Разработка и обоснование теоретических и методических вопросов оценки эффективности инвестиционного проекта

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

1. Теоретические аспекты оценки инвестиционных проектов

1.1 Понятия «инвестиции» и «инвестиционный проект»

1.2 Методы оценки инвестиционных проектов

2. Организационно-экономическая характеристика СПК колхоза «Родина»

3. Оценка эффективности инвестиционных проектов

3.1 Оценка стоимости источников финансирования инвестиционных проектов

3.2 Оценка экономической эффективности инвестиционных проектов

4. Автоматизация процеса оценки инвестиционных проектов

Выводы и предложения

Список использованных источников

Введение

В современном мире многообразных и сложных экономических процессов и взаимоотношений между гражданами, предприятиями, финансовыми институтами, государствами на внутреннем и внешнем рынках острой проблемой является эффективное вложение капитала с целью его приумножения, или инвестирование. Экономическая природа инвестиций обусловлена закономерностями процесса расширенного воспроизводства и заключается в использовании части дополнительного общественного продукта для увеличения количества и качества всех элементов системы производительных сил общества. Источником инвестиций является фонд накопления, или сберегаемая часть национального дохода, направляемая на увеличение и развитие факторов производства, и фонд возмещения, используемый для обновления изношенных средств производства в виде амортизационных отчислений. Все инвестиционные составляющие формируют таким образом структуру средств, которая непосредственно влияет на эффективность инвестиционных процессов и темпы расширенного воспроизводства.

Инвестиционный климат в стране во многом характеризует положение дел в её экономике и готовность инвесторов в партнерстве с государством развивать промышленность и производственную сферу. С 2009 года в России резко сократился объем инвестиционных вложений. При нехватке средств инвестирования особенно важна оценка экономической эффективности различных инвестиционных проектов для выбора наиболее выгодного инвестору проекта.

Все предприятия в той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью. Принятие решений по инвестированию осложняется различными факторами, такими как вид инвестиций, стоимость инвестиционного проекта множественность доступных проектов, ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риск, связанный с принятием того или иного решения и т.п.

В настоящее время теоретические и практические вопросы, связанные с осуществлением предприятием инвестиционной деятельности, являются весьма актуальными. Инвестиции в разных формах обеспечивают стабильное развитие предприятия и определенный запас прочности. Это особенно актуально в современных российских условиях, так как важность инвестирования в нашей стране обусловливается рядом причин. Стратегическая необходимость инвестиционной деятельности во многом продиктована не только стремлением предприятий создать определенные гарантии своего развития, но и износом производственных мощностей и необходимостью замены оборудования.

Для всех предприятий актуальность реализации инвестиционных проектов связана с необходимостью создания дополнительной материальной базы, расширения производства, обновления основных фондов. Естественно, каждый инвестор при этом стремится получить максимум прибыли при минимуме затрат, то есть добиться оптимальной эффективности своей деятельности.

Исходя из вышесказанного тема дипломной работы «Инвестиционный проект как объект экономической оценки организации» является актуальной.

Цель дипломной работы состоит разработка и обоснование теоретических и методических вопросов оценки эффективности инвестиционного проекта.

Для достижения поставленной цели были поставлены и решены следующие задачи:

- изучен теоретический аспект инвестиционного проектирования;

- описана организационно-экономическая характеристика СПК колхоза «Родина»;

- проведен анализ реализации инвестиционных проектов;

- изучена оценка экономической эффективности проекта; - описана возможность автоматизации финансового управления компанией;

- сформулированы выводы и разработаны предложения для достижения большей финансовой эффективности.

Объектом исследования дипломной работы выступает сельскохозяйственный производственный кооператив колхоз «Родина».

Предметом данной дипломной работы является теоретические и методические вопросы оценки и анализа эффективности и целесообразности инвестиционных проектов.

Вопросы в рамках анализа инвестиционных проектов получили широкое отражение в научных и практических исследованиях таких видных российских экономистов, как Лукасевич И.Я., Савчук В.П., Савицкая Г.В., Булыга Р.П., Ример М.И., Уварова И.Н. и др.

В ходе написания дипломной работы использовались такие периодические издания, как «Финансы и кредит», «Экономические науки», «Экономика сельского хозяйства России», «Справочник экономиста», «Проблемы теории и практики управления», «Экономический анализ: теория и практика», «Менеджмент в России и за рубежом», Вестник Российской академии сельскохозяйственных наук».

В работе применялись методы абсолютных и относительных показателей, табличный, графический, монографический, сравнительный и аналитический методы исследования.

1. Теоретические аспекты оценки инвестиционных проектов

1.1 Понятия «инвестиции» и «инвестиционный проект»

Инвестиции являются одним из важнейших факторов экономического роста, поэтому играют ключевую роль в хозяйственной деятельности. Эффективность инвестиционной деятельности во многом зависит от состояния и уровня развития внешней среды а также инвестиционной деятельностью, проводимой как на макро-, так и на микроуровне. [18, C. 5]

Инвестиционная деятельность, по определению Т. В. Тепловой, определяется совокупностью инвестиционных решений по срокам, рискам, объектам инвестирования и практическим действиям по их реализации.

Инвестиционными процессами на предприятии называются процессы вложения реальных инвестиций в различных формах для достижения стратегических целей развития предприятий. [20, C. 69]

Важным свойством инвестиционных процессов является неравномерность их протекания во времени, обусловленная рядом факторов, в том числе: неравномерностью потребностей компании в обновлении внеоборотных активов, зависимостью инвестиционной активности предприятия от общего состояния экономики и внешней среды (циклических колебаний конъюнктуры рынка, инвестиционного климата и т.п.), необходимостью накопления финансовых ресурсов и обеспечения благоприятных показателей кредитоспособности предприятия для реализации крупных инвестиционных проектов. [19, C. 50]

Неравномерность протекания инвестиционных процессов выражается в последовательной смене периодов роста и спада инвестиционной активности. Расширение объемов инвестиционной деятельности предприятия, как правило сопровождается увеличением его долгосрочных задолженностей и ухудшением показателей платежеспособности, а получение результатов - рост прибыли и увеличение собственного капитала (при условии достижения ожидаемого уровня доходов) - обычно происходит за пределами периода инвестирования. Падение в дальнейшем рентабельности инвестированного и собственного капитала, ухудшение коэффициентов деловой активности свидетельствует о необходимости осуществления новых инвестиций при условии благоприятной экономической ситуации в отрасли. [26, C. 209]

Как уже отмечалось, сущностью инвестиционной деятельности являются вложения средств или инвестиции в различные виды активов. Поэтому прежде чем перейти к изучению методов оценки инвестиционных проектов, целесообразно рассмотреть содержание понятия «инвестиции».

Понятие инвестиции является широким и используется в различных областях экономической науки и практической деятельности. Поэтому невозможно дать исчерпывающую, универсальную трактовку инвестициям.

В общем смысле инвестиции - это вложение капитала в отрасли экономики внутри страны и за границей. Одна часть инвестиций - это потребительские блага, которые не используют в текущем периоде, а откладываются в запас (инвестиции на увеличение запасов). Другая часть инвестиций - это ресурсы, которые направляются на расширение производства (вложения в здания, машины и сооружения). [27, C.2]

Статья 1 Федерального закона «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ (в ред. от 2 января 2000 г.) дает следующее определение: «Инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта».

В соответствии с МСФО инвестиция - это актив, который компания держит в целях наращения богатства за счет различного рода доходов, полученных от объекта инвестирования (в форме процента, роялти, дивиденда и арендной платы), прироста стоимости капитала, или для получения инвестирующей компанией других выгод, возникающих, например, при посредстве долговременных торговых взаимоотношений.

В материалах ЮНИДО, специализированной организации ООН по промышленному развитию, уточняется: инвестиции - средства, направленные на достижение долгосрочных целей, а не на немедленное потребление.

С точки зрения макроэкономики инвестиции - это часть ВВП, не потребленная в текущем периоде и направленная на общее увеличение капитала в экономике.

В микроэкономике под инвестициями понимают вложения в создание нового капитала.

В финансовом менеджменте инвестиции - это обмен определенной сегодняшней стоимости на некоторую, возможно неопределенную, будущую стоимость. [39, C. 86]

В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования довольно много. Все предприятия в той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью. Однако принятие решения по инвестированию осложняется различными факторами, такими как: вид инвестиций, стоимость инвестиционного проекта, ограниченность финансовых ресурсов, риск и др.

Формы инвестиций и инвестиционных товаров могут быть классифицированы по разным критериям. Обобщающим признаком этой классификации является выделение основных объектов инвестирования.

По объектам инвестирования выделяют реальные инвестиции в материальные активы, инвестиции в нематериальные активы, финансовые (портфельные) инвестиции.

Классификация по основным объектам инвестирования отражена на рисунке 1.

экономический инвестиционный финансирование стоимость



Рисунок 1.1 - Классификация инвестиций по объектам инвестирования

Представим подробнее классификацию инвестиций по объектам инвестирования. Реальные инвестиции - это вложение в создание новых предприятий, реконструкцию, модернизацию и техническое перевооружение действующих предприятий. Предприятие-инвестор, вкладывая средства, увеличивает свой производственный капитал - основные производственные фонды и необходимые для их функционирования оборотные средства.

Инвестиции в нематериальные активы предполагают вложения в патенты, ноу-хау, изобретения, программные продукты и другие результаты интеллектуальной деятельности. Они осуществляются в двух формах: приобретение готовой научно-технической продукции, патентов на научные открытия, изобретения, товарных знаков и т.п., а также посредством самостоятельной разработки научно-технической продукции.

Портфельные инвестиции - это вложение капитала в различные финансовые инструменты (депозитные вклады в банки, в долевые и долговые ценные бумаги, облигации, акции и др.). С помощью портфельных инвестиций инвестор увеличивает свой финансовый капитал, получая дивиденды - доход на ценные бумаги.

Инновационные инвестиции предполагают инвестиции в новые технологии, повышающие конкурентоспособность продукции, услуг, а значит и предприятия в целом.

Как пишет Р.П. Булыга, инвестиции в интеллектуальный капитал - это «совокупность элементов неосязаемого (нематериального) потенциала фирмы, а также системы экономических отношений по его использованию для создания стоимости бизнеса»

Рассмотрим инвестирование в группы активов: в оборотные и внеоборотные. Инвестирование в оборотные активы направлено, как правило, на расширение объема используемого оборотного капитала для обеспечения расширенного воспроизводства, хозяйствующего субъекта. Также инвестиции зачастую осуществляются вслед за реализацией капитальных вложений и, по сути, являются следствием их осуществления.

Инвестирование во внеоборотные активы необходимо для создания новых предприятий, их модернизацию и реконструкцию, техническое перевооружений действующих.

По временному периоду инвестиции разделяются на:

- долгосрочные;

- краткосрочные (до 1 года)

Краткосрочные инвестиции - это депозиты, векселя, сертификаты и высоколиквидные ценные бумаги.

Долгосрочные инвестиции - это инвестиции в реальный сектор экономики. К ним относятся долгосрочные финансовые инвестиции, например, в акции дочерних предприятий или в уставный капитал других фирм. Цель долгосрочных инвестиций состоит в преумножении производственных мощностей, оборудования, зданий, сооружений, способствующих расширению спектра деятельности и повышению конкурентоспособности организаций.

По формам воспроизводства в реальный сектор экономики инвестиции классифицируют на:

- реконструкцию, модернизацию и техническое перевооружение;

- создание объекта хозяйственной деятельности;

- расширение производства;

Структура инвестиций по данным направлениям зависит от стадий развития предприятия (роста, стабилизации, спада). На стадии роста организации инвестиции направляются на создание объекта хозяйственной деятельности, на расширение производства. На стадии стабилизации деятельности коммерческой организации возникает необходимость в реконструкции, модернизации и техническом перевооружении основных средств. На стадии спада могут понадобиться инвестиции на утилизацию, как в целом предприятия, так и отдельных бизнес-единиц.

По конечному результату деятельности инвестиции следует подразделять на инвестиции:

- в рост объема производства;

- повышение качества производимой продукции;

- экономию ресурсов (снижение себестоимости);

- увеличение количества рабочих мест.

По формам собственности выделяют государственные и частные инвестиции.

По источникам финансирования:

- собственные;

- привлеченные, в т.ч. заемные.

К собственным средствам организации, являющимся источниками финансирования долгосрочных инвестиций, относятся:

- амортизационные отчисления по основным средствам и нематериальным активам;

- прибыль, остающаяся в распоряжении организации после уплаты налога на прибыль и иных аналогичных платежей, страховые возмещения, полученные в покрытие потерь и убытков от страховых случаев, наступивших в результате утраты и порчи инвестиционного имущества, и др.

К привлеченным средствам относятся:

- средства, поступающие от дольщиков при долевом участии в строительстве;

- кредиты банков, займы;

- средства внебюджетных фондов, средства федерального бюджета, предоставляемые на безвозвратной и возвратной основе.

С позиции анализа инвестиционной привлекательности соотношение между собственными и заемными инвестициями формирует показатель финансовой устойчивости. Нормально, когда собственные средства при инвестировании составляют - 70%, заемные - 30%. Такое соотношение гарантирует возвратность инвестиционных средств.

По составу участников инвестиционного процесса, их вкладу в разработку и реализацию проекта предлагается следующая классификация:

- коммерческие банки;

- предприятия;

- акционеры;

- структуры более высокого уровня по отношению к проекту (компании, холдинги, финансово-промышленные группы);

- бюджеты разного уровня (федеральный, региональный, местный).

По уровню риска различают инвестиции: надежные и рискованные (венчурные).

По объему инвестирования инвестиции классифицируются на: крупные, средние и мелкие. [28, C. 22-24]

Для описания системы организационно - экономических мероприятий по обеспечению реализации вариантов инвестирования в специальной литературе используют термин «проект».

Определение понятия «проект» закреплено в Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов, утвержденных Минэкономики России и Госстроем России 21 06.1999 № ВК 477. Согласно данному документу проект - это:

- комплект документов, содержащих формулирование цели

предстоящей деятельности определение комплекса действий, направленных на ее достижение;

- комплекс действий (работ, услуг, экономических приобретений, управляемых операции и решений) направленных на достижение

сформулированной цели.

По мнению Уваровой И. Н., инвестиционный проект представляет собой инвестиционную акцию, предусматривающую вложение определенного объема ресурсов, как финансовых, так и интеллектуальных, материальных, человеческих для достижения конкретных целей, получения запланированных результатов в заранее установленные сроки.

Лукасевич И.Я. дает следующее определение: «Инвестиционный проект - это план или программа вложения капитала с целью последующего получения прибыли или иных результатов и выгод». [39, C. 273]

Согласно Федеральному закону РФ «Об инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений», инвестиционный проект -- это обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектносметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций.

Существует множество признаков классификации инвестиционных проектов, обусловленное богатством целей и форм реального инвестирования в рыночной экономике. Выделим основные.

В зависимости от типа ожидаемых выгод выделяют следующие виды инвестиционных проектов, обеспечивающие:

- уменьшение затрат и снижение сокращение себетоимости товаров услуг;

- увеличение объема выпуска товаров и услуг;

- решение экологических, социальных и других задач;

- расширение и обновление ассортимента товаров и услуг.

По срокам реализации инвестиционные проекты классифицируются на краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные.

По степени зависимости выделяют:

- альтернативные инвестиционные проекты предполагают, что осуществление одного из них делает невозможным реализацию другого;

- независимые, т.е. принятие или отказ от реализации одного проекта не оказывает воздействие на эффективность осуществления других проектов;

- взаимодополняемые инвестиционные проекты - такие проекты, которые могут быть приняты или отвергнуты только совместно;

- взаимовлияющие (реализация одного проекта влияет непосредственно на ход выполнения других проектов).

По типу генерируемых потоков платежей проекты подразделяются на стандартные, т.е. выплаты предшествуют поступлениям, и сложные (чередование выплат и поступлений).

Под приоритетным инвестиционным проектом понимается проект, суммарный объем капитальных вложений в который соответствует требованиям законодательства РФ, включенный в перечень, утверждаемый Правительством Российской Федерации.

Таким образом, в инвестиционном проекте всегда имеет место инвестиция (отток капитала) и последующие поступления (приток средств). Инвестиция в этом случае может рассматриваться как единовременное, т.е. «привязанное» к некоторому моменту времени, вложение капитала. Нередко при реализации крупных инвестиционных проектов имеет место ситуация, когда производственные мощности вводятся так называемыми очередями, чтобы ускорить отдачу и повысить эффективность инвестиций. В этом случае инвестиции осуществляются в виде серии последовательных вложений капитала.

Экономическая целесообразность или эффект инвестиционного проекта предполагает получение какого- либо позитивного результата.

Критериями эффективности чаще всего являются: жизненный цикл проекта, вариативность денежных потоков, фактор времени, влияние неопределенности и рисков, сопровождающих проект, сложность управления проектом. [39, C. 275-278]

Процесс реализации любого инвестиционного проекта можно рассматривать как систему, центральное положение в которой занимает сам проект, а непосредственное влияние на его эффективность оказывают внешняя внутренняя среда (рисунок 1.2).

При анализе внешней и внутренней среды всегда следует идентифицировать его участников, а также структуру и особенности их влияния на инвестиционный проект. Внутренняя среда - это совокупность элементов, действующих внутри предприятия, и их взаимоотношений, возникающих в процессе инвестиционной деятельности: производство, маркетинг, управление, правовое регулирование. Внешнюю среду реализации инвестиционного проекта формируют его внешние участники: покупатели, поставщики, государственные службы, налоговые органы, кредиторы.

Рисунок 1.2 - Схема процесса реализации инвестиционного проекта

Алгоритм оценки инвестиционной привлекательности проекта следующий:

1) Определение ключевых показателей для оценки экономической эффективности проекта;

2) Сбор информации и построение прогнозной отчетности компании для подготовки выводов о проекте;

3) Расчет показателей и их анализ;

4) Формулирование выводов о проекте на основе показателей финансового состояния компании.

На первом этапе необходимо определить какие показатели могли бы наиболее достоверно характеризовать проект.

Этот вопрос является первоочередным, поскольку на стадии сбора информации и построения прогнозов можно было определить важность тех или иных данных, которые будут влиять на формирование вывода о выгодности проекта для компании.

Завершающим этапом оценки инвестиционного проекта должен стать расчет ключевых показателей, на основе которых принимается решение о привлекательности проекта. [26, C. 209]

1.2 Методы оценки инвестиционных проектов

Существует несколько методов оценки привлекательности инвестиционного проекта и несколько основных критериев выбора того или иного проекта. В основе каждого метода лежит важный принцип, в соответствии с которым в результате реализации проекта компания должна получить прибыль (то есть должна увеличить собственный капитал). При этом различные финансовые показатели характеризуют проект с разных сторон в соответствии с интересами различных заинтересованных лиц, связанных с компанией (таких как кредиторы, инвесторы, менеджмент). [18, C. 15]

Методы оценки инвестиционных проектов и их критерии можно разделить на три группы: статические, динамические и альтернативные (рисунок 1.1)

Рисунок 1.3 - Классификация методов оценки экономической эффективности инвестиций.

По большей части используются динамические методы, поскольку они позволяют учитывать такие важные факторы, как стоимость денег во времени, цену капитала, требуемую норму доходности, риск проекта.

Динамические методы нередко называют дисконтными, так как они основываются на определении современной величины (на дисконтировании) денежных потоков, в процессе реализации инвестиционного проекта. При это учитываются следующие параметры:

- на конец или начало каждого этапа реализации проекта известны потоки денежных средств;

- положительные денежные потоки, которые были получены в соответствующих периодах, реинвестируются;

- определена ставка дисконтирования. [38, C. 417-419]

В настоящее время в финансовой теории и практике существуют несколько подходов к определению ставки дисконтирования, наиболее распространенные из которых представлены на рисунке 1.4.

Рисунок 1.4 - Методы выстраивания ставки дисконтирования

Далее рассмотрим подробно дисконтные методы экономической оценки инвестиционных проектов.

Чистая приведенная стоимость (NPV) абсолютный показатель, который отражает соотношение между притоками и оттоками денежных средств и свидетельствует о созданной или утраченной стоимости осуществления проекта.

В целом анализ NPV проектов обычно позволяет сделать следующие выводы:

- доход собственников в результате реализации проекта возрастает на величину NPV;

- если рассматриваются альтернативные проекты, то предпочтительнее тот, у которого NPV больше;

- если инвестор принимает проект с нулевым NPV, то его доход не изменится, инвестор станет крупнее на величину инвестиций.

Достоинством показателя NPV, выделяющим его среди прочих, является главным образом то, что он показывает абсолютную величину потенциального дохода, т.е. инвестор принимает решение о целесообразности реализации проекта на основе ясного критерия: устраивает ли его возможная величина чистого дохода через n периодов или нет.

Преимуществом данного показателя является также то, что он учитывает весь срок жизни проекта, временную стоимость денег - TVM (Time Vаlue of Money), позволяет выявить наиболее выгодный проект. Однако использование показателя NPV для отбора проектов имеет ряд ограничений и предполагает учет следующих моментов:

- необходимость выбирать ставку дисконта до расчетов. Величина NPV зависит от нее в значительной степени. При использовании заниженной ставки дисконта NPV проекта может быть необоснованно завышена и, наоборот, при использовании завышенной ставки дисконта NPV снижается, проект может быть ошибочно признан неэффективным;

- выбор проекта по одному критерию NPV может привести к тому, что для отобранного проекта нет соответствующих средств, так как он в явном виде не показывает, какими инвестиционными усилиями достигнут результат. Например, два проекта с одинаковой NPV могут иметь совершенно различные инвестиционные потребности;

- на практике имеет место систематическое занижение NPV, так как распространено упрощающее допущение: денежные потоки учитываются на конец года, т.е. позже срока их фактического возникновения;

- показатель NPV не позволяет оценить период возврата средств.

Перечисленные факторы вызывают необходимость использования показателя NPV в комплексе с другими показателями оценки эффективности проектов.

Внутренняя норма доходности (IRR), под которой понимают процентную ставку в коэффициенте дисконтирования, при которой чистая стоимость инвестиционного проекта равна 0.

Внутренняя норма доходности (IRR) используется для оценки степени устойчивости проекта. Разность между IRR и ставкой дисконта представляет предельную возможность увеличения стоимости капитала, поэтому, чем больше IRR превосходит ставку дисконта, тем устойчивее проект. Таким образом, предназначение IRR - отсечь неприемлемые или малоприемлемые проекты, исходя из стоимости финансовых ресурсов для проекта, ранжировать проекты по степени их устойчивости к волатильности стоимости капитала.

Особенностями показателя IRR являются:

а)IRR не позволяет выявлять наиболее доходные проекты, как, например, показатель NPV. Он позволяет лишь выявить наиболее устойчивые проекты;

б)при неординарных (unconventionаl) денежных потоках, например

при появлении крупных затрат на завершающей стадии проекта может

возникнуть несколько IRR;

в)IRR неприменима в случаях, когда требуемые значения ставки доходности различаются по периодам времени. IRR позволяет рассчитать для проекта среднюю ставку, при которой NPV - 0;

г)при значительных различиях в стоимости проектов, интенсивности и времени поступления денежных потоков может возникнуть противоречие между критериями IRR и NPV: одни проекты лучше по критерию NPV, другие - по IRR. Следует также иметь в виду, что некоторые компании склонны рассматривать приемлемое значение IRR своего бизнеса как конфиденциальную информацию для руководства.

Критерий IRR имеет достаточно серьезный недостаток: в неявном виде он подразумевает, что денежные поступления во время реализации проекта могут быть реинвестированы по ставке, равной IRR, в то время как другие рассмотренные критерии предполагают, что промежуточные денежные поступления реинвестируются по ставке, равной требуемой норме доходности или стоимости капитала.

Наиболее известным методом устранения указанных недостатков критерия IRR является использование MIRR (Modified IRR). В его основе лежит расчет ставки процента, при которой дисконтированная стоимость затрат на проект равна конечной стоимости денежных поступлений, и находится из уравнения.

Показатель MIRR в российской практике почти не применяется, его достоинства и недостатки для отечественна компаний в литературе практически не описаны. Тем не менее, как и при использовании IRR, проект принимается, если MIRR > r. Преимущество MIRR в том, что он всегда имеет одно значение, оценка проектов (ранжирование) по критериям MIRR и NPV совпадает, если проекты приблизительно равны по масштабу. Однако у критерия MIRR есть и недостаток, объединяющий его с NPV: его величина зависит от ставки дисконтирования r и поэтому все рекомендации по выбору ставки дисконта, применимы и при расчете MIRR.

Можно заключить, что несмотря на определенные преимущества показателя MIRR перед IRR, показатель IRR является достаточно полезным в российской практике, так как позволяет сравнивать проекты без предварительного установления нормы дисконта.

Показатели, требующие предварительное установление нормы дисконта, достаточно уязвимы в российской практике, так как отсутствие развитых рынков капитала и своевременной информации существенно затрудняет определение ставки дисконта, делает расчеты весьма приблизительными, а выводы спорными.

Индекс рентабельности (PI) рассчитывается как отношение приведенной величины денежных поступлений к приведенной величине денежных выплат.

Дисконтированный срок окупаемости (DPP) - позволяет оценить период, в течение которого будут возмещены инвестированные в проект денежные средства.

Особенностями показателя DРР являются:

- срок окупаемости не показывает выгоду от проекта, так как не рассматривает денежные потоки по завершении срока окупаемости;

- наряду с критерием IRR, DРР часто является вспомогательным, применяется лишь для первичного ранжирования проектов на очевидно

неприемлемые и те, которые надо анализировать более детально.

Часто расчетный срок окупаемости сравнивается с неким нормативом (отраслевым, средним сроком предоставления кредитов и т.д.), и на этой основе принимается решение о дальнейшей углубленной оценке проекта.

Следует отметить, что в России традиционно показателю DРР придавалось большое значение. И сейчас при принятии инвестиционных решений при участии государства часто в первую очередь учитывают этот критерий. Ограниченность такого подхода заключается в первую очередь в том, что решение может приниматься не на основе оценки выгоды от проекта, а лишь на основе скорости возврата вложенных средств, т.е. данный критерий не нацеливает на развитие, увеличение ценности бизнеса. [34, C. 186-192]

Классические критерии оценки эффективности инвестиционных проектов (NPV, IRR, PI, DPP), базируются на дисконтировании денежных потоков. При этом предполагалось использование постоянной ставки дисконтирования, равной альтернативной стоимости вложенного капитала с учетом факторов времени и риска. Наиболее популярным подходом к определению подобной ставки является применение концепции средневзвешенной стоимости капитала и показателя WАCC, учитывающего структуру и цену источников финансирования предприятия.

Согласно данному подходу все выгоды и риски используемых источников финансирования отражены в показателе WАCC. При этом используются следующие допущения:

- фирма определила и сформировала некоторую оптимальную или приемлемую для себя структуру капитала и стремится придерживаться ее при финансировании как хозяйственной деятельности в целом, так и отдельных проектов (таким образом, изменение объема того или иного источника финансирования требует адекватного изменения других источников для приведения структуры капитала к целевым пропорциям);

- стоимость источников заемного и собственного капитала не изменяется;

- ставка налогообложения в планируемом периоде является постоянной;

- выгоды от использования того или иного источника финансирования реализуются в период их возникновения.

К наиболее существенным из перечисленных допущений следует отнести предположение о неизменности структуры и цены капитала. Несмотря на то, что многие предприятия придерживаются политики использования целевой структуры финансирования, применение общефирменного показателя WАCC для оценки отдельного проекта, риски и условия реализации которого существенно отличаются от типичных или среднеотраслевых, может привести к некорректным результатам.

Проблема усугубляется, если предприятие не использует подобную политику финансирования, предпочитая динамическое изменение структуры капитала, исходя из внешних и внутренних условий. Наконец, концепция WАCC может оказаться неприменимой для новых и быстрорастущих фирм, а также проектов, требующих применения специфических или особых схем финансирования.

Альтернативным подходом к определению экономической эффективности инвестиционного проекта, позволяющим преодолеть различные проблемы, связанные с использованием WАCC, является метод скорректированной текущей стоимости (Аdjusted Present Vаlue - АPV).

Данный метод и соответствующий ему критерий АPV были разработаны С. Майерсом (Stewаrt Myers). Основной идеей метода является разделение денежного потока проекта на несколько составляющих: денежный поток, генерируемый активами и операционной деятельностью проекта, и «сторонние эффекты», связанные с выгодами и издержками его финансирования. Другими словами, создаваемая проектом стоимость оценивается по частям.

Оценка экономической эффективности проекта с использованием метода АРV предполагает реализацию следующих этапов.

1. Подготовка прогноза денежного потока (бюджета капиталовложений).

2. Дисконтирование (определение NPV) ожидаемого денежного потока от операций после вычета налогов по ставке r_E, равной стоимости (норме доходности) собственного капитала при условии отсутствия у фирмы долга.

3. Оценка приведенной стоимости выгод и рисков использования различных источников финансирования и прочих сторонних эффектов.

4. Определение суммарной эффективности проекта. [39, C. 345- 340]

2. Организационно-экономическая характеристика СПК колхоза «Родина»

СПК колхоз «Родина» является юридическим лицом, имеет обособленное имущество, несет самостоятельную ответственность по своим обязательствам, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, исполнять обязанности, быть истцом и ответчиком в суде, самостоятельный баланс, расчетный и другие счета в учреждениях банков, печати и штампы.

Структура управления предприятием следующая:

Рисунок 2.1 - Структура управления предприятием

Основной целью предприятия является хозяйственная деятельность, направленная на удовлетворение потребностей населения в сельскохозяйственной продукции и получение прибыли посредством реализации экономических интересов собственника имущества предприятия и удовлетворения социальных нужд работников коллектива.

Предметами деятельности предприятия являются: производство и реализация сельскохозяйственных культур; заготовка и реализация мясных продуктов; производство животноводческой продукции; внешнеэкономическая деятельность в соответствии с действующим законодательством РФ.

Основным средством производства СПК колхоза «Родина» является земля, поэтому необходимо оценить состав и структуру земельных угодий хозяйства.

На 31.12.2013 года общая земельная площадь предприятия составила 3879 га, т.е. вся площадь представлена на долю сельскохозяйственных угодий на все 100%. В том числе на долю пашни приходится 49, 3% или 1914 га площади сельскохозяйственных угодий. Удельный вес занимают пашни. Это говорит о расширенном производстве растениеводческой продукции. 31, 4% или 1218 га земельных угодий - это пастбища, 19, 2% или 747га - сенокосы.

Рисунок 2.2 - Структура посевных площадей СПК колхоза «Родина»

Существующая организационно-производственная структура хозяйства - отраслевая. Отраслевая организационно-производственная структура в хозяйстве определилась в результате поисков более совершенных форм организации производства в условиях углубления его специализации и усиления концентрации, что способствовало обособлению и выделению производства отдельных видов сельскохозяйственной продукции.

На предприятии созданы три цеха: цех растениеводства, цех животноводства и цех по ремонту и эксплуатации МТП. В каждом цехе имеется руководитель, который контролирует работу цеха. В цехе растениеводства имеются три тракторно-полеводческих бригады обеспеченные пахотными землями, естественными кормовыми угодьями и необходимой техникой.

Для экономической характеристики хозяйства очень важным является определение ее специализации. Наиболее важным показателем, характеризующим специализацию является товарная продукция, производимая предприятием. В таблице 2.1 представлена структура производства основных видов продукции.

Таблица 2.1 - Структура производства основных видов продукции СПК колхоза «Родина»

Отрасли и виды продукции	2011 г.	2012 г.	2013 г.
	тыс. руб	%	тыс.руб	%	тыс.руб	%
Зерновые - всего	105	3, 2	2580	20, 8	-	-
в том числе: Рожь	105	3, 2	2540	20, 5	-	-
Ячмень	-	-	40	0, 3	-	-
Подсолнечник	144	4, 5	2193	17, 7	30	0, 5
Растениеводство - всего	249	7, 7	4773	38, 5	30	0, 5
Скот и птица в живой массе - всего	2995	92, 3	7618	61, 5	6417	99, 5
в том числе: КРС	2995	92, 3	7618	61, 5	6417	99, 5
Животноводство - всего	2995	92, 3	7618	61, 5	6417	99, 5
Всего по предприятию	3244	100	12391	100	6447	100

По данной таблицы можно сделать вывод о том, что в структуре реализованной продукции преобладает продукция животноводства. Удельный вес животноводства в 2013 году составил 99, 5% или 6417 тыс. руб., а продукции растениеводства - 0, 5% или 30 тыс. руб., следовательно, данное предприятие специализируется на продукции животноводства. Из таблицы видно, что за анализируемый период наблюдаются тенденция снижения производства валовой продукции в растениеводстве (с 249 тыс. руб. или 0, 7% в 2011 году до 30 тыс. руб. или 0, 5% в 2013 году).

Не менее важным для рассмотрения экономического состояния хозяйства является анализ состава, структуры и обеспеченности предприятия основными средствами: стоимость зданий, сооружений, машин, транспортных средств и других. Основные производственные средства (фонды)- материально-техническая база общественного производства. От их объема зависят производственная мощность предприятия и в значительной мере уровень технической вооруженности труда. Накопление основных средств и повышение технической вооруженности труда обогащают процесс труда, придают труду творческий характер, повышают культурно-технический уровень общества. Основные средства предприятия представляют собой средства труда, которые участвуют в производстве, не теряя своей первоначальной формы, и переносят свою стоимость на готовую продукцию в виде амортизационных отчислений. Основные средства делятся на производственные и непроизводственные, на активную и пассивную части.

Проанализируем состояние основных средств СПК колхоза «Родина». Для этого рассмотрим таблицу 2.2.

По данным таблицы видно, что в структуре основных фондов преобладают здания, сооружения и передаточные устройства, а так же машины и оборудования. Это говорит о том, что в основном деятельность предприятия производственная. По сравнению с 2011 годом в 2013 году стоимость зданий и сооружений в результате переоценки уменьшилось на 1338 тыс. руб., машины и оборудование остались в таком же составе, транспортные средства в 2013 году отсутствовали. Стоимость производственного и хозяйственного инвентаря за анализируемый период увеличилась на 6 тыс. руб. (с 30 до 24 тыс. руб.), стоимость продуктивного скота увеличилась на 123 тыс. руб. Таким образом, общая стоимость производственных и непроизводственных основных фондов хозяйства убывает с каждым годом.

Таблица 2.2 - Состав и структура основных фондов СПК колхоза «Родина»

Виды основных средств	2011 г.	2012 г.	2013 г.	Изменение 2013 г. к 2011 г.
	Сумма, тыс. руб.	в % к итогу	Сумма, тыс. руб.	в % к итогу	Сумма, тыс. руб.	в % к итогу	Сумма, тыс. руб.	в % к итогу
Здания, сооружения и передаточные устройства	32836	72, 9	32836	72, 7	31498	72, 0	-1338	0, 8
Машины и оборудование	8447	18, 7	8447	18, 7	8447	19, 3	-	0, 6
Транспортные средства	145	0, 3	145	0, 3	-	-	-	-
Производственный и хозяйственный инвентарь	24	0, 1	34	0, 1	30	0, 1	+6	-
Рабочий скот	52	0, 1	52	0, 1	52	0, 1	-	-
Продуктивный скот	3569	7, 9	3663	8, 1	3692	8, 4	+123	0, 5
итого	45073	100	45177	100	43719	100	-1354	-

Состав и структура основных средств представлены на рисунке 2.3.

Для экономической характеристики предприятия необходимо изучить структуру и динамику оборотных средств.

Рисунок 2.3 - Состав и структура основных средств СПК колхоза «Родина»

Проанализируем динамику наличия и структуры оборотных средств (таблица 2.3).

Оборотные средства - это средства, используемые предприятием для осуществления своей постоянной деятельности, оборотные средства включают в себя производственные запасы предприятия, незавершенное производство, запасы готовой и отгруженной продукции, дебиторскую задолженности, а также наличные деньги в кассе и денежные средства на счетах предприятия.

Таблица 2.3 - Динамика наличия и структуры оборотных средств СПК колхоза «Родина»

Виды оборотных средств	2011 г.	2012 г.	2013 г.	2013 г. в % к 2011 г.
	Стоимость, тыс. руб.	В % к итогу	Стоимость, тыс. руб.	В % к итогу	Стоимость, тыс. руб.	В % к итогу
Запасы, в т.ч.	20389	99, 6	19129	98, 1	23225	99, 99	113, 9
сырье, материалы	12785	62, 5	12441	63, 8	16944	72, 9	132, 5
животные на откорме	4989	24, 4	4526	23, 2	4873	21, 0	97, 7
затраты в незавершенном производстве	2615	12, 8	2110	10, 8	1408	6, 1	53, 8
прочие запасы и затраты	-	-	52	0, 3	-	-	-
Денежные средства	79	0, 4	363	1, 9	2	0, 01	2, 6
Итого оборотных средств	20468	100, 0	19492	100, 0	23227	100, 0	113, 5

Анализируя данные таблицы можно сделать вывод, что в структуре оборотных средств преобладают запасы, на начало анализируемого периода - 99, 6%, на конец - 99, 9%. Увеличение запасов произошло за счет увеличения сырья и материалов на 4159 тыс. руб. (с 12785 до 16944 тыс. руб.).

Сумма денежных средств в анализируемом периоде имела тенденцию к снижению с 79 до 2 тыс. руб. Их доля в оборотном капитале снизилась с 0, 4% до 0, 01%.

Состав и структура оборотных средств представлены на рисунке 2.4.

Рисунок 2.4 - Состав и структура оборотных средств СПК колхоза «Родина»

Состав и структуру работников СПК колхоз «Родина» представлены в таблице 2.4.

Достаточная обеспеченность предприятий работниками, обладающими необходимыми знаниями и навыками, их рациональное использование, высокий уровень производительности труда имеют большое значение для увеличения объемов продукции и эффективности производства. В частности, от обеспеченности хозяйства трудовыми ресурсами и эффективности их использования зависят объем и своевременность выполнения сельскохозяйственных работ, эффективность использования техники и, как результат, объем производства продукции, ее себестоимость, прибыль и ряд других экономических показателей.

Таблица 2.4 - Состав и структура работников СПК колхоза «Родина» по категориям

Категория работников	2011 г.	2012 г.	2013 г.	Изменение 2013 г. к 2011 г.
	Количество, чел.	В % к итогу	Количество, чел.	В % к итогу	Количество, чел.	В % к итогу	Количество, чел.	В % к итогу
Среднесписочная численность персонала, всего	43	100	37	100	33	100	-10	-
В т.ч.: Работники, занятые в сельском хозяйстве	43	100	37	100	33	100	-10	-
В т.ч.: Рабочие постоянные	31	72, 1	27	73	23	69, 7	-8	-2, 4
Из них: Скотники крупного рогатого скота	11	25, 6	10	27	10	30, 3	-1	+4, 7
Служащие	12	27, 9	10	27	10	30, 3	-2	+2, 4
Из них: руководители	5	11, 6	6	16, 2	6	18, 2	+1	+6, 6
специалисты	6	13, 9	4	10, 8	4	12, 1	-2	-1, 8

Данные свидетельствуют о том, что наблюдается динамика снижения среднесписочной численности работников СПК «Родина». Всего работников в 2011 году - 43 человек, в 2012 году - 37 человек, в 2013 году - 33 человек.

Весь персонал колхоза составляют работники, занятые в сельскохозяйственном производстве. Это свидетельствует о том, что предприятие обеспечено работниками основных сельскохозяйственных профессий. Предприятие обеспеченно работниками, основных категорий занятых в производстве: рабочие постоянные составляют 72, 1% - 69, 7% в 2011 - 2013 годах соответственно; скотники крупного рогатого скота составляют - 25, 6% в 2011 году и 30, 3% в 2013 году. СПК «Родина» достаточно обеспечено административно-управленческим персоналом: руководители составляют 18, 2% всех работников к концу анализируемого периода, специалисты -13, 9% - 12, 1% в 2011- 2013 годах.

В целом предприятие обеспечено кадрами на должном уровне и структура распределения работников по группам соответствует потребностям предприятия.

Динамика численности кадров в СПК колхозе «Родина» по категориям и профессиям представлена на рисунке 2.5.

Рисунок 2.5 - Динамика численности кадров в СПК колхозе «Родина»

Далее проанализируем финансовые результаты деятельности СПК колхоза «Родина» в таблице 2.5.

Финaнcовоe cоcтояниe оргaнизaции опрeдeляeт конкурeнтоcпоcобноcть оргaнизaции, ee потeнциaл в дeловом cотрудничecтвe, позволяeт оцeнить, в кaкой cтeпeни гaрaнтировaны экономичecкиe интeрecы caмого прeдприятия и eго пaртнeров. Финaнcовоe cоcтояниe оргaнизaции отрaжaeт конeчныe рeзультaты ee дeятeльноcти, xaрaктeризующиecя опрeдeлeнной cовокупноcтью покaзaтeлeй, которыe интeрecуют рaзличныe группы пользовaтeлeй: мeнeджeров оргaнизaции, и в пeрвую очeрeдь финaнcовыx мeнeджeров; пeрcонaлa оргaнизaции; cобcтвeнников прeдприятия, в том чиcлe eго aкционeров; крeдиторов и инвecторов; поcтaвщиков и покупaтeлeй; гоcудaрcтво в лицe нaлоговыx оргaнов и др.

Уcтойчивоe финaнcовоe положeниe прeдприятия зaвиcит от умeлого проcчитaнного упрaвлeния вceй cовокупноcтью производcтвeнныx и xозяйcтвeнныx фaкторов, опрeдeляющиx рeзультaты eго дeятeльноcти.

Таблица 2.5 - Динамика финансовых результатов деятельности СПК колхоза «Родина», тыс.руб.

Показатели	2011 г.	2012 г.	2013 г.	Изменение 2013 г. к 2011 г. (+, -)
Выручка	3244	12391	8467	+5223
Себестоимость продаж	3266	10029	6433	+3167
Валовая прибыль (убыток)	-22	2362	2034	+2056
Прибыль (убыток) от продаж	-108	2287	1917	+2025
Результат от основной деятельности	-108	2287	1917	+1809
Прочие доходы	5049	2677	3517	-1532
Прочие расходы	3095	1873	1753	-1342
Результат от прочей деятельности	+1954	+804	+1764	-190
Прибыль до налогообложения	1676	2910	3681	+2005
Чистая прибыль	1509	2872	3681	+2172

Анализируя данные таблицы 2.5, можно сделать вывод, что чистая выручка колхоза за анализируемый период увеличилась на 5223 тыс. руб. (с 3244 тыс. руб. до 8467 тыс. руб.) или в 2, 6 раза. Следовательно, основная деятельность, ради которой был создан СПК колхоз «Родина», за анализируемый период была прибыльной.

Себестоимость проданной продукции за анализируемый период увеличилась на 3167 тыс. руб. (с 3266 тыс. руб. до 6433 тыс. руб), или на 96%. Как следствие этого, эффективность основной деятельности СПК колхоз «Родина» повысилась под влиянием опережающего темпа увеличения выручки по отношению к темпу роста себестоимости проданной продукции.

Валовая прибыль за анализируемый период увеличилась на 2056 тыс. руб. ( с (-22) тыс. руб. до 2034 тыс. руб.).

В начале анализируемого периода колхоз имел убыток от основной деятельности в размере 108 тыс. руб. Результат от прочих видов деятельности был положительным, в 2011 году доходы от прочих видов деятельности превысили расходы на 1954 тыс. руб.

В конце анализируемого периода фирма имела прибыль от продаж в размере 1917 тыс. руб., результат от прочих видов деятельности при этом составил 1764 тыс. руб.

От осуществления всех видов деятельности в конце анализируемого периода СПК колхоз «Родина» получил прибыль в размере 3681 тыс. руб., что в 2, 4 раз больше прибыли, поученной в начале анализируемого периода, составившей 1509 тыс. руб.

Для оценки динамики и структуры активов СПК колхоз «Родина» рассмотрим таблицу 2.6.

Aктив бaлaнca cодeржит cвeдeния о рaзмeщeнии кaпитaлa, имeющeгоcя в рacпоряжeнии прeдприятия, т.e. о вложeнии eго в конкрeтноe имущecтво и мaтeриaльныe цeнноcти, о рacxодax прeдприятия нa производcтво и рeaлизaцию продукции и об оcтaткax cвободной дeнeжной нaличноcти. Кaждому виду рaзмeщeнного кaпитaлa cоотвeтcтвуeт отдeльнaя cтaтья бaлaнca. Aктивы оргaнизaции cоcтоят из внeоборотныx и оборотныx aктивов.

Таблица 2.6 - Динамика и структура активов СПК колхоз «Родина»

Наименование показателя	2011 г.	2012 г.	2013 г.	Изменение 2013 г. к 2011 г.
	Сумма, тыс. руб.	в % к итогу	Сумма, тыс. руб.	в % к итогу	Сумма, тыс. руб.	в % к итогу	Сумма, тыс. руб.	в % к итогу
Внеоборотные активы, в т.ч.:	18112	46, 9	17888	47, 9	16275	41, 2	-1837	-5, 7
Основные средства	18112	46, 9	17888	47, 9	16275	41, 2	-1837	-5, 7
Оборотные активы, в т.ч.:	20468	53, 1	19492	52, 1	23227	58, 8	2759	5, 7
Запасы	20389	52, 8	19129	51, 2	23225	58, 8	2836	5, 9
Денежные средства	79	0, 2	363	1, ...

Подобные документы

• Методы оценки эффективности инвестиционных проектов

  Инвестиционное проектирование: принципы финансового обоснования. Понятие, фазы и критерии оценки инвестиционных проектов. Бизнес-план инвестиционного проекта. Оценка эффективности инвестиционных проектов (на примере постройки подземного гаража).
  
  курсовая работа [28,6 K], добавлен 22.05.2004
  

• Экономическая оценка эффективности инвестиционных проектов

  Понятие и содержание инвестиций и инвестиционного проекта. Экономическая оценка эффективности инвестиционных проектов, их отбор для финансирования. Статические и динамические методы оценки инвестиционных проектов. Бизнес-план инвестиционного проекта.
  
  курсовая работа [325,0 K], добавлен 06.05.2010
  

• Расчёт экономической эффективности инвестиционного проекта

  Особенности инвестирования социальной сферы общества. Основные принципы и методы оценки инвестиционных проектов, характеристика показателей их эффективности. Состав денежных потоков инвестиционных проектов. Расчёт эффективности инвестиционных вложений.
  
  контрольная работа [63,9 K], добавлен 24.05.2012
  

• Оценка инвестиционного проекта

  Понятие и классификация инвестиционных проектов. Этапы разработки инвестиционных проектов. Основные методы оценки инвестиционных проектов. Финансово–экономический анализ инвестиционного проекта "Замена оборудования" и определение его привлекательности.
  
  курсовая работа [68,8 K], добавлен 28.11.2014
  

• Оценка коммерческой эффективности инвестиционных проектов

  Методы оценки эффективности. Показатели экономической эффективности инвестиционного проекта. Чистый поток платежей (cash flow). Потребность в оборотном капитале. Исходная информация для определения экономической эффективности инвестиционного проекта.
  
  реферат [52,3 K], добавлен 05.02.2008
  

• Оценка эффективности инвестиционного проекта

  Основные положения по определению эффективности инвестиционного проекта. Базовые принципы оценки инвестиционных проектов. Учет общественной эффективности. Оценка затрат в рамках определения эффективности проекта. Статические методы оценки эффективности.
  
  курсовая работа [61,2 K], добавлен 14.07.2015
  

• Основные принципы, методы и экономические показатели оценки эффективности инвестиционных проектов на примере инвестиционного проекта ЗАО "НПО Севзапспецавтоматика"

  Методология оценки инвестиционных проектов, определение, виды и принципы их эффективности. Виды денежных потоков. Методика расчета нормы дисконта. Расчет экономических показателей оценки на примере инвестиционного проекта ЗАО "НПО Севзапспецавтоматика".
  
  дипломная работа [241,6 K], добавлен 24.10.2011
  

• Оценка эффективности инвестиционных проектов

  Роль инвестиционного проекта в принятии инвестиционного решения. Показатели и виды эффективности инвестиционных проектов. Подготовка информации о внешней среде. Методические рекомендации по оценке, анализу и интерпретации показателей эффективности.
  
  реферат [89,9 K], добавлен 11.11.2002
  

• Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта с учетом фактора риска

  Этапы жизненного цикла инвестиционных проектов. Изучение методов оценки экономической эффективности инвестиционных проектов: статических, динамических и учета фактора риска. Обоснование целесообразности инвестирования в сеть WiMAX в Карасукском районе.
  
  дипломная работа [781,9 K], добавлен 30.06.2015
  

• Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности. Разработка инвестиционного проекта

  Классификация инвестиционных проектов, методика их разработки. Прогнозирование, оценка инвестиционных проектов, их расчет. Разработка инвестиционного проекта специализированного магазина "Мэйфлауэр". Анализ показателей экономической эффективности проекта.
  
  курсовая работа [209,6 K], добавлен 22.08.2013
  

• Анализ инвестиционных проектов на примере ОАО "Уфимский Хлебозавод №7"

  Инвестиционный проект и его экономическое значение. Структура инвестиционного цикла, методика оценки эффективности инвестиционного проекта, концепция дисконтирования. Анализ инвестиционных проектов, постройка жилого комплекса, парковки для автотранспорта.
  
  дипломная работа [101,5 K], добавлен 12.10.2010
  

• Оптимизация и рациональный выбор инвестиционного проекта

  Сущность и виды инвестиционных проектов, а также принципы и задачи оценки эффективности проектов. Отбор и оптимизация инвестиционного проекта. Оценка эффективности инвестиционных проектов методом альтернативных издержек. Сущность альтернативных издержек.
  
  курсовая работа [582,9 K], добавлен 07.04.2012
  

• Особенности создания инвестиционных проектов

  Основные сферы финансовой деятельности предприятия. Особенности и классификация эффективности инвестиций и инвестиционного проекта. Моделирование денежных потоков. Концептуальная схема оценки эффективности инвестиционных проектов, их жизненный цикл.
  
  контрольная работа [159,6 K], добавлен 19.08.2010
  

• Экономическая оценка эффективности инвестиций

  Финансовая реализуемость инвестиционного проекта. Понятие и метод оценки эффективности инвестиционных проектов. Критерии и принципы оценки экономической эффективности инвестиций. Выражение денежных потоков в текущих, прогнозных или дефлированных ценах.
  
  курс лекций [32,5 K], добавлен 08.04.2009
  

• Методы оценки инвестиционных проектов

  Раскрытие сущности и видов инвестиционных проектов. Характеристика деятельности предприятия ООО "Аврора Навигатор". Разработка инвестиционного проекта по расширению товарного ассортимента исследуемого предприятия, определение источника его финансирования.
  
  курсовая работа [415,3 K], добавлен 02.12.2014
  

• Экономическое обоснование эффективности инвестиционного проекта

  Основные подходы к обоснованию эффективности хозяйственных решений. Калькулирование затрат, себестоимости и безубыточности инвестиционных проектов. Показатели эффективности инвестиционных капитальных вложений. Расчет эффективности инвестиционного проекта.
  
  курсовая работа [1,0 M], добавлен 21.07.2010
  

• Оценка эффективности инвестиций

  Показатели эффективности инвестиционных проектов. Подготовка информации о внешней среде. Анализ и интерпретация показателей экономической эффективности инвестиционного проекта. Оценка эффективности проектов с учетом факторов риска и неопределенности.
  
  реферат [136,8 K], добавлен 18.05.2008
  

• Оценка эффективности инвестиционного проекта

  Характеристика общих видов эффективности инвестиционного проекта. Порядок формирования информационного массива для финансовой оценки эффективности инвестиционных вложений. Статические и динамические методы оценки экономической эффективности инвестиций.
  
  курсовая работа [742,9 K], добавлен 22.06.2015
  

• Оценка эффективности инвестиционного проекта

  Сущность инвестиционных проектов; их классификация по качеству и предполагаемым источникам инвестирования. Расчет чистой текущей стоимости, рентабельности и сроков окупаемости с целью оценки эффективности инвестиционного проекта по строительству ТЭС.
  
  курсовая работа [152,6 K], добавлен 12.12.2012
  

• Экономическая оценка инвестиционных проектов

  Экономический анализ инвестиционных проектов. Определение выгод и затрат инвестиционных проектов. Расчет показателей эффективности (Cost-Benefit Analysis). Оценка общественной эффективности проекта. Анализ рисков проекта с помощью дерева решений.
  
  курсовая работа [165,5 K], добавлен 12.12.2008
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам