Функционирование рынка ценных бумаг в экономике и проблемы его становления в России

Размещено на http://www.allbest.ru/

[Введите текст]

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РФ

ФГБОУ ВПО «РОСТОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ

ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ (РИНХ)»

Курсовая работа

По предмету «Экономическая теория»

на тему: «Функционирование рынка ценных бумаг в экономике и проблемы его становления в России»

г.Ростов-на-Дону

2016 г.



Содержание

Введение

1. Теоретические аспекты функционирования рынка ценных бумаг

1.1 Сущность и значение рынка ценных бумаг

1.2 Функции рынка ценных бумаг

2. Анализ развития рынка ценных бумаг в России

2.1 История развития фондового рынка в России

2.2 Проблемы и пути развития рынка ценных бумаг в России

Заключение

Список литературы



Введение

С переходом России к рыночной экономике, положившим начало формированию и развитию фондового рынка, появилась объективная необходимость изучения рынка ценных бумаг.

Актуальность курсовой работы обусловлена тем, что на сегодняшний день российский рынок ценных бумаг представляет собой бурно развивающуюся сферу финансового рынка. Рынок ценных бумаг очень сложен по своей структуре в условиях развивающихся и совершенствующихся рыночных отношений. В условиях российской экономики, когда формируется эффективная инфраструктура российского финансового рынка и рынка ценных бумаг, участники рынка придают большое значение надежности партнеров.

Большинство мировых финансовых экспертов считает, что российский рынок ценных бумаг, существующий пока относительно недолго, еще очень далек от стандартов, на которых основана работа рынков США, Азии и Европы. Тем не менее, несмотря на небольшой срок своего развития, четыре последние года дали серьезный повод на весьма оптимистичные прогнозы относительно рынка ценных бумаг в России. Усиливающийся уровень конкуренции на фондовом рынке и необходимость снижения стоимости услуг для клиентов при продолжающемся общеэкономическом спаде и банковском кризисе заставляют искать дополнительные возможности в борьбе за выживание банковских структур и эффективные возможности для развития бизнеса.

Фондовый рынок - это система экономических отношений, связанная с выпуском, размещением и обращением ценных бумаг. Ценные бумаги - важнейший инструмент экономики, основанной на рыночных принципах. Основная задача фондового рынка состоит в обеспечении нормального функционирования всего хозяйственного механизма, путем инвестирования в экономику средств и их перераспределение с использованием финансовых инструментов - ценных бумаг. Ключевой задачей, которую должен выполнять рынок ценных бумаг является, прежде всего, обеспечение условий для привлечения инвестиций на предприятия, доступ этих предприятий к более дешевому, по сравнению с банковскими кредитами капиталу.

Объектом исследования является рынок ценных бумаг России, его участники, инструменты и механизм функционирования. Предметом исследования являются финансовые, правовые, организационные и информационные отношения, возникающие в процессе функционирования российского фондового рынка между его участниками под воздействием совокупности факторов развития этого рынка.

Целью курсовой работы стал обзор рынка ценных бумаг и его положения в России, а также выявление проблем и перспективы его развития. Для этого были поставлены следующие задачи:

-изучить сущность и значение рынка ценных бумаг;

-исследовать функции рынка ценных бумаг;

-проанализировать история развития фондового рынка в России ;

-осветить проблемы и пути развития рынка ценных бумаг в России .

При написании курсовой работы основное внимание акцентируется на понимании природы ценных бумаг и основных принципах функционирования рынка ценных бумаг.

Методологической и теоретической основой для написания курсовой работы послужили работы таких авторов, как Бердникова Т.Б., Берзон Н.И., Боровкова В.А., Галанов В.А., Графов А.В., Шахватова С.А., Жуков, Е.Ф. Килячков А.А., Чалдаева Л.А., Лялин В.А., Корчагин Ю.А., Николаева И.П., Свиридов О.Ю., Селищев А.С., Маховикова Г.А., Твардовский В., Паршиков С.М.



1. Теоретические аспекты функционирования рынка ценных бумаг

1.1 Сущность и значение рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг представляет собой составную часть финансового рынка, на котором осуществляются операции купли-продажи ценных бумаг.

Цель рынка ценных бумаг - аккумуляция финансовых ресурсов и обеспечение их перераспределения путем совершения различными участниками рынка разнообразных операций с ценными бумагами, т.е. посредничество в движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценных бумаг. Задачами рынка ценных бумаг являются:

-формирование рыночной инфраструктуры, отвечающей мировым стандартам;

-мобилизация временно свободных финансовых ресурсов для осуществления конкретных инвестиций;

-развитие вторичного рынка;

-активизация маркетинговых исследований;

-трансформация отношений собственности;

-совершенствование рыночного механизма и системы управления;

-обеспечение реального контроля над фондовым капиталом на базе государственного регулирования;

-уменьшение инвестиционного риска;

-формирование портфельных стратегий;

-развитие ценообразования;

-прогнозирование перспективных направлений развития.

Рынки ценных бумаг можно классифицировать по ряду признаков.



Таблица 1 - Классификация рынков ценных бумаг

Стадия кругооборота ценной бумаги	-первичный - отношения по поводу выпуска ценной бумаги в обращение; -вторичный - обращение ценной бумаги между инвесторами.
Вид ценных бумаг	-самостоятельные рынки каждой отдельной ценной бумаги (рынки акций, облигаций, векселей и т. п.) В -рынки вторичных ценных бумаг; -рынки производных финансовых инструментов, основанных на срочных контрактах на ценные бумаги.
Тип эмитента	-рынок государственных ценных бумаг - это рынок ценных бумаг, эмитентом которых является государство в лице соответствующих органов государственной исполнительной власти. В свою очередь, рынок государственных ценных бумаг в нашей стране делится на: а) рынок федеральных ценных бумаг; б) рынок ценных бумаг субъектов РФ; в) рынок муниципальных ценных бумаг. -рынок корпоративных ценных бумаг - это рынок ценных бумаг, выпускаемых коммерческими организациями.
Отраслевое деление экономики	-рынок всех видов ценных бумаг, которые выпущены коммерческими структурами данной отрасли. Например, рынок ценных бумаг металлургических компаний или нефтяных компаний и т. д.
Масштабы рынка ценных бумаг	-мировой рынок ценных бумаг; -национальные рынки ценных бумаг
Концентрация отношений эмитентов и инвесторов с точки зрения места, времени, процессов и т. д.	-биржевой; -внебиржевой
Наличие твердо установленных правил торговли	-организованный; -неорганизованный рынок
Способ заключения сделок	-публичный (купля-продажа ценных бумаг осуществляется публично, т. е. обычно в присутствии профессиональных торговых участников рынка; -Электронный (процесс купли-продажи ценных бумаг осуществляется путем электронного контакта между продавцами и покупателями)
Вид заключаемых сделок	-кассовый; -срочный; -инвестиционный; -спекулятивный; -наличный; -долговой (маржинальный) и т. д.

Механизм функционирования рынка ценных бумаг представляет взаимодействие субъектов рынка, связанное с осуществлением фондовых операций. Данный механизм регламентируется действующим законодательством и зависит от концепции развития фондового рынка в экономике государства или конкретной экономической политики того или иного региона. Эффективность работы механизма определяется общим уровнем развития инфраструктуры рынка ценных бумаг.

Механизм функционирования рынка ценных бумаг учитывает специфические черты и природу ценных бумаг как финансовых инструментов. Например, товарные (коммерческие) векселя используются в операциях на рынке производства продукции, товаров и услуг, финансовые фьючерсы и опционы связаны с финансовыми ресурсами, рынком ссудного капитала закладные отражают операции на рынке земли.

Значение ценных бумаг в экономике невозможно понять без рассмотрения роли государственных ценных бумаг, которая менялась в течение развития экономики. Изначально государственные ценные бумаги использовались для покрытия чрезвычайных расходов государства, связанных с войнами и стихийными бедствиям как один их инструментов государственного кредита (покрытие бюджетного дефицита). На сегодняшний день государственные ценные бумаги во все большей мере воздействуют на экономику, играя незаменимую роль в сфере государственного регулирования денежного обращения.

В современных условиях с помощью государственных ценных бумаг производится денежно-кредитная политика с целью регулирования макроэкономики. Центральный банк Российской Федерации (Банк России), представляющий правительство как агент, покупает и продает государственные ценные бумаги на рынке ценных бумаг (операции "на открытом рынке") с целью регулирования денежной массы в обращении.

Таким образом, рынок ценных бумаг представляет собой регулятор многих стихийно протекающих в рыночной экономике процессов. Это относится прежде всего к процессу инвестирования капитала, который предполагает, что его миграция осуществляется в форме прилива к местам необходимого приложения и оттока капитала из тех отраслей производства, где его излишек имеет место. Так, с ростом спроса на товары (услуги), соответственно растут и цены, а, значит, и прибыли от их производства. Ценные бумаги являются средством, обеспечивающим работу этого механизма, аккумулируя временно свободный капитал и через куплю продажу направляя его в необходимом направлении.

1.2 Функции рынка ценных бумаг

Рынок ценных бумаг имеет функции:

общерыночные;

специфические.

Общерыночные функции рынка ценных бумаг

Таблица 2

Функция	Характеристика
Коммерческая	функция получения дохода
Ценообразующая (ценностная)	функция обеспечения процесса ценообразования на инструменты данного рынка и формирование норм доходности (обеспечение процесса определения цены на товар этого рынка)
Информационная	функция информирования участников рынка и общества обо всем, что происходит на рынке
Регулирующая	функция обеспечения порядка, регулирования, управления и организации на рынке со стороны государства или самих организаций (участников) рынка, и т.д.



Общерыночные функции рынка ценных бумаг имеют экономическую природу и характерны не только для рынка ценных бумаг, но и для других сегментов рыночных отношений.

Экономическое содержание специфических функций рынка ценных бумаг присуще главным образом рынку ценных бумаг. Среди специфических функций рынка ценных бумаг выделяют:

-перераспределение денежных средств (капиталов) от владельцев пассивного капитала к владельцам активного капитала;

-перераспределение финансовых (рыночных) рисков, или перераспределение рисков между владельцами любых рыночных активов.

Функция перераспределения капиталов (денежных средств), выполняемая посредством выпуска и обращения ценных бумаг, означает перераспределение средств между:

-отраслями и сферами деятельности;

-между территориями и странами;

- населением и предприятиями;

-государством и другими юридическими и физическими лицами.

Функция перераспределения рисков подразумевает использование инструментов рынка ценных бумаг для защиты владельцев активов (товарных, валютных, финансовых) от неблагоприятного для них изменения цен, стоимости или доходности этих активов. Данную функцию называют функцией страхования от риска или точнее функцией хеджирования. Однако, хеджирование невозможно в одностороннем порядке: всегда если есть желающий застраховаться от риска, то должна быть и другая сторона, которая принимает на себя этот риск. Так, с помощью рынка ценных бумаг можно попробовать переложить риск со своего актива на желающего рискнуть спекулянта. Следовательно, суть хеджирования на рынке ценных бумаг - перераспределение рисков. Благодаря данной функции рынок ценных бумаг как существенно увеличил свою устойчивость, так и увеличил свою значимость, так как функция перераспределения рисков резко ускоряет и переливы свободных финансовых капиталов основываясь на функции перераспределения денежных средств.

Таким образом, эффективно работающий рынок ценных бумаг выполняет важную макроэкономическую роль, способствуя перераспределению инвестиционных ресурсов и обеспечивая их концентрацию в наиболее доходных и перспективных отраслях, а также отвлекая финансовые ресурсы из отраслей, не имеющих четко определенных перспектив развития. Рынок ценных бумаг является одним из немногих возможных финансовых каналов, по которым сбережения перетекают в инвестиции. В то же время рынок ценных бумаг предоставляет инвесторам возможность хранить и преумножать их сбережения.



2. Анализ развития рынка ценных бумаг в России

2.1 История развития фондового рынка в России

ценный бумага облигация приватизация

Анализ истории развития фондового рынка позволяет выделить несколько характерных этапов его развития:

1) 1991-1992 гг. Появление фондового рынка;

2) 1993-1994 гг. Эпоха приватизации;

3) 1995 - 1996 гг. Эпоха облигаций;

4) 1997 - 1998 г. Эпоха акций;

5) 1999 г. Посткризисный период.

На этапе появления фондового рынка его функционирование носит скорее декларативный характер. Определяющее влияние имеют особенности экономического и социально-политического развития России.

Популярность акций бирж была напрямую связана с привлекательностью данных торговых площадок, на которых решалась продажа товара по рыночной цене, а также покупка дефицитной продукции. С либерализацией цен начался процесс перелива капитала в смежные отрасли. Либерализация цен привела к галопирующей инфляции в условиях дефицитной экономики.

Положение усугублялось несовершенством налоговой системы и наличием значительного бюджетного дефицита. Один из важнейших источников финансирования дефицита - денежная эмиссия - провоцировала рост цен. Прирост капитала в таких условиях был возможен в отраслях с высокой оборачиваемостью денежных средств или занимающихся перераспределением финансовых потоков, что явилось причиной роста популярности акции предприятий торговли и банков.

Появление большого количества участников и разнообразных финансовых инструментов не было подкреплено значительными объемами капиталов. Связь с международными рынками носила идеологический характер, т.е. заимствовалась терминология, а не деньги. Вследствие этого сложность структуры отечественного рынка на данном этапе объясняется копированием зарубежных аналогов.

На втором этапе (Эпоха приватизации) своего развития фондовый рынок стал активно участвовать в процессах перераспределения собственности и первичного накопления капитала. Такие явления, как несовершенство законодательства, неразвитая инфраструктура, большое количество мелких фирм с спекулятивной направленностью обусловили развитие рынка в двух измерениях:

-цивилизованном - организация торговли ваучерами и акциями приватизированных предприятий;

-диком - торговля финансовыми суррогатами, развитие финансовых пирамид.

Так как фондовый рынок стал экономически значимым явлением, то он не мог остаться без внимания иностранных инвесторов, многократно увеличивших свои вложения в покупку российских ценных бумаг. Российские участники рынка выполняли роль посредников, обслуживали иностранные закупки, активно участвовали в торговле суррогатами.

Кризис на развивающихся рынках и крах финансовых пирамид оказали существенное влияние на фондовый рынок. Большая часть иностранных участников его покинула, остались крупные компании с долгосрочными перспективами присутствия на рынке, цены упали, разорилось значительное количество мелких участников. Регулирующая роль государства усилилась. Кризис оказался средством для трансформации сложившегося дикого рынка в более совершенный механизм. Отличительная черта второго этапа - активное взаимодействие российского фондового рынка с международными финансовыми рынками, которые стали определять существенные стороны его развития.

На третьем этапе (Эпоха облигаций) усиление регулирующей роли государства позволило ликвидировать на фондовом рынке наиболее крупные формы финансового мошенничества. Однако, потерявшие в результате кризиса часть своего капитала иностранные инвесторы не спешили на российский рынок. Положение усугублялось политическими рисками, а именно парламентскими выборами 1995 г. и президентскими выборами 1996 г. В этих условиях наиболее привлекательным финансовым инструментом стали государственные долговые обязательства.

Риск невозврата средств был сравнительно невелик, а введение в 1995 г. валютного коридора позволило получать гарантированный доход 50-60% годовых в валюте. Объемы операций с ГДО составили до 90% сделок на фондовом рынке. При этом рынок приобрел более цивилизованный характер:

-торги проводились в электронном виде;

-размер комиссионных снизился;

-состав участников стал жестко субординированным;

-появился институт уполномоченных дилеров, который позволил совершать сделки наиболее крупным участникам рынка, а все остальные стали пользоваться их посредническими услугами.

Торговля корпоративными ценными бумагами приняла более демократичный характер и наряду со сделками в Российской торговой системе активно развивался внебиржевой рынок и региональные торговые площадки. По мере снижения инфляции и уменьшения политических рисков доходность ГДО стала снижаться и возросла инвестиционная привлекательность акций.

Четвертый этап (Эпоха акций) по праву признан одним из наиболее противоречивых этапов развития фондового рынка. Головокружительная доходность вложений в корпоративные ценные бумаги способствовала притоку на рынок иностранных инвестиций. Вместе с тем, увеличение доли более рискованного по сравнению с облигациями финансового инструмента сделало рынок чувствительным к изменениям мировой конъюнктуры.

Очередной международный кризис ударил в первую очередь по рынку акций, затем упали цены на облигации, доходность которых летом кризисного 1998 г. составляла 180% годовых. Падение рынка облигаций послужило главной причиной обвала национальной валюты и замораживания государственных долговых обязательств. Фондовый рынок к этому времени был важной составляющей финансовой системы страны, его крушение вызвало сильнейший банковский кризис и падение производства в реальном секторе экономики. Важнейшей чертой данного этапа стала роль фондового рынка как регулятора национальной экономики и его усилившаяся взаимосвязь с международными финансовыми рынками.

В посткризисный период фондовый рынок резко сократил объемы торговли. Особой популярностью стали пользоваться ценные бумаги, обслуживающие взаиморасчеты предприятий. Рынок стал более устойчивым к политическим рискам. Иностранные участники начинают закупки. Доходность ГДО снижается, цены на акции растут.

Таким образом, анализ этапов развития фондового рынка позволяет сделать вывод о формировании в России типичного развивающегося рынка, тесно интегрированного в мировую финансовую систему, т.е. рынок растет при уменьшении политических и экономических рисков и благоприятной международной конъюнктуре и начинает падать при неблагоприятном изменении перечисленных выше факторов.

В течение первых двух этапов (1991-1994 г.) создавался механизм функционирования рынка - появились представляющие интерес для инвесторов финансовые инструменты, определился состав участников рынка, главные направления формирования его инфраструктуры и регулирования условии торговли.

С 1995 по 1999 г. динамика развития рынка была хорошей иллюстрацией его циклического развития: падение ставок банковского кредита и рост цен на облигации, затем уменьшение доходности вложений в ГДО вызывает переток капиталов на рынок акций, в определенный момент времени рынок оказывается перегретым слишком оптимистичными ожиданиями участников, и начинается закономерный процесс его падения. Сначала снижаются цены на наиболее рискованные финансовые инструменты, затем приходит черед облигаций.

За прошедшее десятилетие возросла роль рынка государственных ценных бумаг в деле регулирования денежной ликвидности. Деятельность Банка России во многом способствовала тому, что ставки доходности стали более соответствовать «рыночному» характеру экономики. В настоящее время выпуск ГКО-ОФЗ, являющихся ориентиром в процентных ставках, преследует определенную цель - предоставление ликвидного инструмента вложения в случае наличия высоких остатков средств. Такой вариант позволяет в случае необходимости быстро и без излишних потерь высвободить требующиеся ресурсы.

Фондовый рынок в России существовал на протяжении двух столетий и позитивно влиял на экономику страны. Но в начале XX столетия этот опыт был утрачен, не было не специалистов, не учреждений, поэтому в 90-е годы приходилось все начинать с нуля.

Таким образом, за двадцатипятилетний период (1991 - 2016 гг.) в России была создана нормативно-законодательная база, регулирующая деятельность рынка ценных бумаг. Сформировались в результате разгосударствления и приватизации, а также получили дальнейшее развитие эмитенты - учреждения, выпускающих ценные бумаги и являющихся их продавцами. На рынке ценных бумаг был сформирован класс инвесторов, т.е. покупателей ценных бумаг, что было осуществлено за счет выдачи приватизационных чеков (ваучеров) гражданам.

Созданная инфраструктура рынка ценных бумаг включает в себя четыре взаимосвязанных блока:

-информационную систему, которая обеспечивает сбор, обработку и предоставление участникам рынка информации о котировках, местах торговли, эмитентах, выпусках;

-систему торговли, которая включает в себя фондовые биржи, фондовые магазины, финансовых посредников;

-Систему расчетов по заключенным сделкам, которая включает в себя денежные расчеты и клиринг;

-телекоммуникационную систему, объединяющую участников фондового рынка и обеспечивающую оперативную и согласованную работу всех блоков.

Сегодня рынок ценных бумаг активно реагирует на все изменения экономической и политической жизни общества, испытывает международной обстановки. Можно сделать вывод о том, что данный рынок является индикатором, мгновенно реагирущим на все изменения.

2.2 Проблемы и пути развития рынка ценных бумаг в России

В настоящее время проходит этап становления и значительного количественного расширения российского рынка ценных бумаг, сопровождающийся определенными качественными изменениями в будущем. Так, в ближайшем будущем на рынке ценных бумаг будут появляться новые финансовые инструменты.

На сегодняшний день главные проблемы развития рынка ценных бумаг в России можно разделить на:

-организационные;

-кадровые;

-методологические.

Организационные проблемы напрямую связаны с отсутствием развитой инфраструктуры рынка, а также со слабым информационным обеспечением.

Кадровые проблемы возникают по причине небольшого срока развития рынка ценных бумаг и недостаточного числа высокопрофессиональных специалистов на нем.

Методологические проблемы основаны на недостаточной проработанности методик осуществления отдельных фондовых операций и процедур на рынке ценных бумаг.

Экономисты выделяют следующие ключевые проблемы развития российского фондового рынка, требующие первоочередного решения.

Таблица 3 - Проблемы развития фондового рынка в России

Проблема	Характеристика
Целевая переориентация РЦБ с первоочередного обслуживания финансовых запросов государства и перераспределения крупных пакетов акций на выполнение своей главной функции	направление свободных денежных ресурсов на цели восстановления и развития производства в России.
Преодоление негативно влияющих внешних факторов	преодоление хозяйственного кризиса, политической и социальной нестабильности
Улучшение законодательства	организация контроля за улучшением законодательства
Повышение роли государства на фондовом рынке	-создание государственной долгосрочной концепции и политики действий в области восстановления РЦБ и его текущего регулирования; -окончательный выбор модели фондового рынка; -определение доли источников финансирования хозяйства и бюджета за счет выпуска ценных бумаг; -формирование эффективного надзора на рынке ценных бумаг и фондовом рынке.
Проблема защиты вложений инвесторов в ценные бумаги от потерь	создание государственной или полугосударственной системы ее обеспечения.
Опережающее создание депозитарной, клиринговой и агентской сетей	регистрация движения ценных бумаг в интересах эмитентов
Реализация принципа открытости информации	-расширение объема публикаций о деятельности эмитентов ценных бумаг; -создание общепринятой системы показателей для оценки РЦБ; -введение признанной рейтинговой оценки компаний-эмитентов; -развитие сети специализированных изданий, характеризующих отдельные отрасли как объекты инвестиций.



Проблемы развития рынка ценных бумаг также связаны:

-с недостаточным объемом финансирования экономики при помощи инструментов фондового рынка (в России -- менее 6%, в то время как в странах с развитой рыночной экономикой -- до 80%);

-с незначительной долей реального капитала;

-с отсутствием современной модернизированной системы центров соответствующих мировым стандартам клиринговых расчетов и независимых регистраторов, которые обеспечивают информационную открытость рынка для всех участников;

-с юридической неграмотностью при заключении договоров с партнерами с учетом возможных убытков от неожиданных изменений на рынке;

-с отсутствием общих, соответствующих мировым стандартам общероссийских классификаторов операций, технологий банков, бирж;

-с несоответствием российских форм бухгалтерского учета международным стандартам.

Таблица 4 - Основные перспективы развития современного РЦБ на нынешнем этапе

Перспектива	Характеристика
Тенденция к концентрации и централизации капиталов	на рынок вовлекаются все новые участники, для которых данная деятельность становится основной, а с другой идет процесс выделения крупных, ведущих профессионалов рынка на основе как увеличения их собственных капиталов (концентрация капитала), так и путем их слияния в еще более крупные структуры РЦБ (централизация капитала). В результате на фондовом рынке появляются торговые системы, которые обслуживают крупную долю всех операций на рынке. В тоже время РЦБ притягивает все большие капиталы общества.
Интернационализация РЦБ	национальный капитал формирует мировой РЦБ, по отношению к которому национальные рынки становятся второстепенными. РЦБ принимает глобальный характер, а торговля на нем ведется непрерывно. Его основу составляют ценные бумаги транснациональных компаний.
Надежность РЦБ и степень доверия к нему со стороны массового инвестора	масштабы и значение РЦБ таковы, что его разрушение прямо ведет к разрушению экономического прогресса. Государство должно вернуть доверие к РЦБ, что бы люди вкладывающие сбережения в ценные бумаги были уверены в том, что они их не потеряют в результате каких-либо действий государства и мошенничества. Все участники рынка, поэтому заинтересованы в том, чтобы рынок был правильно организован и жестко контролировался в первую очередь главным участником рынка - государством.
Компьютеризация РЦБ	результат широчайшего внедрения компьютеров во все области человеческой деятельности за последнее время. Без компьютеризации РЦБ в своих современных формах и размерах был бы просто невозможен. Компьютеризация позволила совершить революцию как в обслуживании рынка, прежде всего через современные системы быстродействующих и всеохватывающих расчетов для участников и между ними, так и в его способах торговли. Компьютеризация составляет фундамент всех нововведений на РЦБ.
Нововведения на РЦБ	-новые инструменты РЦБ, которыми являются, прежде всего, многочисленные виды производных ценных бумаг, создание новых ценных бумаг, их видов и разновидностей; -новые системы торговли - это системы торговли, основанные на использовании компьютеров и современных средств связи, позволяющие вести торговлю полностью в автоматическом режиме, без посредников, без непосредственных контрактов между продавцами и покупателями; -новая инфраструктура рынка - это современные информационные системы, системы клиринга и расчетов, депозитарного обслуживания рынка ценных бумаг.
Секьюритизация	тенденция перехода денежных средств из своих традиционных форм в форму ценных бумаг, тенденция перехода одних форм ценных бумаг в другие, более доступные для широких кругов инвесторов

Развитие рынка ценных бумаг направлено не на исчезновение других рынков капиталов, а на процесс их взаимодействия. С одной стороны, рынка ценных бумаг притягивает к себе капиталы, а с другой - трансформирует эти капиталы на другие рынки через механизм ценных бумаг, чем способствует их развитию. Несмотря на то, что рынок ценных бумаг в России имеет закономерные проблемы в своем развитии, ему присущ гораздо больший набор возможностей для дальнейшего развития вместе с НТП.

Развитие рынка ценных бумаг предполагает единую систему торгов, клиринга, расчетов и депозитарного обслуживания на всей территории России. Это возможно при сотрудничестве ММВБ с региональными биржами. Также важно привлечь региональных эмитентов и инвесторов на рынок и создание для них благоприятных условий работы.

В 2015 г. ЦБ РФ совместно с ММВБ расширили сферу депозитных и кредитных операций Банка России. Это означает, что ЦБ РФ и коммерческие банки будут эмитировать ценные бумаги и размещать их на ММВБ.

Следующее направление развития рынка ценных бумаг - это расширение купли-продажи еврооблигаций.

Также к перспективным направлениям развития рынка ценных бумаг в России относятся:

-совершенствование законодательной базы;

-развитие вторичного рынка ценных бумаг;

-совершенствование контроля государства за фондовым рынком;

-развитие рынка корпоративных ценных бумаг;

-развитие рынка муниципальных заимствований;

-развитие инфраструктуры рынка ценных бумаг и его информационного обеспечения;

-обеспечение информационной открытости.

С количественным ростом и качественным усложнением финансового рынка возникает объективная потребность в развитии функций саморегулирования на рынке ценных бумаг, для чего необходимо повышение эффективности взаимодействия государственных органов и саморегулируемых организаций. Нормы и правила последних нужны для подробной детализации норм государственного регулирования, причем следует стимулировать саморегулируемые организации к формированию более жестких требований к деятельности участников финансового рынка.

Кроме того, необходимо подготовить законопроект, устанавливающий административную и уголовную ответственность конкретных лиц за недобросовестные операции на рынке ценных бумаг на основе инсайдерской информации и манипулирования ценами. А также требуется разработка кодекса поведения участников финансового рынка по предупреждению и недопущению манипулирования ценами и совершения сделок на основе инсайдерской информации на организованном финансовом рынке, положения которого будут носить рекомендательный характер.

Для стимулирования участников финансового рынка предлагается внести изменения в Кодекс Российской Федерации об административных правонарушениях относительно установления нормы о снижении штрафов в отношении участников финансового рынка. Когда ими самостоятельно выявляются нарушения законодательства Российской Федерации в сфере их деятельности, информируется федеральный орган исполнительной власти в сфере финансовых рынков и добровольно представляется информация о принятых мерах по устранению выявленного нарушения.

Таким образом, в целях реализации задач по совершенствованию работы рынка ценных бумаг необходимо:

-снижение административных барьеров и упрощение процедур государственной регистрации выпусков ценных бумаг;

-обеспечение эффективной системы раскрытия информации на рынке ценных бумаг;

-повышение эффективности регулирования финансового рынка путем развития системы пруденциального надзора в отношении участников финансового рынка, унификации принципов и стандартов деятельности участников рынка ценных бумаг, а также взаимодействия государственных органов с саморегулируемыми организациями;

-развитие и совершенствование корпоративного управления;

-принятие действенных мер по предупреждению и пресечению недобросовестной деятельности на рынке ценных бумаг.



Заключение

Рынок ценных бумаг представляет собой регулятор многих стихийно протекающих в рыночной экономике процессов. Это относится, прежде всего, к процессу инвестирования капитала, который предполагает, что его миграция осуществляется в форме прилива к местам необходимого приложения и оттока капитала из тех отраслей производства, где его излишек имеет место. Так, с ростом спроса на товары (услуги), соответственно растут и цены, а, значит, и прибыли от их производства. Ценные бумаги являются средством, обеспечивающим работу этого механизма, аккумулируя временно свободный капитал и через куплю продажу направляя его в необходимом направлении.

Эффективно работающий рынок ценных бумаг выполняет важную макроэкономическую роль, способствуя перераспределению инвестиционных ресурсов и обеспечивая их концентрацию в наиболее доходных и перспективных отраслях, а также отвлекая финансовые ресурсы из отраслей, не имеющих четко определенных перспектив развития. Рынок ценных бумаг является одним из немногих возможных финансовых каналов, по которым сбережения перетекают в инвестиции. В то же время рынок ценных бумаг предоставляет инвесторам возможность хранить и преумножать их сбережения.

За двадцатипятилетний период (1991 - 2016 гг.) в России была создана нормативно-законодательная база, регулирующая деятельность рынка ценных бумаг. Сформировались в результате разгосударствления и приватизации, а также получили дальнейшее развитие эмитенты - учреждения, выпускающих ценные бумаги и являющихся их продавцами. На рынке ценных бумаг был сформирован класс инвесторов, т.е. покупателей ценных бумаг, что было осуществлено за счет выдачи приватизационных чеков (ваучеров) гражданам.

Созданная инфраструктура рынка ценных бумаг включает в себя четыре взаимосвязанных блока:

-информационную систему, которая обеспечивает сбор, обработку и предоставление участникам рынка информации о котировках, местах торговли, эмитентах, выпусках;

-систему торговли, которая включает в себя фондовые биржи, фондовые магазины, финансовых посредников;

-Систему расчетов по заключенным сделкам, которая включает в себя денежные расчеты и клиринг;

-телекоммуникационную систему, объединяющую участников фондового рынка и обеспечивающую оперативную и согласованную работу всех блоков.

Сегодня рынок ценных бумаг активно реагирует на все изменения экономической и политической жизни общества, испытывает международной обстановки. Можно сделать вывод о том, что данный рынок является индикатором, мгновенно реагирующим на все изменения.

В целях реализации задач по совершенствованию работы рынка ценных бумаг необходимо:

-снижение административных барьеров и упрощение процедур государственной регистрации выпусков ценных бумаг;

-обеспечение эффективной системы раскрытия информации на рынке ценных бумаг;

-повышение эффективности регулирования финансового рынка путем развития системы пруденциального надзора в отношении участников финансового рынка, унификации принципов и стандартов деятельности участников рынка ценных бумаг, а также взаимодействия государственных органов с саморегулируемыми организациями;

-развитие и совершенствование корпоративного управления;

-принятие действенных мер по предупреждению и пресечению недобросовестной деятельности на рынке ценных бумаг.

В настоящее время уровень развития рынка ценных бумаг в России, а также его нормативно-правовая база регулирования и достигнутый уровень развития позволяют сделать вывод о наличии возможностей качественного повышения конкурентоспособности российского рынка ценных бумаг и формирования на его основе самостоятельного мирового финансового центра.

Согласно развивающимся в мире тенденциям число стран, где могут сохраниться и продолжать функционировать полноценные рынки ценных бумаг, постепенно сокращается. Есть предпосылки того, что уже в ближайшее десятилетие сохраняющиеся немногочисленные национальные финансовые рынки будут приобретать форму мировых финансовых центров, а их наличие в той или иной стране будет одним из важнейших признаков конкурентоспособности экономик таких стран, роста их влияния в мире, обязательным условием их экономического, а значит и политического суверенитета. Поэтому обеспечение долгосрочной конкурентоспособности российского финансового рынка, формирование в России мирового финансового центра не может рассматриваться как сугубо «отраслевая» или «ведомственная» задача. Решение этой задачи должно стать важнейшим приоритетом долгосрочной экономической политики России.



Список литературы

1. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг: прошлое, настоящее, будущее. - М.: Инфра-М, 2013. - 397 с.

2. Берзон Н.И. Рынок ценных бумаг. - М.: Юрайт, 2015. - 444с.

3. Боровкова В.А. Рынок ценных бумаг: для бакалавров и специалистов. - Санкт-Петербург, 2012. - 336 с.

4. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг. - М.: Финансы и статистика, 2009. - 520 с.

5. Графов А.В., Шахватова С.А. Рынок ценных бумаг. - Воронеж: НАУКА? ЮНИПРЕСС, 2015. - 68 с.

6. Жуков, Е.Ф. Рынок ценных бумаг: комплексный учебник. - М.: Вузовский учебник, 2012. - 254 c.

7. Килячков А.А., Чалдаева Л.А.. Рынок ценных бумаг: Учебник, 3-е издание. - М.: Юрайт, 2015. - 857 с.

8. Лялин В.А. Рынок ценных бумаг. - М.: Проспект, 2014. - 400 с.

9. Корчагин Ю.А. Рынок ценных бумаг. - Ростов-на-Дону, Феникс, 2009. - 521 с.

10. Маманович, П.А. Рынок ценных бумаг. - Минск, 2013. - 340 с.

11. Николаева И.П. Рынок ценных бумаг: учебник.-М.: Дашков Ко, 2015. - 256 с.

12. Свиридов О.Ю. Деньги, кредит, банки: 100 экзаменационных ответов. - Ростов-на-Дону.: Феникс, 2014. - 314 с.

13. Селищев А.С., Маховикова Г.А. Рынок ценных бумаг: учебник для бакалавров. - М.: Юрайт, 2013. - 431 с.

14. Твардовский В., Паршиков С. Секреты биржевой торговли. - М.: Альпина Паблишер, 2012.-551 с.

Размещено на Allbest.ru

...