Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия ОАО "Аэрофлот"

Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

Введение

В настоящее время, с переходом экономики к рыночным отношениям, повышается самостоятельность предприятий, их экономическая и юридическая ответственность. Резко возрастает значения финансовой устойчивости субъектов хозяйствования. Все это значительно увеличивает роль анализа их финансового состояния: наличия, размещения и использования денежных средств. Результаты такого анализа нужны, прежде всего, собственникам, а также кредиторам, инвесторам, поставщикам, менеджерам и налоговым службам.

Эффективный комплексный анализ финансово-хозяйственной деятельности лежит в основе принятия рациональных финансовых решений, поэтому исследуемая тематика является чрезвычайно актуальной и имеет большую практическую значимость. Наличие навыков финансово-хозяйственного анализа считается необходимым для будущего специалиста в области экономики.

В соответствии с названием темы курсовой работы и вышеизложенным обоснованием ее актуальности, автор ставит целью работы - исследовать финансово-хозяйственную деятельность предприятия ОАО «Аэрофлот», а также выявить основные проблемы финансовой деятельности.

Для достижения поставленной цели в ходе исследования темы курсовой работы предполагается решение следующих задач:

1. Рассмотреть теоретические основы оценки эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия, в частности, содержание, задачи, принципы анализа;

2. Изучить информационную базу для проведения оценки эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия;

3. Рассмотреть методику оценки показателей прибыли, рентабельности, деловой активности и безубыточности;

4. Провести комплексный анализ основных показателей производственно-хозяйственной и финансовой деятельности ОАО «Аэрофлот».

1. Теоретические аспекты анализа и повышения эффективности производственно-хозяйственной деятельности предприятия

1.1 Понятие эффективности производственно-хозяйственной деятельности предприятия

Эффективность деятельности относится к числу ключевых категорий рыночной экономики, которая непосредственно связана с достижением конечной цели развития общественного производства в целом и каждого предприятия в отдельности.

В наиболее общем виде эффективность производственно-хозяйственной деятельности представляет собой количественное соотношение двух величин: результатов производственно-хозяйственной деятельности и производственных затрат.

Деятельность менеджера заключается в руководстве людьми, направленном на достижение поставленных целей. Если управленческая деятельность решает поставленные задачи, обеспечивает реализацию целей, причем на основе оптимального использования имеющихся ресурсов, то она считается эффективной. Иными словами, эффективность показывает, в какой мере управляющий орган реализует цели, и в этом смысле проблема эффективности управления является составной частью экономики управления, частью эффективности производства.

В практике менеджмента успешным считается управлением, при котором обеспечивается достижение целей организации. Однако понятие успеха организации требует пояснения.

Во-первых, всякий успех может быть оценен через определенные результаты деятельности организации (показатели, характеристики или состояния организации), которые отражает сущность этого успеха, в том числе по отношению к другим организациям. Решением этой проблемы может быть определение общих составляющих успеха организации в рассматриваемых условиях ее функционирования.

Во-вторых, приведенное выше определение успешного управления (как достижение целей организации) необходимо дополнить основными подходами к решению главных проблем управления организацией, функционирующей в условиях изменения внешней среды, характерных для рыночной экономики.

Основными составляющими успеха организации в рыночной экономике являются: выживание, результативность и эффективность деятельности, производительность и практическая реализация принимаемых решений.

Выживание характеризует возможность организации осуществлять свою производственно-сбытовую деятельность как можно дольше в условиях изменения внешней среды. Это особенно актуально и является первейшей задачей большинства предприятий при трансформации экономики. Чтобы обеспечивать производственно-хозяйственную деятельность и оставаться дееспособными в течение длительного времени большинству организаций приходится периодически менять свои цели, выбирая их соответственно изменяющимся потребностям и конъюнктуры рынка, а также с учетом изменения других факторов внешней среды. Практически все организации, созданные для бизнеса, периодически разрабатывают новые виды продукции или услуг, постоянно ведут конкурентную борьбу за занятие или сохранение позиции на рынке, обеспечивающей ем определенные блага для своего развития.

В общем случае, производительность характеризует соотношение количества единиц чего-либо (например, продукции или услуг) организации на ее выходе к количеству единиц на входе (израсходованных ресурсов организации).

Чем более эффективна деятельность организации, тем выше ее производительность. Ключевой составляющей производительности является качество производимой продукции или услуг. Производительность на всех уровнях организации является критически важным фактором для того, чтобы она могла выжить и добиться успеха в условиях конкуренции. Больший объем продаж дает более производительной организации больше возможностей для закупки ресурсов с целью расширения производства и последующего увеличения дохода (по сравнению с другим производителем, имеющим меньшую производительность).

Практическая реализация непосредственно характеризует эффективность управления организацией. Целью управления является наиболее эффективное выполнение реальной работы реальными людьми. При этом само управление непосредственно реализуется как конкретное управленческое решение (совокупность решений).

Управленческое решение - это выбор среди ряда альтернативных действий по прямому или косвенному достижению цели, стоящей перед организацией и ее коллективом, либо, наоборот, отказ от данных действий. Решения определяют такие направления менеджмента, как управление на основе контроля за исполнением, управление посредством экстраполяции прошлого в будущее, управление с помощью предвидения изменений, управление путем гибких экстренных решений.

Важную роль в реализации поставленных целей и задач играет принципиально новое технологическое обеспечение производственных и управленческих процессов, ведение бизнеса на новой, более рациональной технологической основе. Это привело к усложнению менеджмента в связи с необходимостью ориентации на глобальную сферу деятельности фирм, быструю адаптацию к меняющимся условиям внешней деловой среды, стремительному научно-техническому прогрессу и постоянному процессу инноваций, объективно необходимому для развития компаний. Поэтому в современных условиях менеджеры крупных компаний одновременно решают практически все вопросы, касающиеся деятельности оперативно-производственного подразделения, и должны обладать высокой компетентностью как в вопросах маркетинга, планирования, финансов, мотивации персонала, так и в области технологии производственного процесса и внедрения инноваций. Этого требует применение в менеджменте комплексного подхода при разработке и принятии управленческих решений.

Необходимость принятия управленческих решений обусловлена существованием проблем, связанных с деятельностью организации.

Понятие «проблема» тесно связано с понятием «ситуация», характеризующим сочетание условий и обстоятельств, создающих определенную обстановку, в которой возникла проблема (например, систематическая задержка с оплатой потребителем поставленного товара влечет разные последствия для организации-поставщика в зависимости от его финансового положения).

Причины возникновения проблем обычно бывают неясны, либо неопределенны пути их преодоления, либо то и другое одновременно, а поэтому поиск решения требует проведения специальных исследований, на основе которых можно понять структуру самих проблем и взаимосвязь их отдельных элементов.

Эффективно работающий руководитель понимает, что выбранное им в результате всестороннего анализа и экономического обоснования альтернативное решение может иметь недостатки, однако, с учетом всех факторов оно представляется наиболее эффективным с точки зрения конечного результата.

Решение проблем, больших и малых, сложных и простых, важных и второстепенных, составляющих суть процесса управления, представляет собой волевое воздействие субъекта процесса управления на объект ради достижения целей. Результаты управленческих решений затрагивают интересы множества людей как внутри предприятия, так и за его пределами.

При принятии управленческого решения основной задаче является нахождение наилучшего (оптимального) решения. На содержательном уровне оптимальное решение может быть определено как наилучшее в следующем смысле: оно в наибольшей степени соответствует цели управляющей подсистемы в рамках имеющейся у нее информации о состоянии среды.

Таким образом, эффективным управленческим решением является такое решение, которое реализуется, то есть превращается в результативное и эффективное действие по достижению целей организации.

1.2 Направления анализа эффективности производственно-хозяйственной деятельности предприятия

Эффективное функционирование компании требует экономически обоснованного управления ее деятельностью, которое базируется на финансовом анализе.

В качестве основных направлений анализа эффективности производственно-хозяйственной деятельности предприятия можно выделить следующие:

- экспресс-анализ показателей бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах (до 2012 года - отчета о прибылях и убытках);

- анализ финансовой устойчивости;

- анализ ликвидности;

- анализ эффективности использования основных ресурсов.

Баланс и отчет о прибылях и убытках дают весьма информативную характеристику о деятельности организации за определенный период. Многие оценки могут быть сделаны по этим формам отчетности в рамках экспресс-анализа, т.е. без пространных и громоздких расчетов, для выполнения которых требуются специальные знания. Ниже приводится набор подобных оценок:

1. Финансовый результат: положительный финансовый результат в отчете о прибылях и убытках свидетельствует о прибыльной работе организации, отрицательный результат означает убыток; чем выше прибыль, тем результативнее финансово-хозяйственная деятельность организации.

2. Капитализация: в наиболее общем виде капитализация есть приращение собственного капитала в балансе; увеличение третьего раздела балансе, как правило, является следствием прибыльной работы организации и оценивается положительно.

3. Имущество: о наращивании имущества, как правило, свидетельствует увеличение валюты баланса; особое внимание при оценке тенденций изменения имущественного положения уделяется реальной части имущества - средств производства (средств труда и предметов труда), которые отражаются в балансе в разделе I и в запасах из раздела II.

4. Рабочий капитал: организация должна быть обеспечена рабочим капиталом (собственными оборотными средствами, функционирующим капиталом, чистыми активами); в этом случае организация после расчетов по краткосрочным долгам имеет свободный остаток ликвидных средств для продолжения финансово-хозяйственной деятельности; признаком обеспеченности рабочим капиталом является неравенство:

разд. II - разд. V > 0. (1)

5. Ликвидность баланса: в качестве критерия ликвидности выступает двукратное превышение оборотными активами (раздел II) краткосрочных обязательств (раздел V); организация считается ликвидной, если

разд. II / разд. V ? 2. (2)

6. Финансовая устойчивость: показателем финансовой устойчивости / неустойчивости организации является структура капитала (структура пассивов); формальным признаком финансовой устойчивости является превышение собственным капиталом заемного капитала:

разд. III > разд. IV + разд. V.(3)

7. Правило «левой и правой руки» указывает на возможность предприятия рассчитаться по долгосрочным обязательствам при сохранении своих долгосрочных активов; правило гласит, что долгосрочные активы (внеоборотные активы, отраженные в разд.1) должны быть покрыты долгосрочным капиталом (разд. III и IV); таким образом, одним из признаков финансовой стабильности на долгосрочную перспективу является неравенство:

разд. I ? разд. III + разд. IV. (4)

Из совокупности приведенных экспресс-оценок финансовой отчетности особое внимание уделяется критериям ликвидности и финансовой устойчивости, а также правилу «левой и правой руки». Эти направления оценки являются еще и критериями оптимальности, в противном случае уместно говорить о грубой ошибке.

Владение инструментарием экспресс-анализа - обязательный момент профессиональной квалификации специалистов. Он позволяет по «сухим» на первый взгляд цифрам сделать существенные выводы о состоянии и тенденциях развития организации, которые, как правило, подтверждаются расчетом аналитических коэффициентов.

Для анализа финансовой устойчивости организации по данным балансовой отчетности можно использовать следующую методику (трехфакторную модель):

1. Определить величину запасов и затрат.

2. Определить источники формирования запасов и затрат. Основными источниками формирования запасов и затрат являются следующие группы:

1-я группа (ИС1) - собственные оборотные средства, которые определяются как разность между собственным капиталом и внеоборотными активами:

ИС1=СОС=СК-ВА, (5)

где СОС - собственные оборотные средства предприятия;

СК - собственный капитал;

ВА - внеоборотные активы.

2 группа (ИС2) - нормальные источники формирования запасов и затрат, включающая собственные оборотные средства и долгосрочный заемный капитал (ИС2):

ИС2=СОС+ДЗК, (6)

Где ДЗК - долгосрочный заемный капитал.

3-я группа (ИС3) - общая величина источников формирования запасов и затрат, включающая в себя перечисленные выше группы и краткосрочные кредиты и займы:

ИС3=ИС2+ККЗ, (7)

где ККЗ - краткосрочные кредиты и займы.

Абсолютная устойчивость финансового состояния достигается, когда все запасы и затраты (ЗиЗ) полностью покрываются собственными оборотными средствами:

ЗиЗ<СОС (ИС1), (8)

Где ЗиЗ - запасы и затраты.

В данном случае наблюдается излишек собственных оборотных средств. Такая ситуация на практике встречается редко.

Нормальная устойчивость финансового состояния - все запасы и затраты полностью покрываются нормальными источниками финансирования:

ИС1<ЗиЗ<ИС2. (9)

Здесь возможны недостаток собственных оборотных средств, а также излишек долгосрочных источников формирования запасов и затрат.

Неустойчивое финансовое состояние - все запасы и затраты покрываются за счет всех источников покрытия:

ИС2<ЗиЗ<ИС3. (10)

В данном случае предприятие имеет возможность восстановить платежеспособность за счет кредитов банков под товарно-материальные ценности с учетом сумм, зачтенных банком при кредитовании.

Кризисное финансовое состояние - общих источников покрытия не хватает для покрытия запасов и затрат:

ЗиЗ>ИС3. (11)

В этом случае предприятие находится на грани банкротства. Предприятию необходимо обоснованно сократить свои запасы.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется также системой финансовых коэффициентов:

- коэффициент автономии (Ка):

, (12)

где СК - собственный капитал;

ВБ - валюта баланса.

Рост коэффициента автономии в динамике является положительным фактором. Нормальное минимальное значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5.

- коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Ксос):

, (13)

где ОА - оборотные активы;

СОС - собственные оборотные средства, которые рассчитываются по формуле (5).

Нормативная величина коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами больше или равна 0,1.

- коэффициент соотношения собственных и заемных средств (Кс/з):

.(14)

Снижение уровня коэффициента соотношения собственных и заемных средств в динамике свидетельствует о повышении уровня финансовой устойчивости.

Нормальное ограничение коэффициента соотношения собственных и заемных средств больше 1.

Ликвидность - это моментная характеристика предприятия, отражающая наличие свободных расчетных средств в объеме, достаточном для немедленного погашения требований кредиторов, пролонгировать которые невозможно.

Понятие финансовой устойчивости тесно связно с понятиями платежеспособности и ликвидности. Если финансовая устойчивость - внутренняя его сторона, отражающая сбалансированность денежных потоков, доходов и расходов, средств и источников их формирования, то платежеспособность и ликвидность - это внешнее проявление финансового состояния предприятия. Поэтому при анализе финансовой устойчивости необходимо оценить платежеспособность и ликвидность предприятия.

Анализ ликвидности баланса сводится к проверке того, покрываются ли обязательства в пассиве баланса активами, срок превращения которых в денежные средства равен сроку погашения обязательств.

Для оценки платежеспособности организации используются три относительных показателя ликвидности, различающихся набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств:

- коэффициент текущей ликвидности (Ктек.ликв.):

, (15)

где ОА - оборотные активы;

КО - краткосрочные обязательства.

С помощью коэффициента текущей ликвидности оценивается потенциальная платежеспособность предприятия в относительно долгосрочной перспективе.

Рекомендуемые значения коэффициента текущей ликвидности - от 2,0.

- коэффициент срочной ликвидности (Ксроч.ликв.):

, (16)

где НЛА - наиболее ликвидные активы: денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;

БРА - быстрореализуемые активы: дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, прочие оборотные активы.

Коэффициент срочной ликвидности показывает возможность погашения краткосрочных обязательств предприятия за счет наиболее ликвидной и быстрореализуемой части оборотных активов.

Рекомендуемые значения коэффициента срочной ликвидности - 0,9-1,5.

- коэффициент абсолютной ликвидности (Кабс.ликв.):

. (17)

Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует способность немедленного выполнения предприятием финансовых обязательств, показывая, какая часть имеющейся краткосрочной задолженности может быть погашена в данный момент.

Рекомендуемые значения коэффициента абсолютной ликвидности - от 0,2 до 0,3.

Следующим направлением анализа эффективности производственно-хозяйственной деятельности является анализ эффективности использования основных ресурсов предприятия.

Основными ресурсами предприятия являются материальные ресурсы (основные и оборотные средства), трудовые ресурсы (персонал), финансовые ресурсы.

К основным средствам относятся активы со сроком службы более одного года, используемые предприятием для осуществления производственной деятельности. Основные средства в течение всего срока службы сохраняют свою натуральную форму и по мере износа утрачивают свою стоимость, которая частями переносится на готовый продукт и возвращается к собственнику в денежной форме в виде амортизации.

Основные средства - материально-техническая база производства. От их объема зависят производственная мощность предприятия, его техническая вооруженность, а их накопление повышает и обогащает культурно-технический уровень общества. Видами основных средств являются: здания, сооружения, машины и оборудование, транспортные средства и др.

В отличие от основных средств оборотные средства очень динамичны. Многие из них, как правило, потребляются в течение года и полностью переносят свою стоимость на стоимость производимой продукции. Основными видами оборотных средств являются: запасы, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения и денежные средства.

Для анализа эффективности управления материальными ресурсами организации используются следующие показатели:

1. Эффективность управления основными средствами характеризуется показателями фондоотдачи (Фо) и фондоемкости (Фе):

, (18)

, (19)

где В - выручка от продаж;

ОС - среднегодовая стоимость основных средств.

Фондоотдача показывает, сколько выручки приходится на 1 руб. основных средств предприятия.

2. Эффективность управления оборотными активами характеризуется следующими показателями:

- коэффициент оборачиваемости оборотных активов (Ооа) рассчитывается по формуле:

, (20)

где ОА - средняя величина оборотных активов.

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов отражает интенсивность использования оборотных средств. Он показывает скорость оборота текущих (мобильных) активов, или сколько рублей выручки приходится на рубль оборотных активов.

- продолжительность обращения оборотных активов (ПОоа) рассчитывается по формуле:

, (21)

где Д - число дней в анализируемом периоде.

Эффективность управления трудовыми ресурсами характеризуется показателями производительности труда (Пт) и средней заработной платы на 1 работника (среднегодовой или среднемесячной):

Производительность труда рассчитывается следующим образом:

, (22)

где Ч - среднесписочная численность работников.

Производительность труда показывает среднюю выработку одного работника (сумму выручки на 1 работника).

Средняя заработная плата на 1 работника:

, (23)

где ФОТ - фонд оплаты труда.

В процессе анализа следует установить соответствие между темпами роста средней заработной платы и производительностью труда. Важно, чтобы темпы роста производительности труда опережали темпы роста его оплаты, иначе происходит перерасход и уменьшение стоимости прибыли.

Одним из важных показателей эффективности производственно-хозяйственной деятельности предприятия является рентабельность. В данном показателе обобщается состояние доходов, издержек, оборачиваемости, использования основных средств, рабочей силы, собственного и заёмного капиталов. Показатель рентабельности свидетельствует о прибыльности хозяйственной деятельности предприятия в прошедшем периоде и о возможностях его дальнейшего функционирования. Показатели рентабельности практически не подвержены влиянию инфляции, их можно сравнивать со среднеотраслевыми коэффициентами, в динамике, с показателями конкурентов. Показатели рентабельности характеризуют эффективность использования финансовых ресурсов предприятия.

Основными показателями рентабельности являются:

- рентабельность активов (капитала) (РА) показывает, сколько чистой прибыли приходится на рубль вложенного в предприятие капитала:

, (24)

где ВБ - валюта баланса;

ЧП - чистая прибыль предприятия.

- рентабельность оборотных активов (РОА) рассчитывается как сумма чистой прибыли, заработанная каждым рублем оборотного капитала:

, (25)

где ОА - средняя величина оборотных активов.

- рентабельность собственного капитала (РСК) характеризует долю балансовой прибыли в собственном капитале:

, (26)

где БП - балансовая прибыль (прибыль до налогообложения);

СК - средняя величина собственного капитала;

- рентабельность продаж (РП) показывает, сколько прибыли приходится на один рубль реализованной продукции:

, (27)

где ПП - прибыль от продаж;

В - выручка от продаж.

Подводя итог рассмотрению предложенной методики анализа эффективности производственно-хозяйственной деятельности, можно сделать следующий вывод.

Характеристики эффективности производственно-хозяйственной деятельности предприятия могут определяться как в относительных величинах - соотношение отдельных статей баланса, соотношение цели и полученного результата, эффекта и затрат - так и в общем виде, например, в объеме собственных оборотных средств, активов или прибыли. При этом все рассмотренные показатели должны оценивать в совокупности.

2. Производственная и финансово-хозяйственная деятельность ОАО «Аэрофлот»

2.1Общие сведения об ОАО «Аэрофлот»

Аэрофлот основан решением правительства 9 февраля 1923 года, является одной из старейших авиакомпаний мира и одним из наиболее узнаваемых российских брендов.

Аэрофлот базируется в международном аэропорту «Шереметьево». Осуществляет собственные рейсы по 111 маршрутам в 46 стран мира, в том числе по России - в 27 пунктов. Авиакомпания имеет 6 филиалов: в Санкт-Петербурге, Сочи, Магадане, Красноярске, Калининграде и Владивостоке. Приоритетное значение придает развитию внутреннего рынка, прежде всего присутствию в Сибири и на Дальнем Востоке.

Аэрофлот - лидер воздушного транспорта России, член глобального авиационного альянса SkyTeam. Совместная маршрутная сеть альянса насчитывает 856 пунктов назначения в 169 странах мира, что дает пассажирам компаний-членов альянса практически безграничные возможности выбора направлений путешествий. В 2011 году перевез 8,755 млн человек.Аэрофлот занял первое место по обслуживанию пассажиров в экономическом классе на коротких и средних рейсах, а также в бизнес-классе на дальних рейсах среди европейских участников альянса.

Лидирующие позиции Аэрофлота определились на основе маркетингового исследования SkyTeam «Onboard Survey» за период апрель - сентябрь 2011 года. Аэрофлот первым из российских перевозчиков вошел в реестр операторов IOSA и постоянно подтверждает этот сертификат. Авиакомпания успешно прошла аудит безопасности наземного обслуживания ISAGO. Обладает единым сертификатом соответствия требованиям стандарта ISO 9001:2000.

Аэрофлот располагает одним из самых молодых самолетных парков в Европе, который насчитывает 115 воздушных судов. В 2011 году завершено строительство собственного современного аэропортового терминала Аэрофлота в Шереметьево.

Основными видами деятельности компании являются:

- Авиационные перевозки по международным и внутренним авиалиниям на регулярной и чартерной основе в соответствии с действующими международными договорами и лицензиями на эксплуатацию авиалиний, выдаваемыми в установленном порядке;

- Обслуживание пассажиров, предоставление им различного рода услуг;

- Обслуживание грузов отправителей и получателей;

- Техническое обслуживание и ремонт воздушных судов;

- Продажа пассажирских и грузовых перевозочных документов;

- Издание, оформление и продажа пассажирских и грузовых перевозочных документов.

У авиакомпании 4 дочерних предприятия - «Нордавиа», «Донавиа», «Аэрофлот-Карго» и «Аэрофлот Плюс».

Аэрофлот является бесспорным лидером гражданской авиации России, фактическим национальным перевозчиком.

2.2 Комплексный анализ основных показателей производственно-хозяйственной и финансовой деятельности ОАО «Аэрофлот»

Экономическое состояние ОАО «Аэрофлот» характеризует финансовый результат, представленный в таблицах и проанализированный за 2011, 2012 и 2013 гг.

Таблица 1. Основная прибыль ОАО «Аэрофлот» за 2011, 2012 и 2013 гг. (в млн в руб.)

Показатели	2011	2012	Тр ц 2012/11	2013	Тр ц 2013/10	Тр к-б	Тр (ср)
1.Чистый объем продаж	3807,8	4603,4	120,9%	3345,9	72,7%	87,9%	95,8%
2.Прибыль от основной деятельности	77095000	95013960	123,2%	87636897	92,2%	113,7%	104,4%
3.ЧП+доходы от исключ. операций	4385,8	4933,5	112,5%	3623,7	73,5%	82,6%	93,8%
4. Чистая прибыль	6074000	5807312	95,6%	1 553 337	26,7%	25,6%	63,5%
5.Рентабельность продаж по основной деятельности (%)	2024659,9	2063995,3	101,9%	2619232,4	126,9%	129,4%	109,0%
6.Рентабельность продаж по ЧП(%)	159514,7	126152,7	79,1%	46425,1	36,8%	29,1%	66,3%

Исходя из данных таблицы 1, можно сделать вывод о том, что в анализируемый период показатели дохода имели следующие тенденции:

1) Объем продаж вырос на 116%, при этом его рост в 2013 году (13%) снизился по сравнению с ростом в 2011-2012 году (37%).

2) Прибыль от основной деятельности с каждым годом только уменьшалась. В период с 2011 по 2012 - на 2%, в период 2012-2013 - на 13%. При этом в эти годы наблюдается диспропорция в росте прибыли и объёма продаж (отставание в росте от объема продаж на 40% в 2012, на 24% в 2013). Также, в этот год произошло снижение рентабельности продаж (на 30%), в 2013 году этот показатель продолжил снижаться.

3) По чистой прибыли темп роста уменьшился почти на 35% в 2012 году. Динамический ряд за 2012 год по показателям ЧП - Прибыль от основной деятельности - Чистый объем продаж: 65,5%<98%<136,8% . Значит произошло повышение себестоимости продукции (повышение цен на сырье), также возросли прочие расходы (на выплаты процентов по кредитам и займам и др.).

Таблица 2. Структура капитала ОАО «Аэрофлот» за 2011, 2012 и 2013 гг. (в млн. руб.)

Показатели	2011	2012	Тр ц 2012/11	2013	Тр ц 2013/10	Тр к-б	Тр (ср)
Уставный капитал	111,06	111,06	100%	111,06	100%	100%	100%
Добавочный капитал	60,3	49,4	81,9%	39	74,9%	61,4%	85%
Резервный капитал	9,2	9,2	100%	9,2	100%	100%	100%
Нераспределенная прибыль	952,2	956,6	100,5%	1037	108,4%	108,9%	102,9%
Собственный капитал	3398,3	3350,4	98,6%	4020,8	120%	118,3%	105,8%
Заемный капитал	2275,6	2413,1	106%	3015	124,9%	132,5%	109,8%
Долгосрочные заемные средства	1252,3	1314,5	105%	1877	142,8%	149,9,%	114,4%
Текущие заемные средства	1023,3	1098,6	107,4%	1138	103,6%	111,2%	103,6%
Итого капитал по всем источникам формирования	3398,3	3350,4	98,6%	4020,8	120%	118,3%	105,8%
Чистая прибыль	6074	5807	95,6%	1553	26,7%	25,6%	63,5%
Рентабельность собственного капитала (%)	178,7	173,3	97%	38,6	22,3%	21,6%	60%

Вывод: Уставный капитал в период с 2011 по 2012 год не менялся. Добавочный капитал же с каждым годом только уменьшался (в 2012 - на 18%, в 2013 - на 25%). Вполне возможно, что в это время производилась переоценка основных средств. Показатели нераспределенной прибыли достаточно высокие (в 2012 году рост составил 5%, в 2013 - 8,9%), что говорит об успешной деятельности организации. Однако рентабельность собственного капитала уменьшилась (с 33,3% в 2012 году до 18,1% в 2013). Это говорит об уменьшении отдачи на инвестиции акционеров с точки зрения учетной прибыли. Наблюдается тенденция к увеличению собственного капитала, что влечет за собой рост чистых активов.

Таблица 3 Динамика рентабельности, оборачиваемости, платежеспособности и ликвидности активов ОАО «Аэрофлот» за 2011, 2012 и 2013 гг. (в млрд. руб.)

Показатели	2011	2012	2013
Показатели рентабельности
Рентабельность продаж по прибыли по ОД (%)	2024659,9	2063995,3	2619232,4
Рентабельность собственного капитала (%)	178,7	173,3	38,6
Показатели оборачиваемости
Коб Активов	0,4	0,4	0,5
Фондоотдача	0,6	0,6	0,7
Коб Оборотного капитала	1	1,1	1,6
Показатели платежеспособности
Собственные оборотные средства	275	53,1	34,6
Текущей ликвидности	0,57	0,48	0,39
Промежуточной ликвидности	0,67	0,72	0,75
Показатели финансовой устойчивости
К-т финансового риска	0,67	0,72	0,75

Исходя из проведенного анализа, можно сделать вывод, что предприятие занимает не очень устойчивое положение на рынке. За последние годы наблюдается увеличение фондоотдачи, показателей оборачиваемости. Также можно сказать о том, что в 2011 году компания активно использовала заемные средства, но в дальнейшем предприятие пересмотрело свою кредитную политику. В 2013 наблюдается снижение текущей ликвидности. В 2013 году краткосрочные обязательства почти в 2 раза ниже оборотных активов, что в очередной раз показывает финансовую устойчивость предприятия. Коэффициент абсолютной ликвидности в 2013 году находится в пределах нормы. Коэффициент промежуточной ликвидности также находится в пределах нормы.

Подводя итог всестороннему финансовому анализу различных аспектов деятельности предприятия (табл. 1,2,3) можно сделать следующий краткий вывод:

Платежеспособность и финансовая устойчивость предприятия находятся, в целом, на приемлемом уровне. Предприятие имеет удовлетворительный уровень доходности, хотя отдельные показатели находятся ниже рекомендуемых значений. Следует отметить, что данное предприятие недостаточно устойчиво к колебаниям рыночного спроса на продукцию (услуги) и другим факторам финансово-хозяйственной деятельности.

2.3 Анализ финансовых возможностей ОАО «Аэрофлот»

ОАО «Аэрофлот - российские авиалинии» - крупнейшая российская авиакомпания. Учредитель - Правительство Российской Федерации - 51% акций принадлежит государству, 49% - трудовому коллективу авиакомпании и другим юридическим лицам.

Анализ финансовых возможностей ОАО «Аэрофлот» необходимо начать с предварительной оценки структуры бухгалтерского баланса.

Внеоборотные активы занимают относительно небольшой удельный вес в структуре активов, при этом он имеет тенденцию к снижению. Соответственно доля оборотных активов увеличивается с 67.41% до 77.11 %.

Наибольший удельный вес в структуре активов ОАО «Аэрофлот» на начало исследуемого периода приходится на дебиторскую задолженность, при этом к концу 2012 года показатель увеличился до 59026365 тыс.руб. Удельный вес прочих активов на начало и конец исследуемого периода примерно одинаков.

Удельный вес запасов в структуре активов ОАО «Аэрофлот» имеет тенденцию к снижению (с 10.16 % на начало 2093 года до 8.98 % на конец исследуемого периода). Денежные средства в течение всего исследуемого периода имеют примерно одинаковый удельный вес (на конец 2013 года - 5.02 %).

Финансовая устойчивость организации оценивается путем сопоставления имеющегося объема запасов и величины источников, необходимых для их формирования. Источниками формирования являются собственный оборотный капитал, постоянный капитал и суммарные источники финансирования запасов.

Поскольку ОАО «Аэрофлот» имеет достаточную долю материальных оборотных средств в составе своих активов, данное предприятие может осуществлять оценку финансового состояния, используя соотношение между запасами и затратами в активе баланса и источниками их приобретения (покрытия) в пассиве баланса. Для анализа привлекаются показатели собственного и заемного капитала. Эти показатели сравниваются с общей величиной запасов и затрат.

Долги потребителей продукции Предприятию (платежи по которым ожидаются в течение 12 месяцев) возросли на 57,71%, что является негативным изменением и может быть вызвано проблемами, связанными с оплатой продукции Предприятия, свидетельствующими о низкой платежеспособности покупателей, либо активным предоставлением им потребительского кредита. Таким образом, Предприятие вынуждено отвлекать из основной деятельности часть своих текущих активов.

Необходимо обратить внимание на то, что долги предприятию превышают его задолженность перед кредиторами. Это приводит к тому, что оно предоставляет отсрочки платежей покупателям в размере, превышающем его собственную задолженность кредиторам. Об этом свидетельствует активное сальдо задолженности (в размере 30 994 520 тыс. руб.), показывающее превышение краткосрочной дебиторской задолженности над краткосрочной кредиторской задолженностью.

Можно отметить, что эффективность финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Аэрофлот» увеличивается. Объем реализации работ, услуг в 2013 г. увеличился по сравнению с аналогичным показателем прошлого года почти на 23,23 млрд. р., или 20,64%. При этом себестоимость реализованных работ, услуг так же увеличилась на 22,89 млрд. р., или на 25,96%.

В 2013 г. по сравнению с 2012 г. увеличилась прибыль от реализации работ, услуг (на 339,565 млн. р., или на 1,39%), однако снизилась чистая прибыль (на 1,289 млрд. р., или на 11,03%). Рентабельность продаж в 2013 г. уменьшилась на 3,46% по сравнению с прошлым годом и составила 18,2%. Норма чистой прибыли, характеризующая уровень доходности хозяйственной деятельности, в 2013 г. составила 7,66%. Затраты на 1 рубль продаж в 2013 г. увеличились на 5,13%, по сравнению с 2012 г.

Среднегодовая стоимость имущества организации неуклонно растет: в 2013 г. она составила около 8,06 млрд. р., что на 2,01 млрд. р. (на 33,23%) больше данного показателя в 2012 г. и на 4,03 млрд. р. (на 100,18%) больше значения показателя в 2011 г.

Эффективность использования имущества предприятия увеличивается, что подтверждается возрастанием рентабельности активов с 3,15% в 2011 г. до 12,29% в 2013 г. Однако фондоотдача в 2013 г. уменьшилась на 1,25 р. (8,56%) по сравнению с 2012 г. и на 3,84 р. (22,34%) по сравнению с 2011 г.

Отрицательной оценки заслуживает замедление оборачиваемости оборотного капитала, что приводит к увеличению потребности предприятия в оборотных средствах. Период оборачиваемости оборотного капитала в 2013 г. увеличился по сравнению с прошлым годом на 28,82 дней (на 22,17%).

Среднесписочная численность персонала ОАО «Аэрофлот» в 2013 г. увеличилась на 1065 человека по сравнению с прошлым годом. Производительность труда в расчете на одного работающего в 2013 г. по сравнению с 2012 г. уменьшилась на 772,92 тыс. р. (на 7,49%). Среднемесячная заработная плата одного работника в 2013 г. по сравнению с прошлым годом увеличилась на 16200 р. (на 23,79%) и составила 84300 р.

За анализируемый период 2011 - 2013 г. согласно основным экономическим показателям, можно сделать вывод, что ОАО «Аэрофлот» весьма крупное российское предприятия, которое динамично развивается и расширяется с каждым годом, чему свидетельствует рост объемов реализации работ, услуг, рост чистой прибыли, рост имущества организации за 2 года.

Анализ финансовой устойчивости предприятия позволяет говорить о незначительном запасе прочности, обусловленном низким уровнем собственного капитала (фактического).

Таким образом, у предприятия имеются ограниченные возможности привлечения дополнительных заемных средств.

По итогам анализа финансовой эффективности ОАО «Аэрофлот» необходимо определить возможность привлечение дополнительных финансовых ресурсов. В ходе анализа выяснилось, что ОАО «Аэрофлот» является платежеспособной компанией, а ее баланс - абсолютно ликвидным. Однако выяснилось, что в последнее время почти все показатели финансовой эффективности данной компании снизились по сравнению с предыдущими годома. Можно выделить ряд основных причин, способствовавших ухудшению финансовой эффективности данной компании.

Главной причиной замедления оборачиваемости капитала ОАО «Аэрофлот» в стало отвлечение значительной части оборотных средств в дебиторскую задолженность.

В результате сложившейся ситуации ОАО «Аэрофлот» не имеет возможности использовать в полном объеме собственные финансовые ресурсы для обновления и модернизации имеющегося парка авиационной техники. Привлечение банковских кредитов также затруднено, поскольку у компании имеется большой объем ранее взятых заемных. Таким образом, чтобы воспользоваться долгосрочными заемными средствами, ОАО «Аэрофлот» необходимо сначала погасить имеющуюся задолженность перед кредиторами.

Еще одной причиной ухудшения финансовой эффективности ОАО «Аэрофлот» является увеличение уровня себестоимости работ и услуг с 82.47 % в 2012 году до 85.50 % в 2013 году.

В качестве вывода можно отметить, что ОАО «Аэрофлот» необходимо принимать срочные меры по взысканию дебиторской задолженности, поскольку одним из направлений повышения финансовой эффективности данного предприятия является ускорение оборачиваемости оборотных активов вследствие ускорения расчетов с покупателями. ОАО «Аэрофлот» можно использовать приемы, направленные на сокращение нахождения средств в дебиторской задолженности с целью укрепления финансового состояния и улучшения платежеспособности.

Заключение

финансовый капитал ликвидность платежеспособность

В теоретической части данной работы выяснилось, что финансовая эффективность компании - это экономическая категория, отражающая состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитию на фиксированный момент времени. Эффективность финансовой деятельности предприятия выражается целой системой относительных показателей, к которым относятся показатели платежеспособности и ликвидности, финансовой устойчивости, рентабельности и деловой активности.

В ходе анализа выяснилось, что структура активов и пассивов ОАО «Аэрофлот» является стабильной. В структуре активов ОАО «Аэрофлот» наибольший удельный вес приходится на оборотные активы, что свидетельствует о высокой мобильности имущества. Однако в ОАО «Аэрофлот» очень большие средства отвлечены в дебиторскую задолженность, что было оценено отрицательно.

Результаты сопоставления текущих активов ОАО «Аэрофлот», сгруппированных по степени убывающей ликвидности с краткосрочными обязательствами, сгруппированными по степени срочности их погашения свидетельствуют о том, что предприятие не может быть охарактеризовано как достаточно платежеспособное, а баланс данного предприятия является ликвидным.

В течение всего исследуемого периода финансовые коэфициенты, характеризующие платежеспособность и ликвидность ОАО «Аэрофлот», имеют удовлетворительное значение, при этом наблюдается тенденция к их улучшению. При условии своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации материальных запасов ОАО «Аэрофлот» сможет рассчитаться со всеми своими долгами. Следовательно, предприятие может быть признано абсолютно платежеспособным, а его баланс - ликвидным.

Финансовое состояние ОАО «Аэрофлот» может быть охарактеризовано как устойчивое. Доля собственного капитала в общей величине совокупного капитала имеет тенденцию к росту. ОАО «Аэрофлот имеет собственные оборотные средства, коэффициент обеспеченности которыми увеличивается.

За анализируемый период произошел рост краткосрочных заемных средств на 1,84 млрд. р. или 74,93%. Так же произошел рост кредиторской задолженности на 11,346 млрд. р. или 80,3%. Помимо увеличения строк пассива, произошло уменьшение некоторых строк оборотных активов, а именно денежные средства и эквивалентов. Все эти факторы негативно влияют на ликвидность предприятия. В этой ситуации должно снизить объем краткосрочных финансовых обязательств, интенсивно используя свой производственный потенциал, ускорив оборачиваемость капитала за счет сокращения дебиторской задолженности, которая только в период 2012 - 2013 выросла почти на 19 млрд. р. или 72,85%.

Главной стратегической целью компании является создание глобальной сетевой авиакомпании. Данная цель реализуется через следующие направления:

- увеличение объемов перевозки и рыночной доли;

- развитие маршрутной сети;

- постоянное повышение уровня качества продуктового предложения и обслуживания пассажиров;

- расширение использования современных информационных технологий и инновационного развития;

- подготовка и повышение квалификации персонала.

Стратегия Группы «Аэрофлот» направлена на укрепление лидирующих позиций на рынке авиаперевозок (на внутренних и международных маршрутах), вхождение в число ведущих по количеству перевезенных пассажиров авиакомпаний на глобальном уровне и постоянное повышение уровня качества обслуживания пассажиров.

Литература

1. Федеральный закон от 06.12.2011 № 402-ФЗ «О бухгалтерском учете» (ред. 21.12.2013).

2. Акулов В.Б. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. - 4-е изд. - М.: Флинта: МПСИ, 2010. - 264с.

3. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. - М.: Финансы и статистика, 2009. - 350с.

4. Васильева Л.С., Петровская М.В. Финансовый анализ: учебник. - М.: КНОРУС, 2010. - 544 с.

5. Грасс Е.Ю. Анализ ликвидности баланса по новым формам бухгалтерской отчетности 2011 года // Экономический анализ: теория и практика. - 2012. - № 27. - С. 54-60.

6. Гончаров В.И. Менеджмент: Учебное пособие. - Мн.: Мисанта, 2010. - 520с.

7. Гукова А.В., Киров А.В. Факторы финансовой устойчивости фирмы // Финансовая аналитика: проблемы и решения. - 2011. - № 21. - С. 27-32.

8. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. - 6-е изд. - М.: «Дело и Сервис», 2008. - 336с.

9. Жулина Е.Г., Иванова Н.А. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2010. - 268с.

10. Кабушкин Н.И. Основы менеджмента: Учебное пособие. - 7-е изд., стереотип. - М.: Новое знание, 2011. - 252с.

11. Казначевская Г.Б., Чуев И.Н. Основы менеджмента. Учебное пособие для студентов вузов. - Ростов н/Д: Феникс, 2011. - 452с.

12. Кириллова Г.В., Погибелев Ю.В. Управленческие решения: Учебное пособие. - М.: Изд-во МГОУ, 2008. - 119с.

Размещено на Allbest.ru

...