Кризисные явления на мировом финансовом рынке: исторический и текущий аспект

Размещено на http://www.allbest.ru/

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего образования

"Санкт-Петербургский государственный экономический университет"

Курсовая работа

"Кризисные явления на мировом финансовом рынке: исторический и текущий аспект"

Выполнила: Афонина Алина Евгеньевна

Научный руководитель: Никулина Юлия Алексеевна

Санкт-Петербург 2016

Оглавление

Введение

Глава 1. Общие сведения о мировых финансовых кризисах

1.1 Иерархия кризисов

1.2 Индикаторы финансовой нестабильности

Глава 2. Исторический аспект мировых финансовых кризисов

2.1 Экономические взаимоотношения различных стран в годы великой депрессии

2.2 Мировой финансовый кризис 2008г

Глава 3. Текущая экономическая обстановка в мире

Заключение

Приложение

Источники

Введение

Целью данной курсовой работы является изучение истории мировых кризисов.

Развитие мировых валютно-кредитных отношений сопровождается вспышками финансовых кризисов. До образования мирового хозяйства финансовые потрясения охватывали национальные системы отдельных стран. В позапрошлом столетии они стали приобретать международный характер. Ярко выраженный международный характер финансовых кризисов проявился в 30-90-е годы, относящиеся к нижней фазе длинной волны развития рыночной экономики. В значительной мере финансовые кризисы стали отражением происходящих структурных изменений в мировой хозяйственной системе.

Между экономистами ведётся дискуссия, нужна ли сложная классификация международных кризисов, или все кризисы имеют общие черты и характеристики, что позволяет говорить о единой модели кризиса. Большинство экспертов полагают, что оправданно разделять два вида системных кризисов.

Первый вид предполагает, что в результате слабых позиций той или иной национальной валюты владельцы капитала стремятся вывести свои активы из этой валюты, наблюдается "бегство капитала", что приводит к общеэкономическим сложностям. В данном случае многое зависит от того, какая именно валюта переживает непростые времена: если это валюта развивающегося государства, то кризис ограничится национальными или региональными границами, если же это валюта имеет международное значение (например, доллар), то кризис становится глобальным.

Второй тип кризиса некоторыми специалистами именуется "заразным", так как имеет отношение не к отдельной национальной валюте, а связан с недоверием с тем или иным видам активов или ценных бумаг. Например, в имеющей сильные позиции в мировой экономической системе национальной экономике наблюдается недоверие к определённому виду активов, что ведёт к падению цен во всё мире (например, падение цен на недвижимость, на землю или на активы банковского сектора). В данном случае наблюдается цепная реакция, которую сложно остановить, даже если в экономике-источнике "заразы" ситуация уже нормализовалась.

Возможности финансовых кризисов заложены в характере форм движения капитала и в функционировании рынка. Сделки на рынках капиталов означают финансирование будущей стоимости, которую еще предстоит создать. Поэтому денежные потоки обслуживают "ожидания" будущих доходов во время реального разрыва между реально существующей (авансированной) и будущей стоимостью (прибылью). Это происходит в связи с тем, что на финансовом рынке требования к собственности финансовых активов (инструментов) документально закрепляются задолго до того, как появится собственность, способная приносить доход. Требования оформляются между большим числом участников рынка, которые нередко задействованы одновременно во многих финансовых операциях. Разрыв между будущими доходами и поиском ликвидности создает угрозу риска невозвращения средств кредитору. Поскольку существующая система страхования рисков далека от совершенства, то разрыв в одном звене приводит к нарушению многих других сделок, нередко приводя к кризисным ситуациям на национальных и международных рынках.

Под международным финансовым кризисом понимается глубокое расстройство кредитно-финансовых систем в целом ряде стран, приводящее к резким диспропорциям в международных валютно-кредитных системах и прерывности их функционирования. Финансовый кризис обычно в той или иной степени одновременно охватывает различные сферы мировой финансовой системы. Центром финансовых кризисов является денежный капитал, а непосредственной сферой проявления - кредитные учреждения и государственные финансы. валютный кредитный финансовый

Несмотря на то, что в последние десятилетия мировым сообществом созданы механизмы по предотвращению мировых кризисов (укрепление государственного регулирования хозяйственных процессов, создание международных финансовых организаций, проведение мониторинга и др.), как свидетельствует история мировых экономических катаклизмов, ни точно предсказать, ни тем более избежать их не возможно. В Евразии и Америке на протяжении почти двух веков экономические кризисы случались около 20 раз.

Актуальность исследования. Кризис - явление закономерное и настолько естественное, что является такой же неотъемлемой частью для экономики, как болезнь для человека. С отрицательными последствиями и того, и другого пытаются бороться, их стараются предотвращать. Но даже такие развитые страны, как США, Великобритания, Франция, Германия до сих пор не нашли "лекарства" для их лечения. "Болезнь", "лихорадка", "оздоровление"… Естественный круговорот будет продолжаться, приспосабливаясь к новой исторической действительности, как мутируют некоторые вирусы, с которыми нельзя бороться из-за их изменчивости. Нельзя искоренить или уничтожить кризисы, они будут сопровождать экономику на протяжении всей ее эволюции, модернизируясь и изменяясь, а поэтому всегда будет что-то новое и в их причинах, и в последствиях, и всегда будет, что изучать.

Глава 1. Общие сведения о мировых финансовых кризисах

1.1 Иерархия кризисов

Мировой кризис Системный кризис в стране Экономический кризис Кризис финансовой системы Кризис на финансовом рынке

Объясняя эту схему, получаем следующее простое правило: наличие кризиса на нижних уровнях иерархии не всегда приводит к его развитию на более высоких уровнях, но наличие кризиса на некотором иерархическом уровне практически всегда приводит к его активизации и проявлению на нижних уровнях. Финансовый кризис, обусловленный нарушением балансов в финансовой сфере, еще не означает кризиса всей экономики - его можно локализовать. При здоровой экономике есть надежда, что возникшие диспропорции удастся демпфировать, а негативные процессы не перекинутся на реальный сектор. С другой стороны, если возникнут трудности в экономической сфере, то они почти наверняка затронут финансовую систему и уж конечно отразятся на валютном и фондовом рынках: изменятся курсы валют, снизятся цены акций и облигаций.

Типы финансовых кризисов

· Банковский кризис

Когда клиенты банка внезапно массово хотят изъять свои банковские вклады, банкам очень трудно быстро выплатить наличные клиентам, так как денежные средства банки получают из депозитов. Таким образом, банк становиться неплатежеспособным, в результате чего клиенты теряют свои депозиты, если они не застрахованы.

· Валютный кризис

В целом валютный кризис может быть определен как ситуация, когда участники валютного рынка пришли к пониманию, что прикрепленный обменный курс собирается снизиться, что приводит к спекуляциям и вызывает девальвацию.

· Спекулятивные пузыри и катастрофы

Спекулятивный пузырь существует в случае большого, длительного завышения цен на некоторый класс активов. Одним из факторов, который часто способствует появлению пузыря, является присутствие покупателей, которые покупают актив, основываясь исключительно на предположении, что они могут впоследствии перепродать его по более высокой цене, а не из расчета дохода, который он будет генерировать в будущем. Если есть пузырь, есть также риск обвала цены актива: участники рынка будут покупать актив до тех пор, пока они ожидают, что другие участники тоже будут его покупать, а когда массово начинают продавать, то цена актива стремительно падает. Тем не менее, трудно предсказать, на самом деле равна ли цена актива его фундаментальной стоимости, так что трудно обнаружить пузыри точно.

· Долговой кризис

Это общий термин для ситуации, когда государственный долг существенно растёт, по отношению к налоговым доходам.

Когда страна не платит ее суверенный долг, это называют суверенным дефолтом.

Причины финансовых кризисов

· Стратегические взаимозависимости на финансовых рынках.

Часто замечается, что успешные инвестиции требуют, чтобы каждый инвестор на финансовом рынке предположил то, что сделают другие инвесторы. Экономисты называют подражание стратегиям других - стратегической взаимозависимостью.

Во многих случаях у инвесторов есть стимулы скоординировать свой выбор.

Утверждалось, что, если у людей или фирм есть достаточно сильный стимул сделать что-либо, они ожидают, что другие сделают так же и в итоге их "пророчество" сбывается. Например, если инвесторы ожидают, что покупательная сила иены повысится, это может заставить ее стоимость повышаться; если вкладчики ожидают, что банк потерпит неудачу, это может заставить его терпеть неудачу. Поэтому, финансовые кризисы иногда рассматриваются как порочный круг, в котором инвесторы избегают некоторого учреждения или актива, потому что они ожидают, что другие сделают так же.

· "Кредитное плечо"

· "Кредитное плечо" означает заимствования для финансирования инвестиций. "Кредитное плечо" увеличивает потенциальную отдачу от инвестиций, но и создает риск банкротства, так как в худшем случае можно потерять больше своих сбережений. Поскольку банкротство означает, что фирма не в состоянии выполнить все обещанные выплаты другим фирмам, она может распространить финансовые проблемы в другие фирмы.

· Кроме того, некоторые ученые утверждают, что финансовые институты могут скрывать "кредитное плечо", тем самым способствуя недооценке риска.

· Несбалансированность активов и пассивов по срокам

· Ситуация, в которой соответственно не выровнены риски, связанные с задолженностями и активами учреждения. Например, коммерческие банки предлагают депозитные счета, которые могут быть забраны в любое время, и они используют доходы, чтобы сделать долгосрочные кредиты компаниям и домовладельцам. Несоответствие между краткосрочными обязательствами банков (его депозиты) и его долгосрочные активы (его кредиты) оценивается как одна из причин финансового кризиса. Банкротство банков происходит, когда вкладчики паникуют и решают отозвать свои средства более быстро, чем банк может возвратить доходы своих кредитов.

· В международном контексте, многие правительства с развивающимся рынком не могут продавать облигации, номинированные в своей собственной валюте, и, следовательно, продают облигации, номинированные в долларах США. Это создает несоответствие между деноминацией валюты своих обязательств (их облигации) и их активов (их местные налоговые поступления), так что они рискуют стать неплатежеспособными из-за колебаний валютных курсов.

· Неопределенность и стадное поведение.

· Много исследований финансовых кризисов подчеркивают роль инвестиционных ошибок, вызванных отсутствием знаний или недостатками человеческого рассуждения. Поведенческие финансы изучают ошибки в экономическом и количественном рассуждении. Историки, особенно Чарльз П. Киндлебергер, указали, что кризисы часто следуют вскоре после основных финансовых или технических инноваций, которые дарят инвесторам новые виды финансовых возможностей, которые он назвал "смещениями" ожиданий инвесторов. Незнание последних технических и финансовых инноваций может помочь объяснить, как инвесторы иногда грубо переоценивают ценности активов. Кроме того, если первые инвесторы в новом классе активов получают большую прибыль от возрастающей стоимости активов, другие инвесторы, узнав об инновациях, подаются в эту же сферу, поднимая цену еще выше в надежде на подобную прибыль. Если такое "поведение стада" заставляет цены постепенно повышаться намного выше истинной цены активов, катастрофа может стать неизбежной. Если по какой-либо причине цена падает, так, чтобы инвесторы поняли, что дальнейшая прибыль не гарантирована, то цены могут пойти в обратном направлении, с уменьшением цен вызывая прилив продаж, который в свою очередь усиливает снижение цен.

· Регулирование сбоев

· Правительства пытались устранить или смягчить финансовые кризисы путем регулирования финансового сектора. Одна из главных целей регулирования является прозрачность: общедоступные финансовые отчеты организаций, требуемые регулярно в рамках стандартных процедур бухгалтерского учета. Другая цель регулирования - удостовериться, что организации имеют достаточно средств, для выполнения своих договорных обязательств, за счет резервных требований, требований к капиталу.

Причиной некоторых финансовых кризисов было названо недостаточное регулирование финансового сектора.

Тем не менее, чрезмерное регулирование также было названо в качестве возможной причины финансовых кризисов.

Мошенничество играет определенную роль в развале некоторых финансовых институтов, когда компании привлекали вкладчиков, вводя их в заблуждение, заявляя о своих инвестиционных стратегиях или получаемом доходе.

Мошенничество в сфере ипотечного финансирования также были названы в качестве одной из возможных причин ипотечного кризиса 2008.

· Инфекция

· Заражение относится к идее, что финансовый кризис может распространиться из одного учреждения в другое, когда банкротсво одного банка распространяется ко многим другим, а в ситуации валютных кризисов - суверенные дефолты и выход из строя фондового рынка распространяется в другие страны. Когда выход из строя одного конкретного финансового учреждения угрожает стабильности многих других учреждений, это называется системный риск.

· Кризисные эффекты

· Некоторые финансовые кризисы оказывают незначительное влияние за пределами финансового сектора, как обвал Уолл-стрит 1987 года. Но есть другие кризисы, которые играют определенную роль в снижении роста в остальной части экономики. Есть много теорий, почему финансовый кризис может иметь рецессионное влияние на остальную экономику.

1.2 Индикаторы финансовой нестабильности

На данный момент все работы, написанные учеными для определения наилучших индикаторов-предвестников финансовой нестабильности, можно разделить на три группы:

1. Эконометрическое моделирование. В рамках такого подхода строятся регрессионные модели, с помощью которых удается определить связь между рядом показателей и вероятностью финансового кризиса;

2. Качественный анализ. Данный подход заключается в графическом сопоставлении динамики основных макроэкономических показателей в кризисный и некризисный периоды;

3. Непараметрические оценки. Такой подход состоит в разработке специальных числовых характеристиках, сводных индексов финансовой стабильности для заблаговременного выявления уязвимости экономики к финансовому кризису.

Глава 2. Исторический аспект мировых финансовых кризисов

Финансовый кризис 1825 г.

Он часто рассматривается как первый в истории международный финансовый кризис, так как он охватил все страны, участвующие в то время в международной торговле.

Экономическая ситуация в Англии в начале 20-х гг. XIX в. характеризовалась подъемом деловой активности, особенно в сфере машиностроения и металлургической промышленности, чему способствовало активное банковское кредитование по доступным ставкам (5-6%). Причем кредиты предоставлялись не только национальным, но и зарубежным компаниям и правительствам иностранных государств. Причинами кризиса стала следующая последовательность событий.

Первопричиной кризиса стал рост притока товаров и капитала в страны Латинской Америки из Великобритании с целью финансирования разработок золотых и серебряных рудников и государственного долга новых латиноамериканских республик, которые с 1820 г. начали активно вести борьбу за свою независимость. Эти события способствовали бурному росту экспорта и высокотехнологичных компаний и увеличению денежной массы, что привело к росту спекулятивных операций на Лондонской фондовой бирже. Летом 1825 г. Банк Англии вследствие растущего торгового дисбаланса и исчерпания золотых резервов был вынужден увеличить учетную ставку. Затем в октябре 1825 г. последовал крах фондового рынка, и в начале декабря 1825 г. началась банковская паника, которая вскоре распространилась на многие европейские страны.

Банк Англии, более всего обеспокоенный собственными золотыми резервами, не предпринял никаких действий по прекращению паники, результатом чего явились массовые банкротства в финансовой сфере, а затем и в других секторах экономики и последующая экономическая рецессия.

Начавшийся в Англии кризис 1825 г. распространился затем на Латинскую Америку, так как иностранные кредиты не были пролонгированы, а сокращение инвестиций и экспорта уменьшило доходы национальных бюджетов и вызвало дефолты по государственным долгам во всем регионе. Странам Латинской Америки понадобилось более трех десятилетий для реструктуризации своих долгов и возобновления притока иностранного капитала.

Мировой финансовый кризис 1857-1858гг

Осенью 1857 года в США происходит обвал котировок на фондовом рынке. Причина - спекуляции с акциями железных дорог и последовавший за этим крах американской банковской системы. В том же году кризис охватывает Англию, чьи банки инвестировали в акции американских компаний. Чуть позже финансовые проблемы докатываются до Германии.

C 1849 года экономика США быстро развивается. Банки активно кредитуют предприятия. Но в результате падения цен на зерно фермеры, набравшие кредитов, оказались не в состоянии платить по своим долгам. А началом всеобщей паники стала банальная кража. Казначей большого провинциального банка из Огайо похитил огромную сумму наличных средств. После этого банк объявил себя банкротом. Менее чем за полтора месяца закрылось более 200 банков. Кредитование практически приостановлено. Получить деньги взаймы можно лишь под 100 процентов годовых.

13 октября 1857 года люди ринулись забирать свои вклады, менять банкноты на золотые монеты и обналичивать векселя. Если утром банки Нью-Йорка еще выполняли свои обязательства и выдавали деньги, то уже к концу дня практически все они оказались банкротами. Вслед за этим происходит обвал курсов акций на Нью-Йоркской фондовой бирже. Вслед за Америкой обанкротилось несколько крупных банков Англии, начались проблемы у компаний реального сектора. Особенно пострадали текстильная и машиностроительная промышленность. К декабрю 1857 года под ударом кризиса оказалась и Германия.

Затяжных проблем удалось избежать. Уже к концу 1858 года американская экономика стала восстанавливаться. На смену обанкротившимся компаниям и банкам пришли новые предприятия. Банк Англии сначала попытался решить проблему, увеличив вдвое ставку рефинансирования, но когда это не помогло, пошел на необеспеченную эмиссию банкнот. Мера оказалась достаточно эффективной. К осени 1858 года в экономике наблюдался рост. А Германии решить проблемы с неплатежами помогла Австрия, предоставившая кредит серебром. Для его доставки был выделен целый поезд.

1873-1896. Длинная депрессия

В мае 1873 года с обвала фондовой биржи в Вене начался один из самых затяжных финансовых кризисов за всю историю. Причина - стремительный рост рынков недвижимости в Австро-Венгрии и Германии. Застройщикам выдавали огромные кредиты, по которым многие из них не смогли рассчитаться. Паника, начавшаяся на биржах Европы, перекидывается в США, а затем и в Россию.

В конце XIX века правительства Австро-Венгрии, Франции и Германии сделали ставку на столичное строительство. Были созданы банки, предоставлявшие кредиты застройщикам. Появились первые ипотечные бумаги. Стремительно росла долговая нагрузка строительных компаний, а с ней и цены на недвижимость. В "черную пятницу", 9 мая 1873 года, рухнула фондовая биржа в Вене. Следом обрушились рынки в Амстердаме и Цюрихе. После того как в Европе на биржах началась паника, а германские банки отказали в продлении долга американским компаниям, кризис перекинулся в США.

Уже в сентябре 1873 года крупный американский железнодорожный девелопер, инвестиционная компания Jay Cooke & Co., не смог расплатиться по своим долгам. Из-за ужасающего падения котировок на несколько дней закрылась Нью-Йоркская фондовая площадка. Начались массовые банкротства банков. Малым и средним предприятиям перестали выдавать кредиты. Безработица достигла 25-30 процентов. Из-за повальных увольнений на шахтах Пенсильвании рабочие устроили погромы. Началась паника.

Считается, что в прекращении финансового кризиса сыграл немалую роль Дж. П. Морган, один из влиятельнейших банкиров Америки, который предоставил 62 млн долларов золотом министерству финансов США. Это позволило расплатиться по суверенным обязательствам. Как это ни парадоксально, но за время депрессии были созданы корпорации, которые существуют и по сей день. Так, например, в 1876 году Томас Эдисон открыл свою лабораторию. А еще несколько лет спустя он создает Edison General Electric Company, которая в 1896 году первой в истории вошла в индекс Dow Jones Industrial Average.

Великая Депрессия США

Предшествовали Великой депрессии события Биржевого краха США 1929 г.: обвальное падение цен акций, начавшееся в "чёрный четверг" 24 октября 1929 г., принявшее катастрофические масштабы в "Черный понедельник" (28 октября) и "Черный вторник" (29 октября). 29 октября 1929 г. - день биржевого краха Уолл-стрит.

Экономисты не пришли к единому мнению о причинах Великой депрессии. Существует ряд теорий на этот счёт, но, по всей видимости, в возникновении экономического кризиса сыграла свою роль совокупность факторов.

1. Кейнсианское объяснение - нехватка денежной массы. В то время деньги были привязаны к золотому запасу, это ограничивало денежную массу. В то же время производство росло, на рубеже веков появились такие новые виды товаров, как автомобили, самолёты, радио. Количество товаров, как валовое, так и по ассортименту, увеличилось многократно. В результате ограниченности денежной массы и роста товарной массы возникла сильная дефляция - падение цен, которое вызвало финансовую нестабильность, банкротство многих предприятий, невозврат кредитов. Мощный мультипликативный эффект ударил даже по растущим отраслям.

2. Монетаризм - кризис вызвала денежная политика ФРС.

3. Марксизм - очередной кризис перепроизводства, присущий капитализму.

4. Биржевой пузырь; инвестиции в производство сверх реальной необходимости.

5. Стремительный прирост населения; большое количество детей в семье было характерным для прежнего аграрного способа производства (в среднем 3-5 детей на семью), однако в связи с прогрессом медицины и временным повышением уровня жизни серьёзно сократилась естественная убыль из-за болезней.

6. Одним из факторов, подстегнувших наступление Великой депрессии, называют принятие Закона Смута-Хоули в 1930 году, вводившим высокие таможенные пошлины на импортные товары. Пытаясь таким образом защитить внутреннего производителя, правительство протекционистскими мерами повысило цены на дешёвый импорт. Это в свою очередь снизило и без того неважную покупательную способность населения, а также вынудило другие страны применить контрмеры, навредившие американским экспортёрам. Лишь в середине 30-х годов после вступления в силу Закона о соглашениях о взаимной торговле, существенно снизившего таможенные пошлины, международная торговля начала восстанавливаться, оказывая позитивное влияние на мировую экономику.

7. Первая мировая война также послужила одной из причин великой депрессии - американская экономика была сначала "накачана" военными заказами правительства, которые после окончания Первой Мировой резко сократились, что привело к рецессии в ВПК страны и смежных секторах экономики.

8. Маржинальные займы. Суть займа проста - можно приобрести акции компаний, внеся всего 10% от их стоимости. Например: акции стоимостью 1000 долларов можно приобрести за 100 долларов. Этот тип ссуды был популярен в 20-е годы, потому что все играли на рынке акций. Но в этом займе есть одна хитрость. Брокер в любой момент может потребовать уплаты долга и его нужно вернуть в 24 часа. Это называется маржевое требование и обычно оно вызывает продажу акций, купленных в кредит. 24 октября 1929 нью-йоркские брокеры, которые выдавали маржевые займы, стали массово требовать уплаты по ним. Все начали избавляться от акций, чтобы избежать уплаты по маржевым займам. Это вызвало нехватку средств в банках по тем же причинам и привело к краху шестнадцати тысяч банков, что позволило международным банкирам не только скупить банки конкурентов, но и за сущие копейки скупить крупные американские компании. Когда общество было полностью разорено, банкиры Федерального резерва США решили отменить золотой стандарт США. Они решили собрать оставшееся в США золото. Так под предлогом борьбы с последствиями депрессии была проведена конфискация золота у населения США.

2.1 Экономические взаимоотношения различных стран в годы великой депрессии

Ожесточенная война за рынки между США и Англией охватила многие районы земного шара - Южную Америку, Азию, Ближний и Средний Восток, английские колонии и доминионы. На Тихом океане экономические интересы Соединенных Штатов и Англии остро сталкивались в Китае, Индонезии, Малайе. В результате американский империализм потерял первое место в международной торговле, завоеванное им в 20-х годах. Лидерство вновь вернулось к Англии, которая удерживала его вплоть до второй мировой войны.

Но сама Англия вынуждена была отступать под натиском Японии в странах Юго-Восточной Азии. Так, например, Япония заняла второе место в импорте Индии. В то же время усилилась американо-японская борьба за контроль над Китаем.

Мировой кризис обнажил противоречия между победителями в первой мировой войне - Англией, Францией и США, и побежденными, главным образом Германией. Однако эти противоречия до прихода гитлеровцев к власти и выдвижения ими откровенно агрессивной программы не являлись главными. Англо-американские противоречия до 1937 г. определяли расстановку сил на мировой арене.

В то время как капиталистические страны переживали жесточайший экономический кризис, Советский Союз развивал промышленность и сельское хозяйство такими темпами, каких не знал капитализм даже в пору своего относительного расцвета. Объем советского промышленного производства с 1929 по 1933 г. увеличился более чем вдвое. Расчеты империалистов на провал пятилетнего плана и "перерождение" Советской власти рухнули. Социалистическая система хозяйства ярко демонстрировала свои неисчерпаемые возможности. Идея превосходства социалистического строя над капиталистическим все шире проникала в сознание трудящихся масс всего мира.

Все эти обстоятельства наложили отпечаток на развитие отношений между страной социализма и капиталистическим лагерем. Агрессивные круги буржуазии усилили подрывную деятельность против СССР, активизировали подготовку новой антисоветской интервенции, надеясь посредством войны выйти из кризиса.

Усиление борьбы за внешние рынки, уничтожение последних остатков свободной торговли, запретительные таможенные пошлины, торговая война, война валют, демпинг и многие другие аналогичные мероприятия, демонстрирующие крайний национализм в экономической политике, обострили до крайности отношения между странами, создали почву для военных столкновений и поставили на очередь войну, как средство нового передела мира и сфер влияния в пользу более сильных государств…

Ещё больше обостряется, ввиду действия тех же факторов, внутреннее положение капиталистических стран. Четыре года промышленного кризиса истощили и довели до отчаяния рабочий класс. Четыре года сельскохозяйственного кризиса разорили вконец неимущие слои крестьянства не только в основных капиталистических странах, но и - особенно - в зависимых и колониальных странах. Это факт, что, несмотря на всякие статистические ухищрения, имеющие своей целью преуменьшение числа безработных, количество безработных по официальным данным буржуазных учреждений доходит в Англии до 3 млн., в Германии до 5 млн., в США до 10 млн., не говоря уже о других странах Европы. Добавьте к этому частично безработных, количество которых превышает десяток миллионов, добавьте миллионные массы разорившихся крестьян, - и вы получите приблизительную картину нужды и отчаяния трудящихся масс. Народные массы не дошли ещё до того, чтобы пойти на штурм капитализма, но что идея штурма зреет в сознании масс, - в этом едва ли может быть сомнение.

Но если буржуазия избирает путь войны, то рабочий класс капиталистических стран, доведенный до отчаяния 4-летним кризисом и безработицей, становится на путь революции. Это значит, что зреет и будет назревать революционный кризис. И революционный кризис будет нарастать тем скорее, чем больше будет запутываться буржуазия в своих военных комбинациях, чем чаще будет она прибегать к террористическим методам борьбы против рабочего класса и трудящихся крестьян.

Последствия

Кризис был всеобщим, т.е. во-первых, охватил все капиталистические страны, а во-вторых, все основные сферы и отрасли хозяйства.

Кризис был синхронным. Он охватил наиболее глубоко США и Германию, менее глубоко Францию, и еще меньше Великобританию, т.к. там не было такого послевоенного бума и процветания. Экономика Великобритании после Первой мировой войны "топталась" на месте, следовательно, не было и серьезного подъема хозяйства. Хотя, по правде говоря, у некоторых авторов в Европе датировка кризиса отличается на пару лет.

Уровень промышленного производства был отброшен к уровню начала XX века, то есть на 30 лет назад; в индустриально-развитых странах с рыночной экономикой насчитывалось около 30 млн безработных; ухудшилось положение фермеров, мелких торговцев, представителей среднего класса. Многие оказались за чертой бедности; возросло количество сторонников как коммунистических, так и правоэкстремистских (фашистских) партий (например, в Германии пришла к власти Национал-социалистическая немецкая рабочая партия).

Очень сильно эта депрессия поразила аграрные и аграрно-индустриальные страны Центральной и Юго-Восточной Европы, Азии и Латинской Америки. Это означало, что уменьшилась возможность маневрирования, выхода за счет других стран, началась торговая и валютная война, что вылилось в протекционизм. В 1931-32 гг. 76 стран повысили таможенные пошлины и ввели импортные квоты. В то время под нож шли датские коровы, американские свиньи, в океан лили молоко, а 11 млн. мешков бразильского кофе израсходовали на покрытие дорог и растопку - все это, чтобы поддержать цены.

Дестабилизация финансов в крупнейшем финансовом центре мира привела к мгновенной изоляции национальных экономик, и разрушило доверие между их финансовыми системами.

Результатом затяжного экономического кризиса явилось небывалое доселе обострение политического положения капиталистических стран как внутри этих стран, так и между ними.

В США, Германии, Франции и Великобритании произошло значительное снижение промышленного производства и курса акций промышленных компаний

2.2 Мировой финансовый кризис 2008г

Кризисное состояние мировой экономики, резко обозначившееся с 2008 года и не преодолённое до настоящего времени. Развился с финансового кризиса, начавшегося в США. Если не по глубине, то по масштабам и последствиям сопоставим лишь с Великой депрессией 1930-х годов. В 2009 году мировой ВВП впервые со времен Второй мировой войны показал отрицательную динамику.

Также рекордно, более чем на 10 % сократилась мировая торговля, восстановившая объём к 2011 году, но до сих пор значительно отстающая от докризисных темпов роста. Мировая промышленность стагнирует.

Спад экономики в США и еврозоне закончился во втором квартале 2009 года, однако в 2011 году в еврозоне началась вторая рецессия, продолжавшаяся до 2013 года и ставшая самой длительной в её истории.

Глобальной тенденцией после острой фазы кризиса в 2008 году стало ослабление среднего класса в мире, в то время как до кризиса его доля в общем объёме мирового богатства оставалась продолжительное время стабильной, отмечается в отчёте "Global Wealth Report 2015" швейцарского банка "Credit Suisse". При этом доля 1 % самых богатых людей в мировом объеме богатств превысила 50 % и продолжает увеличиваться.

Главный экономист МВФ Оливье Бланшар в 2014 году отмечает, что по мере постепенного ослабления последствий мирового кризиса во главу угла в макроэкономике встает вопрос о неравенстве доходов.

Беспрецедентный рост безработицы привёл к достижению её рекордного показателя за всю историю наблюдений за рынком труда (199 млн человек в 2009 году).

Возникновение кризиса связывают с общей цикличностью экономического развития, дисбалансами международной торговли и движения капиталов, а также перегревом кредитного рынка и особенно проявившегося его следствием ипотечного кризиса - как результата кредитной экспансии, развернутой в 1980-х - начале 2000-х годов.

По заключению обнародованного в январе 2011 года итогового отчета созданной по решению президента США Барака Обамы специальной комиссии американского конгресса по расследованию причин кризиса 2008--2009 годов кризис спровоцировали следующие факторы: провалы в финансовом регулировании, нарушения в области корпоративного управления, которые привели к чрезмерным рискам; чрезмерно высокая задолженность домохозяйств; широкое распространение "экзотических" ценных бумаг (деривативов), рост нерегулируемой "теневой" банковской системы.

Бывший министр финансов России Алексей Кудрин в декабре 2011 года заявил, что вторая волна кризиса началась: "теперь уже очевидно, что массовое печатание денег для сохранения спроса, поддержки экономики и сокращения безработицы отодвинет проблему, но не избавит от неё. В статье "The Washington Post" (февр. 2013) отмечается, что ликвидность перестала трансформироваться в рост.

Соединённые Штаты Америки, крупнейшая экономика мира, вошли в 2008 год с кредитным, в особенности ипотечным кризисом, который привёл к резко обозначившемуся в сентябре 2008 года кризису ликвидности банков, прекративших выдачу кредитов. Джордж Сорос отмечал, что "начало кризиса 2008 года можно официально отнести к августу 2007 года, когда центральные банки были вынуждены взять на себя финансовые обязательства для того, чтобы обеспечить ликвидность банковской системы". Спустя несколько месяцев снижения и потери рабочих мест, в период с 2007 по 2008 год эта попытка потерпела крах, что привело к банкротству пятидесяти банков и финансовых учреждений. Это отразилось также и на биржевых ценных бумагах (американские акции подешевели более чем на 50 %), на потреблении и сбережениях населения.

В сентябре 2008 года положение резко усугубилось из-за краха ряда финансовых институтов, связанных с ипотечным рынком, таких как инвестиционный банк Lehman Brothers, ипотечные компании Fannie Mae, Freddie Mac и AIG. Для сохранения некоторых из этих организаций правительство США предприняло определенные меры, выдав им сотни миллиардов долларов.

С декабря 2007 до июня 2010 года ФРС различным банкам, корпорациям и правительствам под низкий процент были выданы триллионы долларов кредитов.

Кризис быстро распространился на развитые страны мира.

В предкризисные 2004--2007 годы средние темпы роста мировой торговли составляли 8,74 %. С резким сворачиванием объемов банковского кредитования и снижением спроса на товары и услуги, в 2008 году объем мировой торговли повысился лишь на 2,95 %, а в 2009 году показал падение на 11,89 %. Темпы роста мирового ВВП в 2008 году составили 1,83 %, а в 2009 году мировой ВВП впервые после Второй мировой войны сократился - на 2,3 %.

В феврале 2008 года уровень инфляции в мире поднялся до рекордной отметки. Вследствие недоверия к валютам, как отмечал Джордж Сорос, возобладала тенденция переводить их в реальные активы, коснувшаяся прежде всего сырьевого сектора - продемонстрировав рост цен на нефть и золото. В 2009 году проблема обрела противоположный характер: экономический прогноз указал на дефляцию, по причине которой, например, ФРС снизили процентные ставки практически до нуля.

8 октября 2008 года все ведущие центробанки мира, исключая ЦБ Японии и России, приняли беспрецедентное решение об одновременном снижении процентных ставок. Такое решение было расценено обозревателями как признание глобального характера кризиса.

10 октября собравшиеся на совещание в Вашингтоне министры финансов и главы центральных банков стран G7 утвердили антикризисный план, заменивший собой традиционное для подобных встреч итоговое коммюнике, заявив, что они предпримут "неотложные и исключительные действия". План предписывал "использовать любые имеющиеся средства, чтобы поддерживать системно важные финансовые институты, не допуская их краха" и иные меры.

14 ноября лидеры стран Группы двадцати (G20) собрались на антикризисный саммит, на котором приняли декларацию, содержащую, в частности, общие принципы реформирования финансовых рынков, реорганизации международных финансовых институтов, обязательство воздерживаться от применения протекционистских мер в последующие 12 месяцев.

4 декабря ЕЦБ и Банк Англии значительно понизили базовые процентные ставки, мера была предпринята перед лицом назревающей угрозы дефляции.

В начале декабря 2008 года Статистическое управление Евросоюза сообщило, что ВВП еврозоны в третьем квартале 2008 года снизился на 0,2 %, как и в предыдущем квартале: европейская экономика вошла в период рецессии впервые за 15 лет. По данным Евростата, опубликованным в феврале 2009 года, промышленное производство в Евросоюзе в декабре 2008 года снизилось на 11,5 % в годовом выражении, а в еврозоне - на 12 %, такое сильное падение отмечено впервые с 1986 года, когда начала вестись общеевропейская статистика.

Европейский центральный банк (ЕЦБ) предпринял первые меры с определённым опозданием. Основными мерами стали жесткая экономия и ограничения общественно-государственных расходов, что привело к кредитной недостаточности и сложному доступу к кредитованию.

Так как Европа представляет 30 % мировой торговли, кризис в ней послужит причиной задержки восстановления мировой экономики. Европа представляется эпицентром разрушений после мирового финансового кризиса, отмечал в марте 2010 года К. Рогофф.

2 апреля 2009 года состоялся саммит большой двадцатки в Лондоне, на котором был принят План действий по выходу из глобального финансового кризиса. В частности, одной из наиболее серьёзных мер стало решение о значительном увеличение ресурсов МВФ - до 750 млрд долл., поддержка новых ассигнований СПЗ в размере 250 млрд.

В опубликованной МВФ в начале 2010 года работе "Переосмысляя макроэкономическую политику" ("Rethinking Macroeconomic Policy") отмечается, что основные элементы сложившегося до начала кризиса консенсуса в отношении экономической политики остаются неизменными.

Ухудшение экономических условий способствовало появлению массового движения протеста в странах Северной Африки и на Ближнем Востоке, в частности в Тунисе, Ливии, Египте и Сирии. В первых трех указанных странах были свергнуты правительства. См. Арабская весна.

В октябре 2010 года появились явные признаки войны валют (доллара, евро, иены и юаня). Страны снижали цены на свою валюту с целью приобретения конкурентоспособных преимуществ, для того, чтобы облегчить экспорт валют, который, в свою очередь, способен помочь положить конец кризису. Однако если война валют и ряд льгот усилят коммерческое противостояние, это приведет к торговой войне и неизбежно замедлит процесс восстановления. Подобная ситуация происходила во время Великой депрессии, инициированная США и Великобританией.

В 2010 году главный экономист МВФ Оливье Бланшар отмечает несомненный восстановительный рост мировой экономики, главными локомотивами которого указывает развивающиеся страны, прежде всего азиатские. Это объясняется тем, что ввиду более ограниченной финансовой интеграции стран с низкими доходами с мировой экономикой они испытали воздействие кризиса главным образом через торговлю, улучшение ситуации в которой происходит так же стремительно, как она ранее ухудшилась.

В марте 2011 года состоялось первое за десять лет совместное валютное предприятие G7 (в сентябре 2000 года действовали, чтобы поддержать введение в обращение евро) - договорились о валютных интервенциях, чтобы снизить курс иены и помочь экономике Японии, оказавшейся в тяжелейшем со времен Второй мировой войны кризисе.

На встрече G20 в Москве в феврале 2013 года, от которой ожидали заявления по вопросу валютных войн, итоговое коммюнике обошлось без критики в адрес Японии за снижение курса национальной валюты. Валютные войны - это риск, но развитым странам необходимо любыми средствами поддерживать рост, поскольку мировая экономика зависит от них, решили делегаты.

Россия

По оценке Всемирного банка, российский кризис 2008 года "начался как кризис частного сектора, спровоцированный чрезмерными заимствованиями частного сектора в условиях глубокого тройного шока: со стороны условий внешней торговли, оттока капитала и ужесточения условий внешних заимствований".

Первым признаком начинающегося кризиса в России стал понижающий тренд на российских фондовых рынках в конце мая 2008 года, который перешёл в обвал котировок в конце июля, вследствие, как полагают некоторые эксперты, заявлений Председателя Правительства РФ Владимира Путина в адрес руководства компании "Мечел" в июле и военно-политических действий руководства страны в начале августа (вооружённый конфликт в Южной Осетии).

Особенностью российской экономики перед кризисом являлся большой объём внешних корпоративных долгов при незначительном государственном долге и третьих в мире по величине золотовалютных резервах государства.

18 сентября 2008 года В.В. Путин на встрече в Сочи с иностранными предпринимателями, приехавшими на экономический форум, заявил: "Мы видим напряжение на наших торговых площадках, но считаем, что это не связано с нашими проблемами, у нас нет системных проблем. Все капитальные показатели российской экономики - в норме". На следующий день Путин заявил корреспонденту газеты "Коммерсантъ" А.И. Колесникову: "Так уже же нет никакого кризиса!" 28 января 2009 года в Давосе Путин в своём выступлении сказал, в частности, что кризис "буквально висел в воздухе. Однако большинство не желало замечать поднимающуюся волну".

Кризис ликвидности в российских банках, резкое падение биржевых индексов РТС и ММВБ, падение цен на экспортную продукцию (сырьё и металл) начали в октябре - ноябре 2008 года сказываться на реальном секторе экономики: начался резкий спад промышленного производства, первая волна сокращений рабочих мест. 25 ноября 2008 года сообщалось, что, согласно расчётам Министерства экономического развития России, впервые с момента начала мирового кризиса зафиксировано снижение ВВП в России в одном месяце по отношению к предыдущему: в октябре ВВП снизился на 0,4 % по отношению к сентябрю, хотя в годовом выражении, по сравнению с октябрем 2007 года, вырос на 5,9 %. 12 декабря 2008 года заместитель главы МЭРТ Андрей Клепач признал, что в IV квартале экономика России вошла в рецессию.

В сентябре - октябре 2008 года правительством России были объявлены первые антикризисные меры, направленные на решение самой неотложной на тот момент задачи: укрепление финансовой системы России. В число этих мер вошли инструменты денежно-кредитной, бюджетной и квазифискальной политики, которые были нацелены на обеспечение погашения внешнего долга крупнейшими банками и корпорациями, снижение дефицита ликвидности и рекапитализацию основных банков. Расходы бюджета, направленные на поддержку финансовой системы, превысили 3 % ВВП. Эти расходы осуществлялись по двум каналам: предоставлением ликвидности в виде субординированных кредитов и посредством вливаний в капитал банковской системы. По оценке Всемирного банка, "это позволило добиться стабилизации банковской системы в условиях крайнего дефицита ликвидности и предотвратить панику среди населения: чистый отток вкладов из банковской системы стабилизировался, начался рост валютных вкладов, удалось избежать банкротств среди крупных банков, и был возобновлён процесс консолидации банковского сектора".

Попытки правительства сдержать падение курса российского рубля привели к потерям до четверти золотовалютных резервов Российской Федерации; с конца ноября 2008 года финансовые власти приступили к политике "мягкой девальвации" рубля, которая, по мнению журналиста "Независимой газеты", значительно ускорила спад в промышленности в ноябре - декабре 2008 года, вынуждая предприятия свёртывать производство и выводить оборотные средства на валютный рынок.

Согласно данным, обнародованным 23 января 2009 года Росстатом, в декабре 2008 года падение промышленного производства в России достигло 10,3 % по отношению к декабрю 2007 года (в ноябре - 8,7 %), что стало самым глубоким спадом производства за последнее десятилетие; в целом, в 4 квартале 2008 года падение промпроизводства составило 6,1 % по сравнению с аналогичным периодом 2007 года.

По итогам 2009 года российский фондовый рынок оказался мировым лидером роста, индекс РТС вырос в 2,3 раза. 12 марта 2010 года "Независимая газета" отмечала, что российскому фондовому рынку удалось отыграть большую часть падения, произошедшего в начале мирового финансового кризиса. По мнению оттуда же, это произошло благодаря осуществлённой российским правительством антикризисной программе.

В марте 2010 года в докладе Всемирного банка отмечалось, что потери экономики России оказались меньше, чем это ожидалось в начале кризиса. По мнению Всемирного банка, отчасти это произошло благодаря масштабным антикризисным мерам, которые предприняло правительство.

Глава 3. Текущая экономическая обстановка в мире

Лауреат Нобелевской премии по экономике Кристофер Писсаридес 30 сентября 2011 года выразил мнение, что положение в мировой экономике неправильно называть второй волной кризиса - она продолжает находиться в рецессии, начавшейся в 2008 году.

2011 год

К середине 2011 года CNN в своих опросах зафиксировал самый высокий с начала их проведения в октябре 2008 года уровень американцев - практически половина респондентов - ожидающих, что Великая депрессия повторится в течение года. Также рекордное количество американцев, почти каждый третий, заявили, что боятся остаться без работы.

Летом 2011 года остро встал вопрос лимита госдолга США. 2 августа Конгресс США одобрил план повышения лимита госдолга и сокращения бюджетного дефицита. В случае непринятия плана США грозил технический дефолт, так как страна теряла возможность обслуживать свой долг. В ночь с 5 на 6 августа агентство Standard & Poor's впервые в истории понизило долгосрочный кредитный рейтинг США с максимального уровня "ААА" до уровня "АА+" с негативным прогнозом. Золото в том августе подорожало на 12 %.

8 августа 2011 года видный американский экономист Нуриэль Рубини высказал мнение, что американская экономика "продолжает слабеть по причине низких темпов роста, а экономический рост Евросоюза застопорился". В то же время министр финансов США Тимоти Гайтнер уверен, что вторая волна рецессии мировой экономики маловероятна, по его словам, представители властей и Центробанков обладают временем, чтобы не допустить нового кризиса.

Подводя итоги 2011 года, главный экономист МВФ Оливье Бланшар отмечает, что он начался для глобальной экономики в режиме восстановления и с надеждами, однако заканчивается с застопоренным ростом и потерей доверия: "К концу года восстановление многих развитых экономик застопорилось, некоторые инвесторы даже рассматривают возможность распада еврозоны, существует реальная возможность того, что обстановка будет хуже, чем в 2008 году".

2012 год

В январе 2012 года академик Евгений Примаков заявил, что "беспочвенны разговоры о наступающей рецессии в центре мирового хозяйства - в США". Он также отметил, что "нереалистичны выводы и о резком ослаблении доллара, чуть ли не расстающегося с миссией общемирового платежного средства".

По окончании первого полугодия 2012 года пять крупнейших банков Уолл-стрит сообщили о худших финансовых результатах за полугодие с момента кризиса 2008 года. В докладе Global Wealth Report, подготовленном банком Credit Suisse, отмечается сокращение совокупного показателя благосостояния населения мира с середины 2011 года по середину 2012 года на 5,2 %, такое снижение показателя зафиксировано впервые с 2007--2008 годов. В докладе МВФ "Перспективы развития мировой экономики" (окт. 2012) отмечается, что глобальная экономика может скатиться в рецессию, риски чего тревожно высоки.

"Споры уже несколько лет крутятся вокруг двух точек зрения - нужно бороться с госдолгом или стимулировать спрос. Сейчас побеждают те, кто предлагает стимулировать спрос, но это ничего не значит", - отмечает в октябре 2012 года американский экономист Лоуренс Саммерс.

ВВП США в четвёртом квартале 2012 года упал на 0,1 %, сокращение американской экономики произошло впервые с 2009 года. Всего за 2012 год американский ВВП вырос на 2,2 % (по сравнению с 1,8 % в 2011 году). Экономика ЕС в 2012 году сократилась на 0,3 %, а ВВП еврозоны - на 0,5 %. ВВП Китая по итогам 2012 года вырос на 7,8 % по сравнению с предыдущим годом, что стало минимальным показателем с 1999 года, когда рост составил 7,6 %.

В 2012 г. мировой ВВП вырос на 3,2 %, а мировая торговля увеличилась на 2,5 %. Мировая безработица, достигшая пика в 199 миллионов человек в 2009 году, затем сокращалась, но в 2012 году снова начала расти, увеличившись за год на четыре миллиона человек и в целом составив 197 миллионов (6 % всего трудоспособного населения Земли).

Летом 2013 года Управление национальной статистики Великобритании объявило, что стране удалось избежать второй волны рецессии в 2012 году. (В 2012 году утверждалось, что в Великобритании была впервые с 1970-х годов зафиксирована двойная рецессия, вызванная негативным влиянием долгового кризиса еврозоны.)

2013 год

В марте 2013 года в Республике Кипр разразился финансовый кризис, приведший к разрушению её банковской системы. Экономика страны вошла в дефолтное состояние.

В апреле 2013 года в МВФ отмечают, что второй год спада в Европе демонстрирует отставание экономики региона от остального мира, по словам главного экономиста фонда О. Бланшара, "основным фактором риска продолжает оставаться Европа". Авторы опубликованного Еврокомиссией "Зимнего экономического прогноза" (февр. 2014) отмечают, что европейская экономика вышла из рецессии весной 2013 г., а затем последовали подряд три квартала "приглушённого восстановления".

...