Капитал предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

Развитие рыночных отношений в обществе привело к появлению целого ряда новых экономических объектов учета и анализа. Одним из них является капитал предприятия как важнейшая экономическая категория. Его значимость для жизнеспособности и финансовой устойчивости предприятия настолько велика, что она получила законодательное закрепление в Гражданском Кодексе РФ в части требований о минимальной величине уставного капитала, соотношений уставного капитала и чистых активов; возможности выплаты дивидендов в зависимости от соотношения чистых активов и суммы уставного и резервного капитала.

Финансовая политика организации является узловым моментом в наращивании темпов его экономического потенциала в условиях рыночной системы хозяйствования с ее жестокой конкуренцией. Важное значение имеют показатели, характеризующие финансовое состояние предприятия.

Актуальность рассматриваемой темы курсовой работы определена тем, что финансы организаций занимают исходное, определяющее положение, так как обслуживают основное звено общественного производства, где создаются материальные и нематериальные блага.

Организации необходимо осуществлять анализ собственного и заемного капитала, поскольку это помогает выявить ее основные составляющие и определить последствия их изменений для финансовой устойчивости. финансовый капитал экономический заемный

Динамика изменения собственного капитала определяет объем привлеченного и заемного капитала. В последние годы произошли значительные изменения в структуре денежного капитала, в результате повышения доли привлеченного и заемного капитала.

Основная проблема для каждого предприятия, которую необходимо определить - это достаточность денежного капитала для осуществления финансовой деятельности, обслуживания денежного оборота, создания условий для экономического роста. Эта проблема практически для всех предприятий остается пока нерешенной, о чем свидетельствует значительный недостаток собственного оборотного капитала.

Целью написания контрольной работы является изучение таких понятий, как собственный и заемный капитал. Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1. определить понятие и сущность структуры капитала;

2. изучить источники его формирования;

3. определить специфику собственного и заемного капитала.

1. Экономическая сущность и классификация капитала организации

Капитал представляет собой накопленный путем сбережений запас экономических благ в форме денежных и реальных капитальных товаров, вовлекаемых его собственниками в экономический процесс, как инвестиционный ресурс и фактор производства с целью получения дохода, функционирование которых в экономической системе базируется на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности.

Капитал подразделяется на два основных вида - собственный и заемный. В системе источников привлечения капитала такое его разделение носит определяющий характер.

Собственный капитал характеризует общую стоимость средств организации, принадлежащих ему на правах собственности и используемых им для формирования определенной части его активов. Эта часть активов, сформированная за счет инвестированного в них собственного капитала, представляет собой чистые активы организации. Заемный капитал характеризует привлекаемые для финансирования развития организации на возвратной основе денежные средства или другие имущественные ценности. Все формы заемного капитала, используемого организациям, представляют собой его финансовые обязательства, подлежащие погашению в предусмотренные сроки.

По группам источников привлечения капитала по отношению к предприятию выделяют следующие его виды: - капитал, привлекаемый из внутренних источников, и капитал, привлекаемый из внешних источников.

2. Управление собственным и заемным капиталом

Финансовую основу организации представляет сформированный им собственный капитал. Под собственным капиталом понимается общая сумма средств, принадлежащих предприятию на правах собственности и используемых им для формирования активов. Стоимость активов, сформированных за счет инвестированного в них собственного капитала, представляет собой «чистые активы организации». Основу первой части собственного капитала организации составляет его уставной капитал - зафиксированная в учредительных документах общая стоимость активов, являющихся взносом собственников (участников) в капитал организации (организации, для которых не предусмотрена фиксированная сумма уставного капитала, отражают по этой позиции сумму фактического взноса собственников в его уставный фонд). Вторую часть собственного капитала представляют дополнительно вложенный капитал, резервный капитал, нераспределенная прибыль и некоторые другие его виды. Управление собственным капиталом связано не только с обеспечением эффективного использования уже накопленной его части, но и с формированием собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих предстоящее развитие организации. В процессе управления формированием собственных финансовых ресурсов они классифицируются по источникам этого формирования:

Управление формированием собственных финансовых ресурсов организации осуществляется по следующим основным этапам: 1. Анализ формирования собственных финансовых ресурсов организации в предшествующем периоде. Целью такого анализа является выявление потенциала формирования собственных финансовых ресурсов и его соответствия темпам развития организации. 2. Определение общей потребности в собственных финансовых ресурсах. Эта потребность определяетсяпоследующейформуле:

где П_сфр- общая потребность в собственных финансовых ресурсах организации в планируемом периоде; П_к - общая потребность в капитале на конец планового периода; У_ск- планируемый удельный вес собственного капитала в общей его сумме; СК_н - сумма собственного капитала на начало планируемого периода; П_р - сумма прибыли, направляемой на потребление в плановом периоде.

Рассчитанная общая потребность охватывает необходимую сумму собственных финансовых ресурсов, формируемых за счет как внутренних, так и внешних источников. 3. Оценка стоимости привлечения собственного капитала из различных источников. 4. Обеспечение максимального объема привлечения собственных финансовых ресурсов за счет внутренних источников. 5. Обеспечение необходимого объема привлечения собственных финансовых ресурсов из внешних источников. 6.Оптимизация соотношения внутренних и внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов.

Эффективность разработанной политики формирования собственных финансовых ресурсов оценивается с помощью коэффициента самофинансирования развития организации в предстоящем периоде. Его уровень должен соответствовать поставленной цели. Хотя основу любого бизнеса составляет собственный капитал, на организациях ряда отраслей экономики объем используемых заемных средств значительно превосходит объем собственного капитала.

В связи с этим управление привлечением и эффективным использованием заемных средств является одной из важнейших функций, направленной на обеспечение достижения высоких конечных результатов хозяйственной деятельности организации. Эффективная финансовая деятельность организации невозможна без постоянного привлечения заемных средств. Использование заемного капитала позволяет существенно расширить объем хозяйственной деятельности организации, обеспечить более эффективное использование собственного капитала, ускорить формирование различных целевых финансовых фондов, а, в конечном счете - повысить рыночную стоимость организации. Заемный капитал, используемый организациям, характеризует в совокупности объем его финансовых обязательств (общую сумму долга). Эти финансовые обязательства в современной хозяйственной практике дифференцируются следующим образом: В процессе развития организации по мере погашения его финансовых обязательств возникает потребность в привлечении новых заемных средств. Источники и формы привлечения заемных средств организациям весьма многообразны.

С учетом классификации заемных средств дифференцируются методы управления их привлечением. Управление привлечением заемных средств представляет собой целенаправленный процесс их формирования из различных источников и в разных формах, в соответствии с потребностями организации в заемном капитале на различных этапах его развития.

Процесс управления привлечением заемных средств организациям строится по следующим основным этапам: 1.Анализ привлечения и использования заемных средств в предшествующем периоде. 2.Определение целей привлечения заемных средств в предстоящем периоде. 3.Определение предельного объема привлечения заемных средств. 4.Оценка стоимости привлечения заемного капитала из различных источников. 5.Определение соотношения объема заемных средств, привлекаемых на краткосрочной и долгосрочной основе. 6.Полный срок использования заемных средств. 7. Средний срок использования заемных средств.

Он определяется по формуле:

где СС₃ - средний срок использования заемных средств; СП₃ - срок полезного использования заемных средств; ЛП - льготный (грационный) период; ПП - срок погашения.

На организациях, привлекающих большой объем заемных средств в форме финансового и товарного (коммерческого) кредита, общее управление привлечением заемных средств может быть детализировано затем в разрезе указанных форм кредита. В составе финансового кредита, привлекаемого организациями для расширения хозяйственной деятельности, приоритетная роль принадлежит банковскому кредиту. Этот кредит имеет широкую целевую направленность и привлекается в самых разнообразных видах. В последние годы в кредитовании предприятий принимают участие не только отечественные, но и зарубежные банки (особенно в кредитовании совместных предприятий с участием иностранного капитала). Под банковским кредитом понимаются денежные средства, предоставляемые банком взаймы клиенту для целевого использования на установленный срок под определенный процент. Банковский кредит предоставляется организациям на современном этапе в следующих основных видах:

-бланковый (необеспеченный) кредит под осуществление отдельных хозяйственных операций. Этот вид кредита предоставляется, как правило, только на краткосрочный период. -контокоррентный кредит («овердрафт»). Этот вид кредита предоставляется банком обычно под обеспечение, но это требование не является обязательным. -сезонный кредит с ежемесячной амортизацией долга. Этот вид кредита предоставляется обычно на формирование переменной части оборотных активов на период их возрастания в связи с сезонными потребностями организации. Открытие кредитной линии. Так как потребность в краткосрочном банковском кредите не всегда может быть предусмотрена с привязкой к конкретным срокам его использования, договор о нем организация может оформить с банком предварительно в форме открытия кредитной линии. Револьверный (автоматически возобновляемый) кредит. - онкольный кредит. Особенностью этого вида кредита является то, что он предоставляется заемщику без указания срока его использования (в рамках краткосрочного кредитования) с обязательством последнего погасить его по первому требований кредитора. - ломбардный кредит. Такой кредит может быть получен организациям под заклад высоколиквидных активов (векселей, государственных краткосрочных облигаций и т.п.), которые на период кредитования передаются банку. Ипотечный кредит. Такой кредит может быть получен от банков, специализирующихся на выдаче долгосрочных займов под залог основных средств или имущественного комплекса предприятий в целом («ипотечныхбанков»). -ролловерный кредит.

Он представляет собой один из видов долгосрочного кредита с периодически пересматриваемой процентной ставкой (т.е. с перманентным «перекредитованием» в связи с изменением конъюнктуры финансового рынка). -консорциумный (консорциальный) кредит. В этом случае банк, обслуживающий организация, может привлечь к кредитованию своего клиента другие банки (союз банков для осуществления таких кредитных операций носит название «консорциум»). Многообразие видов и условий привлечения банковского кредита определяют необходимость эффективного управления этим процессом на организациях с высоким объемом потребности в этом виде заемных финансовых средств. В этом случае цели и методы привлечения заемного капитала конкретизируются с учетом особенностей банковского кредитования, выделяясь при необходимости в самостоятельный вид финансового управления.

Такое управление осуществляется по следующим основным этапам: 1. Определение целей использования привлекаемого банковского кредита. 2.Оценка собственной кредитоспособности. Уровень финансового состояния организации оценивается системой ранее рассмотренных финансовых коэффициентов, среди которых основное внимание уделяется коэффициентам платежеспособности, финансовой устойчивости и рентабельности. Результаты оценки кредитоспособности получают свое отражение в присвоении заемщику соответствующего кредитного рейтинга (группы кредитного риска), в соответствии с которым дифференцируются условия кредитования. Уровень этого кредитного рейтинга организация может предварительно определить самостоятельно, руководствуясь соответствующими методами его оценки коммерческими банками. 3. Выбор необходимых видов привлекаемого банковского кредита. Этот выбор определяется в основном следующими условиями: -целями использования кредита; -периодом намечаемого использования заемных средств; -определенностью сроков начала и окончания использования привлекаемых средств;

4. Изучение и оценка условий осуществления банковского кредитования в разрезе видов кредитов. Этот этап формирования политики привлечения банковских кредитов является наиболее трудоемким и ответственным в силу многообразия оцениваемых условий и осуществления многочисленных расчетов. 5. «Выравнивание» кредитных условий в процессе заключения кредитного договора.«Выравнивание» кредитных условий осуществляется в процессе переговоров с представителями конкретных коммерческих банков при подготовке проекта кредитного договора. 6. Обеспечение условий эффективного использования банковского кредита. Так как банковский кредит представляет в современных условиях один из наиболее дорогих видов привлекаемого заемного капитала, обеспечению условий эффективного его использования на организации должно уделяться первостепенное внимание. 7. Организация контроля за текущим обслуживанием банковского кредита. Текущее обслуживание банковского кредита заключается в своевременной уплате процентов по нему в соответствии с условиями заключенных кредитных договоров. 8. Обеспечение своевременной и полной амортизации суммы основного долга по банковским кредитам.

Способы амортизации суммы основного долга зависят от предусмотренных кредитным договором условий его погашения. Привлечение собственного капитала из внешних источников путем дополнительной эмиссии акций является сложным и дорогостоящим процессом. Поэтому к данному источнику формирования собственных финансовых ресурсов следует прибегать лишь в крайне ограниченных случаях. С позиции финансового менеджмента основной целью управления эмиссией акций является привлечение на фондовом рынке необходимого объема собственных финансовых ресурсов в минимально возможные сроки. Процесс управления эмиссией акций строится по следующим основным этапам:

Исследование возможностей размещения предполагаемой эмиссии акций. Решение о предполагаемой первичной или дополнительной эмиссии акций можно принять лишь на основе всестороннего предварительного анализа конъюнктуры фондового рынка и оценки потенциальной инвестиционной привлекательности своих акций

В процессе оценки определяется возможная степень инвестиционной предпочтительности акций своей организации в сравнении с обращающимися акциями других компаний. 2. Определение целей эмиссии. В связи с высокой стоимостью привлечения собственного капитала из внешних источников цели эмиссии должны быть достаточно весомыми с позиций стратегического развития организации и возможностей существенного повышения его рыночной стоимости в предстоящем периоде. 3. Определение объема эмиссии. При определении объема эмиссии необходимо исходить из ранее рассчитанной потребности в привлечении собственных финансовых ресурсов за счет внешних источников. 4. Определение номинала, видов и количества эмитируемых акций. Номинал акций определяется с учетом основных категорий предстоящих их покупателей. В процессе определения видов акций (простых и привилегированных) устанавливается целесообразность выпуска привилегированных акций (при этом следует иметь в виду, что в соответствии с действующим законодательством доля привилегированных акций не может превышать 10% общего объема эмиссии). 5. Оценка стоимости привлекаемого акционерного капитала. В соответствии с принципами такой оценки она осуществляется по двум параметрам: а) предполагаемому уровню дивидендов (он определяется исходя из избранного типа дивидендной политики); б) затрат по выпуску акций и размещению эмиссии (приведенных к среднегодовому размеру). 6. Определение эффективных форм андеррайтинга. Если не предусмотрена продажа акций непосредственно инвестором по подписке, то для того, чтобы быстро и эффективно провести открытое размещение эмитируемого объема акций, необходимо определить состав андеррайтеров, согласовать с ними степень их участия в размещении эмиссии, цены начальной котировки акций и размер комиссионного вознаграждения (спрэда), обеспечить регулирование объемов продажи акций в соответствии с потребностями в потоке поступления финансовых средств, обеспечивающих поддержание ликвидности уже размещенных акций на первоначальном этапе их обращения.

Товарный (коммерческий) кредит, предоставляемый организациям в форме отсрочки платежа за поставленные им сырье, материалы или товары, получает все большее распространение в современной коммерческой и финансовой практике. Для привлекающих его предприятий он имеет ряд преимуществ, которые заключаются в следующем: 1. Товарный (коммерческий) кредит является наиболее маневренной формой. 2. Он позволяет автоматически сглаживать сезонную потребность в иных формах привлечения заемных средств. 3. Этот вид кредитования позволяет предприятию свободно распоряжаться предоставленными в кредит материальными ценностями. 4. В этом виде кредита заинтересовано не только организация-заемщик, но и его поставщики. 5.Стоимость товарного (коммерческого) кредита, как правило, значительно ниже стоимости привлекаемого финансового кредита (во всех его формах). 6.Привлечение товарного (коммерческого) кредита позволяет сокращать общий период финансового цикла организации, снижая тем самым потребность в финансовых средствах, используемых для формирования оборотных активов. 7.Он характеризуется наиболее простым механизмом оформления в сравнении с другими видами кредита, привлекаемого организациям. В современной коммерческой и финансовой практике выделяют следующие основные виды товарного (коммерческого) кредита: 1.Товарный кредит с отсрочкой платежа по условиям контракта. 2.Товарный кредит с оформлением задолженности векселем. 3.Товарный кредит по открытому счету. 4.Товарный кредит в форме консигнации. Привлекая к использованию заемный капитал в форме товарного (коммерческого) кредита, организация ставит своей основной целью максимальное удовлетворение потребности в финансировании за этот счет формируемых производственных запасов сырья и материалов (в торговле -- запасов товаров) и снижение общей стоимости привлечения заемного капитала. Эта цель определяет содержание управления привлечением товарного (коммерческого) кредита.

Управление привлечением товарного (коммерческого) кредита осуществляется по следующим основным этапам: 1. Формирование принципов привлечения товарного (коммерческого) кредита и определение основных их видов. Этот кредит носит целевой характер, поэтому потребность в нем определяется с учетом планируемого объема запасов сырья и материалов (в торговле -- запасов товаров). 2. Определение среднего периода использования товарного (коммерческого) кредита. Для прогнозирования этого показателя рассчитывается средний период задолженности по коммерческому кредиту за ряд прошедших периодов. При его расчете используется следующая_формула:

КЗкк -- средний период задолженности по товарному (коммерческому) кредиту, в днях; СКЗ -- средняя сумма остатка задолженности по товарному (коммерческому) кредиту в рассматриваемом периоде; О₀ -- однодневный объем реализации продукции по себестоимости. Динамика этого показателя за ряд предшествующих периодов и его корректировка с учетом разработанных принципов привлечения товарного (коммерческого) кредита позволяют определить средний срок использования этого кредита в плановом периоде. 3.Оптимизация условий привлечения товарного (коммерческого) кредита. 4. Минимизация стоимости привлечения товарного (коммерческого) кредита. Задачей финансовых менеджеров является минимизация стоимости привлечения каждого коммерческого кредита в соответствии с алгоритмами ее оценки. Этот механизм минимизации стоимости привлечения товарного (коммерческого) кредита может быть представленследующей формулой:

где ЦС -- размер ценовой скидки при осуществлении наличного платежа за продукцию,выраженный десятичной дробью; ПО -- период предоставления отсрочки платежа в соответствии с условиями товарного (коммерческого) кредита, в днях. 5. Обеспечение эффективного использования товарного (коммерческого) кредита. Критерием такой эффективности выступает разница между средним периодом использования коммерческого кредита и средним периодом обращения запасов товарно-материальных ценностей, которые он обслуживает. Чем выше положительное значение этой разницы, тем эффективней использование организациям коммерческого кредита. 6.Обеспечение своевременных расчетов по товарному (коммерческому) кредиту. Кредиторская задолженность возникает в большинстве случаев при расчетах с поставщиками и означает использование в хозяйственно-финансовой деятельности средств, не принадлежащих предприятию, но оказавшихся по каким-либо причинам в его обороте. Объем кредиторской задолженности за последнее время резко возрос. Это наблюдается на фоне увеличения общей дебиторской задолженности. Проводимые зачеты взаимной задолженности лишь на время стабилизируют ситуацию, но не устраняют причин появления задолженности. Это свидетельствует о том, что система платежей и расчетов объективно отражает кризисное положение дел в экономике, сфере производства и реализации товаров. Кредиторская задолженность относится к краткосрочным обязательствам предприятий. Соотношение оборотных средств и краткосрочных обязательств представляет собой коэффициент покрытия оборотных средств:

Соотношение оборотных средств и краткосрочных обязательств у организации, имеющего небольшие запасы товарно-материальных ценностей и легко реализуемые рыночные ценные бумаги, может быть гораздо ниже, чем у организации с большой долей оборотных средств в запасах товаров. Устранению причин возникновения неуправляемой задолженности способствует дальнейшее реформирование банковской системы, включая расчетно-кассовые центры, развитие вексельного обращения, клиринговой системы обслуживания, стимулирование долгосрочных инвестиций и производительного использования капитала банков. Исследование совокупной стоимостной оценки внеоборотных и оборотных активов показывает, что она отличается высоким динамизмом и подвержена резким колебаниям. В то же время она отражает не только внутреннее состояние финансов предприятий, но и воздействие внешних факторов (переоценка, индексация, формы расчетов, порядок учета затрат и состав издержек обращения и т.д.) Выявлению закономерностей формирования совокупной стоимостной оценки внеоборотных и оборотных активов способствует финансовой анализ управления денежным оборотом организации.

Заключение

Капитал представляет собой накопленный путем сбережений запас экономических благ в форме денежных средств и реальных капитальных товаров, вовлекаемых его собственниками в экономический процесс как инвестиционный ресурс и фактор производства с целью получения дохода, функционирование которых в экономической системе базируется на рыночных принципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности.

Финансовые отношения возникают в процессе формирования и движения (распределения, перераспределения и использования) капитала, доходов, фондов, резервов и других денежных источников средств предприятия, т.е. его финансовых ресурсов.

Финансовые ресурсы предприятия - это все источники денежных средств, аккумулируемые предприятием для формирования необходимых ему активов в целях осуществления всех видов деятельности как за счет собственных доходов, накоплений и капитала, так и за счет различного вида поступлений.

Наличие финансовых ресурсов в необходимых размерах предопределяет финансовое благополучие предприятия, т.е. его финансовую устойчивость и платежеспособность в любой период года.

Источники финансовых ресурсов подразделяются на собственные (внутренние) и заемные (внешние).

Наличие собственных и заемных средств в обороте предприятия объясняется особенностями финансирования производственного процесса. Постоянная минимальная сумма средств для финансирования потребностей производства должна обеспечиваться собственными оборотными средствами. Собственные средства предприятия - это, прежде всего, уставный капитал и прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после уплаты всех налогов. Временная потребность в средствах, связанная с объективными и субъективными причинами, покрывается за счет заемных средств. Наиболее типичными причинами недостатка собственных оборотных средств являются просроченная дебиторская задолженность, увеличение периода производственного цикла, расширение производства, увеличение товарных запасов, увеличение стоимости предметов труда и т.д.

Финансирование части оборотных средств за счет заемных средств считается совершенно нормальной операцией. Все предприятия в той или иной мере привлекают заемные средства для финансирования кругооборота оборотных средств. Более того, каждое предприятие имеет так называемые устойчивые пассивы - не снижаемый, постоянный остаток кредиторской задолженности, состоящей из задолженности по заработной плате, перед бюджетом, по отчислениям в социальные фонды и т.п. Проблема привлечения заемных средств - это соблюдение пропорций в структуре финансирования оборотных средств. Соотношение между суммами собственных и заемных средств характеризует финансовую устойчивость предприятия.

Финансовое состояние является важнейшей характеристикой финансовой деятельности предприятия. Устойчивое финансовое положение предприятия является результатом умелого просчитанного управления всей совокупностью производственно-хозяйственных факторов, определяющих результаты деятельности предприятия.

Список используемой литературы

1.Гражданский кодекс РФ (Часть первая от 30.11.1994 № 51-ФЗ в ред. от 27.07.2006), (Часть вторая от 26.01.1996 № 14-ФЗ в ред. от 02.02.2006), (Часть третья от 26.11.2001 № 146 - ФЗ в ред. От 03.06.2006), М., ИНФРА - М, 2013;

2.Налоговый кодекс РФ часть первая от 31 июля 1998 г. № 146 -ФЗ и часть вторая от 5 августа 2000 г. № 117 - ФЗ с изменениями и дополнениями. М., ИНФРА - М, 2013;

3.Анализ хозяйственной деятельности / Г.В. Савицкая. - М.: ИНФРА - М, 2012. - 736 с.

4. Финансы под редакцией Дж. Итуэлла, М. Милгейта, П. Ньюмена - М.: ГУ ВШЭ, 2008. - 450 с.

5.Анализ финансового состояния организации / Н.П. Любушин. - М.: Эксмо, 2011. - 569 с.

6.Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. Учебник. М., Финансы и статистика, 2012. - 655 с.

7.Баканов М.И. Анализ хозяйственной деятельности в торговле. Учебник для вузов. М., Экономика, 2011. - 541 с.

8.Бланк И.А. Финансовый менеджмент. Киев, Эльга, Ника-Центр, 2011. - 655 с.

Размещено на Allbest.ru