Направления повышения стоимости бизнеса современного предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru//

Размещено на http://www.allbest.ru//

Направления повышения стоимости бизнеса современного предприятия

Введение

Главным условием конкурентоспособности российских компаний в долгосрочной перспективе, вместе с совершенствованием рыночных отношений в России,считается существование фундаментальной цели развития бизнеса - повышение его реальной стоимости, и построение эффективной системы управления, ориентированной на достижение этой цели. Пример развитых государств демонстрирует то, что позитивная динамика стоимости фирмы гарантирует долгосрочное и устойчивое её функционирование и, что немаловажно, содействует росту благосостояния населения и социально-экономического развития страны. В условиях кризиса и западных санкций вопрос о положительной динамике стоимости бизнеса предстает в новом свете.

Оценка стоимости бизнеса является одним из рычагов регулирования и управления экономикой государства.Особенное значение оценка имеет при управлении собственностью (государственной и муниципальной). Пример недостаточного использования оценочных услуг наблюдался в России в 90-е годы и привел к тому, что очень большая часть государственных предприятий была приватизирована, по намерено заниженной стоимости. В результате чего, государством было утеряно право на получение будущих доходов от деятельности этих предприятий. Данные факты подтверждают всю важность оценки бизнеса.

Все социально-экономические и политические изменения, происходящие в России, а также западные санкции, стимулируют дальнейшее развитие национальной экономики, и все более важным становится необходимость эффективного управления бизнесом. Повышение значимости потенциала и конкурентоспособности как условий выживания бизнеса представляется адекватной реакцией на ситуацию в стране.

Использование новых современных методов принятия управленческих решений считается наиглавнейшим резервом увеличения эффективности компанийс перспективой гарантировать стабильность работы предприятия.

Цель дипломного проекта заключается в разработке мероприятий по увеличению стоимости бизнеса сельскохозяйственного предприятия

Объектом дипломного проекта является процесс развития, а так же формирования стоимости сельскохозяйственного предприятия.

Предметом дипломного проекта представляется стоимость бизнеса, которую следует понимать как сумму денежных средств, которую гипотетический покупатель заплатит за бизнес.

Дипломный проект имеет практическое значение для руководства ОАО «Сибирская Нива», поскольку позволит определить стоимость исследуемого предприятия и механизмы его роста в нынешних условиях.

Что бы данная цель была достигнута необходимо выполнить следующие задачи: стоимость бизнес затратный инвестиционный

-исследовать и конкретизировать теоретические и методологические принципы управления стоимостью бизнеса;

-продемонстрировать факторы, которые влияют на стоимость сельскохозяйственного предприятия в современных условиях;

-установить характерные черты оценки стоимости сельскохозяйственного предприятия в целях применения в управлении стоимости;

-показать особенности системы управления стоимостью сельскохозяйственных предприятий;

-аргументировать преимущества использования стоимости как критерия оценки состояния предприятия в сравнении с другими часто применяемыми критериями;

-проанализировать механизмы увеличения стоимости бизнеса сельскохозяйственного предприятия.

Дипломный проект состоит из трех глав.

В первой главе рассмотрены теоретические основы оценки стоимости предприятия, методы и преимущества.

Во второй главе рассчитана стоимость бизнеса с помощью разных методов.

В третьей главе дипломного проекта рассмотрены механизмы повышения стоимости бизнеса сельскохозяйственного предприятия.

1.Теоретические и методические основы оценки стоимости бизнеса

1.1 Методы и сущность оценки стоимости бизнеса

В экономике любые действия подвергаются оценке. Оценке стоимости подвергаются различные объекты.

Оценка стоимости дает наиболее вероятное представление о дальнейшей судьбе предприятия.

Использование оценочной деятельности в работе предприятия это та черта, без которой невозможно представить успешное современное предприятие в России

Процедура оценки бизнеса фирм служит основанием для формирования его стратегии. Понимание величины рыночной стоимости позволяет владельцу объекта модернизировать процесс производства, выработать комплекс мероприятий направленных на рост рыночной стоимости бизнеса. Регулярно проводимый анализ стоимости дает возможность повысить эффективность управления,а значит, исключить банкротство [1. С.20].

Оценочная деятельность - профессиональная деятельность субъектов оценочной деятельности, нацеленная на установление в отношении объектов оценки рыночной либо другой стоимости [6.С.20].

Оценочная деятельность в РФ исполняется в соответствии с международными договорами Российской Федерации, Федеральным законом от 29.07.1998 года № 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации», Постановлением Правительства Российской Федерации от 6 июля 2001 года № 519 «Об утверждении стандартов оценки», приказом Минэкономразвития России от 20 июля 2007 г. № 256 «Об утверждении федерального стандарта оценки «Общие понятия оценки, подходы к оценке и требованияк проведению оценки», приказом Минэкономразвития России от 20 июля 2007 г. № 255 «Об утверждении федерального стандарта оценки «Цель оценки и виды стоимости» Приказ Минэкономразвития России от 20 июля 2007 г. № 254 «Об утверждении федерального стандарта оценки «Требования к отчету об оценке», а кроме того иными федеральными законами и другими нормативно-правовыми актами Российской Федерации, регулирующими отношения, появляющиеся при осуществлении оценочной деятельности.

Мировая практика управления бизнесом все больше ориентируется на такую экономическую группу как их стоимость. Как правило под стоимостью субъекта хозяйствования подразумевается рыночная стоимость его капитала.

Сближение западных стандартов бухгалтерской финансовой отчетности и стандартов оценки - это результат активного включения понятия рыночной стоимости в цикл управления предприятием.

Трудность практического применения стоимостной концепции в управлении, связана, первоначально, с неготовностью менеджмента принимать на ее основе оперативные и стратегические управленческие решения.Согласно данным обстоятельствам большинство конкретных решений принимается на основе интуиции и скопленного навыка практической деятельности менеджеров и консультантов. Это в свою очередь мало содействует понижению совокупного значения риска хозяйствования у многих субъектов рынка.

В следствии этого, использование и систематическое совершенствование концепции управления стоимостью методом влияния на формирующие ее факторы, способно обеспечить современные компании перспективным и действенным инструментом оценки их текущего и будущего состояний.

В проекте, стоимость бизнеса предполагается, как стоимость функционирующего предприятия, при этом оно может рассматриваться как [2. С.464]:

-функционирующий бизнес, приносящий прибыль его собственнику;

-функционирующий имущественный комплекс.

Есть следующие стандарты стоимости:обоснованная стоимость;обоснованная рыночная стоимость;внутренняя стоимость; инвестиционная стоимость. Выбор конкретного стандарта стоимости зависит от целей управления.

Применение стоимостного подхода в управлении фирмой дает возможность: сформировать цель и единый, универсальный язык общения для всех бизнес-единиц, работающих подразделений, что существенно увеличивает результативность сотрудничества; создать полностью интегрированную систему управления компанией, основанную на точной иерархической структуре; обладать максимально полным объемом информации о работе компании; увеличить качество и результативность принимаемых решений (с помощью предоставления руководителям и основным специалистам действительно оптимального объема, структуры и формата информации, достаточной для принятия решений); оптимально совмещать долгосрочные и краткосрочные цели фирмы посредством сочетания показателей стоимости; принять в расчет все затраты, требуемые для успешного функционирования предприятия (не только затраты, но и вложения);принять в расчет не только расходы, но и риски ведения бизнеса; создать наиболее успешную и справедливую систему материальной компенсации работникам фирмы, непосредственно «привязанную» к величине стоимости, созданной каждым работником фирмы [4. С.240].

Совершенствованию экономического механизма управления содействует обнаружение факторов стоимости. Однако,стоит сознавать фактор стоимости, как справедливое условие, оказывающее влияние на стоимость фирмы. Из выше сказанного следует то, что процедуры нахождения, анализа, оценки и прогнозирования факторов стоимости будут являться основными в условиях реализуемого стоимостного подхода к управлению сельскохозяйственным предприятием в целом.

Есть три категории источников формирования и повышения стоимости бизнеса: организационные, финансовые и маркетинговые. Финансовые источники стоимости предполагают управленческие цели.Но для того, чтобы добиться повышения объёмов продаж, получить более высокую прибыль и утвердить правильные инвестиционные решения, необходимы стратегии. Маркетинговые стратегии ориентированы на подбор привлекательных рынков и создание отличительных преимуществ.

Основной целью организации и совершенствования системы управления стоимостью является повышение конкурентоспособности бизнеса и обеспечение его инвестиционной привлекательности.

Управление стоимостью бизнеса следует понимать, как совокупность методов и способов воздействия, в основном инновационного характера, на все активы хозяйствующего субъекта с целью увеличения эффективности его хозяйственной деятельности [4. С.240].

Совершенствование экономического механизма, обеспечивающего взаимодействие экономических рычагов и стимулов необходимо для эффективного управления стоимостью бизнеса.

Стратегия максимизации стоимости компании реализуется на трех разных уровнях взаимодействия. На микроуровне функционируют силы, вступающие в прямую связь с предприятием: поставщики, посредники, покупатели,конкуренты, муниципальные органы и отдельные граждане, воспринимаемые как экономические контрагенты фирмы. К макроуровню относятся силы, которые оказывают воздействие на повышение стоимости бизнеса опосредованно: демографические, экономические, технические, общественно-политические и культурные факторы. К мегауровню надлежит отнести мировые, глобальные силы: общественные и природные явления, кризисы, политические и экономические кризисы, военные конфликты и так далее.

Оценка стоимости любой фирмы выражает целенаправленную процедуру устанавления в денежном выражении рыночной стоимости с учетом возможного и действительного дохода, приносимого ею в любой момент времени [2. С.464].

Под рыночной стоимостью объекта оценки подразумевается более вероятная стоимость, по которой этот объект оценки может быть отчужден в условиях конкурентной борьбы на открытом рынке, если стороны сделки действуют разумно и имеют всю необходимую информацию, а на величину стоимости сделки не влияют какие-либо чрезвычайные обстоятельства, то есть когда:

-одна из сторон сделки не должна отчуждать объект оценки, а другая не обязана совершать исполнение;

-стороны сделки отлично осведомлены об объекте сделки и действуют в собственных интересах;

-оцениваемый объект представлен на открытом рынке при помощи публичной оферты, обычной для подобных объектов оценки;

-оплата за объект оценки выражается в денежной форме.

Помимо рыночной стоимости есть следующие варианты стоимости объекта оценки, несхожие с рыночной стоимостью:

-стоимость объекта оценки с ограниченным рынком - стоимость объекта оценки, реализация которого на открытом рынке невыполнима либо требует дополнительных издержек по сравнению с затратами, которые необходимы для реализации свободно обращающихся на рынке товаров;

-стоимость замещения объекта оценки - сумма издержек на создание объекта, подобного объекту оценки, в рыночных ценах, имеющихся на момент проведения оценки, при учете износа объекта оценки;

-стоимость воспроизводства объекта оценки - сумма расходов в рыночных ценах, имеющихся на момент проведения оценки, на создание объекта, схожего объекту оценки, с использованием схожих материалов и технологий, при учете износа объекта оценки;

-стоимость объекта оценки при существующем применении - стоимость объекта оценки, определяемая исходя из имеющихся условий и цели его применения;

-инвестиционная стоимость объекта оценки - стоимость, определяемая исходя из его прибыльности для конкретного лица при заданных инвестиционных целях;

-стоимость объекта оценки для целей налогообложения - определяется для установления налоговой базы и рассчитываемая согласно положениям нормативно-правовых актов;

-ликвидационная стоимость объекта оценки - стоимость объекта оценки,когда он должен быть отчужден в срок, который меньше обычного срока экспозиции подобных объектов;

-утилизационная стоимость объекта оценки - стоимость, которая равна рыночной стоимости материалов, включенных в объект оценки, при учете затрат на утилизацию объекта оценки;

-специальная стоимость объекта оценки - стоимость объекта оценки, для установления которой в договоре об оценке или нормативно-правовом акте оговариваются условия, не включенные в понятие какой-либо стоимости, указанной в действующих стандартах оценки [2. С.464].

Под оценкой бизнеса подразумевается выполненной последующих задач:

-оценка мажоритарного пакета акций компании;

-оценка миноритарного пакета акций;

-оценка имущественного комплекса, тут особое внимание будет уделяться оценке активов предприятия - постройкам, зданиям, сетям, коммуникациям,транспорту и оборудованию, земельным участкам, при этом проводится анализ финансовых потоков фирмы;

-оценка акций компании котирующихся на рынке. Это достаточно частный случай сводящийся, зачастую, к анализу котировок, состоянию рынка и определению ставки дисконта.

1.2Методы оценки стоимости бизнеса

При оценке стоимости бизнеса применяются не только эмпирические (сравнение, наблюдение и эксперимент), но и теоретические методы.

Причин для проведения оценки немало. Наиболее весомая из них заключается в том, что, не зная стоимости бизнеса очень трудно принимать рациональные решения по реализации прав собственника,потому что именно стоимость фирмы наиболее полно отражает эффективность ее работы.

Оценка - регулярный сбор и анализ данных, необходимых для установления стоимости разных видов имущества (бизнеса) и ее оценки на базе действующих законодательства и стандартов.

Объект оценки -имущество, недвижимое и движимое, финансовые активы и нематериальные активы фирмы или бизнес в целом.

Оценка бизнеса - акт либо процедура формирования заключения или расчета стоимости бизнеса, фирмы или доли в них.

Единый базис оценки стоимости каждого объекта, даже бизнеса, образуют принципы оценки. Ведь принципы закладывают основу единства как терминологии и подходов, так и используемых моделей и методов оценочной практики. К основным принципам относятся: принцип полезности,ожидания, замещения, наилучшего и наиболее эффективного применения и так далее [3. С.20].

Существует несколько подходов и реализуемых с их помощью методов, благодаря которым возможно получить денежные оценки стоимости фирмы (бизнеса). В России применяются,взятые из западной практики подходы к оценке стоимости бизнеса, их три:

-доходный подход (incomeapproach);

-затратный подход (assetbasedapproach);

-сравнительный (рыночный) подход (marketapproach).

Доходный подход - это процедура оценки стоимости, которая исходит из принципа прямой связи стоимости бизнеса предприятия с текущей стоимостью его предстоящих доходов, возникнувших в результате использования собственности и возможной последующей его продажи[6].

В случае, если организация (бизнес) не продается, не покупается, и если нет развитого рынка этого бизнеса, когда соображения извлечения прибыли не будет являться базой для инвестиций (правительственные здания, больницы), можно проводить оценку основываясь на определении стоимости строительства при учёте амортизации и добавления стоимости замещения с учётом износа, то есть затратным подходом. Затратный подход (оценка на основе анализа активов) больше подходит фирмам особого назначения, фондоемких и материалоемких производств, а кроме того в целях страхования[6].

При условии, что есть рынок бизнеса, аналогичный оцениваемому, тогда можно применять для нахождения рыночной стоимости сравнительный (рыночный) подход, который базируется на выборе сопоставимых объектов, которые уже продавались на данном рынке.Сравнительный подход отличается от затратного тем, что он основывается на рыночной информации и принимает во внимание текущие действия возможных продавцов и покупателей.

Приказом Минэкономразвития РФ от 20.07.2007 N 256 (ред. от 22.10.2010) "Об утверждении федерального стандарта оценки "Общие понятия оценки, подходы к оценке и требования к проведению оценки (ФСО N 1)" (Зарегистрировано в Минюсте РФ 22.08.2007 N 10040)установлены следующие определения подходов к оценке бизнеса.

Доходный подход - совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении ожидаемых доходов от объекта оценки [7].

Сравнительный подход - это комплекс методов оценки стоимости предприятия, которые основаны на сопоставлении объекта оценки с подобными объектами оценки, по которым имеется информация о ценах. Предприятием с которым сравнивают объект оценки можно считать предприятие схожее по основным материальным, экономическим, техническим и другим характеристикам, которые определяют его стоимость[7].

Затратный подход - это комплекс методов оценки стоимости объекта оценки, которые основаны на определении издержек, требуемых для воспроизводства или замещения объекта оценки при учёте износа и устаревания. Расходами на воспроизводство объекта оценки будут являться расходы, требуемые для того, что бы создать точную копию объекта оценки с использованием аналогичных материалов и технологий при создании. Издержками на замещение являются такие затраты, которые необходимы для создания аналогичного объекта оценки при использовании технологий иматериалов, которые применялись на дату оценки[7].

Каждый из этих подходов использует присущие ему методы (рис. 1-3).

рис. 1. Методы доходного подхода

Метод дисконтированных денежных потоков сложнее, детальнее и даёт возможность оценить объект, если получены нестабильные денежные потоки. Расчёты можно произвести с помощью следующей формулы: где - текущая стоимость; -денежный поток очередного года прогнозного периода; - расчёт величины стоимости имущества предприятия в постпрогнозный период; -ставка дисконтирования;-количество лет прогнозного периода[6].

Метод капитализации доходов в больше всего подходит для ситуаций, когда предполагается, что компания на протяжении длительного срока будет получать приблизительно одинаковые величины доходов. Используется для оценки «зрелых» компаний, имеющих определённую доходную историю хозяйственной деятельности, которые успели накопить активы и стабильно работают.Сущность данного метода можно выразить следующей формулой:, где - оцененная стоимость; - чистая прибыль; -ставка капитализации[6].

рис. 2. Методы затратного подхода

Методом чистых активов можно определить рыночную стоимость предприятия как разность между суммой всех активов (по рыночной стоимости) предприятия и его обязательствами.

Ликвидационную стоимость бизнеса можно определить как разность между суммой стоимости всех активов компании и расходами на его ликвидацию.

Затратный подход более предпочтителен для оценки новых предприятий и компаний, которые обладают значительными материальными активами.

рис.3. Методы сравнительного подхода

В основе метода рынка капитала лежит анализ рыночных цен акций подобных (аналогичных)компаний. Сведенья о ценах акций подобных (аналогичных)компаний при надлежащих корректировках могут служить ориентирами для определения цены акций оцениваемой фирмы.

Тогда как метод сделок использует анализ стоимости покупки контрольных пакетов акций аналогичных компаний или компании целиком. Главным отличием от метода рынка капитала будет являться то, что первый находит стоимость контрольного пакета акций, которая позволяет полностью управлять предприятием, тогда как второй находит стоимость компании на уровне неконтрольного пакета.

Метод отраслевых коэффициентов даёт возможность рассчитать приблизительную стоимость бизнеса по формулам, которые выведены на основе отраслевой статистики. Используется для ориентировочных оценок стоимости компании, базируется на применении рекомендуемых соотношений между определенными финансовыми параметрами и ценой.

1.3 Преимущества и недостатки методов оценки бизнеса

Вышеперечисленные методы оценки бизнеса не используются отдельно, а дополняют друг друга. Что бы оценить конкретный бизнес необходимо применить несколько методик из разных подходов. Затем результаты, которые получены с помощью разных методов, сравнивают между собой, что бы определить итоговую величину стоимости оцениваемого бизнеса.

Выбирая метод для проведения процесса оценки бизнеса, следует знать недостатки и преимущества каждого подхода (табл. 1).

В процессе анализа плюсов и минусов всех подходов и методов можно сделать заключение о том, что ни один метод не может использоваться как базовый. Так как все три подхода связаны между собой. Каждый из них предлагает применение разных видов информации.

Таблица 1. Преимущества и недостатки подходов к оценке бизнеса

Не смотря на то, что эти подходы основаны на данных, которые собраны на одном и том же рынке, каждый имеет дело с разными аспектами рынка. На совершенном рынке все подходы должны привести к одинаковой величине стоимости. Но,большая часть рынков являются несовершенными. Возможные пользователи имеют все шансы быть неправильно информированы, а производители могут быть неэффективны. Поэтому данные подходы, скорее всего, будут давать разные показатели стоимости и представлять интересы различных сторон, таких как владельцы и потенциальные инвесторы.

Список использованной литературы

1. Гриссом, Т. В. Определение вида стоимости : его место в процессе проведения оценки / Терри В. Гриссом ; Терри В. Гриссом (Terry V. Grissom) // Вопросы оценки. - 2009. - N 4. - С. 19-24

2. Есипов В.Е., Маховикова Г.А., Терехова В.В. Оценка бизнеса, 2-е изд.- СПб.:Питер, 2009.-464с.

3. Милова, Ю. М. Предварительная оценка бизнеса методом дисконтированных денежных потоков // Справ.экономиста. - 2010. - № 5 - С. 14-23

4. Синявский Н.Г. Оценка бизнеса: гипотезы, инструментарий, практические решения в различных областях деятельности -М.: Финансы и статистика, 2009.-240с.

5. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). Учебное пособие/Под ред. Абдуллаева Н.А., Колайко Н.А.-М.: Издательство «ЭКМОС», 2010-352с.

6. Приказ Минэкономразвития РФ от 20.07.2007 N 256 (ред. от 22.10.2010) "Об утверждении федерального стандарта оценки "Общие понятия оценки, подходы к оценке и требования к проведению оценки (ФСО N 1)" (Зарегистрировано в Минюсте РФ 22.08.2007 N 10040)

Размещено на Allbest.ru