Методы начисления амортизации. Движение денежных потоков. Оценка риска инвестиционной компании

Размещено на http://www.Allbest.ru/

Министерство образования и науки Российской Федерации

Федеральное агентство по образованию ГОУ ВПО

Всероссийский заочный финансово-экономический институт

Кафедра «Финансы и кредит»

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по дисциплине «Инвестиции»

Уфа - 2011 г.

Задача 1

• Предприятие «Ф» рассматривает возможность замены своего оборудования, которое было приобретено за 150 000 и введено в эксплуатацию 4 года назад. Техническое состояние имеющегося оборудования позволяет его эксплуатировать еще в течение 4-х лет, после чего оно будет списано, а выпуск производимой на нем продукции прекращен. В настоящее время, имеющееся оборудование может быть продано по чистой балансовой стоимости на конец 4-го года.
• Современное оборудование того же типа с нормативным сроком эксплуатации 8 лет доступно по цене 250 000. Его внедрение позволит сократить ежегодные переменные затраты на 40 000, а постоянные на 15 000. Эксперты полагают, что в связи с прекращением проекта через 4 года новое оборудование может быть продано по цене 150 000.
• Стоимость капитала для предприятия составляет 15%, ставка налога на прибыль 20%. На предприятии используется линейный метод начисления амортизации.
• Разработайте план движения денежных потоков и осуществите оценку экономической эффективности проекта.
• Как изменится эффективность проекта, если использовать ускоренный метод начисления амортизации (метод суммы лет)? Подкрепите свои выводы соответствующими расчетами.
• Решение:
• 1. Реализация старого оборудования:
• (150000/(4+4))*4 = 75000
• Рассчитаем амортизационные отчисления.
• Линейный метод амортизации начисляется:
• - для нового оборудования: 250000/8 = 31250;
• - для старого оборудования: 75000/4 = 18750
• План движения денежных потоков

Выплаты и поступления	Период
	0	1	2	3	4
1	Реализация старого оборудования	75 000
2	Покупка нового оборудования	250 000
3	Изменение постоянных затрат		15 000	15 000	15 000	15 000
4	Изменение переменных затрат		40 000	40 000	40 000	40 000
5	Амортизация нового оборудования		31 250	31 250	31 250	31 250
6	Амортизация старого оборудования		18 750	18 750	18 750	18 750
7	Изменение амортизационных отчислений (п.5-п.6)		12 500	12 500	12 500	12 500
8	Изменение дохода до налогов (п.3+п.4-п.7)		42 500	42 500	42 500	42 500
9	Изменение налоговых платежей (п.8*20%)		8 500	8 500	8 500	8 500
10	Изменение чистого операционного дохода (п.8-п.9)		34 000	34 000	34 000	34 000
11	Ликвидационная стоимость оборудования					150 000
Денежный поток
12	Начальные капиталовложения (п.2-п.1)	175 000
13	Денежный поток от операций (п.7+п.10)		46 500	46 500	46 500	46 500
14	Денежный поток от завершения проекта (п.11)					150 000
15	Чистый денежный поток (п.13+п.14-п.12)	- 175 000	46 500	46 500	46 500	196 500

• Оценка экономической эффективности проекта

	Периоды
Выплаты и поступления	0	1	2	3	4
1. Чистый денежный поток	- 175 000	46 500	46 500	46 500	196 500
2. Коэффициент дисконтирования	1,00	0,87	0,76	0,66	0,57
3.Чистый дисконтированный поток (п.1*п.2)	- 175 000	40 455	35 340	30 690	112005
4. Накопленный чистый дисконтированный поток	- 175 000	-134545	-99205	-68515	52490
NPV					52490
PP					2,57
PI					1,30
IRR					35%

• Индекс доходности PI = (52490 / 175 000)+ 1 = 1,30
• Срок окупаемости PP = 2 + (68515 / (68515 + 52490)) = 2,57лет
• Проект эффективен, так как NPV >0, PI >1, IRR>r, PP<срока эксплуатации оборудования.
• 2. Так как станок используется 4 года, то сумма годичных чисел равна 4 + 3 + 2 + 1 = 10. Поэтому в 1-й, 2-й, 3-й и 4-й годы сумма амортизационных отчислений равна 4/10, 3/10, 2/10 и 1/10 от первоначальной стоимости (250 000-150 000 = 100 000).

	Период
	Выплаты и поступления	0	1	2	3	4
1	Реализация старого оборудования	75 000
2	Покупка нового оборудования	250 000
3	Изменение постоянных затрат		15 000	15 000	15 000	15 000
4	Изменение переменных затрат		40 000	40 000	40 000	40 000
5	Амортизация нового оборудования		40 000	30 000	20 000	10 000
6	Амортизация старого оборудования		30 000	22 500	15 000	7 500
7	Изменение амортизационных отчислений (п.5-п.6)		10 000	7 500	5 000	2 500
8	Изменение дохода до налогов (п.3+п.4-п.7)		45 000	47500	50 000	52 500
9	Изменение налоговых платежей		9 000	9 500	10 000	10 500
10	Изменение чистого операционного дохода (п.8-п.9)		36 000	38 000	40 000	42 000
11	Ликвидационная стоимость оборудования					150 000
Денежный поток
12	Начальные капиталовложения (п.2-п.1)	175 000
13	Денежный поток от операций (п.7+п.10)		46 000	45 500	45 000	44 500
14	Денежный поток от завершения проекта (п.11)					150 000
15	Чистый денежный поток (п.13+п.14-п.12)	-175 000	46 000	45 500	45 000	194 500

• Оценка экономической эффективности проекта

Выплаты и поступления	Период
	0	1	2	3	4
Чистый денежный поток	-175 000	46 000	45 500	45 000	194 500
Коэффициент дисконтирования	1,00	0,87	0,76	0,66	0,57
Чистый дисконтированный поток	- 175 000	40 020	34 580	29 700	105 030
Накопленный чистый дисконтированный поток	- 175 000	-134 980	-100 400	-70 700	34 330
NPV					34 330
PP					2,67
PI					1,20
IRR					23%

• Индекс доходности PI = (34 300 / 175 000)+ 1 = 1,30
• Срок окупаемости PP = 2 + (70 700 / (70 700 + 34 300)) = 2,67 лет
• Проект эффективен, так как NPV >0, PI >1, IRR>r, PP<срока эксплуатации оборудования.
• Сравнительная таблица

	Метод начисления амортизации
Показатель	линейный	ускоренный
NPV	52490	34 330
PP	2,57	2,67
PI	1,30	1,20
IRR, %	35%	23%

• Линейный метод амортизации позволяет получить больший экономический эффект реализации проекта.
• Задача 2
• Истратив 390 000 на разработку новой технологии, предприятие должно решить, запускать ли ее в производство. Необходимые для запуска инвестиции оценены в 630 000. Ожидается, что жизненный цикл проекта составит 13 лет, в то же время оборудование должно амортизироваться в течение 16 лет по линейному методу. К концу 13-го года оборудование может быть продано по остаточной балансовой стоимости.
• В течение первого года осуществления проекта потребуется дополнительный оборотный капитал в сумме 160 000, из которой 125 000 восстановятся к концу 13-го года. В течение первого года необходимо будет израсходовать на продвижение продукта 110 000.
• Полученные прогнозы говорят о том, что выручка от реализации продукта в первые 3 года составит 300 000 ежегодно; с 4-го по 8-й год - 330 000; с 9-го по 13-й год - 240 000. Ежегодные переменные и постоянные затраты определены в 80 000 и 30 000 соответственно.
• Ставка налога на прибыль равна 20%, средняя стоимость капитала определена равной 12%.
• Разработайте план движения денежных потоков и осуществите оценку экономической эффективности проекта.
• Как изменится эффективность проекта, если при прочих равных условиях выручка от проекта будет поступать равномерно в сумме 245 000, а стоимость капитала увеличится до 15%. Подкрепите свои выводы соответствующими расчетами.
• амортизация денежный поток инвестиционный риск

Периоды
		0	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	13
1	Затраты на разработку новой технологии	390 000
2	Необходимые для запуска инвестиции	630 000
3	Затраты на продвижение продукта		110000
4	Увеличение оборотного капитала		160000
5	Выручка от нового продукта		300000	300000	300000	330000	330000	330000	330000	330000	240000	240000	240000	240000	240000
6	Переменные затраты		80 000	80 000	80 000	80 000	80 000	80 000	80 000	80 000	80 000	80 000	80 000	80 000	80 000
7	Постоянные затраты		30 000	30 000	30 000	30 000	30 000	30 000	30 000	30 000	30 000	30 000	30 000	30 000	30 000
8	Амортизация (630000/16)		39 375	39 375	39 375	39 375	39 375	39 375	39 375	39 375	39 375	39 375	39 375	39 375	39 375
9	Прибыль до налогов		289 375	289 375	289 375	319 375	319 375	319 375	319 375	319 375	229 375	229 375	229 375	229 375	229 375
10	Налоги (п.9*20%)		57875	57875	57875	63875	63875	63875	63875	63875	45875	45875	45875	45875	45875
11	Чистый операционный доход (п.9-п.10)		231500	231500	231500	255500	255500	255500	255500	255500	183500	183500	183500	183500	183500
12	Ликвидационная стоимость оборудования (630000-630000/16*13)														118125
13	Высвобождение оборотного капитала (160000*0,5)														80000
	Денежный поток
14	Начальные капиталовложения (1+2+3+4)	1020 000	270 000	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
15	Денежный поток от операций (11+8)	0	270875	270875	270875	294875	294875	294875	294875	294875	222875	222875	222875	222875	222875
16	Денежный поток от завершения проекта (12+13)	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	243125
17	Чистый денежный поток (15+16-14)	-1020000	875	270875	270875	294875	294875	294875	294875	294875	222875	222875	222875	222875	466000

• Оценка экономической эффективности проекта

	Период
	0	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	13
Чистый денежный поток	-1020000	875	270875	270875	294875	294875	294875	294875	294875	222875	222875	222875	222875	466000
Коэффициент дисконтирова-ния	1,00	0,89	0,80	0,71	0,64	0,57	0,51	0,45	0,40	0,36	0,32	0,29	0,26	0,23
Чистый дисконтированный поток	-1020000	778,75	216700	192321,25	188720	168078,75	150386,25	132693,75	117950	80235	71320	64633,75	57947,5	107180
Накопленный чистый дисконтированный поток	-1020000	-1019221,3	-802521,3	-610200,05	-421480,05	-253401,25	-103015	29678,75	147628,75	227863,75	229183,75	363817,5	421765	528945
NPV														528945
PP														4,26
PI														1,52
IRR														20%

• Проект эффективен, так как NPV >0, PI >1, IRR>r, PP<срока эксплуатации оборудования.
• 2) Если выручка от проекта будет поступать равномерно в сумме 245 000, а стоимость капитала увеличится до 15%, то проект будет следующим:

Периоды
		0	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	13
1	Затраты на разработку новой технологии	390 000
2	Необходимые для запуска инвестиции	630 000
3	Затраты на продвижение продукта		110 000
4	Увеличение оборотного капитала		160 000
5	Выручка от нового продукта		245000	245000	245000	245000	245000	245000	245000	245000	245000	245000	245000	245000	245000
6	Переменные затраты		80 000	80 000	80 000	80 000	80 000	80 000	80 000	80 000	80 000	80 000	80 000	80 000	80 000
7	Постоянные затраты		30 000	30 000	30 000	30 000	30 000	30 000	30 000	30 000	30 000	30 000	30 000	30 000	30 000
8	Амортизация		39 375	39 375	39 375	39 375	39 375	39 375	39 375	39 375	39 375	39 375	39 375	39 375	39 375
9	Прибыль до налогов		234375	234375	234375	234375	234375	234375	234375	234375	234375	234375	234375	234375	234375
10	Налоги		46875	46875	46875	46875	46875	46875	46875	46875	46875	46875	46875	46875	46875
11	Чистый операционный доход (9-10)		187500	187500	187500	187500	187500	187500	187500	187500	187500	187500	187500	187500	187500
12	Ликвидационная стоимость оборудования														118125
13	Высвобождение оборотного капитала														80000
	Денежный поток
14	Начальные капиталовложения (1+2+3+4)	1020 000	270 000	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
15	Денежный поток от операций (11+8)	0	226875	226875	226875	226875	226875	226875	226875	226875	226875	226875	226875	226875	226875
16	Денежный поток от завершения проекта (12+13)	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	198125
17	Чистый денежный поток (15+16-14)	-1 020 000	-43125	226875	226875	226875	226875	226875	226875	226875	226875	226875	226875	226875	425000

• Оценка экономической эффективности проекта

	Период
	0	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12	13
Чистый денежный поток	-1020 000	-43125	226875	226875	226875	226875	226875	226875	226875	226875	226875	226875	226875	425000
Коэффициент дисконтирования	1,00	0,87	0,76	0,66	0,57	0,50	0,43	0,38	0,33	0,28	0,25	0,21	0,19	0,17
Чистый дисконтированный поток	-1020 000	-37518,75	172425	149737,5	129318,75	113437,5	97556,25	86212,5	74868,75	63525	56718,75	47643,75	43106,25	72250
Накопленный чистый дисконтированный поток	-1020 000	-1057518,7	-885093	-735355,5	-606036,75	-492599,25	-395043	-308830,5	-233961,75	-170436,75	-113718	-66074,25	-22968	49282
NPV														49282
PP														2,32
PI														1,05
IRR														16 %

• Индекс доходности PI = (49282 / 1 020 000)+ 1 = 1,05
• Срок окупаемости PP = 2 + (22968/(22968 + 49282 )) = 2,32 лет
• Проект эффективен, так как NPV >0, PI >1, IRR>r, PP<срока эксплуатации оборудования. Но в сравнение с расчетами в первом варианте эффективность проекта значительно выше.
• Задача 3
• Инвестиционная компания обратилась к вам с просьбой провести оценку риска проекта со следующими сценариями развития.

Сценарий/Показатели	Наихудший Р = 0,2	Наилучший Р = 0,2	Вероятный Р = 0,6
Объем выпуска - Q	16 000	20 000	32 000
Цена за штуку - Р	1600	2000	2200
Переменные затраты - V	1500	1000	1200
Норма дисконта - r	12%	8%	12%
Срок проекта - n	4	4	4

• Остальные недостающие данные возьмите из задачи 1.
• 1) Определите критерии NPV, IRR, PI для каждого сценария и их ожидаемые значения.
• 2) Исходя из предположения о нормальном распределении значений критерия NPV, определите: а) вероятность того, что значение NPV будет не ниже среднего; б) больше чем среднее плюс одно стандартное отклонение; в) отрицательное.
• 3) Дайте свои рекомендации относительно риска данного проекта.
• Решение:

		Наихудший Р = 0,2	Наилучший Р = 0,2	Вероятный Р = 0,6
Объем выпуска	Q	16 000	20 000	32 000
Цена за единицу	P	1,60	2,00	2,20
Выручка от реализации	B = P*Q	25 600	40 000	70 400
Переменные за единицу	v	1,50	1,00	1,20
Переменные затраты	VC = v*Q	24 000	20 000	38 400
Постоянные затраты	FC	5,00	5,00	5,00
Валовые затраты	TC = VC + FC	24 005	20 005	38 405
Амортизация	A	2,00	2,00	2,00
Прибыль	P = B - TC	1 595	19 995	31 995
Налог на прибыль	20%	20%	20%	20%
Налог на прибыль	T = P * 0,2	319	3 999	6 399
Чистый денежный поток, CIF	CIF = P - T + A	1 278	15 998	25 598
Начальные инвестиции	I	30,00	30,00	30,00
Остаточная стоимость	S	6,20	6,20	6,20
Норма дисконта	r	12%	8%	12%
Срок реализации проекта	n	4	4	4

• Осуществим расчеты с помощью MS Exsel:
• Расчет чистого денежного потока приведен выше

	Чистый денежный поток
	0	1	2	3	4
Наихудший	-30,00	1 278,00	1 278,00	1 278,00	1 284,20
Наилучший	-30,00	15 998,00	15 998,00	15 998,00	16 004,20
Вероятный	-30,00	25 598,00	25 598,00	25 598,00	25 604,20
Средний	-30,00	18 814,00	18 814,00	18 814,00	18 820,20

• Для нахождения NPV используем функцию "ЧПС"
• Для нахождения IRR используем функцию "ВСД"
• Для нахождения PI используем функцию "ЧПС"
контрольная работа "Методы начисления амортизации. Движение денежных потоков. Оценка риска инвестиционной компании" скачать



Подобные документы

• Экономическая оценка инвестиционного проекта

  Нахождение средневзвешенной стоимости инвестиционных ресурсов и выбор схемы погашения кредита. Определение денежных потоков по проекту в пределах расчетного периода. Оценка ликвидности, риска и запаса финансовой устойчивости инвестиционного проекта.
  
  курсовая работа [458,0 K], добавлен 09.12.2013
  

• Оценка влияния метода начисления амортизация на основные экономические показатели организации

  Расчет амортизационных отчислений различными методами. Величина налога на имущества и остаточной стоимости основных средств организаций при использовании каждого из рассматриваемых методов начисления амортизации. Расчет свободных денежных средств.
  
  курсовая работа [109,6 K], добавлен 28.04.2009
  

• Анализ риска денежных потоков инвестиционного проекта

  Общая характеристика деятельности ОсОО "Нур Телеком", анализ его рентабельности (по основной отчетности), финансовой устойчивости и деловой активности. Методика прогнозирования и оценки рисков денежных потоков инвестиционного проекта ОсОО "Нур Телеком".
  
  курсовая работа [33,0 K], добавлен 11.11.2010
  

• Сравнительный анализ эффективности инвестиционных проектов с учетом риска

  Оценка, сущность и сравнительный анализ эффективности инвестиционных проектов по критериям доходности и риска. Основной принцип расчета настоящей стоимости денежных потоков. Внутренняя норма доходности. Расчет настоящей стоимости денежных поступлений.
  
  реферат [40,9 K], добавлен 06.12.2008
  

• Методы начисления амортизации: теория, зарубежный опыт, практика Беларуси

  Амортизация и амортизационные отчисления: понятие, сущность, функции, роль в воспроизводстве основного капитала предприятия. Основные методы и способы начисления амортизации, их характерные особенности. Начисление амортизации методом уменьшаемого остатка.
  
  курсовая работа [63,4 K], добавлен 12.02.2014
  

• Анализ экономической эффективности проекта

  Проект по запуску производственной линии в неиспользуемом здании. Разработка плана движения денежных потоков, осуществление оценки экономической эффективности проекта. Расчет текущей стоимости при сдаче здания в аренду. Анализ перспективы сбыта продукции.
  
  контрольная работа [64,4 K], добавлен 14.02.2012
  

• Коммерческая эффективность инвестиционного проекта

  Моделирование денежных потоков инвестиционного проекта. Формирование денежных потоков по видам деятельности. Моделирование денежного потока в дефлированных ценах. Расчет чистого дисконтированного дохода и срока окупаемости инвестиционного проекта.
  
  курсовая работа [124,5 K], добавлен 24.01.2022
  

• Оценка экономической эффективности инновационного проекта

  Денежные потоки инновационного проекта. Прогнозирование движения денежных потоков для финансового планирования и оценки инвестиционной привлекательности. Анализ чувствительности критических параметров проекта к изменению внешних и внутренних факторов.
  
  курсовая работа [49,1 K], добавлен 23.11.2008
  

• Анализ движения денежных потоков

  Теоретические аспекты формирования и использования денежных потоков, их сущность, управление, планирование. Факторный анализ коэффициента рентабельности, состава и структуры, сбалансированности, интенсивности и эффективности денежных потоков предприятия.
  
  курсовая работа [356,2 K], добавлен 07.01.2012
  

• Инвестиционная деятельность предприятия

  Методики оценки и показатели экономической эффективности инвестиционного проекта. Использование концепции дисконтирования денежных потоков, применение метода чистой текущей стоимости (дисконтированного дохода). Характеристика результата инвестирования.
  
  курсовая работа [60,8 K], добавлен 04.08.2014
  

• Расчет амортизации в ОАО "Гринвуд"

  Понятие физического и морального износа. Амортизационная политика зарубежных стран. Линейный способ начисления амортизации и способ списания стоимости пропорционально объему продукции. Выбор оптимального метода начисления амортизации ОАО "Гринвуд".
  
  курсовая работа [69,3 K], добавлен 25.06.2015
  

• Экономическая сущность амортизации, порядок определения ее нормы, методы начисления

  Экономическая сущность и понятие амортизации основных средств фирмы. Место амортизации в финансировании развития предприятия. Основные методы начисления амортизации основных средств. Сущность и главные направления амортизационной политики фирмы.
  
  курсовая работа [50,0 K], добавлен 06.07.2017
  

• Концептуальная схема оценки эффективности инвестиционного проекта

  Оценка общественной и коммерческой эффективности инвестиционного проекта. Финансовая реализуемость проекта и расчет показателей эффективности участия предприятия в проекте. Расчет денежных потоков и показателей региональной и отраслевой эффективности.
  
  курсовая работа [56,2 K], добавлен 29.04.2010
  

• Оценка эффективности инвестиционного проекта на примере замены технологической линии завода ЖБИ

  Основные принципы и подходы к оценке эффективности инвестиций. Текущее состояние экономического окружения инвестиционного проекта (ИП). Потоки денежных платежей. Учет неопределенности и риска при оценке эффективности ИП. Расчет точек безубыточности.
  
  курсовая работа [1,3 M], добавлен 24.05.2015
  

• Сущность, цель и задачи организации денежных потоков

  Понятие денежных потоков, их виды и значение в обеспечении кругооборота капитала предприятия. Сущность организации денежных потоков и её основные этапы. Основные задачи организации и управления денежными потоками. Цели организации денежных потоков.
  
  реферат [257,3 K], добавлен 14.01.2016
  

• Вычисление амортизации

  Амортизация основных средств предприятия. Начисление амортизации методом уменьшаемого остатка, суммы лет и методом суммы лет. Расчет прибыли и свободных денежных средств, расчет налогов на имущество и прибыль. Сравнение методов начисления амортизации.
  
  лабораторная работа [202,4 K], добавлен 10.11.2013
  

• Анализ денежных потоков предприятия

  Организационно-методические аспекты учета и анализа. Анализ денежных потоков предприятия. Учет и анализ денежных потоков ОАО "Фриз". Оценка и разработка направлений по совершенствованию деятельности ОАО "Фриз". Анализ рентабельности.
  
  дипломная работа [123,0 K], добавлен 28.07.2003
  

• Денежные потоки инвестиционного проекта

  Понятие инвестиционных проектов и их классификация. Организационно-экономическая характеристика предприятия ОАО "СПМК Липецкая-4". Расчет денежных потоков инвестиционного проекта на примере данного предприятия, а также оценка эффективности проекта.
  
  курсовая работа [387,4 K], добавлен 18.10.2011
  

• Роль стоимости и амортизации в экономической теории

  Методы экономического анализа. Субъекты и объекты собственности. Физический и моральный износы фондов предприятия. Основные виды оценки основные фондов. Методы начисления амортизации. Исследования стоимости на базе различных теоретических концепций.
  
  контрольная работа [34,5 K], добавлен 04.12.2010
  

• Экономическое обоснование эффективности инвестиционного проекта

  Расчет экономических показателей инвестиционного проекта организации производства по выпуску деталей. Оценка налога на имущество. Структура погашения кредита. Показатели по движению денежных потоков. Финансовый профиль проекта, точка безубыточности.
  
  курсовая работа [94,0 K], добавлен 17.12.2014
  

Другие документы, подобные "Методы начисления амортизации. Движение денежных потоков. Оценка риска инвестиционной компании"

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам
• Рубрики
• По алфавиту
• Закачать файл
• Заказать работу

• весь список подобных работ

• скачать работу можно здесь

• сколько стоит заказать работу?

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.

© 2000 — 2023, ООО «Олбест» Все права защищены

	Р	NPV	IRR	PI
Наихудший	0,20	3 915,67	42,60	129,52