Привлечение иностранных инвестиций в национальной экономике Республики Беларусь

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

1. Роль инвестиций в макроэкономическом регулировании в открытой экономике

2. Мировая практика привлечения иностранных инвестиций

3. Перспективы и направления совершенствования инвестиционной политики в национальной экономике Республики Беларусь

Заключение

Список используемой литературы



Введение

В настоящее время инвестиции играют важную роль в национальной экономике. Проблема инвестиций в части выгодного привлечения и размещения капиталов очень актуальна в каждой стране. Под инвестициями, как правило, понимаются долгосрочные вложения капитала в различные отрасли национальной или зарубежной экономики в целях получения прибыли или иного результата. В соответствии с инвестиционным кодексом Республики Беларусь под инвестициями понимаются любое имущество, включая денежные средства, ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной деятельности, принадлежащие инвестору на праве собственности или ином вещном праве, и имущественные права, вкладываемые инвестором в объекты инвестиционной деятельности в целях получения прибыли (дохода) и (или) достижения иного значимого результата.

Сущность инвестиций и процесс инвестирования рассмотрены в работах как западных экономистов (С. Фишер, Н.Г. Мэнькью, Э. Долон и т.д.), так и в трудах отечественных экономистов, таких как К.Н. Гусева, Ю.А. Данилова, А. Филатова. Многие из них считают, что благотворное влияние инвестиций в хозяйство будет положительно сказываться во всех случаях, независимо от того, в какой форме они вторгаются в экономику - в форме частных прямых инвестиций и кредитов, в виде государственных инвестиций и кредитов или в какой-либо иной форме. В каждом случае находятся аргументы, оправдывающие и рекомендующие вложение капитала в качестве наиболее эффективного средства для достижения прироста национального производства.

Прямые частные капиталовложения в промышленность, по их утверждению, не только приносят развивающимся странам чистый прирост национального богатства, но и влекут за собой приток иностранных специалистов, которые способствуют подъему технического и культурного уровня страны, облегчают возможность подготовки квалифицированных кадров, распространению наиболее современных технологических методов. Государственные капиталовложения в транспорт, связь, коммунальное хозяйство рассматривается как один из сильнейших стимулов, поощряющих национальную деятельность. Действительно, с одной стороны, иностранный капитал, привлеченный в национальную экономику и используемый эффективно, оказывает положительное влияние на экономический рост, помогает преодолеть отсталость, интегрироваться в мировую экономику. С другой стороны, привлечение иностранного капитала накладывает определенные обязательства, создает многообразные формы зависимости страны - заемщика от кредитора, вызывает резкий рост внешнего долга. Таким образом, для национальной экономики иностранный капитал может иметь неоднозначные последствия.

Беларусь предлагает потенциальным инвесторам такие основные свои преимущества, как выгодное географическое расположение в центре Европы, благоприятные природно-климатические условия, политическую и социальную стабильность, квалифицированные трудовые ресурсы, высокий научно-технический и промышленный потенциал, ёмкий внутренний рынок, законодательное организационное обеспечение инвестиционного процесса.

В экономике в настоящее время наблюдаются признаки снижения производства в ряде отраслей. Количество иностранных инвестиций по сравнению с предыдущими годами значительно уменьшилось, что связано с проводимой в государстве политикой.

За 2016 год по сравнению с 2015 годом иностранные инвестиции в экономику Беларуси сократились на 24,5%.

Иностранные инвесторы с небольшим энтузиазмом вкладывают свои капиталы в белорусские предприятия. Их нежелание объясняется комплексом ещё не решённых проблем.

Все трудности преодолимы по истечению пусть продолжительного, но ограниченного периода времени, в то время как выгоды, которые возможны от включения капиталов в белорусскую экономику, не ограничены ни временем, ни размерами рынка.

Целью курсовой работы является анализ современной ситуации привлечения иностранных инвестиций в национальной экономике Республики Беларусь, и выявление проблем и перспектив данного процесса.

Для достижения этой цели необходимо решить следующие задачи:

ь представить классификацию и структуру иностранных инвестиций;

ь рассмотреть государственное регулирование иностранных инвестиций;

ь проанализировать влияние на национальную экономику государства иностранными инвестициями;

ь изучить проблемы привлечения иностранного капитала в национальную экономику Республики Беларусь;

ь изучить средства инвестиционной политики принимающего государства;

ь оценить динамику развития иностранных инвестиций на территории Республики Беларусь;

ь рассмотреть факторы, которые препятствуют и способствуют развитию иностранных инвестиций в Республике Беларусь;

ь рассмотреть стратегии совершенствования инвестиционной политики по привлечению иностранных инвестиций в экономику Республики Беларусь

Главной целью инвестиционной политики в Республике Беларусь должно стать формирование конкурентоспособного производства, способного функционировать в рыночной среде. Республика Беларусь нуждается в прямых иностранных инвестициях, так как последние обеспечивают капитал, навыки управления, доступ к рынкам для экспорта. Эти важные составляющие необходимы как для преобразования многих белорусских предприятий, чтобы они могли конкурировать в условиях более открытого рынка, так и для создания новых предприятий на основе новых производственных мощностей. Республика Беларусь стремиться к широкомасштабному международному сотрудничеству, так как без этого процесс проведения экономических реформ не возможен.



1. Роль инвестиций в макроэкономическом регулировании в открытой экономике

Важнейшим критерием устойчивого развития любой экономики и главным фактором экономического роста является инвестиционная активность. Благодаря инвестициям экономика способна на новой качественной основе обеспечить воспроизводство, экономический рост и, как следствие, решать социально-экономические проблемы как внутри страны, так и на международном уровне.

Термин "инвестиции" происходит от латинского слова "invest", что означает "вкладывать". В более широкой трактовке инвестиции представляют собой долгосрочные вложения капитала в различные отрасли национальной или зарубежной экономики в целях получения прибыли или иного результата. При этом прирост капитала должен быть достаточным для того, чтобы скомпенсировать инвестору отказ от использования имеющихся средств на потребление в текущем периоде, вознаградить его за риск, возместить потери от инфляции в предстоящем периоде [11, c.214].

В коммерческой практике принято различать следующие типы инвестиций:

- инвестиции в физические активы;

- инвестиции в денежные активы;

- инвестиции в нематериальные (незримые) активы.

Под физическими активами понимаются производственные здания и сооружения, а также любые виды машин и оборудования со сроком службы более одного года. Под денежными активами понимаются права на получение денежных сумм от других физических и юридических лиц, например, депозитов в банке, облигаций, акций. Под нематериальными (незримыми) активами понимаются ценности, приобретаемые фирмой в результате проведения программ переобучения или повышения квалификации персонала, разработки торговых знаков, приобретения лицензий и т. д.

В свою очередь иностранные инвестиции подразделяются на прямые и портфельные. К прямым инвестициям относят вложения капитала, обеспечивающие контроль инвестора над зарубежными предприятиями (компаниями). Они дают право участия в управлении предприятием. Применяются разные определения прямых инвестиций. Так, по определению Международного валютного фонда, инвестиции считаются прямыми при наличии у иностранного инвестора не менее 25% акций предприятия, по статистике США - не менее 10% акционерного капитала.

Портфельные инвестиции - это вложения капитала в акции зарубежных предприятий (без приобретения контрольного пакета), облигации, другие ценные бумаги иностранных государств, международных государств, международных валютно- кредитных организаций, еврооблигации для получения повышенного дохода на капитал за счет налоговых льгот, изменения валютного курса и т.п. Они не дают права участия в управлении предприятием [7, c.125].

Инвестиции в ценные бумаги принято называть портфельными инвестициями, а инвестиции в физические активы чаще именуют инвестициями в реальные активы. Эти оба типа инвестиций имеют большое значение в экономике.

Все разновидности инвестиций в реальные активы можно свести к следующим основным группам:

* Инвестиции в повышение эффективности. Их целью является прежде всего создание условий для снижения затрат за счет замены оборудования, обучения персонала или перемещения производственных мощностей в регионы с более выгодными условиями производства.

*Инвестиции в расширение производства. Задачей такого инвестирования является расширение возможностей выпуска товаров для ранее сформировавшихся рынков в рамках уже существующих производств.

* Инвестиции в новые производства. Такие инвестиции обеспечивают создание совершенно новых предприятий, которые будут выпускать ранее не изготавливавшиеся товары (или оказывать новый тип услуг) либо позволят, например, фирме предпринять попытку выхода с ранее уже выпускавшимися товарами на новые для нее рынки.

*Инвестиции ради удовлетворения требований государственных органов управления. Эта разновидность инвестиций становится необходимой в том случае, когда фирма оказывается перед необходимостью удовлетворять требования властей в части либо экономических стандартов, либо безопасности продукции, либо иных условий деятельности, которые не могут быть обеспечены за счет только совершенствования менеджмента [7, c.148].

Причиной, заставляющей вводить такого рода классификацию инвестиций, является различный уровень риска, с которыми они сопряжены. Зависимость между типом инвестиций и уровнем риска определяется степенью опасности не угадать возможную реакцию рынка на изменения результатов работы фирмы после завершения инвестиций. Ясно, что организация нового производства, имеющего своей целью выпуск не знакомого рынку продукта, связана с наибольшей степенью неопределенности, тогда как, например, повышение эффективности (снижение затрат) производства уже принятого рынком товара несет минимальную опасность негативных последствий инвестирования.

В условиях рыночной экономики осуществление инвестиций нельзя рассматривать как «произвольную» форму деятельности фирмы в том смысле, что фирма может осуществлять или не осуществлять подобного рода операции. Неосуществление инвестиций неминуемо приводит к потерям конкурентных позиций.

Поэтому все возможные инвестиции можно разбить на две группы:

- пассивные инвестиции, т.е. такие, которые обеспечивают в лучшем случае не ухудшение показателей прибыльности вложений в операции данной фирмы за счет замены устаревшего оборудования, подготовки нового персонала взамен уволившихся сотрудников и т.д.

- активные инвестиции, т. е. такие, которые обеспечивают повышение конкурентоспособности фирмы и ее прибыльности по сравнению с ранее достигнутыми за счет внедрения новой технологии, организации выпуска пользующихся спросом товаров, захвата новых рынков, или поглощения конкурирующих фирм [11, c.87].

Инвестиции, осуществляемые при основании или покупке предприятия, принято называть начальными инвестициями или нетто-инвестициями. В свою очередь брутто-инвестиции состоят из нетто-инвестиций и реинвестиций, причем последние представляют собой связывание вновь свободных инвестиционных средств посредством направления их на приобретение или изготовление новых средств производства с целью поддержания состава основных фондов предприятия.

Как экономическая категория инвестиции выполняют ряд важных функций, без которых невозможно развитие экономики. Они предопределяют рост экономики, повышают ее производственный потенциал. На макроуровне инвестиции являются основой для осуществления политики расширенного воспроизводства, ускорения научно-технического прогресса, улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности отечественной продукции, структурной перестройки экономики и сбалансированного развития всех, ее отраслей, создания необходимой сырьевой базы промышленности, развития социальной сферы, решения проблем обороноспособности страны и ее безопасности, проблем безработицы и охраны окружающей среды.

Инвестиции в объекты предпринимательской деятельности осуществляются в различных формах. В связи с этим для анализа и планирования инвестиций важной представляется классификация инвестиций по признакам.

1.В зависимости от объектов вложений средств различают: реальные инвестиции и финансовые инвестиции.

2.По характеру участия в инвестировании выделяют прямые и непрямые инвестиции.

Под прямыми инвестициями понимают непосредственное участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложения средств. Прямое инвестирование осуществляют в основном подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования.

Под непрямыми инвестициями подразумевают инвестирование, опосредствуемое другими лицами (инвестиционными или иными финансовыми посредниками). Не все инвесторы имеют достаточную квалификацию для эффективного выбора объектов инвестирования и последующего управления ими. В этом случае они приобретают ценные бумаги, выпускаемые инвестиционными и другими финансовыми посредниками, которые собранные таким образом инвестиционные средства размещают по своему усмотрению, выбирая наиболее эффективные объекты инвестирования, участвуя в управлении ими, распределяя полученные доходы среди своих клиентов.

3.По периоду инвестирования различают краткосрочные и долгосрочные инвестиции.

Под краткосрочными инвестициями понимают обычно вложения капитала на период, не более одного года (например, краткосрочные депозитные вклады, покупка краткосрочных сберегательных сертификатов и т. п.), а под долгосрочными инвестициями - вложения капитала на период свыше одного года.

4.По формам собственности инвесторов выделяют частные, государственные, иностранные и совместные инвестиции.

Частные инвестиции - это вложения средств, осуществляемые гражданами, а также предприятиями негосударственных форм собственности, прежде всего коллективной.

Государственные инвестиции осуществляют центральные и местные органы власти и управления за счет средств бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств, а также государственные предприятия и учреждения за счет собственных и заемных средств.

Под иностранными инвестициями понимают вложения, осуществляемые иностранными гражданами, юридическими лицами и государствами.

Совместные инвестиции - это вложения, осуществляемые субъектами данной страны и иностранных государств.

5.По региональному признаку различают инвестиции внутри страны и за рубежом.

Под инвестициями внутри страны (внутренними инвестициями) подразумевают вложения средств в объекты инвестирования, размещенные в территориальных границах данной страны [7, c.76].

Под инвестициями за рубежом (зарубежными инвестициями) понимают вложения средств в объекты инвестирования, размещенные за пределами территориальных границ данной страны (к этим инвестициям относятся также приобретения различных финансовых инструментов других стран - акций зарубежных компаний, облигаций других государств и т.п.) [7, c.77].

С помощью инвестиций решаются такие экономические и производственные задачи, как строительство новых заводов, фабрик, оснащенность и переоснащенность производства техникой и оборудованием с длительным сроком службы и т.д.

Размеры инвестиций играют определяющую роль и зависят от:

1) ожидаемой нормы чистой прибыли и ставки банковского процента- если ставка процента окажется равной или превысит норму чистой прибыли, инвестиции экономически нецелесообразны. Размер превышения нормы чистой прибыли над ставкой процента определяет целесообразность и привлекательность инвестиций.;

2) уровня цен - это происходит вследствие действия эффекта процентной ставки. При повышении цены возрастает количество денег, в которых остро нуждаются потребители и предприниматели для закупки продукции по возросшим ценам.

3) издержек производства - они включают расходы на приобретение, эксплуатацию и обслуживание оборудования, заработную плату работников, нормальную прибыль предпринимателей. Увеличение этих расходов приведет к снижению размеров инвестиций, а модернизация оборудования увеличит инвестиционный фонд и сместит кривую инвестиций вправо.

4) уровня оснащенности производства основным капиталом - если производство хорошо оснащено техническими мощностями, каждое последующее инвестирование будет сопровождаться падением нормы чистой прибыли, поэтому инвестиции будут ограничиваться. В случае низкой технической оснащенности дополнительные инвестиции приведут к росту производительности труда и повышению нормы чистой прибыли.

Основным стимулом для инвестирования выступает прогресс в области техники и технологии производства, что снижает издержки производства, повышает качество изделий, способствуя тем самым повышению нормы чистой прибыли, а значит, и резкому возрастанию инвестиций в тех производствах, где подобные преобразования происходят.

5) меняющегося политического климата в стране, международной обстановки, о состоянии дел на фондовых биржах, о реагировании на них предпринимателей и т.д.

6) от уровня выплачиваемых налогов - рост налогов вызовет сокращение доходов предпринимателей.

Открытая экономика -- это экономика, означающая: а) что страны экспортируют и импортируют значительную долю выпускаемых товаров и услуг; б) что страны получают и предоставляют кредиты на мировых финансовых рынках [7, c.85].

В открытой экономике расходы на произведенную продукцию можно разложить на четыре составляющие:

потребление отечественных товаров и услуг -- С;

инвестиционные расходы на отечественные товары и услуги -- I; государственные закупки отечественных товаров и услуг -- G;

экспорт товаров и услуг, произведенных внутри страны, -- Nx.

Разделение расходов на указанные составляющие представлено в следующей формуле:

Y = C + I + G + Nx (1)

Различают малую открытую экономику и большую открытую экономику. Малая открытая экономика -- это экономика небольшой страны. Модель малой открытой экономики включает счет движения капитала и счет текущих операций. Она представлена на мировом рынке небольшой долей и практически не оказывает влияния на мировую ставку процента, принимая последнюю как данную, поскольку ее сбережения и инвестиции -- лишь незначительная часть мировых сбережений и инвестиций, поэтому мировая ставка процента задается условиями мирового финансового рынка.

Большая открытая экономика -- это экономика большой страны (США, Япония, Китай, Германия и др.), обладающая значительной долен мировых сбережений и инвестиций, поэтому она оказывает воздействие на мировую ставку процента [7, c.87].

Основными показателями открытой экономики являются:

а) внешнеторговая квота в ВВП;

б) доля экспорта в объеме производства;

в) доля импорта в потреблении;

г) доля иностранных инвестиций по отношению к внутренним инвестициям.

В модели «совокупные доходы - совокупные расходы» автономные инвестиции являются экзогенной переменной. Главным их источником являются совокупные сбережения. Соответственно, макроэкономическая модель будет находиться в равновесии при соблюдении следующего условия (формула 2):

I=S (2)

В данном случае инвестиции отражают спрос на инвестиционном рынке, а сбережения рассматриваются как предложение. Соответственно, совокупное предложение будет выражаться равенством (формула 3):

Y= C+I (3)

Графически макроэкономическое равновесие может быть изображено следующим образом.

При росте автономных инвестиций на величину ?I объем совокупного спроса также увеличивается. Но на такую же величину денежных средств должна увеличиваться и величина совокупных доходов (Е), иначе в экономике не наступит равновесие. Линия совокупных расходов сдвинется вверх и обеспечит пересечение с биссектрисой D=E в точке (Y₁, E₁). Таким образом, равновесный объем производства возрастает [2, с. 57-59].

Как было уже сказано выше, изменение инвестиционного спроса порождает мультипликативное (многократное) изменение объема выпуска.

Обеспечивая накопление фондов предприятий, производственного потенциала, инвестиции непосредственно влияют на текущие и перспективные результаты хозяйственной деятельности. Для экономики имеет большое значение эффективность использования инвестиций. Увеличение масштабов инвестирования без достижения определенного уровня его эффективности не способствует стабильному экономическому росту.

Вложение средств в морально устаревшие технологии и средства производства также не может иметь положительного экономического эффекта. Нерациональное использование инвестиций влечет за собой замораживание ресурсов и вследствие этого сокращение объемов производимой продукции. Инвестиции находятся в определенной зависимости от фактора экономического роста. При этом индикатором состояния экономики является динамика показателей валовых и чистых инвестиций.

Валовые инвестиции представляют собой совокупный объем инвестируемых средств, направляемых в основной капитал и в материально-производственные запасы в течение определенного периода времени, и включают в себя инвестиции расширения и инвестиции обновления.

Источником инвестиций расширения является вновь созданная стоимость, фонд чистого накопления национального дохода. Предприниматели мобилизуют ее за счет собственной прибыли и на рынке ссудных капиталов. Источником инвестиций обновления являются средства из фонда возмещения потребленного основного капитала, т. е. амортизационные отчисления.

Чистые инвестиции отражают сумму валовых инвестиций, уменьшенную на величину амортизационных отчислений в определенном периоде. Размер чистых инвестиций (при определенном уровне эффективности их использования) показывает, в какой фазе развития находится экономика страны. Если объем валовых инвестиций превышает объем амортизационных отчислений (положительная величина чистых инвестиций), прирост производственного потенциала обеспечивает расширенное воспроизводство, экономика находится на стадии подъема, растущей деловой активности, а государство имеет «развивающуюся экономику». При равенстве валовых инвестиций и амортизационных отчислений (нулевое значение чистых инвестиций) в экономику поступает такое же количество инвестиционных средств, какое и потребляется, имеет место простое воспроизводство общественного продукта (по стоимости), характеризующееся отсутствием экономического роста, «топтанием на месте» экономики.

Если величина валовых инвестиций меньше суммы амортизационных отчислений (отрицательная величина чистых инвестиций), происходит сокращение инвестиций, что вызывает уменьшение производственного потенциала и, как следствие, экономический спад, «проедание» государством своего капитала. Стабильное и сбалансированное развитие экономики обеспечивается бесперебойностью инвестиционного процесса, в рамках которого изменение объема чистых инвестиций не только влияет на изменение доходов в экономике, но и вызывает эффект мультипликатора [13, с.87].

Данный эффект заключается в том, что в условиях повторяющегося в экономике характера потоков инвестиционных расходов и получаемых благодаря им доходов расходы одного субъекта выступают как доходы другого, а всякое изменение дохода при определенном соотношении между потреблением и сбережением вызывает соответствующее изменение потребления и сбережения, так что первоначальные колебания величины инвестиций ведут к многократному, хотя и уменьшающемуся с каждым последующим циклом, изменению дохода. Таким образом, рост инвестиций вызывает увеличение уровня объема производства и дохода, который на стадии использования распадается на потребляемую и сберегаемую части. При этом часть, направляемая на потребление (например, покупку товаров), служит источником дохода для производителей. Полученный доход, в свою очередь, также распадается на потребление и сбережение и т. д. В итоге первоначальный рост инвестиций приводит к многократному увеличению дохода [7, с. 48].

Слово «мультипликатор» появилось благодаря тому, что с помощью этой модели была обнаружена интересная закономерность: увеличение расходов (например, инвестиций) на 1 доллар приводит к увеличению ВВП больше, чем на 1 доллар. Эта модель показывает, как прирост инвестиций, государственных расходов или налогов, изменение сальдо торгового баланса влияют на объем производства и занятость в экономике с недоиспользованием ресурсов.

Мультипликатор представляет собой число, показывающее, во сколько раз необходимо умножить происшедший однажды прирост инвестиций, чтобы рассчитать вызванный этим прирост совокупного объема производства.

Допустим, например, что инвестиции возросли на 100 млн. долл. Если, благодаря этому, совокупный объем производства увеличится на 300 млн. долл., то говорят, что в данной экономике мультипликатор равен З. Если же вызванное дополнительными инвестициями увеличение выпуска составило бы 400 млн. долл., то мультипликатор был бы равен 4.

Эффект мультипликатора действует и в обратном направлении. При незначительном сокращении инвестиционных расходов может произойти существенное снижение дохода. Поэтому для эффективного функционирования экономики следует обеспечивать определенное значение коэффициента мультипликации, создавать условия для бесперебойной инвестиционной деятельности.

Инвестиции играют существенную роль в функционировании и развитии экономики, а изменения в физических объемах и количественных соотношениях инвестиций оказывают воздействие на объем общественного производства и занятости, структурные сдвиги в экономике, развитие отраслей и сфер хозяйства.

2. Мировая практика привлечения иностранных инвестиций

В современной мировой экономической среде, характеризующейся все большей открытостью, глобализацией и увеличивающейся конкуренцией, эффективность экономической деятельности страны, основными показателями которой являются уровень дохода на душу населения и темпы роста, зависит в значительной мере от места, которое эта страна занимает в системе мирового хозяйства. Это место определяется степенью вовлечения страны в международное инвестиционное сотрудничество, а именно взаимодействием с субъектами, нацеленными на международное производство, в области торговых потоков, технологии и капитала. Транснациональная компания в международном производстве способствуют расширению производственных возможностей стран, их доступа на международные рынки, а также адаптации их экономик к меняющимся условиям.

Одной из составных частей рыночно-ориентированных реформ и основным элементом успешной экономической и политической трансформации в странах Восточной Европы является их интеграция в мировую экономику. Необходимо отметить, что при всех особенностях страновых вариантов реформ общим для всех рассматриваемых стран является признание невозможности успешного преобразования экономической системы без включения страны в мирохозяйственные связи.

Можно сделать вывод, что влияние, оказываемое прямыми иностранными инвестициями на эффективность экономической деятельности страны-реципиента, проявляется именно в том масштабе, в каком иностранные фирмы (как правило, ТНК) приносят с собой материальные и нематериальные ресурсы (включая капитал, НИОКР, технологию, организационную и управленческую этику), что способствует улучшению производственных возможностей страны. Эти ресурсы можно разделить на три группы: капитал; инновационные способности, технологию и квалификацию; организационные и управленческие навыки [6, с.56].

Одной из важнейших характеристик прямых иностранных инвестиций является определение их как комплекса ресурсов, который, находясь во взаимодействии с внутренними факторами страны пребывания, дает импульсы, повышающие эффективность экономической деятельности. Причем эти импульсы нельзя сравнить с эффектами от раздельного использования ресурсов.

Иностранные инвестиции оказывают многообразное воздействие на экономическое развитие принимающих стран. Иностранные инвестиции могут играть значительную роль в повышении эффективности капиталовложений, развитии связей с местными предприятиями, в притоке передовой технологии, развитии НИОКР, использовании и повышении качества рабочей силы за счет развития систем образования, профессиональной подготовки, предпринимательства, получении доступа на международные рынки, структурной перестройке экономики.

Особая роль иностранных инвестиций в процессе трансформации, который сейчас осуществляется в странах Европейского союза определяется рядом причин. Главной из них является то, что перевод экономики этих стран на рыночные основы при всей оправданности этого шага проходит в условиях углубления спада производства и осложнения ситуации в основных секторах экономики, что свело к минимуму инвестиционную деятельность. В таких условиях страны с переходной экономикой испытывали (и испытывают) острый недостаток финансовых средств.

Можно выделить ряд направлений, в которых иностранные инвестиции могли бы дать новый импульс экономическому развитию восточно-европейских стран:

1) для реформируемых стран, которые имеют ограниченный доступ на международные рынки капиталов. Иностранные инвестиции могут быть в некоторой степени удобным заменителем недостающих финансовых средств. Даже если не рассматривать ограниченность ресурсов, иностранные инвестиции менее рискованны в условиях высокой макроэкономической неустойчивости. В то время как иностранные кредиты предполагают фиксированные контрактные обязательства выплаты процентов и возврата основной суммы, при прямом инвестировании перевод дивидендов за рубеж начинает осуществляться тогда, когда производство уже налажено и начинает приносить реальную прибыль;

2) иностранные инвестиции, помимо капитала и современной технологии производства, обеспечивают принимающую страну необходимыми ноу-хау в сфере организации и управления, в результате чего ожидается улучшение производительности труда и качества производимых товаров и услуг. Кроме того, прямые иностранные инвестиции являются источником дополнительных рабочих мест;

3) иностранные инвестиции могут способствовать проведению конверсии и приведению крупных предприятий оборонного комплекса к международным стандартам безопасности (это особенно касается Беларуси) Кроме того, иностранные инвестиции вносят большой вклад в развитие инфраструктуры и природоохранных мероприятий принимающих стран;

4) привлечение иностранных компаний может трать важную роль в создании конкурентной среды и преодолении монополизма в рассматриваемых странах. Они должны стать критерием оценки деятельности местных предприятий;

5) иностранные инвестиции могут способствовать поддержанию торговой политики принимающей страны: прямые иностранные инвестиции, ориентированные на экспорт, стимулируют экспорт вследствие облегчения доступа на рынки СКВ. Если государство, наоборот, придерживается' стратегии замещения импорта, приток иностранных инвестиций помогает сохранить дефицитную иностранную валюту. Дополнительное предложение товаров и услуг могло бы помочь более эффективно удовлетворить спрос на дефицитные товары и услуги [5, c.45].

Однако необходимо сделать оговорку, что в тех странах, где на рынке отсутствует или недостаточно развита конкуренция, или у государства нет эффективных рычагов регулирования, нельзя рассчитывать на то, что деятельность иностранных компаний будет автоматически способствовать более эффективному использованию ресурсов и экономическому росту. Поэтому правительства стран с переходной экономикой не должны останавливаться перед более тщательной оценкой издержек их преждевременного притока. К серьезным ошибкам может привести также склонность рассматривать иностранные инвестиции как критерий зрелости рыночных отношений, особенно если они используются в качестве инструмента, заменяющего, а не дополняющего мобилизацию внутренних ресурсов. Основное внимание должно уделяться созданию и проведению грамотной макроэкономической политики с учетом роли и влияния иностранных инвестиций на экономическое развитие страны.

Большое значение в этой связи приобретает политика государства в области регулирования и стимулирования прямых иностранных инвестиций, которая включает целый комплекс мер. Составляющие этого комплекса в большей мере зависят от индивидуальных характеристик страны, в первую очередь уровня развития.

Государственная система регулирования прямых иностранных инвестиций включает два элемента: регулирования и стимулирования [15, c. 24]. иностранный инвестиция национальный экономика

При этом система регулирования направлена на обеспечение максимальной прибыли на единицу вложенного капитала, тогда как система стимулирования -- на привлечение максимального объема иностранных инвестиций. Страны, наиболее активно занимающиеся привлечением инвестиций, наилучшим образом могут определить, какого рода инвестиции в наибольшей степени соответствуют долгосрочным целям их развития. Наибольший эффект от прямых иностранных инвестиций получают страны, где при общем либеральном режиме определены приоритеты и цели в этой области и в зависимости от этих целей создана конкретная целевая программа стимулирования иностранных инвестиций.

Деятельность по стимулированию инвестиций включает три основных направления [5, c.36]:

1)создание имиджа страны в рамках инвестиционного сообщества как благоприятного места для размещения инвестиций (деятельность по созданию имиджа);

2)непосредственное привлечение инвестиций (деятельность по привлечению инвестиций);

3)обеспечение комплекса услуг для потенциальных и уже действующих инвесторов (деятельность по обслуживанию инвестиций).

Можно выделить три основных типа стимулирования инвестиций: налоговые льготы, финансовые стимулы и другие, включающие различные виды услуг по обслуживанию инвестиций. При этом режимом наибольшего благоприятствования наиболее часто пользуются следующие сферы приложения прямых иностранных инвестиций: приоритетные отрасли развитие регионов (особенно в развивающихся странах); развитие экспорта (наиболее часто стимулируется налоговыми льготами в развивающихся странах); инновации, НИОКР, обучение, занятость и охрана окружающей среды [5, с. 46].

При формировании политики в области иностранных инвестиций странам Восточной Европы необходимо иметь в виду, что льготы играют второстепенную роль при принятии инвестиционных решений по сравнению с влиянием таких факторов, как емкость рынка и темпы его роста, издержки производства, уровень квалификации кадров, политическая и экономическая стабильность и общий режим регулирования прямых иностранных инвестиций. Инвестиции могут быть прибыльными только на базе рыночных условий. Однако, когда прочие условия равны, стимулирование может сыграть свою роль, но это ненадолго, так как другие страны могут предпринять аналогичные меры стимулирования. Поэтому реформируемым странам следует сконцентрироваться на создании благоприятной общей экономической структуры, а предоставление специальных льгот должно рассматриваться с предельной осторожностью.

В теориях международного инвестирования выдвинуто множество обоснований причин, по которым фирма принимает решение инвестировать и вести производство за рубежом вместо осуществления экспортной деятельности. В фокусе оказался широкий круг вопросов от корпоративных целей до местных специфических преимуществ. Среди определяющих факторов рассмотрим особенно важные при оценке прямых иностранных инвестиций в Восточной Европе: низкая стоимость рабочей силы, наличие природных ресурсов, размер и возможности потенциального роста внутреннего рынка [6, с. 138].

Особое внимание уделено следующим направлениям инвестирования в Восточную Европу, которые с точки зрения автора могут представлять особый интерес для иностранных инвесторов:

1) инвестируя в рассматриваемый регион, западные инвесторы имеют возможность пользоваться дешевой и достаточно высокой степени квалификации рабочей силой, которой эти страны обладают в изобилии. Уровень заработной платы в этом регионе один из самых низких в Европе. Таким образом, Восточная Европа идеально подходит для размещения трудоемких отраслей, которые больше не приносят прибыли в западных странах с высоким уровнем оплаты труда. Текстильная промышленность и производство товаров народного потребления в центре внимания. Пользуясь сравнительными преимуществами дешевой рабочей силы, ПИИ должны были бы быть в первую очередь ориентированы на экспорт и нацеленными на обеспечение западных рынков. Однако рентабельность ПИИ в трудоемких отраслях не гарантирована даже в краткосрочной перспективе. С одной стороны, уже существует жесткая конкуренция на рынках трудоемких продуктов, вызванная динамичным экспортом из развивающихся стран. С другой стороны, проникновение на рынок ограничено нетарифными барьерами (соглашения по текстилю и др.) по всей территории ОЭСР. Вследствие этого экспортно-ориентированным ПИИ в Восточную Европу следует концентрироваться в "нишах", где необходимо приложение дешевой, но квалифицированной рабочей силы. Например, в производстве комплектующих изделий и стандартизированных товаров производственного назначения;

2) восточно-европейские страны богаты природными ресурсами. Однако хорошо известно, что их настоящее использование крайне неэффективно. Иностранные инвесторы могут быть заинтересованы в инвестировании в этот сектор либо для экспорта природных материалов за рубеж, либо чтобы облегчить проблему дефицита в местном производстве и потреблении.

Западные инвесторы хотят вовремя внедриться на рынки с потенциально большими возможностями роста. При этом выдвигаются различные соображения. Одно из них связано с тем, что местные потребители предпочитают западные товары отечественным, даже если последние сравнимого качества, но отсутствует западный дизайн. Было бы возможно, конечно, продолжать экспортировать эти товары, но открытие филиалов имеет свое преимущество, даже если не учитывать снижения транзакционных издержек продавцов и покупателей, кроме того, зарубежная фирма будет уже на месте, когда спустя некоторое время местный спрос нормализуется и станет более ориентированным на товары, производимые внутри страны (независимо от формы собственности). В случае поддержки или введения правительствами этих стран торговых барьеров для проведения импортозамещающей индустриализации перепрыгивающие тарифы прямые иностранные инвестиции являются способом проникновения на закрытый рынок.

Еще одно соображение связано с государственными закупками. Западным компаниям будет проще попасть на рынок государственных закупок, если их производство будет находиться в самой стране. Более того, часть фирм сферы услуг также желают начать свою деятельность в Восточной Европе, чтобы не нарушать традиционно сложившиеся связи между ними и корпорациями, которые уже инвестировали в Восточную Европу.

Существует только один способ принять участие в потенциальном росте Восточной Европы, так как возможности для портфельных инвестиций еще только создаются. Очевидно, что потенциальные интересы прямого инвестирования западных компаний могут быть реализованы только в том случае, если политика правительств восточно-европейских стран будет нацелена на создание благоприятного инвестиционного климата.

За годы продвижения к рынку страны Восточной Европы продемонстрировали значительный прогресс в создании благоприятного инвестиционного климата.

Страны Восточной Европы создали организационно-правовую базу для привлечения прямых иностранных инвестиций. В большинстве случаев действующее в этих странах законодательство в области иностранных инвестиций можно сравнить с законодательством западных стран С" рыночной экономикой. Необходимо отметить, что ни в одном регионе мира не было так тщательно и всесторонне либерализировано соответствующее законодательство, как в странах Восточной Европы. Больше других в этом направлении продвинулись Чехия, Словакия, Венгрия и Польша. Однако в ряде стран организационно-правовая база все еще остается недостаточно развитой.

Инициатива государства в области привлечения прямых иностранных инвестиций в странах Восточной Европы не ограничилась только реформированием национального законодательства. К настоящему времени страны Восточной Европы подписали целый ряд международных соглашений в области иностранного инвестирования, направленных на обеспечение защиты от страновых рисков, возникающих в результате недостатка политической стабильности, конфискационной налоговой политики или контроля за ценами со стороны принимающих стран, что должно внести существенный вклад в создание благоприятного инвестиционного климата.

Важной предпосылкой для широкого притока капитала является приватизация. Приватизационные программы способствуют притоку прямых иностранных инвестиций, по крайней мере, по двум направлениям: прямо, когда государственные активы продаются иностранным инвесторам или СП, и косвенно, демонстрируя открытость страны для частной собственности и привлекая тем самым дополнительных инвесторов (т.е. тех, которые первоначально не были заинтересованы в инвестировании в данный регион).

В настоящее время в восточно-европейских странах законодательство в области иностранных инвестиций и участия зарубежного капитала в приватизации государственной собственности значительно продвинулось вперед. Основные принципы регулирования этой области стали менее ограничивающими, способствуя в первую очередь перспективным инвестиционным проектам.

Хотя страны Восточной Европы продемонстрировали существенный прогресс в создании благоприятного инвестиционного климата, фактический объем прямых иностранных инвестиций в странах с переходной экономикой оказался значительно меньшим, чем ожидалось, и к тому же эти инвестиции весьма неравномерно распределяются между странами.

Иностранные инвестиции в Восточной Европе тесно связаны с внешнеторговыми связями стран региона. Европейский Союз является наиболее важным торговым партнером для всех восточно-европейских стран. Это отражает внутрифирменные торговые потоки между родительскими фирмами Европейского Союза и их восточно-европейскими филиалами, а также важность региона в качестве производственной базы для экспорта в Европейский Союз. США и Япония занимают второе и третье место в торговом балансе региона. И торговые, и инвестиционные потоки подтверждают концентрацию стран Восточной Европы (особенно стран Варшавского соглашения) вокруг Европейского Союза, наиболее важного для рассматриваемого региона члена Триады [5, с. 73].

Эта тенденция вероятнее всего будет продолжаться, принимая во внимание такие движущие факторы, как перестройка в Европейском Союзе и увеличившаяся конкуренция внутри стран и на экспортных рынках со стороны традиционных производителей и их новых конкурентов (особенно со стороны НИС). В то же время сравнительно дешевая и квалифицированная рабочая сила, географическая и культурная близость, стремление к получению доступа на новые рынки, а также успехи в экономическом восстановлении и достижении политической стабильности в большинстве восточно-европейских стран продолжают быть важными стимулирующими факторами для будущих инвестиционных потоков в регион.

Другим источником финансирования стран с переходной экономикой может служить официальная помощь. Характер кредитования проектов официальными учреждениями по вопросам развития во многом соответствует характеру инвестиций частных компаний, за тем исключением, что официальные кредиты направляются преимущественно в развитие инфраструктуры и энергетический сектор. По имеющимся данным, в 2016 г. объем официальных кредитов под конкретные проекты в странах с переходной экономикой значительно вырос, однако не настолько, чтобы компенсировать недостаток прямых иностранных инвестиций, хотя есть неплохие перспективы дальнейшего увеличения масштабов проектного финансирования, учитывая объем накопившихся за последние пять лет новых обязательств.

Доступ стран с переходной экономикой к финансовым средствам является ограниченным. За исключением небольшого числа стран они практически отстранены от международных рынков частного капитала в связи с широко распространенными опасениями в отношении их кредитоспособности. Вследствие этого заимствование ими средств с помощью выпуска международных облигаций и синдицированных займов сравнительно невелико и приходится на долю небольшого числа стран. Частные краткосрочные торговые кредиты распространены шире, однако они связаны с высокими издержками, и для некоторых стран установлено также обязательство вести торговлю на основе предоплаты. Масштабы использования гарантированных кредитов также остаются весьма скромными. Все большее число восточно-европейских стран получают более широкое страховое покрытие от западных учреждений по кредитованию экспорта, однако это также связано с высокими затратами и ограничительными условиями.

Зависимость притока прямых иностранных инвестиций от приватизации в странах Восточной Европы дает основание сделать вывод, что дополнительные инвестиции еще пока не играют важную роль. Однако, учитывая большой объем соглашений с западными инвесторами, которые не были осуществлены, можно ожидать существенное увеличение их притока в будущем. Другим объяснением небольшого притока иностранных инвестиций может служить предположение, что некоторая часть дополнительных инвестиций была внесена в форме материальных активов.

В настоящее время ряд стран Восточной Европы наметили различные секторы (инфраструктура, финансовые институты, топливно-энергетический комплекс) для заключительного этапа их приватизации. В результате некоторых исследований видна прямая связь между приватизацией в этих секторах и возможностью привлечения прямых иностранных инвестиций в экономику. Как правило, такие активы потенциально имеют большой инвестиционный смысл для иностранных инвесторов.

Наиболее важной характеристикой процесса интеграции страны в мировое хозяйство являются прямые иностранные инвестиции. Международное движение капиталов в настоящее время является главной движущей силой развития мировой экономики и международных экономических отношений. Если раньше источником роста мировой экономики была международная торговля, то теперь эту роль играют международные потоки капиталов в форме прямых иностранных инвестиций, осуществляемых транснациональными корпорациями. В 2015 г. Мировой объем иностранных инвестиций вырос на 36% и достиг 1,7 трлн долл. США, наибольшего значения с начала глобального финансового и экономического кризиса 2008-2009 годов. При этом их структура значительно изменилась, теперь основными получателями иностранных инвестиций стали развитые страны. Прирост за год составил свыше 90%. Инвестиции в Европейский союз и в США увеличились в 4 раза после исторически низкого уровня 2014 года. Решающую роль в этом сыграли активная внешняя политика, рост курса доллара к другим валютам на фоне снижения цен на нефть, что сделало их значительно привлекательнее для инвесторов, нежели развивающиеся страны. Кроме того, низкие процентные ставки и удобство ведения бизнеса уже давно стали их визитной карточкой. В настоящее время на развитые страны приходится 55% от общего объема мировых инвестиций.

В то же время иностранные инвестиции в страны с переходной экономикой упали на 54%. Такова статистика, опубликованная Конференцией ООН по торговле и развитию (ЮНКТАД) в Отчете по мониторингу глобальных инвестиционных тенденций № 22.

Объем инвестиций, поступивших в США за год, составил 384 млрд долларов, и это позволило им выйти на первое место в мире после резкого падения на третью строчку в 2014 году. Инвестиции в Гонконг и Китай составили 163 и 136 млрд долларов соответственно.

Именно для этих стран преимущественно была характерна реорганизация международных корпораций, связанная с перемещением финансовых средств, а также многомиллиардные сделки, практически не связанные с перемещением реальных ресурсов.

Общий объем инвестиций в страны Европейского союза возрос более чем на 60% после трех последовательных лет упадка и составил 426 млрд долларов. Инвестиции в Нидерланды составили 90 млрд долларов (+146%), в Бельгию +32,7 млрд долларов, Великобританию 68 млрд долларов (+29%). Наблюдался рост и в двух крупнейших экономиках региона - Германии (11 млрд долларов) за счет погашения внутрифирменных займов и увеличения реинвестированных доходов и Франции до 44 млрд долларов в том числе за счет приобретения швейцарской компании Lafarge SA byHolcimLtd. В целом эксперты отмечают, что за год заметно улучшилась финансовая и макроэкономическая обстановка в регионе.

Прирост инвестиций в развивающиеся страны Азии составил 15% до 548 млрд долларов. На регион сегодня приходится более трети от мирового объема инвестиций. Несмотря на то, что уже с начала прошлого года стало очевидно, что рост экономики Китая замедлится, и производство больше не сможет расти такими же темпами как раньше, потенциал в сфере услуг сохранился, и финансовые потоки вышли на новый уровень. Это свидетельствует о том, что экономика Китая уже скоро перейдет в новую фазу развития, смещая акцент с производства товаров на предоставление различных услуг.

Не менее благополучно обстоят дела в Индии, которой удалось увеличить приток инвестиций почти в два раза до 59 млрд долларов за счет рациональных мер правительства страны по улучшению инвестиционного климата.

Однако далеко не все страны закончили этот год положительно. Из-за падения цен на черное золото и ряд других ресурсов, многие государства значительно потеряли инвестиционную привлекательность. К примеру, приток инвестиций в Африку упал на 31% до 38 млрд долларов. Падение инвестиций в Нигерию составило 27%, а ЮАР - 74%. Аналогичная ситуация наблюдается и в Латинской Америке, где произошел спад на 19%.

Рекордно низкие показатели ЮНКТАД зафиксировал в странах с переходной экономикой, к которой он относит Россию, страны на постсоветском пространстве и ряд государств Восточной Европы. Общий объем инвестиций в регион сократился более чем в два раза (-26 млрд долларов) и в конечном итоге составил только 22 млрд долларов. Резкое снижение показали Казахстан и Россия, приток в которые снизился на 66% и 92% соответственно. Организация тактично отметила, что это связано с осложнением геополитической ситуации и снижением уровня доверия инвесторов.

...