Абсолютная эффективность капитальных вложений

Размещено на http://www.allbest.ru/

РЕФЕРАТ

Дисциплина: «Бизнес - планирование»

Тема: «Абсолютная эффективность капитальных вложений»

2010 г

Содержание

Введение

1. Сущность, классификация, структура, значение, финансирование, планирование капитальных вложений

1.1 Сущность и классификация капитальных вложений

1.2 Структура и значение капитальных вложений

1.3 Финансирование капитальных вложений

Заключение

Список использованной литературы

Введение

Одним из важнейших вопросов для любого государства должен являться вопрос развития национальной экономики. Важнейшими аспектами, которые влияют на развитие национальной экономики, являются темпы роста ВВП и его структура. Однако ВВП может расти впечатляющими темпами за счет производства танков, ракет, низкокачественных товаров народного потребления, неэффективных и неконкурентоспособных машин и оборудования.

Эффективный рост ВВП формируется под влиянием множества факторов.

Одним из решающих факторов является достаточный объем инвестиций.

Термин «инвестиции» происходит от латинского слова invest, что означает «вкладывать». Инвестирование может быть определено как долгосрочное экономических ресурсов с целью создания и получения чистой прибыли в будущем, превышающей общую начальную величину инвестиций (вложенного капитала). При этом прирост капитала должен быть достаточным, чтобы компенсировать инвестору отказ от использования собственных средств на потребление в текущем периоде, вознаградить его за риск и возместить потери от инфляции в будущем периоде.

Инвестиции в воспроизводство основных фондов осуществляются в форме капитальных вложений. В их состав включаются затраты на строительно-монтажные работы, приобретение оборудования, инвентаря, прочие капитальные работы и затраты (проектно-изыскательские, геолого-разведоточные, затраты по отводу земельных участков и др.).

Наряду с инвестиционными, обеспечивающими создание и воспроизводство основных средств, реальными инвестициями являются затраты, направленные на приобретение уже созданного движимого и недвижимого имущества, т. е. относящегося к физическим активам.

Из вышеизложенного можно сделать вывод, что в инвестировании, которое в большой степени влияет на развитие всей национальной экономики, важнейшее место занимают капитальные вложения.

Для того чтобы самым лучшим способом использовать капитальные вложения надо провести их правильное и оптимальное распределение, а для этого необходимо произвести полное изучение возможной эффективности от тех или иных капитальных вложений.

Принципиальные подходы и порядок проведения расчетов эффективности капитальных вложений по всему инвестиционному циклу в отраслях народного хозяйства и промышленности проводились в нашей стране по соответствующим, методикам, разработанным коллективами ученых и принятыми центральными органами управления экономикой. [6, с.123]

1. Сущность, классификация, структура, значение, финансирование, планирование капитальных вложений

1.1 Сущность и классификация капитальных вложений

Инвестиции - относительно новый для нашей экономики термин. В рамках централизованной плановой системы использовалось понятие «капитальные вложения». Понятие «инвестиции» шире, чем понятие «капитальные вложения».

Инвестиции включают в себя как реальные, так и портфельные инвестиции.

Реальные инвестиции -- вложения в основной и оборотный капитал. Портфельные инвестиции -- вложения в ценные бумаги и активы других предприятий.

В Федеральном законе «Об инвестиционной деятельности в Российской

Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ даются следующие определения понятиям «инвестиции» и «капитальные вложения»:

«Инвестиции -- денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного положительного эффекта».

«Капитальные вложения - инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты».

Если исходить из этого определения, то инвестиции, вложенные в оборотные средства, не могут считаться капитальными вложениями. По направлению использования капитальные вложения классифицируются на производственные и непроизводственные. Производственные капитальные вложения направляются на развитие предприятия, непроизводственные - на развитие социальной сферы.

По формам воспроизводства основных фондов различают капитальные вложения:

– на новое строительство;

– на реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий;

– на расширение действующих предприятий;

– на модернизацию оборудования.

По источникам финансирования различают капитальные вложения централизованные и децентрализованные.

1.2 Структура и значение капитальных вложений

Эффективность использования капитальных вложений в значительной мере зависит от их структуры. Различают следующие виды структур капитальных вложений: технологическую, воспроизводственную, отраслевую и территориальную.

Под технологической структурой капитальных вложений понимаются состав затрат на сооружение какого-либо объекта и их доля в обшей сметной стоимости.

Технологическая структура капитальных вложений оказывает самое существенное влияние на эффективность их использования. Совершенствование этой структуры заключается в повышении доли машин и оборудования в сметной стоимости проекта до оптимального уровня. По сути, технологическая структура капитальных вложений формирует соотношение между активной и пассивной частью основных производственных фондов будущего предприятия.

Увеличение доли машин и оборудования, т.е. активной части основных производственных фондов будущего предприятия, способствует увеличению производственной мощности предприятия, а, следовательно, капитальные вложения на единицу продукции снижаются. Экономическая эффективность достигается и за счет повышения уровня механизации труда и работ.

Воспроизводственная структура капитальных вложений также оказывает существенное влияние на эффективность их использования.

Под воспроизводственной структурой капитальных вложений понимаются их распределение и соотношение в общей сметной стоимости по формам воспроизводства основных производственных фондов. Рассчитывается, какая доля капитальных вложений в их общей величине направляется на: новое строительство, реконструкцию и техническое перевооружение действующего производства, расширение действующего производства, модернизацию.

Совершенствование воспроизводственной структуры заключается в повышении доли капитальных вложений, направляемых на реконструкцию и техническое перевооружение действующего производства. Теория и практика свидетельствуют о том, что реконструкция и техническое перевооружение производства намного выгоднее, чем новое строительство, по многим причинам: во-первых, сокращается срок ввода в действие дополнительных производственных мощностей; во-вторых, в значительной мере уменьшаются удельные капитальные вложения.

Экономическая эффективность капитальных вложений на уровне народного хозяйства существенно зависит и от отраслевой, и от территориальной (региональной) структуры капитальных вложений.

Под отраслевой структурой капитальных вложений понимаются их распределение и соотношение по отраслям промышленности и народного хозяйства в целом. Ее совершенствование заключается в обеспечении пропорциональности и в более быстром развитии тех отраслей, которые обеспечивают ускорение НТП во всем народном хозяйстве.

Под территориальной структурой капитальных вложений понимаются их распределение и соотношение в общей совокупности по отдельным экономическим районам, областям, краям и республикам РФ.

Смысл совершенствования территориальной структуры капитальных вложений заключается в том, чтобы она позволяла получить максимум экономического и социального эффекта.

Инвестиции, в первую очередь реальные инвестиции, т.е. капитальные вложения, играют исключительно важную роль в экономике страны и любого предприятия, так как они являются основой для:

– систематического обновления основных производственных фондов предприятия и осуществления политики расширенного воспроизводства;

– ускорения научно-технического прогресса и улучшения качества продукции;

– структурной перестройки общественного производства и сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства;

– создания необходимой сырьевой базы промышленности;

– гражданского строительства, развития здравоохранения, высшей и средней школы;

– смягчения или решения проблемы безработицы;

– охраны природной среды и достижения других целей.

Перечень, для чего нужны инвестиции, можно было бы продолжить. Таким образом, инвестиции нужны в первую очередь для оздоровления экономики страны и на этой основе решения многих социальных проблем, прежде всего для подъема жизненного уровня населения.

В современных условиях для оживления инвестиционной деятельности в стране необходимо создать определенные условия и предпосылки. К их числу следует в первую очередь отнести:

– стабилизацию экономического положения в стране;

– снижение темпов инфляции;

– совершенствование системы налогообложения;

– создание в стране условий для привлечения иностранного капитала:

Остановимся на этих условиях более подробно. Стабилизация экономики страны нужна не только для остановки спада производства, но и для увеличения валового национального продукта и национального дохода, а, следовательно, и необходимых накоплений для инвестиций.

Стабилизация экономики страны -- это основа для снижения инфляции. При этом следует иметь в виду, что с процессом инфляции тесно связана ставка банковского кредита.

Чем выше ставка процента, тем ниже спрос на инвестиции; такая же связь существует между спросом на инвестиции и ожидаемой нормой чистой прибыли.

Выгодно вкладывать инвестиции в том случае, если норма чистой прибыли превышает ставку процента, т.е. Нп >Сп. Если же ставка процента превышает ожидаемую норму чистой прибыли, т.е. Сп>Нп, то в этом случае для предприятия инвестиции невыгодны.

В условиях инфляции, особенно гиперинфляции, когда банковский процент за кредит очень высокий, инвестиции для предприятия будут выгодны только в том случае, если ожидаемая норма прибыли будет выше этого банковского процента.

Но такие проекты для предприятия найти очень трудно. Таким образом, гиперинфляция является самым существенным тормозом для оживления инвестиционной деятельности.

Важным условием инвестиционной политики является привлечение иностранного капитала. Основная причина -- в России не созданы необходимые, т.е. благоприятные, условия для привлечения иностранного капитала.

1.3 Финансирование капитальных вложений

Способы и порядок финансирования имеют очень важное значение, прежде всего для повышения их эффективности.

Различают два способа финансирования капитальных вложений: централизованный и децентрализованный. При централизованном способе источником финансирования капитальных вложений являются федеральный бюджет, бюджеты субъектов Федерации, централизованные внебюджетные инвестиционные фонды и др.; при децентрализованном -- это в основном источники предприятий и индивидуальных застройщиков.

На предприятии основными источниками финансирования являются: прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия; амортизационные отчисления; средства, полученные от выпуска и продажи акций; кредиты коммерческих банков; источники и вышестоящих организаций; средства иностранных инвесторов и др. Но основными источниками финансирования капитальных вложений на предприятии являются прибыль, направляемая предприятием на накопление, и амортизационные отчисления.

За последние годы в области финансирования капитальных вложений произошли существенные изменения. Прежде всего изменилось соотношение между централизованными и децентрализованными источниками финансирования капитальных вложений: доля централизованных резко уменьшилась, а доля децентрализованных увеличилась. При переходе на рыночные отношения это закономерное явление.

Изменяется и структура источников финансирования капитальных вложений.

В последние годы стала наблюдаться тенденция увеличения доли амортизационных отчислений, что в первую очередь связано с неоднократной переоценкой основных производственных фондов, а также с возможностью осуществления ускоренной амортизации. Здесь уместно отметить, что в развитых странах доля амортизационных отчислений в финансировании капитальных вложений в корпорациях достигает 70-85%.

Во многих странах мира проводится практика по предоставлению значительных льгот по налогообложению, если фирмы свою прибыль направляют на развитие производства. Аналогичная политика проводится и нашим государством. Согласно Инструкции о порядке начисления и уплаты в бюджет налога на прибыль предприятий и организаций, облагаемая прибыль предприятия уменьшается на величину капитальных вложений, осуществленных за счет чистой прибыли и направленных на финансирование капитальных вложений производственного и жилищного строительства, а также на погашение кредитов банков, полученных и использованных на эти цели.

Эта льгота предоставляется предприятиям при условии полного использования ими сумм начисленного износа (амортизации) на последнюю отчетную дату, но эта льгота не должна уменьшать фактическую сумму налога на прибыль, начисленную без учета льгот, более чем на 50%.

Расчеты абсолютной эффективности выполняются в целом по отрасли строительными министерствами, ведомствами и строительно-монтажными организациями на всех стадиях разработки планов, долгосрочных прогнозов, анализа выполнения планов капитальных вложений и обоснования различных технико-экономических проблем. Сравнительную экономическую эффективность рассчитывают, сопоставляя варианты различных технических решений, развития и размещения строительно-монтажных организаций и др. Она показывает, насколько один из этих вариантов эффективнее остальных. Расчеты абсолютной и сравнительной эффективности дополняют друг друга и вместе обеспечивают наиболее эффективное использование намеченных капитальных вложений. [5, c.91]

Расчёты абсолютной эффективности капитальных вложений дают возможность получения общих величин экономического эффекта, используются при уточнении объёмов национального дохода в целях обоснования возможных темпов развития народного хозяйства и повышения благосостояния народа, а также при планировании объёмов нормативной чистой продукции по отраслям, подотраслям, объединениям и предприятиям и при определении результатов хозрасчётной деятельности предприятий, объединений и отдельных министерств.

Получающиеся в результате расчётов показатели общей (абсолютной) экономической эффективности капитальных вложений сравниваются с нормативами и с аналогичными показателями за предшествующий период, а также с показателями эффективности производства на передовых объединениях и предприятиях соответствующих отраслей. Капитальные вложения признаются экономически эффективными, если полученные для них показатели общей эффективности не ниже нормативов и отчётных показателей за предшествующий период. При этом экономическая эффективность капитальных вложений на действующих объединениях и предприятиях должна быть не ниже уровня, обеспечивающего внесение платы за фонды, процентов за кредит банка, рентных и других фиксированных платежей, образование фондов развития и стимулирования, объединений, предприятий, а также внесение в бюджет установленных отчислений от прибыли. В расчётах общей (абсолютной) экономической эффективности капитальных вложений применяются следующие показатели, получаемые по плановым, проектным и отчётным данным:

а) По народному хозяйству в целом, его отраслям, экономическим районам абсолютная экономическая эффективность капитальных вложений Эа определяется как отношение прироста национального дохода НД к капитальным вложениям К за соответствующий период:

Эа = НД / К

Величина Эа должна сопоставляться с нормативом общей (абсолютной) эффективности Еа, и если Эа > Еа, то рассматриваемые капитальные вложения признаются эффективными.

б) По отдельным отраслям и подотраслям промышленности, сельского хозяйства, транспорта, строительства, министерствам, хозяйственным объединениям (если по ним чистый продукт не исчисляется) этот показатель определяется как отношение прироста прибыли П к капитальным вложениям К, вызвавшим этот прирост:

Э = П / К

Величина Эчп должна сопоставляться с отраслевым нормативом общей (абсолютной) эффективности Ечп, и если Э > Ечп, то рассматриваемые капитальные вложения признаются эффективными.

в) по подотраслям, видам производств, министерствам (ведомствам), хозяйственным объединениям и предприятиям, а также по комплексным программам развития материального производства -- отношение прироста годового объема чистой продукции (нормативной) к капитальным вложениям, вызвавшим этот прирост, т. е.

Эчп(н) = ДЧП(н) / К,

где: ДЧП(н) -- прирост чистой продукции (нормативной).

Величина Эчп(н) должна сопоставляться с соответствующим нормативом общей (абсолютной) эффективности Ечп(н), и если Эчп(н) > Ечп(н), то рассматриваемые капитальные вложения признаются эффективными.

г) по хозрасчётным подотраслям, объединениям, предприятиям, в особенности при использовании собственных средств и кредитов банка, в качестве показателя эффективности используется рентабельность капитальных вложений, определяемая как отношение прироста годовой прибыли к капитальным вложениям, вызвавшим этот прирост

Эп = ДП / К,

где: ДП -- прирост прибыли, вызванный капитальными вложениями.

Величина Эп должна сопоставляться с соответствующим нормативом общей (абсолютной) эффективности (рентабельности) Еп, и если Эп > Еп, то рассматриваемые капитальные вложения признаются эффективными.

д) По отдельным предприятиям, стройкам и объектам, мероприятиям и технико-экономическим проблемам показатель общей эффективности рассчитывается как отношение прибыли (Ц-С) к капитальным вложениям К:

Э = (Ц-С) / К

где Ц - стоимость годового выпуска продукции (по проекту) в оптовых ценах предприятия;

С - себестоимость годового выпуска продукции;

К - сметная стоимость строящегося объекта.

Полученная величина Э сравнивается с нормативом рентабельности Епп, и если Э > Епп, то рассматриваемые капитальные вложения эффективны. капитальный вложение инвестиционный финансирование

е) по отраслям и предприятиям, где применяются показатель снижения себестоимости, расчётные цены, а также по планово-убыточным предприятиям, показатель общей (абсолютной) экономической эффективности характеризуется отношением экономии от снижения себестоимости продукции к вызвавшим эту экономию капитальным вложениям

Эс = (С1 - С2) / К,

где: С1 и С2 -- себестоимость продукции, соответственно до и после осуществления капитальных вложений.

Величина Эс сопоставляется с соответствующим отраслевым нормативом Ес, и если Эс > Ес, то рассматриваемые капитальные вложения признаются эффективными.

ж) для долгосрочных комплексных программ рекомендуется определять нарастающим итогом эффект, получаемый в результате осуществления программ, с определением периода, в течение которого сумма эффекта сравняется или превысит сумму капитальных вложений. Для программ, осуществляемых с использованием кредитов или за счёт собственных средств предприятия, объединения, отрасли, оценивается также нарастающим итогом объём полученной за аналогичный период прибыли. Определенный таким способом период считается условным сроком возврата капитальных вложений

где: Т -- срок возврата капитальных вложений;

Пt -- объём прибыли, полученной в t-м году;

К -- капитальные вложения.

Учёт фактора времени при определении общей (абсолютной) эффективности капитальных вложений, помимо расчёта лага, заключается также в расчёте потерь от замораживания нефункционирующих капитальных вложений за (весь) период строительства и освоения с использованием соответствующего отраслевого норматива общей эффективности

где: Узам. -- сумма потерь от замораживания;

Книi -- капитальные вложения i-гo года (нарастающим итогом);

Кзам.i-1 -- потери от замораживания нефункционирующих капитальных вложений в предшествующем году;

Кфi -- капитальные вложения, функционирующие в i-м году (т. е. обеспечивающие эффективность на уровне отраслевого планового норматива);

t -- суммарный срок от начала строительства до освоения проектных экономических показателей;

Еоп -- отраслевой плановый норматив общей эффективности (по чистой продукции или прибыли).

Если учитываются потери от замораживания капитальных вложений только за сверхнормативный период строительства, то

где: Kt, Ktсн-1, Ktсн-2 -- капитальные вложения каждого года после окончания нормативного срока строительства;

tсн -- срок строительства сверх нормативного;

К -- капитальные вложения последнего года строительства;

Eнп -- норматив приведения разновременных затрат (см. п. 25).

Расчёт потерь от замораживания используется только при определении общей (абсолютной) экономической эффективности капитальных вложений и не может служить основанием для изменения сметной стоимости строительства.

При определении общей (абсолютной) эффективности капитальных вложений производится анализ факторов, влияющих на её повышение или понижение.

К числу этих факторов относятся:

а) изменение трудоёмкости продукции, дающее возможность высвобождения рабочей силы в результате капитальных вложений, или требующее привлечения рабочей силы с учётом затрат по созданию всей необходимой социальной инфраструктуры -- жилья, культурно-бытовых учреждений и т.п., затрат по подготовке кадров, а также с учётом изменений условий труда;

б) изменение материалоёмкости продукции, высвобождающее дополнительные ресурсы средств производства в народном хозяйстве или увеличивающее затраты этих ресурсов;

в) изменение фондоёмкости продукции, обеспечивающее экономию капитальных вложений или вызывающее их перерасход;

г) изменение качества (долговечности, надёжности и т.п.) продукции, приводящее к изменению капитальных и текущих затрат на удовлетворение потребности в этой продукции;

д) сокращение продолжительности строительства и снижение его сметной стоимости.

Показатели общей (абсолютной) экономической эффективности использования действующих производственных основных фондов определяются:

а) по народному хозяйству в целом, его отраслям и народному хозяйству союзных республик как отношение годового объёма национального дохода (чистой продукции) к сумме среднегодовых производственных фондов (основных и оборотных)

Эф = Д / Ф;

б) по отраслям (подотраслям) промышленности, сельского хозяйства, транспорта, строительства, объединениям, предприятиям и объектам -- отношение чистой продукции (нормативной) к сумме производственных фондов (основных и оборотных) по выражению:

Эф = ЧП / Ф,

где: Ф -- среднегодовая стоимость производственных основных фондов и нормируемых оборотных средств.

Рентабельность определяется как отношение прибыли к сумме тех же фондов

Эрф = П / Ф,

Кроме того, фондоотдача определяется по выпуску продукции в натуральном выражении по валовой, товарной продукции и другим результатам производства, отражающим особенности использования производственных фондов в отдельных отраслях.

Во всех случаях показатели фондоотдачи должны дополняться расчётами изменений себестоимости для полной характеристики эффективности использования основных фондов.

Таким образом, абсолютная экономическая эффективность характеризует величину отдачи от каждого рубля капитальных вложений в виде прироста либо национального дохода, либо чистой продукции, либо прибыли в зависимости от того, в каком звене народного хозяйства устанавливается эффективность.

Абсолютная экономическая эффективность капитальных вложений определяется на стадии их планирования, а также при оценке результатов выполнения планов.

Рассчитанные таким образом показатели абсолютной эффективности капитальных вложений сравниваются с нормативными величинами. [2, c.18-21]

В современных условиях основной недостаток данной методики заключается в том, что величины нормативных коэффициентов эффективности капитальных вложений в значительной степени занижены.

В условиях рыночной экономики их величина должна адекватно изменяться в зависимости от изменения уровня инфляции и быть на уровне процентной ставки или другого аналогичного критерия, например ставки дивиденда.

Заключение

Таким образом, капитальные вложения - денежные средства государства, предприятий и физических лиц, направляемые на создание, обновление основных фондов, на реконструкцию и техническое перевооружение предприятий. Капитальные вложения играют очень важную роль в экономике любого государства. Они являются основой для:

– расширенного воспроизводственного процесса;

– ускорения НТП (технического перевооружения и реконструкции действующих предприятий, обновления основных производственных фондов, внедрения новой техники и технологии);

– повышения качества продукции и обеспечения ее конкурентоспособности, обновления номенклатуры и ассортимента выпускаемой продукции;

– снижения издержек на производство и реализацию продукции, увеличения объема продукции и прибыли от ее реализации.

Планированию инвестиций должен предшествовать глубокий анализ их экономического обоснования с учетом риска и инфляционных процессов.

Отбор объектов для капиталовложений должен производиться по критерию - максимум эффективности при наименьших затратах средств и времени.

Каждый проект капитальных вложений должен иметь четко поставленные цели:

– коренное улучшение качества продукции;

– улучшение ее потребительских свойств, гарантирующее эффективность продукции у потребителя на мировом рынке и в стране;

– выпуск экологически чистой продукции;

– оздоровление окружающей среды;

– комплексная переработка сырья и малоотходность или безотходность производства;

– учет экспортных потребностей посредством количественных показателей.

Если ни одна из поставленных целей не достигается, а экология объекта даже ухудшается, то от такого проекта следует отказаться.

Для того чтобы обновление основных производственных фондов проходило циклично (каждые 5--10 лет), нужно решить проблему организации инвестиционного процесса - сжать его во времени. Это значит, что каждый этап или стадия разработки проекта, строительства, освоения на полную проектную мощность производственных объектов должны осуществляться в строго регламентированные сроки, а общий срок реализации инвестиционного проекта (программы) должны быть в два-три раза меньше тех сроков, в течение которых осуществляется строительство в последние десятилетия в нашей стране. Это большая экономическая проблема, так как чрезмерная длительность инвестиционного процесса снижает эффективность капитальных вложений и уменьшает пополнение национального дохода за счет вложенных в дело инвестиций.

Важным вопросом инвестиционного проекта является выбор наиболее эффективной формы организации действующего или нового предприятия (специализация, кооперирование, диверсификация, комбинирование, концентрация). Выбор лучшего варианта должен быть доказан экономически. Район и место размещения новых производственных мощностей во многих ситуациях выбираются с помощью экономико-математических методов по группе предприятий на перспективный период.

Нужно изучать положительный и отрицательный опыт организации производства в предшествующие периоды нашей экономики. Лучшее из этого опыта следует полнее использовать в практике развития производительных сил.

Список использованной литературы

1. Инвестиции: Учебник / Под ред. проф. Г.П.Подшиваленко. М., 2008- с.21-35.

2. Экономика предприятия. В. 2ч. Ч. 1: учебное пособие / А.С. Головачёв. - Минск: Выш. шк., 2008. - 447с.

3. Экономика предприятий и отраслей АПК: учебник / П.В. Лещиловский, В.Г. Гусаков, Е.И. Кивейша [и др.]; под ред. П.В. Лещиловского, В.С. Тонковича, А.В. Мозоля. - 2-е изд., перераб. и доп. - Минск: БГЭУ, 2007. - 574с.

4. Экономика предприятия: учебный комплекс / Л.А. Лобан, В.Т. Пыко. - Мн.: Мисанта, 2008. - 264с.

5. Экономика предприятия. Краткий курс / А.И. Ильин, С.В. Касько; под ред. А.И. Ильина. - 2-е изд., испр. - Минск: Новое знание, 2008 - 236с.

6. Грузинов В.П., Масимов К.К., Н.Д. Эрнашвили. Экономика предприятия: Учебник для вузов.

7. Мелкумов Я.С. Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие. - М.: ИНФРА-М, 2001.

8. Сергеев И.В. Экономика предприятия: Учебное пособие. - М.: Финансы и Статистика, 2000.

9. Игошин Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: Учебник для вузов. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2000.

Размещено на Allbest.ru

...