Анализ динамики капитализации российских компаний при проведении IPO
Тренды капитализации компаний, проведших IPO, и их несоответствие движению рынка. Значение коэффициента детерминации. Исследование изменения цена на временных промежутках. Компании эмитенты, не имевшие истории обращения ценных бумаг на фондовом рынке.
Рубрика | Экономика и экономическая теория |
Вид | статья |
Язык | русский |
Дата добавления | 29.05.2017 |
Размер файла | 268,1 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Анализ динамики капитализации российских компаний при проведении IPO
Мекшенева Жанна Владимировна
Аннотации
На основе исследования случайной выборки, проследив по графикам момент "скачка" после проведения IPO и пользуясь техническим анализом, были получены следующие выводы. Тренды капитализации компаний, проведших IPO, не соответствуют движению рынка. В большинстве рассмотренных случаев резких скачков стоимости после проведения IPO не наблюдается.
THE ANALYSIS OF DYNAMICS OF CAPITALIZATION OF THE RUSSIAN COMPANIES AT CARRYING OUT IPO
On the basis of research of casual sample, having tracked under schedules the moment of "jump" after carrying out IPO and using the technical analysis, following conclusions have been received. Trends of capitalisation of the companies which have spent IPO, do not correspond to market movement. In the majority of the considered cases of sharp jumps of cost after carrying out IPO it is not observed.
Рассмотрим группу компаний эмитентов, которые провели IPO с начала 2006 года по июнь 2008 года включительно. По данным, представленным ФБ РТС это компании, представленные в таблице 1.
Таблица 1 - Компании, которые провели IPO с начала 2006 года по июнь 2008
Эмитент |
Отрасль |
Дата IPO |
Доля от УК, % |
Объем IPO, млн. $ |
||
1. |
РБК Информ. Системы / RBCI |
Высокие технологии |
дек.07 |
11% |
$140 |
|
2. |
Банк Санкт - Петербург |
Финансы |
ноя.07 |
16% |
$242 |
|
3. |
Синергия |
Пищевая |
ноя.07 |
19% |
$190 |
|
4. |
Группа ЛСР |
Строительство |
ноя.07 |
4% |
$360 |
|
5. |
Компания М.видео |
Торговля |
ноя.07 |
29% |
$365 |
|
6. |
НМТП |
Транспорт |
ноя.07 |
5% |
$255 |
|
7. |
Уралкалий |
Химическая |
окт.07 |
2% |
$142 |
|
8. |
АРМАДА |
Высокие технологии |
июл.07 |
17% |
$30 |
|
9. |
ГК ПИК |
Строительство и недвижимость |
май.07 |
5% |
$555 |
|
10. |
РТМ |
Строительство и недвижимость |
май.07 |
20% |
$28 |
|
11. |
Дикси Групп |
Торговля |
май.07 |
42% |
$360 |
|
12. |
ВТБ |
Финансы |
май.07 |
7% |
$2240 |
|
13. |
Фармстандарт |
Фармацевтика |
май.07 |
22% |
$478 |
|
14. |
Нутринвестхолдинг |
Пищевая |
апр.07 |
27% |
$200 |
|
15. |
ММК |
Металлургия |
апр.07 |
3% |
$997 |
|
16. |
Сбербанк России |
Финансы |
мар.07 |
12% |
$8783 |
|
17. |
ОГК-3 |
Энергетика |
мар.07 |
38% |
$3118 |
|
18. |
Полиметалл |
Металлургия |
фев.07 |
17% |
$423 |
|
19. |
Ситроникс |
Высокие технологии |
фев.07 |
11% |
$260 |
|
20. |
Центр международной торговли |
Торговля |
дек.06 |
18% |
$105 |
|
21. |
Распадская |
Добывающая |
ноя.06 |
18% |
$317 |
|
22. |
Северсталь |
Металлургия |
ноя.06 |
3% |
$319 |
|
23. |
Челябинский цинковый завод |
Металлургия |
ноя.06 |
10% |
$84 |
|
24. |
Система-Галс |
Строительство и недвижимость |
ноя.06 |
6% |
$119 |
|
25. |
ОГК-5 |
Энергетика |
ноя.06 |
14% |
$459 |
|
26. |
Трубная металлургическая компания |
Производство труб |
окт.06 |
6% |
$298 |
|
27. |
Банк Возрождение |
Финансы |
июл.06 |
10% |
$54 |
|
28. |
Белон |
Добывающая |
июл.06 |
13% |
$57 |
|
29. |
Роснефть НК |
Добывающая |
июл.06 |
6% |
$4481 |
|
30. |
Черкизово |
Пищевая |
май.06 |
9% |
$80 |
|
31. |
Магнит |
Торговля |
апр.06 |
19% |
$368 |
|
32. |
Верофарм |
Фармацевтика |
апр.06 |
50% |
$140 |
|
33. |
Седьмой Континент |
Торговля |
апр.06 |
14% |
$240 |
|
34. |
Группа Разгуляй |
Сельское хозяйство |
мар.06 |
34% |
$173 |
|
35. |
Комстар-ОТС |
Связь |
фев.06 |
2% |
$54 |
|
Проведем анализ динамики капитализации компаний по группам.
Таблица 2 - Группа компаний с отношением объема IPO к УК от 31 до 50 процентов
Эмитент |
Отрасль |
Дата IPO |
Доля от УК, % |
Объем IPO, млн. $ |
|
Верофарм |
Фармацевтика |
апр.06 |
50% |
$140 |
|
Дикси Групп |
Торговля |
май.07 |
42% |
$360 |
|
ОГК-3 |
Энергетика |
мар.07 |
38% |
$3118 |
|
Группа Разгуляй |
Сельское хозяйство |
мар.06 |
34% |
$173 |
|
Применим для исследования рыночную модель, в которой, в качестве фактора выступает доходность рыночного индекса.
Рисунок 2 - ОАО ВЕРОФАРМ, тиккер VRPH 10 000 000 акций, номиналом в 1 рубль, IPO 25.04.2006
Значение коэффициента детерминации составляет 0,01.
Рисунок 3 - ОАО ДИКСИ Групп, тиккер DIXY 60 000 000 акций, номиналом 0.01 руб., IPO 21.05.2007
Значение коэффициента детерминации составляет 0,02.
Рисунок 4 - ОАО ОГК-3, тиккер OGKC, 47 487 999 252 акций номиналом 1 рубль.
Значение коэффициента детерминации составляет 0,12.
Рисунок 5 - ОАО Группа РАЗГУЛЯЙ, тиккер GRAZ, 120 000 000 акций номиналом 3 рубля, IPO 06.03.2006 http://www.rts.ru/s802
Таблица 2 - Группа компаний с отношением объема IPO к УК от 16 до 30 процентов
Эмитент |
Отрасль |
Дата IPO |
Доля от УК, % |
Объем IPO, млн. $ |
|
Компания М.видео |
Торговля |
ноя.07 |
29% |
$365 |
|
Нутринвестхолдинг |
Пищевая |
апр.07 |
27% |
$200 |
|
Фармстандарт |
Фармацевтика |
май.07 |
22% |
$478 |
|
РТМ |
Строительство и недвижимость |
май.07 |
20% |
$28 |
|
Магнит |
Торговля |
апр.06 |
19% |
$368 |
|
АРМАДА |
Высокие технологии |
июл.07 |
17% |
$30 |
|
Полиметалл |
Металлургия |
фев.07 |
17% |
$423 |
|
Рисунок 6 - ОАО Компания М.видео, тиккер MVID, 179 768 227 акций, номиналом 10 рублей, IPO 01.11.2007
Рисунок 7 - ОАО НУТРИНВЕСТХОЛДИНГ, тиккер NTRI, 15 925 522 акций, номиналом 0,01 рублей, IPO 26.04.2007
Рисунок 8 - ОАО Фармстандарт, тиккер PHST, 37 792 603 акций номиналом 1 рубль, IPO 04.05.2007
Рисунок 9 - ОАО РТМ, тиккер RTMC,140 000 000 акций, номиналом 0,001 рубля, IPO 22.05.2007
Рисунок 10 - ОАО Магнит, тиккер MGNT, 83 245 660 акций, номиналом 0,01, IPO 28.04.2006
Таблица 2 - Группа компаний с отношением объема IPO к УК от 16 до 30 процентов
Эмитент |
Отрасль |
Дата IPO |
Доля от УК, % |
Объем IPO, млн. $ |
|
Банк Санкт - Петербург |
Финансы |
ноя.07 |
16% |
$242 |
|
ОГК-5 |
Энергетика |
ноя.06 |
14% |
$459 |
|
Седьмой Континент |
Торговля |
апр.06 |
14% |
$240 |
|
Сбербанк России |
Финансы |
мар.07 |
12% |
$8783 |
|
РБК Информ. Системы |
Высокие технологии |
дек.07 |
11% |
$140 |
|
Ситроникс |
Высокие технологии |
фев.07 |
11% |
$260 |
|
Челябинский цинковый завод |
Металлургия |
ноя.06 |
10% |
$84 |
|
Банк Возрождение |
Финансы |
июл.06 |
10% |
$54 |
|
Черкизово |
Пищевая |
май.06 |
9% |
$80 |
|
ВТБ |
Финансы |
май.07 |
7% |
$2240 |
|
Трубная металлургическая компания |
Производство труб |
окт.06 |
6% |
$298 |
|
Роснефть НК |
Добывающая |
июл.06 |
6% |
$4481 |
|
НМТП |
Транспорт |
ноя.07 |
5% |
$255 |
|
ГК ПИК |
Строительство и недвижимость |
май.07 |
5% |
$555 |
|
Группа ЛСР |
Строительство |
ноя.07 |
4% |
$360 |
|
ММК |
Металлургия |
апр.07 |
3% |
$997 |
|
Северсталь |
Металлургия |
ноя.06 |
3% |
$319 |
|
Уралкалий |
Химическая |
окт.07 |
2% |
$142 |
|
Рисунок 11 - ОАО Банк Санкт-Петербург, тиккер STBK, 282 150 000 акций, номиналом 1 рубль, IPO 06.11.2007
Рисунок 12 - 15. ОАО Сбербанк России, тиккер, SBER, 21 586 948 000акций номиналом 3 рубля, IPO 30.03.2007 - дополнительный выпуск
Рисунок 13 - ОАО РБК Информационные Системы, тиккер RBCI акций 140 000 000, номиналом 0,001, IPO декабрь 2007
Рисунок 14 - ОАО Челябинский цинковый завод, тиккер CHZN, 54 195 410 акций, номиналом 1 рубль, IPO ноябрь 2006 - дополнительный выпуск 27.11.2006
Рисунок 15 - ОАО Трубная металлургическая компания, тиккер TRMK10 873 001 000 акций, номиналом 10 рублей, IPO октябрь 2006 г.
Рисунок 16 - ОАО НК Роснефть, тиккер ROSN, 10 598 177 817 акций, номиналом 0,01, IPO 19.07.2006
Рисунок 17 - ОАО Группа Компаний ПИК, тиккер PIKK 493 260 384 акции, номиналом 62,5 IPO май 2007
Рисунок 18 - ОАО Группа ЛСР, тиккер LSRG, 93 663 832 акций, номиналом 0,25, IPO ноябрь 2007
Рисунок 19 - ОАО ММК, тиккер MAGN 11 174 330 000 акций, номиналом 1 рубль, IPO 24.04.2007
Рисунок 20 - ОАО Уралкалий, тиккер URKA, 2 124 390 000 акций, номиналом 0,5 рубля, IPO 12.10.2007
Исследуем, как изменяется цена на временных промежутках: [хi-6; хi] [хi; хi+3], где хi - стоимость ценной бумаги i-ого эмитента в момент проведения IPO, хi-6 - стоимость в момент, отстоящий на 6 месяцев до IPO, и хi+3 - стоимость в момент времени спустя 3 месяца после IPO. Вычислим средние цены и на каждом из двух данных участков. Рассмотрим некоторые из этих компаний, предварительно разбив их на две группы: компании, имевшие и не имевшие историю на фондовом рынке.
Компании эмитенты, не имевшие истории обращения ценных бумаг на фондовом рынке.
1. ОАО ВЕРОФАРМ, тиккер VRPH, IPO 25.04.2006.
[х 1; х 1+3] = [31,50; 23,75], USD.
2. ОАО ДИКСИ Групп, тиккер DIXY, IPO 21.05.2007.
[х 2; х 2+3] = [14,55; 14,60], USD.
3. ОАО Компания М.видео, тиккер MVID, IPO 01.11.2007
[х 3; х 3+3] = [7,03; 6,60], USD.
4. ОАО НУТРИНВЕСТХОЛДИНГ, тиккер NTRI, IPO 26.04.2007
[х 4; х 4+3] = [53,00; 52,30], USD.
5. ОАО РТМ, тиккер RTMC, IPO 22.05.2007
[х 5; х 5+3] = [2,38; 2,537], USD.
6. ОАО Магнит, тиккер MGNT, IPO 28.04.2006
[х 6; х 6+3] = [28,00; 26,50], USD.
7. ОАО Трубная металлургическая компания, тиккер TRMK, IPO октябрь 2006 г.
3. [х 7; х 7+3] = [6,65; 9,00], USD.
8. ОАО НК Роснефть, тиккер ROSN, IPO 19.07.2006
[х 8; х 8+3] = [7,42; 7,70], USD.
9. ОАО Группа Компаний ПИК, тиккер PIKK, IPO май 2007
[х 9; х 9+3] = [23,20; 25,00], USD.
10. ОАО Группа ЛСР, тиккер LSRG, IPO ноябрь 2007
[х 10; х 10+3] = [73,25; 62,00], USD.
Таблица 3 - Компании эмитенты, не имевшие истории обращения ценных бумаг
Тиккер |
Стоимость акции в момент начала торгов хi, USD |
Стоимость акции через 3 месяца после начала торгов хi+3, USD |
Отношение |
|
хi+3 к хi |
||||
VRPH Фармацевтика |
31,5 |
23,75 |
0,754 |
|
DIXY Торговля |
14,55 |
14,6 |
1,0034 |
|
MVID Торговля |
7,03 |
6,6 |
0,9388 |
|
NTRI Пищевая |
53 |
52,3 |
0,9868 |
|
RTMC Строительство и недвижимость |
2,38 |
2,537 |
1,066 |
|
MGNT Торговля |
28 |
26,5 |
0,9464 |
|
TRMK Производство труб |
6,65 |
9 |
1,3534 |
|
ROSN Добывающая |
7,42 |
7,7 |
1,0377 |
|
PIKK Строительство и недвижимость |
23,2 |
25 |
1,0776 |
|
LSRG Строительство |
73,25 |
62 |
0,8464 |
|
Среднее значение |
1,0011 |
|||
Таким образом, на примере рассмотренных компаний, можно сделать вывод, что при выходе компании на рынок, проведении первого IPO, резкого скачка в стоимости ценных бумаг компаний эмитентов не происходит, в среднем за три месяца оно остается тем же. Иначе говоря, отсутствие срока существования компании на фондовом рынке не является поводом к ажиотажу на рынке при проведении процедуры размещения ценных бумаг. Конъюнктура рынка заранее исследована, потенциальные инвесторы спрогнозированы, "скачка" в целом не наблюдается.
Рассмотрим компании эмитенты, которые уже имели историю обращения ценных бумаг на фондовом рынке.
11. ОАО ОГК-3, тиккер OGKC, IPO 19.04.2007 г.
[х 11-6; х 11] = [0,096; 0,168], USD.
[х 11; х 11+3]= [0,168; 0,172], USD.
12. ОАО Группа РАЗГУЛЯЙ, тиккер GRAZ, IPO 06.03.2006
[х 12-6; х 12] = [3,59; 5,75], USD.
[х 12; х 12+3]= [5,75; 5,05], USD.
13. ОАО Фармстандарт, тиккер PHST, IPO 04.05.2007
[х 13-6; х 13] = [25,30; 66,50], USD.
[х 13; х 13+3]= [66,00; 60,50], USD.
14. ОАО Банк Санкт-Петербург, тиккер STBK, IPO 06.11.2007
[х 14-6; х 14] = [3,085; 5,65], USD.
[х 14; х 14+3]= [5,55; 5,30], USD.
15. ОАО Сбербанк России, тиккер, SBER, IPO 30.03.2007 - дополнительный выпуск
[х 15-6; х 15] = [2180,00; 3585,00], USD.
[х 15; х 15+3]= [3565,00; 3890,00], USD.
16. ОАО РБК Информационные Системы, тиккер RBCI, IPO декабрь 2007
[х 16-6; х 16] = [9,00; 9,75], USD.
[х 16; х 16+3]= [10,10; 10,25], USD.
17. ОАО Уралкалий, тиккер URKA,, IPO 12.10.2007
[х 17-6; х 17] = [1,85; 4,25], USD.
[х 17; х 17+3]= [4,35; 7,00], USD.
Таблица 4 - Компании эмитенты, которые уже имели историю обращения ценных бумаг на фондовом рынке.
Тиккер |
Средняя стоимостьакции в течение 6 месяцев до IPO, USD |
Средняя стоимость акции в течение 3 месяцев после IPO, USD |
Отношение к |
|
OGKC Энергетика |
0,132 |
0,172 |
1,30303 |
|
GRAZ Сельское хозяйство |
4,67 |
5,4 |
1,156317 |
|
PHST Фармацевтика |
45,9 |
63,25 |
1,377996 |
|
STBK Финансы |
4,3675 |
5,425 |
1,242129 |
|
SBER Финансы |
2882,5 |
3727,5 |
1,293148 |
|
RBCI Высокие технологии |
3,375 |
10,175 |
3,014815 |
|
URKA Химическая |
3,05 |
5,675 |
1,860656 |
|
Среднее значение |
1,60687 |
|||
На примере рассмотренных компаний, видно, что при проведении компаниями вторичных IPO, отношение средней стоимости ценных бумаг компаний эмитентов за три месяца после IPO, к средней стоимости ценных бумаг полгода до IPO увеличивается и составляет 1,6. То есть, эти дополнительные IPO достигают своей цели: привлечение дополнительного капитала, увеличение стоимости ценных бумаг в среднем по совокупности рассмотренных случаев. капитализация рынок детерминация
Таким образом, на основе исследования случайной выборки, проследив по графикам момент "скачка" после проведения IPO и пользуясь техническим анализом, были получены следующие выводы.
1. Тренды доходностей и стоимостей ценных бумаг компаний, проведших IPO, не соответствуют тренду движения рынка, а именно индексу РТС. Настроение на рынке, характер движения индекса задают "голубые фишки". Если обычные компании не подчиняются в целом движению индекса (коэффициент детерминации слишком мал), то сектор ИРК тем более нельзя мерить по остальному рынку. То есть динамика ценных бумаг компаний, прошедших процедуру, и до и после IPO не совпадает с движением рынка, связь есть, но слабая. Эта динамика стоимостей ценных бумаг подчиняется своим законам.
2. В очередной раз, было получено подтверждение, что, вследствие непрозрачности российского фондового рынка, техническим анализом объяснить эффект "скачка" при IPO практически невозможно. В большинстве рассмотренных случаев резких скачков стоимости после проведения IPO не наблюдается. Более того, резкий скачок стоимости ценной бумаги отмечается перед IPO. Очевидно, что это было спровоцировано эффектом рекламы, promotion.
3. Размер доли привлеченных средств в ходе IPO по отношению к уставному капиталу доказывает, что при большем размере доле - выявить тенденцию "скачка" практически невозможно, налицо простой передел собственности, смена членов совета директоров. При меньшей же доле - возможно повышение стоимости ценных бумаг в течение узко ограниченного промежутка времени при IPO.
Размещено на Allbest.ru
...Подобные документы
Комплексный обзор российского рынка слияний и поглощений, оценка активности отечественных компаний. Определение степени влияния информации о сделках слияния на стоимость компаний на фондовом рынке. Модель избыточной доходности в капитализации компаний.
дипломная работа [1,4 M], добавлен 10.03.2015Экономическая природа ценных бумаг, их виды и функции. Особенности ценообразования на фондовом рынке. Понятие рынка ценных бумаг. Принципы регулирования современного рынка ценных бумаг. Государственное регулирование Российского рынка ценных бумаг.
курсовая работа [45,9 K], добавлен 09.10.2013Рынок ценных бумаг как сегмент финансового рынка, его субъекты и объекты. Виды ценных бумаг. Цены и доходы на рынке ценных бумаг. Практика формирования белорусского рынка ценных бумаг. Проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг в Беларуси.
курсовая работа [622,3 K], добавлен 21.11.2016Использование фундаментального и технического анализа в определении инвестиционной привлекательности акций нефтяных компаний. Комплексный алгоритм и основные этапы его проведения. Анализ факторов изменения данного показателя на российском рынке.
дипломная работа [207,0 K], добавлен 25.07.2015Понятие инвестиционной активности компаний. Отраслевые особенности обрабатывающей промышленности. Инвестиционная активность российских промышленных компаний. Влияние фондового рынка. Рыночные и специфические, финансовые и институциональные факторы.
дипломная работа [1,6 M], добавлен 09.06.2017Рынок ценных бумаг, его функции, механизм преобразования сбережений в инвестиции. Ключевые особенности эмиссионной и инвестиционной деятельности организации на рынке ценных бумаг, этапы формирования стратегии поведения российских предприятий на нем.
курсовая работа [1,7 M], добавлен 20.06.2016Цена на нефть как основной фактор изменения цен акций компании. Влияние новостного фона о компании на цену акций. Механизм работы фондового рынка. Рекуррентная нейронная сеть с долгой краткосрочной памятью. Выбор временного интервала для прогнозирования.
дипломная работа [3,1 M], добавлен 04.09.2016Ценные бумаги, юридический и экономический подход к определению их сущности, основные характеристики: стоимость, ликвидность, риск, доходность. Рынок ценных бумаг, функции, участники: инвесторы, эмитенты. Основные тенденции развития рынка ценных бумаг.
курсовая работа [39,4 K], добавлен 29.11.2010История возникновения акционерных обществ. "Капитал" как одно из фундаментальных понятий в экономической теории. Рост рыночной капитализации как основная парадигма. Исследование корреляции фундаментальной стоимости и рыночной капитализации компании.
дипломная работа [997,1 K], добавлен 01.12.2017Суть, функции, основные виды и структура рынка ценных бумаг. Функционирование фондовой биржи, фондовые индексы. Анализ влияния финансового кризиса на состояние рынка ценных бумаг. Планирование инвестиционной деятельности предприятия на рынке облигаций.
презентация [4,6 M], добавлен 09.11.2010Определение основных преимуществ и недостатков сравнительного подхода к оценке недвижимости. Сущность и основные этапы капитализации доходов в данной сфере. Расчет расходов по эксплуатации оцениваемого объекта, а также коэффициента его капитализации.
контрольная работа [39,8 K], добавлен 22.05.2014Понятие, значение ставки дисконтирования в методе дисконтирования денежного потока. Определение, расчет и применение ставки дисконта в рамках доходного подхода. Понятие ставки капитализации, особенности ее применения в методе капитализации доходов.
курсовая работа [39,6 K], добавлен 28.02.2010Рынок ценных бумаг, основные понятия и функции. Характеристика российской торговой системы и фондовой биржи. Особенности развития российского рынка ценных бумаг. Развитие электронной торговли. Совершенствование законодательства на рынке ценных бумаг.
курсовая работа [135,1 K], добавлен 14.01.2015Расчет денежных потоков предприятия за последние годы. Расчет ставки дисконтирования и стоимость предприятия. Расчет капитализации компаний-аналогов. Оценка стоимости предприятия имущественным и доходным подходом. Программа управления стоимостью компании.
контрольная работа [65,2 K], добавлен 08.10.2015Проблемы, виды, функции, тенденции и перспективы развития рынка ценных бумаг в Российской Федерации. Индексы фондового рынка как показатели его состояния. Значение рынка ценных бумаг для развития экономики развитых государств в современный период.
курсовая работа [133,8 K], добавлен 23.07.2014Структура доходного подхода. Расчет коэффициента капитализации. Преимущества и недостатки метода капитализации. Расчет безрычажной бета. Метод кумулятивного построения ставки дисконта. Особенности расчета денежного потока при использовании метода ДДП.
курсовая работа [84,8 K], добавлен 16.09.2015Сущность и экономическое содержание, особенности применения метода капитализации прибыли предприятия, основные этапы и шаги его реализации, оценка сильных и слабых сторон. Порядок расчета ставки капитализации и этапы проведения соответствующих расчетов.
контрольная работа [37,1 K], добавлен 27.11.2009Понятие, цели, задачи и функции рынка ценных бумаг. История рынка ценных бумаг в России, закономерности и направления его формирования, значение в экономике. Современная оценка состояния данного рынка в России, существующие проблемы и пути их разрешения.
курсовая работа [76,8 K], добавлен 22.12.2014Исследование видов финансового и фондового рынков. Содержание коммерческой, ценовой, информационной и регулирующей функции рынка ценных бумаг. Сущность первичного, вторичного фондовых рынков. Направления государственного регулирования рынка ценных бумаг.
реферат [50,1 K], добавлен 02.06.2008Рассмотрение основных методов оценки недвижимости с позиции доходного подхода - метода капитализации прибыли и метода дисконтирования денежных потоков. Прогнозирование величины доходов и расходов при эксплуатации объекта в течение прогнозного периода.
курсовая работа [171,8 K], добавлен 09.06.2011