Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта на базе предприятия ОАО "Дашковка"

2.2 Анализ и оценка состояния управления инвестиционным процессом в ОАО «Дашковка»

Для организации производственной деятельности предприятие изыскивает источники финансирования: собственный и заемный капитал, который вкладывает в имущество - во внеоборотные и оборотные активы.

В течение 2012-2014 гг. для осуществления производственных планов предприятию потребовалось капиталовложений на сумму 736 377 тысяч рублей.

1. В 2012 году получены кредиты на:

- реконструкцию цеха переработки отходов - 300 000 тысяч рублей;

- приобретение техники - 700 000 тысяч рублей;

- строительство 4-х теплиц и приобретение оборудования на общую сумму 2 200 000 тысяч рублей.

2. В 2013 году получено:

- краткосрочный кредит на приобретение удобрений в сумме 500 000 тыс. руб. с последующим возмещением 7,33 % из федерального бюджета;

- долгосрочный кредит на приобретение двух комплектов оборудования автоматического полива теплиц в сумме 3 450 тыс.руб. с последующим возмещением 7,67% из федерального бюджета и 3,83% из областного бюджета;

3. В 2014 году получено:

- краткосрочный кредит в сумме 13 500 тыс.руб. на приобретение удобрений;

- долгосрочный кредит в сумме 7 749,8 тыс.рублей на приобретение автотранспорта.

Открыты:

- невозобновляемая кредитная линия в размере 10 000 тыс.руб. на строительство теплицы ;

- невозобновляемая кредитная линия в размере 22 700 тыс.руб. на закупку оборудования.

Просроченных платежей по уплате процентов и кредитов нет.

1. Завершен технологический процесс переработки отходов, в результате чего было произведено 680 тонн качественной мясо-костной муки, которая вводится в используемые корма и направляется на реализацию. За истекший период реализовано 615 тонн. Прибыль от этого получена в размере 1,9 млн.руб.

2. Наращивание увеличения урожайности за счет эксплуатации вновь введенных в конце 2013г. удобрений. В результате за 2012-2014 финансовые года предприятием получено 8 750 тонн картофеля, что на 350 тонн превышает бюджетные показатели и на 1 940 тонн выше предыдущего финансового года. Выручка от реализации составила 523 млн. руб., что на 44 млн. руб. превышает бюджетный показатель. Прибыль также выше бюджетной на 28 млн. руб.

3. Построена и пущена в эксплуатацию автомойка и оборудована теплая автостоянка на 30 единиц автотехники. Согласно плану инвестиций, приобретена техника: грузопассажирская газель; получен кредит и оплачено приобретение двух плугов и трактора; приобретены компьютеры и оргтехника.

4. Закончено строительство дорог; капитальный ремонт ограждения по периметру предприятия.

5. Выполнена работа по ремонту очистных сооружений.

Исходя из данных, мы наблюдаем значительный рост к уровню прошлого финансового года: произведено овощей в массе больше на 56 %. Причина этого в увеличении за счет качественных удобрений и новых технологий посадки.

За 2012-2014 финансовый год реализовано продукции на 218,15 млн. руб. без НДС. Объем продаж в среднем в месяц составляет 23,6 млн. руб. Себестоимость реализованной продукции составила 154,42 млн. руб. От реализации продукции получена прибыль 65,025 млн. рублей при плане 45,29 млн. руб. То есть, сверхплановая прибыль составила 19,74 млн.руб. Рентабельность по птицефабрике составила - 41,3% при плане 29,1%.

Для достижения высоких производственных показателей в ОАО «Дашковка» уже применяются современные, прогрессивные ресурсосберегающие технологические приемы с использованием эффективного технологического оборудования.

На основании вышеприведенных данных можно сделать вывод: инвестиционная политика на исследуемом предприятии ведется правильно, грамотно и целенаправленно. Процессы планирования и прогнозирования инвестиций и процессы обеспечения рационального использования вложений взаимосвязаны, что ведет к повышению их эффективности как одного из важнейших направлений социально-экономического развития предприятия.

Но, тем не менее, в целях улучшения управления инвестиционной деятельностью ОАО «Дашковка» считаем необходимым, рассмотреть некоторые предложения по улучшению состояния управления инвестиционной деятельностью.



2.3 Стратегический анализ бизнес-идеи

Данный проект предполагает проектирование, изготовление, поставку, монтаж и дальнейшую эксплуатацию технологического оборудования для выращивания салата и зеленных культур в теплице площадью 1000 кв. метров.

Цель проекта - производство и реализация листового салата, зеленных культур.

Основной частью технологического оборудования является установка гидропонная стеллажная (УГС) с модульной схемой конструкции, позволяющей располагать установку в теплицах любого типа. Установка является составной частью линии по выращиванию салата и зеленных культур и должна работать в комплексе со следующими системами:

· система поддержания оптимальных параметров микроклимата;

· автоматизированный узел минерального питания с системой подачи и сбора питательного раствора;

· система электродосвечивания.

Гарантия производителя на поставляемое оборудование салатной линии составляет 2 года.

Стоимость оборудования, включая монтаж 5 184 752 руб.

Срок выполнения проектных, монтажных работ и наладки линии составляет 4 месяца.

Прибыль за первый год эксплуатации салатной линии составит приблизительно 2 307 928 руб.,во второй год - 2 876 824 руб., в третий год - 3 376 824 руб., в четвертый - 3 876 824 руб. Период окупаемости инвестиционных затрат на оборудование - 26 мес. Средний показатель рентабельности приблизительно - 41 % за первый год эксплуатации линии, с учетом амортизационных отчислений.

Амортизация оборудования составляет 36 мес.

Проект предполагает оснащение тепличного комбината салатной линией. Продукцией салатной линии является листовой салат и прочие зеленные культуры.

Зеленные культуры - овощные растения, урожай которых идёт в пищу в зелёном виде (свежем или консервированном). К ним относят салат, лук (перо), шпинат, укроп, ревень, щавель и др. быстрорастущие листовые овощные культуры. Содержат большое количество ценных для организма человека витаминов и минеральных солей, а также обладают высокими вкусовыми качествами.

Зелень в теплице выращивается по методу проточной гидропоники. Этот метод основан на принципе выращивания растений в питательном растворе с постоянной его рециркуляцией по желобам и трубам. Сущность метода проточной гидропоники заключается в следующем: в пластиковые каналы замкнутого сечения, имеющие в верхней части круглые отверстия, расположенные с определенным шагом, помещаются горшочки с растениями. В горшочках имеются прорези-отверстия для выхода корневой системы. Пластиковые каналы размещаются на подвижных платформах УГС (установка гидропонная стеллажная) с уклоном. Питательный раствор по системе магистральных трубопроводов и распределительных коллекторов через калиброванные отверстия поступает в пластиковые каналы с растениями и сливается в сборный желоб, далее по подземным трубам он поступает в сборный резервуар.

Приготовление питательного раствора производится путем добавления в оборотный раствор необходимых растворов минеральных удобрений и доведения рН до нужной величины добавлением кислоты. Эту работу выполняет автоматизированный растворный узел «Оборот» производство фирмы «Фито» или других производителей.

Почти все этапы производства полностью автоматизированы, что дает возможность значительно сократить применение ручного труда. В свою очередь это влияет на формирование себестоимости продукции, следовательно, и на цену.

Производственные возможности салатной линии по выращиванию салата и зеленных культур в теплице, S = 1000 кв. м

1	Количество установок, шт.	78
2	Из них в отделениях, шт.: - салатном - зеленных культур - рассадном	62 8 8
3	Количество посадочных мест: - салата - зеленных культур	17050 4500
4	Суточный выход, шт. растений: - салата - зеленных культур	852 150
5	Месячное производство, шт. - салата - зеленных культур	25560 4500
6	Производство за год, шт. (при 12 месяцах выращивания) - салата - зеленных культур	306720 54000

Примечание: выход продукции определялся расчетным методом, возможные отклонения ± 10%

Основные качества продукта (дизайн, упаковка). Продукт соответствует всем необходимым стандартам и нормам, предъявляемым к качеству. Упаковка готовой продукции производится штучно в полиэтиленовые пакеты и гофрированные картонные короба.

Технология производственного процесса состоит из 5 этапов:

· Заполнение кассет стаканчиками с субстратом.

· Посев семян.

· Перемещение посеянных стаканчиков в камеру проращивания.

· Перемещение стаканчиков в систему где происходит выращивание.

· Сбор и упаковка продукции

Основные материальные факторы: тепло, электроэнергия, вода, посадочный материал, субстрат, горшочки и упаковка.

Аналогичные продукты, способные заменить продукт на рынке сбыта - не существуют.

Клиенты и сбыт.

Продукт ориентирован на широкий круг потребителей как со средним, высоким, так и с низким уровнем дохода.

Сезонные влияния на сбыт продукции приходятся на летне-осенний период (3 квартал). На этот период приходится в среднем 35% объема реализации по сравнению с другими периодами.

Основными потенциальными клиентами являются: торговые организации в сфере продовольственных товаров, склады и другие, находящиеся в пределах региона.

Удельный вес в общем объеме сбыта составляет: 80% оптовый поток, 20% розничные сети.

Доля регионального рынка, которую планируется занять - 100%. Это обусловлено отсутствием конкурентных производителей в регионе.

Каналы сбыта будут основаны на развитии собственной сбытовой сети, развитии дистрибуции.

Реклама продукта будет осуществляться посредством региональных СМИ, рекламных компаний.

Ценообразование.

Калькуляция затрат на производство 1 шт. продукта (период - 1 месяц) (показатели усредненные)

Себестоимость единицы продукции, руб

Табл. 2

Посадочный материал	0,25
Субстрат	0,1
Горшочек	0,55
Упаковка	0,96
Тепло	1,15
Электроэнергия	2,02
Вода	0,11
Заработная плата	1,32
Начисления на заработную плату	0,35
Прочие	3,56
ИТОГО:	10,37

Цена на продукт, при которой возможно получение оптимальной прибыли зависит от сезонных влияний. Предполагаемые цены на продукцию составлены на основе анализа рынка салата Московского региона.

Табл. 3

Уровень цен на салатную продукцию, руб.

Январь	Февраль	Март	Апрель	Май	Июнь	Июль	Август	Сентябрь	Октябрь	Ноябрь	Декабрь
25,40	26,61	29,17	27,28	26,46	18,70	13,27	12,57	13,23	17,90	17,92	21,56

Уровень цен, к которому привыкли потребители на данный продукт составляет в среднем 25 рублей за штуку. Процентная разница на аналогичный продукт компаний-конкурентов составляет 10-15%.

Конкуренты.

Основными конкурентными факторами на данном рынке являются цена и качество продукции. Собственное производство позволяет поставлять на рынок большие объемы, свежую (соответственно более качественную) продукцию по сравнению с конкурентами. Кроме этого, низкие транспортные издержки минимизирует стоимость продукции.

Поставщики и подрядчики.

Проектирование, изготовление, поставку и монтаж оборудования салатной линии производит ООО "ПКФ АГРОТИП". Кроме этого, в течение года обеспечивается агротехническое сопровождение проекта, предоставляется необходимая информация и помощь в приобретении расходных материалов для эксплуатации салатной линии.

ООО "ПКФ АГРОТИП" расположено по адресу: г. Москва, ул. Авиаконструктора Миля д. 8 корп.1 .

Лицензия на проектные работы Л 398905 Госстроя РФ от 09.01.2004г., лицензия на строительную деятельность Л 439275 от 05.04.2004г.

Срок выполнения проектных работ составляет 30 календарных дней. Срок изготовления и комплектации комплекта оборудования 60-70 календарных дней. Сроки определяются с момента поступления авансовых платежей на р/с поставщика. Условия оплаты: 60% - предоплата, 30% - на момент начала поставки оборудования,10% - после подписания Акта приемки линии в эксплуатацию.

Спецификация технологического оборудования линии по выращиванию салата и зеленных культур в теплице площадью 960 кв. метров.

Табл. 4

№ п/п	Наименование оборуд., краткая характеристика	Ед. изм.	Кол- во	Цена, руб.	Сумма, руб.	Примечание
1	Установка гидропонная стеллажная для выращивания салата УГС-1 (4800 х 1825) 11 каналов	компл.	62	20 616,00	1 278 192,00	пр-во ООО "ПКФ АГРОТИП"
2	Установка гидропонная стеллажная для выращивания зеленных культур УГС-2 (4800 х 1825) 15 каналов	компл.	8	22 115,00	176 920,00	пр-во ООО "ПКФ АГРОТИП"
3	Установка гидропонная стеллажная для выращивания рассады салата и зеленных культур УГС-3 (4800 х 1825)	компл.	8	18 782,00	150 256,00	пр-во ООО "ПКФ АГРОТИП"
4	Система подачи питательного раствора на пл.0,1га.	компл.	1	79 500,00	79 500,00	пр-во ООО "ПКФ АГРОТИП"
5	Система сбора питательного раствора на пл. 0,1 га. с емкостью 3,0 м. куб	компл.	1	86 000,00	86 000,00	пр-во ООО "ПКФ АГРОТИП"
6	Система дождевания рассады	компл.	1	21 000,00	21 000,00	пр-во ООО "ПКФ АГРОТИП"
7	Система производственной канализации	компл.	1	49 000,00	49 000,00	поставка ООО "ПКФ АГРОТИП"
8	Кассеты для рассады	шт.	300	85,00	25 500,00	поставка ООО "ПКФ АГРОТИП"
9	Камера проращивания семян (2560х2560х2200)	шт.	1	175 000,00	175 000,00	пр-во ООО "ПКФ АГРОТИП"
10	Тележки для перевозки рассады из камеры проращивания	шт.	6	9 500,00	57 000,00	пр-во ООО "ПКФ АГРОТИП"
11	Тележки для сбора продукции	шт.	3	9 100,00	27 300,00	пр-во ООО "ПКФ АГРОТИП"
12	Растворный узел минерального питания "Оборот"	компл.	1	426 000,00	426 000,00	поставка ООО "ПКФ АГРОТИП"
13	Узел предварительного приготовления маточного раствора	компл.	1	72 000,00	72 000,00	пр-во ООО "ПКФ АГРОТИП"
14	Система электродосвечивания на пл.0,1 Га, вкл. шефмонтаж	компл.	1	1 136 700,00	1 136 700,00	Поставка ООО "ПКФ АГРОТИП"
15	Проектные работы	компл.	1	70 000,00	70 000,00	ООО "ПКФ АГРОТИП"
16	Шефмонтажные и пусконаладочные работы п.п1-13		1	440 000,00	440 000,00	Вкл. командир. расходы
	ИТОГО:	4 275 368,00
	НДС18%	769 566,24
	ВСЕГО С НДС	5 044 934,24



3. Анализ инвестиционного проекта

3.1 Анализ денежных потоков инвестиционного проекта

Основным источником поступления денежных средств предприятия являются выручка от реализации продукции и прибыль. Абсолютная величина этих показателей, а также их динамика за отчетный период характеризуют эффективность деятельности предприятия. Под выручкой от реализации понимается учетный доход от обычной и других видов деятельности предприятия за отчетный период. Под прибылью понимается разность между учетными доходами и начисленными расходами, связанными с производством и сбытом продукции. Прибыль выражает чистый доход, полученный предприятием за отчетный период, и признается после реализации продукции а не в момент поступления выручки от реализации. Затраты, относимые на себестоимость продукции, также признаются только после ее реализации. Величина прибыли является объектом манипулирования с помощью методов бухгалтерского учета, с помощью которых можно завысить или понизить показатель прибыли отчетного периода. По этим причинам прибыль отражает только прирост авансированной стоимости, что характеризует эффективность управления предприятием, но не отражает фактического наличия денежных средств, доступных для расходования.

В то же время предприятию необходимо не только иметь свободные денежные средства для погашения текущих обязательств, но и вести учет их реального поступления и расходования. Свободные денежные средства являются наиболее ограниченным ресурсом, особенно в условиях переходной экономики, и финансовое состояние предприятия во многом зависит от их наличия в достаточном объеме и эффективного использования. Движение денежных средств отражает показатель потока денежных средств (денежного потока), в составе которого выделяют:

1) приток денежных средств, отражающий их поступление;

2) отток денежных средств, отражающий их расходование;

3) чистый поток денежных средств, отражающий разницу между их притоком и оттоком.

Денежный поток отражает движение всех денежных средств, в том числе тех, которые не учитываются при расчете прибыли: капитальные вложения, налоги, штрафы, долговые выплаты кредиторам, заемные и авансированные средства.

Денежные потоки классифицируются:

1) по срокам вложений, которые вызывают оттоки и притоки денежных средств;

2) по основным направлениям деятельности предприятия: производственной, инвестиционной, финансовой.

Классификацию притоков и оттоков денежных средств по основным направлениями деятельности предприятия наглядно иллюстрирует таблица.

Денежные потоки, генерируемые производственной, инвестиционной и финансовой деятельностью предприятия





Производственная деятельность является главным источником прибыли и генерирует основные потоки денежных средств. Инвестиционная деятельность подразумевает операции с долгосрочными активами, финансовая призвана оптимизировать денежные средства предприятия за счет проведения операций с краткосрочными активами. Денежные потоки связывают основные направления деятельности предприятия. Так, денежные средства, полученные в результате производственной деятельности, могут быть направлены на приобретение долгосрочных активов или погашение краткосрочных обязательств. Денежные средства, полученные в результате финансовой деятельности, могут быть направлены на выплату дивидендов и т.д. Управление денежными потоками является составной частью управления ликвидностью и платежеспособностью предприятия и позволяет регулировать ликвидность баланса; оптимизировать (увеличивать) оборотные средства с помощью вложений в безрисковые активы; планировать капитальные затраты и источники их финансирования; прогнозировать экономический рост.

Управление денежными потоками предприятия включает следующие элементы:

1) учет движения (поступления и расходования) денежных средств;

2) анализ потоков денежных средств;

3) планирование потоков денежных средств (составление бюджетов).

Учет и оценка потоков (поступления и расходования) денежных средств осуществляются на основе отчета о движении денежных средств, составленного прямым и косвенным методом. Прямой метод предполагает использование данных о движении денежных средств на счетах предприятия и позволяет проследить взаимосвязь между выручкой от реализации продукции и денежной выручкой за отчетный период. По данным отчета о движении денежных средств, составленного прямым методом, в зависимости от величины показателей можно определить:

1) основные источники притока денежных средств;

2) основные направления оттоков денежных средств;

3) значение чистого потока денежных средств;

4) превышение притоком денежных средств по основной деятельности суммы текущих обязательств перед бюджетом и персоналом.

Форма отчета о движении денежных средств, составленного на основе прямого метода, представлена в таблице.

Отчет о движении денежных средств, составленный на основе прямого метода

Косвенные метод предполагает использование данных баланса и отчета о прибылях и убытках и позволяет определить взаимосвязь между разными видами деятельности предприятия, чистой прибылью и изменениями в активах за отчетный период. Отчет о движении денежных средств, составленный косвенным методом, в западной практике называется отчетом «Об изменении в финансовом положении». Форма отчета о движении денежных средств, составленного на основе косвенного метода, представлена в таблице.

Отчет о движении денежных средств, составленный на основе косвенного метода



На основании данных, представленных в отчетах о движении денежных средств, можно составить сводную таблицу, наглядно иллюстрирующую движение денежных средств в разрезе основных направлений деятельности предприятия и с учетом изменений за отчетный период (таблица).

Движение денежных средств по видам деятельности



В процессе анализа денежных потоков целесообразно выяснить причины изменений притока и оттока денежных средств. Увеличение притока денежных средств может быть вызвано:

1) привлечением краткосрочных кредитов, погашение которых в будущем вызовет отток денежных средств;

2) ростом акционерного капитала за счет дополнительной эмиссии акций, что увеличивает обязательства перед акционерами;

3) распродажей излишнего имущества предприятия;

4) сокращением доли материально-производственных запасов в составе краткосрочных активов и т.д.

Увеличение оттока денежных средств может быть вызвано:

1) замедлением оборачиваемости активов;

2) ростом абсолютных значений материально-производственных запасов и дебиторской задолженности;

3) ростом расходов по реализации, связанным с ростом объемов реализации;

4) неоправданным ростом дивидендных выплат;

5) выплатой ранее задержанной заработной платы персоналу и т.д.

На основе данных отчета о движении денежных средств и выяснения причин изменений денежных потоков можно сделать выводы о наличии и причинах избытка или дефицита денежных средств.

Дефицит денежных средств может быть вызван:

1) снижением скорости оборота средств и рентабельности реализации, активов и собственного капитала;

2) связыванием денежных средств в излишних материально-производственных запасах;

3) инфляционным обесценением денежных средств;

4) большими капитальными затратами, не обеспеченными соответствующими источниками;

5) значительными по объему налоговыми платежами;

6) непродуманной дивидендной политикой, в результате которой дивидендные выплаты превысили рекомендуемые нормы;

7) большим удельным весом заемного капитала, в результате которого повышаются расходы на обслуживание долга предприятия;

8) потерей одного или нескольких крупных клиентов;

9) серьезными недостатками в управлении ассортиментом продукции;

10) кризисами неплатежей;

11) неденежными формами расчетов;

12) повышением цен на энергоносители и т.д.

Управление денежным потоком предполагает его сведение к нулю за счет того, что отрицательное сальдо по одному виду деятельности должно компенсироваться положительным сальдо по другому. По результатам анализа потока денежных средств необходимо сделать заключение о состоянии денежного потока:

1) из каких источников и в каком объеме получены денежные средства;

2) насколько предприятие способно обеспечить стабильное превышение поступления денежных средств над платежами;

3) достаточно ли полученной прибыли для покрытия.

Необходимо также разработать меры по увеличению совокупного денежного потока, в том числе меры по увеличению притока и уменьшению оттока с целью получения положительного сальдо. Меры по увеличению притока денежных средств, в том числе:

1) краткосрочные:

-- продажа или сдача в аренду необоротных активов;

-- рационализация ассортимента продукции;

-- реструктуризация дебиторской задолженности;

-- использование частичной предоплаты;

-- разработка системы скидок для покупателей;

-- привлечение внешних источников краткосрочного финансирования;

2) долгосрочные:

-- дополнительная эмиссия акций;

-- реорганизация предприятия;

-- поиск новых стратегических партнеров и инвесторов.

Меры по уменьшению оттока денежных средств, в том числе:

1) краткосрочные:

-- сокращение затрат;

-- отсрочка платежей по обязательствам;

-- использование скидок поставщиков;

-- пересмотр программы инвестиций;

-- налоговое планирование;

-- вексельные расчеты и взаимозачеты;

2) долгосрочные:

-- заключение долгосрочных контрактов, предусматривающих скидки или отсрочки платежей;

-- налоговое планирование.

Ликвидный денежный поток. Важной характеристикой денежного потока является его ликвидность. Ликвидный денежный поток характеризует изменение в чистой кредитной позиции предприятия, под которой понимается разность между суммой привлеченных кредитов и величиной денежных средств.

Ликвидный денежный поток рассчитывается следующим образом:

Ликвидный денежный поток = (долгосрочные кредиты на конец периода + краткосрочные кредиты на конец периода - денежные средства на конец периода) - (долгосрочные кредиты на начало периода + краткосрочные кредиты на начало периода - денежные средства на начало периода).

Показатель ликвидного денежного потока связан с показателем силы воздействия финансового рычага, с помощью которого определяется допустимый объем заемных средств.

3.3 Анализ эффективности инвестиционного проекта

Расчет показателей чистого дисконтированного дохода (NPV)

I -- затраты на инвестиции (investment);

CF -- чистый денежный доход за период эксплуатации инвестиционного объекта (cash flow);

E -- норма дисконта;

t -- шаг расчетного периода.

Начальные инвестиции 5 184 752 тыс. руб., ставка =10%, или 0,1

NPV=5 184 752/ +2 876 824/+3 376 824/+

+3 876 824/=4 713 410,90+2 377 540,5 +2 537 057,85+2 647 922,95 -

- 5 184 752= 7 091 180,25

NPV>0, следовательно, проект эффективный.

Рассчитаем индекс прибыльности инвестиций

Показатель иллюстрирует отношение отдачи капитала к размеру вложенного капитала, показатель прибыльности инвестиций показывает относительную прибыльность проекта или дисконтируемую стоимость денежных поступлений от проекта в расчете на единицу вложений. Индекс прибыльности рассчитывается по формуле:

PI = NPV / I, где I - вложения

PI=7 091 180,25/5 184 752=1,36

Расчет внутренней нормы рентабельности (IRR)

IRR=42%,этот показатель рассчитывается в Excel

Расчет срока окупаемости инвестиционного проекта

Исходные данные:

Показатель	Значение, тыс.р
Размер инвестиций	5 184 752
Доходы инвестиций: в первом году	2 307 928
во втором году	2 876 824
в третьем году	3 376 824
в четвертом году	3 876 824
Размер балансовой ставки	10%

Определим дисконтированный срок окупаемости инвестиционного проекта.

Пересчитаем денежные потоки в вид текущих стоимостей:

PV1=2 307 928/=2 098 116,36 тыс.руб.

PV2=2 876 824/=2 377 540,49 тыс.руб.

PV3=3 376 824/=2 537 057,85 тыс.руб.

PV4=3 876 824/=2 647 922,95 тыс.руб.

Определим период по истечении которого инвестиция окупится.

Сумма дисконтированных доходов за 1 и 2 года:

2 098 116,36+2 377 540,49=4 475 656,85 тыс.руб, что меньше суммы вложений (инвестиций) - 5 184 752 тыс.руб.

Сумма дисконтированных доходов 1, 2 и 3 года:

3 475 656,85+ 2 537 057,85=7 012 714,7 тыс.руб., что больше размера инвестиций.

Сумма дисконтированных доходов за 4 года:

7 012 714,7+ 2 647 922,95=9 660 637,65, что больше размера инвестиций, это значит, что возмещение первоначальных инвестиционных расходов произойдет раньше 4 лет.

Если предположить, что приток денежных средств поступает равномерно в течение всего периода, то можно вычислить остаток от третьего года.

Остаток = (1- (9 660 637,65 - 5 184 752)/3 876 824)=0,15 года (примерно 3 года 1 месяц 5 дней).

Размещено на Allbest.ru

...