Оценка системы управления заемным капиталом на примере ООО "СОК+"

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

Глава 1. Оценка системы управления заемным капиталом на примере ООО «СОК+»

1.1 Показатели финансовой деятельности ООО «СОК+»

1.2 Показатели эффективности управления заемным капиталом на предприятие ОАО «СОК+»

1.3 Анализ структуры и динамики изменения заемных средств ООО «СОК+»



Введение

финансовый внеоборотный капитал заемный

Актуальность темы. Развитие рыночных отношений в России обусловили самостоятельность предприятия в процессе принятия управленческих решений по всем направлениям финансово-хозяйственной деятельности.

Предприятие самостоятельно осуществляет инвестиционную деятельность, формирует объем производства, определяет ценовую политику и т.п. Для осуществления финансово-хозяйственной деятельности предприятие формирует определенную структуру источников финансирования. Как показывает практика, существенную роль в этой структуре играет заемный капитал. При этом следует иметь в виду, что предприятие в рыночных условиях должно сохранять ликвидность, платежеспособность и работать рентабельно.

Развитие мировой экономики обусловило имеющееся разнообразие источников, форм и условий привлечения заемного капитала. Предприятие привлекает заемный капитал через государственные структуры и частные финансовые институты, которыми в настоящее время выступают кредитные организации, пенсионные и инвестиционные фонды, страховые компании. Заемный капитал может быть получен у предприятий-партнеров. В последнее время появляются новые инструменты привлечения заемного капитала на финансовом рынке. В условиях современной России, например, активно развивается рынок корпоративных облигаций. Появление новых инструментов привлечения заемного капитала сопровождается формированием соответствующей законодательной базы.

В сложившихся условиях предприятия должны с особой тщательностью выбирать инструменты привлечения заемного капитала и их параметры, то есть научиться управлять заемным капиталом для решения поставленных задач. Эффективное управление заемным капиталом в структуре капитала предприятия способно обеспечить дополнительные поступления в его деловой оборот, увеличить рентабельность самого процесса производства, повысить рыночную стоимость предприятия. Эффективное управление заемным капиталом также стимулирует инвестиционную деятельность и выполнение социальных обязательств[4].

Развитие конкурентной рыночной среды, многообразие финансовых институтов, множественность инструментов заемного капитала требует от предприятия решения важной проблемы: какие инструменты заемного капитала использовать; на каких условиях привлекать; какие преимущества можно получить?

В этих условиях тема управления заемным капиталом конкретного предприятия несомненно является актуальной.



Глава 1. Оценка системы управления заемным капиталом на примере ООО «СОК+»

1.1 Показатели финансовой деятельности ООО «СОК+»

Источниками информации при финансовом анализе является бухгалтерская отчетность ООО «СОК+» за 2014,2015,2016 годы

Изменение статей бухгалтерского баланса ООО «СОК+» за 2014,2015, 2016 годы показано в табл.1.

Валюта баланса в 2015году по сравнению с 2014 годом снизилась на 980 тыс руб., в 2016 году выросла по сравнению с 2015 годом на 8 285 тыс.руб.. В целом за 2014-2016 годы активы выросли на 5,68 %. Изменение величины активов происходило в основном за счет роста оборотных активов, доля которых в 2014,2015,2016 годах оставалась примерно на одном уровне и составляла 20,4; 22,9; 22,9 процентов величины активов.

ООО «СОК+» сумело организовать сбыт продукции непосредственно со складов производителей, что позволило иметь минимальный уровень запасов, которые в 2016 году почти обнулились (0.9 % активов).

Основная часть активов ООО «СОК+» - это внеоборотные активы, более половины оборотных активов -основные средства.

Таблица 1 Аналитическая таблица оценки динамики и структуры бухгалтерского баланса ООО «СОК+»

Наименование показателя (тыс. руб./проценты)	2014	2015	2016	Абс. откл., тыс. руб., 2016/2014	Отн. откл.,%, 2016/2014
Имущество предприятия (валюта баланса)	128598	127618	135903	7305	+5,68
Внеоборотные активы/доля в активе баланса,%	102240/79,5	98378/77,08	99458/73,18	-2782	-2,7
Оборотные активы/ доля в активе баланса,%	26358/20,4	29240/22,9	36445/26,8	10087	+38,2
В том числе: Запасы/ доля в активе баланса,%	4131/3,21	1352/1,0	1298/0,9	-2833	-68,5
Дебиторская задолженность/ доля в активе баланса,%	7827/6,0	10935/8,5	11516/8,4	3689	+47,1
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	14301/11,1	16000/12,5	20000/14,7	5699	+39,8
Прочие оборотные активы	99/0,07	31/0,02	15/0,01	-84	-84,8
Собственный капитал/доля в пассиве баланса,%	114786/89,2	116979/91,66	126666/93,2	11880	+10,3
Заемный капитал/ доля в пассиве баланса,%	13812/10,7	10639/8,3	9237/6,7	-4575	-33,1
В том числе: долгосрочные обязательства/ доля в пассиве баланса,%	3003/2,3	2867/2,2	2936/2,1	-67	-2,23
Краткосрочные кредиты и займы/ доля в пассиве баланса,%	-/0	-/0	-/0	-	-
Кредиторская задолженность/ доля в пассиве баланса,%	8877/6,9	6275/4,9	4753/3,4	-4124	-46,4
Прочие краткосрочные обязательства	1406/1,09	1082/0,8	1100/0,8	-306	-21,7

Анализируя структуру пассива следует отметить, что увеличился и собственный капитал с 114786 тыс. руб. в 2014 году до 126666 руб. в 2016 году(+10,%).

Заемный капитал ООО «СОК+» - в 2015 году снизился по сравнению с 2014 годом с 13812 тыс. руб., до 13812 тыс. руб., затем в 2016 году снизился до 9237 тыс. руб. В итоге за 2014-2016 годы заемный капитал снизился на 33,1 %. Одновременно снизилась и доля заемного капитала в пассивах с 10,7 % в 2014 году до 6,7 % в 2016 году. Краткосрочные обязательства не имелись, ООО «СОК+» имела только долгосрочные обязательства.

Суммарный уровень краткосрочных и долгосрочных обязательств составил в 2014,2015,2016 годах 2,3;2,2;2,1% пассивов. За 2014,2015,2016 годы в два раза снизился уровень кредиторской задолженности с 8877 тыс.руб. (6,9% пассивов) в 2014 году до 4753 тыс.руб.( 3.4 % пассивов) в 2016 году.

Отказ от краткосрочных заимствований, переход на использование долгосрочного заемного капитала и снижение кредиторской задолженности положительно влияют на финансовую устойчивость компании.

В целом динамика и структура бухгалтерского баланса ООО «СОК+» показывает целенаправленную работу руководства компании по укреплению финансового состояния компании, что привело к росту валюты баланса, росту собственных средств, снижению величины заемного капитала, в том числе снижению кредиторской задолженности и исключению использования краткосрочных заемных средств. Негативным моментом следует считать рост дебиторской задолженности.

Рассматривая абсолютные показатели финансовой устойчивости отметим, что небольшая величина внеоборотных активов (А4)и значительный уровень собственных средств(П4) позволили компании иметь вполне достаточные для устойчивой работы собственные оборотные средства СОС= П4-А4, что обеспечило абсолютный уровень финансовой устойчивости(Табл.2)

Таблица 2 Абсолютные показатели финансовой устойчивости ООО «СОК+»

Показатель	2014	2015	2016	Изменение, тыс. руб. 2016/2014
Источники собственных средств(П4), тыс.руб.	114786	116979	126666	+11880
Внеоборотные активы(А4), тыс.руб.	102240	98378	99458	-2782
Запасы(ЗЗ), тыс.руб.	4131	1352	1298	-2833
СОС= П4-А4, тыс.руб.	+12546	+18601	+27208	+9098
S1=СОС-ЗЗ, тыс.руб.	+12062	+17249	+25910	+6265
S2=СОС+ДК-ЗЗ	+11418	+201116	+28846	+17428
S3=СОС+ДК+КК-ЗЗ	+11418	+201116	+28846	+17428
S=(S1,S2,S3)	(1,1,1)	(1,1,1)	(1,1,1)	-
Заключение о финансовой устойчивости	Абсолютная финансовая устойчивость	Абсолютная финансовая устойчивость	Абсолютная финансовая устойчивость	-

Относительные показатели финансовой устойчивости (табл.3) дают дополнительную информацию о динамике финансовой устойчивости. В 2014 и 2016 годах соответствовали нормативам.

Таблица 3. Относительные показатели финансовой устойчивости ООО«СОК+»

Показатель	Рекомендуемая норма	2014	2015	2016	Изменение, 2016/2014
Коэффициент концентрации собственного капитала, СК/Активы	? 0.5	0,89	0,91	0,93	+0,04
Коэффициент финансовой зависимости, Активы/СК	? 2	1,12	1,09	1,07	-0,04
Коэффициент маневренности СК, СОС/СК	-	0,1	0,15	0,2	+0,1
Коэффициент концентрации привлеченного капитала, ЗК/Активы	? 0.5	0,1	0,08	0,06	-0,04
Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала, ЗК/СК	? 1	0,12	0,09	0,07	-0,04
Коэффициент автономии источников формирования запасов, СОС/ЗК	-	0,09	1,74	2,94	+2
Обеспеченность запасов собственными источниками, СОС/Запасы	? 0.6-0.8	3,03	13,7	20,9	+17,9
Обеспеченность собственными оборотными средствами, СОС/ОА	? 0.1	0,47	0,63	0,74	+0,27

Анализ ликвидности и платежеспособности позволяет сделать более глубокие и четкие выводы об имущественном положении организации и уровне ее платежеспособности в силу того, что платежеспособность предприятия выражается через показатели его баланса. Для удобства анализа ликвидности и платежеспособности данные финансовой отчетности ООО «СОК+» представлены в табл.4. Результаты расчета показателей ликвидности и платежеспособности представлены в табл.5.

Проанализировав данные табл. 4 и 5, можно сделать следующие выводы.

1. Бухгалтерский баланс по показателям соотношения статей заемных средств и соответствующих статей оборотных активов в 2014,2015,2016 годах с формальной точки зрения является неликвидным. В 2015 году несмотря на положительную динамику финансовых показателей разность А3-П3 осталась отрицательной .

2. Коэффициенты абсолютной, быстрой и текущей ликвидности в 2014 и 2016 годах соответствуют нормативным значениям.

3. Компания ООО «СОК+» обладает высокой платежеспособностью. Активы ООО «СОК+» превышают обязательства, покрытие обязательств выручкой (платежеспособность по текущим обязательствам) обеспечивается в 2015,2016 годах в течение 1.03, 0.7 мес. соответственно, что связано в первую очередь с ростом выручки и высокой платежной дисциплиной, сложившейся в организации.

Таблица 4 Группировка статей актива и пассива баланса для анализа ликвидности и платежеспособности (в тыс. руб.) ООО «СОК+»

Наименование показателя	Обозначение/норма	2014	2015	2016	Изменение, тыс.руб.,2016/2014
1. Наиболее ликвидные активы	А1	14301	16000	20000	+5699
2.Бастрореализуемые активы	А2	7827	10935	11516	+3689
3. Медленно реализуемые активы	А3	4131	1352	1298	-2833
4. Труднореализуемые	А4	102240	98378	99458	-2782
5. Наиболее срочные пассивы	П1	8877	6275	4753	-4124
6. Краткосрочные пассивы	П2	-	-	-	-
7.Долгосрочные пассивы	П3	3003	2867	2936	-67
8.Постоянные пассивы	П4	114786	116979	126666	+11880
9.Соотношение(А1-П1)	?0	+5424	+9725	+15247	+9823
10.Соотношение (А2-П2)	?0	+7827	+10935	+11516	+3689
11.Сотношение(А3-П3)	?0	+1128	-1515	-1638	-2766
12.Соотношение(А4-П4)	?0	-12546	-18601	-27208	-14662

Таблица 5. Расчет коэффициентов ликвидности и платежеспособности

Наименование показателя/Норма	2014	2015	2016	Изменение 2016/2014
1. Коэффициент абсолютной ликвидности, ? 0.1	1,61	2,5	4,2	+2,59
2. Коэффициент быстрой ликвидности, ? 1.0	2,49	4,29	6,63	+4,14
3. Коэффициент текущей ликвидности, ? 2.0	2,95	4,5	6,9	+3,95
4. Коэффициент обеспеченности обязательств активами, ? 2.0	10,8	13,9	17,6	+6,8
5. Коэффициент платежеспособности по текущим обязательствам (заемные средства+ кредиторская задолженность+прочие обязательства)*12/выручка), мес.		1,03	0,7	2016/2015
				-0,23

Проведем анализ коэффициентов деловой активности и рентабельности ООО «СОК+» (таблицы 6,7).

Анализ деловой активности включает расчет показателей оборачиваемости, исследование динамики активов, выручки и прибыли.

Коэффициенты рентабельности с различных позиций отражают уровень хозяйственной деятельности и эффективность использования ресурсов предприятия.



Таблица 6 Анализ деловой активности ООО «СОК+»

Показатель	2014	2015	2016	Абс. откл., тыс. руб., 2016/2015	Отн. откл.,%, 2016/2015
Активы, тыс.руб	128598	127618	135903	+7305	5,6
Выручка, тыс.руб	81034	85413	87963	+6929	+8,55
Прибыль до налогообложения, тыс.руб	2592	6654	14343	+11751	+453,3
Чистая прибыль, тыс. руб	1842	4694	11124	+9282	+503
Фондоотдача, TR/осн.средства	79,4	87,2	88,9	+9,5	+11,9
Оборачиваемость дебиторской задолженности, TR/(А2+А3)	6,7	6,95	6,86	+0,16	+2,3
Оборачиваемость дебиторской задолженности, дней	38,4	40,1	46,6	+8,2	+21,3
Оборачиваемость собственного капитала, TR/П4	0,7	0,73	0,6	-0,1	-14,28
Оборачиваемость авансированного капитала, TR/активы	0,63	0,66	0,64	+0,01	+1,5

Показатели рентабельности - это относительные показатели, в числителе которых находится прибыль.

На основе анализа результатов расчетов, приведенных в таблицах 6,7 можно сделать следующие выводы.

Активы, выручка, прибыль, фондоотдача в 2014,2015,2016 годах не значительно выросли. Активы в период с 2014 по 2016 год выросли на 5,6 выручка - на 8,55%, чистая прибыль за этот период возросла на 503%.

Таблица7 Показатели рентабельности ООО «СОК+»

Показатель	Расчет	2014	2015	2016	Абс. откл., 2016/2015
Экономическая рентабельность активов,%	Прибыль до налогообложения/Активы	2	5,2	10,55	8,55
Чистая рентабельность активов (ЧР а),%	Чистая прибыль/Активы	1,4	3	8,18	6,78
Чистая рентабельность собственного капитала (ЧР ск),%	Чистая прибыль/СК	1,6	4	8,78	7,18
Чистая рентабельность продаж (ЧРп),%	Чистая прибыль /Выручка	2,27	5,5	12,6	10,33
Валовая рентабельность продаж (ВРп),%	Валовая прибыль /Выручка	7,8	11,07	18,88	11,08
Чистая рентабельность ЗК, %	Чистая прибыль /ЗК	13,33	44,12	120,4	107,07
Период окупаемости СК, дней	СК*365/ЧП	2200	909,5	415,5	-1784

Фондоотдача за этот период возросла не значительно, произошло это за счет роста выручки на 8,55% основные фонды при этом изменились в отрицательную сторону с 102240 тыс.руб. в 2014 году до 99458 тыс.руб. в 2016 году

Коэффициенты оборачиваемости дебиторской задолженности увеличились с 6,7 до 6,86 , оборачиваемость дебиторской задолженности в днях увеличилась с 48,4 до 46,6 (+21,3 %). Коэффициент оборачиваемости активов не значительно увеличился с 0,63 до 0,64 (+1,5%). Коэффициент оборачиваемости собственного капитала снизился с 0,7 до 0,6 за счет роста СК (2014 год - 114786 тыс. руб., 2016 год - 126666 тыс. руб.) при росте выручки за этот период в 8,55%.

Все показатели рентабельности 2014,2015 годах выросли, что связано с ростом продаж, сокращением заемных средств. Чистая рентабельность активов в 2016м году достигла 8,18 % , чистая рентабельность СК вышла в 2016 году на уровень 8,78%, что является хорошим показателями.

При этом, нужно отметить, что чистая рентабельность продаж существенно выросла(2015год- 5,5% , 2016 год- 12,6%). Рост чистой прибыли (2015год- 1842 тыс. руб., 2016 год- 11124 тыс. руб.) обеспечен за счет роста физического объема продаж и оборачиваемостью капитала.

На основании полученных данных деятельность ООО «СОК+» следует считать рентабельной, деловая активность находится на вполне удовлетворительном уровне.

Анализ рассчитанных показателей финансового состояния ООО «СОК+» показал, что исследуемое предприятие имеет абсолютную финансовую устойчивость, высокую платежеспособность. Все коэффициенты ликвидности в течение 2014,2015,2016 года росли и в 2016 году соответствуют нормативным требованиям. Компания перешла к использованию долгосрочных заемных средств вместо краткосрочных, существенно снизила кредиторскую задолженность и общий уровень заемных обязательств, нашла возможность работать при минимальном уровне запасов.

Возможные проблемы компании связаны с нарастающим уровнем дебиторской задолженности, узкой специализацией, высокой зависимостью от производителей. В то же время прекрасные финансовые показатели, большая прибыль и возможность привлечения заемных средств на приемлемых условиях позволяют рассматривать расширение и диверсификацию деятельности как реальный путь развития компании.

1.2 Показатели эффективности управления заемным капиталом на предприятие ОАО «СОК+»

Рентабельность активов (далее ROA). Привлечение заемного капитала будет эффективным, когда темпы роста прибыли (дохода) предприятия будут опережать темпы роста совокупных активов, то есть будет увеличиваться норма доходности активов:

ROA=NI/TA*100

где ROA - рентабельность активов (капитала);

NI- чистая прибыль

TA-сумма активов

Таким образом, коэффициент рентабельности активов в период 2015 2016 году будет равен:

ROA₂₀₁₄=1842/128598*100=1.4

ROA₂₀₁₅=4694/127618*100=3.67

ROA₂₀₁₆=11124/135903*100=8

Исходя из приведенных расчетов мы делаем вывод: рентабельность активов ОАО « СОК+» увеличилась с 1.4% в 2014 году до 8% в 2016 году. Вызвано это было тем, что валюта баланса выросла на 5,68% по сравнению с 2014 годом и достигла 135903 тыс. руб.

ПФР характеризует силу воздействия финансового рычага - это соотношение между заемными и собственными средствами. Формула определения ПФР следующая:

ПФР=ЗК/СК

где ПФР - плечо финансового рычага;

ЗК - заемный капитал;

СК - собственный капитал.

В нашем случае, плечо финансового рычага составило:

ПФР₂₀₁₄=13812/114786=0,12

ПФР₂₀₁₅=10639/116979=0,09

ПФР₂₀₁₆=9237/126666=0,07

По результатам вычислений мы наблюдаем уменьшение ПФР с 0,12 в 2014 до 0,07 в 2016 гг. Это говорит о том, что предприятие уменьшает объем заемного капитала для инвестирования в масштабные проекты. При большом плече финансового рычага (ПФР>2) увеличивается риск кредитора, что может привести к увеличению процентной ставки по кредитам и затруднению в получение новых займов.

Важным этапом управления заемным капиталом является оценка его влияния на рентабельность собственного капитала предприятия. Для этого рассчитывается финансовый леверидж по формуле:

ЭФР = (1 - N) * (ЭР - СРСП) * ЗК/СК

где N - ставка налогообложения прибыли = 20%;

ЭР - экономическая рентабельность активов;

СРСП - средняя расчетная ставка процента;

ЗК - заемный капитал;

СК - собственный капитал

В зависимости от знака дифференциала финансового левериджа (ЭР - СРСП) финансовый леверидж может быть положительным, или отрицательным. При отрицательном значении (ЭР - СРСП) предприятие получает от использования кредита убытки, так как доходность от использования кредита не покрывает его стоимость, кредит для данного предприятия оказывается слишком дорогим.

Соотношение ЗК/СК является важнейшим показателем структуры капитала предприятия. Увеличение заемных средств при положительных значениях дифференциала финансового левериджа (ЭР - СРСП) вызывает рост рентабельности собственного капитала, что очень привлекательно. Другим фактором, ограничивающим величину заемного капитала, является рост его стоимости: по мере увеличения соотношения ЗК/СК стоимость кредитов растет, падает разность (ЭР - СРСП), снижается эффективность заемного капитала.

Рассчитаем экономическую рентабельность активов ЭР.

ЭР = (НРЭИ / Актив) * 100%,

где НРЭИ - прибыль до налогообложения.

Для 2014 года ЭР=2592/128598*100=2,01%

Для 2015 года ЭР=6654/127618*100=5,2%

Для 2016 года ЭР=14343/135903*100=10,5%

Рассчитаем среднюю расчетную ставку процента по заемному капиталу.

Ставка процента по долгосрочным кредитам составляет 10 %, по краткосрочным - 9%. Кредиторская задолженность обходится бесплатно.

Доля долгосрочных займов в общем объеме заемных средств составляет:

2014год:21,7%

2015год: 26,9%

2016год: 31,7%

Доля краткосрочных обязательств составляет:

2014год:0%

2015год: 0 %

2016год: 0 %

Доля кредиторской задолженности составляет:

2014год:64,2%

2015год: 58,9%

2016год: 51,4 %

Для 2014года СРСП=10*0,217+9*0+0*0,642=2,17

Для 2015 года СРСП= 10*0.269 + 9*0.0 + 0* 0,514 = 2,69%

Для 2016 года СРСП= 10*0,317 + 9*0.0 + 0* 0.514 = 3,17%

Разница между ЭР активов и СРСП по кредитам и займам, называется дифференциалом. Дифференциал финансового рычага является главным условием для формирования положительного эффекта финансового рычага. ЭФР проявляется, когда уровень валовой прибыли, полученной активами предприятия, выше средней процентной ставки по кредиту, который использует, то есть, если дифференциал финансового рычага положителен. Чем больше положительный дифференциал финансового рычага, тем лучше будет его эффект. Формула расчета дифференциала выглядит следующим образом:

Д=2/3(ЭР-СРСП)

где Д - дифференциал;

ЭР - экономическая рентабельность;

СРСП - средняя расчетная ставка процента по кредитам.

После того как мы нашли ЭР и СРСП мы можем вычислить дифференциал для каждого периода:

Д₂₀₁₄=2/3(2,01-2,17)=0,56

Д₂₀₁₅=2/3(5,2-2,69)=1,67

Д₂₀₁₆=2/3(10,5-3,17)=4,8

Расчеты показывают, что в 2016 году риск кредитора уменьшился (величиной дифференциала выражен риск кредитора: чем больше дифференциал тем меньше риск и наоборот) по сравнению с 2014-2016 гг.. Дифференциал не должен быть отрицательным. Если дифференциал имеет отрицательное значение, то рентабельность собственного капитала снижается, так как часть прибыли, образованный собственным капиталом, будет расходоваться на обслуживание привлеченного заемного капитала по высоким ставкам процента за кредит.

Если дифференциал положителен, то любое увеличение финансового рычага (т.е. увеличение доли заемного капитала) приведет к увеличению его влияния. Таким образом, чем выше значение дифференциала, тем выше при прочих равных условиях будет ЭФР.

Эффект финансового рычага - это влияние заемного капитала на рентабельность собственного капитала. ЭФР представляет важную концепцию, которая при определенных условиях позволяет оценить влияние задолженности на рентабельность организации. Финансовый рычаг характерен для ситуаций, когда в структуре источников формирования капитала содержатся обязательства с фиксированной процентной ставкой. В этом случае эффект похож на использование операционного рычага, то есть прибыль после уплаты процентов увеличивается или уменьшается более быстрыми темпами, чем изменения объема выпускаемой продукции.

Значение эффекта финансового рычага рассчитывается по формуле:

ЭФР=Д*ПФР

По данным ОАО «СОК+»:

ЭФР₂₀₁₄=0,12*0,56=0,62

ЭФР₂₀₁₅=0,9*1,67=1,5

ЭФР₂₀₁₆=0,07*4,8=0,3

Уменьшение ЭФР в 2016 году по сравнению с 2014 годами обусловлено уменьшением ПФР и дифференциала что в свою очередь показывает на уменьшение финансового риска. В таблице 8 записаны результаты вычислений:

Таблица 8. Показатели эффективности управления заемным капиталом

Показатель	2014	2015	2016
ROA	1,4	3,67	8
ПФР	0,12	0,09	0,07
ЭР	2,01	5,2	10,5
СРСП	2,17	2,69	3,17
Дифференциал	0,56	1,67	4,8
ЭФР	0,62	1,5	0,3

Показатели эффективности управления заемным капиталом На основании таблицы и бухгалтерского баланса можно сделать вывод, что 2016 год для ОАО « СОК+» стал годом напряженной работы. Резкий скачок таких показателей как Д, ЭР, обусловлен увеличением чистой прибыли увеличилась в 503% до 11124 тыс.руб.

Таким образом, прирост рентабельности собственного капитала за счет использования заемных средств составляет 0,62; 1,5; 0,3% для рассматриваемых в 2014, 2015 и 2016 годов соответственно. Спад ЭФР в 2016году в первую очередь определяется существенным сокращением заемных средств и изменением соотношения ЗК/СК, а также ростом СРСП. Следует обратить внимание на то, что в реализованной стратегии развития компании средняя расчетная ставка процента СРСП растет с 2,17 в 2014 году до 3,17 % в 2016 году.

Сократив в 2016 году абсолютную величину(13812 тыс. руб. в

2014 и 9237 тыс. руб. в 2016 году) и долю заемных средств в пассивах с 10,7% в 2014 году до 6,7 % в 2016 году ООО «СОК+» получило в обмен рост показателей финансовой устойчивости ликвидности и платежеспособности , укрепило финансовую независимость компании.

Также эффективными следует считать реализованные компанией ООО «СОК+» решения о прекращении использования краткосрочных заемных средств, о привлечении только долгосрочных заемных средств и кардинального снижения кредиторской задолженности.

Эффективность управления заемным капиталом должна обязательно оцениваться, поскольку, таким образом, проверяется эффективность политики управления заемным капиталом и реализации финансовой стратегии. Для этого могут использоваться показатели структуры и динамики заемного капитала.

1.3 Анализ структуры и динамики изменения заемных средств ООО «СОК+»

Компания ООО «СОК+» активно привлекала заемные ресурсы, особенно в начале своей деятельности. Важнейшим показателем использования заемного капитала является коэффициент соотношения заемного и собственного капитала ЗК / СК, который характеризует степень зависимости организации от внешних займов (кредитов).

Он показывает, сколько заемных средств приходится на 1 руб. собственных. Чем выше этот коэффициент, тем больше займов у компании и тем рискованнее ситуация, которая может привести в конечном итоге к банкротству. Считается, что коэффициент соотношения заемного и собственного капитала в условиях рыночной экономики не должен превышать единицы. Кроме того, высокий коэффициент соотношения заемного и собственного капитала может привести к затруднениям с получением новых кредитов по среднерыночной ставке. Этот коэффициент играет важнейшую роль при решении вопроса о выборе источников финансирования

Абсолютная величина ЗК в 2014 году составляла 13812 тыс. руб., в 2015 году снизилась до 10693 тыс. руб. , в 2016 году снова снизилась до 9237 тыс.руб., тем самым обозначив курс руководства компании на снижение зависимости от заемных средств. Важные решения реализованы по структуре заемных средств .

Таблица 9 Состав, структура и динамика обязательств по данным финансовой отчетности ООО «СОК+»

Показатель	2014	2015	2016	Абс.изм. 2016/2014	Удельный вес, %	Абс.изм 2015/2013
					2014	2015	2016
1.Обязательства (заемный капитал)	13812	10639	9237	-4575	100	100	100	-
1.1.Долгосрочные обяза-тельства	3003	2867	2936	-67	21,7	26,9	31,7	10
1.1.1.Заемные средства	-	-	-	-	-	-	-	-
1.1.2. Отложенные налоговые обязательства	3003	2867	2936	-67	21,7	26,9	31,7	10
1.2.	10809	7772	6301	-4508	78,3	73,1	68,3	10
Краткосрочные обязательства
1.2.1. Заемные средства	-	-	-	-	-	-	-	-
1.2.2.Кредиторская задолженность	8877	6275	4753	-4124	64,2	58,9	51,4	-12,8
ЗК/Пассивы, %	10,7	8,3	6,7	-3,9
ЗК/СК	0,12	0,09	0,07	-0,4
Коэффициент обеспеченности обязательств активами, норма ?2	10,8	13,9	17,6	+6,8

Важные решения реализованы по структуре заемных средств. ООО «СОК+» прекратило использование краткосрочных заемных ресурсов, а с 2016 года более чем в 2 раза сократило кредиторскую задолженность. Данные решения позволили существенно повысить уровень платежеспособности компании: коэффициент обеспеченности обязательств активами вырос до 17,6%.

Таблица 10 Показатели оборачиваемости обязательств

Показатель	Коэффициент оборачиваемости	Продолжительность одного оборота, дней
	2014	2015	2016	Абс.изм. 2016/2014	2014	2015	2016	Абс.изм. 2015/2013
Заемный капитал	11,7	16,05	19,04	+7,34	31,1	22,7	19,1	-11,9
Кредиторская задолженность	9,6	11,2	15,9	+6,3	38,02	32,6	22,9	-15,2

Важным показателем, характеризующим управление заемными средствами, является коэффициент оборачиваемости элементов структуры заемного капитала. Данные табл.12 показывают, что оборачиваемость заемного капитала, кредиторской задолженности в 2016 году по сравнению с 2014 годом возросла, что привело к сокращению срока одного оборота. Причинами такой динамики является в первую очередь снижение величины заемного капитала.

Размещено на Allbest.ru

...