инвестиционных планов филиалов
БД
До 10 сентября
ИК Общества
В результате заслушивания филиалов на ИК отбираются проекты, соответствующие стратегии развития Общества, в том числе с применением Методики ранжирования.
3.1.3
Согласование в ПП Общества инвестиционного плана.
БД
До 15 сентября
ИП Общества
ПП и ИП Общества проводят анализ инвестиционного плана на соответствие приоритетам и требованиям (макропараметрам Общества)
3.1.4
Рассмотрение и одобрение на Правлении Общества инвестиционного плана
В формате инвестиционного плана и аналитических форм из БД, пояснительная записка
До 1 октября
Правление Общества
3.1.5
Внесение корректировок в инвестиционный план по решению Правления Общества
БД, пояснительная записка
В течение недели с момента одобрения ИП на Правлении
ИП Общества
В случае принятия такого решения Правлением Общества
3.2
Утверждение Инвестиционного плана Общества
3.2.1
Выгрузка инвестиционной части бюджета в систему бюджетирования
БД
До 15 октября
ИП Общества/Филиала
3.2.2
Рассмотрение и утверждение инвестиционного плана в составе Бюджета Общества в соответствии с регламентом планирования, утверждения, исполнения и контроля бюджета.
В составе пояснительной записки к Бюджету Общества
20 ноября - 20 декабря года, предшествующего планируемому.
Правление Общества, Совет Директоров Общества*
3.2.3
Внесение корректировок в инвестиционный план по решению Совета Директоров
БД, пояснительная записка
В соответствии со сроками определенными решением Совета директоров
ИП Общества
В случае принятия такого решения Советом Директоров
4.
Корректировка инвестиционного плана
4.1
Инициация, регистрация заявки, анализ эффективности инвестиционных проектов. Создание новых версий инвестиционных проектов
БД, Проектные документы
В соответствии с общим порядком создания, анализа и согласования инвестиционных проектов
ПП, ИП Общества/Филиала
По вновь создаваемым проектам для включения в план текущего года собирается информация и проходит оценка в общем порядке.
По ранее согласованным проектам подлежащим корректировке ИП вносит изменения в проектные документы, модели и карточку проекта в БД
4.2
Оценка (согласование) инвестиционных проектов для включения в инвестиционный план текущего года
БД
В соответствии с общим порядком инициации, анализа и согласования инвестиционных проектов
ПП и ИП Общества/ Филиала
Оценке подлежат как ранее согласованные и откорректированные проекты, так и вновь введенные проекты
4.3
Формирование вариантов скорректированного инвестиционного плана на текущий год с учетом откорректированных ранее согласованных проектов и вновь введенных в БД согласованных проектов
БД
За 90 дней до окончания текущего квартала
ИП Общества
ИП Общества составляет вариант (ы) инвестиционного плана из одобренных проектов
4.4
Согласование скорректированного инвестиционного плана с ПП, внесение изменений по замечаниям
БД
За 65 дней до окончания текущего квартала
ИП, ПП Общества
ПП оценивают инвестиционный план, готовят замечания и предложения
4.5
Рассмотрение скорректированного инвестиционного плана на Правлении, внесение изменений в план по замечаниям Правления
В формате инвестиционного плана и аналитических форм из БД, пояснительная записка
На ближайшем Правлении Общества
Правление Общества
4.6
Выгрузка бюджетной части скорректированного инвестиционного плана в бюджет
БД
За 35 дней до окончания текущего квартала
ИП Общества
4.7
Утверждение скорректированного инвестиционного плана в составе Бюджета
В составе пояснительной записки к Бюджету Общества
В соответствии с регламентом планирования, утверждения, исполнения и контроля бюджета
Совет Директоров Общества*
5.
Одобрение проекта в рамках использования средств резерва инвестиционного плана
5.1
Инициация, регистрация заявки, анализ эффективности инвестиционных проектов. Создание новых версий инвестиционных проектов
БД, Проектные документы
В соответствии с общим порядком создания, анализа и согласования инвестиционных проектов в квартале, предшествующем периоду, в котором проект будет реализовываться
ПП, ИП Общества/Филиала
По вновь создаваемым проектам для включения в план текущего года собирается информация и проходит оценка в общем порядке.
5.2
Оценка (согласование) инвестиционных проектов для включения в инвестиционный план текущего года
БД
В соответствии с общим порядком инициации, анализа и согласования инвестиционных проектов
ПП и ИП Общества/
Оценке подлежат как ранее согласованные и откорректированные проекты, так и вновь введенные проекты
5.3
Рассмотрение проекта на Правлении Общества
В соответствии с карточкой проекта
За 5 дней до начала следующего отчетного периода
Правление Общества
Одобрение использования средств резерва на реализацию инициируемого проекта, отвечающего требованиям по сроку окупаемости и IRR.
Представленный регламент представляет собой набор согласованных действий Компании, направленных на достижение оптимального результата.
6. Принцип учета финансового состояния проекта Общества
Инвестиционный план Общества должен учитывать текущее и будущее финансовое состояние Общества, в том числе возможность привлечения дополнительных финансовых ресурсов и изменение финансового состояния Общества в результате реализации формируемого Инвестиционного плана.
Процесс инвестиционного планирования и контроля состоит из следующих основных этапов:
1. Определение инвестиционных приоритетов Общества
2. Рассмотрение инвестиционных программ
3. Инициирование инвестиционных проектов
4. Регистрация инвестиционных проектов
5. Разработка инвестиционных проектов
6. Согласование инвестиционных проектов
7. Формирование инвестиционного плана и одобрение инвестиционного плана Правлением
8. Утверждение инвестиционного плана в составе бюджета Советом Директоров
9. Мониторинг результатов инвестиционной деятельности по отдельным проектам и в целом по инвестиционному портфелю.
Для каждого этапа определены участвующие в нем подразделения, а также их функции и порядок действий. В общем виде схема инвестиционного процесса представлена в Приложении 4.
4.1.1 Определение инвестиционных приоритетов Общества
Инвестиционные приоритеты Общества устанавливаются Советом Директоров. На основании установленных приоритетов Правление дает указание об инициировании проектов профильным и структурным подразделениям. Параметры, установленные в Инвестиционных приоритетах, обязательны при формировании инвестиционного плана, одобряемого Правлением Общества.
Инвестиционное подразделение, совместно с профильными подразделениями, на основании утвержденных Советом Директоров инвестиционных приоритетов для Общества в целом, разрабатывает инвестиционные приоритеты для каждого Филиала.
4.1.2 Рассмотрение инвестиционных программ
Инвестиционные программы могут быть инициированы в рамках решения сложных технических или коммерческих задач инвестиционным или любым профильным подразделением Общества. Инвестиционные программы разрабатываются на основании утвержденных Советом Директоров инвестиционных приоритетов. В рамках процесса инвестиционного планирования и контроля под инвестиционной программой понимается совокупность проектов направленных на достижение определенных целей и задач.
В анализе программ участвуют профильные подразделения Общества, в соответствии со своей специализацией, служба маркетинга и инвестиционное подразделение Общества. На Подразделение экономического анализа инвестиций возлагаются функции координатора процесса анализа программы. Профильные подразделения оценивают технические параметры программы и укрупненную стоимость реализации программы в Обществе. Служба маркетинга привлекается к анализу для оценки спроса на услуги, предусмотренные к внедрению в программе, а также анализа рыночной ситуации. На основе результатов анализа других подразделений Подразделение экономического анализа инвестиций производит расчет экономического эффекта и готовит отчет, содержащий ожидаемый общий финансовый эффект от реализации предлагаемой программы. Правление рассматривает результаты анализа программы, и принимает решение об ее одобрении.
В случае одобрения программы, Правление дает поручения об инициировании конкретных инвестиционных проектов.
4.1.3 Инициирование проектов
Инициирование проектов производится как по указанию Правления, так и по инициативе соответствующих подразделений Генеральной дирекции и филиалов.
Инициирование проекта оформляется документально путем заполнения инициатором инвестиционной заявки (часть ТЭО, бизнес-плана, обоснования либо расширенного обоснования, под названием "Общая информация об инвестиционном проекте", заполняемая инициатором). Заполненная инвестиционная заявка должна содержать все данные, необходимые для оценки целесообразности проекта и расчета его экономической эффективности.
Заявка рассматривается и одобряется руководителем инициирующего подразделения и передается в Инвестиционное подразделение Общества или Филиала (в зависимости от уровня инициации проекта).
Инвестиционное подразделение может отказать в регистрации инвестиционной заявки в следующих случаях:
· Инициация инвестиционного проекта не относится к компетенции подразделения инициатора;
· Инвестиционная заявка заполнена не полностью, либо требуется дополнительная информация.
Инициатор несет ответственность за предоставленные исходные данные по проекту. Для инициируемых проектов, относящихся к инвестициям с финансовой отдачей, необходимо подтверждение исходных данных маркетинговым отделом, который заполняет соответствующие поля инвестиционной заявки. Инвестиционное подразделение проверяет наличие такого подтверждения при регистрации проекта, и в случае отсутствия подписи маркетингового отдела отказывает в регистрации проекта.
Для инициации социальных инвестиций необходимо обязательное утверждение инвестиционной заявки Генеральным директором Общества.
4.1.4 Регистрация проектов
Все реализуемые в Обществе инвестиционные проекты, подлежат обязательной регистрации в единой базе данных инвестиционных проектов Общества. Регистрацию инвестиционных проектов инвестиционное подразделение осуществляет на основании инвестиционной заявки, полученной от инициатора. Сроки регистрации инвестиционной заявки определяются "Регламентом инвестиционного планирования". После направления Инициатором инвестиционной заявки он получает уведомление о регистрации, содержащее код проекта или мотивированный отказ в сроки, определенные Регламентом инвестиционного планирования.
До регистрации проекта инвестиционное подразделение проверяет заявки:
· На полноту данных;
· на правильность заполнения и отнесения к классу проектов;
· на непротиворечивость другим реализуемым в Обществе проектам;
· на возможность разделения предлагаемой инвестиции по нескольким инвестиционным проектам, которые необходимо анализировать отдельно, или объединения нескольких заявок в одну, если они направлены на решение одной задачи.
В ходе регистрации проекта в базе данных инвестиционных проектов инвестиционное подразделение:
· присваивает проекту код;
· сохраняет бумажный и/или электронный вариант заявки;
· вносит основные параметры проекта в базу данных;
· запрашивает у инициатора или профильных подразделений дополнительную информацию для проведения анализа проекта.
4.1.5 Процесс сбора информации и анализа инвестиционных проектов
Проекты, выносимые на рассмотрение Правления в составе инвестиционного плана, должны пройти стадии разработки и согласования, определенные для каждого класса инвестиций. Инвестиционное подразделение несет ответственность за полноту и качество разработки инвестиционных проектов, а также за координацию работы подразделений Общества в ходе разработки инвестиционных проектов. Сроки разработки проектов в зависимости от их типа определены "Регламентом инвестиционного планирования" и "Методическими рекомендациями по оценке инвестиционных проектов и расчету экономического эффекта".
В процессе проведения анализа инвестиционных проектов профильные подразделения несут ответственность за полноту и правильность информации, необходимой для проведения анализа проектов. Профильные подразделения должны предоставлять информацию по проектам инициатору или инвестиционному подразделению по запросу в сроки, определенные "Регламентом инвестиционного планирования".
4.1.5.1 Планирование работ по изготовлению ПСД
После определения инициатором основных параметров проекта и согласования их с профильными подразделениями, для проектов, требующих наличия утвержденной проектной документации в соответствии с "Правилами ввода в эксплуатацию сооружений связи", планируются затраты и сроки изготовления ПСД.
Сроки и затраты на проектную документацию должны быть в обязательном порядке согласованны с профильным подразделением, ответственным на уровне Филиала или Общества за данное направление (ПКО, ПСО или ОКС). Инвестиционное подразделение может отклонить проект, в случае если сроки изготовления ПСД не соответствуют срокам реализации проекта. Например, срок экспертизы ПСД позднее срока ввода объекта в эксплуатацию. Или в том случае, если планируемая стоимость изготовления ПСД выше установленных нормативных показателей, например в случаях, когда планируемая стоимость проектирования значительно выше средней для данного типа проектов.
4.1.5.2 Определение спроса на услуги по проекту
Для стандартных инвестиций с финансовой отдачей на основе исходных данных инициатор совместно с маркетинговым подразделением рассчитывают размер потенциального спроса. Для нестандартных инвестиций c финансовой отдачей инициатор совместно с отделом маркетинга производит анализ рынка и определяет спрос на услуги. Результаты оценки спроса вносятся в соответствующую часть ТЭО или бизнес-плана.
Для инвестиций с качественной отдачей инициатор обосновывает необходимость данных инвестиций. Для стандартных инвестиций с качественной отдачей инициатор обосновывает необходимость с помощью принятых технологических правил и нормативов, например нормативов по срокам замены оборудования, участвует совместно с профильными подразделениями в детальном обосновании затрат, содержащем смету, с анализом альтернативных вариантов реализации проекта.
4.1.5.3 Разработка и анализ технического решения и объема затрат
Разработка и выбор технического решения осуществляется профильными подразделениями в рамках функциональной компетенции. Инициатор на этапе подготовки инвестиционной заявки и разработки проекта направляет запрос, который заполняет профильное подразделение в части выбора технологии решения, и определяет параметры этого решения. Параметры технического решения, например, мощность оборудования для проектов с финансовой отдачей, должны быть спланированы исходя из оценки спроса.
Профильное подразделение несет ответственность за выбор технического решения, оптимального с точки зрения соотношения требуемых характеристик и стоимости. На основании выбранного технического решения профильное подразделение определяет укрупненную стоимость затрат. В определении укрупненной стоимости проекта в части выполнения строительно-монтажных работ участвуют отдел капитального строительства или проектно-конструкторский отдел.
Инвестиционное подразделение может участвовать в выборе технического решения и определении укрупненной стоимости затрат совместно с профильным подразделением. В случаях, когда показатели удельной стоимости проектов выше нормативных (необоснованно высокие), инвестиционное подразделение может отправить проект на доработку и потребовать у профильного подразделения учесть свои замечания. В случае возникновения разногласий между профильным и инвестиционным подразделением вопрос выносится на заседание Правления.
После разработки технического решения для проведения анализа и/или расчета экономического эффекта проект или заполненный запрос передается в инвестиционное подразделение.
Инвестиционное подразделение производит выборочную проверку выбранных профильными подразделениями технических решений на оптимальность, с точки зрения соотношения требуемой функциональности и стоимости решения, а также на правильность применения нормативов, предусмотренных "Методическими рекомендациями по расчету экономического эффекта инвестиционных проектов".
4.1.5.4 Экономический анализ инвестиций с финансовой отдачей
После получения информации от профильных подразделений и инициатора, инвестиционное подразделение проводит анализ эффективности проекта. Для разных типов инвестиционных проектов применяются разные подходы экономического анализа инвестиционных проектов. Для стандартных проектов используются типовые модели и ТЭО, для нестандартных - развернутые обоснования и модели. Состав требуемых документов для обоснования инвестиций в зависимости от класса проекта определяется "Классификатором инвестиционных проектов". Формат документов и порядок их заполнения определен "Методическими рекомендациями по оценке инвестиционных проектов и расчету экономического эффекта".
Результаты оценки вносятся в соответствующую часть бизнес-плана либо ТЭО. Для стандартных и нестандартных инвестиций с качественной отдачей проводится анализ выгод и затрат. В качестве инструментов бизнес - моделирования Компания использует модель Microsoft Excel, которая включает в себя прогнозирование доходной и расходной части проекта, движение денежных средств по проекту, дисконтирование денежных потоков. В результате, мы получаем экономическую характеристику проекта: NPV, IRR, срок окупаемости. Из которых в последующем складываются показатели инвестиционного плана в целом. Можно расценивать данный инструмент как упрощенную модель для бизнес - моделирования принимаемых в результате анализа решений.
4.6 Процесс согласования инвестиционных проектов
Инвестиционное подразделение после проведения анализа, но до процедуры согласования проекта, может отправить инициатору мотивированный отказ, если проект признан неэффективным, либо затраты по нему превышают нормативные. После того, как инвестиционное подразделение осуществило разработку и анализ проекта, и сам проект был одобрен, профильными подразделениями начинается процесс согласования инвестиционных проектов.
В случае если в процессе согласования проекта профильные департаменты имеют к нему серьезные замечания, проект отклоняется и отправляется на доработку для их устранения.
Общая схема согласования проектов в зависимости от классов определяется "Маршрутами (матрицей) согласования проектов", сроки согласования определяются "Регламентом инвестиционного планирования". Маршруты согласования инвестиционных проектов устанавливаются инвестиционным подразделением в зависимости от функциональных обязанностей профильных подразделений.
Проекты, подготовленные Филиалами, передаются инвестиционными отделами для согласования в инвестиционное подразделение Общества. Профильные подразделения Генеральной дирекции Общества проверяют правильность данных в проектах Филиалов. Инвестиционное подразделение проверяет правильность разработки проектов на предмет соблюдения требуемых нормативов и методик оценки, выполнения показателей, установленных в Инвестиционных приоритетах.
Одним из документов, призванных упростить оценку информации и принятие решений является Методика ранжирования проектов, которая при равенстве итоговых условий позволяет за счет многокритериальности выбрать максимально эффективный инвестиционный портфель на бюджетный год.
В частности, для оценки проектов вводится понятие "критерий оценки". Критерий оценки - это показатель-параметр, по которому проект оценивается на предмет соответствия приоритетности инвестиций.
Для проектов с финансовой и качественной отдачей используются разные критерии оценки. По результатам оценки проекта по критериям оценки с учетом весовых коэффициентов рассчитывается интегральный показатель приоритетности проекта. Для социальных и специальных проектов используются такие же критерии оценки, как и для проектов с качественной отдачей.
Инвестиционное подразделение в процессе проведения анализа эффективности проекта выбирает для каждого критерия значение по пятибалльной шкале. (Оценкой может быть только целое число от 1 до 5.)
Критерии для проектов с финансовой отдачей
1. Соответствие стратегии/приоритетам компании
2. Соответствие нормативам
3. Экономическая эффективность проекта
4. Наличие новых/ современных технологий
5. Выполнение требований законодательства
6. Наличие неудовлетворенного платежеспособного спроса
7. Коммерческая привлекательность фрагмента сети/ возможность удержания или захвата доли рынка
Критерии оценки проектов с качественной отдачей
1. Соответствие стратегии/приоритетам компании
2. Соответствие нормативам
3. Экономическая эффективность проекта (в случае если применимо)
4. Наличие новых/современных технологий
5. Выполнение требований законодательства
6. Снижение риска потерь/аварийности
7. Наличие социальных/мотивационных факторов
Для каждого проекта в проектных документах (ТЭО, Бизнес-план) должны быть заполнены поля с оценкой по критериям. Оценка критериев проектов производится в 2 этапа:
1. Оценка критериев на уровне Филиала в процессе сбора и анализа проектов на уровне Филиала;
2. Оценка критериев по проектам Филиала на уровне Общества в процессе согласования проектов. На уровне Общества могут вноситься корректировки оценок критериев в проектах Филиалов.
На уровне Филиалов и Общества устанавливаются ответственные подразделения за оценку отдельных критериев:
|
№ |
Критерии оценки |
Подразделение ответственное за оценку критерия по проекту |
|
|
1. |
Соответствие стратегии/приоритетам компании |
Маркетинг и Электросвязь совместно с Инвестиционным подразделением |
|
|
2. |
Соответствие нормативам |
Инвестиционное подразделение с привлечением подразделений капитального строительства |
|
|
3. |
Экономическая эффективность проекта |
Инвестиционное подразделение |
|
|
4. |
Наличие новых технологий для масштабирования/конвергенции |
Служба Электросвязи совместно с Инвестиционным подразделением |
|
|
5. |
Выполнение требований законодательства |
Маркетинг и Электросвязь совместно с Инвестиционным подразделением |
|
|
6. |
Наличие и удовлетворение платежеспособного спроса /возможность удержания или захвата доли рынка |
Маркетинг совместно с Инвестиционным подразделением |
|
|
6. * |
Снижение риска потерь/аварийности |
Электросвязь совместно с Инвестиционным подразделением |
|
|
7. |
Коммерческая привлекательность фрагмента сети |
Маркетинг с Инвестиционным подразделением |
|
|
7. * |
Наличие социальных/мотивационных факторов |
Хозяйственное подразделение, Служба ИТ, Служба персонала совместно с инвестиционным подразделением |
* - только для проектов с качественной отдачей и социальных проектов
В случае возникновения разногласий по оценке критериев проекта между профильным и инвестиционным подразделением, вопрос выносится на заседание Правления Общества.
С целью формализации процедур оценки параметры оценки критериев проектов, в зависимости от их типа и эффективности, ежегодно выносятся инвестиционным подразделением для одобрения на рассмотрение Правления Общества.
Критерий "Соответствие стратегии/приоритетам компании". Для данного критерия максимальный показатель устанавливается в том случае, если проект направлен на реализацию задач, достижение которых соответствует "инвестиционным приоритетам" Общества.
Для проектов с финансовой отдачей к таковым относятся высокоэффективные проекты, направленные на развитие нерегулируемых услуг. Например, в случае если для Общества приоритетным является развитие новых услуг, для проектов развития Интернет доступа может быть установлена оценка "5". В целом, для проектов развития традиционной телефонии критерий может принимать значение от "2" до "4", кроме случаев, когда реализация этого проекта одновременно позволяет оказывать дополнительные услуги.
Для проектов с качественной отдачей значение "5" может быть установлено для тех проектов, которые связаны с развитием сетевой инфраструктуры или позволяют обеспечить снижение эксплуатационных затрат, или других категорий проектов, если это определено инвестиционными приоритетами.
Критерий "Соответствие нормативам" для проектов с финансовой и качественной отдачей оценивается аналогично предыдущему критерию. Максимальную оценку может получить проект в том случае, если приведенные нормативы удельных затрат и показатели, применяемые для расчета эффективности, не выше нормативных.
Критерий "Экономическая эффективность проекта (в случае если применимо)".
Оценка устанавливается в зависимости от экономической эффективности проектов.
Для проектов с финансовой отдачей:
· оценка "5" устанавливается для проектов со сроком окупаемости менее 3 лет и IRR более 30%
· оценка 4 устанавливается для проектов со сроком окупаемости менее 5лет и IRR от 20% до 30%
· оценка 3 устанавливается для проектов со сроком окупаемости от 5 до 7 лет и IRR от 15% до 20%
· оценка 2 устанавливается для проектов со сроком окупаемости от 7 до 10 лет и IRR от 10% до 15%
· оценка 1 устанавливается для проектов со сроком окупаемости более 10 лет и IRR менее 10%
Для проектов с качественной отдачей:
· оценка "5" устанавливается для проектов, имеющих экономический эффект от реализации, который покрывает затраты на реализацию проекта. Например, если расходы на строительство нового здания АТС позволят в случае отказа от аренды окупить эти затраты.
· Оценка 3 и 4 устанавливается для проектов, имеющих экономический эффект от реализации, или реализация которых приводит к снижению потерь.
· Оценка 2 и 1 устанавливается для проектов, не вошедших в первые две группы.
Критерий "Наличие новых технологий".
Оценка устанавливается в зависимости от технической новизны решения, возможностей интегрировать оборудование для оказания комплекса новых услуг, планируемых к введению при построении сетей ТФОП на базе технологии NGN.
Оценка "4-5" устанавливается для проектов с финансовой или качественной отдачей, позволяющих повысить качество существующей инфрастуктуры с целью дальнейшего увеличения доходов, расширения спектра услуг или увеличения объема услуг. Например, проект умощнения сети, позволяющий оказывать конвергентные услуги на сети, проект строительства АТС на оборудовании Softswitch, позволяющий оказывать услуги "Triple play" и т.д.
Оценка "1-3" устанавливается для проектов, в которых применяются традиционное оборудование и методы строительства. Например, оценку "1" получает проект строительства АТС с применением оборудования с коммутацией каналов.
Критерий "Выполнение требований законодательства".
Оценка устанавливается в зависимости от обязательности выполнения проекта. Оценка "4-5" устанавливается для проектов, обязательных для выполнения в соответствии с требованиями законодательства. Например, проект модернизации сети для повременного учета трафика присоединенных операторов или для проектов с качественной отдачей - установка системы пожаротушения.
Например, оценка "1" устанавливается для проектов "Обеспечение АТС ДШ функцией повременного учета соединений" с учетом результатов маркетинговых исследований о востребованности данной функции абонентами АТС ДШ и прогнозируемыми рисками Общества за невыполнение НПА в части предоставления абоненту возможности выбора системы оплаты.
Критерий "Наличие неудовлетворенного платежеспособного спроса/ возможность удержания или захвата доли рынка" (только для проектов с финансовой отдачей).
Оценка устанавливается в зависимости от степени усиления позиции Общества на рынке в случае реализации проекта.
Оценка "4-5" устанавливается для проектов с финансовой отдачей, имеющих высокий подтвержденный спрос на услуги. Например, телефонизация новостроек, предоставление доступа в Интернет в районах, не охваченных данной услугой.
Оценка "2-3" устанавливается для проектов, планируемых к реализации в районах, услуга в которых уже предоставляется. Оценка "1" устанавливается для проектов без подтвержденного спроса по услугам в зоне активной работы альтернативных операторов.
Критерий "Коммерческая привлекательность фрагмента сети" (только для проектов с финансовой отдачей). Оценка устанавливается в зависимости от типа фрагмента сети. Оценка "5" устанавливается для проектов с финансовой отдачей, реализация которых планируется в коммерчески привлекательных фрагментах сети: в деловых городских центрах, в районах с высоким количеством высокодоходных потребителей - юридических лиц. В отдельных случаях к этой категории могут относиться проекты, реализуемые в местах коттеджной застройки.
Оценка "3-4" устанавливается для проектов с финансовой отдачей, реализация которых планируется во фрагментах сети с высоким процентом потребителей - физических лиц. Территориально реализация таких проектов осуществляется в городских спальных районах, крупных селах и районных центрах.
Оценка "2-1" устанавливается для проектов с финансовой отдачей, реализация которых планируется в небольших сельских населенных пунктах, удаленных от центра городских районах.
Критерий "Снижение риска потерь/аварийности" (только для проектов с качественной отдачей)
Для критерия устанавливается значение "5" в том случае, если реализация проекта позволит избежать возможных убытков (потерь): например, строительство охранно-пожарной сигнализации. В отдельных случаях к этой категории могут быть отнесены проекты, направленные на резервирование существующих сетей и/или оборудования, если затраты на строительство объекта резервирования меньше ожидаемого размера потерь. Для нахождения ожидаемого размера потерь рассчитывается среднее время простоя из-за аварийности при отсутствии резервной системы, размер потери доходов за единицу времени во время простоя и общий размер потерь.
Критерий "Наличие социальных/мотивационных факторов" (только для проектов с качественной отдачей)
Оценка устанавливается в зависимости от наличия в проекте факторов, позволяющих повысить уровень производительности труда, мотивацию сотрудников.
В отдельных случаях к таким проектам могут относиться как проекты покупки оргтехники, так и проекты улучшения жилищных условий сотрудников.
Весовые коэффициенты устанавливаются для критериев для нахождения интегрального показателя ранга проекта
|
№ |
Критерии оценки |
Весовой коэффициент |
|
|
1. |
Соответствие стратегии/приоритетам компании |
0,2 |
|
|
2. |
Соответствие нормативам |
0,15 |
|
|
3. |
Экономическая эффективность проекта |
0,5 |
|
|
4. |
Наличие новых технологий для масштабирования/конвергенции |
0,1 |
|
|
5. |
Выполнение требований законодательства |
0,2 |
|
|
6. |
Наличие и удовлетворение платежеспособного спроса/возможность удержания или захвата доли рынка |
0,15 |
|
|
6. * |
Снижение риска потерь/аварийности |
0,15 |
|
|
7. |
Коммерческая привлекательность фрагмента сети |
0,1 |
|
|
7. * |
Наличие социальных/мотивационных факторов |
0,1 |
* - только для проектов с качественной отдачей и социальных проектов
В завершение описания бизнес-процессов инвестиционного планирования в ОАО "ВолгаТелеком", которым наиболее сопутствуют этапы бизнес - моделирования, логичным будет описание ещё одного инструмента, который позволяет отслеживать эффективность принятых ранее решений. Этот процесс основывается на проверке правильности допущений, принятых при создании бизнес - моделей. Процесс, который идет наравне с оперативным отслеживанием хода реализации проекта (дата заключения договора, оплата аванса, поставка оборудования, ввод оборудования, оплата кредиторской задолженности) позволяет оценить корректность спрогнозированной доходной и расходной части проекта. Причем, если для оценки доходной части проекта, данные берутся из биллинговых учетных систем, предполагающих ведение учета доходов в разрезе объектов инвестиций, то для расходной части данный процесс является расчетным. За основу берутся данные раздельного учета затрат по услугам, предоставляемых в рамках данного проекта. С последующим расчетом средневзвешенной стоимости затрат исходя из объемных показателей доходной части. Данный мониторинг позволяет, во-первых, оценить правильность принятых ранее решений по вложению средств в развитие, а во-вторых, накапливает информацию по категориям проектов, для принятия оперативных управленческих решений об участии в аналогичных проектах в будущем.
Наглядно укрупненная схема процессов инвестиционного планирования представлена на следующем рисунке, созданным посредством инструмента Microsoft Visio.
Рисунок 1. Схема процесса инвестиционного планирования ОАО "ВолгаТелеком" Формат диаграммы MS Visio
Бытующее мнение о том, что при подготовке того или иного проекта при отсутствии желаемого результата на этапе расчета сроков окупаемости проекта, инициатор проекта может подогнать результат под желаемый. При существующем подходе к планированию в Обществе подобная погрешность, выраженная в человеческом факторе сведена до минимума следующими процедурами:
1) Распределением зоны ответственности за результат, дополнительными контрольными процедурами, при которых каждое функциональное направление контролирует другое. При этом, методика ранжирования позволяет привлечь неограниченный круг оценщиков из разных функциональных направлений, что позволяет максимально исключить субъективный человеческий фактор, снизив погрешность для принятия решений.
2) Накопленным опытом реализации аналогичных проектов, по которым уже исходя из проведенного мониторинга, становится понятна экономика проекта и готово решение о целесообразности его реализации в будущем.
3) Наличием единых подходов и алгоритмов к расчету экономической эффективности проектов. Учитывая, что Компания реализует типовые проекты, основное влияние на выходные данные которых оказывает в последнее время стоимость строительства и цена продажи услуг, применяемых бизнес - моделей для оценки эффективности вполне достаточно.
4) Четко заданными изначально требованиями к инвестиционному плану Общества, к которым относиться баланс финансовых и качественных проектов, средняя норма рентабельности плана и окупаемости по основным направлениям инвестиций, удельная стоимость (нормативы) строительства основных объектов связи.
5) Согласования плана, начиная от аналитических центров и кончая Правлением и Советом директоров, которые принимают наиболее оптимальное решение исходя из реализации вышеизложенных процедур.
Таким образом, мы осветили существующие в Обществе процессы оценки эффективности тех или иных процессов связанных с инвестициями в развитие Общества.
Заключение
Разные авторы отмечают, что едино признанных лучших методов оценки эффективности не существует, но в целом, подавляющее большинство сходятся на мнении, что именно методы дисконтирования - самые эффективные методы. К сожалению, многие из них очень неудобны в использовании. Зачастую информация, на которую опираются методы, очень расплывчата, имеет большие погрешности, а иногда и попросту отсутствует.
Использование же простых методов оправдывается лишь легкостью их подсчета, но они никак не могут быть использованы в качестве существенных аргументов в пользу утверждения проекта, хотя они могут использоваться как фильтр на начальном этапе, когда необходимо сразу отсеять заведомо убыточные проекты.
В исследуемой сфере много проблем не методологического характера. Они связаны прежде всего с общей нестабильной обстановкой в стране, недостатками в правовой базе, монополизмом государства на рынке инвестиций (имеется в виду уже рухнувший рынок государственных ценных бумаг, высасывающий все потенциальные внутренние, а с недавнего времени и часть иностранных инвестиционных средств).
Для решения этих проблем необходимо пересмотреть государственную политику, прежде всего, относительно внутренней задолженности, дефицита бюджета. Необходимо разработать реально действующую правовую основу инвестиционной деятельности, усилить защиту интеллектуальной собственности и многое другое.
Три фактора, в наибольшей степени затрудняют использование стандартных методов оценки коммерческой состоятельности проектов, реализуемых на территории России: общая нестабильность, отрицательная реальная процентная ставка и несовершенство действующего законодательства.
Главное условие, обеспечивающее объективность результатов анализа инвестиционных проектов, - выполнение расчетов в постоянных ценах и использование действующих значений всех исходных параметров.
Расчеты в текущих ценах должны выполняться в рамках анализа риска проекта в качестве дополнение к базовому расчету в постоянных ценах.
В качестве единственного объективного измерителя стоимости капиталов в сложившихся условиях должна выступать ставка рефинансирования Банка России.
Исходной гипотезой о величине ежемесячного темпа инфляции при определении реальных процентных ставок должно быть значение ставки Банка России в пересчете на календарный месяц.
Использование доллара США в качестве денежной единицы с постоянной покупательной способностью оправдано только в случае проектов, напрямую связанных с импортно-экспортными операциями или валютными источниками финансирования. Таким образом, при решении вышеназванных задач, эффективность оценки возрастет, но остается другая проблема - их применение на практике. Если это дело опять будет пущено в долгий ящик, то дальнейшее отставание России от передовых стран мира гарантировано.
Список литературы
1. Глазунов В.Н. Финансовый анализ и оценка риска реальных инвестиций. М.: Финстатинформ, 1997. - 135с.
2. Игошин Н.В. "Инвестиции" Учебник для вузов. - М.: ЮНИТИ, 2000. - 413 с.
3. Медынский В.Г., Шаршукова Л.Г. Инновационное предпринимательство: Учебное пособие. - М.: ИНФРА-М, 1997 - 240с.
4. Нешитова А.С. "Инвестиции": Учебник. - 5-е изд., - М.: Издательско-торговая корпорация "Дашков и К", 2007. - 372 с.
5. Подшиваленко Г.П. "Инвестиции": Учебник 2-е изд. - М.: КРОКУС, 2009. - 496 с.
Размещено на Allbest.ru
...Подобные документы
Методы оценки эффективности. Показатели экономической эффективности инвестиционного проекта. Чистый поток платежей (cash flow). Потребность в оборотном капитале. Исходная информация для определения экономической эффективности инвестиционного проекта.
реферат [52,3 K], добавлен 05.02.2008Методология оценки инвестиционных проектов, определение, виды и принципы их эффективности. Виды денежных потоков. Методика расчета нормы дисконта. Расчет экономических показателей оценки на примере инвестиционного проекта ЗАО "НПО Севзапспецавтоматика".
дипломная работа [241,6 K], добавлен 24.10.2011Классификация инвестиционных проектов, методика их разработки. Прогнозирование, оценка инвестиционных проектов, их расчет. Разработка инвестиционного проекта специализированного магазина "Мэйфлауэр". Анализ показателей экономической эффективности проекта.
курсовая работа [209,6 K], добавлен 22.08.2013Инвестиционный проект и его экономическое значение. Структура инвестиционного цикла, методика оценки эффективности инвестиционного проекта, концепция дисконтирования. Анализ инвестиционных проектов, постройка жилого комплекса, парковки для автотранспорта.
дипломная работа [101,5 K], добавлен 12.10.2010Основные положения по определению эффективности инвестиционного проекта. Базовые принципы оценки инвестиционных проектов. Учет общественной эффективности. Оценка затрат в рамках определения эффективности проекта. Статические методы оценки эффективности.
курсовая работа [61,2 K], добавлен 14.07.2015Основные подходы к обоснованию эффективности хозяйственных решений. Калькулирование затрат, себестоимости и безубыточности инвестиционных проектов. Показатели эффективности инвестиционных капитальных вложений. Расчет эффективности инвестиционного проекта.
курсовая работа [1,0 M], добавлен 21.07.2010Расчет "критических точек" при анализе инвестиционного проекта. Анализ безубыточности в проектном анализе. Анализ эффективности реализации инвестиционного проекта на предприятии. Показатели коммерческой деятельности. Показатели эффективности проекта.
курсовая работа [131,5 K], добавлен 15.05.2010Анализ эффективности реализации инвестиционного проекта в условиях промышленного предприятия. Методика оценки эффективности инвестиционных проектов в условиях развития рыночных отношений. Эффективность реализации инвестиционного проекта на АОЗТ "Швея".
дипломная работа [611,5 K], добавлен 10.06.2009Характеристика инвестиционного проэкта и его жизненного цикла, характеристика показателей эффективности инвестиционного проэкта, методика анализа экономической эффективности проэкта. Особенности использования методов на примере ОАО "Номос".
курсовая работа [58,9 K], добавлен 02.04.2003Критерии оценки инвестиционной привлекательности проектов и проектов со стороны основных партнеров. Финансово-экономический анализ эффективности инвестиционного проекта методами чистой и интегральной текущей стоимости и внутренней нормы рентабельности.
контрольная работа [27,6 K], добавлен 14.10.2009Понятие инвестиционных проектов и их классификация. Организационно-экономическая характеристика предприятия ОАО "СПМК Липецкая-4". Расчет денежных потоков инвестиционного проекта на примере данного предприятия, а также оценка эффективности проекта.
курсовая работа [387,4 K], добавлен 18.10.2011Сущность инвестиционных проектов; их классификация по качеству и предполагаемым источникам инвестирования. Расчет чистой текущей стоимости, рентабельности и сроков окупаемости с целью оценки эффективности инвестиционного проекта по строительству ТЭС.
курсовая работа [152,6 K], добавлен 12.12.2012Понятие и классификация инвестиционных проектов. Этапы разработки инвестиционных проектов. Основные методы оценки инвестиционных проектов. Финансово–экономический анализ инвестиционного проекта "Замена оборудования" и определение его привлекательности.
курсовая работа [68,8 K], добавлен 28.11.2014Роль инвестиционного проекта в принятии инвестиционного решения. Показатели и виды эффективности инвестиционных проектов. Подготовка информации о внешней среде. Методические рекомендации по оценке, анализу и интерпретации показателей эффективности.
реферат [89,9 K], добавлен 11.11.2002Инвестиционное проектирование: принципы финансового обоснования. Понятие, фазы и критерии оценки инвестиционных проектов. Бизнес-план инвестиционного проекта. Оценка эффективности инвестиционных проектов (на примере постройки подземного гаража).
курсовая работа [28,6 K], добавлен 22.05.2004Основные понятия инвестиционного проектирования. Общая характеристика методов оценки эффективности инвестиционного проекта. Общие понятия неопределенности и риска. Построение модели оценки риска инвестиционного проекта.
дипломная работа [294,3 K], добавлен 12.09.2006Исследование и обоснование экономической эффективности инвестиционного проекта - производства полихлорвиниловой смолы. Расчет инвестиций в основной, оборотный капиталы и себестоимости продукции. Расчет коммерческой эффективности инвестиционного проекта.
курсовая работа [58,7 K], добавлен 13.06.2010Сущность методов оценки инвестиционных проектов. Характеристика предприятия и источники получения доходов. Расчет экономических показателей инвестиционного проекта, финансовый график и определение эффективности. Организация рабочего места экономиста.
дипломная работа [816,1 K], добавлен 30.07.2012Этапы жизненного цикла инвестиционных проектов. Изучение методов оценки экономической эффективности инвестиционных проектов: статических, динамических и учета фактора риска. Обоснование целесообразности инвестирования в сеть WiMAX в Карасукском районе.
дипломная работа [781,9 K], добавлен 30.06.2015Характеристика общих видов эффективности инвестиционного проекта. Порядок формирования информационного массива для финансовой оценки эффективности инвестиционных вложений. Статические и динамические методы оценки экономической эффективности инвестиций.
курсовая работа [742,9 K], добавлен 22.06.2015
