Паевые инвестиционные фонды как фактор роста инвестиционного потенциала российской экономики
Анализ сущности, механизма деятельности и роли в экономике паевых инвестиционных фондов. Изучение динамики количества банков и паевых инвестиционных фондов в России. Характеристика условий увеличения инвестиционного потенциала российской экономики.
| Рубрика | Экономика и экономическая теория |
| Вид | статья |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 23.07.2017 |
| Размер файла | 19,8 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Паевые инвестиционные фонды как фактор роста инвестиционного потенциала российской экономики
Кузнецов А.А.
аспирант
МГУ имени М.В. Ломоносова (г. Москва, Россия) tony.kuznetsov@gmail.com
В условиях затрудненного доступа к внешнему финансированию российская экономика столкнулась с проблемой валовых вложений в основной капитал. Стоимость заимствования средств для капитальных вложений внутри страны значительно возросла. Страновая премия за риск выросла с 2,25 % в июле 2014 г. до 2,85 % в январе 2015 г., а общая премия за риск -- с 7,25 % в июле 2014 г. до 8,6 % в январе 2015 г. [7], это происходит на фоне снижения инвестиционного рейтинга России до «мусорного» уровня. В условиях дефицита финансовых ресурсов экономическим агентам необходимо искать пути удовлетворения инвестиционного спроса. Одним из институтов, осуществляющих перераспределение финансовых ресурсов, являются паевые инвестиционные фонды.
Паевые инвестиционные фонды осуществляют привлечение сбережений населения, собирают привлеченные средства на своем банковском счете, осуществляя тем самым аккумуляцию сбережений, инвестируют их на фондовом рынке, осуществляя распределение накоплений для инвестиций в различные классы активов, и формируют портфель ценных бумаг в рамках выбранной инвестиционной стратегии. В соответствии со ст. 10 Федерального закона, «паевой инвестиционный фонд -- обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителем (учредителями) доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией. Паевой инвестиционный фонд не является юридическим лицом» [1].
В финансовом секторе России в последнее время наблюдается снижение количества игроков и рост концентрации активов. Количество банков и паевых инвестиционных фондов снижается. За два года (с начала 2013 до конца 2014 г.) количество банков снизилось на 11,9 %, а количество открытых и интервальных фондов -- на 11,7 %.
Таблица 1. Количество банков и паевых инвестиционных фондов в России
|
Дата |
Количество действующих кредитных организаций России |
Количество фондов акций, облигаций, смешанных, индексных, фондов денежного рынка и фондов фондов |
|
|
01.01.2013 |
956 |
556 |
|
|
01.01.2014 |
923 |
545 |
|
|
01.10.2014 |
859 |
523 |
|
|
01.11.2014 |
850 |
507 |
|
|
01.12.2014 |
842 |
491 |
Источник: [5, 8].
За два года доля активов в крупнейших пяти банках России выросла с 50,3 % в начале 2013 г. до 54,2 % в конце 2014 г., в то время как доля пяти крупнейших паевых инвестиционных фондов (фондов акций, облигаций, смешанных, индексных, фондов денежного рынка и фондов фондов) снизилась с 29,62 % в начале 2013 г. до 25,34 % в конце 2014 г. На 1 декабря 2014 г. величина активов кредитных организаций в России составила 71 162,8 млрд руб., а стоимость чистых активов открытых и интервальных паевых инвестиционных фондов -- 103,4 млрд руб.
Таблица 2. Распределение кредитных организаций, ранжированных по величине активов
|
Распределение кредитных организаций, ранжированных по величине активов |
С 1-го по 5-й (млн руб.) |
с 6-го по 20-й (млн руб.) |
с 21-го по 50-й (млн руб.) |
с 51-го по 200-й (млн руб.) |
с 201-го по 500-й (млн руб.) |
с 501-го и далее (млн руб.) |
|
|
01.01.2013 |
24 894 916 |
9 660 925 |
5 745 193 |
6 399 522 |
2 246 789 |
562 302 |
|
|
01.01.2014 |
30 235 131 |
10 905 104 |
6 383 544 |
6 982 880 |
2376786 |
539 625 |
|
|
01.10.2014 |
34 266 357 |
12 661 067 |
7 121 860 |
7 381 869 |
2206301 |
435 054 |
|
|
01.11.2014 |
35 775 484 |
13 560 624 |
7 356 660 |
7 644 221 |
2 224 837 |
420 531 |
|
|
01.12.2014 |
38 562 466 |
14 510 986 |
7 596 027 |
7 837 628 |
2 238 729 |
416 931 |
Источник: [5].
Однако, если проанализировать 20 крупнейших игроков в обеих отраслях, то можно увидеть, что их доля росла: в банковском секторе доля 20 крупнейших банков выросла с 69,8 % в начале 2013 г. до 74,6 % в конце 2014 г. В отрасли доверительного управления доля 20 крупнейших паевых инвестиционных фондов выросла с 51,72 % в начале 2013 г. до 53,22 % в конце 2014 г.
Таблица 3. Распределение паевых инвестиционных фондов, ранжированных по величине активов
|
Распределение паевых инвестиционных фондов, ранжированных по величине активов |
С 1-го по 5-й (млн руб.) |
с 6-го по 20-й (млн руб.) |
с 21-го по 50-й (млн руб.) |
с 51-го по 200-й (млн руб.) |
с 201-го по 500-й (млн руб.) |
|
|
01.01.2013 |
30 950 |
23 094 |
19 445 |
25 230 |
5 777 |
|
|
01.01.2014 |
44 722 |
29 330 |
20 083 |
21 832 |
4 357 |
|
|
01.10.2014 |
29 116 |
27 685 |
21 186 |
19 762 |
3 176 |
|
|
01.11.2014 |
28 894 |
28 678 |
22 287 |
20 511 |
3 060 |
|
|
01.12.2014 |
26 478 |
29 134 |
23 869 |
21 251 |
2 684 |
Источник: [8].
Наблюдается рост вкладов населения в банки -- 3,84 трлн руб. за два года [5] и отток из паевых инвестиционных фондов -- 5,19 млрд руб. В банках за указанный период происходил приток средств вкладчиков и рост стоимости активов, а в отрасли доверительного управления происходил отток средств пайщиков и снижение стоимости активов. Стоимость чистых активов паевых инвестиционных фондов снизилась в результате обвала фондового рынка во второй половине 2014 г. Стоимость активов банковской системы выросла на 43,7 %, а отрасли доверительного управления снизилась на 1,03 %.
Паевые инвестиционные фонды более прозрачны по сравнению с банками: информация об их деятельности и состоянии фондового рынка ежедневно публикуется. Скрывать снижение стоимости активов фонда, не прибегая к мошенничеству, невозможно. В то же время банки могут длительное время скрывать свое финансовое положение от вкладчиков, не проводя переоценку своих вложений и пересмотр кредитных рейтингов корпоративных клиентов, иногда это происходит только в результате проверки регулятором. паевый инвестиционный фонд экономика
Паевые инвестиционные фонды помогают неквалифицированным инвесторам с низкими и средними доходами инвестировать в финансовые инструменты, к которым у них нет доступа ввиду технических, институциональных и бюджетных ограничений. Необходимость быть квалифицированным инвестором для вложений в иностранные ценные бумаги непубличных компаний и недвижимость сужает доступ широкой публики к данным инструментам [2, 3]. Низкая финансовая и компьютерная грамотность не позволяет многим инвесторам пользоваться брокерскими счетами.
Инвестиционный потенциал страны можно описать как совокупность объективных условий и предпосылок для инвестирования, и паевые инвестиционные фонды входят в финансовую и институциональную часть инвестиционного потенциала [4]. Развитие рынка доверительного управления позволяет увеличить инвестиционный потенциал России. Этот рынок создает возможности для создания инвестиционных ресурсов внутри страны, не прибегая к внешним заимствованиям. Вложение свободных денежных средств населения на высоколиквидном рынке позволяет создавать капитал внутри страны. Существование национального капитала позволяет поддерживать экономическую активность на данном уровне (осуществлять простое воспроизводство) и расширять экономику (осуществлять расширенное воспроизводство). Рост предложения капитала позволит увеличить инвестиционный потенциал страны, который определяет скорость и направление изменения кривой производственных возможностей экономической системы. Инвестиционный потенциал является хорошим опережающим индикатором экономического развития. Его величина и динамика показывают состояние экономики в краткосрочном периоде и позволяют делать прогнозы на будущее. В целом инвестиционный потенциал можно описать в виде осуществленных инвестиций и нереализованных возможностей.
Под механизмом реализации инвестиционного потенциала можно понимать способ превращения накоплений в инвестиции. Он включает в себя мобилизацию накоплений, создание пулов финансовых ресурсов (аккумуляцию накоплений), поиск и подбор классов активов (аллокацию), перераспределение на финансовом рынке (формирование портфеля ценных бумаг или кредитов) и вложение в производство. Реализацией инвестиционного потенциала занимаются банковская система, фондовый рынок, пенсионная система.
Для увеличения инвестиционного потенциала российской экономики необходимо повышать финансовую грамотность населения. Это приведет к росту склонности к сбережениям и создаст спрос на качественные инвестиционные продукты. Специальные программы для мобильных устройств по учету персональных расходов помогут выявить возможности для увеличения индивидуальных сбережений. Современный интернет и мобильный банкинг позволяют размещать временно свободные средства на любой срок и в любое время пользоваться своими средствами. Это означает, что на руках у населения будет меньше свободных денежных средств, а доходы вырастут за счет инвестирования всех временно свободных денежных средств. Таким образом, информационные технологии в сочетании с грамотным поведением в сфере управления личными финансами позволят значительно увеличить инвестиционный потенциал российской экономики.
В российской экономике реализация инвестиционного потенциала обусловлена источниками ее финансирования: экспортом ресурсов, иностранным кредитованием, внутренними источниками финансирования (сбережения населения и нераспределенная прибыль предприятий). Точками роста ее инвестиционного потенциала могли бы быть инфраструктурные проекты и внедрение инноваций в производство. Инфраструктурные проекты увеличивают экономические возможности, рост которых позволяет реализовывать интересы все большего количества экономических агентов.
Российская экономика характеризуется нехваткой капитала и низкопроизводительным трудом, предпринимательские способности населения подавляются плохим инвестиционным климатом. Доминирующим типом ресурсов в ней являются природные, а доминирующим типом дохода -- рента. Потребитель заинтересован если не в возрастающем, то хотя бы в стабильном уровне потребления. Поскольку любая рента имеет временный и неустойчивый характер, оптимальным потребительским поведением будет формирование резервов в краткосрочном периоде (откладывать на черный день) и последующее потребление во время кризиса [6]. Паевые инвестиционные фонды позволяют населению осуществлять эту стратегию. В процессе превращения рентных доходов в инвестиции фонды расширяют инвестиционные возможности индивидов, меняют структуру их потребления, сглаживают колебания дохода.
Для увеличения экономических возможностей индивидов необходимо повышать финансовую грамотность населения. Это приведет к росту склонности к сбережениям и создаст спрос на качественные инвестиционные продукты. Специальные программы для мобильных устройств по учету персональных расходов помогут выявить возможности для увеличения индивидуальных сбережений. Современный интернет и мобильный банкинг позволяют размещать временно свободные средства на любой срок и в любое время пользоваться своими средствами. Это означает, что доходы вырастут за счет инвестирования всех временно свободных денежных средств. Таким образом, информационные технологии в сочетании с грамотным поведением в сфере управления личными финансами позволят значительно увеличить инвестиционный потенциал российской экономики.
В связи со снижением доли труда в добавленной стоимости, связанной с ее перемещением в сторону капитала, возникают новые распределительные проблемы. От справедливой компенсации труда общество переходит к справедливой доходности капитала. Встает вопрос, какой тип капитала по его отраслевой, государственной принадлежности должен вознаграждаться в большей степени. Паевые инвестиционные фонды как солидарная институционализированная система инвестирования преодолевает проблему распределительного неравенства среди инвесторов. В вопросе инвестиций фонды обладают большой переговорной силой, что дает им возможность защитить интересы инвесторов. Фонд -- это своеобразный инвестиционный кооператив. Через него осуществляется ассоциированное инвестирование.
Литература
1. Федеральный закон от 29 ноября 2001 г. № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» (с изм. и доп., вступ. в силу с 1 июля 2014 г.).
2. Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (с изм. и доп., вступ. в силу с 1 января 2015 г.).
3. Федеральный закон от 5 марта 1999 г. № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» (ред. от 23 июля 2013 г.).
4. Деньгин Д.Д. Региональный инвестиционный потенциал: пути изучения и проблемы использования // Экономический журнал. -- 2009. -- № 16. -- С. 50-54.
5. Обзор банковского сектора (интернет-версия) № 147 за 2014 г. [Электронный ресурс] // Банк России: [web-сайт].
6. Ищенко Н. Россияне начали «проедать» сбережения -- «Сбербанк CIB» [Электронный ресурс] // Ведомости. URL: http://www.vedomosti. ra/companies/news/38291141/potrebiteli-nachali-proedat-sberezheniya- sberbank-cib (15.01.2015).
7. Country Default Spreads and Risk Premiums [Электронный ресурс] // New York University Stern Business School. URL: http://pages.stern.nyu. edu/~adamodar/New_Home_Page/datafile/ctryprem.html
8. Investfunds [Информационный потрал]. URL: www.investfunds.ru
Размещено на Allbest.ru
...Подобные документы
Понятие и сущность паевых инвестиционных фондов (ПИФ). Состояние рынка ПИФов в России. Основные объекты вложений паевых фондов. Виды паевых инвестиционных фондов по направленности инвестиций. Управляющие компании паевыми инвестиционными фондами.
реферат [44,9 K], добавлен 16.05.2012Характеристика текущего состояния отрасли паевых инвестиционных фондов в России. Основные тенденции и проблемы. Выявление факторов, влияющих на доходность и приток инвестиций в фонды в России и мире. Теоретические аспекты рынка взаимных фондов РФ.
дипломная работа [839,1 K], добавлен 18.11.2017Место и роль паевых инвестиционных фондов в финансовой системе страны. Управление инвестиционными активами: принцип работы фондов, ответственность управляющей организации. Разработка проекта; анализ совершенствования управления фондом в текущих условиях.
дипломная работа [443,2 K], добавлен 02.12.2009Паевые отношения, понятие "пайщик". Права, обязанности пайщика как основной фигуры паевых отношений. Имущество потребительского общества. Понятие паевого взноса, формирование суммы паевого взноса. Классификация, оптимизация паевых взносов и паевых фондов.
курсовая работа [861,5 K], добавлен 01.06.2010Оценка эффективности паевых инвестиционных фондов. Дисконт и стиль управления холдинговой компанией. Анализ факторов, формирующих инвестиционную привлекательность. Рынок ценных бумаг и инновационное развитие экономики, использование факторного анализа.
реферат [18,3 K], добавлен 24.10.2009Основные факторы формирования и подходы к оценке инвестиционного потенциала региона на примере Челябинской области. Показатели инвестиционного потенциала Уральского федерального округа. Перспектив создания новых предприятий во всех секторах экономики.
курсовая работа [3,0 M], добавлен 18.11.2015Анализ организационно-финансовых особенностей деятельности институтов коллективного инвестирования в Российской Федерации, место паевых инвестиционных фондов в системе, экономические особенности, правовые основы регулирования деятельности; оценка рисков.
дипломная работа [173,8 K], добавлен 11.05.2012Сущность и структура инвестиций. Мультипликатор. Акселератор. Источники инвестиционной деятельности. Паевые инвестиционные фонды в России. Трансформация сбережений населения в инвестиции. Иностранные инвестиции и их доля в инвестиционных средствах России.
контрольная работа [50,1 K], добавлен 06.02.2009Определение сущности инвестиционных процессов в строительном комплексе. Выявление проблем и перспектив инвестиционного процесса в строительстве в современной экономике России. Исследование и характеристика специальных особенностей строительства.
курсовая работа [42,6 K], добавлен 26.07.2017Внесение изменений в законодательные акты Российской Федерации об отмене долевого строительства жилья и иных объектов недвижимости. Использование зарубежного опыта проектного финансирования российскими застройщиками. Создание паевых инвестиционных фондов.
эссе [22,5 K], добавлен 16.05.2019Исследование особенностей экономического роста в России на современном этапе. Характеристика факторов и основных направлений повышения эффективности национальной экономики. Анализ приоритетов в развитии промышленности и научного потенциала государства.
курсовая работа [59,8 K], добавлен 29.11.2012Теория и методология экономического роста и экономического развития. Современные модели и структурные аспекты экономического роста. Противоречия финансового механизма экономического роста и стимулирования инвестиционных процессов в российской экономике.
курсовая работа [29,8 K], добавлен 12.12.2010Понятие и классификация инвестиционных проектов. Этапы разработки инвестиционных проектов. Основные методы оценки инвестиционных проектов. Финансово–экономический анализ инвестиционного проекта "Замена оборудования" и определение его привлекательности.
курсовая работа [68,8 K], добавлен 28.11.2014Определение и характеристика основных причин инвестиционной привлекательности России. Анализ масштаба и структуры капитальных вложений при определении роли инвестиций в экономике страны. Государственная политика в сфере инвестиционного сотрудничества.
курсовая работа [61,8 K], добавлен 06.01.2011Понятие, классификация инвестиций. Роль инвестиций в функционировании экономики России. Формирование инвестиционного климата. Инвестиционные риски. Меры по снижению инвестиционных рисков. Россия в мировом инвестиционном процессе. Законодательная среда.
курсовая работа [233,7 K], добавлен 08.10.2008Исследование экономических предпосылок и причин создания Стабилизационного Фонда Российской Федерации. Характеристика зависимости условий развития экономики от использования средств фондов. Анализ опыта зарубежных стран по использованию созданных фондов.
курсовая работа [45,9 K], добавлен 22.02.2012Рейтинг инвестиционного потенциала. Законодательные акты по инвестиционной деятельности и источники финансирования. Меры активизации инвестиционного процесса. Виды приватизации основных фондов. Особенности инвестиций и их эффективные направления.
контрольная работа [46,6 K], добавлен 07.11.2008История развития и оценка состояния кадрового потенциала российской науки. Выявление проблем и разработка мер по улучшению научного потенциала России. Составление инерционного, инвестиционного и экспортно-ориентированного прогноза развития науки РФ.
курсовая работа [1,6 M], добавлен 24.07.2014Понятие инвестиций, их источники. Инвестиционные решения и их типы. Формирование эффективного инвестиционного портфеля предприятия. Оценка и прогнозирование макроэкономических показателей развития инвестиционного рынка. Принятие инвестиционных решений.
контрольная работа [21,1 K], добавлен 17.12.2015Понятие, сущность и виды инвестиционных рисков. Оценка стратегического потенциала предприятия. Изучение, анализ и прогнозирование ситуации на рынке. Методы учета факторов риска и неопределенности при оценке эффективности инвестиционных проектов.
курсовая работа [181,7 K], добавлен 03.06.2019
