Особенности финансовой деятельности российских корпораций в условиях кризисного цикла

Размещено на http://www.allbest.ru/

На правах рукописи

Автореферат

диссертации на соискание ученой

степени кандидата экономических наук

ОСОБЕННОСТИ ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ РОССИЙСКИХ КОРПОРАЦИЙ В УСЛОВИЯХ КРИЗИСНОГО ЦИКЛА

08.00.10 - Финансы, денежное обращение и кредит

КРАПИВИН ВЯЧЕСЛАВ СЕРГЕЕВИЧ

Москва - 2011

Работа выполнена в Центре финансовых исследований Учреждения Российской академии наук Института экономики РАН.

Научный руководитель:

Дадалко Василий Александрович, доктор экономических наук, профессор.

Официальные оппоненты:

Зельднер Алексей Григорьевич, доктор экономических наук, профессор,

Лебедев Игорь Александрович, кандидат экономических наук.

Ведущая организация: Всероссийский заочный финансово-экономический институт.

Защита состоится "04" октября 2011 г. в 14.00 часов на заседании совета по защите докторских и кандидатских диссертаций Д.002.009.01 при Институте экономики РАН по адресу: 117218, Москва, Нахимовский проспект, д. 32.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Института экономики РАН по адресу: 117218, Москва, Нахимовский проспект, д. 32.

Автореферат разослан "____" __________ 2011 г. и размещен на официальном сайте Института экономики РАН: http://www.inecon.ru.

Ученый секретарь совета Д 002.009.01 к.э.н., доцент Потапов В.А.

I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Экономика России, находящаяся в процессе активной интеграции в мировую экономическую систему, подвержена воздействию общемировых, особенно финансовых, факторов. Это наиболее ярко проявилось в условиях кризисной ситуации, которая обострилась в мировой экономике в последние 2-3 года. Поэтому перед отечественными компаниями стоят сложные, требующие эффективного решения задачи, связанные с активизацией финансово-институциональных механизмов компаний, ориентированные на обеспечение их устойчивости на разных этапах воспроизводственно-кризисного цикла развития, нейтрализации кризисообразующих факторов.

Во второй половине 2008 г. российская экономика столкнулась с проблемой замедления экономического роста (на фоне падения цен на энергоносители на мировом рынке). В последующем цикле (июль 2008 г. - май 2009 г.) произошло глубокое сокращение промышленного производства в подавляющем числе видов экономической деятельности в результате значительной уязвимости и неустойчивости большинства компаний и предприятий, что потребовало экстренного, активного использования имеющихся в России резервов и ресурсного потенциала с их ориентацией на выход из сложившейся кризисной ситуации с учетом обеспечения национальных интересов страны.

Возникла необходимость комплексного анализа воспроизводственно-кризисного цикла, особенно в корпоративном секторе экономики. Во-первых, оценка действия основных финансово-экономических механизмов корпоративных образований на разных этапах воспроизводственно-кризисного цикла и соответствующих рекомендаций, начиная от предкризисного этапа, где неэффективно сработали инструменты "предвидения", индикаторы-предвестники кризиса. Во-вторых, анализ кризисного этапа, на котором выявился уровень действенности как антикризисных мер, так и качество механизмов обеспечения устойчивости и финансового оздоровления корпораций. И, в-третьих, оценка выхода в посткризисный этап, на котором основной задачей является выявление возможности обеспечения нейтрализации с помощью корпоративных механизмов ограничений, коррупции, угроз развитию системы, создания условий для преодоления стагнации и перехода к новому этапу стратегического подъема, этапу модернизационного развития российской экономики, общества, государства и, естественно, основных экономических субъектов - крупных корпоративных образований.

Ускоряющаяся цикличность развития повышает значение разработки новых и активизации традиционных механизмов и инструментов регулирования деятельности крупных корпораций, а неопределенность динамики общеэкономических процессов ставит перед менеджментом корпораций задачу сокращения устойчивого и безопасного стратегического вектора развития, концентрации усилий и ресурсов на нейтрализацию возникающих угроз, а также использования имеющихся возможностей. В этой связи актуальным становится анализ функционирования управления компаниями на отдельных стадиях воспроизводственного цикла развития, особенно его антикризисного этапа. При этом стоит задача не только аналитического, но и практического плана, имея в виду возможность выработки рекомендаций по созданию реальных финансово-экономических предпосылок к восстановлению потенциала и повышению эффективности механизмов и инструментов регулирования компаний, ориентированных на модернизационно-инновационное развитие.

Степень разработанности проблемы. В последние годы проблемам обеспечения устойчивости на различных этапах воспроизводственно-кризисного цикла как экономики в целом, так и ее крупнейших корпоративных образований уделяется все больше внимания. Устойчивость к кризисным ситуациям и эффективность деятельности компаний становится главным условием сохранения их потенциала и выживания в будущем. Проведен ряд научных исследований по проблемам устойчивости финансов корпоративного сектора экономики. К ним можно отнести исследования в области воспроизводственно-экономических циклов развития государственно-частного партнерства, экономической безопасности, финансово-кредитной политики, выполненных в Институте экономики РАН, исследования по экономико-математическим методам корпоративного управления, подготовленным в ЦЭМИ РАН. Ряд работ подготовлен Институтом системного анализа РАН, ГУ "Высшей школы экономики", Институтом микроэкономики, Академией государственной службы при Правительстве Российской Федерации и др.

К числу российских ученых, активно занимающихся проблемами корпоративного управления в финансовой сфере, можно отнести: Л. Абалкина, А. Амосова, С. Валентея, Ю. Винслава, Р. Гринберга, Б. Губина, В. Дадалко, А. Зельднера, В. Ивантера, М. Крука, Б. Мильнера, Н. Новицкого, В. Павлова, В. Сенчагова, Д. Сорокина, В. Тамбовцева, О. Юня, Ю. Яковца и др. Вопросам изучения кризисных процессов в корпоративной сфере посвящен ряд исследований зарубежных ученых. Среди них можно отметить: Дж. М. Кейнса, И. Ансоффа, П. Самуэльсона, Ф.А. Хайека, Й. Шумпетера, Д. Сакса, М. Портера, Р. Коуза и др.

Несмотря на значительное количество работ по проблемам развития корпоративной сферы ее финансовых аспектов до настоящего времени не создано эффективных механизмов предупреждения кризисных ситуаций в корпоративных образованиях, не разработаны методы поведения корпораций на разных стадиях кризисного воспроизводственного цикла. Нуждаются в более углубленном обосновании методы нейтрализации кризисных угроз на посткризисном этапе развития, а также механизмы антикоррупционных действий и обеспечения безопасности корпоративных образований, а также их перехода к модернизационному развитию. На решение отдельных из вышеназванных проблем и направлено данное исследование.

Цели и задачи исследования. Основной целью диссертационной работы является комплексное исследование финансово-институциональных механизмов обеспечения устойчивости корпоративных образований на основных этапах воспроизводственно-кризисного цикла и обоснование соответствующих практических рекомендаций. Реализация данной цели предусматривает решение следующих задач:

- выявить современные направления развития финансовой сферы корпоративного сектора и определить его уровень готовности к обострению кризисных ситуаций;

- дать аналитическую оценку финансово-воспроизводственно-кризисного цикла в корпоративном секторе и обосновать подходы к использованию предупреждающих кризисных сигналов;

- оценить финансово-воспроизводственно-кризисную доминанту российских корпоративных образований и обосновать меры по нейтрализации кризисообразующих факторов в деятельности корпораций;

- разработать меры по противодействию влияния на воспроизводственный процесс различных ограничений, финансовых угроз корпоративным образованиям;

- обосновать особенности модернизационных тенденций в деятельности корпоративных образований.

Предметом исследования настоящей диссертации являются финансово-экономические механизмы, формы и методы обеспечения устойчивости отечественных корпоративных образований на основных этапах кризисно-воспроизводственного цикла развития.

Объектом исследования являются корпоративные структуры мебельной отрасли.

Область исследования. Тема диссертационного исследования и его содержание соответствует области исследований "Паспорта специальностей ВАК" 08.00.10 п.3.27 - Финансовая стратегия корпорации.

Теоретическая и методологическая база исследования. Методологическую и теоретическую основу исследования составляют фундаментальные положения современной экономической теории и практики в области корпоративного регулирования и организации бизнеса в развитых странах и в России. В процессе исследования автор опирался на результаты научных исследований и практических разработок российских и зарубежных ученых, раскрывающих тенденции развития финансово-воспроизводственно-кризисных циклов, особенности обеспечения нейтрализации кризисообразующих факторов, повышения устойчивости корпоративных образований, развития и потенциала корпоративного бизнеса в кризисных ситуациях и при переходе к модернизационному развитию.

Комплексный анализ исследования, мониторинг, экспертные оценки позволили выявить тенденции формирования современных методов повышения эффективности корпоративного бизнеса.

Информационной базой исследования послужили законодательные и нормативные акты правительственных институтов, регламентирующие процессы организационно-структурного развития экономики, контроля за функционированием, финансового обеспечения корпоративных бизнес-процессов в условиях воспроизводственно-кризисного цикла. Использованы материалы Госкомстата РФ, министерств и ведомств Российской Федерации, материалы хозяйственной практики, в частности опыт крупнейших компаний, а также опубликованные результаты исследования деятельности российских корпоративных образований, в частности, в мебельной промышленности.

Научная новизна диссертационной работы состоит в теоретическом обосновании основных направлений трансформационно-эволюционных тенденций развития российских корпораций на различных этапах воспроизводственно-кризисного цикла и разработке рекомендаций по повышению эффективности финансово-институциональных механизмов обеспечения устойчивости корпораций, ориентированных на выявление предупреждающих кризисных сигналов, путей финансового оздоровления корпораций. нейтрализацию проявлений корпоративно-коррупционного криминала и активизацию модернизационной поддержки корпоративного сектора экономики.

К важнейшим научным результатам исследования, полученным автором, относятся следующие:

- обоснованы особенности воспроизводственно-кризисного цикла развития корпоративных образований в рамках сложившейся в России социально-экономической модели "государственно-корпоративной" модели; выявлены ее особенности при обострении кризисных ситуаций, обусловленные замедленными темпами инвестиций, неэффективностью финансовых институтов и просчетами в управлении; определены требования к новому финансово-экономическому алгоритму развития России и ее корпоративного сектора (целостность, устойчивость, безопасность);

- раскрыты теоретико-методические основы оценки динамики финансово-экономических параметров чувствительности корпораций в предкризисной и кризисной ситуациях; предложен алгоритм идентификации финансовой ситуации компании с использованием набора индикаторов-предвестников кризиса; установлен циклический подход к оценке финансового состояния корпораций, предложена принципиальная схема оценки динамики финансового состояния корпорации на различных стадиях воспроизводственно-кризисного цикла (нормальное, предкризисное, кризисное, посткризисное);

- разработан механизм антикризисного "финансового оздоровления" корпораций, в том числе раскрыт функционально-целевой модуль финансового (посткризисного) оздоровления, структура которого включает систему аналитических и результирующих блоков (инвестиционной стратегии, обеспечивающих процессов, повышения финансовой устойчивости, поддержки финансовых инноваций и др.) и определены направления перераспределения источников финансирования для обеспечения воспроизводства ресурсов корпорации при выходе из кризисной ситуации;

- даны рекомендации по нейтрализации корпоративно-коррупционного криминала, формированию механизмов финансово-экономической безопасности компаний, включая методы диагностики кризисных ситуаций корпораций и предложена модель обеспечения финансово-экономической безопасности компании, ориентированная на ограничение угроз развитию компании;

- выявлены подходы к вступлению корпоративных образований на модернизационный путь развития в посткризисный период; определены возможности и ограничения модернизационно-инновационного процесса в корпоративном секторе страны (креативные, инвестиционные, социальные, ресурсные и др.).

Практическая значимость исследования обусловлена необходимостью обобщения и критического анализа имеющегося опыта в области организации и управления корпоративным бизнесом в России. Предлагаемые в работе теоретические, методологические и методические разработки позволяют современным корпоративным образованиям повысить уровень антикризисной устойчивости, эффективности, конкурентоспособности и безопасности. Российская экономика выходит на траекторию модернизационного этапа развития, и предложенные в работе механизмы и методы регулирования развития финансово-корпоративных образований будут способствовать решению этой важнейшей задачи, особенно учитывая предстоящие модернизационные преобразования.

Основные механизмы предлагаемых мер корпоративного противостояния негативным тенденциям могут лечь в основу предвидения деятельности корпораций в кризисных ситуациях и обеспечить выход на посткризисную стадию развития наиболее значимых корпораций страны.

Апробация и внедрение результатов исследования. Основные результаты исследования апробированы на международном научно-практическом семинаре "Отмывание денежных средств, полученных преступным путем" (г. Москва, 2011 г.), межгосударственной научно-практической конференции "Ключевые проблемы в обеспечении экономической безопасности государств-участников Союзного государства" (г. Москва, 2010 г.), I национальном экономическом конгрессе (г. Москва, 2009 г.), совещаниях в Центре финансовых исследований ИЭ РАН и др.

Разработанные в диссертации рекомендации по совершенствованию системы управления корпораций применяются в деятельности компаний: ООО "ИК ВЕЛЕС Капитал" (г. Москва), ООО "Коммерческий банк развития" (г. Москва), ЗАО "ИпоТек Банк" (г. Москва), ООО "Евростиль" (мебельная фабрика "Роникон") (Московская обл.), ЗАО "Эдем-Мебель" (г. Москва), торгово-промышленной группы "Kraft" (г. Москва), компании "Феликс" (г. Москва), компании "Клио-мебель" (г. Москва), компании "СП мебель" (г. Сергиев Посад) и др., что подтверждено соответствующими документами.

Публикации. По результатам исследования опубликовано 10 научных работ, общим объемом 11,96 п.л. (авторский объем 7,95 п.л.), в том числе 7 статей - в журналах, определенных ВАК.

Структура работы.

ВВЕДЕНИЕ

ГЛАВА I. Российские корпоративные образования на начальных этапах финансово-кризисного цикла

§1. Формирование современного финансово-экономического алгоритма развития корпоративного сектора экономики

§2. Теоретико-методические особенности воспроизводственно-кризисного цикла корпоративных образований

§3. Предпосылки и подходы к предупреждению кризисных ситуаций в деятельности корпоративных образований

ГЛАВА II. Российские корпорации в процессе нейтрализации кризисных тенденций в финансовой сфере

§1. Концептуальные основы антикризисного управления компаниями

§2. Особенности и стратегические механизмы нейтрализации кризисообразующих факторов

Таблица 4. Направления перераспределения источников финансирования для обеспечения воспроизводства ресурсов корпорации при выходе из кризисной ситуации

Критериальный анализ нормативного и эмпирического методов оценки финансовой состоятельности (платежеспособности) компаний показывает, что ни общие правила, ни специальные нормативы, ни эмпирические подходы пока не создали методологической основы для надежной методики определения конкретного финансового критерия - сигнала, показывающего, когда наступит неплатежеспособность и когда следует начинать финансовое оздоровление компании, чтобы вовремя предупредить ее банкротство. Это обусловливает необходимость проведения постоянного мониторинга финансового состояния компании и осуществления научно-обоснованных экспертиз финансового состояния компаний с использованием системы индикаторов, предлагаемых в работе.

В третьей главе "Финансовые перспективы и ограничения развития отраслевых корпоративных образований (на примере мебельных компаний) при переходе к модернизационному этапу развития" анализируется влияние корпоративно-коррупционного финансового криминала и обосновываются меры по его нейтрализации, даются рекомендации по формированию корпоративных механизмов обеспечения устойчивости и безопасности, рассматриваются модернизационные аспекты посткризисной поддержки корпораций на примере мебельных компаний.

Во многих российских корпоративных образованиях делаются попытки наведения порядка в использовании финансовых средств, ведется борьба с воровством и мошенничеством, ликвидация которых затрудняется глобальностью задачи, учитывая общую криминально-коррупционную обстановку, сложившуюся в реформируемой экономике страны и обострившуюся в связи с настоящей кризисной ситуацией.

Практически в условиях глобального финансового кризиса произошла "модернизация коррупционных механизмов" при полной апатии судебной системы и общества в целом.

В мире и России наблюдается процесс активизации корпоративного воровства финансовых средств. Но если в России преобладают махинации топ-менеджеров, то в Европе этим больше занимаются менеджеры среднего звена. По экспертной оценке в России наиболее часто встречающийся тип экономических правонарушений - это использование служебного положения в личных целях (62 %). Например, лоббирование определенного субподрядчика. Затем идут коррупция и взяточничество (54 %), то есть обещание экономических преимуществ, запугивание или шантаж. В диссертации систематизированы коррупционные и корпоративные действия, выявляются их особенности и предлагается механизм их нейтрализации.

Борьба с коррупцией и криминалом должна вестись системно, что требует выработки доктрины шоковой борьбы с криминалом и коррупцией, предполагающей принятия тотальных мер во всех сферах социальных, финансовых, экономических отношений, связанных с подавлением проявления негативных тенденций. Это обусловливает необходимость использования корпоративно-интегрированного подхода к управлению финансово-экономической безопасностью, в рамках которого инструменты интеграции, имеющиеся у корпорации для противостояния кризисным ударам, могут обеспечить определенный эффект синергии, когда управляемые ресурсы (факторы) должны способствовать активизации новых возможностей бизнеса, гарантируя снижение затрат и увеличение доходов.

В исследовании проведен анализ уровня финансово-экономической безопасности компании и разработан алгоритм проведения данного функционального анализа, а также систематизированы основные угрозы безопасности компаниям в кризисных условиях. При этом решаются две задачи: диагностика экономической безопасности и исследование устойчивости развития. Методологию анализа целесообразно основывать на выделении системы индикаторов состояния экономического развития основных экономических субъектов. Анализируя значения выделенных индикаторов состояния социально-экономических систем, можно сравнивать их с пороговыми значениями, которые свидетельствуют о степени действия угроз экономической безопасности состояния системы. Соответствующий методический подход получил обоснование в последние годы. Экономическая безопасность России. Общий курс / Под ред. В.К. Сенчагова. 3-е доп. и перераб. изд. М.: БИНОМ. Лаборатория знаний, 2009. В работе предлагается перечень показателей для диагностики кризисных ситуаций. Диагностика требует постоянного мониторинга факторов, вызывающих внешние и внутренние угрозы экономической безопасности.

В диссертации разработана модель обеспечения финансово-экономической безопасности компании. В процессе осуществления компанией своей финансово-хозяйственной деятельности появляется информация для анализа состояния ее экономической безопасности. На основе этой информации осуществляется оценка функциональных индикаторов экономической безопасности компании, их отклонений от пороговых значений, анализируется причины возникновения этих отклонений. После этого вырабатываются рекомендации по корректировке набора корпоративных ресурсов, систем стратегического и текущего планирования финансово-хозяйственной деятельности компании, а также системы оперативного управления его деятельностью.

В диссертации анализируется проблема возможностей и ограничений российской модернизации и обосновываются предложения как по повышению возможностей, так и нейтрализации ограничений. Значимую роль в этом процессе должна сыграть трансформация корпоративного сегмента экономики.

Особенности кризисного цикла развития компаний в работе исследуются на примере мебельных корпораций. В диссертации показана специфика решения антикризисных проблем в мебельных корпорациях, особенности прохождения ими фаз воспроизводственного цикла. Предложены разработанные автором рекомендации по разработке стратегии выхода мебельных корпораций из кризиса. В частности, обоснована необходимость разработки "Концепции программы долгосрочного развития мебельной отрасли", включающей, в частности, следующее:

1) максимально возможный отказ от приобретения на стороне комплектующих и изготовление их собственными силами;

2) разработка и изготовление своими силами заводской нестандартной технологической оснастки, жесткое управление структурой себестоимости продукции;

3) переход в деловых связях с внешними поставщиками материалов, на денежные отношения. Полный отказ от бартера. Поскольку бартер - это как минимум 1,5-кратное увеличение цены поставляемых материалов, не говоря уже о почти бесконечной цепи товарообменных операций;

4) учет инертности внешних воздействий, что позволит реализовать долгосрочное прогнозирование производственных процессов и др.

Как показывает экспертная оценка, мебельные предприятия - в условиях кризиса разрабатывали и реализовывали индивидуальные антикризисные программы, исходя из конкретной экономической ситуации и технических возможностей производства. Несмотря на различие результатов, по нашему мнению, принятые антикризисные меры привели к качественному положительному изменению удельных технико-экономических показателей, т.е. в основном подтвердили наличие значительных: резервов по повышению эффективности производства, ранее не использованных в рыночных условиях. За 2009-2010 гг. прирост мебельного рынка в Москве и Московской области составил около 150 %. Центральный федеральный округ является лидером в региональной структуре производства - 43,9 % от общего объема производства мебели в стране, что касается остальных округов России, то доля мебельного производства там планомерно снижается.

Вместе с тем следует признать, что не все возможности улучшения работы в условиях кризиса были использованы:

а) прежде всего это касается предлагаемого ассортимента, связанного на первых этапах кризиса с иллюзией стабильности условий продаж мебели высокого ценового класса. Это обусловило задержку со сдвигом модельного ряда в сторону более делового ассортимента, укрощения системы сбыта продукции;

б) не были своевременно сокращены объемы производства, что является следствием неоперативности менеджмента;

в) сохранение консервативной системы ценообразования (учитывая, что индекс цен на мебель в 2009-2010 гг. растет на 7-8 %);

г) экспансия мебельных корпораций страны на внешние рынки приближается к "0". Доля России в мировом производстве мебели за период 2000-2010 гг. составляет менее 1 %. Для сравнения, доля США в мировом производстве мебели составляет 27 %, Италии, Японии, Германии - 9 %, Китая - 7 %, Канады, Великобритании, Франции - 4 %;

д) не были активизированы современные финансовые инструменты на рынке мебели (кредитные, стимулирующие и др.).

Главным приоритетом экономической политики страны должен стать не просто рост ВВП, но динамичное развитие всего народного хозяйства. Новое качество экономического роста может быть обеспечено только на базе высокопроизводительных наукоемких технологий. Поэтому центральной проблемой должен стать переход к новой модели корпоративного развития, прежде всего за счет диверсификации экономики и расширения инвестиционно-инновационных источников роста на модернизационной основе.

ОСНОВНЫЕ ПУБЛИКАЦИИ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ

Монографии:

1. Крапивин, В.С. Управление российскими корпорациями в кризисном цикле: тенденции, проблемы, решения / В.А. Дадалко, В.С. Крапивин. Минск: ИВЦ Минфина, 2010. - 136 с. - (7,91 / 3,9 п.л.)

Статьи в периодических изданиях, определенных ВАК:

2. Крапивин, В.С. Финансовое оздоровление корпорации - основа ее стабильности и устойчивости / В.С. Крапивин // Экономические науки. - 2010. - № 3. - С. 42-47. - 0,5 п.л.