Проблемы обеспечения ликвидности предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Реферат на тему

Проблемы обеспечения ликвидности предприятия

Введение

В настоящий момент для организаций, находящихся в кризисном финансовом положении, наиболее актуальным становится анализ платежеспособности (особенно текущей), срочной ликвидности, безубыточности деятельности, финансовой устойчивости, деловой активности с целью предотвращения возможного банкротства и разработки мер по антикризисному управлению.

В отечественной и зарубежной практике сложились различные подходы к оценке ликвидности. Наиболее распространенной является точка зрения, в соответствии с которой под ликвидностью понимается способность предприятия обеспечить в любой период времени выполнение в денежной форме своих краткосрочных обязательств.

Целью настоящей работы является сравнительный анализ основных подходов в рамках финансового менеджмента к обеспечению ликвидности предприятия. Объект исследования - предприятие, действующее в условиях рыночной экономики, предмет исследования - ликвидность предприятия.

Согласно цели, объекту и предмету исследования в реферате предполагается решение следующих задач:

1) дать понятие ликвидности предприятия, ее основных показателей;

2) обозначить факторы и методы определения ликвидности .

Необходимо также отметить, что термины «ликвидность» и «платежеспособность» часто смешиваются. Несмотря на то что эти два понятия очень схожи, между ними существует определенная разница. Если первое в большей мере является внутренней функцией организации, которая сама выбирает формы и методы поддержания своей ликвидности на уровне установленных либо общепринятых норм, то второе, как правило, относится к функциям внешних субъектов.

ликвидность показатель задолженность резерв

1. Понятие ликвидности предприятия

Ликвидность выступает как необходимое и обязательное условие платежеспособности, контроль за соблюдением которой берет на себя не только само юридическое лицо, но и определенный внешний субъект, заинтересованный в подконтрольности данного хозяйствующего субъекта. От степени ликвидности баланса активов зависит платежеспособность любой организации.

Коэффициенты ликвидности в западной практике позволяют определить способность предприятия в течение года оплатить свои краткосрочные обязательства. Во многом они напоминают отечественные характеристики платежеспособности. Отсутствие денег на этих счетах не всегда означает неплатежеспособность организации, так как они могут поступить в течение ближайших дней. Только постоянное кризисное отсутствие наличности приводит к тому, что организация становится «технически неплатежеспособной», а это уже можно рассматривать как первую ступень на пути к банкротству. Западные показатели платежеспособности также оценивают степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов, имеющих долгосрочные вложения в предприятие. По своей экономической сущности это уже показатели, характеризующие структуру капитала субъекта хозяйствования Гиляровский Л., Вехорева А. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческого предприятия. -СПб.: Питер, 2003. -С. 127.

Ликвидность предприятия в широком смысле означает его способность изыскивать денежные средства, используя для этого все возможные источники: банковский кредит, продажу излишних активов и собственную производственно-коммерческую деятельность.

Показатели ликвидности характеризует способность предприятия выполнять свои краткосрочные обязательства, используя для этого легкореализуемые активы. В этих показателях краткосрочные обязательства (обязательства, подлежащие удовлетворению в течение года) сравниваются с имеющимися оборотными средствами, которые служат для удовлетворения краткосрочных обязательств Варанова В. П. Методика разработки бизнес-плана инвестиционного проекта. -М., 2003. -С. 72.

Анализ ликвидности (текущей платежеспособности) предприятия следует проводить на основе системы показателей, оценивающих способность и готовность предприятия осуществлять платежи в заранее определенные сроки.

В отечественной практике анализа ликвидности наибольшее распространение получили следующие показатели Елышева Л. Б. Автоматизация оценки финансового состояния организаций потребительской кооперации. -М., 2002. -С. 18:

· коэффициент текущей ликвидности (покрытия);

· коэффициент быстрой ликвидности (промежуточной, уточненной);

· коэффициент абсолютной ликвидности (срочности).

Коэффициент абсолютной ликвидности (Кл..а..) определяется как отношение суммы денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным долговым обязательствам (V раздел баланса). Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения в приобретенные предприятием ценные бумаги на срок не более одного года являются наиболее мобильной частью оборотных средств. Оборотные средства в деньгах готовы к платежу и расчетам немедленно, а ценные бумаги могут быть быстро и без труда обращены в деньги. Кл. а. признается достаточным при 0,20-0,25.

Промежуточный коэффициент ликвидности (Кл. пр.) определяется отношением суммы ликвидных средств первой и второй групп к общей сумме краткосрочных долговых обязательств (V раздел баланса). Нормальным считается соотношение 1:1. При наличии большой доли трудновзыскиваемой дебиторской задолженности соотношение может возрасти до 1,5 : 1.

Общий коэффициент ликвидности (Кл. об.) определяется как отношение всей суммы текущих активов (раздел II актива баланса) к общей сумме краткосрочных обязательств (раздел V пассива баланса) и признается достаточным в пределах 1,5-2,0. Общий коэффициент ликвидности имеет серьезный недостаток, потому что у предприятия, накопившего большие материальные запасы, часть которых трудно реализовать, будет считаться платежеспособным. Поэтому банки и другие инвесторы предпочитают судить о платежеспособности предприятия по промежуточному коэффициенту ликвидности Журавлев В. В., Савруков Н. Т. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. -СПб.: Питер, 2002. -С. 77.

Необходимо еще раз подчеркнуть, что ликвидность предприятия нельзя заменять понятием платежеспособности. Платежеспособность - это способность предприятия немедленно расплачиваться со своими обязательствами. Фактически хроническая неплатежеспособность предприятия приводит к потере ликвидности. Об уровне платежеспособности говорит показатель абсолютной ликвидности.

2. Факторы и методы определения ликвидности

В управлении состоянием ликвидности можно выделить два крайних направления. Одно из них - политика пристального контроля за резервами. Она сводится к тому чтобы не допустить наличия средств, не приносящих доходы, т.е. фактически любого избытка средств относительно потребностей в них. Другая противоположность - политика постоянного поддержания резервов на уровне, достаточном для удовлетворения требований о нормах обязательных резервов и в пиковые периоды роста депозитов. Большинство организаций придерживается некоторой середины. Все крупные предприятия находят выгодным строго контролировать наличные средства, и мелкие предприятия все больше осознают тот вклад, который может внести умелое управление кассой в обеспечение общей прибыльности операций Ахметов А. Е. Как оценить ликвидность и платежеспособность банка. -М., 2000. -С. 48.

Характеристикой ликвидности предприятия является собственный оборотный капитал, который насчитывается как разница между текущими активами и краткосрочными пассивами. Считается, что предприятие ликвидно до тех пор, пока оно обладает собственным оборотным капиталом. В общем случае, рост собственного оборотного капитала является положительной тенденцией, если только этот рост происходит не за счет не ликвидных статей.

Поскольку баланс дает информацию на дату, для полной оценки ликвидности предприятия необходимо проанализировать потоки денежных средств.

Косвенно, оценить ликвидность статей актива и средние сроки исполнения обязательств можно с помощью показателей оборачиваемости, которые характеризуют активность бизнеса.

1. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает насколько быстро предприятия получает платежи по счетам дебиторов.

2. Срок погашения дебиторской задолженности (эквивалент коэффициента в днях)

3. Коэффициент оборачиваемости запасов.

4. Период оборота товарных запасов.

5. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности.

6. Период погашения кредиторской задолженности.

Можно утверждать, что с точки зрения методологии проведения анализа финансового состояния предприятия российские и зарубежные аналитики "солидарны" между собой, и с точки зрения принципиальных подходов к исследованию состояния предприятия российская практика плавно вливается в мировую. В частности, при оценке финансового состояния предприятия используются 4 основных метода анализа - вертикальный, горизонтальный, факторный и сравнительный.

Применение методов вертикального, горизонтального и факторного анализа не вызывает принципиальных сложностей. Однако сравнительный метод анализа не освоен на должном уровне. Уточним, что суть сравнительного метода состоит в сравнении рассчитанных показателей с нормальными или среднеотраслевыми показателями.

Наиболее благополучно обстоят дела с использованием сравнительного метода анализа в отношении показателей ликвидности и прибыльности. Например, для определения, является ли достаточным уровень отдачи на вложенный в предприятие капитал, возможно сравнить расчетные величины показателей рентабельности предприятия с альтернативным уровнем доходности на вложенный капитал. В качестве показателей, характеризующих альтернативный уровень доходности на вложенный капитал, могут использоваться (в зависимости от сферы деятельности организации) ставки процентных выплат по кредитам, уровень депозитных ставок для юридических лиц, уровень доходности по ценным бумагам, наконец, текущий уровень инфляции.

Можно с достаточной степенью уверенности говорить о сложившихся среднеотраслевых уровнях прибыльности продаж. Например, уровень прибыльности продаж для предприятий машиностроительной отрасли, оцениваемый руководством предприятий как приемлемый в существующих экономических условиях, составляет 7-10%. Для организаций торгово-посреднической деятельности средний уровень доходности продаж по статистике оценивается в 25-30%. Соответственно, при оценке уровня прибыльности конкретного предприятия можно использовать среднеотраслевые ориентиры.

Однако ситуацию с проведением сравнительного анализа показателей ликвидности и финансовой устойчивости можно назвать неопределенной. Указанная неопределенность касается выбора адекватной базы сравнения для рассчитанных значений, то есть определения значений показателей ликвидности и финансовой устойчивости, которые являются нормальными для данного конкретного предприятия Васина А. А. Анализ ликвидности и финансовой устойчивости российских предприятий. -М., 2004. -С. 31 .

В целом, показатели текущей ликвидности, обеспеченности собственными оборотными средствами и способности к восстановлению платежеспособности представляют собой систему критериев для определения структуры баланса согласно принятому законодательству о банкротстве и позволяют осуществлять прогнозирование возможности его наступления. Именно на основании расчета данных коэффициентов принимаются решения о том, можно ли считать структуру баланса удовлетворительной, а само предприятие платежеспособным и эффективно действующим Лазарев А. В. Бизнес-планирование как форма экономического управления. -М., 2000. -С. 97.

Наиболее известными являются нормативные значения показателей ликвидности и финансовой устойчивости, применяемые в международной практике финансового анализа. Их можно встретить практически в любом издании, посвященном финансовому анализу. Однако трудно найти аналитика, который был бы не согласен с тем, что использование западных нормативов применительно к российским предприятиям затруднительно.

Например, не существует точного обоснования, почему для поддержания нормального уровня ликвидности российских предприятий величина денежных средств должна покрывать 20-30% текущих пассивов. (В любом зарубежном издании возможно увидеть норматив коэффициента абсолютной ликвидности 0,2 -0,3).

Для получения более четкой картины относительно состояния ликвидности предприятия, возможно рассчитать модификацию коэффициента абсолютной ликвидности - коэффициент покрытия ежедневных счетов денежными средствами.

Смысл расчета коэффициента покрытия счетов денежными средствами в том, чтобы определить, какое количество "дней платежей" покрывают имеющиеся у предприятия денежные средства.

Первым шагом расчетов является определение суммы среднедневных затрат денежных средств (среднедневных расходов). Источником информации о величине среднедневных затрат денежных средств может быть отчет о финансовых результатах (форма N2), а точнее - сумма значений по позициям данного отчета "Себестоимость реализации продукции ", "Коммерческие расходы", "Управленческие расходы". Из указанной суммы необходимо вычесть неденежные расходы, такие, как амортизация. Данная рекомендация приводится в зарубежной литературе. Однако напрямую использовать данную рекомендацию применительно к российским предприятиям затруднительно. Во-первых, часто предприятия имеют значительные объемы запасов материалов и значительные объемы готовой продукции на складе. При этом величина реальных затрат, связанных с осуществлением производственного процесса, много больше, чем отраженная в форме N2 себестоимость реализованной продукции. Еще одна особенность российского бизнеса затрудняет использование указанной выше западной рекомендации - широко распространенная практика бартерных сделок. При этом часть используемых в процессе производства ресурсов оплачивается не деньгами, а продукцией предприятия.

Заключение

Подводя итог всему вышесказанному еще раз отметим, что ликвидность предприятия - это способность оплатить свои краткосрочные обязательства, реализуя свои текущие активы.

Анализ ликвидности баланса предприятия заключается в сопоставлении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Наиболее мобильной частью ликвидных средств являются деньги и краткосрочные финансовые вложения.

К следующей группе, требующей больший срок ликвидности, относятся готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы текущих активов зависит от своевременности отпуска продукции, скорости документооборота в банках, от спроса на продукцию и т.д.

К третьей группе, требующей значительно больший срок ликвидности, относятся производственные запасы и незавершенное производство.

Соответственно на три группы подразделяются и платежные обязательства предприятия:

1. Задолженность, сроки оплаты которой наступили;

2. Задолженность, которую следует погасить в ближайшее время;

3. Долгосрочная задолженность

Платежеспособность и ликвидность предприятия тесно связана с понятием кредитоспособности. Кредитные организации при выдаче кредитов предприятию учитывают размер и состав имущества заемщика, устойчивость финансового состояния, репутацию и др. Банк анализирует аккуратность оплаты счетов кредиторов, тенденции развития предприятия, причины обращения за кредитом, наличие и состав долгов другим предприятиям. Анализируется финансовое состояние заемщика, уровень рентабельности производства, оборачиваемость оборотного капитала и др.

Все кредитозаемщики подразделяются на три класса. Первый класс означает некредитоспособность предприятия (при общем коэффициенте ликвидности < 1); второй класс - Кл.об. = 1-1,5; третий класс -Кл.об. - > 1,5. По каждому классу кредитозаемщиков применяются свои условия кредитования.

Список литературы

1. Ахметов А. Е. Как оценить ликвидность и платежеспособность банка. -М., 2000

2. Варанова В. П. Методика разработки бизнес-плана инвестиционного проекта. -М., 2003

3. Васина А. А. Анализ ликвидности и финансовой устойчивости российских предприятий. -М., 2004

4. Гиляровский Л., Вехорева А. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческого предприятия. -СПб.: Питер, 2003

5. Елышева Л. Б. Автоматизация оценки финансового состояния организаций потребительской кооперации. -М., 2002

6. Журавлев В. В., Савруков Н. Т. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. -СПб.: Питер, 2002

7. Лазарев А. В. Бизнес-планирование как форма экономического управления. -М., 2000

Размещено на Allbest.ur