Инновационно-инвестиционная стратегия развития промышленной компании

Размещено на http://www.allbest.ru/

Российская академия наук

ИНСТИТУТ ЭКОНОМИКИ

На правах рукописи

Специальность 08.00.05 - Экономика и управление народным хозяйством (управление инновациями и инвестиционной деятельностью)

АВТОРЕФЕРАТ

диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук

ИННОВАЦИОННО-ИНВЕСТИЦИОННАЯ СТРАТЕГИЯ РАЗВИТИЯ ПРОМЫШЛЕННОЙ КОМПАНИИ

Резник М.А.

Москва, 2006

Работа выполнена в Центре макроэкономической стратегии Института экономики РАН

Научный руководитель: доктор экономических наук Андрюшин Сергей Анатольевич

Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор

Мелехин Евгений Сергеевич

кандидат экономических наук

Соколов Юрий Иванович

Ведущая организация: Российская академия государственной службы при Президенте Российской Федерации

Защита состоится 10 октября 2006 года в 14.00 часов на заседании диссертационного совета К.002.009.01 по присуждению ученой степени кандидата экономических наук в Институте экономики РАН по адресу: 117218, Москва, Нахимовский пр., 32, 4 этаж.

С диссертацией можно ознакомиться в библиотеке Института экономики РАН

Автореферат разослан 7 сентября 2006 года

Ученый секретарь диссертационного совета, кандидат экономических наук, доцент Потапов В.А.

1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ

Актуальность темы исследования. Практика развития индустриально развитых стран свидетельствует, что рост конкурентоспособности национальной экономики напрямую зависит от состояния и сочетания в ее структурах двух факторов: во-первых, от уровня инновационного развития промышленного производства и, во-вторых, от наличия необходимых для достижения этого уровня финансовых инвестиций. Российская экономика в этой связи не является исключением. В настоящее время она обладает значительным конкурентным преимуществом, сосредоточенным, правда, только в ведущих отраслях добывающей промышленности (в первую очередь, на рынке нефти, газа, драгоценных металлов и камней). Однако, постепенная диверсификация производственных инноваций и финансовых инвестиций в сектора обрабатывающей промышленности, первоначально наиболее близко приближенных к процессу добычи, может создать необходимые условия для развития и отраслей со все большей степенью промышленной переработки.

Поэтому первоочередной задачей повышения конкурентоспособности российской экономики на ближайшую перспективу должен стать не столько рост ее сырьевой составляющей (способствующий экспорту сырьевых ресурсов и горной ренты), сколько развитие высокотехнологичных отраслей обрабатывающей промышленности, первоначально наиболее приближенным к добывающим отраслям экономики. В этой связи в основу промышленного развития российской экономики должна быть положена не идея внешней «энергетической безопасности», а среднесрочная концепция внутренней промышленной политики, центральным ядром которой должна стать инновационно-инвестиционная стратегия развития промышленной компании, входящей в группу так называемого первого промышленного передела (нефтепереработка, электроэнергетика, бумажная и химическая промышленность и проч.).

К высокотехнологическим отраслям обрабатывающей промышленности первого передела, способным в перспективе создать условия для повышения конкурентоспособности российской экономики, безусловно, следует отнести целлюлозно-бумажную промышленность (ЦБП) в том числе, ее сектор санитарно-гигиенических изделий (СГИ). Он является не только одним из самых быстрорастущих, но и наиболее стабильным в мировой экономике. Это связано с тем, что товаров-заменителей для этого вида изделий крайне мало. Более того, в ближайшей перспективе не предусматривается существенного изменения мировой конъюнктуры СГИ, а также принципиального изменения структуры потребления этой продукции.

Несмотря на относительную молодость производства данного вида продукции (выпуск туалетной бумаги был освоен лишь в первой трети XX в.), его значение в мировой экономике достаточно велико. Отметим только несколько фактов: в настоящее время СГИ занимают около 6 % мирового рынка бумаги; от производства и продажи туалетной бумаги экономика США ежегодно получает прибыль более 2,5 млрд долл.

Мировым лидером в производстве СГИ уже многие годы, как известно, выступает США. По данным EU Consulting доля Северной Америки в мировом потреблении санитарно-гигиенической продукции в настоящее время составляет 35 %, в то время как в России объем потребления санитарно-гигиенической продукции не превышает 1,5 кг на человека, что в десять раз ниже среднеевропейского уровня, в 14 раз меньше потребления в США.

Таким образом, определение условий насыщенности российского рынка СГИ, перспектив расширения его емкости, возможности и экономические последствия его развития на инновационной и инвестиционной основе определили актуальность исследования данной проблемы.

Объектом исследования выступают производственные компании целлюлозно-бумажной промышленности, производящие санитарно-гигиенические изделия.

Предметом исследования является процесс формирования инновационно-инвестиционной стратегии промышленной компании по производству и реализации санитарно-гигиенических изделий на российском рынке.

Степень научной разработанности проблем, составляющих основу диссертационного исследования, характеризуется незначительным числом научных и практических работ по данной проблематике. Интерес к подобным исследованиям в России возник недавно. Он был вызван, с одной стороны, началом бурного роста производства и потребления бумажной и гигиенической продукции в нашей стране и, с другой стороны, требованием взаимной увязки стратегии развития российских компаний и организацией финансирования производства санитарно-гигиенических изделий на инновационной основе.

Цель и задачи диссертационного исследования. Основной целью работы является разработка концептуального подхода и методических рекомендаций по формированию и реализации инновационно-инвестиционной стратегии развития промышленной компании по производству предметов индивидуальной гигиены и средств санитарного ухода на российском рынке.

Для реализации указанной цели потребовалось решить следующие задачи, определившие логику и структуру работы:

· провести исследование технологических инноваций как основы устойчивого развития хозяйственных систем;

· уточнить корреляцию между видами технологических инноваций и циклическим развитием промышленного производства;

· выявить тенденции и особенности развития мирового и отечественного рынка санитарно-гигиенических изделий;

· проанализировать классификацию видов инновационной стратегии деятельности компаний на рынке санитарно-гигиенических изделий;

· определить критерии подходов к разработке и выбору инновационной стратегии компании;

· раскрыть взаимосвязь между стратегией развития компании, уровнем развития и организацией финансирования инновационного проекта компании;

· показать целесообразность инновационной стратегии развития для промышленных компаний по производству санитарно-гигиенических изделий;

· выработать подход к оценке технико-экономического состояния инновационно-инвестиционной стратегии развития компании.

Методы исследования. Теоретической, методологической и информационной базой диссертации являются труды ведущих отечественных и зарубежных ученых и специалистов в области циклической динамики и инновационного проектирования, теории управления и инвестиционной деятельности, методов финансового планирования и анализа хозяйственной деятельности компаний целлюлозно-бумажной промышленности.

Комплекс выполненных в диссертации исследований базируется на общих принципах системного, исторического, логического и сравнительного подходов, а также методов обобщения, аналогий и статистического анализа. В работе были использованы законодательные акты Российской Федерации, постановления Правительства Российской Федерации, а также статистические данные, публикуемые Росстатом и World Tissue Business Monitor.

Работа выполнена в соответствии с п.4.20 Паспорта специальности 08.00.05 - «Экономика и управление народным хозяйством».

Научная новизна диссертационной работы заключается в разработке автором концептуального подхода и методических рекомендаций по формированию и реализации инновационно-инвестиционной стратегии развития промышленной компании по производству предметов индивидуальной гигиены и средств санитарного ухода на российском рынке.

Важнейшие положения научной новизны, предложенные автором, заключаются в следующем:

1. Предложен воспроизводственный (циклический) подход к рассмотрению технологических инноваций как развитие «старого» технологического опыта, несущего «новое качество» для конкретных и синхронно развивающихся хозяйственных систем.

2. Предложена концепция жизненного цикла товара, основанная на ускоренной замене традиционного товара на инновационный в самом начале фазы упадка жизненного цикла товара.

3. Определены тенденции и современные особенности развития мирового и отечественного рынка санитарно-гигиенических изделий, связанного со стабильным ростом их производства и улучшением потребительских свойств.

4. Предложена авторская версия классификации видов стратегии инновационного развития компании на рынке санитарно-гигиенических изделий, включающей в себя стратегию интегрального роста, стратегию интенсивного роста, стратегию диверсифицированного роста, стратегию инвестиционного роста и стратегию защиты.

5. Разработаны методические рекомендации по определению взаимосвязи видов инновационной стратегии, уровня развития компании, способов и типов финансирования инновационных проектов.

6. На основании различных сценариев производственной деятельности и анализа полученных данных, показана целесообразность инновационного пути развития промышленной компании в сфере производства санитарно-гигиенических изделий.

7. Рассмотрен двойной эффект от внедрения инноваций, предполагающий снижение себестоимости продукции при одновременном росте её цены на рынке. Предложена оценка этого эффекта, состоящая в анализе основных показателей проекта в зависимости от применения различных сценариев.

Теоретическая и практическая значимость работы состоит в том, что сформулированные выводы и предложения могут служить методологической основой для дальнейших теоретических и практических разработок в области инновационного развития, финансового проектирования, оперативного планирования и анализа хозяйственной деятельности производственных компаний целлюлозно-бумажной промышленности.

Основные теоретические положения, полученные в ходе исследования, могут быть применены в преподавании курсов «Инновационная экономика», «Циклическая динамика хозяйственного развития», «Инвестиции», «Анализ хозяйственной деятельности», «Финансовое проектирование» и «Мировой рынок целлюлозно-бумажной промышленности: сравнительный анализ».

Практические рекомендации могут использоваться при создании финансового плана и организации финансирования инновационного проекта производственных компаний целлюлозно-бумажной промышленности России.

Апробация работы. Основные положения и результаты диссертационного исследования докладывались и обсуждались на международной научно-практической конференции в НИИ «ВНИИДРЕВ» г.Балабаново (24-25 марта 2004 г.), на заседании Правления ООО «Сыктывкар Тиссью Груп» (2004-2006 гг.) и на заседании Центра макроэкономических исследований Института экономики РАН (2006 г.). Основные положения и выводы исследования нашли отражение в опубликованных работах, а также в виде практических рекомендаций, используемых с 2004 г. в деятельности компании ООО «Сыктывкар Тиссью Груп».

Публикации. По теме диссертационного исследования опубликовано 7 работ общим объемом 3,2 п.л.

2. СТРУКТУРА ДИССЕРТАЦИИ

Диссертация, изложенная на 163 страницах, состоит из введения, трех глав (8-ми параграфов, включающих 15 рисунков и 43 таблицы), заключения, 3 приложений и списка использованной литературы (145-ти наименований).

Структура работы, определенная целью и задачами исследования, построена следующим образом:

Введение.

Глава I. Инновации как основа устойчивого развития хозяйственных систем

· 1.1. Инновация как категория современной экономической науки

· 1.2. Циклическая динамика хозяйственного развития инновационной сферы

· 1.3. Государственное регулирование инновационной сферы в рыночной экономике

Глава II. Особенности развития мирового и отечественного рынка санитарно-гигиенических изделий на инновационной основе

· 2.1. Состояние и тенденции развития рынка бумаги в мире и России

· 2.2. Технологические инновации в целлюлозно-бумажной промышленности

· 2.3. Технико-экономический анализ деятельности промышленной компании ООО «Сыктывкар Тиссью Груп»

Глава III. Инновационная-инвестиционная стратегия развития компании на рынке санитарно-гигиенических изделий (на примере ООО «Сыктывкар Тиссью Груп»)

· 3.1. Инновационно-инвестиционная стратегия развития компании: критерии формирования и выбор

· 3.2. Методические рекомендации по разработке финансового плана и организации финансирования инновационного проекта

3. СОДЕРЖАНИЕ И ОСНОВНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ РАБОТЫ

Актуальность исследуемой проблемы, поставленные и решенные цель и задачи, позволяют автору вынести на защиту следующие результаты работы.

1. В диссертации показано, что технологические инновации, составляющие основу НТП, не есть обязательно принципиально новые технологии, это может быть и «старый» технологический опыт, но предлагающий «новое качество» для определённых хозяйственных систем. Известно, что технологические инновации приводят к образованию нового набора изделий, потребительские свойства которых становятся объектами массового потребления. Это позволяет, с одной стороны, по-новому позиционировать товар и, соответственно, увеличить его стоимость, а с другой - через использование новых технологий снизить себестоимость производимой продукции. Отсюда новизна изготовляемых изделий с новыми потребительскими свойствами может стать определяющим критерием внедрения технологических инноваций лишь только тогда, когда их использование будет тесно сопряжено с максимально возможным снижением производственных издержек.

В работе показано, что технологические инновации следует рассматривать сквозь призму как фаз (создания и диффузии новшества), так и этапов (разработки, освоения, эксплуатации и выбытия новшеств) инновационного процесса. При этом началом инновационного процесса следует считать момент первого производственного освоения, а его окончанием - момент исчерпания производственного потенциала внедренного новшества.

В диссертационном исследовании автором обосновывается положение о том, что в хозяйственных системах существует тесная корреляция между технологическими инновациями и циклическим развитием промышленного производства. Данная корреляция позволяет вычленить кривую диффузии инновационных продуктов, а значит выявить степень роста добавленной стоимости в экономике за счет внедрения в производство этих новшеств. Причем к новшествам могут быть отнесены и запаздывающие продукты предыдущего процесса технологического развития. Это означает, что диффузия инновационных продуктов может быть задержана спадом (войнами, стихийными бедствиями или неэффективной экономической политикой) и продолжена в повышательной полуволне последующего цикла Кондратьева. Именно такая особенность распространения запаздывающих инноваций в Японии сделала возможным с точки зрения индустриализации догнать западные страны, а по некоторым позициям даже и обойти их. Российская экономика находится в аналогичной ситуации, инновационные кластеры которой вплоть до 2030-2040 гг. могут способствовать развитию промышленности страны за счет инноваций предыдущих («четвертой волны») промышленных революций.

2. Предложена концепция жизненного цикла товара с позиции традиционного и инновационного подходов (см. Рис.1 и Рис.2).

Рис. 1. Традиционный жизненный цикл товаров

На стадии разработки товара (I) его продажи отсутствуют, так как товар только готовится к выходу на рынок. Далее в благоприятный момент товар начинает выводиться на рынок (II) и его продажи начинают расти (III) с нуля до некоторого, близкого к пиковому значения. В период вывода на рынок (I) и роста продаж (II) продукт воспринимается рынком как "новый товар". В определенный момент происходит стадия насыщения, иначе говоря, зрелости (IV): товар перестает быть новым и переходит в категорию "традиционный товар", а его продажи достигают высоких величин, находясь около максимума. Период зрелости может продолжаться достаточно долго, но неизбежно наступает период упадка (V). Товар перестает быть интересным для рынка, в основном, из-за конкурентного давления других товаров, его продажи начинают падать.

Рис.2. Инновационный жизненный цикл товаров.

Традиционный подход предполагает в дальнейшем следующие этапы развития. Для поддержания продаж (VI) товар совершенствуется, ему придаются некоторые свежие качества (например, меняется упаковка или некоторые атрибуты), при этом принципиально товар остается прежним продуктом. "Совершенствованный товар" может вновь вызвать интерес со стороны рынка и, в случае удачного решения, его продажи начнут расти. Подобный прием может действовать несколько раз, однако обычно общий тренд развития жизненного цикла товара приходит к падению продаж. Наступает период упадка (VII), товар становится "устаревшим" и постепенно выводится с рынка (VII).

Отличие инновационного подхода заключается в том, что компания не дожидается критического развития стадии упадка товара, а в самом его начале, т.е. в начале системного спада продаж "традиционный товар" ускоренно выводится с рынка (VI). Ускоренный вывод предполагает резкое сокращение объемов продаж при сохранении текущей рентабельности. Это достигается посредством двух факторов. Во-первых, ускоренным выводом (II-III) и предложением рынку "инновационного товара" с более привлекательными свойствами как альтернативу "традиционному товару". Достижение подобного результата возможно только в случае активной и своевременной инновационной работе предприятия, когда разработка "инновационного товара" (I) и подготовка его вывода на рынок происходит на этапе достижения зрелости "традиционного товара" или даже ранее. Во-вторых, сознательной и продуманной маркетинговой дискредитацией "традиционного товара" с целью эффективного продвижения "инновационного товара" и одновременного давления на конкурентов, не имеющих в своем товарном предложении инновационной продукции. В этом случае этап зрелости (IV) и соответственно объем продаж для общего предложения товаров 1 и 2 будет значительно выше, чем при традиционном подходе.

3. В диссертационном исследовании автором выявлены тенденции и современные особенности развития мирового и отечественного рынка СГИ. Так, по оценкам автора, совпадающих с оценками зарубежных экспертов, к современным особенностям развития мирового рынка СГИ следует отнести: стабильный рост производства и потребления; относительно высокую рентабельность производства; ярко выраженную интеграцию производителей в мощные промышленные группы; относительно низкую, по сравнению с другими отраслями бумажной промышленности, конкуренцию на региональных мировых рынках; влияние процессов глобализации и специализации; рост экономических и экологических показателей новых технологических линий; улучшение потребительских свойств готовой продукции.

Все большая глобализация бизнеса, являющаяся едва ли не основной чертой начала XXI века, имеет место и в области производства СГИ. Степень концентрации производства СГИ в развитых странах превышает 60 % по пяти ведущим производителям, что опережает показатели по всем остальным видам целлюлозно-бумажной продукции.

Распределение основных производителей СГИ по объемам производства в мире (2005 год) представлено на Рис.3 (в % к общему мировому производству).

Рис.3. Крупнейшие мировые производителиаРР СГИ.

Напротив, основной характеристикой российского рынка СГИ является его ненасыщенность, которая, на наш взгляд, объясняется, прежде всего, невысокой гигиенической и медицинской культурой населения, играющей значительную роль в формировании модели существующего российского потребления. В то же время невысокий уровень доходов населения, также является сдерживающим фактором повышения уровня потребления СГИ.

В настоящее время российский рынок СГИ характеризуется следующими специфическими чертами:

· преобладающим товаром на рынке является туалетная бумага (80%); при этом крайне низким является потребление бумажных полотенец, салфеток для лица и платочков;

· рынок гигиенической продукции сектора "вне дома" Рынок гигиенической продукции сектора "вне дома" - это рынок продукции, предназначенной для использования в офисах, гостиницах, на производственных предприятиях. в России складывается только в последние годы и развивается бурными темпами;

· крайне низкая доля продукции крупнейших мировых производителей Исключение составляет только компания SCA, имеющая крупное промышленное производство на территории Российской Федерации.;

· наиболее быстрорастущая доля рынка приходится на продукцию "премиум"-класса Продукция "премиум"- продукция, которую в розничной торговле позиционируют, как дорогую, предназначенную для покупателя с высоким уровнем дохода..

Поэтому в ближайшие годы перспективы развития отрасли также можно рассматривать как оптимистические, зависящие, во-первых, от экономической стабильности России, а во-вторых, от перелома устаревших представлений и привычек потребителей, связанных с использованием средств бытовой гигиены и ухода. Интенсивные изменения в культурной и медиа среде, активное продвижение здорового и безопасного образа жизни, наконец, тенденция широкого перехода к потреблению продукции разового пользования - все это существенно повлияет на рост объемов и качественные изменения в потреблении

По мнению автора и ряда экспертов, существенную роль в развитии и расширении российского рынка СГИ может также сыграть изменение структуры розничной торговой сети в России - появление крупных торговых предприятий с применением прогрессивных форм продажи и формирования ассортимента. Известно, что этот фактор послужил "катализатором" развития данного рынка в странах Восточной Европы и, в частности, в Польше, где за пять лет объем потребления СГИ вырос в три раза, что совпало по времени с бумом розничного ритейла (продаж).

Другим важным фактором будет значительный рост профессионального сектора "тиссью", связанный с бурным развитием сектора общественного питания и, особенно, "фаст-фуд", гостиничного и туристического бизнеса. Рост востребованности профессиональных СГИ будет напрямую связан с ростом количества и повышением качества офисных помещений, бум на которые в последний год отчетливо проявился во всех российских мегаполисах.

По нашей оценке, наиболее реалистичным выглядит достижение объема продаж СГИ на российском рынке к 2010 году в размере 380 - 400 тыс. тонн или 35 млрд. рублей в текущих розничных ценах. При этом прогноз среднедушевое потребление составит около 2,8-2,9 кг/человека. Следует особенно подчеркнуть, что рост объемов продаж будет не просто экстенсивным, значительным фактором будет изменение структуры потребления за счет увеличения доли дорогой высококачественной продукции. инновационный стратегия финансирование нововведенный

4. В работе предложена авторская версия классификации видов инновационной стратегии поведения компании на рынке СГИ. При этом под инновационной стратегией в работе понимается стратегия развития компании на основе инвестирования в приобретение инновационных технологий и решений с целью получения конкурентных преимуществ и достижения доминирующего положения на рынке.

В работе предлагается пять типов стратегий развития компании:

Стратегия интегрального роста, предполагающая активный рост компании за счет поглощения других игроков рынка либо их активов при условии продолжения выпуска традиционного для компании товара или услуги.

Стратегия интенсивного роста, используемая компанией в случае благоприятного положения на растущем рынке при наличии значительного долговременного конкурентного преимущества либо невозможности интегрального роста.

Стратегия диверсифицированного роста, рассматривающая переход предприятия на совершенно новые виды деятельности, как в области товара, так и целевого рынка. Такая стратегия присуща предприятиям в условиях насыщенного рынка с низкими темпами роста. Она преследует цели укрепления позиций на рынке, увеличения прибыли за счет расширения номенклатуры товаров.

Стратегия инвестиционного роста, используемая в случае исчерпания компанией собственных или невозможности привлечения сторонних ресурсов для роста при сохранении независимости бизнеса. В этом случае обязательным фактором служит сохранение рыночного потенциала компании. Ограничения роста могут носить финансовый, производственный, научный, управленческий, а также компетентный характер.

Стратегия защиты или второй вид оборонительной стратегии, применяемый, когда у компании возникают проблемы с доходностью и (или) ликвидностью бизнеса. Часто, когда рынок компании сокращается или становится остроконкурентным, а внутренние и внешние ресурсы не обеспечивают заданный уровень продаж или доли рынка, фирма вынуждена активно балансировать с целью выживания, вплоть до ухода с рынка.

Таким образом, предложенная классификация различных видов стратегий поведения компании на рынке является необходимым условием формирования главной цели компании. При этом при выборе и формировании стратегии развития не просто верно оценить перспективы и угрозы рынка, но и точно сопоставить основные преимущества и возможности предприятия (сильные стороны) с его компетентными, маркетинговыми, финансовыми либо производственными ограничениями (слабые стороны), а также умело воспользоваться пробелами в стратегии конкурентов.

Серьезным методом снижения риска потенциальных потерь в будущем служит использование инновационного подхода в выборе стратегии развития в сочетании с полноценным анализом существенных факторов внешней и внутренней среды компании. По мнению автора, наиболее эффективным является сочетание различных вариантов стратегий с учетом дифференцированного индивидуального подхода к решению поставленной задачи, что показано на примере конкретного предприятия.

В работе в соответствии с проведенным анализом деятельности конкретной компании показано, что наиболее целесообразной стратегией поведения ООО "Сыктывкар Тиссью Груп" (СТГ) будет сочетание стратегии интенсивного и диверсифицированного роста с ориентацией на привлечение возможного сильного инвестора для быстрого развития и укрепления позиций компании на рынке (см. Табл.1).

Таблица 1. Инновационная стратегия ООО «Сыктывкар Тиссью Груп»

Стратегия	Факты, подтверждающие или отрицающие целесообразность выбора	Результат
Увеличение доли на существующем рынке.	Рынок, на котором работает СТГ - быстрорастущий, не менее 8-10% в год на среднесрочную перспективу; Конечный канал сбыта для СГИ - розничная торговля - растет в России очень высокими темпами, показывая едва ли не лучший в мире результат. Розничные продажи бумажных СГИ показывают завидную динамику (10-15% в год) как в количественном, так и в качественном выражении (опережающими темпами растет доля продукции класса "премиум"); У компании есть резервы по увеличению объемов реализации продукции за счет активного продвижения в сетевую розницу и расширения географии поставок продукции в регионы неохваченные России (Южный ФО, Северо-Западный ФО и Сибирский ФО); Рост продаж через традиционные каналы продаж и территории ограничен; Есть возможности увеличения продаж за счет продвижения на рынок нового бренда СТГ "Linia Veiro" и проведения акций по стимулированию сбыта; Существующие производственные мощности позволяют увеличить выпуск продукции более чем в два раза. В случае реализации намеченной инвестиционной продажи суммарный объем производства вырастет в 5 раз.	Увеличение доли на существующем рынке.

5. Автором разработаны методические рекомендации по созданию финансового плана и организации финансирования инновационного проекта компании.

В работе показано, что взаимодействие различных процессов при разработке бизнес-плана и организации его финансирования связано неразрывно и носит системный характер. При этом выбор стратегии развития определяет структуру и суть бизнес-плана, который в свою очередь через свою важнейшую составляющую часть - финансовый план - определяет организацию финансирования проекта.

Вместе с тем, разнообразие источников финансирования и их доступность для конкретного предприятия могут во многом повлиять не только на сам бизнес-план и его показатели, но и существенно скорректировать выбор стратегии развития.

Схема процессного взаимодействия при разработке бизнес-плана и организации его финансирования устанавливает обратную связь между процессом выбора стратегии, бизнес-планирования и организацией финансирования. Классический порядок действий "стратегия > тактика > инструменты" вступает во взаимодействие с обратным порядком "инструменты > стратегия > тактика " и даже "инструменты > тактика > стратегия". При этом финансовые показатели бизнес-плана (прогнозный баланс, прогноз прибылей и убытков, денежный поток, интегральные показатели, факторный анализ) служат корректирующим инструментом.

В процессе исследования было показано, что основным финансовым инструментом, позволяющим судить о достоверности эффективности финансовой модели инвестиционного проекта является прогноз денежных потоков, иначе говоря "cash flow", схема построения которого представлена на Рис.4.

В качестве исходных данных для построения "cash flow" служит прогноз продаж, условно-постоянные расходы, ставки налогов и сборов, ставки по кредитам, ставка дисконтирования, а также нормы расхода и цены на сырье и материалы. На основании последних данных производится расчет себестоимости готовой продукции (калькуляция). Допущения, данные калькуляции и прогноза продаж позволяют рассчитать расходную часть по закупкам сырья и доходную часть - выручку за реализованную продукции.

Рассчитываемый на основании полученных входных данных баланс поступления-расходования денежных средств позволяет выявить как разрывы в финансировании, требующие кредитных поступлений, так и возможности для самофинансирования. Расчет кредитов производится исходя из дефицита денежных средств с учетом текущего покрытия. Положительный баланс денежных потоков проекта обеспечивает возврат кредитов и выплату процентов по нему.

Профессионально построенная финансовая модель на основе прогноза движения денежных средств позволяет не просто продемонстрировать эффективность и надежность проекта, но и помогает убедиться в устойчивости проекта, а также выбрать наиболее рациональную схему финансирования

Рис. 4. Схема построения финансовой модели инвестиционного проекта

В процессе работы компании, бизнес-план в целом, и финансовый план, в частности, подвергается постоянной корректировке. Этот процесс является непрерывным. В течение всего времени предприятие сталкивается с необходимостью управления финансами и привлечения денежных ресурсов для осуществления работы согласно плану развития. В связи с этим, особенно важен методичный подход, согласование развития предприятия, воплощения инновационного проекта и подбора целесообразных схем и способов финансирования на каждом этапе развития. В Табл.2 показаны возможные сочетания способов финансирования и фаз развития инновационного проекта.

Компания в перспективе предлагает развивать финансирование инновационного проекта за счет фондов прямых инвестиций, средств стратегического инвестора, открытия эмиссии ценных бумаг на фондовой бирже, банковского кредитования (на пополнение оборотных средств, под покрытие экспортного агентства, в форме аккредитива и синдицированного займа), лизинга (финансовой аренды), овердрафта, факторинга и продажи долговых обязательств.

Таблица 2. Способы финансирования на различных фазах развития инвестиционного проекта

Источники финансирования	Фазы развития
	Создание	Начало работы	Рост	Зрелость
Собственные средства
Собственные средства инициаторов
Средства деловых партнёров
"Бизнес-ангелы"
Венчурные фонды
Фонды прямых инвестиций
Инвестиционные компании
Институциональные инвесторы
Стратегический инвестор
Выпуск привилегированных акций
Открытая эмиссия ценных бумаг
Заёмные средства
Кредиты на пополнение оборотных средств
Инвестиционное кредитование
Лизинг (финансовая аренда)
Факторинг
Овердрафт
Авансы (дебеторская задолженность)
Отсрочки (кредиторская задолженность)
Продажа долговых обязательств

Относительно, анализируемых в работе инновационных проектов развития компании, источники финансирования могут быть выстроены в следующей последовательности:

Проект 1.

Этап 1: собственные средства инициатора проекта, средства частного инвестора, средства деловых партнёров, субсидии, гранты.

Этап 2: инвестиционный кредит, лизинг, реинвестиция прибыли (генерируемой самим проектом), авансы и отсрочки, факторинг, овердрафт, кредит под оборотные средства.

Проект 2.

Этап 1: собственные средства инициатора проекта, средства деловых партнёров

Этап 2: инвестиционный кредит, лизинг, реинвестиция прибыли (генерируемой самим проектом),авансы и отсрочки, факторинг, овердрафт, кредит под оборотные средства.

Этап 3: фонды прямых инвестиций, стратегический инвестор.

Этап 4: Вексельная программа, облигационные займы

Этап 5: IPO

6. В диссертации обосновывается положение о том, что технико-экономический анализ плана инновационного развития компании, связан с экономической оценкой технологической модернизации действующего производства СГИ и организации нового производства бумаги с целью повышения конкурентоспособности и экономической эффективности работы компании, путём применения инновационных технологий, позволяющих существенно снизить издержки и перейти на выпуск новой продукции с новыми свойствами, реализация которой возможна по более высокой цене (см. Табл.3-5).

Для того чтобы результаты технологической модернизации и организации нового производства могли существенно повысить эффективность деятельности компании на рынке СГИ, необходимо провести тщательный технико-экономический анализ инновационной стратегии, который предполагает:

· маркетинговый анализ рынка СГИ, текущее состояние и перспективы развития компании;

· исследование особенностей применяемой технологии производства в компании (объем, сроки начала и окончания работ по строительству, приобретению, монтажу и пуску в эксплуатацию основного технологического оборудования и оснастки);

· анализ мероприятий, связанных с обеспечением цеховой, общезаводской и иной инфраструктуры компании;

· финансовый план и его анализ с использованием программных средств для оценки основных интегральных показателей и выявления влияния внешних и внутренних факторов производственной деятельности компании.

Таблица 3 Основные показатели проекта

Начало проекта	Январь 2006
Шаг прогноза, месяцев	1
Глубина прогноза, периодов	72
Ставка дисконтирования, % в год	12,0 %
Инвестиционные затраты, тыс. руб.	633 548,000
Интегральные характеристики эффективности
Чистый дисконтированный доход (NPV) за 6 лет, тыс. руб.	921 697, 622
EBITDA за 6 лет, тыс. рублей	3 381 819,926
Чистая прибыль за 6 лет, тыс. рублей	1 445 015,481

В рамках анализа чувствительности проекта исследовано влияние следующих показателей на эффективность проекта: цены на готовую продукцию, цены на сырье, ставки дисконтирования и ставки по банковскому кредиту (см. Табл.4).

Таблица 4. Анализ чувствительности проекта

	Значение NPV, тыс. руб. при изменении параметра, %
	+30%	+20%	+10%	0%	-10%	-20%	-30%
Цена на туалетную бумагу однослойную	1045690	1004359	963028	921698	880367	839036	797705
Цена на туалетную бумагу двухслойную	1435207	1264037	1092868		750527	579358	436721
Ставка по кредиту	848108	872661	896384		945373	970636	994261
Ставка дисконтир.	819580	851811	885809		959611	999693	1042101
Цена на целлюлозу	325587	524286	722989		1120359	1319205	1493528

В диссертации также рассмотрены различные сценарии развития СТГ, демонстрирующие преимущества инновационного подхода. Настоящий инновационный товар, при этом неважно, новый это продукт или усовершенствованный старый, несет в себе два ключевых посыла:

· новые потребительские ценности позволяют по-новому позиционировать товар и, соответственно, увеличить его стоимость;

· новые технологии позволяют снизить себестоимость производства товара.

В работе проанализированы три сценария развития проекта:

1. Действующий инновационный бизнес-план.

2. Бизнес-план, не предусматривающий снижение себестоимости новой продукции.

3. Бизнес-план, не предусматривающий возможность повышения отпускной цены на новую продукцию.

Анализ основных показателей данных сценариев при сохранении прочих условий представлен в Табл.5. В данной таблице приведены расчетные значения чистого дисконтированного дохода (NPV), доналоговой прибыли (EBITDA) и финансового результата (CF) по трем сценариям развития проекта и характеристика его устойчивости.

Таблица 5. Анализ трех сценариев развития проекта

Сценарий 1	Сценарий 2	Сценарий 3
6 лет	3 года	6 лет	3 года	2 года	2 года	6 лет	3 года	2 года
NPV	NPV	NPV	NPV	NPV	NPV	NPV	NPV	NPV
594 246 231	311 250 762	566 333 129	283 337 660	4 089 538	32 002 641	- 97 707 360	45 491 426	- 81 939 852
EBITDA	EBITDA	EBITDA	EBITDA	EBITDA	EBITDA	EBITDA	EBITDA	EBITDA
3 297 703 083	1 004 784 293	3 247 068 902	954 150 111	278 784 739	329 418 920	1 586 303 056	484 525 607	148 617 998
CF	CF	CF	CF	CF	CF	CF	CF	CF
902 812 824	432 455 091	870 200 978	399 843 245	7 519 741	40 131 587	-199 444 821	78 608 622	-100 423 147
Проект устойчивый	Устойчивость снижается	Проект неустойчивый

ПУБЛИКАЦИИ ПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИ

1. Перспективны ли инвестиции в производство флютинга и лайнера в России? //Промышленная политика в Российской Федерации, 2003, № 12, с.52-55 (0,2 п.л.).

2. К вопросу об организации производства флютинга и тест-лайнера в России //Трансформация социально-экономических отношений и экономический рост /Сборник работ аспирантов и докторантов Института экономики РАН. - М., 2004, с. 215-228 (0,9 п.л.).

3. Этапы инвестиционной привлекательности проектов в модернизацию промышленного производства //Трансформация социально-экономических отношений и экономический рост /Сборник работ аспирантов и докторантов Института экономики РАН. - М., 2004, с. 295-303 (0,5 п.л.).

4. Перспективы развития рынка санитарно-гигиенических изделий //ЦБК (Целлюлоза. Бумага. Картон), 2005, № 3, с.26-32 (в соавторстве, автор - 0,2 п.л.).

5. О модернизации производства ДВП на ООО "Древплит" и организации производства ДВП с облагороженной поверхностью //Состояние и перспективы развития производства древесных плит /Международная научно-практическая конференция. 24-25 марта 2004 г. - Балабаново, 2004, с. 130-133 (0,2 п.л.).

6. Циклическая динамика инновационного развития больших хозяйственных систем //Проблемы экономики, 2006, № 5, (0,7 п.л.)

7. Инновационный путь развития предприятия в современных условиях глобализации рынка бумажных санитарно-гигиенических изделий (СГИ) //ЦБК (Целлюлоза. Бумага. Картон), 2006, № 9, (в соавторстве, автор - 0,5 п.л.).

Размещено на Allbest.ru

...