Накопления, инвестиции, сбережения в рыночной экономике

Размещено на http://www.allbest.ru/

Курсовая работа

по дисциплине «Экономическая теория»

Тема: «Накопления, инвестиции, сбережения в рыночной экономике»

Введение

Предпринимательская деятельность, осуществляемая в Российской Федерации в различных направлениях и формах, нуждается в обеспечении ее финансовыми источниками. Поступательное развитие бизнеса возможно лишь при наличии инвестиционных вложений. Это особенно важно для нашей страны, экономика которой, по определению специалистов, характеризуется крупномасштабным инвестиционным кризисом. Его отличительными особенностями являются, во-первых, резкий спад объемов инвестиций и, во-вторых, переток инвестиций в сырьевые экспортно-ориентированные отрасли. Для того чтобы Россия смогла восстановить свои позиции в мировом хозяйстве в качестве индустриальной державы со средним уровнем экономического развития и удовлетворительными стандартами жизни населения, потребуются значительные инвестиции.

Поступательное развитие экономики непосредственно связано с воспроизводством основных фондов ввиду того, что удовлетворение возникающих общественных потребностей требует реконструкции, технического перевооружения существующих основных фондов или создания новых, способных давать требуемую продукцию. Для достижения этой цели нужны дополнительные ресурсы, капитал (инвестиции).

Понятие «капитал» (или «инвестиционные ресурсы») охватывает все виды инструментов, машин, оборудования, фабрично-заводские, складские, транспортные средства и сбытовую сеть, используемые в производстве товаров и услуг и доставке их конечному потребителю. К этой же категории относятся и средства, предназначенные для приобретения всех вышеперечисленных компонентов.

Поскольку процесс производства и накопления этих средств невозможно осуществить в считанные дни и недели, то следует говорить о большой продолжительности процесса инвестирования. Таким образом, инвестиция -- долгосрочное вложение капитала в конкретное предприятие, дело.

Инвестиции (капиталовложения) определяют процесс расширенного воспроизводства. Строительство новых предприятий, возведение жилых домов, прокладка дорог, а, следовательно, и создание новых рабочих мест зависят от процесса инвестирования или реального капиталообразования.

Концепция мультипликатора-акселератора помогает уяснить проблемы равновесия, связанные с соответствием между инвестициями и сбережениями.

Модели мультипликатора и акселератора имеют реальное значение в любой экономике.

Рассматриваемая тема курсовой работы очень актуальна, поскольку инвестиционная деятельность имеет исключительно важное значение, так как создает основы для стабильного развития экономики в целом, отдельных ее отраслей, хозяйствующих субъектов. Не случайно, поэтому она регулируется на уровне страны и отдельных субъектов РФ.

Цель курсовой работы - раскрыть роль накоплений, инвестиций и сбережений в рыночной экономике России.

Основными задачами по достижению поставленной цели стали:

1) определить понятие и роль накоплений, инвестиций и сбережений в рыночной экономике;

2) рассмотреть классические принципы взаимодействия между потреблением, сбережением и инвестициями;

3) Рассмотреть современное состояние и тенденции развития инвестиционного рынка в России.

• Структура курсовой работы: введение, три главы, заключение и библиографический список.

1. Понятие и роль накоплений, инвестиций и сбережений в рыночной экономике

Согласно Федеральному закону «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», «инвестиции - это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. Инвестиционная деятельность - вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта [2, Ст.1]».

В связи с достаточно широким толкованием и неоднозначностью понятия «инвестиции», а также их непреходящим значением для развития производства вообще выделим особо два аспекта их характеристики - финансовый и экономический.

С точки зрения финансовых параметров (или с позиций финансиста, бухгалтера) инвестиции могут быть представлены как любые виды активов, вкладываемых в производственно-хозяйственную деятельность с целью последующего извлечения дохода, выгоды.

С точки же зрения экономической (а, значит, с позиций оценки экономической целесообразности использования ресурсов в виде основного и оборотного капитала) инвестиции рассматривают как расходы на создание (приобретение), расширение, реконструкцию и техническое перевооружение основного капитала, а также на вызванные этим изменения размеров и состава оборотного капитала [5, с.48].

Чаще всего в более широком толковании инвестициями считаются все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательской деятельности. К этим ценностям относятся:

движимое и недвижимое имущество (здания, сооружения, машины и оборудование, другие материальные ценности);

имущественные права, вытекающие из авторского права, «ноу-хау», опыт и другие интеллектуальные ценности;

права пользования землей и другими природными ресурсами, а также другие ценные имущественные права;

денежные средства, целевые банковские вклады; паи, акции и другие ценные бумаги, приватизационные чеки;

другие ценности.

Иногда инвестиции по вышеприведенному экономическому определению характеризуют как «капитальные вложения».

Инвестиции (капиталовложения) - это совокупность затрат, реализуемых в форме долгосрочных вложений собственного или заемного капитала.

Согласно международным стандартам финансовой отчетности, инвестиции представляют собой актив, который компания использует для увеличения своего богатства за счет различного рода доходов, полученных от объекта инвестирования, в виде процентов, роялти, дивидендов и арендной платы, а также в форме прироста стоимости капитала.

Инвестиции - одна из наиболее часто используемых в экономической системе категорий как на макро-, так и на микроуровне. Однако, несмотря на исключительное внимание исследователей к этой ключевой экономической категории, научная мысль по сей день не выработала универсальное определение инвестиций, которое отвечало бы потребностям как теории, так и практики, а также было бы адекватным с позиции конкретного субъекта их осуществления - государства, предприятия, домашнего хозяйства.

Инвестиции -- это вложения, как в денежный, так и в реальный капитал. Они осуществляются в виде денежных средств, кредитов, ценных бумаг, а также вложений в движимое и недвижимое имущество, интеллектуальную собственность, имущественные права и другие ценности. Подобное определение инвестиций можно назвать бухгалтерским, так как оно охватывает вложения во все виды активов (фондов) фирмы, т.е. и в денежный, и в реальный капитал.

Инвестиции в реальный капитал (их называют капиталообразующими инвестициями или инвестициями в нефинансовые активы) ведут к воспроизводству и обновлению основного капитала. Когда речь идет об инвестициях вообще, обычно подразумевают именно эти инвестиции. Подобное определение можно назвать экономическим.

Что касается инвестиций в денежный капитал (это вложения финансовых средств в виде кредитов и в ценные бумаги), то одна часть из них превратится в реальный капитал сразу, другая -- позже, а третья -- вообще в него не превратится (например, выпущенные и купленные ценные бумаги компании, которая затем «лопается»). Говоря по-другому, инвестиции в денежный капитал -- это средства для будущего инвестирования в реальный капитал страны, часть из которых в таковой может и не превратиться.

Поэтому если инвестиции в денежный капитал (в России их называют финансовыми вложениями) складывать с инвестициями в реальный капитал (в России их часто называют инвестициями в нефинансовые активы), то, с одной стороны, получится двойной счет, а с другой -- не все финансовые вложения обернутся реальным капиталом. В 2012 г. финансовые вложения в России (без субъектов малого предпринимательства) составили, по предварительным данным, 184 млрд руб., а вложения в нефинансовые активы -- около 550 млрд руб. [5, с.49]

Совокупность практических действий по реализации финансовых и нефинансовых инвестиций называется инвестиционной деятельностью (инвестированием), а осуществляющие инвестиции лица - инвесторами. Ввод в действие, реконструкция и модернизация основных фондов называется в России капитальным строительством.

Инвестиционная деятельность может осуществляться за счет:

- собственных средств инвестора (амортизационных отчислений, прибыли, денежных накоплений и др.);

- заемных средств (кредитов банков, заемных средств других организаций);

- привлеченных средств (от продажи акций и других ценных бумаг);

- средств из бюджета и внебюджетных фондов.

Каждому хозяйству приходится постоянно принимать решение, какую часть дохода израсходовать (потребить) сегодня, какую отложить на будущее - на случай непредвиденной ситуации, заболевания, инфляции, с целью накопить средства для приобретения дорогостоящей вещи. Одна часть дохода расходуется на текущее потребление, другая - откладывается в виде сбережения.

Сбережения - доход, не израсходованный на приобретение товаров и услуг в рамках текущего потребления. Их осуществляют как домохозяйства, так и фирмы. Размер сбережений обратно пропорционален величине потребления. Источниками сбережений служат рост производства (и доходов) или сокращение доли потребления в доходах. Процесс осуществления сбережений называют термином «сбережение».

Денежные расходы и сбережения населения - расходы на покупку товаров и услуг, обязательные платежи и взносы (налоги, сборы, страховые платежи, взносы в различные организации, возврат банковских ссуд, проценты за кредит), покупку иностранной валюты, а также прирост сбережений во вкладах и ценных бумагах.

К началу XXI века в России сложилась тенденция к депопуляции, что вызвано высоким уровнем естественной убыли населения, несмотря на значительную (в том числе трудовую) миграцию из других стран. Ресурсы для нормального воспроизводства рабочей силы, развития экономики и повышения уровня жизни россиян сокращаются вследствие нарушения важных, связанных с развитием человеческого капитала макроэкономических пропорций, в частности - между уровнем развития производства и потребления [11, с.57-58].

Отмечаемый рост экономики, профицитный бюджет и т.п., к сожалению, не сопровождаются и не дополняются мерами, направленными на социальную стабилизацию, а именно - на повышение уровня занятости, заработной платы и доходов населения.

Возможности, связанные с развитием рыночных отношений и частной собственности, из-за отсутствия свободной конкуренции не используются, экономическая структура деформирована: с одной стороны, процветающий ТЭК, с другой - ущербное положение сельского хозяйства и наукоемких отраслей. Ситуация на рынке труда далека от благополучной.

Кардинально изменилось распределение работников по предприятиям и организациям разных форм собственности. Так, на государственных и муниципальных предприятиях численность работников сократилась с 62,2 млн. человек (1990 г.) до 24,2 млн. (2012 г.). За этот же период возросло количество занятых на частных предприятиях - с 9,4 млн. до 30,8 млн. человек, на смешанных - с 3,1 млн. до 9,3 млн. человек. Средние размеры предприятий в результате приватизации уменьшились, сократился и уровень общественной производительности труда; возрастают удельные издержки на производство товаров и услуг. В условиях удорожания всей продукции и большого разрыва в оплате труда разных категорий, работающих по найму уровень жизни большинства населения, заинтересованность в труде не повышаются. В конечном счете, это снижает уровни фактических доходов (см. ниже табл.1.1) [6, с.177].

Таблица 1.1. Доходы и расходы населения в 1980-2014 гг., млрд.руб.

Показатель	1980г.	1990г.	1998г.	2000г.	2013г.	2014г.
Доходы (всего) В том числе: доходы предпринимателей оплата наемных работников* социальные выплаты доходы от собственности прочие Расходы и сбережения В том числе: покупка товаров и услуг обязательные платежи и взносы сбережения покупка валюты Прирост денежных средств у населения	201,8 4,4 161,1 30,4 2,7 3,2 200 200 170 24,5 5,5-	383,2 14,3 292,7 56,4 9,5 10,3 364,9 364,9 268,3 46,8 28,9-	1776,0 255,9 1153,4 237,7 97,1 31,9 1746,6 1746,6 1380,3 108,9 43,8 213,6	3980,7 610,9 2500,0 351,1 270,9 47,8 3870,7 3870,7 3006,2 309,2 301,0 253,6	5318,4 670,9 3433,5 808,3 304,6 104,1 5214,4 5214,4 3965,4 473,0 475,2 303,8	6790,7 821,6 4512,7 997,6 327,5 131,3 6671,5 6671,5 4968,6 823,5 707,8 371,8

- с 1995 г. учитывается скрытая оплата труда.

Тем не менее, после 1998 года у части россиян наметился некоторый прирост свободных средств (сверх минимально необходимых расходов и сбережений), а также сумм, выделяемых на покупку валюты. На цели накопления стала направляться примерно шестая часть всех расходов населения в стране.

Результаты обследований домашних хозяйств в 90-х годах свидетельствуют о явных диспропорциях в распределении накопленных элементов национального богатства, и в частности, в распределении доходов, Так, на 20%-ную группу с наименьшими доходами приходится лишь 6% совокупных доходов россиян, а на 20%-ную группу с наивысшими доходами - 50%. При этом абсолютные размеры доходов бедных семей остаются крайне низкими.

Первые две группы (40% домохозяйств), которые существуют в пределах прожиточного минимума, располагают весьма ограниченными ресурсами для повышения своего жизненного уровня, не говоря уже о накоплении богатства. Соответственно, трудно говорить о расширенном воспроизводстве человеческого капитала в этих группах населения. Наиболее благополучная пятая 20%-ная группа включает в себя и узкую категорию миллионеров и миллиардеров.

Из всего произведенного в стране валового внутреннего продукта одна часть потребляется, а другая -- сберегается. Сбережение необязательно будет израсходовано в стране и может уйти за рубеж в виде вывоза капитала, расходов по обслуживанию внешнего долга и других расходов. Одновременно аналогичные средства поступают в страну из-за рубежа. Сальдо подобного чистого увеличения или уменьшения сбережения (в российской статистике оно называется чистым кредитованием или чистым заимствованием, хотя это и не совсем верно) уменьшает или увеличивает сумму сбережения в стране, превращая его в накопление, точнее, в валовое накопление. Валовым оно называется потому, что включает не только новые накопления, но и амортизационные отчисления от ранее созданного капитала. По сути дела, валовое накопление -- это та величина, которая инвестируется в реальный капитал. Поэтому второе название валового накопления -- капиталообразующие инвестиции.

Валовое накопление включает валовое накопление основного капитала, изменение запасов материальных оборотных средств, а также сальдо приобретения таких ценностей, как драгоценные металлы и камни, антиквариат.

Валовое накопление основного капитала состоит из затрат на капитальный ремонт, инвестиций в нематериальные активы и вложений в остальные основные фонды. Эти последние вложения называют капитальными [8, с.126].

Таким образом, инвестиционная деятельность имеет исключительно важное значение, поскольку создает основы для стабильного развития экономики в целом, отдельных ее отраслей, хозяйствующих субъектов. Не случайно, поэтому она регулируется на уровне страны и отдельных субъектов РФ. Одной из наиболее актуальных проблем нынешнего этапа развития российской экономики является оживление инвестиционного процесса в стране.

Выход нашего хозяйства из глубокого затяжного кризиса в решающей мере связан с "оживлением" инвестиционного процесса, без чего невозможно восстановить производство и перейти к экономическому росту. Переход России к рыночной системе ведения хозяйства сопровождается формированием новой модели инвестиционного процесса. Если раньше он монопольно осуществлялся государством, то теперь в него все более активно включаются частные институты, а также экономические субъекты, содействующие инвестированию - коммерческие банки, финансовые учреждения, поставщики оборудования, агентства по страхованию экспортных кредитов, информационные консультационные фирмы и другие, сложность качественных преобразований в инвестиционной сфере усиливается общим системным кризисом экономики.

2 Классические принципы взаимодействия между потреблением, сбережением и инвестициями

Категории "потребление" и "инвестиции" очень важны в экономической теории. Не менее значима категория "сбережения". Эти три категории помогут углубить представления о национальном доходе и факторах, влияющих на его рост.

Под потреблением (символ "С) в экономической науке понимается общее количество товаров, купленных и потребленных в течение какого-то периода. Иными словами, потребление - это выражение общего потребительского или платежеспособного спроса.

Потребление зависит от двух факторов: субъективного и объективного. К субъективному фактору относится "психологическая" склонность людей к потреблению, а к объективным факторам - уровень дохода и его распределение, запасы богатства, наличные средства (ликвидные активы), цены, норма процента.

Потребление движется в том же направлении, что и доход. Однако потребление зависит не только от дохода, но и от так называемой предельной склонности к потреблению.

Под средней склонностью к потреблению (символ "АРС") в экономической науке понимается "психологический фактор", отражающий желание людей покупать потребительские товары. Склонность к потреблению выражается как отношение потребляемой части национального дохода (С) по всему национальному доходу (Y), т. е.

АРС = Потребление / Доход или C/Y. (1)

В отличие от средней склонности к потреблению, предельная склонность к потреблению (символ "МРС") выражает отношение любого изменения в потреблении к тому изменению в доходе, которое его вызвало. Математически это выглядит так:

МРС = Изменение в потреблении / Изменение в доходе = ?С / ?У. (2)

Здесь отражена следующая функциональная зависимость: когда реальный доход общества увеличивается или уменьшается, его потребление будет увеличиваться или уменьшаться, но не с такой быстротой. Размер потребительских расходов определяется, главным образом. уровнем дохода. Следовательно, МРС - будет всегда меньше единицы, т.к. Y>C. Отсюда следуют выводы:

1) если МРС = 0, то все приращение дохода будет сберегаться, т. к. сбережение есть та часть дохода, которая не потребляется;

2) если МРС= 1/2, это означает, что увеличение дохода будет разделено между потреблением и сбережением поровну;

3) если МРС = 1, то все приращение дохода будет израсходовано на потребление.

Итак, МРС выступает как реальная категория, которой можно оперировать в макроэкономическом анализе [4, с.288].

Человек не только потребляет, но и сберегает часть своего дохода.

Под сбережением (символ "S") экономическая наука понимает ту часть дохода, которая не потребляется. Иными словами, сбережение означает сокращение потребления. Экономическое значение сбережения заключается в его отношении к инвестициям, т. е. производству реального капитала. Сбережения составляют основу для инвестиций.

Под склонностью к сбережению понимается один из психологических факторов, означающий желание человека сберегать. Средняя склонность к сбережению (символ "APS") выражается как отношение сберегаемой части национального дохода (S) ко всему доходу (Y), т. е.

APS = Сбережения / Доход = S / У. (3)

Предельная склонность к сбережению (символ "MPS") представляет собой, аналогично МРС, отношение любого изменения в сбережениях к тому изменению в доходе, которое его вызвало:

MPS = Изменение в сбережении / Изменение в доходе = ?S / ?Y. (4)

Легко заметить, что если С + S = Y (т. е. совокупный доход распадается на потребление и сбережение), то ?С + ?S = ?У.

Тогда сумма предельной склонности к потреблению и предельной склонности к сбережению равна 1:

MPC + -MPS = 1. (5)

МРС+ MPS = ?C/ ?Y + ?S/?У = ? (С + S) / ?Y = ?Y/ ?Y=1. Следовательно, МРС = 1 - MPS и MPS = 1 - МРС.

Взаимозависимость двух показателей позволила американскому экономисту П. Самуэльсону сказать, что предельная склонность к потреблению - это сиамский близнец предельной склонности к сбережению [7, с.292].

Потребление может быть производительным и непроизводительным. От этого будет зависеть характер сбережения. Если предприниматель накапливает часть прибыли в форме денежного капитала, чтобы позднее инвестировать его, то экономисты рассматривают это тоже как "сбережение" и не проводят никаких различий между предпринимателем и наемным рабочим, который отложил немного денег для покупки какого-то предмета или на "черный день". Экономисты рассматривают сбережения как основу инвестиций (символ "I").

Если доход рассматривать не в денежном выражении, а в натурально-вещественном, в этом случае доход распадается на потребительские и капитальные товары.

Общий выпуск капитальных или производственных товаров называется реальными инвестициями.

Таким образом, если представить доход как сумму выпускаемой продукции, тогда инвестиционный спрос, как и потребительский, зависит от:

1) субъективного фактора - решения предпринимателей инвестировать;

2) объективных факторов - нормы процента, уровня изменения выпуска продукции, прибылей, запасов капитала и ряда других факторов.

Сбережения составляют основу инвестиций. Поэтому перед экономистами встает задача: найти то соотношение между сбережениями и инвестициями, которое обеспечит стране стабильное экономическое развитие.

Кейнс доказал, что сбережения и инвестиции всегда равны друг другу, исходя из той посылки, что фактические сбережения и инвестиции равны разнице между доходом и потреблением, следовательно, они должны быть равны друг другу, т. е. сбережения = инвестициям.

Таким образом, величина сбережений, в конечном счете, приравнивается к фактической величине инвестиций (капиталовложений). Если капиталовложения растут, то доход возрастает настолько, чтобы довести сбережения до уровня капиталовложений. И наоборот, если капиталовложения оказались ниже сбережений, доход будет сокращен настолько, чтобы сбережения приравнялись к уровню капиталовложений.

Вышеприведенные понятия позволяют нам перейти к рассмотрению теории мультипликатора.

Отправным пунктом в теории мультипликатора Кейнса является определение роли инвестиций в росте объема национального дохода и занятости. Кейнс обращает внимание на то обстоятельство, что рост инвестиций вызывает вовлечение в производство дополнительных рабочих, то есть увеличивает занятость, а с ней - доход и потребление. Особенно подчеркивается, что первоначальное увеличение занятости, вызванное новыми инвестициями, приводит к дополнительному росту занятости и дохода к связи с необходимостью удовлетворения спроса дополнительных рабочих. По Кейнсу, мультипликатор "указывает, что когда происходит прирост общей суммы инвестиций, то доход возрастает на величину, которая в К раз больше, чем прирост инвестиций".

Это положение может быть выражено следующей формулой:

. (6)

Словами эту математическую формулу можно выразить так: мультипликатор инвестиций есть отношение приращения дохода к приращению инвестиций. Приращение дохода, в свою очередь, распадается на две части: на приращение потребительских расходов и на приращение инвестиций, то есть

?У = ?С+?1.

Отсюда ?1 = ?У - ?С.

Подставим это выражение в формулу ?У = ?Д1, получим

К = ?У / (?У - ?С).

Если разделить числитель и знаменатель на DY, формула примет следующий вид:

К=1/(1 - ?С/?У), т.е. К = 1/(1 - МРС). (7)

Мультипликатор К равен единице, деленной на разность между единицей и "предельной склонностью к потреблению". Знаменатель есть не что иное, как "предельная склонность к сбережению". Иными словами, мультипликатор инвестиций представляет собой величину, обратную "предельной склонности к сбережению".

Отсюда следует, что мультипликатор находится в прямой зависимости от "предельной склонности к потреблению" и в обратной от "предельной склонности к сбережению". Если, например, "предельная склонность к потреблению" составляет 5/7, то мультипликатор по вышеприведенной формуле будет равен: К=1/(1 - ⁵/₇) ⁼ 3,5. В этом случае, при увеличении инвестиций на 1000 единиц, т.е. ?1 = 1000, общий прирост национального дохода составит 3500 единиц [4, с.290].

С теорией мультипликатора непосредственно связан принцип акселерации.

Сущность принципа акселерации заключается в следующем: возросший доход, полученный в результате мультиплицирующего воздействия первоначальных инвестиций, приводит к росту спроса на потребительские товары. Отрасли, производящие потребительские товары, расширяются, и это вызывает увеличение спроса на товары производственного назначения, то есть на средства производства. Причем изменения в спросе на потребительские товары вызывают гораздо более резкие изменения в спросе на товары производственного назначения. Это связано с некоторыми особенностями воспроизводства основного капитала. Последний требует единовременных крупных затрат, которые возмещаются постепенно в течение длительного процесса. Поэтому, в случае необходимости расширения существующий или строительства новых предприятий, затраты на создание нового основного капитала превосходят стоимость выпускаемой продукции. Другими словами, принцип акселерации касается "изменения спроса на готовую продукцию".

Самуэльсон поясняет принцип акселерации на следующем арифметическом примере. Предположим, имеется текстильное предприятие, стоимость оборудования которого в 10 раз превышает стоимость реализуемых в течение года тканей. Если в течение какого-то периода реализуется тканей на 6 млн. дол., то предприятие должно располагать капитальным оборудованием на 60 млн. дол. Допустим, оборудование состоит из 20 машин, каждый год снашивается и подлежит возмещению 1 машина, или 3 млн. дол.

Теперь предположим, что в течение какого-то периода, например, четвертого года, продажи возросли на 50% с 6 млн. до 9 млн. долл. В этом случае число машин должно также возрасти на 50% - с 20 до 30 единиц. Следовательно, в этом году будет приобретено 11 машин: 10 новых и одна для возмещения изношенной.

Продажи возросли на 50%, а производство машин на 1000 %. Это и есть эффект ускоряющего (акселеративного) воздействия изменения в потреблении на уровень инвестиций, который дал принцип акселерации.

Следовательно, под принципом акселерации понимают процесс, показывающий, что спрос на инвестиции может быть вызван ростом продаж и дохода.

Для определения масштабов акселерации акселерации экономисты ввели меру акселеративного воздействия изменения потребительского спроса на инвестиционный спрос. Такой мерой служит коэффициент акселерации, или просто акселератор. Американский экономист Э. Хансен дает следующее определение: акселератор - "числовой множитель, на который каждый доллар приращенного дохода увеличивает инвестиции".

Таким образом, изменения в спросе на инвестиционные товары рассматриваются как функция изменений в спросе на потребительские товары, а прирост новых, или стимулированных инвестиций, исчисляется как произведение прироста дохода на коэффициент акселерации. Простейшая формула акселератора такова:

It=a (Yt - Yt-1) (8)

где: l_t - рост новых инвестиций;

а - коэффициент акселерации;

Y_t - Yt-1, - прирост дохода;

Y_t - величина дохода за последний период;

Yt-1, - величина дохода за предшествующий период [3, с.353].

Cледовательно, эффект от прироста дохода, выраженный в приросте инвестиций, находится в прямой зависимости от коэффициента акселерации, и поэтому увеличение дохода, как правило, ведет к кратному увеличению новых инвестиций.

Согласно теории мультипликатора рост инвестиций оказывает умноженное воздействие на доход. Доход возрастает в соответствии с величиной мультипликатора. Рост доходов приводит в свою очередь к росту темпов спроса на потребительские товары и росту их производства. Это вызывает необходимость строительства новых предприятий по производству потребительских товаров, которое приводит к росту производства средств производства. Причем рост инвестиций, связанный с расширением производства средств производства, находится в акселеративной зависимости от роста доходов, иначе говоря, рост инвестиций равен произведению коэффициента акселерации на прирост дохода. Это, в свою очередь, приводит в действие заново весь процесс мультипликации. Сторонники теории мультипликатора и акселератора считают, что поскольку рост инвестиций, так же как и рост спроса на потребительские товары, зависит от государственных ассигнований, то, следовательно, в руках государства находится решение проблемы бескризисного развития экономики.

Рассматривая взаимодействие между мультипликатором и принципом акселерации, экономисты приходят к выводу, что для определенного периода времени всегда можно найти такое сочетание этих коэффициентов, которое приведет к явлению незатухающего роста.

Первоначальные инвестиции, вызывающие эффект мультипликации, носят характер автономных инвестиций. В отличие от этого принцип акселерации имеет дело со стимулированными инвестициями, которые зависят от дохода, т. е. являются результатом возрастания конечного спроса или объема продаж. Автономные инвестиции дают первоначальный толчок процессу расширения экономики и вызывают эффект мультипликации, а стимулированные инвестиции, являясь результатом возросшего дохода, приводят к дальнейшему росту дохода.

Следовательно, изменение дохода зависит от автономных и стимулированных инвестиций. Иначе говоря, оно зависит от взаимодействия мультипликатора и акселератора.

Таковы классические принципы взаимодействия между совокупными величинами: потреблением, сбережениями, инвестициями, национальным доходом и т.д., что, в конечном счете, обеспечивает стабильность и последующий рост экономики.

Эффект инвестиционного акселератора в сочетании с известным эффектом мультипликатора порождает эффект мультипликатора-акселератора. Эта модель была разработана Полом Самуэльсоном и Джоном Хиксом.

Эффект мультипликатора-акселератора показывает механизм самоподдерживающихся циклических колебаний экономической системы.

Как известно, рост инвестиций на определенную величину может увеличить национальный доход на многократно большую величину вследствие эффекта мультипликатора. Возросший доход, в свою очередь, вызовет в будущем (с определенным лагом) опережающий рост инвестиций вследствие действия акселератора. Эти производные инвестиции, являясь элементом совокупного спроса, порождают очередной мультипликационный эффект, который снова увеличит доход, побуждал тем самым предпринимателей к новым инвестициям.

Модели мультипликатора и акселератора имеют реальное значение в любой экономике, в том числе и в России. При наличии достоверной статистической базы можно рассчитать и мультипликатор, и акселератор.

Немаловажное значение в механизме действия мультипликатора в России имеет "разумная" правительственная кредитно-денежная и залоговая политика. Налоговая политика - может стимулировать экономический рост, или, наоборот, приостановить его. Налоговый мультипликатор четко фиксирует поступки правительства в налоговой политике: если налоги растут, значит, сокращаются доходы населения или прибыли предприятий, уменьшается совокупный спрос и, соответственно, уменьшается национальный доход. А сокращение дохода неизбежно вызывает спад производства.

Таким образом, важную роль в экономической теории играет концепция мультипликатора. Инвестиционный мультипликатор множит, усиливает спрос в результате воздействия инвестиций на рост дохода.

Мультипликатор показывает, как влияет прирост инвестиций (государственных и частных) на прирост выпуска (и дохода).

Как известно, инвестиционная деятельность наименее стабильна, она сильнее подвержена внешним воздействиям, чем, например, сфера потребления. На учете действия мультипликационных связей строится экономическая политика, принимаются решения по регулированию экономической жизни.

Понимание мультипликационных взаимосвязей необходимо для уяснения особенностей экономических сдвигов в условиях современной экономики.

3. Современное состояние и тенденции развития инвестиционного рынка в России

По состоянию на конец 2015 года, накопленный иностранный капитал в экономике России составил 142,9 млрд. долларов США, что на 27,8% больше по сравнению с 2014 годом. Более того, международная рейтинговая компания Standard & Poor's опубликовала отчет, согласно которому в ближайшие несколько лет приток прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в страны с развивающейся экономикой (СРЭ) продолжится. Подобная тенденция, обусловлена тем, что в развитых странах потребительский бум, требовавший дополнительных финансовых вливаний, уже достиг максимума. В этой ситуации страны с развивающейся экономикой предоставляют прекрасные возможности для реализации новых программ и, как следствие этого, требуют привлечения ПИИ. Подобное утверждение относится, прежде всего, к России - стране, отмеченной значительным ростом потребительского спроса.

Самыми активными странами-инвесторами стали Кипр, доля которого от всех накопленных инвестиций в России 22,6%, Нидерланды - 16 4% и Люксембург - 16%. В первую десятку крупнейших инвесторов вошли также Германия (8,6%), Великобритания (8,2%), США (5,4%), Британские Виргинские острова (3%), Франция (2,6%), Швейцария (2%) и Япония (1,9%).

Что касается структуры вложений, то лишь небольшая часть (3,1 млрд. долларов) из всего объема средств была направлена на портфельные инвестиции. В то время как значительную сумму (13,6 млрд. долларов) составили прямые инвестиции, которые, как известно, позволяют иностранным вкладчикам устанавливать контроль над управлением предприятием [10, с.12].

Казалось бы, ситуация складывается отлично. Инвесторы, организующие свой бизнес на территории России, привносят с собой не только финансовые ресурсы, но также новые технологии и новаторские методы управления. Однако, с другой стороны, если проанализировать отраслевую структуру вложений, становится понятно, что по-прежнему самыми популярными нишами для инвестирования остаются обрабатывающее производство и добыча полезных ископаемых. В эти отрасли всего за 9 месяцев было вложено суммарно более 20 млрд. долларов.

В целом иерархия предпочтений выглядит следующим образом:

- обрабатывающее производство (15,1 млрд. долларов);

- оптовая и розничная торговля, ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования (13 млрд. долларов);

- добыча полезных ископаемых (9,2 млрд. долларов);

- операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг (5,9 млрд.);

- транспорт и связь (5,3 млрд. долларов);

- финансовая деятельность (4,7 млрд. долларов).

В аутсайдерах традиционно можно увидеть две целевые для развития России отрасли: образование и здравоохранение, их иностранные граждане практически игнорируют. Естественно, что подобное положение дел вызывает недовольство и не только российского правительства, но и обычных граждан.

Данные Росстата говорят о том, что в 2015 году на обрабатывающие производства пришлось $43,4 млрд накопленных инвестиций, это больше, чем на сферу оптовой и розничной торговли - $30,5 млрд и на добычу полезных ископаемых - $29,5 млрд. Доля производства нефтепродуктов в переработке 10%, химии - 12%, металлургии - 26% и стройматериалов - 7%, то есть это не высокотехнологичное производство, а продукция, которая еще будет подвергнута переработке. Именно поэтому наибольший приток капитала в перерабатывающей отрасли в 2015 году пришелся на металлургическое производство - $3,7 млрд. Причина в благоприятной внешней конъюнктуре цен на металлические изделия [10, с.12].

Высокие показатели иностранных инвестиций 2015 года были достигнуты благодаря нескольким разовым факторам. Это, в первую очередь, либерализация валютного законодательства (смягчение условий открытия счетов в иностранных банках, снижение обязательной нормы продажи валютной выручки) и укрепление рубля. Отмена ограничений на движение капитала создала условия для репатриации иностранных сбережений российских предпринимателей. Стремительно дорожающий рубль вынудил банки обратиться к более дешевым зарубежным источникам заимствования; инвесторы конвертировали доллары в рубли, чтобы успеть заработать на валютном курсе.

Еще одним внешним фактором, приведшим к притоку иностранных инвестиций, стал мировой бум на сырьевых рынках. Как показывает статистика UNCTAD, иностранные инвестиции в прошлом году направлялись в активы развивающихся стран с сильной сырьевой базой. В текущем году, как полагают эксперты, большая часть инвестиций будет направлена в активы развитых стран.

Общая сумма накопленных инвестиций в экономике России на конец июня 2015 г равнялась 178,5 млрд. долларов США, что на 39,5% больше по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года. Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе (кредиты международных финансовых организаций, торговые кредиты и пр.) - 52,8% (на конец июня 2014г. - 50,1%), доля прямых инвестиций составила 45,2% (48,1%), портфельных - 2,0% (1,8%).

В действительности стимулами увеличения инвестиционной активности выступили следующие основные факторы:

- эффект девальвации рубля;

- благоприятная конъюнктура мировых рынков энергоносителей;

- рост совокупного спроса, обеспеченный опережающим по сравнению с динамикой ВВП ростом доходов населения.

Эксперты единодушны в том, что в наступившем году приток прямых иностранных инвестиций в российскую экономику замедлится.

Инвесторы, рассчитывающие на высокую доходность сырьевых отраслей и быструю отдачу, получили в прошлом году недвусмысленные сигналы российских властей о том, что правила игры в добывающих отраслях меняются. Перераспределение финансовых вложений в нефтегазовом секторе в пользу чиновничьего бизнеса не только насторожило иностранных инвесторов, но и продемонстрировало, что государство не заинтересовано в прямых иностранных инвестициях как источнике прогрессивных промышленных и управленческих технологий.

Если раньше российские предприниматели реинвестировали капиталы в Россию через оффшоры, чтобы обеспечить защиту своих инвестиций, то теперь не могут быть уверены в сохранности своих российских вложений и западные инвесторы. В связи с этим можно предположить, что в текущем году не только замедлится приток иностранных инвестиций, но и усилится отток российских капиталов за рубеж. Согласно данным Банка международных расчетов, в 2014 году общая сумма денежных средств, размещенных российскими резидентами в иностранных банках, выросла на треть - до 220 млрд. долл., что сопоставимо с размером федерального бюджета России. По оценке Агентства The Economist Intelligence Unit (EIU), в 2013 году Россия занимала третье место (после Гонконга и Британских Виргинских островов) среди развивающихся стран по размерам экспорта прямых иностранных инвестиций. Налоговое бремя и нарастающая политическая неопределенность (межклановая борьба в российском политическом руководстве в преддверии выборов) будет дополнительно стимулировать отток капиталов [13, с.1-3].

Ужесточение контроля государства в стратегических отраслях могло бы способствовать диверсификации инвестиций и - как следствие - выправлению структурных диспропорций российской экономики. Однако, привлекательные для иностранных инвесторов отрасли российской экономики (химия, сектор услуг и недвижимости) недостаточно капиталоемки и не смогут принять объем инвестиций, сопоставимый с направлявшимся до последнего времени в добывающие отрасли. Кроме того, сохраняются традиционные российские препятствия для привлечения иностранных инвестиций - отсутствие четко установленных ограничений и требований, метакоррупция, необходимость вступать в неформальные отношения с региональными и местными органами власти.

Тем не менее, тенденция роста инвестиций в потребительский сектор, заложенная в прошедшем году, вероятно, сохранится: будет продолжаться инвестирование в сферу услуг, торговлю и недвижимость. Кроме того, можно ожидать роста инвестиций в финансовом секторе (в первую очередь, приобретение иностранными инвесторами долей в российских банках) и электроэнергетике (если будут осуществлены необходимые реформы в отрасли).

Разумеется, сохраняется шанс на приход значительных иностранных инвестиций в несырьевые отрасли - несмотря на их неочевидную привлекательность для инвестора. Однако реальностью такие инвестиции станут, если государством будут предприняты конкретные меры по структурной перестройке экономики - в первую очередь, направленные на стимулирование НИОКР, содействие коммерциализации технологий, создание системы государственного кредитования венчурного предпринимательства. До последнего времени государство, напротив, возводило искусственные барьеры на пути диверсификации экономики, например, путем введения пошлин и НДС на ввозимое высокотехнологическое оборудование для переработки сырья, не имеющее аналогов в России. Если реальных государственных мер, направленных на устранение структурной деформации российской экономики, не последует, останется вновь ждать наступления внешних, зависящих от конъюнктуры обстоятельств, чтобы провозгласить явление очередного экономического чуда [15, с.1-3].

Не все инвесторы имеют достаточную квалификацию для эффективного выбора объектов инвестирования и последующего управления ими. В этом случае они могут приобретать бумаги, выпускаемые инвестиционными или другими финансовыми посредниками, а последние, собранные таким образом инвестиционные средства, размещают по своему усмотрению.

Существует множество форм сотрудничества с иностранными партнерами и привлечения иностранных ресурсов, таких как международная кооперация, получение оборудования на основе лизинга и тому подобное, однако основными формами привлечения иностранного предпринимательского капитала являются: создание предприятий, полностью принадлежащих иностранным инвесторам; создание свободных экономических зон и т.д.

Традиционно считалось, что от иностранных инвестиций выигрывает только страна, их получающая, а страна - донор только теряет от экспорта капитала. Однако каждая сторона может иметь как потери, так и выигрыши.

Так к выигрышам страны-донора можно отнести: увеличение объема продаж за границей; возможность дополнительно нанять в своей стране работников для управления операциями, осуществляемыми за границей; получение дивидендов и роялти со своего капитала и технологий, используемых за границей и наращивание тем самым доходов в собственной стране; возможность способствовать росту экспортных продаж путем поставок своим филиалам необходимых запчастей, комплектующих и так далее, а также в силу того, что филиал может начать продажу побочной продукции головной фирмы.

К потерям страны-донора можно отнести: снижение национальной конкурентоспособности как результат выпуска продукции за границей, что осуществляется в ущерб модернизации свой предприятий; утечка технологий и начало их освоения и использования за рубежом; экспорт рабочих мест [15, с.1-3].

Таким образом, влияние иностранного капитала на национальную экономику может быть весьма противоречивым в зависимости, во-первых, от формы привлечения иностранного капитала и, во-вторых, от эффективности его использования.

Однако можно сделать одно обобщение. Прежде всего, необходимо создать эффективную систему приема капитала и научиться правильно его использовать. Только в таком случае чистый выигрыш от иностранных инвестиций будет гораздо больше потерь.

Процессы в инвестиционной сфере во многом определяются складывающейся экономической обстановкой в стране, и прежде всего изменениями, происходящими в финансово-кредитной системе, а также платёжеспособным спросом субъектов хозяйствования и населения. Государственная инвестиционная политика на ближайшие годы исходит из того, что обеспечение высоких темпов роста инвестиций в основной капитал является важнейшим фактором дальнейшего экономического роста, стабильного технологического и социального развития России.

Основной целью инвестиционной политики сегодня становится улучшение макроэкономического климата в целях максимального вовлечения в сферу инвестиционной деятельности национальных валовых сбережений и обеспечение положительной динамики прироста инвестиций для сохранения устойчивого роста экономики с темпами ежегодного увеличения валового внутреннего продукта.

В целом привлечению иностранных инвестиций могут способствовать: формирование свободных экономических и оффшорных зон, технопарков; создание транснациональных компаний и финансово-промышленных групп; совершенствование правовой защиты и гарантий иностранных инвестиций; организация системы отбора и мониторинга (наблюдения и оценки) инвестиционных проектов; разработка механизма поддержания иностранных инвесторов; координация программ сотрудничества с международными финансовыми организациями и др.

Важным источником инвестиций в развитие экономики России должны стать внутренние инвестиционные ресурсы - сбережения населения, накопления предприятий. Для их эффективного использования необходимо развитие финансовой инфраструктуры - банковской системы, фондового рынка, рынка страховых услуг, а также разработка и совершенствование индивидуальных инвестиционных схем.

Перспективным источником финансирования инвестиционных потребностей экономики России являются прямые иностранные инвестиции. Помимо содействия технологическому обновлению основных фондов предприятий, они несут в себе потенциал увеличения экспорта продукции и услуг, возможности импорта технологий, практических навыков, управленческого мастерства и ноу-хау, способствуют становлению рыночных механизмов и интеграции российской экономики в мировое хозяйство.

Основными задачами политики привлечения прямых иностранных инвестиций в экономику России на среднесрочную перспективу должны стать [16, с.1-2]:

- совершенствование нормативно-правовой базы для деятельности иностранных инвесторов с учетом стратегических интересов России;

- совершенствование отраслевой структуры их распределения;

- развитие политики привлечения иностранных инвестиций в регионы;

- создание системы страхования иностранных инвестиций.

Важным условием привлечения иностранных инвестиций является формирование благоприятного имиджа России, а также информирование зарубежных инвесторов об инвестиционных возможностях в отдельных секторах российской экономики на принципах дебюрократизации экономики, обеспечения гарантии прав собственности и равных условий конкуренции, либерализации валютного регулирования.

Заключение

Современное состояние нашей страны, пребывающей в условиях продолжающегося кризиса, заставляет задуматься о необходимости изменения структурной политики государства, как одного из условий выхода России из кризиса.

Осуществить подобные крупномасштабные изменения без значительных капиталовложений, как со стороны государства, так и со стороны частного сектора не представляется возможным.

В условиях кризиса для России инвестиции являются важнейшим средством структурного преобразования социального и производственного потенциала. Для привлечения инвестиций необходимо создать благоприятный инвестиционный климат в стране. Государству в этом процессе должна отводиться первостепенная роль.

Государство должно заботиться о повышении уровня благосостояния населения, так как средства населения - один из основных источников финансирования капитальных вложений. Привлечение средств населения для финансирования инвестиций могли бы в значительной степени помочь реализации желаемой цели - установлению устойчивого экономического роста. сбережение инвестиция экономика капитал

Инвестиции играют существенную роль в функционировании и развитии экономики, поскольку изменения в количественных соотношениях инвестиций оказывают воздействие на объем общественного производства и занятости, структурные сдвиги в экономике, развитие отраслей и сфер хозяйства.

Для привлечения инвестиций необходимо также создать инвестиционную инфраструктуру, отвечающую мировым стандартам. Повысить заинтересованность со стороны инвесторов и уровень инвестиций государство могло бы путем предоставления государственно-коммерческих гарантий.

Характер и степень включения России в мирохозяйственные связи отражают нынешнее состояние ее народного хозяйства. Невысокий экономический потенциал подталкивает страну к интенсификации международного обмена. Низкий уровень технико-экономического развития сдерживает ее включение в международную торговлю. Обеспеченность сырьевыми ресурсами, которая, как правило, снижает потребность в таком обмене, из-за специфики нынешнего экономического положения выступает основным фактором развития внешнеэкономических связей России.

Поэтому непременными условиями укрепления позиций нашей страны в системе мирохозяйственных связей являются структурная перестройка экономики и обновление ее технологического базиса, повышение эффективности и конкурентоспособности производства. Это в итоге может обеспечить изменение характера обмена с внешним миром и качественный экономический рост.

В настоящее время перед Россией стоит сложная задача: привлечь в страну иностранный капитал с учетом его собственных стимулов и одновременно ориентируя его мерами экономического регулирования на достижение национальных целей. Для этого необходимо проведение согласованного комплекса мер в законодательной и административной сфере, направленных на максимально полное раскрытие и использование инвестиционного потенциала экономики и повышения ее привлекательности для иностранных инвесторов.

В целом, в российский экономике иностранные инвестиции могут сыграть важную роль, поскольку они несут с собой современные технологии (а это значит - повышение производительности труда, создание новых социально-привлекательных рабочих мест с высоким уровнем оплаты, опыт управления и т.д.). Поэтому усилия государства необходимо направить на привлечение иностранных инвестиций.

Библиографический список

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Ч I и II. - М.: Норма, 2015.

2. Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений: Федер. Закон Рос. Федерации от 25 февраля 1999 г., №39-ФЗ // Собр. законодательства Рос. Федерации. - 2015. - №28.

...