Обоснование эффективности инвестиционного проекта

Размещено на http://www.allbest.ru/

130

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования и науки Российской Федерации

Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего образования

«Санкт-Петербургский политехнический университет Петра Великого»

Институт промышленного менеджмента, экономики и торговли

Высшая школа государственного и финансового управления

Курсовой проект

по дисциплине «Инвестиции»

Обоснование эффективности инвестиционного проекта

Выполнил

студентка гр. 437331/0401

Фаррух Р.А.

Проверил

проф., д.э.н. Николова Л.В.

Санкт-Петербург

2017



Оглавление

инвестиция прибыль убыток доходность

Введение

Резюме

1. Анализ положения дел в отрасли

1.1 Анализ рынка

1.2 Потенциальные потребители

1.3 Потенциальные конкуренты

2. Существо предлагаемого проекта

2.1 Описание компании

2.2 Список продуктов

2.3 Помещение под офис

2.4 Административный и производственный персонал

3. Производственный план

3.1 Производственное помещение

3.2 Оборудование

3.3 Материалы и комплектующие

3.4 Иные издержки производства

3.5 План производства

4. План маркетинга

4.1 Специфические особенности

4.2 Ценовая политика

4.3 План сбыта

4.4 Реклама

4.5 Форма собственности

4.6 План по персоналу

4.7 Распределение обязанностей

4.8 Оценка риска

4.9 Отчет о прибылях и убытках

4.10 Отчет о движении денежных средств

4.11 Балансовая ведомость

4.12 Анализ безубыточности

4.13 Источники средств

4.14 Анализ эффективности инвестиций

4.15 Анализ чувствительности

Выводы

Список литературы



Введение

Бизнес-планирование

Необходимость бизнес-планирования объясняется тем, что, в современных условиях экономики, для организации бизнеса и начала его функционирования разработка бизнес-плана является определяющим условием успешного выхода на рынок. Эффективность деятельности предприятия во многом определяется наличием разработанного набора целей и задач, а также стратегии преобразования этих целей в действия. Наличие бизнес-плана является одним из инструментов повышения доходности предприятия и защищает от неоправданных рисков.

На основании бизнес-плана предприниматель может решить основные задачи, стоящие перед новой компанией, а именно:

определить конкретные направления деятельности фирмы, целевые рынки и место фирмы на этих рынках;

сформулировать долговременные и краткосрочные цели фирмы, стратегию и тактику их достижения;

определить номенклатуру и показатели товаров и услуг, которые будут предложены фирмой потребителям, в том числе оценить производственные и торговые издержки по их созданию и реализации;

выявить соответствие кадрового потенциала фирмы предъявляемым требованиям для достижения поставленных целей;

определить состав маркетинговых мероприятий фирмы;

оценить финансовое положение фирмы и соответствие имеющихся финансовых и материальных ресурсов возможностям достижения поставленных целей;

предусмотреть трудности, которые могут возникнуть в процессе деятельности фирмы и помешать практическому выполнению бизнес-плана.

Следует отметить, что бизнес план является не только внутренним документом фирмы, но также может быть использован для привлечения инвесторов. Перед тем как рискнуть некоторым капиталом, инвесторы должны быть уверены в тщательности проработки проекта и осведомлены о его эффективности.

Поскольку последние несколько лет российский рынок шланги демонстрировал уверенный рост и считался одним из самых перспективных среди потребительских рынков, в представленной работе будет разрабатываться бизнес-план компании по производству и реализации шланги ЗАО «hose manufacturing». Экономический кризис скорректировал положение дел на рынке шланги, но не столь сильно, как в других отраслях производства. Спрос на шланги является достаточно стабильным, произошло лишь смешение спроса в сторону более доступной продукции.

Оценка эффективности инвестиционного проекта

Работа по определению экономической эффективности инвестиционного проекта является одним из наиболее ответственных этапов прединвестиционных исследований. Он включает детальный анализ и интегральную оценку всей технико-экономической и финансовой информации, собранной и подготовленной для анализа в результате работ на предыдущих этапах прединвестиционных исследований.

Методы оценки эффективности инвестиционных проектов основаны преимущественно на сравнении эффективности (прибыльности) инвестиций в различные проекты. При этом в качестве альтернативы вложения средств в рассматриваемое производство выступают финансовые вложения в другие производственные объекты, помещение финансовых средств в банк под проценты или их обращение в ценные бумаги. С позиции финансового анализа реализация инвестиционного проекта может быть представлена как два взаимосвязанных процесса: процесс инвестиций в создание производственного объекта (или накопление капитала) и процесс получения доходов от вложенных средств. Эти два процесса протекают последовательно (с разрывом между ними или без него) или на некотором временном отрезке параллельно. В последнем случае предполагается, что отдача от инвестиций начинается еще до момента завершения вложений. Оба процесса имеют разные распределения интенсивности во времени, что в значительной степени определяет эффективность вложения инвестиций.

Непосредственным объектом финансового анализа являются денежные потоки (cash flow), характеризующие оба эти процесса в виде одной совмещенной последовательности. В случае производственных инвестиций интенсивность результирующего потока платежей формируется как разность между интенсивностью (расходами в единицу времени) инвестиций и интенсивностью чистого дохода от реализации проекта.

Под чистым доходом понимается доход, полученный в каждом временном интервале от производственной деятельности, за вычетом всех платежей, связанных с его получением (текущими затратами на оплату труда, сырье, энергию, налоги и т.д.). При этом погашение амортизации не относится к текущим затратам.

Оценка эффективности осуществляется с помощью расчета системы показателей или критериев эффективности инвестиционного проекта.

Все они имеют одну важную особенность. Расходы и доходы разнесены по времени, приводятся к одному (базовому) моменту времени. Базовым моментом времени обычно являются дата реализации проекта, дата начала производства продукции или условная дата, близкая времени произведения расчетов эффективности проекта.

Целью курсового проекта является обоснование эффективности инвестиционного проекта посредством расчета и анализа основных показателей эффективности инвестиций, а также проведения анализа чувствительности данных показателей к различным факторам.

Описание программы

Project Expert - лучшая в своем классе программа, ставшая, благодаря своим возможностям, стандартом для бизнес планирования и оценки инвестиционных проектов в России, странах СНГ и Балтии.

Аналитическая система Project Expert - программа позволяющая «прожить» планируемые инвестиционные решения без потери финансовых средств, предоставить необходимую финансовую отчетность потенциальным инвесторам и кредиторам, обосновать для них эффективность участия в проекте.

Project Expert незаменим для создания и выбора оптимального плана развития бизнеса, проработки финансовой части бизнес плана, оценки инвестиционных проектов.

Project Expert позволяет моделировать деятельность различных отраслей и масштабов - от небольших венчурных компаний до холдинговых структур. Программа широко используется для бизнеса планирования производства и оказания услуг в банковском бизнесе, телекоммуникационной сфере, строительстве, ритейле, перерабатывающей и легкой промышленности, машиностроении, аэрокосмической отрасли, нефтедобыче и нефтепереработке, химии, транспорте, энергетике.

Применение системы Project Expert позволяет разработать планы развития предприятия и провести анализ инвестиционных проектов. С помощью Project Expеrt можно создавать проекты любой сложности - от расчета окупаемости нового оборудования до оценки эффективности диверсификации деятельности предприятия. Project Expert позволяет отбирать оптимальные варианты стратегии развития предприятия из ряда альтернативных, определять потребность в привлеченных денежных средствах, рассматривать различные варианты схем финансирования, включая сроки и условия кредитования, оценивать и отслеживать рост стоимости, запас прочности предприятия, факторы, влияющие на жизнеспособность предприятия и допустимый уровень риска. В системе определяется общая эффективность проекта, эффективность вложений в него для каждого из участников, выбираются варианты производства, закупок и сбыта, ведется контроль реализации проекта, а также разрабатывается качественный бизнес-план.

Резюме

В рамках данного курсового проекта разрабатывается бизнес-план компании по производству и реализации шланг ЗАО «hose manufacturing».

Датой начала проекта является 1 января 2015 года.

Общее представление о продукте

шланги высокого качества;

реализуется по доступным (рыночным) ценам;

способствует энергосбережению;

удобна в использовании.

Список производимой и реализуемой продукции

Шланг-1;

Шланг-2;

Шланг-3;

Шланг-4;

Положение дел в отрасли

Последние десятилетия XX века особенно остро поставили перед человечеством проблемы сбережения энергетических и природных ресурсов. Одним из направлений развития энергоресурсосберегающих технологий является совершенствование шлангопроводных систем различного назначения.

По протяженности шлангопроводов внутренних инженерных систем (около 15 млн. км.) Россия занимает второе место в мире после США И в то же время, нет ни одной страны в мире, где степень изношенности шлангопроводов составляет 60%-80%.

По оценкам специалистов аварийность шлангопроводов ежегодно возрастает в 1,7-2 раза, а в некоторых городах и поселках она подошла к критическому значению и имеет лавинообразную тенденцию.

Анализ рынка

на рынке низкий уровень конкуренции;

рынок насыщен;

стабильно и уверенно растет на протяжении последних лет;

возрастающий спрос на полимерные шланг.

Анализ потребителя

нацелены на достижение оптимума «цена-качество»;

предпочитают качественную продукцию;

следуют зарождающимся тенденции в энергосбережении и экологичности;

Анализ конкурентов

иностранные компании (высокое качество продукции);

крупные отечественные компании (низкие издержки производства);

индивидуальные и частные предприниматели («серые» поставки и низкие цены).

План маркетинга

применение новых технологий производства и оборудования;

обеспечение очень высокого качества продукции;

продажа шланги по рыночным ценам;

проведение регулярных маркетинговых исследований.

План по персоналу (месячная зарплата)

Директор (50000 рублей);

бухгалтер (40300 рублей);

производственный специалист (35000 рублей);

8 операторов (по 20000 рублей);

3 технических рабочих (по 25000 рублей);

менеджер по сбыту (30000 рублей).

2 кладовщика (по 18000 рублей)

3 грузчика (по 15000 рублей)

Необходимое оборудование

2 станка (по 6110000 рублей);

компьютер (20000 рублей);

инструменты (50000 рублей).

Источники средств

уставный капитал (1000000 рублей);

краткосрочный кредит (29000000 рублей).

Окружение и налоги

ставка дисконтирования - 21% (рубли) и 3% (доллары США);

ставка рефинансирования - 8.25%;

налог на прибыль - 20%;

налог на имущество - 2.2%;

НДС - 18%;

отчисления в ФСС - 30%.

Направления расходований

закупка материалов;

выплата зарплаты и отчислений в ФСС;

ОХР (3000 рублей в месяц);

ОПР (5000 рублей в месяц);

транспортные издержки (4000 рублей в месяц);

затраты на маркетинг (2000 рублей в месяц);

уплата налогов;

выплата процентов по ссуде и возврат основного долга (20% годовых).

Цены продажи

Шланг -1 - 40000 руб. / тыс. пог. м;

Шланг-2 - 65000 руб. / тыс. пог. м;

Шланг-3 - 100000 руб. / тыс. пог. м;;

Шланг -4- 150000 руб. / тыс. пог. м;;

Ожидаемые объемы продаж за год

Шланг -1 - 250 тыс. пог. м;

Шланг -2 - 180 тыс. пог. м;

Шланг -3 - 120 тыс. пог. м;;

Шланг -4 - 50 тыс. пог. м;;

Ожидаемые финансовые результаты

чистая приведенная стоимость проекта - 268907 руб.;

внутренняя норма рентабельности - 120.70%;

индекс прибыльности - 1.37;

дисконтируемый период окупаемости - 10 месяцев;

чистая прибыль на конец года - 38283.67 рубля.



1. Анализ положения дел в отрасли

1.1 Анализ рынка

Последние десятилетия XX века особенно остро поставили перед человечеством проблемы сбережения энергетических и природных ресурсов. Одним из направлений развития энергоресурсосберегающих технологий является совершенствование шлангопроводных систем различного назначения.

По протяженности шлангопроводов внутренних инженерных систем (около 15 млн. км.) Россия занимает второе место в мире после США И в то же время, нет ни одной страны в мире, где степень изношенности шлангопроводов составляет 60%-80%.

По оценкам специалистов аварийность шлангопроводов ежегодно возрастает в 1,7-2 раза, а в некоторых городах и поселках она подошла к критическому значению и имеет лавинообразную тенденцию.

В настоящее время и в России наряду с традиционными шлангами все более широкое применение находят металлополимерные шланги Такие шланги сочетают в себе достоинства металла и пластика, имеют малый вес, не подвержены коррозии и отложению солей, долговечны (срок службы более 50 лет), экологичны, легко изгибаются и просто монтируются.

На сегодняшний день потребность в МПТ только Московского региона оценивается в 10-12 млн. погонных метров в год.

1.2 Потенциальные потребители

Эксперты отмечают, что, на сегодняшний день, сегмент шланг в России недостаточно насыщен. Спрос на шланги - один из самых устойчивых. Спрос несущественно зависит от сезонности и зависит от импорта МПТ. Слабое внедрение в высотное домостроение определяется незаинтересованностью крупных проектных институтов во внедрении новых технологий, а следовательно, и крупных строительных корпораций, использующих их проекты. Целевые потребители: предприятия строительной (городскоеи коттеджное) и химической индустрии, ЖКХ Санкт-Петербурга и Ленинградскй области, другие области, города и регионы, население.

Основными потребителями металлополимерных шланг и оборудования для их изготовления могут выступить:

Госстрой

Госрезерв

Региональные органы власти

Муниципальные органы власти в лице жилищно-коммунальных хозяйств

Строительные организации

Рынки и магазины стройматериалов

1.3 Потенциальные конкуренты

Существует несколько крупных компаний конкурентов у ЗАО «hose manufacturing» на рынке по производству шланг в России.

ПОЛИТЭК-СПБ:

Являясь дочерним структурным подразделением группы производственных компаний «ПОЛИТЭК», которая специализируется на изготовлении высококачественных полимерных шланг, ООО «ПОЛИТЭК СПб» готова предложить своим клиентам высококачественную продукцию по ценам от производителя.

Основной специализацией ООО «ПОЛИТЭК СПб» является продажа шланг, административного, общественного и производственного назначения.

Полипластик:

Более 20-ти лет Полипластик занимается производством композиционных полимеров, ставших за это время символами надежности и качества для сотен российских и зарубежных переработчиков пластмасс.

Более 15-ти лет Полипластик производит полиэтиленовые шланги (пластмассовые, ПНД, ПЭ или в общем, пластиковые шланги). Производство полимерных шланг -- область, в которой Группа ПОЛИПЛАСТИК является признанным лидером. Мы осуществляем полную комплектацию поставок: литые, электросварные, сегментные ПЭ фитинги, а также полиэтиленовые колодцы производятся на заводах Группы. Фитинг-центры Группы обеспечивают наличие для поставок, даже в самый горячий сезон, всех необходимых соединительных деталей и оборудования для сварки и монтажа ПЭ шланг.

«Сантехкомплект»:

Основанный в 1992 году и успешно развивающийся сегодня, Холдинг объединяет 23 торгово-закупочные компании в России и за рубежом, пять самостоятельных производственных предприятий, разветвленную дистрибьюторскую сеть по собственным торговым маркам, логистический комплекс площадью 17 Га и транспортный парк.

Ключевое преимущество холдинга «Сантехкомплект» - возможность полной комплектации оборудованием объектов любого масштаба: от отдельного помещения, дома до жилого микрорайона. В ассортименте компании - более 30 000 наименований сантехнического и инженерного оборудования, ведущих отечественных и зарубежных производителей. Являясь дилером более 400 поставщиков, компания «Сантехкомплект» предоставляет своим клиентам широкий диапазон возможностей при выборе товара, минимальные сроки поставки, оптимальное ценовое предложение.



2. Существо предлагаемого проекта

2.1 Описание компании

Целью данной работы является создание бизнес-плана ЗАО «hose manufacturing». Данная компания специализируется на производстве и реализации шланги различных типов, но преимущественным направлением является производство качественных шлангов.

Приоритетные направления компании

Приоритетными направлениями деятельности общества являются:

основной целью деятельности компании ЗAO «hose manufacturing» является получение прибыли;

обеспечение эксплуатации технологического оборудования в соответствии с действующими нормативными требованиями, проведение своевременного и качественного ремонта технологического оборудования, технического перевооружения и реконструкции основного производства и вспомогательных объектов;

строительство зданий и сооружений;

прочая оптовая торговля;

аренда прочих транспортных средств и оборудования;

предоставление различных видов услуг.

Сначала, при создании нового проекта вводится его название и срок исполнения бизнес-плана (рис. 1):



Рис. 1. Заголовок проекта

2.2 Список продуктов

Шланг - 1;

Шланг - 2;

Шланг - 3;

Шланг - 4

Специфическими особенностями производимой продукции являются:

высокое качество;

доступные цены;

современный дизайн;

и удобство в использовании.

Затем вводится список продуктов и устанавливается дата начала продаж (рис. 2):

Рис. 2. Список продуктов



2.3 Помещение под офис

Помещение под офис находится в том же здании, что и производственное помещение. Данное здание арендуется за 600 тысяч рублей в год, которые выплачиваются арендодателю в начале года (рис. 3).

Арендуемое помещение является двухэтажным зданием и имеет площадь две тысячи квадратных метров, из которых под офисные помещения выделяется пятьсот квадратных метров. Офисные помещения занимают весь второй этаж. Здание оборудовано системами газо- и водоснабжения, электрифицировано и было капитально реконструировано три месяца назад.

Кроме того, арендуемая производственная площадь располагает собственной парковкой на пятнадцать машино-мест, оборудовано сигнализацией и круглосуточно обслуживается вневедомственной охранной фирмой.

Арендуемое здание находится в районе с развитой инфраструктурой, в пределах городской черты.

2.4 Административный и производственный персонал

Структура персонала ЗАО «hose manufacturing» отображена в таблице 1.

Таблица 1. Структура персонала

Должность	Количество	Зарплата, руб.
Управление
Директор	1	50000.00
Зав. производством	1	35000.00
Главный бухгалтер	1	40300.00
Начальник отдела маркетинга	1	30000.00
Производство
Работник технического контроля	3	25000.00
Оператор	8	20000.00
Маркетинг и Логистика
Менеджер по сбыту	1	30000.00
Кладовщик	2	18000.00
Грузчик	3	15000.00



3. Производственный план

3.1 Производственное помещение

Для начала деятельности фирме, в первую очередь, необходимо определить производственное помещение. Как отмечалось выше, производственное помещение мы будем арендовать за 600000 рублей в год, которые выплачиваются арендодателю в начале года. Арендуемое помещение является двухэтажным зданием и имеет площадь две тысячи квадратных метров, из которых под производственное помещение выделяется тысяча пятьсот квадратных метров. Производственное помещение занимает весь первый этаж. Здание оборудовано системами газо- и водоснабжения, электрифицировано и было капитально реконструировано три месяца назад. Кроме того, арендуемая производственная площадь располагает собственной парковкой на пятнадцать машино-мест, оборудовано сигнализацией и круглосуточно обслуживается вневедомственной охранной фирмой. Арендуемое здание находится в районе с развитой инфраструктурой, в пределах городской черты.

3.2 Оборудование

Компанией будет закуплено следующее оборудование (табл. 2):

Таблица 2. Оборудование

Наименование оборудования	Стоимость, руб.	Срок амортизации, г.
Станок 1	6110000.00	10
Станок 2	6110000.00	10
Компьютер	20000.00	2
Инструменты	50000.00	1



Следует отметить, что в стоимость оборудования входит не только его покупная цена, но также затраты на доставку, установку и наладку (табл. 3, рис. 4).

Таблица 3. Календарный план

Наименование оборудования (полная стоимость, руб.)	Этап	Стоимость этапа, руб. (продолжительность, дн.)	Общая длительность, дн.
Станок 1 (6110000.00)	Покупка Доставка Установка Наладка	6000000.00 (1) 30000.00 (1) 50000.00 (1) 30000.00 (1)	4
Станок 2 (6110000.00)	Покупка Доставка Установка Наладка	6000000.00 (1) 30000.00 (1) 50000.00 (1) 30000.00 (1)	4
Компьютер (15000.00)	Покупка Доставка Установка Наладка	19000.00 (1) 500.00 (1) 250.00 (1) 250.00 (1)	2
Инструменты (30 000.00)	Покупка Доставка		2

Рис. 3. Календарный план



При анализе инвестиционного проекта следует рассмотреть возможность изменения стоимости оборудования. В финансовом плане в разделе «Анализ чувствительности» рассматривается зависимость влияния изменения стоимости приобретаемого оборудования (первоначальных инвестиций) на показатели эффективности ИП. Изменение: от -10% до +40%.

3.3 Материалы и комплектующие

Для производства шланги компании потребуются следующие материалы (табл. 3):

Таблица 3. Материалы и комплектующие

Материал	Единица измерения	Цена, руб.
Агдезив	кг	250.00
Алюминий	кг	150.00
Полиэтилен	кг	40.00
Концентрат силана	кг	600.00

Начиная свою деятельность, фабрика закупает материалы, при этом образуется кредиторская задолженность (рис. 4-5).

Рис. 4. Запасы сырья, материалов и комплектующих



Рис. 5. Кредиторская задолженность

3.4 Иные издержки производства

Также предприятие понесет следующие издержки (рис. 6):

транспортные расходы - 4000 руб./мес.;

общехозяйственные расходы - 3000 руб./мес.;

общепроизводственные расходы - 5000 руб./мес.

Кроме этого, компания будет платить следующие налоги (рис. 7):

налог на прибыль - 20.00%;

Налог на имущество - 2.20%;

НДС - 18.00%;

отчисления в ФСС - 30.00%.

Рис. 6. Общие издержки в производстве



Рис. 7. Налоги

3.5 План производства

Определим количество дней производственного цикла каждого наименования продукта (табл. 4):

Таблица 4. План производства

Наименование	Себестоимость, руб.	Производственный цикл, дн.
Шланг-1	18000	1
Шланг-2	30000	1
Шланг-3	40000	2
Шланг-4	75000	4

Затраты материалов на каждый вид продукции представлены в таблице 5:

Таблица 5. Таблица затрат

	Агдезив, кг	Алюминий, кг	Полиэтилен, кг	Концентрат силана, кг
Шланг-1	20	40	100	5
Шланг-4	40	80	125	5
Шланг-3	60	100	175	5
Шланг-4	100	200	350	10



Рис. 8. План производства



4. План маркетинга

4.1 Специфические особенности

Специфическими особенностями маркетингового плана ЗАО «НПЗ Маяк» являются:

применение новых технологий производства и оборудования;

обеспечение очень высокого качества продукции;

продажа продукции по рыночным ценам;

проведение регулярных маркетинговых исследований.

4.2 Ценовая политика

Поскольку компания будет производить всего четыре наименования продукции, и фирма нацелена на получение прибыли, будем проводить следующую ценовую политику: цены на продукцию, производимую ЗАО «НПЗ Маяк» устанавливаются на уровне рыночных В таблице 6 представлена себестоимость каждого вида продукции, а также цены продажи.

Таблица 6. Ценовая политика

Наименование	Себестоимость, руб.	Цена продажи, руб.	Маржа, %
Шланг-1	18 000	40 000	222.00
Шланг-2	30 000	65 000	216.00
Шланг-3	40 000	100 000	250.00
Шланг-4	75 000	150 000	200.00

При анализе инвестиционного проекта следует рассмотреть возможность изменения цен сбыта. В финансовом плане в разделе «Анализ чувствительности» рассматривается зависимость влияния изменения цен сбыта на показатели эффективности ЗАО. Изменение: от -15% до +15%.

4.3 План сбыта

Проводя политику продажи более качественной шланги по среднерыночным ценам, мы рассчитываем продавать следующее количество продуктов (т. 7, рис. 10):

Таблица 7. План сбыта

Наимено-вание	Старт продаж	2015 год, шт.
		Янв	Фев	Мар	Апр	Май	Июн	Июл	Авг	Сен	Окт	Ноя	Дек	Итого
Шланг-1	1/4/15	0	0	0	20	20	30	30	25	20	20	20	15	250
Шланг-2	1/4/15	0	0	0	15	20	25	25	20	20	20	20	20	180
Шланг-3	1/4/15	0	0	0	10	15	20	20	15	10	10	10	10	120
Шланг-4	1/4/15	0	0	0	4	5	6	6	5	4	4	3	2	50

Рис. 9. План сбыта

4.4 Реклама

На рекламирование своей продукции и на проведение регулярных маркетинговых исследований шланговая фирма будет расходовать две тысячи рублей в месяц (рис. 10).



Рис. 10. Общие издержки в маркетинге.\

4.5 Форма собственности

Компания «Производства Трубы» будет создана в форме общества с ограниченной ответственностью 1 января 2015 года. Будет два учредителя, обладающие равными долями в предприятии. Уставный капитал фирмы равен 1000000 рублей.

4.6 План по персоналу

В плане по персоналу будут указаны должности работников и указаны величины их заработных плат (таблица 8, рис. 11-13):

Таблица 8. План по персоналу

Должность	Количество	Зарплата, руб.
Управление
Директор	1	50 000.00
Зав. производством	1	35 000.00
Главный бухгалтер	1	40 300.00
Начальник отдела маркетинга	1	30 000.00
Производство
Работник технического контроля	3	25 000.00
Оператор	8	20 000.00
Маркетинг и Логистика
Менеджер по сбыту	1	30 000.00
Кладовщик	2	18 000.00
Грузчик	3	15 000.00



При анализе инвестиционного проекта следует рассмотреть возможность изменения зарплаты сотрудников. В финансовом плане в разделе «Анализ чувствительности» рассматривается зависимость влияния изменения зарплаты сотрудников на показатели эффективности ИП. Изменение: от -10% до +20%.

Рис. 11. План персонала в управлении

Рис. 12. План по персоналу в производстве

Рис. 13. План по персоналу в маркетинге



4.7 Распределение обязанностей

Директор - главный исполнительный директор - высшее должностное лицо компании (генеральный директор, председатель правления, президент, руководитель). Определяет общую стратегию предприятия, принимает решения на высшем уровне, выполняет представительские обязанности.

Главный Бухгалтер - это специалист, работающий по системе учёта в соответствии с действующим законодательством. Его задачи: вовремя и правильно заплатить налоги, отчитаться перед государственными органами и собственниками компании, организовать работу с клиентами и партнёрами организации, следить за финансовым состоянием предприятия и так далее.

Заведующий производством является полноправным руководителем на своем участке производства, организующим ритмичное выполнение участком производственного плана и обязательств коллектива по заданной номенклатуре на основе ускорения внедрения в производство достижений научно-технического прогресса, использования новых методов хозяйствования, внедрения хозяйственного расчета и коллективного подряда.

Начальник отдела маркетинга проводит исследования основных факторов, формирующих динамику потребительского спроса на продукцию фабрики; осуществляет маркетинговые исследования, связанные с изучением сегментации рынка, анализом ценообразования и предпочтений потребителя; анализирует потребности клиентов и границы ценообразования; принимает участие в разработке стратегии проведения рекламных мероприятий; анализирует эффективность рекламных компаний.

В обязанности Менеджера по сбыту входит разработка логистической политики и стратегии компании, контроль пунктов по условиям поставок и оплат во всех договорах (на закупку/на продажу) заключаемых организацией, а также контролирует соответствие пунктов договора финансовой и логистической политике организации.

Рабочие занимаются непосредственно производством выпускаемой продукции, работая за станками.

Работники технического контроля контролируют производство, чистоту помещения, работоспособность оборудования и иных технических сооружений предприятия.

4.8 Оценка риска

Основными факторами риска для предприятия являются:

конкурентный риск;

финансовый риск;

макроэкономический риск;

социальный риск.

Также существуют иные факторы риска, которым могут быть подвержены некоторые организации:

экологический риск;

кредитный риск

и прочие.

Отраслевые риски: риски, связанные с появлением крупных международных производителей на отечественном рынке продукции/услуг; с монополией ряда отечественных производителей в некоторых секторах рынка; с повышением тарифов на энергоресурсы, что повлияет на увеличение себестоимости продукции; с ростом цен на сырье и материалы, что в свою очередь также отразится на увеличение себестоимости продукции.

Макроэкономические риски связаны с несовершенством системы налогообложения и государственных гарантий; со снижением деловой активности в национальной экономике; с нестабильностью ситуации на финансовых и товарных ранках, инфляцией, изменением банковских процентов, налоговых ставок.

Конкурентные риски связаны с тем, что конкуренты или новые игроки на рынке займут более конкурентоспособное положение на рынке, а их действия могут угрожать жизнедеятельности компании.

Финансовые риски - изменение курсов валют, изменение процентных ставок по кредитам, риск ненадлежащего выполнения должниками обязательств по оплате услуг Общества.

Социальные риски связаны с увольнением квалифицированных работников; риски, связанные с социальными выплатами работникам. Дефицит кадров технических специальностей.

Кроме рисков, непосредственно связанных с хозяйственной деятельностью предприятия, возможно негативное влияние форс-мажорных обстоятельств, носящих общеэкономический характер.

4.9 Отчет о прибылях и убытках

Отчет о прибылях и убытках позволяет определить из каких, составляющих складывается прибыль предприятия (рис. 15).

Структура отчета отражает порядок расчета прибыли. Результаты каждого шага расчетов помещаются в соответствующих строках таблицы "Прибыли-убытки".

Валовый объем продаж равен сумме поступлений от продажи продукции за вычетом НДС. В расчет прибыли не входят инвестиционные затраты на приобретение активов и доходы от продажи основных средств. Чистый объем продаж равен валовому объему продаж за вычетом потерь и налогов с продаж. Валовая прибыль определяется как разность чистого объема продаж и прямых издержек. Прибыль до выплаты налога образуется после вычитания из валовой прибыли налога на имущество, постоянных издержек, амортизации, процентов по кредитам, других издержек и убытков предшествующих периодов. К прибыли добавляется сумма других доходов, например, процентов по вкладам, доходов от продажи ценных бумаг и тому подобное. Налогооблагаемая прибыль складывается из суммы прибыли до выплаты налогов, суммы издержек, отнесенных на прибыль и прибыли от курсовой разницы. В расчет прибыли не входят источники финансирования. Так, поступление заемных средств не включается в расчет как доход, а возвращение кредита не входит в статьи расходов. При этом выплата процентов за кредит учитывается в расчетах, и может относиться на затраты или на чистую прибыль. Чистая прибыль получается после вычитания из налогооблагаемой прибыли налога на прибыль.

Рис. 15. Отчет о прибылях и убытках

4.10 Отчет о движении денежных средств

Отчет о движении денежных средств или "Кэш-фло" (от англ. Cash Flow) (рис. 16) показывает денежные поступления и выплаты, связанные с основными статьями доходов и затрат.

Отчет о движении денежных средств содержит три раздела, соответствующих основным направлениям деятельности компании:

кэш-фло от операционной деятельности;

кэш-фло от инвестиционной деятельности;

кэш-фло от финансовой деятельности.

В разделе "Кэш-фло от операционной деятельности" представлены денежные поступления и выплаты, связанные со сбытом, производством, расчетами по налогам, операциями по размещению временно свободных денежных средств. Производственные затраты объединены в две группы: "Суммарные прямые издержки" и "Суммарные постоянные издержки".

Раздел "Кэш-фло от инвестиционной деятельности" отражает движение денежных средств, связанных с инвестиционным периодом реализации проекта.

Раздел "Кэш-фло от финансовой деятельности" отражает поступления и выплаты денежных средств по операциям, связанным с финансированием проекта.

Две итоговые строки "Кэш-фло" отражают баланс наличности на начало и конец каждого периода. Баланс наличности позволяет судить о возможности предприятия генерировать достаточное количество денежных средств для покрытия обязательств. В случае дефицита средств требуется привлечение дополнительных источников финансирования в виде заемного или акционерного капитала.

Рис. 16. Отчет о движении денежных средств.



4.11 Балансовая ведомость

Баланс (рис. 17) отражает структуру активов, обязательств и собственных средств предприятия на каждом этапе реализации проекта.

В структуре активов баланса выделены три основных группы:

текущие активы;

основные средства;

инвестиции.

В состав текущих активов входят денежные средства, дебиторская задолженность, средства, находящиеся в производственном и торговом обращении, а также финансовые вложения и краткосрочные предоплаченные расходы. Общая величина этой, наиболее подвижной, части средств предприятия отражается в строке "Суммарные текущие активы".

Общая стоимость основных средств отражается в балансе в строке "Основные средства", а их износ учитывается в строке "Накопленная амортизация". Остаточная стоимость этого вида активов (за вычетом амортизации) указывается в строке "Остаточная стоимость основных средств". В следующих за ней строках раскрывается структура основных средств: земля, здания и сооружения, оборудование, (долгосрочные) предоплаченные расходы, и другие активы.

Сумма этих активов равна величине, указанной в строке "Остаточная стоимость основных средств".

В группу инвестиционных активов входят: инвестиции в основные фонды, инвестиции в ценные бумаги, имущество в лизинге.

В пассивах баланса выделяются три группы: краткосрочные обязательства, долгосрочные займы, собственный капитал.

К группе краткосрочных обязательств относятся кредиторская задолженность по начисленным, но еще не выплаченным налогам (отсроченные налоговые платежи), краткосрочные займы, кредиторская задолженность по оплате за поставленную продукцию (счета к оплате), обязательства по поставке товаров, оплаченных покупателем (полученные авансы).

В структуре собственного капитала выделяются:

средства от продажи обыкновенных акций;

средства от продажи привилегированных акций;

средства, полученные от продажи акций сверх номинала;

резервные фонды, сформированные из прибыли предшествующих периодов;

добавочный капитал, полученный в результате переоценки активов;

нераспределенная прибыль.

Общая величина пассивов этой группы указана в строке "Суммарный собственный капитал".

Балансовый отчет отражает стратегию управления капиталом компании, степень ее зависимости от заемных средств. Анализ совокупности балансовых показателей позволяет оценить риск финансовых вложений в проекты, осуществляемые компанией.

Рис. 17. Баланс



4.12 Анализ безубыточности

Безубыточность является обязательным условием для реализации всех коммерческих проектов.

При расчете точки безубыточности необходимо учитывать переменные и постоянные затраты. Точка безубыточности показывает, при каком объеме производства выручка будет равна общим издержкам. Точка безубыточности была рассчитана для годового объема производства.

Рассмотрим объемы безубыточного производства для каждого вида продукции (табл. 9) и приведем графики (рис. 18-23).

Таблица 9. Безубыточные объемы производства

Рис. 18. Точка безубыточности для Шланг-1 за 2015 год

Рис. 19. Точка безубыточности для Шланг-1 за 2016 год



Рис. 20. Точка безубыточности для Шланг-1 за 2017 год

Рис. 21. Точка безубыточности для Шланг-2 за 2015 год

Рис. 22. Точка безубыточности для Шланг-2 за 2016 год

Рис. 23. Точка безубыточности для Шланг-2 за 2017 год



Рис. 24. Точка безубыточности для Шланг-3 за 2015 год

Рис. 25. Точка безубыточности для Шланг-3 за 2016 год

Рис. 26. Точка безубыточности для Шланг-3 за 2017 год

Рис. 27. Точка безубыточности для Шланг-4 за 2015 год



Рис. 28. Точка безубыточности для Шланг-4 за 2016 год

Рис. 29. Точка безубыточности для Шланг-4 за 2017 год

Рис. 30. Точка безубыточности для Предприятия за 2015 год

Рис. 31. Точка безубыточности для Предприятия за 2016 год



Рис. 32. Точка безубыточности для Предприятия за 2017 год

4.13 Источники средств

На начальном этапе функционирования предприятия единственным источником средств является уставный капитал в размере одного миллиона рублей, который вносится в равных долях каждым из двух учредителей (рис. 24).

Рис. 33. Уставный капитал

Для начала деятельности предприятие взяло кредит на сумму 24741989.45 (сложные проценты) с аннуитетными выплатами на один год (рис. 34).



Рис. 34. Займы

4.14 Анализ эффективности инвестиций

Одним из главных инструментов анализа инвестиционного проекта являются показатели эффективности инвестиций. Результаты расчета этих показателей отображаются в окне "Эффективность инвестиций" (рис. 27).

Окно просмотра "Эффективность инвестиций" открывается нажатием одноименной кнопки в разделе "Анализ проекта".

В этом окне представлены значения показателей, рассчитанные для потоков наличности в первой и второй валютах проекта.

Рис. 35. Анализ эффективности инвестиций

Расчеты показателей эффективности инвестиций проводятся на основании следующих принципов и по следующим формулам:

Начальные инвестиции и чистые поступления

Для расчета показателей эффективности проекта все денежные потоки группируются в два основных потока: инвестиции и чистые поступления.

Под инвестициями могут пониматься не только затраты на капитальные вложения, но также вложения в оборотный капитал компании, выраженные в виде любых платежей. Поэтому для выделения инвестиционных затрат нельзя использовать только денежные потоки от инвестиционной деятельности. С учетом этого, поток инвестиций определяется как график потребности в капитале для реализации проекта. Этот график получается из кэш-фло проекта, после исключения из него всех платежей, связанных с финансированием (поступления от кредитов, продажи акций, обслуживание долга и т.п.).

Необходимо обратить внимание на то, что, хотя объем инвестиций совпадает с величиной привлеченных для реализации проекта средств, эти два понятия не тождественны, так как графики привлечения средств и инвестирования их в проект обычно не совпадают, а, с учетом дисконтирования, это приведет к разным суммам.

График инвестиций определяется следующим образом:

Вычисляется баланс наличности на конец каждого расчетного периода.

Первая полученная сумма дефицита полностью считается инвестиционными затратами. В дальнейшем, инвестиционными затратами считается не вся сумма дефицита, а только его прирост относительно максимального дефицита предыдущих периодов.

Под чистыми поступлениями понимается поток поступающих денежных средств за вычетом тех сумм, которые требуются на покрытие инвестиционных затрат. Определяемые таким образом начальные инвестиции и чистые поступления используются при расчете показателей эффективности и обозначаются, соответственно, Investments и CF.

Учет финансирования

При расчете показателей эффективности, денежные потоки, связанные с финансированием проекта, исключаются из рассмотрения. Не учитываются платежи, связанные с получением и возвратом кредитов, поступлениями от продажи акций и выплатами дивидендов.

Это объясняется тем, что инвестиционная привлекательность проекта определяется его способностью генерировать денежные потоки. Для оценки этих свойств необходимо исключить влияние условий финансирования. Анализ схемы финансирования выполняется отдельно.

Лизинговые платежи включаются в состав денежных потоков, на основании которых рассчитываются показатели эффективности.

Дисконтирование

При расчете показателей эффективности денежные потоки дисконтируются. Тем самым учитывается изменение стоимости денег с течением времени. Ставка дисконтирования играет роль фактора, обобщенно характеризующего влияние макроэкономической среды и конъюнктуру финансового рынка.

Ставка дисконтирования является параметром, который позволяет сравнить проект с альтернативными возможностями вложения денег. В качестве такой альтернативы обычно рассматриваются банковские депозиты или вложения в государственные ценные бумаги.

Ставка дисконтирования оказывает влияние только на расчет показателей эффективности. Содержание Кэш-фло и других финансовых отчетов не зависит от ставки дисконтирования.

Период окупаемости, PB (Payback period)

Период окупаемости, PB (Payback period) - это время, требуемое для покрытия начальных инвестиций за счет чистого денежного потока, генерируемого инвестиционным проектом. Для расчета периода окупаемости используется следующее соотношение:

где:

Investments - начальные инвестиции,

CFt - чистый денежный поток месяца t.

Обязательное условие реализации проекта: период окупаемости должен быть меньше длительности проекта.

Дисконтированный период окупаемости

Дисконтированный период окупаемости, DPB (Discounted payback period) рассчитывается аналогично PB, однако, в этом случае чистый денежный поток дисконтируется. Используемое для расчета соотношение выглядит следующим образом:

где:

Investments - начальные инвестиции,

CFt - чистый денежный поток месяца t,

r - месячная ставка дисконтирования.

Этот показатель дает более реалистичную оценку периода окупаемости, чем РВ, при условии корректного выбора ставки дисконтирования.

Средняя норма рентабельности

Средняя норма рентабельности, ARR (Average rate of return) представляет доходность проекта как отношение между среднегодовыми поступлениями от его реализациями и величиной начальных инвестиций. Он рассчитывается по формуле:



где:

Investments - начальные инвестиции,

CFt - чистый денежный поток месяца t,

N - длительность проекта в месяцах.

Показатель ARR интерпретируется как средний годовой доход, который можно получить от реализации проекта.

Чистый приведенный доход, NPV (Net present value)

Чистый приведенный доход, NPV (Net present value) определяется по формуле:

где:

Investments - начальные инвестиции,

CFt - чистый денежный поток месяца t,

N - длительность проекта в месяцах,

r - месячная ставка дисконтирования.

Показатель NPV представляет абсолютную величину дохода от реализации проекта с учетом ожидаемого изменения стоимости денег. Обязательное условие реализации проекта: чистый приведенный доход должен быть неотрицательным.

Индекс прибыльности, PI (Profitability index)

Индекс прибыльности, PI (Profitability index) рассчитывается по формуле:



где:

Investments - начальные инвестиции,

CFt - чистый денежный поток месяца t,

N - длительность проекта в месяцах,

r - месячная ставка дисконтирования.

Показатель PI демонстрирует относительную величину доходности проекта. Он определяет сумму прибыли на единицу инвестированных средств. Обязательное условие реализации проекта: индекс прибыльности должен быть больше 1.

Внутренняя норма рентабельности, IRR (Internal rate of return)

Внутренняя норма рентабельности, IRR (Internal rate of return) определяется из следующего соотношения:

где:

Investments - начальные инвестиции,

CFt - чистый денежный поток месяца t,

N - длительность проекта в месяцах,

IRR - внутренняя норма рентабельности.

Проект считается приемлемым, если рассчитанное значение IRR не ниже требуемой нормы рентабельности, которая определяется инвестиционной политикой компании.

Модифицированная внутренняя норма рентабельности

Модифицированная внутренняя норма рентабельности, MIRR (Modified internal rate of return) опирается на понятие будущей стоимости проекта.

Будущая стоимость проекта, TV (Terminal value) - стоимость поступлений, полученных от реализации проекта, отнесенная к концу проекта с использованием нормы рентабельности реинвестиций. Норма рентабельности реинвестиций R, в данном случае, означает доход, который может быть получен при реинвестировании поступлений от проекта.

где:

R - норма рентабельности реинвестиций (месячная),

N - длительность проекта (в месяцах),

CFt - чистый денежный поток месяца t.

Модифицированная внутренняя норма рентабельности определяется как ставка дисконтирования, при которой выполняется следующее условие:

где:

COt - выплаты месяца t,

r - требуемая норма рентабельности инвестиций (месячная),

N - длительность проекта в месяцах.

Другими словами, для расчета показателя MIRR, платежи, связанные с реализацией проекта, приводятся к началу проекта с использованием ставки дисконтирования r, основанной на стоимости привлеченного капитала (ставка финансирования или требуемая норма рентабельности инвестиций). При этом поступления от проекта приводятся к его окончанию с использованием ставки дисконтирования R, основанной на возможных доходах от реинвестиции этих средств (норма рентабельности реинвестиций). После этого, модифицированная внутренняя норма рентабельности определяется как ставка дисконтирования, уравнивающая две этих величины (приведенные выплаты и поступления).

На основании данным формул, принципов и методик в ходе выполнения курсового проекта производится расчет основных показателей эффективности инвестиционного проекта в MS Excel. Результаты расчетов представлены в Приложении 1.

Следует отметить, что все расчеты эффективности инвестиций проводились исходя из информации, представленной на рисунке 29.

Рис. 36. Ставка рефинансирования

4.15 Анализ чувствительности

Одной из задач анализа проекта является определение чувствительности показателей эффективности к изменениям различных параметров. Чем шире диапазон параметров, в котором показатели эффективности остаются в пределах приемлемых значений, тем выше "запас прочности" проекта, тем лучше он защищен от колебаний различных факторов, оказывающих влияние на результаты реализации проекта.

Цель анализа - установить уровень влияния отдельных варьирующих факторов на финансовые показатели инвестиционного проекта. Его инструментарий позволяет оценить потенциальное воздействие риска на эффективность проекта.

В анализе чувствительности инвестиционные критерии определяются для широкого диапазона исходных условий. Выделяются наиболее важные параметры проекта, выявляются закономерности изменения финансовых результатов от динамики каждого из пара­метров.

С помощью анализа чувствительности на базе полученных данных можно установить наиболее приоритетные с точки зрения риска факторы, а также разработать наиболее эффективную стратегию реализации инвестиционного проекта.

Согласно предпосылкам, сделанным в производственном, маркетинговом и организационном планах, в рамках курсового проекта будет произведен анализ чувствительности основных показателей эффективности проекта к изменению следующих факторов:

Объем инвестиций (стоимость приобретаемого оборудования) - фактор затрат;

Зарплата персонала - затратный фактор;

Цена сбыта продукции - доходный фактор.

Анализ чувствительности производится в Project Expert, а графики зависимости строятся в MS Excel.

Изменение объема инвестиций (от -10% до +40%, Производственный план)

В таблице 10 представлены сводные данные чувствительности основных показателей эффективности проекта к изменению объема инвестиций (стоимости оборудования). На рисунках 30, 32, 34 и 37 представлены результаты проведенного анализа чувствительности, сформированные Project Expert. На рисунках 31, 33, 35 и 38 представлены графики, отображающие результаты проведенного анализа.

Таблица 10. Сводные данные чувствительности основных показателей эффективности проекта к изменению объема инвестиций (стоимости оборудования)

?IC	-10%	-5%	0%	5%	10%	15%	20%	25%	30%	35%	40%
NPV, руб.	12948191,00	11048191,00	9148191,00	7248191,00	5348191,00	3448191,00	1548191,00	-351809,00	-2251809,00	-4151809,00	-6051809,00
IRR, %	110,00%	90,00%	72,00%	56,00%	42,00%	29,00%	18,00%	9,00%	4,00%	1,00%	0,00%
PI	1,98	1,78	1,62	1,49	1,39	1,31	1,26	1,22	1,18	1,15	1,13
DPB, мес.	18,00	19,00	20,00	20,00	21,00	22,00	23,00	24,00	24,00	25,00	26,00

Рис. 37. Результаты анализа чувствительности NPV к изменению IC

Рис. 38. Зависимость NPV от изменения объема инвестиций

Таким образом, при увеличении объема инве...