Факторный анализ рентабельности собственного капитала

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Контрольная работа

по дисциплине: Экономический анализ

Задание 1

актив рентабельность оборотный расход

По данным бухгалтерского баланса (Приложение 1) проанализируем и оценим динамику состава и структуры активов и пассивов организации.

Данные об имущественном положении и источниках финансирования активов организации отразим в табл. 1. Первые три графы таблицы заполним из бухгалтерского баланса простым переносом данных. Изменение (графы 4 и 5) определяются как разность между данными за соответствующие годы. Темп роста (снижения) определим как отношение значения за отчетный год к предыдущему, умноженное на 100. Доля в структуре актива / пассива определяется как отношение конкретной статьи к общей сумме баланса.

Рассмотрим динамику состава активов организации. Общая сумма активов (как, впрочем, и пассивов) выросла с 2009 года на 200 808 тыс. руб. (+10,72%), а с 2010 года еще на 337 138 тыс. руб. (+16,26%). Баланс организации на конец 2011 года составил 2 410 939 тыс. руб. против 1 872 993 тыс. руб. для 2009 года.

В составе активов рост наблюдается как по разделу внеоборотных активов (на 400 567 тыс. руб. за два года), так и по разделу оборотных активов (на 137 379 тыс. руб. за два года).

Как видно, первый раздел увеличился в большей мере, в первую очередь за счет основных средств. В 2009-2010 гг. они выросли на 117 322 тыс. руб. (+20,35%), а в 2010-2011 гг. - на 203 852 тыс. руб. (+29,38%). По внеоборотным активам существенные изменения также произошли по статье доходные вложения в материальные ценности: за два года они увеличились на 63 897 тыс. руб., причем за первый год темп снижения составил -2,84%, а за второй темп роста составил 390,7%. Существенно выросли отложенные налоговые активы: за 2009-2010 гг. на 4 094 тыс. руб., за 2010-2011 гг. на 4 982 тыс. руб. (или 109,6% и 110,65%). Высокие темпы роста наблюдаются также по нематериальным активам (125% и 128,57%) и долгосрочным финансовым вложениям (106,42% и 164,12%).

Оборотные активы выросли не так значительно, более того по некоторым статьям наблюдается сокращение средств. Так за два года объемы готовой продукции упали на 9 398 тыс. руб., за 2009-2010 гг. темп роста готовой продукции составил 88,53%, а за 2010-2011 гг. - 79,76%. Существенно сократилась за весь период дебиторская задолженность: за первый год она выросла на 31 100 тыс. руб. (106,0%), а за второй упала на 63 900 тыс. руб. (88,36%). Также за два года в целом сократились размер НДС по приобретенным ценностям (-1 645 тыс. руб.) и сумма денежных средств (- 3 018 тыс. руб.).

Объем запасов за два года вырос, сначала на 9,53%, а затем еще на 19,27%, что составило в сумме увеличение на 163 506 тыс. руб. Финансовые вложения предприятия также увеличились за 2009-2010 гг. на 5 106 тыс. руб. (+3,47%), а за 2010-2011 гг. на 6 230 тыс. руб. (+4,09%).

Теперь рассмотрим динамику состава пассивов организации. При общей тенденции к росту, в составе пассивов наблюдается рост разделов «Капитал и резервы» и «Краткосрочные обязательства» при снижении объемов раздела «Долгосрочные обязательства». За 2009-2010 гг.:

- раздел V увеличился на 614 522 тыс. руб. (темп роста 205,79%);

- раздел IV сократился на 442 826 тыс. руб. (темп снижения 27,39%, т.е. сокращение на 72,61%);

-раздел III вырос на 29 112 тыс. руб. (темп роста 104,27%).

За 2010-2011 гг. выросли все три раздела:

- III на 47 101 тыс. руб. (+6,62%);

- IV на 142 538 тыс. руб. (+85,32%);

- V на 147 499 тыс. руб. (+12,34%).

Рост капитала и резервов был спровоцирован, в первую очередь, переоценкой внеоборотных активов, что увеличило пассивы на общую сумму за два года 55 514 тыс. руб. Вырос также размер нераспределенной прибыли на 19 550 тыс. руб. (примерно на 30%). Высокие темпы роста в 2009-2010 гг. наблюдались по резервному капиталу (160,02%).

В составе долгосрочных обязательств произошли самые значительные перемены. За первый год объемы заемных средств сократились почти на 446 млн. руб. (-77,22%), а за второй выросли на 130 млн. руб. (+99,12%). По итогам всего периода долгосрочные обязательства сократились с 577 253 тыс. руб. до 261 878 тыс. руб. Отложенные налоговые обязательства выросли за два года с 32 645 тыс. руб. до 47 732 тыс. руб.

По краткосрочным обязательствам наблюдается только рост:

- заемные средства выросли сначала на 213 841 тыс. руб. (170,63%), а затем на 84 330 тыс. руб. (116,32%);

- кредиторская задолженность выросла на 400 671 тыс. руб. (244,14%) и за следующий год еще на 63 164 тыс. руб. (109,31%);

- доходы будущих периодов росли с темпом роста 106,67% и 103,13% за соответствующие годы, но их величина в абсолютном выражении незначительна.

Как видно, в составе активов организации самые большие изменения произошли в основных средствах, доходных вложениях в материальные ценности и запасах (все выросли), а также за последний год сократились объемы дебиторской задолженности. Одновременно с этим в пассивах произошли более крупные изменения: значительно сократились долгосрочные заемные средства, но еще больше выросли краткосрочные обязательства (как заемные средства, так и кредиторская задолженность).

Теперь рассмотрим структуру активов и ее динамику. В 2009 году соотношение оборотных и внеоборотных средств было в пользу первых, но уже к 2011 году разница в их долях сократилась (с 65,26% к 34,74% до 56,4% к 43,6%). Таким образом, за весь исследуемый период доля внеоборотных активов увеличилась на 8,86%, а доля оборотных соответственно сократилась на эту же величину.

Наибольший удельный вес в активах организации принадлежит основным средствам (37,23%), при этом их доля за два года выросла на 6,45%. Значительная доля также принадлежит запасам (28,5-29%) и дебиторской задолженности, причем доля последней сократилась за два года с 27,66% до 20,13%. За 2010-2011 г. на 2,53% увеличилась доля доходных вложений в материальные ценности.

В структуре пассивов организации произошли более разительные перемены. В 2009 году доли всех трех разделов были примерно равны: капитал и резервы - 36,43%, долгосрочные обязательства - 32,56%, кратко-срочные обязательства - 31,01%. В 2010 году существенно сократилась доля долгосрочных, а выросла доля краткосрочных обязательств. Пропорция составила: 34,3% : 8,06% : 57,64%. Таким образом, за первый год доля IV раздела упала на 24,5%, а доля V выросла на 26,63%. В 2011 году доля долгосрочных обязательств выросла за счет уменьшения доли обоих оставшихся разделов:

- доля капитала и резервов упала на 2,84% и составила 31,46%;

- доля краткосрочных обязательств упала на 1,94% и составила 55,7%;

- доля долгосрочных обязательств выросла на 4,78% и составила 12,84%.

Таким образом, к концу исследуемого периода более половины средств приходится на краткосрочные обязательства, почти треть на капитал, а примерно 13% на долгосрочные обязательства.

За 2009-2010 гг. значительно увеличились доли кредиторской задолженности (+17,88%) и краткосрочных заемных средств (+8,75%), а доля долгосрочных заемный средств сократилась на 24,47%. За 2010-2011 гг. таких крупных структурных сдвигов не было.

В итоге, к 2011 году наибольшие доли в пассивах занимают кредиторская задолженность (30,77%), краткосрочные заемные средства (24,91%), уставный капитал (20,74%) и долгосрочные заемные средства (10,86%).

Таблица 1

Структурно-динамический анализ активов и пассивов организации (по данным формы № 1)

Показатель	Остатки по балансу, тыс. руб.	Изменение (+,-), тыс. руб.	Темп роста (снижения), %	Структура активов и пассивов, %	Изменение (+, -), %
	2011	2010	2009	2011-2010	2010-2009	2011-2010	2010-2009	2011	2010	2009	2011-2010	2010-2009
А	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
АКТИВЫ
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы	315	245	196	70	49	128,57	125,00	0,01	0,01	0,01	0,00	0,00
Результаты исследо-ваний и разработок	0	0	0	0	0	100,00	100,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
Основные средства	897 650	693 798	576 476	203 852	117 322	129,38	120,35	37,23	33,46	30,78	3,77	2,68
Доходные вложения в материальные ценности	86 750	22 204	22 853	64 546	-649	390,70	97,16	3,60	1,07	1,22	2,53	-0,15
Долгосрочные финан-совые вложения	14 741	8 982	8 440	5 759	542	164,12	106,42	0,61	0,43	0,45	0,18	-0,02
Отложенные налоговые активы	51 741	46 759	42 665	4 982	4 094	110,65	109,60	2,15	2,26	2,28	-0,11	-0,02
Прочие внеоборотные активы	0	0	0	0	0	100,00	100,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
Итого по разделу I	1 051197	771 988	650 630	279 209	121 358	136,17	118,65	43,60	37,23	34,74	6,37	2,49
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	697 100	584 457	533 594	112 643	50 863	119,27	109,53	28,91	28,18	28,49	0,73	-0,31
в том числе готовая продукция	22 584	28 314	31 982	-5 730	-3 668	79,76	88,53	0,94	1,37	1,71	-0,43	-0,34
НДС по приобретен-ным ценностям	9 420	9 133	11 065	287	-1 932	103,14	82,54	0,39	0,44	0,59	-0,05	-0,15
Дебиторская задолженность	485 300	549 200	518 100	-63 900	31 100	88,36	106,00	20,13	26,48	27,66	-6,35	-1,18
Финансовые вложения	158 380	152 150	147 044	6 230	5 106	104,09	103,47	6,57	7,34	7,85	-0,77	-0,51
Денежные средства	9 542	6 873	12 560	2 669	-5 687	138,83	54,72	0,40	0,33	0,67	0,07	-0,34
Прочие оборотные активы	0	0	0	0	0	100,00	100,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
Итого по разделу II	1 359742	1 301813	1 222 363	57 929	79 450	104,45	106,50	56,40	62,77	65,26	-6,37	-2,49
БАЛАНС	2 410939	2 073801	1 872 993	337 138	200 808	116,26	110,72	100,00	100,00	100,00	-	-
ПАССИВЫ
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей)	500 000	500 000	500 000	0	0	100,00	100,00	20,74	24,11	26,70	-3,37	-2,59
Собственные акции, выкупленные у акционеров	(…….)	(…….)	(…….)	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Переоценка внеобо-ротных активов	98 365	52 873	42 851	45 492	10 022	186,04	123,39	4,08	2,55	2,29	1,53	0,26
Добавочный капитал (без переоценки)	75 815	75 815	75 815	0	0	100,00	100,00	3,14	3,66	4,05	-0,51	-0,39
Резервный капитал	2 860	2 738	1 711	122	1 027	104,46	160,02	0,12	0,13	0,09	-0,01	0,04
Нераспределенная прибыль (непокры-тый убыток)	81 404	79 917	61 854	1 487	18 063	101,86	129,20	3,38	3,85	3,30	-0,48	0,55
Итого по разделу III	758 444	711 343	682 231	47 101	29 112	106,62	104,27	31,46	34,30	36,43	-2,84	-2,13
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства	261 878	131 518	577 253	130 360	-445 735	199,12	22,78	10,86	6,34	30,82	4,52	-24,47
Отложенные налого-вые обязательства	47 732	35 554	32 645	12 178	2 909	134,25	108,91	1,98	1,71	1,74	0,26	-0,03
Резервы под услов-ные обязательства	0	0	0	0	0	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
Прочие обязательства	0	0	0	0	0	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
Итого по разделу IV	309 610	167 072	609 898	142 538	-442 826	185,32	27,39	12,84	8,06	32,56	4,78	-24,50
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства	600 916	516 586	302 745	84 330	213 841	116,32	170,63	24,92	24,91	16,16	0,01	8,75
Кредиторская задолженность	741 804	678 640	277 969	63 164	400 671	109,31	244,14	30,77	32,72	14,84	-1,95	17,88
Доходы будущих периодов	165	160	150	5	10	103,13	106,67	0,01	0,01	0,01	0,00	0,00
Резервы предстоящих расходов	0	0	0	0	0	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
Прочие обязательства	0	0	0	0	0	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00
Итого по разделу V	1 342 885	1 195 386	580 864	147 499	614 522	112,34	205,79	55,70	57,64	31,01	-1,94	26,63
БАЛАНС	2 410939	2 073801	1 872 993	337 138	200 808	116,26	110,72	100,00	100,00	100,00	-	-

Задание 2

По данным бухгалтерского баланса (Приложение 1) и справочным данным (Приложение 3) сгруппируем оборотные активы по степени риска (см. табл. 2).

В группу с минимальной степенью риска входят денежные средства и финансовые вложения (обозначим их через ДС и ФВ):

- для 2011 года 9 542 + 158 380 = 167 922 тыс. руб.;

- для 2010 года 6 873 + 152 150 = 159 023 тыс. руб.;

- для 2009 года 12 560 + 147 044 = 159 604 тыс. руб.

В группу Р-2 с малой степенью риска входят дебиторская задолженность (ДЗ) за исключением сомнительной (ДЗ'), а также готовая продукция (ГП) за исключением не пользующейся спросом (ГП'):

- для 2011 года 485 300 - 10 741 + 22 584 - 3 800 = 493 343 тыс. руб.;

- для 2010 года 549 200 - 21 154 + 28 314 - 3 800 = 552 560 тыс. руб.;

- для 2009 года 518 100 - 21 154 + 31 982 - 4 200 = 524 728 тыс. руб.

В группу Р-3 относят запасы (З) с учетом налога на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (НДС) за исключением неликвидной продукции (НП) и готовой продукции (ГП), а также незавершенного производства по аннулированным заказам (НП'):

- для 2011 года 697 100 + 9 420 - 1 800 - 22 584 - 32 = 682 104 тыс.руб.;

- для 2010 года 584 457 + 9 133 - 2 100 - 28 314 - 19 = 563 157 тыс.руб.;

- для 2009 года 533 594 + 11 065 - 2 200 - 31 982 - 47 = 510 430 тыс.руб.

В группу с высоким риском включают сомнительную дебиторскую задолженность (ДЗ'), неликвиды запасов (НП), готовую продукцию, не пользующуюся спросом (ГП'), а также незавершенную производство по снятой с производства продукции (НП'):

- для 2011 года 10 741 + 1 800 + 3 800 + 32 = 16 373 тыс. руб.;

- для 2010 года 21 154 + 2 100 + 3 800 + 19 = 27 073 тыс. руб.;

- для 2009 года 21 154 + 2 200 + 4 200 + 47 = 27 601 тыс. руб.

В качестве проверки вычислим строку всего оборотных активов, так как сумма совпала с итогом второго раздела, значит, расчеты проведены верно.

Теперь проведем оценку динамики состояния оборотных активов, их состава и структуры.

По группе риска Р-1 наблюдается небольшое падение объемов средств в 2009-2010 гг. (на 0,36%), а в 2010-2011 гг. - рост на 5,6%. В общей структуре оборотных активов эта группа составляет примерно 12-13%. За два года общая сумма денежных средств и финансовых вложений выросла на 8 318 тыс. руб.

По группе риска Р-2 наблюдается обратная картина: в 2009-2010 гг. наблюдается рост на 5,3% (27 832 тыс. руб.), а в 2010-2011 гг. - падение на 10,72% (-59 217 тыс. руб.). В абсолютном выражении эта группа больше первой, ее доля в структуре оборотных активов за весь период упала с 42,93% до 36,28%.

По группе риска Р-3 есть стабильный рост за все годы: для 2009-2010 гг. темп роста составил 110,33% (прирост на 52 727 тыс. руб.), а для 2010-2011 г.г - 121,12% (прирост на 118 947 тыс. руб.). Эта группа самая большая, в 2011 году она составила 50,16% от всей суммы оборотных средств (в 2009 г. доля составляла меньше - 41,76%).

По группе риска Р-4 наблюдается значительное падение объемов: сначала на 1,91%, а за следующий год еще на 39,52%. В общей сложности величина активов с высоким риском сократилась на 11 228 тыс. руб.

Задание 3

По данным отчета о прибылях и убытках (Приложение 2) проведем анализ расходов организации (см. табл. 3).

Общую сумму расходов рассчитаем как сумму соответствующих строк (с 1.1. по 1.6.). Данные для этих пунктов перенесем из отчета о прибылях и убытках. Общую сумму расходов рассчитаем как сумму выручки, процентов к получению и прочих доходов из той же формы отчетности. Чистая прибыль соответствует итоговой строке отчета о прибылях и убытках.

Из данных таблицы видно, что как расходы, так и доходы за год выросли (первые на 9,88%, а вторые - на 9,75%). При этом чистая прибыль значительно сократилась (на 76,8%) из-за отложенных налоговых обязательств.

В составе расходов больше всего выросли прочие расходы (темп роста 125,95%), на втором месте - себестоимость (112,9%), на третьем - коммерческие расходы (105,29%). Другие статьи расходов, наоборот, сократились: управленческие расходы на 5,47%, проценты к уплате на 28,15%. Значительно сократился текущий налог на прибыль, он упал с 12 168 тыс. руб. до 708 тыс. руб., что связано с резким падением чистой прибыли.

По структуре максимальную долю в общей сумме расходов занимает себестоимость. Ее доля выросла с 79,44% в 2010 г. до 81,62% в 2011 г. Большую долю также занимают прочие расходы - 11,66%. Произошло сокращение доли процентов к уплате (падение с 9,74% до 6,37%), что связано с погашением больших объемов долгосрочной задолженности.

Небольшую долю также занимают коммерческие и управленческие расходы (0,27% и 0,06% соответственно), а также текущий налог на прибыль (0,02%).

В абсолютном выражении самые большие изменения произошли по статьям себестоимости (+422 155 тыс. руб.), процентам к уплате (-112 936 тыс. руб.) и прочим расходам (+108 725 тыс. руб.).

Теперь рассчитаем основные показатели оценки расходов организации:

- рентабельность расходов = П / Р * 100;

- расходоемкость продаж = Р / В;

- доходы на 1 руб. расходов = Д / Р;

где П - прибыль (доходы - расходы);

Р - общая сумма расходов;

Д - общая сумма доходв;

В - выручка от продаж.

Для 2011 года показатели составят:

- рентабельность расходов = 10 882 / 4 527 268 * 100 = 0,24%;

- расходоемкость продаж = 4 527 268 / 3 811 655 = 1,19;

- доходы на 1 руб. расходов = 4 538 150 / 4 527 268 = 1,002.

Для 2010 года показатели составят:

- рентабельность расходов = 14 702 / 4 120 338 * 100 = 0,36%;

- расходоемкость продаж = 4 120 338 / 3 432 620 = 1,20;

- доходы на 1 руб. расходов = 4 135 040 / 4 120 338 = 1,004.

Показатели отличаются незначительно, так как темпы роста расходов, доходов и выручки практически совпадают. Рентабельность расходов упала на 0,12%, расходоемкость продаж сократилась на 0,01 руб., а объем доходов на 1 рубль расходов упал на 0,002 руб.

Дальнейшее падение рентабельности расходов будет расцениваться как отрицательная тенденция. Показатель доходов на 1 рубль расходов также необходимо улучшать (падение ниже единицы будет свидетельствовать о том, что расходы не полностью покрываются доходами).

Сокращение расходоемкости, наоборот, положительный момент. Чем меньше расходов придется на каждый рубль выручки, тем лучше.

Таблица 3

Анализ расходов организации (по данным отчета о прибылях и убытках)

Показатель	2011 г., тыс. руб.	2010 г., тыс. руб.	Темпы роста, %	Структура доходов, %	Изменение (+,-)
				2011 г.	2010 г.	тыс. руб.	%
А	1	2	3	4	5	6	7
1. Расходы организации - всего, тыс. руб.	4 527 268	4 120 338	109,88	100	100	406 930	9,88
В том числе:
1.1. Себестоимость, тыс. руб.	3 695 352	3 273 197	112,90	81,62	79,44	422 155	12,90
1.2. Коммерческие расходы, тыс. руб.	12 258	11 642	105,29	0,27	0,28	616	5,29
1.3. Управленческие расходы, тыс. руб.	2 940	3 110	94,53	0,06	0,07	-170	-5,47
1.4. Проценты к уплате, тыс. руб.	288 296	401 232	71,85	6,37	9,74	-112 936	-28,15
1.5. Прочие расходы, тыс. руб.	527 714	418 989	125,95	11,66	10,17	108 725	25,95
1.6. Текущий налог на прибыль	708	12 168	5,82	0,02	0,30	-11 460	-94,18
2. Доходы организации - всего, тыс. руб.	4 538 150	4 135 040	109,75		403 110
В том числе:
2.1. Выручка, тыс. руб.	3 811 655	3 432 620	111,04		379 035
3. Чистая прибыль, тыс. руб.	3 686	15 887	23,20		-12 201
Расчет основных показателей оценки расходов организации
1. Рентабельность расходов, %	0,24	0,36		-0,12
2. Расходоемкость продаж, руб.	1,19	1,20		-0,01
3. Доходы на 1 руб. расходов, руб.	1,002	1,004		-0,002

Задание 4

По данным бухгалтерского баланса (Приложение 1) рассчитаем влияние факторов на изменение рентабельности собственного капитала: доли активов на 1 руб. заемного капитала, коэффициента оборачиваемости активов, коэффициента финансового левериджа, рентабельности продаж (см. табл. 4).

Рассчитаем исходные данные по следующим формулам:

1. Среднегодовые остатки собственного капитала

,

где СКн и СКк - собственный капитал на начало и конец года соответственно (разд. III);

ДБПн и ДБПк - доходы будущих периодов на начало и конец периода.

2. Среднегодовые остатки заемного капитала:

,

где ЗКн и ЗКк - заемный капитал на начало и конец года соответственно (разд. IV + разд. V).

3. Среднегодовые остатки всех активов:

,

где Ан и Ак - валюта баланса на начало и конец года соответственно.

Прибыль (П) и выручку (В) перенесем из отчета о прибылях и убытках.

Рассчитаем факторы, влияние которых будет рассматривать:

1. Доля активов на 1 руб. заемного капитала

.

2. Коэффициент оборачиваемости активов

.

Таблица 4

Расчет влияния факторов на изменение

рентабельности собственного капитала

Показатель	Формула для расчета	2011 г.	2010 г.	Измене-ние (+,-)
А	1	2	3	4
Исходные данные
1. Прибыль (убыток) от продаж, тыс. руб.	П	101 105	144 671	-43 566
2. Среднегодовые остатки собственного капитала, тыс. руб.	(СКн + СКк) / 2 + (ДБПн + ДБПк) / 2	735 056	696 942	38 114
3. Среднегодовые остатки заемного капитала, тыс. руб.	(ЗКн + ЗКк) / 2 - (ДБПн + ДБПк) /2	1 507 314	1 276 455	230 859
4. Среднегодовые остатки всех активов, тыс. руб.	(Ан + Ак) / 2	2 242 370	1 973 397	268 973
5. Выручка, тыс. руб.	В	3 811 655	3 432 620	379 035
Расчетные данные
6. Доля активов на 1 руб. заемного капитала	п. 4 : п. 3	1,488	1,546	-0,058
7. Коэффициент оборачиваемости активов	п. 5 : п. 4	1,700	1,739	-0,040
8. Коэффициент финансового рычага (левериджа)	п. 3 : п. 2	2,051	1,832	0,219
9. Рентабельность продаж, %	п. 1 : п. 5	2,653	4,215	-1,562
10. Рентабельность собственного капитала, %	п. 1 : п. 2	13,755	20,758	-7,003
Расчет влияния факторов
11. Влияние на изменение рентабельности собственного капитала факторов - всего, %	-7,003
В том числе:
а) доли активов на 1 руб. заемного капитала	-0,783
б) коэффициента оборачиваемости активов	-0,455
в) коэффициента финансового рычага (левериджа)	2,335
г) рентабельности продаж	-8,100
Баланс отклонений, %	-7,003

3. Коэффициент финансового рычага (левериджа)

.

4. Рентабельность продаж, %

.

5. Рентабельность собственного капитала, %

.

Факторная модель будет мультипликативной и примет вид:

.

Рассчитаем влияние на изменение рентабельности собственного капитала отдельных факторов:

1. Доля активов на 1 руб. заемного капитала

.

2. Коэффициент оборачиваемости активов

.

3. Коэффициент финансового рычага (левериджа):

.

4. Рентабельность продаж:

.

Проверим баланс отклонений: -0,783 - 0,455 + 2,335 - 8,1 = -7,003. Значит, расчеты проведены верно.

Рентабельность собственного капитала упала в целом примерно на 7,003%. Больше всего на этот показатель повлияла рентабельность продаж (-8,1%). Также рентабельность собственного капитала сократилась на 0,455% из-за падения коэффициента оборачиваемости активов и а 0,783% из-за сокращения доли активов на 1 рубль заемного капитала.

Рост коэффициента финансового рычага увеличил рентабельность собственного капитала на 2,335%.

Задание 5

По данным бухгалтерской отчетности (Приложения 1, 2) проанализируем оборачиваемость оборотных активов организации (см. табл. 5).

Исходные данные о выручке возьмем из отчета о прибылях и убытках, а среднегодовые остатки оборотных активов рассчитаем по формуле:

,

где ОАн и ОАк - оборотные активы на начало и конец года соответственно (разд. II).

Таблица 5

Расчет экономического эффекта от изменения

оборачиваемости оборотных активов и оценка влияния факторов

(по данным бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и убытках)

Показатель	Алгоритм расчета	2011 г.	2010 г.	Измене-ние (+,-)
А	1	2	3	4
Исходные данные
1. Выручка, тыс. руб.	В	3 811 655	3 432 620	379 035
2. Среднегодовые остатки оборотных активов, тыс. руб.	(ОАн + ОАк)/2	1 330 777,5	1 262 088	68 690
Расчет экономического эффекта
3. Продолжительность оборота,дни	п. 2 : п. 1 Ч 360	125,69	132,36	-6,67
4. Однодневный оборот, тыс.руб.	п. 1 : 360	10 587,93	9 535,06	1 052,88
5. Экономический эффект, тыс.руб.				-70 621,49
а) сумма высвобожденных из оборота средств за счет ускорения оборачиваемости (-)		-70 621,49
б) сумма вовлеченных в оборот средств в связи с замедлением оборачиваемости (+)
Расчет влияния факторов
6. Влияние отдельных факторов на изменение продолжительности оборота (+,-):	-6,67
а) выручки, дни	-13,88
б) среднегодовых остатков оборотных активов, дни	7,21
Баланс отклонений, %	-6,67

Рассчитаем основные показатели оборачиваемости оборотных средств предприятия:

1. Продолжительность одного оборота, дни

.

2. Однодневный оборот, тыс. руб.

.

Продолжительность одного оборота за исследуемый период сократилась на 6,67 дней, что является положительным моментом. Если в 2010 г. оборотные активы совершали полный оборот (т.е. полностью окупались через выручку) за 132,36 дней, то в 2011 г. уже за 125,69 дней. Однодневный оборот из-за роста выручки вырос на 1052,88 тыс. руб.

Теперь определим влияние факторов на экономический результат от изменения оборачиваемости оборотных активов. Экономический результат будет в данном случае представлен отрицательной величиной, что соответствует высвобождению средств из оборота.

Сначала рассчитаем влияние на изменение продолжительности оборота в днях изменения:

- выручки

дн.

- среднегодовых остатков оборотных активов

дн.

Полученные значения показывают, что рост выручки при неизменном уровне оборотных активов позволил бы сократить продолжительность оборота на 13,88 дней. Одновременно с этим рост среднегодовых остатков оборотных активов при неизменном уровне выручки увеличил бы продолжительность оборота на 7,21 дней.

Влияние двух факторов сразу сократило продолжительность одного оборота в днях на 6,67 дней (-13,88 + 7,21).

На основе полученных данных можно рассчитать экономический эффект не в днях, а в денежных единицах. Для этого значения в днях необходимо умножить на сумму однодневного оборота в отчетном году:

- экономический эффект от изменения выручки

-13,88 дн. Ч 10 587,93 тыс. руб. = -146 960,47 тыс. руб.

- экономический эффект от изменения оборотных активов

7,21 дн. Ч 10 587,93 тыс. руб. = 76 338,98 тыс. руб.

Таким образом, изменение выручки высвободило почти 147 млн. руб., а изменение оборотных средств привело к вовлечению дополнительно 76 млн. руб. В итоге экономический эффект составил: -70 621 тыс. руб. (76 338,98 - - 146 960,47).

Задание 6

Из приведенных в табл. 6 инвестиционных проектов выберем наиболее привлекательный по трем критериям: чистой текущей стоимости (NPV), индексу рентабельности инвестиций (RI), внутренней норме рентабельности (IRR). Предполагаемая цена капитала - 24%.

Таблица 6

Исходные данные для расчетов

Показатель	Номер проекта
	1	2	3	4	5	6	7
IRR	23,3	21,7	19,2	25,2	24,1	16,4	19,8
I0	140	120	150	80	110	130	155
PV	150	110	145	156	152	115	135
RI	1,07	0,92	0,97	1,95	1,38	0,88	0,87
NPV	10	-10	-5	76	42	-15	-20

Чистая текущая стоимость NPV показывает чистые доходы или чистые убытки инвестора в результате помещения денег в проект. При расчете этого критерия величина исходной инвестиции (I₀) сравнивается с общей накопленной величиной дисконтированных доходов (PV). Проект следует принять, если NPV > 0.

Индекс рентабельности инвестиций - это дисконтированная стоимость денежных поступлений от проекта в расчете на рубль инвестиций в данный проект. Он рассчитывается как отношение PV к I₀. Принимаются те проекты, рентабельность которых больше единицы (или больше 100%).

Внутренняя норма рентабельности IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть связаны с данным проектом. Экономический смысл этого показателя заключается в том, что предприятие может принять проект, норма рентабельности которого не ниже цены источника средств для данного проекта.

Проекты №№ 2, 3, 6 и 7 могут быть отброшены сразу, так как не подходят ни по одному критерию. Проект №1 также не следует выбирать, так как его внутренняя норма рентабельности ниже предполагаемой цены капитала (23,3% < 24%).

Если проанализировать оставшиеся два проекта (№№ 4, 5) по всем критериям сразу, то лучшие показатели у проекта №4 (у него минимальные начальные инвестиции, максимальные ожидаемые доходы и высокая внутренняя норма рентабельности):

- NPV = 156 - 80 = 76 > 0;

- RI = 156 / 80 = 1,95 > 1;

- IRR = 25,2% > 24%.

Приложение 1

Форма №1 «Бухгалтерский баланс»

на 31 декабря 2011 г., тыс. руб.

Пояс-нения

Подобные документы

• Комплексный анализ хозяйственной деятельности предприятия

  Анализ состава и структуры баланса организации. Группировка оборотных активов по степени риска. Анализ динамики расходов организации. Расчет влияния факторов на изменение рентабельности собственного капитала. Расчеты индекса рентабельности инвестиций.
  
  контрольная работа [50,3 K], добавлен 16.11.2010
  

• Анализ хозяйственной деятельности "ЭПЛ Даймонд"

  Исследование состава, структуры и динамики активов бухгалтерского баланса, рентабельности капитала. Характеристика влияния частных показателей оборачиваемости на продолжительность оборота оборотных активов. Оценка потенциального банкротства организации.
  
  практическая работа [41,6 K], добавлен 11.09.2014
  

• Оценка динамики состава и структуры активов и пассивов организации

  Аналитический баланс для расчета коэффициентов финансовой устойчивости. Анализ состава, структуры и динамики доходов и расходов предприятия. Особенности исследования уровня и динамики рентабельности активов организации с учетом факторов, ее определяющих.
  
  контрольная работа [55,4 K], добавлен 06.12.2011
  

• Управление текущими активами МП "Тотемский хлебокомбинат"

  Анализ структуры и динамики оборотных активов. Состав оборотных активов по степени ликвидности и риска. Эффективность использования оборотных активов, принципы их формирования. Пути улучшения использования оборотных активов МП "Тотемский хлебокомбинат".
  
  курсовая работа [119,9 K], добавлен 27.12.2010
  

• Оборотные средства

  Классификация оборотных средств. Анализ состава оборотных активов. Анализ оборачиваемости оборотных средств. Общая оценка оборачиваемости активов предприятия. Расчет норматива оборотных средств. Анализ эффективности использования оборотных средств.
  
  реферат [29,4 K], добавлен 12.01.2003
  

• Экономический анализ

  Анализ финансового состояния ООО "Агат". Рассчет влияния факторов на изменение рентабельности активов, модель Дюпона. Факторный анализ изменения прибыли от продаж. Алгоритм расчёта рейтинговой оценки предприятия. Оценки ликвидности оборотных активов.
  
  контрольная работа [92,7 K], добавлен 12.01.2011
  

• Факторный анализ показателей рентабельности ТОО "Комфорт"

  Экономическое содержание и показатели рентабельности. Организационно-экономическая характеристика ТОО "Комфорт", оценка показателей доходов в структуре и по динамике. Факторный анализ рентабельности продаж, активов и собственного капитала предприятия.
  
  курсовая работа [285,1 K], добавлен 02.02.2015
  

• Анализ состояния и использования собственного капитала на примере ООО "Визит-1"

  Сущность, функции и порядок формирования собственного капитала. Организационно-экономическая характеристика предприятия; анализ структуры и динамики капитала. Оценка факторов изменения рентабельности организации и разработка мероприятий по ее повышению.
  
  дипломная работа [622,7 K], добавлен 04.05.2014
  

• Расчёт экономических показателей

  Проведение структурно-динамического анализа активов и пассивов, доходов и расходов, рентабельности организации. Расчет коэффициентов финансовой устойчивости, текущей ликвидности, финансирования, собственного капитала, маневренности и рентабельности.
  
  контрольная работа [331,1 K], добавлен 12.02.2010
  

• Анализ финансового состояния предприятия

  Аналитический баланс оценки финансовой устойчивости организации. Анализ состава, структуры и динамики активов и пассивов, доходов и расходов, рентабельности активов, выручки от продаж. Оценка результатов деятельности организаций методом расстояний.
  
  контрольная работа [65,9 K], добавлен 31.01.2016
  

• Экономический анализ активов предприятия

  Структурно-динамический анализ активов и пассивов организации. Группировка активов по степени ликвидности и пассивов по срочности оплаты. Расчет показателей платежеспособности. Анализ динамики доходов организации. Расчет эффекта финансового рычага.
  
  контрольная работа [53,4 K], добавлен 04.02.2009
  

• Анализ хозяйственной деятельности предприятия

  Проведение анализа себестоимости товарной продукции по элементам затрат. Определение факторов влияния на изменение суммы прямых затрат. Расчет доли собственного капитала, участвующего в формировании оборотных активов, и коэффициента платежеспособности.
  
  контрольная работа [39,2 K], добавлен 31.08.2010
  

• Анализ состава, структуры активов и оценка рентабельности их использования

  Классификация активов предприятия, методика анализа их рентабельности. Анализ активов и их рентабельности на примере ООО "Алтай-Крупа". Состав и структура активов предприятия. Резервы повышения эффективности использования активов в ООО "Алтай-Крупа".
  
  курсовая работа [84,7 K], добавлен 06.05.2011
  

• Экономический анализ предприятия

  Динамика состава и структуры активов и пассивов организации. Источники финансирования активов. Увеличение капитала и резервов. Отчет о прибылях и убытках. Влияние факторов на изменение затрат. Состояние дебиторской и кредиторской задолженности.
  
  контрольная работа [76,2 K], добавлен 16.02.2012
  

• Построение трехфакторной модели выпуска товарной продукции

  Определение влияния величины основных производственных фондов на изменение выпуска товарной продукции способом абсолютных разностей. Взаимосвязь между показателями рентабельности собственного капитала, продаж, оборачиваемости активов и структуры капитала.
  
  контрольная работа [135,8 K], добавлен 12.03.2013
  

• Анализ использования капитала предприятия

  Показатели использования капитала. Методика их расчета. Факторный анализ рентабельности капитала. Анализ оборачиваемости капитала. Оценка эффективности использования заемного капитала. Эффект финансового рычага. Анализ доходности собственного капитала.
  
  курсовая работа [58,5 K], добавлен 20.05.2004
  

• Оценка динамики и выполнения плана по производительности труда

  Анализ производительности труда по факторам. Влияние структуры продукции на изменение фонда рабочего времени. Анализ состава, структуры и динамики активов ООО "Август", оценка кредиторской задолженности. Расчет собственного капитала в обороте организации.
  
  курсовая работа [134,6 K], добавлен 06.03.2011
  

• Анализ оборачиваемости оборотных средств

  Рассмотрение сущности состава и структуры оборотного капитала. Материальные ресурсы и показатели эффективности использования оборотных средств. Разработка рекомендаций по ускорению оборачиваемости всех текущих активов в организации ОАО "ЛУКОЙЛ".
  
  курсовая работа [56,0 K], добавлен 04.06.2014
  

• Анализ структуры баланса филиала "Ставрополькрайводоканала" - Светлоградского "Межрайводоканала"

  Организационная характеристика предприятия "Межрайводоканал". Оценка эффективности использования имущества, основных и оборотных средств, собственного и заемного капитала. Анализ состава и динамики балансовой прибыли, рентабельности предприятия.
  
  реферат [118,5 K], добавлен 13.07.2010
  

• Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия

  Предмет и задачи дисциплины. Виды и способы анализа. Анализ оборотных, внеоборотных активов и собственного капитала. Анализ краткосрочных и долгосрочных активов. Анализ ликвидности, платежеспособности, устойчивости. Эффект финансового рычага и его виды.
  
  шпаргалка [28,7 K], добавлен 22.08.2010
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам