Инвестиционный анализ

Размещено на http://www.allbest.ru/

План

Введение

Глава 1. Теоретические основы инвестиционного анализа

1.1 Понятие и сущности Инвестиционного анализа

1.2 Принципы и функции Инвестиционного анализа

1.3 Основные методы Инвестиционного анализа

Глава 2. Инвестиционный анализ в Кыргызстане

2.1 Инвестиционный климат как основа развития экономики страны

2.2 Анализ инвестиций в Кыргызстане

Глава 3. Проблемы и перспективы вложения и привлечения в экономику КР

Заключение

Список использованной литературы



Введение

В нынешних условиях Кыргызской Республики одним из определяющих факторов ее развития становится привлечение инвестиций как составной части либерализации внешнеэкономических отношений Кыргызстана. Это непосредственно связано как со структурными изменениями в экономике, так и с кризисами воспроизводственных процессов в народном хозяйстве республики, дефицитом внутренних финансовых и материальных ресурсов для инвестирования. Приток иностранного капитала рассматривается как одно из важных условий динамичного развития экономики и включения в систему современных мирохозяйственных связей.

Привлечение производственных капиталов, инвестиций из-за рубежа становится приоритетным направлением государственной политики Кыргызской Республики на нынешнем этапе. Вместе с тем разработка соответствующей политики в отношении иностранных компаний оказывается необходимым, но недостаточным условием для увеличения притока иностранных инвестиций в республику, а проблемы привлечения иностранного капитала и создания благоприятного инвестиционного климата не сводятся лишь к принятию соответствующих законодательных актов. Помимо условий предпринимательской деятельности в принимающих странах существенную роль играют также производственная специфика каждой отрасли, наличие ресурсов, экономическое положение в стране, состояние инфраструктуры и географическое положение рынка сбыта продукции, деятельность национальных предпринимательских кругов. Сумма всех этих факторов, в конечном счете, и определяет инвестиционную стратегию иностранных компаний, объемы и формы притока иностранного капитала, его влияние на экономическое развитие республики.

Актуальность темы. Отсутствие собственного потенциала при традиционной дефицитности республиканского бюджета определило необходимость обращения к иностранным инвестициям как одному из основных источников производственного накопления. В свою очередь иностранные компании выразили наибольшую готовность к инвестированию экономики республики. Об этом свидетельствует динамика инвестиций до 1997 г. Однако в последние годы государственная политика ускоренного привлечения иностранных инвестиций не дала желаемых результатов. Несмотря на подписание большого количества договоров, значительного притока иностранного капитала в приоритетные отрасли экономики по-прежнему не наблюдается. Причиной этого частично явились неопределенность законодательной базы, налогового и таможенного режимов в стране, ограниченность инфраструктуры республики. Но в значительной степени это связано с отсутствием четко разработанного механизма привлечения и использования иностранных инвестиций, адекватно объективным условиям формирования экономики, особенно приоритетных отраслей промышленности, сферы услуг, туризма, при переходе к рынку. Ведь переход к рыночным отношениям связан с изменениями в инвестиционной политике государства и требует новых подходов и функций государства в этой области. Вот почему проблемы инвестиционной политики и привлечения иностранных инвестиций и их использования являются актуальными и представляют большой научно-практический интерес. Кардинальная линия инвестиционной стратегии, обозначившая долговременные ориентиры привлечения иностранных инвестиций в экономике Кыргызстана, была определена Президентом Кыргызской Республики на Международной конференции, в его выступлениях на Инвестиционном саммите Кыргызской Республики, а также в инвестиционных матрицах (под названием «Президентская матрица»).

Стабилизация социально-экономической ситуации в Кыргызской Республике способствовала улучшению бизнес среды и инвестиционного климата. В результате проведенных реформ страна поднялась в мировом рейтинге «Ведение бизнеса» с 99 места в 2008 году до 41 в 2012 году. Это явилось свидетельством того, что официальный инвестиционный климат в республике довольно приемлемый. Однако, несмотря на произошедшие изменения, положение в социально-экономической сфере остро поставил вопрос об увеличении объемов привлекаемых инвестиций с тем, чтобы обеспечить экономический рост для преодоления отсталости и бедности среди населения. Это предполагает активизацию государственной инвестиционной политики по привлечению внутренних и внешних инвестиционных ресурсов. Однако эту проблему невозможно решить без радикальной перестройки инвестиционной политики государства. В этой связи требуются дальнейшие теоретические разработки по определению задач инвестиционной политики, изменению ее структуры и приоритетов, а главное необходимо обосновать и предложить государству новые формы, методы и источники инвестирования, широко используя накопленный положительный зарубежный опыт. Это определило актуальность темы исследования.

Степень разработанности темы. Теоретические основы инвестиционной политики рассматривались в трудах классиков экономической теории: Дж. Кейнса, Дж. Сакса, Г.Н. Мэнкью, К.Р. Макконнелла, У. Шарпа, Й. Шумпетера, П. Самуэльсона, Л. Мизеса, Дж. Кларка, М. Портера, Э. Долана и др. В переходный период проблемы инвестиций, инвестиционной политики рассматривались в работах российских ученых А. Абалкина, Р.А. Белоусова, Е.Т. Гайдара, А.А. Дынкина, Г.Б. Клейнера, Я. Кузьминова, Д.С. Львова, В.И. Маевского, А. Радыгина, В.С. Сутягина, В.К. Сенчагова, Ю.В. Яременко, Е.Г. Ясина и ряда других ученых- экономистов. Большой вклад в исследование различных аспектов инвестиций и государственной инвестиционной политики с учетом социально- экономических особенностей развития Кыргызской Республики внесли представители отечественной науки: Т.К. Койчуев, Ш.М. Мусакожоев, Д.Ч. Бектенова, В.И. Кумсков, С.А. Турсунова, Ы.К. Омурканов, В.Е. Савин и др. Исследования, проводимые в области инвестиционной политики, затрагивают её различные аспекты. Однако еще не в полной мере выявлен весь комплекс воздействий сбалансированной государственной инвестиционной политики на создание благоприятного инвестиционного климата в период модернизации экономики.

Однако в пределах этой проблематики остается немало вопросов, требующих более глубокого изучения, особенно в обосновании сущности инвестиций, принципов инвестиционной политики, анализа и оценки уровня привлечения иностранных инвестиций в экономику. Недостаточно исследованы организационно-правовые основы регулирования взаимоотношений с иностранными инвесторами и экономические механизмы стимулирования привлечения иностранных инвестиций адекватно изменениям, произошедшим в экономике Кыргызстана.

Многогранность исследуемой проблемы, наличие нерешенных вопросов, объективная необходимость их осмысления и анализа предопределили выбор темы работы.

Цель данной работы в теоретическом аспекте проанализировать инвестиционную политику страны.

Основные задачи, которые решить:

1. Определить сущность и функции инвестиций и инвестиционного рынка инвестиционный рынок экономика кыргызстан

2. Рассмотреть привлечение инвестиций в экономику Кыргызстана.

3.Выявить проблемы инвестиционной политики государства и их решения в области инвестиций и инвестиционной политики в Кыргызстане.

Предметом исследования является совокупность экономических отношений, связанных с ролью инвестиций в экономическом развитии страны и проблемы рационализации инвестиционной политики в условиях модернизации экономики.

Объектом исследования выступает инвестиционная политика и климат как ключевой фактор экономического роста и развития национальной инновационной экономики.

Теоретическую основу исследования составляют теоретические разработки классиков экономической теории, российских и кыргызских ученых в области инвестиций, инвестиционной политики и модернизации.

Теоретическая значимость работы. Теоретическая значимость полученных результатов диссертационного исследования заключается в разработке и обосновании методологии государственной инвестиционной политики в условиях перехода к модернизации экономики.

Практическая значимость работы. Научные положения, выводы и рекомендации диссертанта заключаются в предложениях по совершенствованию государственной инвестиционной политики, инвестиционного климата развитию государственно-частного партнёрства и форм контроля за эффективностью использования инвестиций в экономике.

Структура работы. Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы.

В первой главе подробно рассматриваются экономическая сущность инвестиций. Также дается теоретическое обоснование функций и форм иностранных инвестиций и структура инвестиционного рынка. Во второй главе дается анализ инвестиций привлеченных Кыргызской Республике, Третья глава посвящена вопросам совершенствования законодательства в области привлечения иностранных инвестиций в Кыргызской Республики . В заключении коротко изложена суть работы с результатами работы и даны собственные предложения.



Глава 1. Теоретические основы инвестиционного анализа

1.1 Понятие и сущности Инвестиционного анализа

Инвестиционный анализ -- это комплекс методических и практических приемов и методов разработки, обоснования и оценки целесообразности осуществления инвестиций с целью принятия инвестором эффективного решения.

Цели инвестиционного анализа

Цель инвестиционного анализа состоит в объективной оценке целесообразности осуществления краткосрочных и долгосрочных инвестиций, а также разработке базовых ориентиров инвестиционной политики компании.

Задачи инвестиционного анализа

Комплексная оценка потребности и наличия требуемых условий инвестирования.

Обоснованный выбор источников финансирования и их цены.

Выявление факторов (объективных и субъективных, внутренних и внешних), влияющих на отклонение фактических результатов инвестирования от запланированных ранее.

Оптимальные инвестиционные решения, укрепляющие конкурентные преимущества фирмы и согласующиеся с ее тактическими и стратегическими целями.

Приемлемые для инвестора параметры риска и доходности.

После инвестиционный мониторинг и разработка рекомендаций по улучшению качественных и количественных результатов инвестирования.

Функции инвестиционного анализа

Разработка упорядоченной структуры сбора данных, которая бы обеспечила эффективную координацию мероприятий при выполнении инвестиционных проектов.

Оптимизация процесса принятия решений на основе анализа альтернативных вариантов, определения очередности выполнения мероприятий и выбора оптимальных для инвестиций технологий.

Четкое определение организационных, финансовых, технологических, социальных и экологических проблем, возникающих на различных стадиях реализации инвестиционных проектов.

Содействие принятию компетентных решений о целесообразности использования инвестиционных ресурсов.

Объекты инвестиционного анализа

Объекты инвестиционного анализа можно разграничить в зависимости от того, осуществляется ли анализ реальных инвестиций или финансовых инвестиций. Объекты реальных инвестиций могут быть разными по характеру. Типичным объектом капиталовложений могут быть затраты на земельные участки, здания, оборудование. Помимо затрат на разного рода приобретения предприятию приходится также производить другие многочисленные затраты, которые дают прибыль через длительный период времени. Такими затратами являются, например, инвестиции в исследования, совершенствование продукции, рекламу, сбытовую сеть, реорганизацию предприятия и обучение персонала. Таким образом, объектами анализа реальных инвестиций являются отдельные проекты или их комбинации, включая капиталовложения в строящиеся, реконструируемые или расширяемые предприятия, здания, сооружения (основные фонды); объекты природопользования; нематериальные активы; земельные участки и оборотные активы. В анализе финансовых инвестиций в качестве объектов анализа выступают различные организационно-правовые и финансовые аспекты инвестирования в ценные бумаги (корпоративные акции и облигации, государственные обязательства, векселя Центрального банка).

Субъекты инвестиционного анализа

Субъекты инвестиционного анализа -- это пользователи аналитической информации, прямо или косвенно заинтересованы в результатах и достижениях инвестиционной деятельности. К их числу, прежде всего, относятся владельцы, руководство, персонал, поставщики, покупатели, кредиторы, государство (в лице налоговых, статистических и других органов, которые анализируют информацию с точки зрения своих интересов для принятия инвестиционных решений). Объект анализа выбирается в зависимости от того, каковы причины, побудившие инвестора осуществить данную инвестицию. Они могут быть различны, однако в целом их можно объединить по принципу получения дохода:

Реальные инвестиции проводятся с целью снижения затрат на производство продукции.

Финансовые инвестиции проводятся с целью получения дохода от курсовой разницы или дивидендов.

1.3 Основные методы Инвестиционного Анализа

Для решения задач инвестиционного анализа применяются приемы и методы, позволяющие количественно оценить результаты инвестиционной деятельности в разрезе отдельных ее аспектов (как в статике, так и в динамике).

Основные методы инвестиционного анализа:

горизонтальный;

вертикальный;

сравнительный;

коэффициентный;

интегральный.

1. Горизонтальный (или трендовый) инвестиционный анализ базируется на изучении динамики отдельных показателей инвестиционной деятельности во времени. Рассчитываются темпы роста (прироста) отдельных инвестиционных показателей за ряд периодов и определяются общие тенденции их изменения (или тренда). В инвестиционном анализе наибольшее распространение получили следующие разновидности трендового анализа:

- исследование динамики показателей отчетного периода в сопоставлении с показателями предшествующего периода (месяца, квартала, года).

- исследование динамики показателей отчетного периода в сопоставлении с показателями аналогичного периода прошлого года (за базу может быть выбран какой-либо месяц, например тот в котором выручка наибольшая и показатели этого месяца сравниваются с показателями этого же месяца предшествующего года).

- исследование динамики показателей за ряд предшествующих периодов.

Все виды трендового анализа дополняются обычно исследованием влияния отдельных факторов на изменение соответствующих результативных показателей инвестиционной деятельности.

2. Вертикальный (или структурный) инвестиционный анализ базируется на структурном разложении обобщающих показателей инвестиционной деятельности предприятия.

Рассчитываются удельные веса отдельных структурных составляющих, изменение удельных весов, влияние структурных сдвигов. В инвестиционном анализе наибольшее распространение получили следующие виды вертикального анализа:

- структурный анализ инвестиций;

- структурный анализ инвестиционных ресурсов;

- структурный анализ денежных потоков от инвестиционной деятельности.

3. Сравнительный инвестиционный анализ базируется на сопоставлении отдельных групп аналогичных показателей между собой. Рассчитываются величины абсолютных и относительных отклонений сравниваемых показателей. В инвестиционном анализе наибольшее распространение получили следующие виды сравнительного анализа:

- анализ показателей инвестиционной деятельности данного предприятия по сравнению со среднеотраслевыми показателями;

- анализ показателей инвестиционной деятельности данного предприятия по сравнению с показателями предприятия-конкурента;

-анализ отчетных и плановых показателей инвестиционной деятельности.

4. Коэффициентный анализ (R-анализ) базируется на расчете и сравнении разнообразных финансовых показателей деятельности предприятия между собой. Рассчитываются различные относительные показатели инвестиционной деятельности, и выявляется их влияние на финансовое состояние предприятия в целом. В инвестиционном анализе наиболее часто рассчитываются следующие виды коэффициентного анализа:

-анализ показателей ликвидности и платежеспособности;

-анализ показателей финансовой устойчивости;

-анализ показателей рентабельности;

-анализ показателей деловой активности.

5. Интегральный анализ позволяет получить наиболее углубленную (многофакторную) оценку инвестиционной деятельности предприятия. Здесь наибольшее распространение получили следующие виды интегрального анализа:

1) дюпоновская система интегрального анализа эффективности использования активов предприятия. Эта система анализа, разработанная фирмой «Дюпон» (США), предусматривает разложение показателя «коэффициента рентабельности активов» на ряд частных финансовых показателей, взаимосвязанной в единой системе.

В основе этой системы анализа лежит «модель Дюпона», в соответствии, с которой коэффициент рентабельности используемых активов предприятия представляет собой произведение рентабельности продаж продукции на коэффициент оборачиваемости активов.

2) система СВОТ- анализа (SWOT -analysis) инвестиционной деятельности. Название этой системы представляет собой аббревиатуру начальных букв терминов, характеризующих объекты этого анализа:

S - сильные стороны предприятия

W- слабые стороны предприятия

О - возможности развития предприятия

Т - угрозы развития предприятия (trears)

Основной целью СВОТ - анализа является комплексное исследование сильных и слабых сторон инвестиционной деятельности предприятия, а также позитивного и негативного влияния отдельных внешних факторов на результаты осуществления инвестиционной деятельности фирмы в целом в прогнозном периоде.

3) объективно-ориентированная модель интегрального анализа формирования чистой инвестиционной деятельности. Концепция этого анализа базируется на использовании компьютерной технологии и ряда специальных прикладных программ. Основной концепцией является представление модели формирования чистой прибыли от инвестиций в виде совокупности взаимодействующих финансовых блоков, непосредственно формирующих сумму чистой инвестиционной прибыли. Пользователь сам формирует систему таких блоков исходя из специфики инвестиционной деятельности. После построения модели пользователь сам наполняет все блоки количественными характеристиками в соответствии с отчетной информацией предприятия. А программа сама рассчитывает влияние этих блоков на величину чистой инвестиционной прибыли. Например, в систему блоков, формирующих чистую инвестиционную прибыль, входит

выручка от продаж,

объем реализации,

величина собственных и заемных инвестиционных ресурсов,

скорость оборота инвестированных оборотных средств,

длительность технологического цикла и т.д.

Показатели всех перечисленных блоков вводятся в программу, а программа сама рассчитывает влияние этих показателей на общую величину чистой инвестиционной прибыли.

4) интегральная система портфельного анализа. Этот анализ основан на использовании «портфельной теории», по которой уровень прибыльности портфеля финансовых инвестиций рассматривается в одной связке с уровнем риска портфеля (система «доходность - риск»).

В соответствии с этой теорией можно за счет формирования «оптимального портфеля» (соответствующего подбора ценных бумаг) снизить уровень риска и соответственно повысить прибыльность. Следует помнить, что между рискованностью и прибыльностью ценных бумаг существует прямо пропорциональная зависимость, чем более рискованны вложения, тем больше ожидаемая прибыль, наиболее прибыльными являются венчурные ценные бумаги. Когда-то к ним относились ценные бумаги предприятий занимающихся компьютерными технологиями, сотовая связь и т.д.



Глава 2. Инвестиционный анализ в Кыргызстане

2.1 Инвестиционный климат как основа развития экономики страны

Понятие инвестиционного климата чрезвычайно емкое. Оно включает в себя идеологию, политику, экономическое положение, культуру, социально-политическую стабильность и другие аспекты, которые оценивает инвестор, принимая решение о капиталовложениях, и которые позволяют ему сделать вывод об уровне инвестиционного риска. Важное влияние на инвестиционный климат оказывают государственная политика в отношении капиталовложений, участие страны в системе международных договоров и традиции их соблюдения, стабильность и однозначность функций органов государственного управления, степень и методы их вмешательства в экономическую деятельность, эффективность работы государственного аппарата, оперативность принятия решений, последовательность в проведении экономической политики и т.п.

Таким образом, в общем виде инвестиционный климат основывается на следующих факторах:

- характер законодательства, регулирующего приток капитала в страну (в том числе по вопросам совместного предпринимательства);

- наличие запасов природного сырья и его использование для деятельности совместных или иностранных предприятий;

- степень развития производственной инфраструктуры;

- наличие квалифицированной рабочей силы;

- энергетическая обеспеченность и наличие энергорезервов;

- емкость внутреннего местного рынка и наличие платежеспособного спроса;

- характер внутреннего хозяйственного механизма, возможность свободных рыночных отношений с местными товаропроизводителями;

- конвертируемость местной валюты, гарантии вывоза прибыли из страны в твердой валюте.

В политике привлечения зарубежного капитала существенную роль играет государственная программа привлечения иностранных инвестиций, которая разрабатывается в соответствии с основными целями национальной стратегии экономического развития. В этой программе определяются приоритетные направления привлечения иностранного капитала и меры по улучшению инвестиционного климата.

Ключевую роль в формировании инвестиционного климата играет политика и действия органов государственного управления. Хотя ряд факторов (например: географических) едва ли подвластны правительству страны, от него во многом зависит

Гарантии прав собственности, подходы к государственному регулированию и налогооблаженю (реализуемые как внутри страны, так и на её границах), создание инфраструктуры, функционирование финансовых рынков и рынков труда, а так же факторы более одного плана, определяющие качество государственного управления, например уровень коррупции.

Кыргызская Республика обладает широким спектром возможностей, выражаемых в инвестиционной привлекательности. Которые в свою очередь придают инвестору толчок для принятия решения об инвестировании. Необходимо отметить, что одним из главных факторов, на мой взгляд, оказывающих влияние на инвестиционный климат, прежде всего, является - законодательство. Именно его неудовлетворительное состояние и лишает страну инвесторов, имея необходимый потенциал. Поэтому я привожу в приложении (№1) законодательные основы для инвестирования. А как инвестор узнает о том, куда ему инвестировать, какие имеются для этого предпосылки или «ориентиры». Под «ориентирами» подразумевается инвестиционная привлекательность. Именно про это подробно пойдёт речь ниже.

Как известно в республике семь областей, каждая из которых не менее привлекательна, чем остальные. Как уже было сказано выше, для формирования инвестиционного климата необходим ряд факторов, которым я попытаюсь придать более четкие границы, дав описание возможностей каждого из регионов и страны в целом.

Характеризуя инвестиционный климат, нужно отметить, что с каждым годом в республике он улучшается, хотя и достаточно вяло. Наиболее привлекательным местом в данный момент для инвесторов был и остаётся город Бишкек. Сейчас, если вернуться к анализу предприятий с иностранными инвестициями, то в нём сосредоточено наибольшее их количество. Наиболее приоритетными отраслями для привлечения инвестиций являются пищевая и легкая промышленность, торговля, сфера услуг и строительство. Здесь сказывается то, что городские власти совместно с республиканскими министерствами, комитетами, госкомиссиями и ведомствами проводят работу по устранению административных барьеров и улучшению инвестиционного климата.

Другие области не отстают далеко. Давая, какую либо оценку хочется отметить, что у республики имеется огромный инвестиционный потенциал, а частности не только если брать отдельно южную и северную столицы. Степень развития секторов экономики по отраслям показывает, что наша республика хотя и является аграрной, но у неё огромный промышленный потенциал. Так как, обладая богатыми природными ресурсами: залежами нефти и газа, золота и ртути страна, на мой взгляд, не достаточно эффективно их использует. Скорее всего, здесь оказывает влияние недостаточно развитая инфраструктура. Так, например в Баткенской и Нарынской областях имеются запасы нефти, а в Таласской и Ошской золота. Но фактически известен лишь один факт разработки месторождения золота на Иссык-Куле предприятием «Кумтор».

Очень жаль,что не используются в полной мере и туристический потенциал страны. Анализируя области, я пришел к выводу, что в пяти областях имеется благоприятные для того условия: будь то лечебный, конный, курортный или другие виды туризма.

Подводя итоги я говорю о том, что у инвестиций есть широкий круг возможностей в Кыргызской Республике. В том, что касается климата нужно отметить прогрессивные сдвиги. Касающиеся законодательства, упрощении таможенных барьеров и других негативных сторон, ухудшающих инвестиционную привлекательность. Хочу отметить, что в этом направлении сделан ещё один шаг по привлечению инвестиций - в сети Интернет открыт сайт посвященный инвестиционной ситуации республики (www.investment.kg). Если верить статистике, то с каждым годом его посещаемость растет, и все большее количество людей узнаёт об инвестиционном потенциале и климате республике.

2.2 Анализ инвестиций в Кыргызстане

Анализ деятельности предприятий с иностранными инвестициями.

Одной из форм привлечения прямых иностранных инвестиций в экономику является создание совместных предприятий.

Совместные предприятия (СП) -- относительно новая организационно-экономическая форма международного предпринимательства.

Совместным предприятием принято называть такую форму хозяйственного и правового сотрудничества с иностранным партнером, при которой создается общая собственность на материальные и финансовые ресурсы, используемые для выполнения производственных, научно-технических, внешнеторговых и других функций. Характерной особенностью СП является и то, что производимые товары и услуги находятся в общей собственности отечественного и иностранного партнеров. Реализация всех видов продукции производится как в стране базирования СП, так и за рубежом.

В СП вкладываются средства разных собственников, и в этом случае в нем действуют две разные формы собственности, происходит их объединение и образование на этой базе совместной формы собственности, совладельцы которой, однако, сохраняют свои права как на внесенную ими часть материальных и финансовых средств в общий котел, так и на соответствующую этой доле часть доходов от реализации произведенных товаров и услуг. Следовательно, совместный характер собственности и является одной из характерных черт СП.

Совместные предприятия представляют собой специфический вид собственности, возникающий в ходе развития международного экономического сотрудничества. Развитие международных экономических отношений посредством организации международной корпорации производства, в том числе и через совместные предприятия в переходный период приобретает все большее распространение. Одним из обстоятельств, побуждающих к этому, является невозможность решить все проблемы участия страны в международных экономических отношениях путем развития международного разделения труда.

По сравнению с международным разделением труда СП представляет собой сложную форму международного экономического сотрудничества, которая предполагает более тесные связи хозяйствующих партнеров разных стран. Участники СП совместно распределяют доходы, сообща несут убытки и риски, управляют всеми производственными и реализационными циклами, быстро реагируют на изменяющуюся политическую ситуацию в странах базирования. Однако при всем этом каждый из партнеров реализует свои собственные интересы.

Понятие «совместное предприятие» в экономической и юридической литературе не имеет терминологического единства: это и «совместное общество», и смешанная компания», и «смешенная фирма», и «совместное предпринимательство», а также «предприятие совместного владения».

В англо-американских странах имеется понятие «товарищество», в Германии СП часто называют «союзами предпринимателей» или «открытыми товариществами», а в Саудовской Аравии и Кувейте, например, СП называют «командные товарищества».

В постсоветских странах, в частности, в России и Кыргызстане, используется понятие «совместное предприятие».

Совместные предприятия различаются в зависимости от того, где, с кем, с какой долей участия партнеров и с какой целью они создаются. С учетом этого можно выделить четыре признака для характеристики совместного предприятия.

1. Место нахождения СП.

2. Структура партнеров (с участием частного капитала: с участием частных фирм и госпредприятий; с участием национальных и международных организаций).

3. Доля участия партнеров в капитале СП (участие на паритетных началах, большое участие иностранного капитала, меньшая доля участия иностранного капитала).

Необходимость создания СП в Кыргызской Республике обусловлена тем, что совместное предпринимательство способствует, во-первых, вхождению страны в систему мирового экономического хозяйства, во-вторых, играет значительную роль в формировании рыночной инфраструктуры на переходном этапе. Для СП характерны более передовая технология, высокие производительность, фондоотдача и уровень заработной платы, что оказывает положительное влияние на социально-экономическое развитие Кыргызстана.

Глобализация мирохозяйственных отношений ускоряет процессы интеграции государств в международное сообщество, диктуя необходимость выбора соответствующей модели с учетом региональной направленности сотрудничества. Принимая во внимание данную тенденцию, а также ограниченность инвестиционных ресурсов отечественной экономики, наиболее приемлемым вариантом международного сотрудничества для Кыргызской Республики в условиях трансформации является создание совместных предприятий, в рамках которых формируются основы для сотрудничества с другими странами на уровне воспроизводственных связей.

В условиях трансформационного периода структурная перестройка экономики, обеспечение устойчивого экономического роста возможны лишь при успешном решении проблемы притока прямых иностранных инвестиций в форме совместных предприятий.

Экономическое сотрудничество со странами мира и привлечение иностранного капитала являются объективно необходимым процессом развития Кыргызстана в современных условиях.

Количество предприятий с иностранными инвестициями увеличилось в 2001 году по сравнению с 2000 годом и составило 2003 предприятия против 1807. Необходимо отметить, что пик по количеству предприятий тоже приходиться на 2001г. В следующие годы число предприятий постепенно снижается и уже к 2004 году составляет 1630, что наглядно показывает нам диаграмма. Основными факторами роста числа предприятий с иностранными инвестициями являются введение соответствующих нормативно-правовых актов, обеспечивающих льготные условия функционирования таких предприятий, ресурсный потенциал республики, а также наличие дешевой квалифицированной рабочей силы.

В экономике республики в форме совместных предприятий присутствует иностранный капитал с частичным и полным участием. Для экономики Кыргызской Республики на переходном этапе исключительно важно участие иностранного капитала любой формы. Однако следует отметить неразвитость в экономике республики предприятий с полным участием капитала, которые составляют от 30 до 40%. Свыше 60% являются предприятия с частичным участием иностранного капитала (табл. 2.1.2). А это показывает на то, что в Кыргызстане еще есть недоверие к условиям инвестирования, существуют некоторые барьеры для полного участия в инвестиционном процессе в форме совместных предприятий, с полным участием капитала.

Однако всё выше сказанное в меньшей степени относиться к 2004 году, а следовательно все больше иностранных инвесторов стали доверять кыргызской экономике.

Таблица 1 - Число предприятий с частичным или полным участием иностранного капитала.

Годы	2000	2001	2002	2003	2004
Всего	2026	2046	1844	1780	1630
в т.ч.
С частичным участием иностранного капитала	1270	122	1057	1024	844
С полным участием иностранного капитала	756	820	727	754	786

Наблюдается тенденция по равнения числа предприятий с частичным участием иностранного капитала с числом предприятий с полным участием иностранного капитала. Если в 1999-2000 предприятий с частичным участием иностранного капитала было максимум по сравнению со всеми последующими годами и составляло - 1270, то уже в 2001 их было 1226, а затем 1057 и 1024 соответственно в 2002 и 2003 годах. 2004 год принес 844 предприятия с частичным участием иностранного капитала. Что касается предприятий с полным участием иностранного капитала то их количество не опускалось ниже 727 в 2002 году по сравнению со всеми рассматриваемыми годами. Можно сделать вывод о том, что у иностранных инвесторов появилось желание, уже самостоятельно вкладывать деньги, не деля инвестиционный риск пополам с местным инвестором. Скорее всего, это связано с улучшением инвестиционного климата республики.

На строительство жилых зданий в 2014г. в сравнении с 2013г. возросла на 3,8 процентных пункта, при этом сократилась на покупку и установку машин, оборудования и инструмента. График 2: Структура инвестиций в основной капитал по видам вложений (в процентах к общему объему инвестиций в основной капитал) (в процентах к итогу) Рост экономической активности в республике во многом зависит от притока иностранных инвестиций, который в 2014г. составил 5415,7 млн. долларов США (без учета оттока), или 98,7 процента к уровню 2013г., при этом в сравнении с 2010г. их объем увеличился в 1,5 раза. В течение 2010-2014гг. наибольший удельный вес в объеме поступивших иностранных инвестиций занимали другие инвестиции, доля которых составляла более 75 процентов. Объемы поступления прямых иностранных инвестиций (без учета оттока) в 2014г. составили 727,1 млн. долларов США, или 75,4 процента к уровню 2013г., при этом в сравнении с 2010г. их объем увеличился на 9,2 процента. (График 3). За истекшие пять лет наибольший удельный вес в объеме поступивших прямых иностранных инвестиций занимал прочий капитал, в структуре которого преобладали кредиты, полученные от зарубежных совладельцев предприятий, за исключением 2011г., когда наибольшую долю (56 процентов) составляла реинвестированная прибыль. За анализируемый период прямые иностранные инвестиции направлялись, в основном, в предприятия обрабатывающих производств, оптовой и розничной торговли, сферу финансового посредничества и страхования, профессиональной, научной и технической деятельности. В 2014г. в сравнении с предыдущим годом объемы поступления прямых иностранных инвестиций снизились по всем видам деятельности, за исключением добычи полезных ископаемых, обеспечения (снабжения) электроэнергией, газом, паром и кондиционированным воздухом, строительства, информации и связи и операций с недвижимым имуществом. 2014 В 49,5% А 22,9% D 0,1% С 27,5% С - Машины, оборудование, инвентарь D - Прочие 2013 B 50,3% A 19,1% D 0,0% C 30,6% А - Жилые здания B - Нежилые здания и сооружения График 3: Динамика поступления прямых иностранных инвестиций (2009=100) 60 70 80 90 100 110 120 130 140 150 2010 2011 2012 2013 2014 Основными странами-инвесторами прямых инвестиций на протяжении последних пяти лет являлись Канада, Китай, Соединенное Королевство (Великобритания), Россия и Казахстан, на долю которых в 2014г. пришлось 75,6 процента поступивших прямых иностранных инвестиций против 80,6 процента в 2013г. и 73,3 процента в 2010г. Объемы поступления прямых иностранных инвестиций из стран вне СНГ в 2014г. в сравнении с 2013г. снизились в 1,3 раза, с 2010г., напротив, увеличились - в 1,2 раза. В сравнении с 2013г. значительно сократились инвестиции из Китая (в 2,1 раза) и Великобритании (в 1,5 раза), из Канады, напротив, увеличились (в 1,8 раза). Инвестиции из Китая, в основном, направлялись в геологоразведку и предприятия по добыче полезных ископаемых, Канады - в предприятия обрабатывающих производств, из Великобритании - в геологоразведку. Объемы поступления прямых иностранных инвестиций из стран СНГ в 2014г. в сравнении с 2013г. снизились в 1,4 раза, с 2010г. - в 1,5 раза. В сравнении с 2013г. объемы вложений, осуществленных инвесторами из Казахстана сократились в 1,7 раза, России - на 13,5 процента. Основной объем инвестиций из России был направлен в предприятия по обеспечению (снабжению) электроэнергией, газом, паром и кондиционированным воздухом, а также обрабатывающих производств, Казахстана - в предприятия оптовой и розничной торговли, обрабатывающих производств, а также финансового посредничества и страхования. На протяжении пяти лет основной объем прямых иностранных инвестиций направлялся в предприятия г. Бишкек, Иссык-Кульской, Чуйской и Джалал-Абадской областей. По сравнению с 2013г. объемы поступления прямых иностранных инвестиций сократились в Джалал-Абадскую, Нарынскую, Ошскую, Чуйскую области и г.Бишкек, с 2010г. - в Джалал-Абадскую, Иссык-Кульскую, , Ошскую, Таласскую области и г.Бишкек. 2. Строительная деятельность Существенное влияние на процесс активизации инвестиционной деятельности за анализируемый период оказало строительство подстанции «Датка», линий электропередач, цементных заводов «ОАО Южно-Кыргызский цемент», «ОсОО Южный комбинат строительных материалов», нефтеперерабатывающего завода «ОсОО Чайна Петролеум Компании», строительство и реконструкция автомобильных дорог, водохозяйственных объектов, объектов «Международного аэропорта Манас», «ЗАО Кумтор Голд Компании», техническое перевооружение стекольного завода «ОсОО Интергласс», молочного комбината «ОАО Бишкек Сут», строительсво объектов «Университета Центральной Азии», «Кыргызско-Турецкого университета Манас», торговых комплексов «Бишкек Парк» и др. В республике в течение 2014г. введены в эксплуатацию автомобильные дороги с твердым покрытием общегосударственного и республиканского значения протяженностью 550,3 километра, областного и местного значения - 72,5 километра, внутрихозяйственные дороги в сельском хозяйстве - 112,4 километра, магистральные и распределительные телефонные сети протяженностью 397 километра на 2,1 тыс. номеров, 300 комплектных трансформаторных подстанций напряжением 10/4 кВ, линии электропередачи напряжением 0,4 кВ - 132,6 километра, 6-20 кВ - 343,6 километра, 35 кВ - 13,0 километра, распределительные газопроводы протяженностью 9,5 километра. Возведены противоселевые сооружения протяженностью 21,5 километра, берегоукрепительные сооружения - 23,6 километра, оросительные каналы - 32,9 километра, 35 мостов. Введены и построены цеха и мини-цеха по производству кирпича, изделий из гипса, асфальтобетона, пиломатериалов, мебели, швейных изделий, цельномолочной продукции, хлебобулочных, ликеро-водочных изделий, пива, безалкогольных напитков, мини-рынки, 23 аптеки, 357 предприятий торговли, 114 предприятий общественного питания, 28 автозаправочных станций, 20 административных зданий и офисов, 42 спортивно-оздоровительных учреждения и др. Объем инвестиций в основной капитал в истекшем году составил 107,9 млрд. сомов, что на 24,9 процента больше, чем в 2013г. и в 1,9 раза - чем в 2010г. В течение пяти лет ввод в действие основных фондов осуществлялся, в основном, предприятиями частной формы собственности от 68 до 90 процентов от общего их ввода, при этом их общий объем в истекшем году составил 75,9 млрд. сомов. Отмечался ежегодный рост инвестиций в основной капитал в расчете на душу населения, так, если в 2010г. этот показатель составлял 8,1 тыс. сомов, то в 2014г. он увеличился до 18,5 тыс. сомов (График 4). График 4: Динамика изменения инвестиций в основной капитал (на душу населения, тыс. сомов) 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 2010 2011 2012 2013 2014 В течение пяти лет иностранные инвестиции направлялись, в основном, на строительство объектов добывающих и обрабатывающих производств, обеспечения (снабжения) электроэнергией, газом, паром и кондиционированным воздухом, транспорта и образования. В истекшем году основная доля освоенных инвестиций направлялась на строительство объектов по добыче полезных ископаемых (23,0 процента от общего объема инвестиций), обеспечения (снабжения) электроэнергией, газом, паром и кондиционированным воздухом (20,5 процента), обрабатывающих производств (10,5 процента), транспортной деятельности (8,4 процента). При этом, их суммарная доля по сравнению с 2013г. возросла на 0,3 процентных пункта, а с 2010г. - на 6,5 процентных пункта. Наибольший удельный вес в общем объеме инвестиций в основной капитал приходится на г. Бишкек - 24,7 процента, Чуйскую область - 23,3 процента, Иссык- Кульскую область - 19,2 процента и Джалал-абадскую область - 13,2 процента (График 5). При этом, их удельный вес в общем объеме инвестиций основной капитал в сравнении с 2013г. снизился на 1,4 процентных пункта, с 2010г. - на 0,3 процентных пункта. График 5: Объем инвестиций в основной капитал по территории (в процентах к общему объему инвестиций в основной капитал) 0 5 10 15 20 25 30 Баткен- ская область Джалал- Абадская область Иссык- Кульская область Нарын- ская область Ошская область Таласская область Чуйская область г.Бишкек г.Ош 2013 2014 Положение дел в жилищном строительстве на протяжении пяти лет оставалось нестабильным, так в 2010 и 2012гг. темпы ввода в эксплуатацию общей площади жилых домов по сравнению с предыдущим годом сократились, соответственно, на 16,1 и 1,7 процента. За истекшие пять лет в республике было введено в эксплуатацию 44,7 тыс. квартир общей площадью 4470,0 тыс. квадратных метров. В 2014г. сдано в эксплуатацию 10,2 тыс. квартир общей площадью 1082,3 тыс. квадратных метров жилья, что на 15,5 процента больше, чем в 2013г. и в 1,5 раза, чем в 2010г. В 2014г. в общем объеме инвестиций доля средств, освоенных на жилищное строительство, составила 25,1 процента, увеличившись по сравнению с 2013г. на 2,8 процентных пункта, с 2010г. - на 0,2 процентных пункта. На 0,4 процентных пункта по сравнению с 2013г. сократилась доля жилых домов, построенных в городских поселениях, при этом, в сравнении с 2010г., напротив, возросла на 6,8 процентных пункта. Увеличился показатель ввода жилых домов в расчете на 1000 населения, если в 2010г. он составлял 134,9 квадратных метра, в 2013г. - 163,8 квадратных метра, то в 2014г. он достиг уровня 185,5 квадратных метра. Основная доля введенного в 2014г. жилья (38,8 процента от общего объема) приходится на г. Бишкек, где введено 419,7 тыс. квадратных метров, Ошскую область - 16,0 процента, или 172,7 тыс., Чуйскую область - 12,9 процента, или 139,9 тыс. и Джалал- Абадскую область - 11,1 процента, или 119,9 тыс. квадратных метров. По сравнению с 2013г. и 2010г. ввод жилых домов увеличился во всех регионах. Значительная доля в финансировании жилищного строительства (77,5 процента в общем его объеме) принадлежит населению. За счет средств, освоенных на строительстве индивидуальных жилых домов, в 2014г. было построено 7,1 тыс. домов общей площадью 839,2 тыс. квадратных метров, что на 10,3 процента больше, чем в 2013г. и на 31,9 процента, чем в 2010г. Средний размер площади построенного индивидуального жилого дома в республике составил 117,4 квадратных метра, что на 7,6 квадратных метра больше, чем в 2013г. Наибольший размер площади индивидуального жилого дома приходится на г. Бишкек (205,1 квадратных метров), г. Ош (118,6 квадратных метров) и Чуйскую область (113,1 квадратных метров), а наименьший - на Джалал-Абадскую область (92,4 квадратных метра). В связи с ростом цен на строительные материалы и работы, с каждым годом увеличивается и средняя фактическая стоимость строительства одного квадратного метра общей площади индивидуальных жилых домов. Так, если в 2010г. в среднем по республике (по оценке) она составляла 10,7 тыс. сомов, в 2013г. - 13,3 тыс. сомов, то в 2014г. этот показатель составил 14,2 тыс. сомов. Наиболее дорогое индивидуальное жилье строится в г. Бишкек - 25,0 тыс. сомов, что в 1,8 раза выше, чем в среднем по республике. Дешевле обходится строительство индивидуальных жилых домов в Баткенской (8,8 тыс. сомов) и Ошской (9,8 тыс. сомов) областях, а также г. Ош (8.0 тыс. сомов). В основном, в республике возводятся кирпичные (55,8 процента от общего ввода) и саманные (36,5 процента) жилые дома. В сравнении с 2013. и с 2010г. резко увеличились темпы ввода в эксплуатацию общеобразовательных школ. Так, в 2014г. введены в действие общеобразовательные школы на 11,4 тыс. ученических мест, что в 6 раза больше, чем в 2013г. и на 17,5 процента, чем в 2010г. Ввод в действие дошкольных учреждений в 2014г., составил 1,3 тыс. мест, увеличившись в сравнении с 2013г. на 26,4 процента, с 2010г. - в 2,6 раза. Ввод в эксплуатацию осуществлялся во всех регионах, за исключением, Иссык-Кульской области и г. Бишкек. Введены в эксплуатацию амбулаторно-поликлинические учреждения на 1,3 тыс. посещений в смену, что на 2,3 процента меньше, чем в 2013г., при этом, в сравнении с 2010г. их ввод, напротив, увеличился в 4,9 раза. Ввод осуществлялся во всех регионах, за исключением Иссык-Кульской области. В 2014г. сданы в эксплуатацию больницы на 505 коек (в том числе в г. Ош - на 300 коек, Ошской области - на 120 коек, Джалал-Абадской области - на 70 коек, Чуйской области - на 15 коек), что в 15,8 раза больше, чем в 2013г. и в 6,2 раза, чем в 2010г. Введены в действие клубы и дома культуры на 620 мест, или 88,6 процента к уровню 2013г., из них в Баткенской области - на 250 мест, Ошской области - на 370 мест. В 2014г. введены в эксплуатацию 42 спортивно-оздоровительных учреждения (стадионы, площадки, корты) против 24 в 2013г. В 2014г. в республике функционировало 862 организации, осуществляющих строительную деятельность. При этом, малые и средние предприятия составили 99,3 процента от общего числа организаций. За истекший год строительными организациями всех форм собственности выполнено подрядных работ на сумму 42,6 млрд. сомов, в том числе собственными силами - 41,9 млрд. сомов, что на 9,8 процента больше, чем в 2013г. и в 2 раза, чем в 2010г. В 2014г. в структуре выполненных работ снизилась доля нового строительства, реконструкции, расширения и технического перевооружения объектов (на 2,8 процентных пункта), в то время как доля капитального и текущего ремонта за этот период увеличилась (на 5,0 процентных пункта). Основной объем подрядных работ выполнен строительными организациями г. Бишкек (56,8 процента), Чуйской области (12,5 процента) и Джалал-Абадской области (7,8 процента). Среднесписочная численность работников строительной деятельности в 2014г. составила 51,2 тыс. человек, увеличившись по сравнению с 2013г. на 13,6 процента, с 2010г. - в 1,7 раза.</td2000

Таблица 2

Год	2010	2011	2012	2013	2014
Кыргызская Республика	2026	2046	1784	1780	1630
Баткенская область	7	7	9	9	8
Джалал-Абадская область	31	34	35	42	48
Иссык-Кульская область	25	27	21	22	20
Нарынская область	19	21	8	4	4
Ошская область	22	19	18	18	19
Таласская область	4	4	5	6	6
Чуйская область	185	163	177	160	161
г. Бишкек	1635	1673	1436	1449	1451
г. Ош	98	99	75	70	65

Наибольшее количество предприятий с иностранными инвестициями размещено в главном административном центре - г. Бишкек, Чуйской и Ошских областях (таблица 2.1.3). Эти регионы в экономическом отношении наиболее развиты и располагают благоприятным климатом для инвесторов с точки зрения доступа к рынку, инфраструктуры и служб сервиса. Хотя другие регионы республики имеют определённый потенциал организации совместных предприятий с иностранными инвестициями, но не охватывает профессионализма в рыночном ведении хозяйства в рыночном ведении хозяйства. В условиях трансформации в рыночную экономику каждые регионы самостоятельно без указания с верху должны инициировать исходя из своих внутренних возможностей (ресурсов) привлечение иностранных инвестиций в форме совместных предприятий.

Таблица 3 - Число предприятий по видам экономической деятельности

Всего	2026	100	2046	100	1784	100	1780	100	1630	100
Сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство	23	1,1	29	1,42	32	1,8	30	1,7	25	1,5
Промышленность, всего из нее	476	23,5	464	22,7	417	23,4	403	22,6	381	23,4
горнодобывающая промышленность	22	1,1	21	1,0	20	1,1	22	1,2	24	1,5
обрабатывающая промышленность	451	22,3	440	21,5	394	22,1	376	21,1	351	21,5
производство и распределение электроэнергии, газа, пара и горячей воды	3	0,1	3	0,1	3	0,2	5	0,3	6	0,4
Строительство	87	4,3	101	4,9	99	5,5	102	5,7	92	5,6
Торговля; ремонт автомобилей, бытовых изделий и предметов личного пользования	943	46,5	897	43,8	751	42,1	781	43,9	691	42,4
Предоставление услуг гостиницами и ресторанами	55	2,7	57	2,8	46	2,6	50	2,8	45	2,8
Транспорт и связь	139	6,9	148	7,2	146	8,2	152	8,5	154	9,4
Финансовая деятельность	31	1,5	32	1,6	26	1,5	26	1,5	15	0,9
Операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг потребителям	192	9,5	222	10,9	187	10,5	171	9,6	174	10,7
Образование	28	1,4	32	1,6	25	1,4	15	0,8	12	0,7
Здравоохранение и предоставление социальных услуг	16	0,8	26	1,3	21	1,2	13	0,7	13	0,8
Предоставление коммунальных, социальных, и персональных услуг	34	1,7	37	1,8	34	1,9	37	2,1	27	1,7

Из данных табл. 3 видно, что наиболее приоритетными видами экономической деятельности для иностранных инвестиций стали: Торговля; ремонт автомобилей, бытовых изделий и предметов личного пользования, операции с недвижимым имуществом и предоставление услуг потребителям, транспорт и связь. Но не следует констатировать, что Кыргызстан - аграрная страна и таит в себе большие резервы, особенно в перерабатывающей промышленности. К сожалению, пока она остаётся незамеченной иностранными инвесторами, да и правительство республики прилагает недостаточно усилий для привлечения инвесторов к организации совместных предприятий Что значит для такой аграрной страны, как Кыргызстан с огромными ресурсными возможностями, иметь около 30 совместных предприятии? Кыргызстан больше заинтересован иметь совместные предприятия с иностранными инвестициями в реальном секторе экономики, особенно в отраслях материального производства, в том числе и в сельском хозяйстве. На мой взгляд, в республике имеются возможности для увеличения числа совместных предприятий в горнодобывающей промышленности, энергетике, обрабатывающей промышленности, особенно в в переработке сельскохозяйственной продукции. (табл. 3, 4).

...