0,636

0,567

0,507

0,452

13

0,885

0,783

0,693

0,613

0,543

0,480

0,425

14

0,877

0,769

0,675

0,592

0,519

0,456

0,400

15

0,870

0,756

0,658

0,572

0,497

0,432

0,376

16

0,862

0,743

0,641

0,552

0,476

0,410

0,354

17

0,855

0,731

0,624

0,534

0,456

0,390

0,333

18

0,847

0,718

0,609

0,516

0,437

0,370

0,314

19

0,840

0,706

0,593

0,499

0,419

0,352

0,296

20

0,833

0,694

0,579

0,482

0,402

0,335

0,279

21

0,826

0,683

0,564

0,467

0,386

0,319

0,263

22

0,820

0,672

0,551

0,451

0,370

0,303

0,249

23

0,813

0,661

0,537

0,437

0,355

0,289

0,235

24

0,806

0,650

0,524

0,423

0,341

0,275

0,222

25

0,800

0,640

0,512

0,410

0,328

0,262

0,210

26

0,794

0,630

0,500

0,397

0,315

0,250

0,198

27

0,787

0,620

0,488

0,384

0,303

0,238

0,188

28

0,781

0,610

0,477

0,373

0,291

0,227

0,178

29

0,775

0,601

0,466

0,361

0,280

0,217

0,168

30

0,769

0,592

0,455

0,350

0,269

0,207

0,159

31

0,763

0,583

0,445

0,340

0,259

0,198

0,151

32

0,758

0,574

0,435

0,329

0,250

0,189

0,143

33

0,752

0,565

0,425

0,320

0,240

0,181

0,136

34

0,746

0,557

0,416

0,310

0,231

0,173

0,129

35

0,741

0,549

0,406

0,301

0,223

0,165

0,122

36

0,735

0,541

0,398

0,292

0,215

0,158

0,116

2.2 Расчет эффективности проекта

Определим потребность в дополнительном финансировании. За первый год, прибыль, которая определяется как разница между годовой выручкой до проекта и текущими расходами до проекта составит: 280 - 190 = 90 млн. руб. За два года прибыль составит 90 х 2 = 180 млн. руб.

Стоимость основных средств до проекта составляет 290 млн. руб. За счет амортизационного фонда возможно сформировать инвестиции в размере 290 х 0,1 = 2,9 млн. руб. в год. За два года амортизационные отчисления составят: 2,9 х 2 = 5,8 млн. руб.

В результате собственные средства составят: 5,8 + 180 = 185,8 млн. руб. ? 186 млн. руб. Потребность в дополнительном финансировании: 240 - 186 = 54 млн. руб.

Для компенсации потребности в дополнительном финансировании в конце второго года предусмотрим получение кредита под 12% годовых.

Расчет платежей по кредиту осуществляется как для дифференцированных платежей. Расчет дифференцированных платежей производится по формуле:

Пл = S/T+(О*D*процентная ставка по кредиту / (365(366)*100)), (1)

где: S - сумма предоставляемого кредита;

T - срок пользования кредитом (в месяцах, кварталах);

O - остаток задолженности по основному долгу;

D - фактическое количество календарных дней в платежном периоде 365 (366) - в зависимости от количества календарных дней в году.

На основании указанной формуле произведем расчет первого платежа по кредиту.

S = 54 млн. руб. T = 60 месяцев. O = 54 млн. руб. D = 30 дней Процентная ставка по кредиту 12% годовых:

Пл = (54 / 60) + (54 х 30 х 12 / 36500) = 0,9 + 0,533 = 1,433 млн. руб.

Остаток основного долга после произведенного платежа составит 53,1 млн. руб. (54 - 0,9). Дальнейшие платежи рассчитываются аналогично (см. таблицу 2).

Таблица 2 - Расчет платежей по долгосрочному кредиту: срок - 60 мес., под 12% годовых, руб. (дифференцированные платежи), руб.

Месяц	Остаток долга	Платеж
		Итого	Проценты	Сумма долга
0 месяц	54,000	0,000	0,000	0,000
1 месяц	53,100	1,433	0,533	0,900
2 месяц	52,200	1,424	0,524	0,900
3 месяц	51,300	1,415	0,515	0,900
4 месяц	50,400	1,406	0,506	0,900
5 месяц	49,500	1,397	0,497	0,900
6 месяц	48,600	1,388	0,488	0,900
7 месяц	47,700	1,379	0,479	0,900
8 месяц	46,800	1,370	0,470	0,900
9 месяц	45,900	1,362	0,462	0,900
10 месяц	45,000	1,353	0,453	0,900
11 месяц	44,100	1,344	0,444	0,900
12 месяц	43,200	1,335	0,435	0,900
13 месяц	42,300	1,326	0,426	0,900
14 месяц	41,400	1,317	0,417	0,900
15 месяц	40,500	1,308	0,408	0,900
16 месяц	39,600	1,299	0,399	0,900
17 месяц	38,700	1,291	0,391	0,900
18 месяц	37,800	1,282	0,382	0,900
19 месяц	36,900	1,273	0,373	0,900
20 месяц	36,000	1,264	0,364	0,900
21 месяц	35,100	1,255	0,355	0,900
22 месяц	34,200	1,246	0,346	0,900
23 месяц	33,300	1,237	0,337	0,900
24 месяц	32,400	1,228	0,328	0,900
25 месяц	31,500	1,220	0,320	0,900
26 месяц	30,600	1,211	0,311	0,900
27 месяц	29,700	1,202	0,302	0,900
28 месяц	28,800	1,193	0,293	0,900
29 месяц	27,900	1,184	0,284	0,900
30 месяц	27,000	1,175	0,275	0,900
31 месяц	26,100	1,166	0,266	0,900
32 месяц	25,200	1,157	0,257	0,900
33 месяц	24,300	1,149	0,249	0,900
34 месяц	23,400	1,140	0,240	0,900
35 месяц	22,500	1,131	0,231	0,900
36 месяц	21,600	1,122	0,222	0,900
37 месяц	20,700	1,113	0,213	0,900
38 месяц	19,800	1,104	0,204	0,900
39 месяц	18,900	1,095	0,195	0,900
40 месяц	18,000	1,086	0,186	0,900
41 месяц	17,100	1,078	0,178	0,900
42 месяц	16,200	1,069	0,169	0,900
43 месяц	15,300	1,060	0,160	0,900
44 месяц	14,400	1,051	0,151	0,900
45 месяц	13,500	1,042	0,142	0,900
46 месяц	12,600	1,033	0,133	0,900
47 месяц	11,700	1,024	0,124	0,900
48 месяц	10,800	1,015	0,115	0,900
49 месяц	9,900	1,007	0,107	0,900
50 месяц	9,000	0,998	0,098	0,900
51 месяц	8,100	0,989	0,089	0,900
52 месяц	7,200	0,980	0,080	0,900
53 месяц	6,300	0,971	0,071	0,900
54 месяц	5,400	0,962	0,062	0,900
55 месяц	4,500	0,953	0,053	0,900
56 месяц	3,600	0,944	0,044	0,900
57 месяц	2,700	0,936	0,036	0,900
58 месяц	1,800	0,927	0,027	0,900
59 месяц	0,900	0,918	0,018	0,900
60 месяц	0,000	0,909	0,009	0,900

Таким образом, процентные расходы по годам составят:

3-й год: 5,805 млн. руб.

4-й год: 4,527 млн. руб.

5-й год: 3,249 млн. руб.

6-й год: 1,971 млн. руб.

7-й год: 0,692 млн. руб.

Основные средства за счет собственных средств приобретаются:

1-й год: 93 млн. руб.

2-й год: 93 млн. руб.

За счет дополнительных источников финансирования в конце второго года приобретаются основные средства на сумму 54 млн. руб.

В итоге затраты на создание основных средств: 93 + 93 + 54 = 240 млн. руб.

План денежных поступлений и выплат за семь лет реализации проекта представлен в таблице 3.

Таблица 3 - План денежных поступлений и выплат за семь лет реализации проекта, млн. руб.

Наименование	1 год	2 год	3 год	4 год	5 год	6 год	7 год
Денежные потоки от текущих операций	-	-	-	-	-	-	-
Выручка, млн. руб.	0	0	150	210	255	300	300
Текущие расходы, млн. руб.	0	0	100	140	170	200	200
Проценты по кредиту, млн. руб.	0	0	5,8	4,5	3,2	2,0	2,0
Сальдо денежных потоков от текущих операций, млн. руб.	0	0	44,2	65,5	81,8	98,0	98,0
Денежные потоки от инвестиционных операций	-	-	-	-	-	-	-
Приобретение основных средств, млн. руб.	93	93	0	0	0	0	0
Сальдо денежных потоков от инвестиционных операций	-93	-93	0	0	0	0	0
Денежные потоки от финансовых операций	-	-	-	-	-	-	-
Получение кредита, млн. руб.	0	54	0	0	0	0	0
Сальдо денежных потоков от финансовых операций, млн. руб.	0	-54	0	0	0	0	0
Сальдо денежных потоков за текущий период	-93	-147	44,2	65,5	81,8	98,0	98,0

Оценим эффективность проекта с использованием метода дисконтированных денежных потоков.

С 1 января 2016 года Банком России не устанавливается самостоятельное значение ставки рефинансирования Банка России. В связи с этим значение ставки рефинансирования принимаем на уровне ключевой ставки ЦБ РФ, равной на 01.01.2016 на уровне 11%. Ставку дисконтирования выбираем на уровне ключевой ставки ЦБ РФ. Коэффициент дисконтирования выбираем исходя из данных таблицы 3.

Годовая сумма амортизации при годовой норме 8% составляет 240 х 0,08 = 19,2 млн. руб. При формировании сальдо денежных потоков за текущий период амортизацию следует добавить к сальдо денежных потоков за текущий период, так как амортизация не является расходом (таблица 4).

Таблица 4 - Показатели дисконтированных денежных потоков по проекту, млн. руб. за 7 лет

Показатели	1 год	2 год	3 год	4 год	5 год	6 год	7 год
1.Сальдо денежных потоков за текущий период, млн. руб.	-93	-147	44,2	65,5	81,8	98	98
2.Амортизация, млн. руб.	0	0	19,2	19,2	19,2	19,2	19,2
3. Сальдо денежных потоков за текущий период + амортизация, млн. руб. (стр. 1 + стр.2)	-93	-147	63,4	84,7	101	117,2	117,2
4. Коэффициент дисконтирования (при ставке дисконта 25%)	0,901	0,812	0,731	0,659	0,593	0,535	0,482
5. Дисконтированный чистый денежный поток, млн. руб. (PV) (стр. 3 х стр.4)	-83,79	-119,36	46,35	55,82	59,89	62,70	56,49
6. Денежный поток нарастающим итогом, млн. руб. (NPV) (стр. 5 + стр.6)	-83,79	-203,16	-156,81	-100,99	-41,10	21,60	78,09

Так как дисконтированный денежный поток нарастающим итогом за семь лет является положительной величиной - инвестиционный проект следует признать выгодным.

Дисконтированный индекс доходности. Под дисконтированным доходом понимают чистую текущую стоимость. Одно из разновидностей определения «окупаемость» заключается в делении настоящей стоимости денежных поступлений от проекта на - сумма инвестиций (капиталовложений) в проект и рассчитывается по формуле:

DPI = PV/IC,

где PV - настоящая стоимость денежных поступлений от проекта;

IC - сумма инвестиций (капиталовложений) в проект.

Дисконтированный индекс доходности определим по формуле (2):

DPI = (46,35 + 55,82 + 59,89 + 62,70 + 56,49) / 240 = 1,17.

Формула расчета срока окупаемости имеет вид:

где РР - срок окупаемости инвестиций (лет);

К_о - первоначальные инвестиции;

CFcг - среднегодовая стоимость денежных поступлений от реализации инвестиционного проекта.

Простой срок окупаемости (формула (3)) определим, как отношение первоначальных затрат к среднегодовому доходу за семь лет: PP = 240 / 40,5 = 5,92 года.

Заключение

Человеческий капитал можно охарактеризовать следующим образом: это врождённый, сформированный в результате инвестиций и накоплений определенный уровень здоровья, образования, навыков, способностей, мотиваций, энергии, культурного развития, как конкретного индивида, группы людей, так и общества в целом, которые целесообразно используются в той или иной сфере общественного воспроизводства, способствуют экономическому росту и влияют на величину доходов их обладателя.

Приведенные выше положения позволяют сделать следующие обобщения:

-только благодаря инвестициям формируется человеческий капитал и этим он подобен физическому капиталу;

-инвестиции человеческий капитал оправданы, если они обладают достаточно высоким уровнем окупаемости и рентабельности;

-к основным видам инвестиций в человеческий капитал предприятия относятся специальная подготовка, физическое состояние человека, эмоциональное поведение сотрудников;

-в формировании человеческого капитала участвуют различные факторы: природные ресурсы, физический капитал и др., важнейшим фактором признается человеческое время, которое позволяет приобрести и накопить новые запасы активов человеческого капитала; доходность инвестиций в человеческий капитан прямо зависит от предстоящего срока его службы. Этим объясняется, почему его формирование выгодно осуществлять в начальный период жизни человек, а по мере накопления человеческого капитала его доходность может возрастать" а не снижаться (как это характерно для физического капитала). Образование повышает эффективность человека не только в качестве работника, но и в качестве обучающегося, то есть ускоряет и облегчает процесс дальнейшего накопления знаний и навыков;

-потерянные заработки представляют собой основную часть инвестиций в человеческий капитал, и они учитываются наряду с прямыми издержками на образование; сопоставление выгод и издержек образования (с учетом фактора времени) позволяют оценить его экономическую эффективность; передача человеческого капитала может осуществляться неформально, в процессе совместной деятельности его носителей. Проведенный анализ литературных источников позволяет, утверждать, что возникновение теории человеческого капитала является ответом на изменения макроэкономических тенденций, таких как технический прогресс, отраслевая перестройка, усиление конкуренции. Эти изменения в свою очередь оказали существенное влияние на хозяйственную деятельность предприятий в производственной, технической и социально-экономической сферах, и определили необходимость кардинальных изменений в теории и практике управления людьми в организациях. Управление людьми становиться фактором, определяющим успех или неудачу предприятия. Сотрудники организации превращаются в конкурентное богатство, капитал предприятия, который необходимо размещать, развивать и мотивировать для достижения необходимых целей предприятия. Таким образом теория человеческого капитала выступает теоретическим обоснованием новых форм работы с кадрами предприятия.

По второй части курсовой работы стоимость основных средств до проекта составляет 290 млн. руб. За счет амортизационного фонда возможно сформировать инвестиции в размере 2,9 млн. руб. в год. За два года амортизационные отчисления составят: 5,8 млн. руб.

В результате собственные средства составят: 186 млн. руб. Потребность в дополнительном финансировании: 54 млн. руб.

Для компенсации потребности в дополнительном финансировании в конце второго года предусмотрим получение кредита под 12% годовых.

С 1 января 2016 года Банком России не устанавливается самостоятельное значение ставки рефинансирования Банка России. В связи с этим значение ставки рефинансирования принимаем на уровне ключевой ставки ЦБ РФ, равной на 01.01.2016 на уровне 11%. Ставку дисконтирования выбираем на уровне ключевой ставки ЦБ РФ.

Так как дисконтированный денежный поток нарастающим итогом за семь лет является положительной величиной - инвестиционный проект следует признать выгодным. Дисконтированный индекс доходности составит 1,17. Простой срок окупаемости проекта 5,92 года.

капитал человек экономика инвестиционный

Список литературы

1. Генкин Б.М. Экономика и социология труда. Учебник для вузов. 2-е изд., испр и доп. М.: Изд. группа НОРМА-ИНФРА, 2009. - 520 с.

2. Добрынин А.Н., Дятлов С.А. Человеческий капитал в транзитивной экономике: формирование, оценка, эффективность использования. СПб.: «Наука», 2009. - С.7.

3. Ельшин Л. А., Сафиуллин М. Р. Оценка и анализ развития человеческого капитала в Приволжском федеральном округе. - Казань, 2015. - 35 с.

4. Капелюшников Р.И., Албегова И.М., Леонова Т.Г. и др. Человеческий капитал России: проблемы реабилитации // Общество и экономика. - 2013. - № 9 - 10. - С.18-21.

5. Критский М.М. Развитие человеческого капитала. - М.: Кнорус, 2014. - 314 с.

6. Милль Дж. С. Основы политической экономии: Т.1 - М.: Прогресс, 1980. - С.139.

7. Плячкайтене И. М. Становление и развитие теории человеческого капитала / И. М. Плячкайтене // Молодой ученый. - 2011. - №7. Т.1. - С. 102-104.

8. Петти В. Экономические и статистические работы. - М.: Феникс, 2010. - С.35.

9. Производительные силы человека: Структура и формы проявления / Добрынин А.И., Дятлов Ф.А., Конное В.А., Курганский Ф.А. - СПб.: Изд-во СПбУЭФ, 2012. - 230 с.

10. Смит А. Исследование о природе и причинах богатства народов. - М.: Кнорус, 2009. - С.72.

11. Стратегический ответ России на вызовы нового века / Под ред. Л.И. Абалкина. М.: Изд-во «Экзамен», 2014. - 134 с.

12. Семенова М.В. Оценка человеческого капитала - [Электронный ресурс]: http://www.cons-s.ru/articles/88.

13. Технология управления персоналом / Журавлёв П.В., Карташов С.А., Маусов Н.К., Одегов Ю.Г. - М.: Экзамен, 2012. - 234 с.

14. Туроу Л. Управление человеческими ресурсами. - М., 2014. - 150 с.

15. Управление персоналом / Дятлов В.А., Кибанов А.Я., Одегов Ю.Г., Пихало В.Т. - М.: Издательский центр “Академия”, 2011. - 623 с.

16. Управление персоналом предприятия: Учебное пособие / Под ред. Соколова С.Н. - М.: ИНФРА-М; Новосибирск: НГАЭиУ, 2010. - 312 с.

17. Управление персоналом / Под ред. Базарова Т.Ю. М., 2011. - 650 с.

18. Шульц Г. Оценка человеческого капитала. - СПб.: Питер, 2014. - 450 с.

19. Федосеев В.Н. Методы управления персоналом. - М., 2010. - 150 с.

Размещено на Allbest.ru

...