Коэффициент эффективности дополнительных капиталовложений

Размещено на http://www.allbest.ru/

ЗАДАНИЕ 1

Выбор лучшего варианта осуществляется одним из методов: первый - по коэффициенту эффективности дополнительных капиталовложений, второй - путем расчета приведенных затрат. Коэффициент эффективности определяется по формуле:

(1),

кирпич затратный ценообразование

где: S1 и S2 - себестоимость годового объема производства продукции по двум сравнительным вариантам;

К1 и К2 - капиталовложения по двум сравнительным вариантам.

При Е > Ен внедряется более капиталоемкий вариант, при Е < Ен - менее капиталоемкий.

Приведенные затраты определяются по формуле:

П= S+ ЕнЧК min, (2)

где: S - себестоимость годового объема производимой продукции по варианту;

Ен - нормативный коэффициент эффективности дополнительных капиталовложений;

К - капиталовложения по варианту.

Внедряется тот вариант, у которого приведенные затраты окажутся наименьшими.

Представим исходную информацию в следующем виде:

Порядковый номер технологического варианта	1	2	3	4
Ежегодный объем производства, тыс. мІ (q)	3300	3300	3300	3300
Себестоимость изготовления, руб. мІ (S)	14500	22700	45700	67200
Капиталовложения в оборудование, тыс. руб. (К)	156000	103000	67900	23400
Нормативный коэффициент эффективности, Ен	0,395	0,395	0,395	0,395

В связи с исходным условием о равенстве производственной программы и об одинаковом уровне качества продукции по сравниваемым вариантам для выбора лучшего варианта целесообразно применить расчет коэффициента эффективности дополнительных капитальных вложений, или расчет приведенных затрат. При этом следует обратить внимание на приведение в сопоставимый вид используемых показателей. Так как показатель себестоимости изготовления задан в руб./тыс. мІ, то и капитальные вложения следует перевести в рубли, умножив их на 1000.

Сравним между собой варианты 1 и 2:

Поскольку Е>Ен, то к внедрению принимается более капиталоемкий вариант, т.е. вариант 1. Вариант 2 из дальнейшего анализа исключается как неэффективный.

Сравним между собой варианты 1 и 3:

Поскольку Е>Ен, то к внедрению принимается более капиталоемкий вариант, т.е. вариант 1. Вариант 3 из дальнейшего анализа исключается как неэффективный.

Сравним между собой варианты 1 и 4:

Так как Е>Ен, то к внедрению принимается более капиталоемкий вариант 1. Он является эффективным из всех альтернативных вариантов.

Проверим полученный вывод путем расчета приведенных затрат.

П1 = S1 + ЕнЧК1 = 3300Ч14500 + 0,395Ч156000 = 47 911 620 руб.

П2 = S2 + ЕнЧК2 = 3300Ч22700 + 0,395Ч103000 = 74 950 685 руб.

П3 = S3 + ЕнЧК3 = 3300Ч45700 + 0,395Ч67900 = 150 836 820,5 руб.

П4 = S4 + ЕнЧК4 = 3300Ч67200 + 0,395Ч23400 = 221 769 243 руб.

Таким образом, расчет приведенных затрат по вариантам подтвердил, что лучшим является вариант 1, так как его затраты оказались наименьшими.

ЗАДАНИЕ 2

Задача решается по формулам (1) и (2). Предварительно определяются капиталовложения по вариантам с помощью формулы:

(3)

где Кi - капиталовложения по варианту в i-м году;

t - период, в течение которого осуществляются вложения.

Прежде чем начать поиск лучшего варианта технологического процесса, необходимо подготовить информацию о капитальных затратах по годам вложений.

Удельный вес вложений по годам:

Удельный вес вложений по годам, %	Третий год	Второй год	Первый год	0-ой год
	34	28	20	18

Тогда вложения по годам и вариантам составят (тыс. руб.):

Порядковый год	Вариант 1	Вариант 2	Вариант 3	Вариант 4
Третий год	53040	35020	23086	7956
Второй год	43680	28840	19012	6552
Первый год	31200	20600	13580	4680
0-й год	28080	18540	12222	4212
ИТОГО	156000	103000	67900	23400

Пересчитаем вложения с учетом фактора времени.

Вариант 1

53040Ч(1+0,395)і+43680Ч(1+0,395)І+31200Ч(1+0,395)№+28080Ч(1+0,395)⁰= 300594,32 тыс.руб.

Таким образом, с учетом фактора времени капитальные вложения в вариант 1 будут составлять не 156 000 тыс. руб., а 300594,32 тыс. руб.

Аналогично рассчитываются вложения по другим вариантам:

вариант 2 - 198469,33 тыс. руб.,

вариант 3 -130835,60 тыс. руб.,

вариант 4 - 45089,15 тыс. руб.

В дальнейшем производятся расчеты коэффициентов дополнительных капитальных вложений и приведенных затрат по вариантам по аналогии с первым заданием, но с применением вновь полученных значений капиталовложений.

Поскольку Е<Ен, то к внедрению принимается менее капиталоемкий вариант, т.е. вариант 2. Вариант 1 из дальнейшего анализа исключается как неэффективный.

Поскольку Е>Ен, то к внедрению принимается более капиталоемкий вариант, т.е. вариант 2. Вариант 3 из дальнейшего анализа исключается как неэффективный.

Так как Е>Ен, то к внедрению принимается более капиталоемкий вариант 2. Он является эффективным из всех альтернативных вариантов.

Проверим полученный вывод путем расчета приведенных затрат.

П1 = S1 + ЕнЧК1 = 3300Ч14500 + 0,395Ч300594,32 = 47 968 734,76 руб.

П2 = S2 + ЕнЧК2 = 3300Ч22700 + 0,395Ч198469,33 = 74 988 395,38 руб.

П3 = S3 + ЕнЧК3 = 3300Ч45700 + 0,395Ч130835,6 = 150 861 680,06 руб.

П4 = S4 + ЕнЧК4 = 3300Ч67200 + 0,395Ч45089,15 = 221 777 810,21 руб.

Расчет приведенных затрат по вариантам показывает, что лучшим является вариант 1, так как его затраты оказались наименьшими.

ЗАДАНИЕ 3

Разработаны пять вариантов технологического процесса изготовления кирпичей, которые характеризуются различной производительностью, но обеспечивают выпуск продукции в соответствии с действующими стандартами и техническими условиями. Цена реализации одного кирпича составляет 0,485 руб. Определить, какой из вариантов технологического процесса экономически выгоднее, если норматив эффективности, принятый фирмой, составляет Ен. Остальные исходные данные приводятся в таблице.

Показатели	Варианты технологических процессов
	Первый	Второй	Третий	Четвертый	Пятый
Ежегодный объем производства кирпича, млн. шт.	85,5	83,5	91,5	93,5	97,5
Себестоимость изготовления руб./тыс. шт.	356	359,3	357,4	355,2	352,7
Капиталовложения в оборудование, тыс. руб.	830	880	820	873	910

Выбор лучшего варианта осуществляется по приведенному эффекту. Приведенный эффект определяется по формуле

(4)

где: Э - годовой приведенный экономический эффект по варианту;

q - ежегодный объем производства продукции в натуральном выражении;

Z - цена реализации продукции;

S - себестоимость производства единицы продукции по варианту;

Ен - норматив эффективности капиталовложений, Ен=0,495;

Ку - удельные капитальные вложения по варианту.

Удельные капитальные вложения определяются по формуле:

(5)

где: К - капиталовложения по варианту.

Согласно приведенным исходным данным альтернативные варианты отличаются объемом производства кирпича. Поэтому для выбора лучшего варианта технологического процесса применять формулы приведенных затрат не следует. Решение такой задачи возможно только путем применения формулы приведенного эффекта.

В процессе расчетов надо следить, чтобы строго выдерживалась размерность показателей. С учетом этого требования определим приведенный эффект.

Вариант 1:

Вариант 2:

Вариант 3:

Вариант 4:

Вариант 5:

Таким образом, самым выгодным из всех является вариант 5, поскольку приведенный эффект наиболее значителен.

ЗАДАНИЕ 4

Разработаны пять вариантов технологического процесса изготовления черепицы, причем каждый отличается от других качеством готовой продукции и производительностью используемого оборудования. Определить, какой из вариантов экономически выгоднее при следующих исходных данных.

Показатели	Варианты технологического процесса
	Первый	Второй	Третий	Четвертый	Пятый
Ежегодный объем производства черепицы, тыс. мІ	4350	4570	4635	4480	4740
.Цена черепицы, руб./мІ	411	408	395	402	388
Себестоимость изготовления, руб./мІ	342	346	348	357	352
Капиталовложения в оборудование, тыс. руб.	45250	54500	63600	68700	75300
	Eн=	0,52

В связи с тем, что альтернативные варианты отличаются объемом производства и качеством производимой продукции, выбор лучшего варианта осуществляется по максимуму приведенного эффекта, рассчитанного по формуле (4). Определим приведенный эффект по всем вариантам.

Вариант 1:

Вариант 2:

Вариант 3:

Вариант 4:

Вариант 5:

Таким образом, лучшим с точки зрения экономики является вариант 1, поскольку его приведенный эффект самый высокий, при том, что этот вариант имеет наименьший объем производства, а себестоимость продукции - ниже остальных.

ЗАДАНИЕ 5

Разработан технический проект строительства и эксплуатации кирпичного завода производственной мощностью М (тыс. шт./год). Период строительства и освоения производственной мощности нового предприятия равен 0,8 года.

Признано целесообразным 10% производственной мощности завода использовать в качестве резерва.

В соответствии с проектом ежегодные постоянные расходы завода составляют С (тыс. руб./год), а переменные - V (руб./шт). Рыночная цена кирпича на момент проектирования завода определяется как Z_p (руб./шт). Прогнозируемые исследования показывают, что к началу эксплуатации завода цена кирпича изменится: от a_min=1,14 до a_max=1,2. Капиталовложения в создание завода определяются как К (тыс. руб.). Норма эффективности капитальных вложений (ЕН), установленная фирмой, равна 0,20. Ожидаемый спрос на кирпич составляет 1,25М. Величиной инфляционных ожиданий можно пренебречь. Все необходимые расчеты провести в двух вариантах:

а) при затратном ценообразовании;

б) при рыночном ценообразовании.

При расчетах примем, что планируемый выпуск кирпича составляет 75% производственной мощности предприятия, а налоги определяются как: Х=0,115 величины постоянных затрат (условно-постоянные годовые налоги), и р=0,38 балансовой прибыли предприятия (переменные налоги, зависящие, от производственной деятельности предприятия).

Необходимо определить величину следующих показателей, характеризующих эффективность будущего бизнеса:

? годовую производственную программу;

? ожидаемую цену реализации кирпича за единицу продукции;

? годовую выручку от продажи кирпича;

? годовые переменные текущие затраты;

? условно-постоянные текущие затраты на единицу продукции;

? себестоимость производства единицы продукции;

? себестоимость производства годовой товарной продукции;

? величину годовой балансовой прибыли предприятия;

? рентабельность производства кирпича;

? годовую производственную программу самоокупаемости деятельности предприятия;

? характеристику и степень надежности будущего бизнеса;

? величину годового совокупного налога (при отсутствии льгот по налогообложению);

? годовую производственную программу самоокупаемости предприятия с учетом его налогообложения;

? долю выручки, остающуюся в распоряжении предприятия после выплаты налогов;

? долю балансовой прибыли, изымаемую в бюджет в качестве налогов (совокупный налог в процентах от балансовой прибыли);

? коэффициент эффективности и срок окупаемости капитальных вложений (с учетом риска предпринимательства).

После всех проведенных расчетов необходимо сделать вывод о целесообразности бизнеса.

Результаты выполненных расчетов оформить в сводной таблице. Построить график издержек и результатов производства в зависимости от производственной программы предприятия. Сравнить полученные результаты расчетов для различных видов ценообразования и сделать выводы, объясняющие расхождения этих результатов.

M	V	Zp	C	K	a	aф	Кэц	Д	Кэд
22250	0,32	0,87	2100	4650	0,95	0,12	0,72	1,15	0,8

a - изменение товарной массы, поставляемой конкурентами на рынок, доли единицы;

а_ф - рыночная доля новой фирмы по отношению к объему товарной массы базового периода, доли единицы;

К_эц - коэффициент ценовой эластичности, спроса товара, доли единицы;

Д - коэффициент изменения дохода потребителей товара, доли единицы;

К_эд - коэффициент эластичности товара по доходу потребителей, доли.

На основе затратного ценообразования

Определим годовую производственную программу завода по формуле:

q = КмЧМ = 0,75Ч22250= 16687,5 тыс. шт., (6)

где: М - годовая производственная мощность предприятия;

Км - коэффициент использования производственной мощности.

Определим ожидаемую цену одного кирпича по формуле

= 0,5Ч(1,14 + 1,20)Ч0,87 = 1,02 руб./шт. (7)

Определим годовую выручку от продажи кирпича по формуле

В = q Ч Z = 16687500Ч1,02 = 16986206,25 руб./год. (8)

Определим годовые переменные затраты предприятия по формуле

V_пер = VЧq = 0,32Ч16687500= 5340000 руб./год. (9)

Определим условно-постоянные затраты на единицу продукции по формуле:

с = С/q = 22250000/16687500= 0,13 руб./шт. (10)

Определим себестоимость производства единицы продукции по формуле:

s = V+ с = 0,32+ 0,13 = 0,45 руб./шт. (11)

Определим себестоимость годовой товарной продукции по формуле:

S = sЧq = 0,45Ч16687500= 7440000 руб./год (12)

Определим величину годовой балансовой прибыли предприятия по формуле:

Пб = qЧ(Z-s) = 16687500 Ч (1,02 - 0,45) = 9546206,25 руб./год. (13)

Определим рентабельность изготовления кирпича по формуле:

Ри = (Z - s )/s = (1,02 - 0,45) / 0,45 = 1,28 или 128% (14)

Определим годовую производственную программу самоокупаемости деятельности предприятия по формуле:

Qc = C/( Z - V )=2 100 000/(1,02 - 0,32)= 3009027,08 шт./год. (15)

Определим характеристику и степень надежности будущего бизнеса.

Отношение производственной мощности к производственной программе самоокупаемости составляет:

М/Qc = 22250000/3009027,08 = 7,39

Полученная цифра свидетельствует, что бизнес учитывает неопределенность будущей рыночной ситуации и будет достаточно надежным, так как его уровень риска ниже среднего, а поправочная норма эффективности капитальных затрат Ер, учитывающая риск вложений, составляет 0,17.

Определим величину годового совокупного налога предприятия (при отсутствии льгот по налогообложению) по формуле

Н = Нпос + Нпер = ХЧС + рЧПб = 0,115Ч2 100 000+ 0,38Ч9546206,25 = 3869058,38 руб./год. (16)

Определим годовую производственную программу самоокупаемости с учетом налогообложения по формуле:

шт./год. (17)

Полученный результат свидетельствует о том, что с учетом налогообложения производственная программа самоокупаемости значительно выросла (с 3009027,08 до 3567153,07 шт./год), т.е. увеличилась в 1,19 раза. Это существенно сокращает величину чистой прибыли, повышает риск вложений в данный бизнес.

Определим долю выручки, остающуюся в распоряжении предприятия после выплаты налогов, по формуле:

(18)

Подставим в эту формулу (18) исходные и расчетные данные и получим:

или 33%

Это значит, что в распоряжении предприятия после выплаты налогов остается 33% всей выручки, или ОнЧB =0,33Ч16986206,25=5677147,88 руб./год.

Определим совокупный налог в процентах от балансовой прибыли по формуле:

н = Н / Пб = 3869058,38 / 9546206,25 = 0,41, или 41% (19)

Это достаточно высокий результат, который позволяет сделать вывод о том, что 59% балансовой прибыли остается предприятию для социального и производственного развития.

Определим коэффициент эффективности и срок окупаемости капитальных вложений с учетом риска предпринимательства по следующим формулам:

(20)

(21)

Подставим имеющиеся данные в формулу (20) и получим:

>Ен+Ер

Следовательно, с учетом риска эффективность капитальных вложений полностью удовлетворяет требованиям теории и установленному предпринимателем ограничению нормы эффективности. Теперь можно определить срок окупаемости капитальных вложений по формуле (21):

года

Вывод: проект будущего бизнеса обеспечивает предпринимателю достаточно высокий доход и может быть рекомендован к реализации с учетом неопределенности будущей рыночной ситуации и риска вложений. По расчетным данным построим график зависимости затрат и результатов производства от объема выпуска продукции.

на основе рыночного ценообразования

1) Прежде всего, надо по исходным данным и с учетом принятой производственной программы определить цену одного кирпича по следующей формуле:

2) Так как полученная величина представляет не саму цену кирпича, а ее индекс, то для окончательного определения искомого значения цены необходимо провести следующую расчетную операцию:

Z = ZЧd = 1,02Ч0,8 = 0,82 руб./шт.

1) 3) Определим выручку предприятия по формуле:

В = qЧZ = 16687500Ч0,82 = 13624352,93 руб./год.

4) Себестоимость одного кирпича остается без изменения, т.е. такой же, как и при затратном ценообразовании, и составляет s = 0,45 руб./шт.

5) Себестоимость годового товарного выпуска также остается без изменений:

S = 7440000 руб./год.

6) Определим годовую балансовую прибыль по формуле:

Пб = q Ч (Z - s) = 16687500 Ч (0,82 - 0,45) = 6184352,93 руб./год.

7) Определим рентабельность изготовления кирпича по формуле:

Ри = (Z - s ) / s = (0,82 - 0,45)/0,45= 0,83 или 83%

8) Определим величину годового совокупного налога по формуле:

Н=ХЧС+рЧПб=0,115Ч2 100 000+0,38Ч 6184352,93 = 2591554,11 руб./год.

9) Определим долю выручки, остающуюся в распоряжении предприятия по формуле:

=0,26 или 26%

Таким образом, в распоряжении предприятия после расчета с бюджетом останется 26% выручки, или ВЧОn= 13624352,93Ч0,26= 2023142,77 руб./год.

10) Определим совокупный налог в процентах от балансовой прибыли по формуле:

н = Н/Пб = 2591554,11 / 6184352,93= 0,42 или 42%.

11) Определим коэффициент эффективности и срок окупаемости капитальных вложений по формулам:

года

Вывод: в условиях рыночного ценообразования нерентабелен и ненадежен.

Сравним расчетные результаты по затратному и рыночному ценообразованию между собой и представим всю информацию в таблице.

Наименование показателя	Значение показателя
	при затратном ценообразовании	при рыночном ценообразовании
1) Годовая производственная программа, тыс. шт.	16687,50	16687,50
2) Цена за единицу продукции, руб./шт.	1,02	0,82
3)Годовая выручка предприятия, руб./год	16986206,25	13624352,93
4) Годовые переменные затраты, руб./год	5340000	5340000
5) Условно-постоянные затраты, руб./шт.	0,13	0,13
6) Себестоимость единицы продукции, руб./шт.	0,45	0,45
7) Себестоимость товарной продукции, руб./год	7440000	7440000
8) Годовая балансовая прибыль, руб./год	9546206,25	6184352,93
9) Рентабельность производства кирпича, %	128	83
10) Производственная программа самоокупаемости, шт./год	3009027,08	3009027,08
11) Поправочная норма эффективности на риск вложений	0,17	0,17
12) Годовой совокупный налог, руб./год	3869058,38	2591554,11
13) Производственная программа самоокупаемости с учетом налогообложения, шт./год	3567153,07	3567153,07
14) Доля выручки, остающаяся в распоряжении предприятия, %	33	26
15) Совокупный налог по отношению к балансовой прибыли, %	41	42
16) Коэффициент эффективности капитальных затрат с учетом риска (при Ен + Ер = 0,37)	0,62	0,48
17) Срок окупаемости капитальных вложений, годы	1,62	1,24

Полученный результат свидетельствует о том, что в условиях рыночного ценообразования показатели эффективности производства при фиксированных исходных данных хуже, чем в условиях затратного ценообразования. Это объясняется тем, что цена товара при увеличении совокупной массы на рынке снижается, следовательно, все показатели, формируемые на основе цена товара, ухудшаются (выручка, балансовая прибыль, рентабельность производства и пр.).

Одновременно можно констатировать, что при рыночном ценообразовании после уплаты налогов в распоряжении предприятия остается меньше денежных средств для дальнейшего развития. В результате, в условиях рыночного ценообразования предпринимательский проект можно признать нецелесообразным, а будущий бизнес - неэффективным и ненадежным.

Список литературы

1. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия: Учеб. пособие для вузов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001.

2. Гриненко С.В. Экономика недвижимости Конспект лекций. Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2004.

3. Григорьев В. Принципы оценки предприятия. Технология оценки стоимости предприятия // Финансовая газета (региональный выпуск). - 1997, - №31.

4. Дубровская Е.В. Некоторые аспекты управление стоимостью предприятия. // Cб. Управление в России: зачем мы нужны миру? - Санкт-Петербург, 2002.

5. Маренков Ф., Демшин В. Концепция управления стоимостью предприятия. // Институт экспертизы рынков и содействия инвестициям (РИЭРСИ). - 2005.

6. Татарова А.В. Оценка недвижимости и управление собственностью Учебное пособие. - Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2003.

Размещено на Allbest.ru

...