Кредит в деятельности предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

В настоящее время у организаций всех форм собственности все чаще возникает потребность привлечения заемных средств для осуществления своей деятельности и извлечения прибыли. Наиболее распространенной формой привлечения средств является получение банковского кредита по кредитному договору.

На данный момент использование заемных средств приобретает особое значение у предприятий, которые нуждается не только в краткосрочном, но и долгосрочном кредитовании. Это обусловлено значительным износом основных средств, технологической отсталостью производственного комплекса, нехваткой собственных средств для осуществления хозяйственно-финансовой деятельности. Это является главной причиной возникновения больших потребностей в заемном капитале. Таким образом, заемные средства выступает необходимым условием расширенного воспроизводства.

Актуальность данной темы заключается в том, что заемные средства играют важную роль в обеспечении интенсивного развития, как отдельного предприятия, так и в целом народного хозяйства. Особенно это имеет значение в настоящее время в условиях проведения реформирования предприятий.

Целью данной работы является анализ эффективности использования заемных средств.

Исходя из поставленной цели, соответственно структуре рассматриваемых вопросов, были решены следующие задачи:

? определены основные теоретические положения кредита и его роль в экономике организации;

? изучен состав, структура и динамика заемных средств;

? рассчитаны показатели эффективности использования заемных средств;

? проведен факторный анализ показателей эффективности использования заемных средств;

? выявлены резервы увеличения эффективности использования заемных средств;

? сделаны соответствующие выводы по анализу использования основных средств.

Теоретическими и методическими основами для написания курсовой работы послужили труды ученных - экономистов и практиков в области анализа заемных средств, а также специальная литература.

В качестве практического материала использованы данные бухгалтерской, финансовой отчетности исследуемого предприятия.

В работе использовались следующие методы: сравнения, сопоставления, средних величин, балансовых увязок, расчетно-аналитический и монографические методы.



1. Информационное обеспечение, задачи и методика анализа заемного капитала организации

кредит заемный экономика

1.1 Значение и задачи анализа заёмного капитала и эффективности его использование

Целью анализа заемных средств является изучение их состояния, эффективности использования и определения потребности в их привлечении или погашении, для повышения финансовой устойчивости и ликвидности.

Задачи анализа заёмных средств:

- оценить сумму и структуру заёмных средств предприятия;

- проанализировать динамику заёмных средств в целом и по их видам;

- оценить размещение заёмных средств в активах предприятия;

- рассчитать долю заёмных средств в общей сумме капитала и выявить тенденцию её изменения за анализируемый период;

- выявить соотношение заёмных и собственных средств предприятия.

Изучая привлеченные средства необходимо сравнить:

- темп роста суммы текущей задолженности с ростом оборотных активов;

- темп роста задолженности поставщикам и подрядчикам с изменением объёма производства и реализации продукции;

- размер кредиторской и дебиторской задолженностей;

- суммы наступивших по срокам платежей с остатком денежных средств в кассе и на расчетных счетах предприятия. [1, с. 19]

Превышение темпа роста общей суммы задолженности, по сравнению с ростом оборотных активов, указывает на снижение уровня ликвидности предприятия и может привести к неплатежеспособности предприятия в целом.

Темп роста объема производства и реализации продукции должен быть выше темпа роста задолженности поставщикам и подрядчикам, данный факт будет свидетельствовать о росте собственных оборотных средств на предприятии и росте своевременной возможности погашения соответствующих платежей. Размер дебиторской и кредиторской задолженности также должны соответствовать друг другу, тогда при своевременном выполнении обязательств дебиторов перед предприятием, будет складываться возможность своевременного погашения долгов перед своими кредиторами. Остаток денежных средств должен соответствовать размеру предстоящих платежей по наступившим срокам их погашения.

Далее, изучая привлеченные средства предприятия, необходимо определить движение заёмных средств по их видам, пользуясь финансовой отчетностью «Приложение к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках». Снижение доли заемного капитала за счёт любого из его видов способствует укреплению финансовой независимости предприятия от внешних источников финансирования. На основании этих данных определяются суммы полученных и погашенных за отчётный период заёмных средств, а также рассчитываются коэффициенты получения и погашения в целом и по их видам.

1.2 Задачи и методический инструментарий анализа использования заемных средств

Для беспрерывного осуществления своей деятельности организация должна иметь в наличии материальные, трудовые и финансовые ресурсы. Главной целью финансовой деятельности организации является наращивание собственного капитала и укрепление рыночных позиций на рынке. Для достижения данной цели необходимо постоянно наращивать объем продаж и прибыль, поддерживать платежеспособность и рентабельность, а также оптимальную структуру актива и пассива.

Пассив, в свою очередь, включает обязательства и капитал предприятия. При формировании структуры пассива необходимо учитывать особенности каждой его составляющей, поскольку данные особенности непосредственно влияют на эффективность и рациональность использования капитала организации. Из этого вытекает важность анализа капитала предприятия, в том числе и заемного. [2, с. 117]

Основные задачи анализа использования заемных средств:

- изучить состав, структуру и динамику заемных источников формирования капитала предприятия;

- установить факторы изменения их величины;

- определить стоимость отдельных источников привлечения заемного капитала и его средневзвешенную цену, а также факторы изменения последней;

- оценить эффективность использования заемных ресурсов.

В процессе финансового анализа может привлекаться информация из следующих источников:

- информация о технической подготовке производства,

- нормативная информация,

- плановая информация (бизнес-план),

- хозяйственный (экономический) учет:

· оперативный (оперативно-технический) учет;

· бухгалтерский учет;

· статистический учет.

Источниками данных для анализа является бухгалтерская отчетность, которая является единой для организаций всех форм собственности, а также данные первичного и аналитического бухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса. Бухгалтерская отчетность состоит из следующих форм:

- форма №1 «Бухгалтерский баланс» [ПРИЛОЖЕНИЕ А]

- форма №2 «Отчет о прибылях и убытках» [ПРИЛОЖЕНИЕ Б]

- форма №3 «Отчет об изменении капитала» [ПРИЛОЖЕНИЕ В]

- форма №4 «Отчет о движении денежных средств» [ПРИЛОЖЕНИЕ Г]

- форма №5 «Приложение к бухгалтерскому балансу». [ПРИЛОЖЕНИЕ Д]

Данные о составе и динамике заемных средств отражаются в четвертом и пятом разделе пассива «Бухгалтерского баланса», а также шестом и седьмом разделах «Приложения к бухгалтерскому балансу». К ним относятся:

- краткосрочные кредиты и займы;

- долгосрочные кредиты и займы;

- кредиторская задолженность предприятия поставщикам и подрядчикам, образовавшаяся в результате разрыва между временем получения товарно-материальных ценностей или потреблением услуг и его фактической оплаты;

- задолженность по расчетам с бюджетом, возникшая вследствие разрыва между временем начисления и датой платежа;

- долговые обязательства предприятия перед своими работниками по оплате их труда;

- задолженность органам социального страхования и обеспечения, образовавшаяся ввиду разрыва между временем возникновения обязательства и датой платежа;

- задолженность предприятия прочим хозяйственным контрагентам.

Во второй форме мы можем получить информацию о полученной выручке организации, как с учетом налогов, так и без них. Также здесь содержится информация о полученной прибыли (балансовой и чистой) либо понесенном убытке от основной и не основной видов деятельности. [3, с. 25]

Приложение к бухгалтерскому балансу позволяет изучить:

- состав, давность появления кредиторской задолженности,

- наличие, частоту образования просроченной задолженности поставщиками ресурсов, персоналу организации по оплате труда, бюджету,

- определить сумму выплаченных пеней.

Важно отметить, что при проведении перспективного анализа незаменимым источником информации служит План социально-экономического развития организации.

- Прочая информация:

· пресса;

· опросы руководителя;

· экспертная информация.

Объектом анализа и диагностики предприятия является работа предприятия в целом и его структурных подразделений (цехов, бригад, участков), а субъектами могут выступать органы государственной власти, научно-исследовательские институты, фонды, центры, общественные организации, средства массовой информации, аналитические службы предприятий [4, с. 66].

Основными методами при проведении анализа использования заемного капитала являются:

? вертикальный (структурный) анализ, т.е. выявление доли части в целом;

? горизонтальный (временной): изучение изменений показателей, их темпы роста и прироста; относительных показателей. При проведении анализа используется определенный набор коэффициентов.

? сравнительный анализ: сравнение с плановыми заданиями, с прошлыми периодами, сравнение различных вариантов решений;

? факторный анализ: определение влияния факторов на изменение величины результативных показателей;

? графический анализ.

Таким образом, при проведении оценки деятельности организации, при разработке стратегии по дальнейшему ее развитию, важное место занимает анализ использования капитала предприятия. Этот момент очень важен, во-первых, для внешних потребителей информации (банков, инвесторов) при изучении степени финансового риска, во-вторых, для самого предприятия при определении перспективного варианта организации финансов и выработке финансовой стратегии.

1.3 Методика анализа эффективности использования заемных средств

Основным показателем, применяемым для оценки эффективности использования заемного капитала, является эффект финансового рычага (ЭФР), который показывает, на сколько процентов увеличивается сумма собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия, и рассчитывается по следующей формуле (1.3.1):

, (1.3.1)

где Rск - экономическая рентабельность совокупного капитала после уплаты налогов, %;

Цкр - средняя цена кредитных ресурсов, %;

ЗК - сумма заемного капитала;

СК - сумма собственного капитала.

Экономическая рентабельность совокупного капитала показывает, сколько прибыли зарабатывает предприятие на рубль совокупного капитала, вложенного в его активы и характеризует доходность всех активов, рассчитывается по формуле (1.3.2):

, (1.3.2)



где ОRск - общая рентабельность совокупного капитала (отношение общей суммы прибыли до выплаты налогов и процентов к сумме совокупных активов), %;

Кн - уровень налогообложения, коэффициент, %.

Таким образом, подставив значение формулы (1.3.2) в формулу (1.3.1) получим выражение для расчета эффекта финансового рычага (1.3.3):

, (1.3.3)

, (1.3.4.)

Положительный эффект финансового рычага возникает в тех случаях, если рентабельность совокупного капитала выше цены заемных ресурсов, то есть если Rкс > Цзк.

Если Rск < Цзк, создается отрицательный эффект финансового рычага, в результате чего происходит «проедание» собственного капитала и это может стать причиной банкротства предприятия. [5, с. 37]

Таким образом, из этого следует, что заемные средства могут способствовать как накоплению капитала, так и разорению предприятия.

Эффект финансового рычага может изменяться за счет доходности совокупного капитала, средней цены кредитных ресурсов, уровня налогообложения и плеча финансового рычага.

Чтобы определить, как изменялся эффект финансового рычага по заемным средствам за счет каждого фактора, можно воспользоваться способом ценной подстановки, последовательно заменяя базовый уровень каждого фактора на фактический в отчетном периоде и сравнивая эффект финансового рычага до и после соответствующего фактора:



, (1.3.5)

, (1.3.6)

, (1.3.7)

, (1.3.8)

, (1.3.9)

(1.3.10).

Изменение эффекта финансового рычага произошло за счет следующих факторов:

Уровня рентабельности совокупного капитала:

(1.3.11)

Средней цены кредитных ресурсов:

(1.3.12)

Уровня налогообложения:

(1.3.13)

Плеча финансового рычага:

(1.3.14)



Резервы в анализе хозяйственной деятельности - это постоянно возникающие возможности повышения эффективности деятельности предприятия на основе использования научно-технического прогресса и передового опыта.

Неиспользованные резервы - упущенные возможности повышения эффективности производства относительно плана.

Чтобы определить неиспользованные резервы роста эффективности использования заемных средств, воспользоваться способом ценной подстановки, последовательно заменяя фактический уровень каждого фактора на плановый и сравнивая эффект финансового рычага до и после соответствующего фактора:

(1.3.15)

; (1.3.16)

; (1.3.17)

; (1.3.18)

. (1.3.19)

Изменение эффекта финансового рычага происходит за счет следующих факторов:

Уровня рентабельности совокупного капитала:

; (1.3.20)



Средней цены кредитных ресурсов:

(1.3.21)

Уровня налогообложения:

(1.3.22)

Плеча финансового рычага:

(1.3.23)



2. Анализ денежных потоков ООО «Омега»

2.1 Анализ динамики, состава и структуры поступления и выбытия денежных средств по видам деятельности, источникам поступлений и направлениям выбытия

Одним из главных условий нормальной деятельности предприятия является обеспеченность денежными средствами, оценить которую позволяет анализ денежных потоков.

Обеспечить успешное функционирование предприятия в рыночных условиях может только непрерывное движение денежных средств - их поступление (приток), расход (отток), наличие определенного остатка на счетах в банке. Денежные потоки анализируются по отдельным договорам (контрактам), их совокупности, в целом по предприятию, по видам деятельности.

Наличие денежных средств тесно связано с прибылью и движением оборотного капитала. Если субъект хозяйствования произведет и реализует рентабельную продукцию, то это является важнейшей предпосылкой хорошего состояния потока денежных средств. Однако предприятие может быть прибыльным по данным бухгалтерского учета и отчетности и в то же время испытывать определенные трудности в оплате срочных обязательств. Одной из причин такого положения является специфика отражения информации в отчетности о финансовых результатах. Информация о потоке денежных средств формируется по кассовому методу, т.е. по факту их движения на счетах в банке. Следствием использования разных методов формирования информации является несоответствие реального потока денежных средств сумме прибыли, отраженной в отчетности.

Кроме, того денежный поток и расчет прибыли могут не совпадать по времени при использовании метода признания прибыли от реализации продукции по моменту ее отгрузки. В этом случае продукция может считаться реализованной в одном временном периоде, а деньги поступят в другом. Поэтому ориентация при оценке финансового состояния только на данные о прибыли несколько условна и может привести к повышению финансового риска.

Анализ потоков денежных средств может быть как внутренним, так и внешним. Для осуществления внутреннего анализа имеется вся требуемая информация. Для внешнего анализа необходимо наличие соответствующей доступной информации. Такая информация содержится в ф. №4 «Отчет о движении денежных средств». [9, с. 226]

Показатели, содержащиеся в ф. №4, могут быть использованы для анализа динамики потока денежных средств, расчета показателей платежеспособности, изучения структуры расходования денежных средств (на основную деятельность, капитальные вложения, социальное развитие, финансовые вложения и пр.).

В таблице 2.1.1 приведены показатели, отражающие динамику движения денежных средств за 2011-2013 годы по видам деятельности (таблица построена на основании данных ф. №4 «Отчет о движении денежных средств» за 2011-2013 гг.).

Таблица 2.1.1. Анализ динамики поступления денежных средств ООО «Омега» за 2011-2013 гг.

Источники поступления денежных средств	За 2011 г.	За 2012 г.	За 2013 г.	Абсолютный прирост поступления за 2012 г. по сравнению с 2011 г.	Абсолютный прирост поступления за 2013 г. по сравнению с 2012 г.	Коэффициент роста за 2012 г. по сравнению с 2011 г.	Коэффициент роста за 2013 г. по сравнению с 2012 г.
По текущей деятельности	36091	67310	65388	+31219	- 1922	1,865	0,971
По инвестиционной деятельности	-	-	43	-	-	-	-
По финансовой деятельности	8367	13156	12822	+4789	-334	1,572	0,975
Всего	44458	80466	78253	+36008	-2213	1,810	0,985

Сумма притока денежных средств по текущей деятельности в 2012 году составила 67310 млн. руб., что на 31219 млн. руб. больше, чем в предыдущем году. Это свидетельствует об увеличении масштабов деятельности предприятия ООО «Омега», что явилось следствием увеличения товарооборота в 2012 году почти в 2 раза. При этом в 2013 году отмечается снижение денежного потока от текущей деятельности на 1922 млн. руб.

Увеличение денежных потоков по основному виду деятельности свидетельствует о росте собственных ресурсов денежных средств, а также о снижении финансовой зависимости от заемного капитала. Также следует отметить, что на данном предприятии не осуществлялась инвестиционная деятельность в течении 2011-12 гг.

Таблица 2.1.2. Анализ динамики выбытия денежных средств ООО «Омега» за 2011-2013 гг.

Направления выбытия денежных средств	За 2011 г.	За 2012 г.	За 2013 г.	Абсолютный прирост выбытия за 2012 г. по сравнению с 2011 г.	Абсолютный прирост выбытия за 2013 г. по сравнению с 2012 г.	Коэффициент роста за 2012 г. по сравнению с 2011 г.	Коэффициент роста за 2013 г. по сравнению с 2012 г.
Движение денежных средств по текущей деятельности	32391	57696	62170	+25305	+4474	1,781	1,077
По инвестиционной деятельности	3166	3489	451	+323	- 3037	1,102	0,129
По финансовой деятельности	8901	19246	15077	+10945	-4169	2,162	0,783
Всего	44458	80431	77698	+35973	-2733	1,809	0,966

Изучив данные таблицы 2.1.2, можно сделать вывод, что в анализируемом периоде денежные потоки по основному виду деятельности почти по всем источникам выбытия имели тенденцию к увеличению. Это свидетельствует об увеличении затрат собственных ресурсов денежных средств. В 2013 году по отношению к предыдущим периодам значительно сократился отток денежных средств в инвестиционной деятельности.

По данным таблиц 2.1.3 и 2.1.4 проанализируем структуру поступления и выбытия денежных средств ООО «Омега» за 2011-2013 гг. Показатели, характеризующие отдельные элементы положительных денежных потоков, объединены в три группы:

1. показатели денежных поступлений, участвующих в формировании финансового результата от основной деятельности организации;

2. показатели денежных поступлений в виде кредитов и займов, т.е. инвестиционной деятельности;

3. показатели поступления денежных средств в виде доходов от финансирования, внереализационных операций, а также доходы от продажи внеоборотных активов. [10, с. 95]

Таблица 2.1.3. Анализ состава и структуры поступления денежных средств ООО «Омега» за 2011-2013 гг.

Источники поступления денежных средств	Структура поступления денежных средств, %	Изменение структуры за 2012 г. по сравнению с 2011 г.	Изменение структуры за 2013 г. по сравнению с 2012 г.
	За 2011 г.	За 2012 г.	За 2013 г.
Поступление денежных средств всего	100	100	100	-	-
Текущая деятельность:
от покупателей продукции, товаров, заказчиков работ, услуг	81,11	83,61	79,53	+ 2,5	-4,08
от покупателей материалов и других запасов	-	-	0,01	-	+0,01
прочие поступления	0,07	0,04	4,02	-0,03	+3,98
Инвестиционная деятельность:
от покупателей основных средств, нематериальных активов и других долгосрочных активов	-	-	0,01	-	+0,01
возврат предоставленных займов	-	-	0,01	-	+0,01
прочие поступления	-	-	0,04	-	+0,04
Финансовая деятельность:
кредиты и займы	18,81	16,33	16,32	-2,48	-0,01
прочие поступления	0,01	0,02	0,06	+0,01	+0,04

Как видно из таблицы 2.1.3, наибольший приток денежных средств в 2011-2012 гг. был обеспечен за счет выручки от реализации товаров, работ, услуг. Их удельный вес в общей сумме денежных поступлений составил 81,11% в 2011 г. и 83,61% в 2012 г., величина снижения данных показателей составила 2,5%. При этом в 2013 году данный показатель снизился на 4,08% по отношению к 2012 году и удельный вес выручки от реализации товаров, работ, услуг в общем объеме притока денежных средств составил 79,53%.

Вместе с тем сравнение относительных показателей структуры притока денежных средств показало увеличение в 2012 г. по сравнению с 2011 г. кредитов, займов и прочих заемных средств, что составило их удельный вес в 2012 г. 16,33%, что в два раза больше по сравнению с 2011 г. Это свидетельствует о недостатке собственных и вынужденном привлечении заемных средств.



Таблица 2.1.4. Анализ состава и структуры выбытия денежных средств ООО «Омега» за 2011-2013 гг.

Источники поступления денежных средств	Структура поступления денежных средств, %	Изменение структуры за 2012 г. по сравнению с 2011 г.	Изменение структуры за 2013 г. по сравнению с 2012 г.
	За 2011 г.	За 2012 г.	За 2013 г.
Текущая деятельность:
на приобретение запасов, работ, услуг	62,81	55,40	56,13	-7,41	+0,73
на оплату труда	1,83	3,99	5,36	+2,16	+1,37
уплату налогов и сборов	5,92	10,48	14,19	+4,56	3,71
на прочие выплаты	2,30	1,86	4,34	-0,44	+2,48
Инвестиционная деятельность:
на приобретение и создание основных средств, нематериальных активов и других долгосрочных активов	7,12	4,34	0,57	-2,78	-3,77
на предоставление займов	-	-	0,01	-	+0,01
Финансовая деятельность:
на погашение кредитов и займов	19,76	18,78	13,34	-0,98	-5,44
на выплаты дивидендов и других доходов от участия в уставном капитале организации	0,26	5,13	5,51	+4,87	+0,38
на выплаты процентов	-	-	0,48	-	+0,48
прочие выплаты	-	0,02	0,07	+0,02	+0,05
Всего израсходовано	100	100	100	-	-

По данным таблицы 2.1.4, отток денежных средств в анализируемых годах в большей степени был обусловлен хозяйственными операциями по оплате приобретаемых активов, работ, услуг, их удельный вес в 2013 г. составил 56,13%, в 2012 г. - 55,40%, в 2011 г. - 62,81%.

Что касается остальных элементов, то по ним отрицательные денежные потоки увеличивались, так же как и их удельный вес в общем объеме отрицательных денежных потоков.

При анализе хозяйственной деятельности организации за отчетные периоды наблюдается превышение положительных денежных потоков над отрицательными потоками в 2013 г. Это произошло за счет текущей деятельности благодаря более рациональному использованию денежных средств в текущей деятельности. Для определения потоков денежных средств используется прямой и косвенный метод.

Анализ движения денежных средств прямым методом позволяет судить о ликвидности предприятия, поскольку он детально раскрывает движение денежных средств на его счетах, что дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для уплаты по счетам текущих обязательств, а также осуществления инвестиционной деятельности.

Прямой метод основан на анализе движения денежных средств по счетам предприятия, позволяет показать основные источники притока и направления оттока денежных средств, дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам, устанавливает взаимосвязь между реализацией и денежной выручкой за отчетный период.

Недостатком этого метода является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения абсолютного размера денежных средств предприятия. Кроме того, данный метод требует больших затрат времени, чем другие методы оценки денежного потока, а полученная с его использованием отчетность менее полезна.

Косвенный метод предпочтителен с аналитической точки зрения, так как позволяет определить взаимосвязь полученной прибыли с изменением величины денежных средств. Расчет денежных потоков данным методом ведется от показателя чистой прибыли с необходимыми его корректировками в статьях, не отражающих движение реальных денег по соответствующим счетам.

Для устранения расхождений в формировании чистого финансового результата и чистого денежного потока производятся корректировки чистой прибыли или убытка с учетом изменений в запасах, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложениях, краткосрочных обязательствах, исключая займы и кредиты, в течение периода; неденежных статей: амортизация внеоборотных активов; курсовые разницы; прибыль (убыток) прошлых лет, выявленная в отчетном периоде и другое. [14, с 47]

По основной деятельности расчет ЧДП косвенным методом осуществляется по формуле 2.1.1:

ЧДП_од = ЧП_од + А + ?ДЗ + ?З_тмц + ?КЗ + ?ДБП + ?Р + ?П_ав + ?В_ав, (2.1.1)

где ЧП_од - сумма чистой прибыли предприятия от основной деятельности,

А - сумма амортизации основных средств и нематериальных активов,

?ДЗ - изменение суммы дебиторской задолженности,

?З_тмц - изменение суммы запасов и НДС по приобретенным ценностям, входящих в состав оборотных активов,

?КЗ - изменение суммы кредиторской задолженности,

?ДБП - изменение суммы доходов будущих периодов,

?Р - изменение суммы резерва предстоящих расходов и платежей,

?П_ав - изменение суммы полученных авансов,

?В_ав - изменение суммы выданных авансов.

На первом этапе устраняется влияние на чистый финансовый результат операций неденежного характера. Например, выбытие объектов основных средств и нематериальных активов вызывает учетный убыток в размере их остаточной стоимости. Никакого воздействия на величину денежных средств операции списания с баланса остаточной стоимости имущества не оказывают, поскольку связанный с ними отток средств произошел значительно раньше - в момент его приобретения. Следовательно, сумма убытка в размере недоамортизированной стоимости должна быть добавлена к величине чистой прибыли.

На втором этапе корректировочные процедуры выполняются с учетом изменений в статьях оборотных активов и краткосрочных обязательств. Цель проведения корректировок состоит в том, чтобы показать, за счет каких статей оборотных активов и краткосрочных обязательств произошло изменение суммы денежных средств в конце отчетного периода по сравнению с его началом. Увеличение статей оборотных активов характеризуется использованием средств и, следовательно, расценивается как отток денежных средств. Уменьшение статей оборотных активов характеризуется высвобождением средств и расценивается как приток денежных средств.

Таким образом, косвенный метод наглядно показывает различие между чистым финансовым результатом и чистым денежным потоком предприятия. С помощью ряда корректировочных процедур финансовый результат предприятия (чистая прибыль или убыток) преобразуется в величину чистого денежного потока от основной деятельности.

2.2 Коэффициентный анализ денежных потоков

Коэффициентный анализ является неотъемлемой частью анализа денежных потоков. С его помощью изучаются уровни и их отклонения от плановых и базисных значений различных относительных показателей, характеризующих денежные потоки, а также рассчитываются коэффициенты эффективности использования денежных средств организации.

Важным моментом в коэффициентном методе анализа является изучение динамики различных коэффициентов, позволяющее установить положительные и отрицательные тенденции, отражающие качество управления денежными потоками организации, а также разработать необходимые мероприятия для внесения соответствующих коррективов по оптимизации управленческих решений в процессе осуществления хозяйственной деятельности. [17, с. 24]

Коэффициент текущей платежеспособности за год характеризует достаточность денежного потока по текущей деятельности за период (2.2.1):

К_плТД= ДП_пТД / ДП_оТД (2.2.1)

где ДП_пТД - положительный денежный поток по текущей деятельности за анализируемый период;

ДП_оТД - отток по текущей деятельности за анализируемый период.

К_плТД2012 = 67310 / 57696 = 1,167

К_плТД2013 = 65388 / 62170 = 1,052

Значение коэффициента текущей платежеспособности больше единицы, значит, организация может полностью гасить свои обязательства по текущей деятельности за счет превышения притоков над оттоками.

Коэффициент достаточности денежного потока - отношение чистого денежного потока к сумме выбытия денежных средств по кредитам, изменения остатка запасов, выплат дивидендов и (доходов) участникам. Данный коэффициент является одним из важнейших показателей, определяющих достаточность создаваемого организацией чистого денежного потока, с учетом финансируемых потребностей (2.2.2):

К_ддп = ЧДП_тд / (ЗК + З +Д) (2.2.2)

где ЧДП_тд - чистый денежный поток по текущей деятельности за период;

ЗК - выплаты по долго- и краткосрочным кредитам и займам за период;

З - прирост (снижение) остатка материальных оборотных активов за

период;

Д - дивиденды, выплаченные собственникам организации за период.

К_ддп2012 = 9614 / 9328 = 1,031

К_ддп2013 = 3218 / 5150 = 0,625

Значение коэффициента достаточности чистого денежного потока меньше единицы, это означает, что чистый денежный поток текущего периода не был достаточным для увеличения стоимости внеоборотных активов и выплаты дивидендов.

Коэффициент эффективности денежных потоков является отношением чистого денежного потока по текущей деятельности к отрицательному денежному потоку по текущей деятельности (2.2.3). Данный коэффициент используется в качестве обобщающего показателя:

(2.2.3)

где ДП_Ч - чистый денежный поток по текущей деятельности за анализируемый период;

ДП_О - отток денежных средств по текущей деятельности за анализируемый период.

Кэдп2012 = (67310-57696) / 57696= 1,167

Кэдп2013 = (65388-62170) / 62170= 0,052

Положительное значение данного коэффициента свидетельствует об эффективном использовании денежных средств в текущей деятельности, а также о достаточности денежного потока для осуществления текущей деятельности организации.

Коэффициент реинвестирования денежных потоков организации:



К_реин = (ЧДП_ТД - Д) / ?ДА (2.2.4)

где Д - дивиденды, выплаченные собственникам организации за период;

?ДА - прирост долгосрочных активов организации за период.

К_реин2012 = (67310-57696-4130) / 5134 = 1,068

К_реин2013 = (65388-62170-4284) / 2099 = -0,508

Если значение показателя стремиться к минимуму, то имеет место более полное, чем ранее использование возможностей для реинвестирования денежного потока.

Если значение показателя увеличивается, это означает, что все большая часть денежного потока остается свободной после реинвестирования и за счет нее может быть увеличен остаток денежных средств.

Для оценки синхронности формирования различных видов денежных потоков рассчитывается коэффициент ликвидности денежного потока внутри рассматриваемого года:

К_ЛДП = ДП_п / ДП_о (2.2.5)

где ДП_п - положительный денежный поток (приток);

ДП_о - отрицательный денежный поток (отток) денежных средств за

анализируемый период.

К_ЛДП2012 = 80466 / 80431 = 1,0004

К_ЛДП2013 = 78253 / 77698 = 1,007

Оценка эффективности использования денежных средств производится с помощью коэффициента рентабельности положительного денежного потока:

К_ПДП = П_ч / ДП_п (2.2.6)



где П_ч - чистая прибыль организации за период;

ДП_п - положительный денежный поток за период.

К_ПДП2012 = 9673 / 80466 = 0,120

К_ПДП2013 = 6594 / 78253 = 0,084

Коэффициент среднего остатка денежных средств рассчитывается как отношение прибыли к среднему остатку денежных средств.

Ксроп2012 = 9673 / 47,5 =203,64

Ксроп2013 = 6594 / 342,5 = 19,25

Оценка эффективности использования денежных средств производится с помощью коэффициента рентабельности денежных затрат по текущей деятельности, который рассчитывается как отношение прибыли по текущей деятельности к оттоку денежных средств по текущей деятельности.

К_РДЗ = П_ТД / ДП_ОТД (2.2.7)

где П_ТД - прибыль организации по текущей деятельности за период;

ДП_ОТД - оттоку денежных средств по текущей деятельности.

К_РДЗ2012 = 12662/57696 = 0,219

К_РДЗ2013 = 8436 / 62170 = 0,136

Коэффициент генерирования привлеченными средствами чистого денежного потока по текущей деятельности:

К_ГПС= КО/ ЧДП_ТД (2.2.8)

где КО - краткосрочные обязательства;

ЧДП_ТД - чистый денежный поток.

К_ГПС 2012 = 7582 / 9614 = 0,789

К_ГПС 2013 = 10580/ 3218 = 3,288

Проведем расчет коэффициентных показателей денежных средств в ООО «Омега» (таблица 2.2.1).

Таблица 2.2.1. Коэффициенты эффективности использования денежных средств ООО «Омега» за 2012-2013 гг.

Наименования	2012 г.	2013 г.	Отклонение 2012-2013 гг.
Коэффициент текущей платежеспособности	1,167	1,052	-0,015
Коэффициент достаточности денежного потока	1,031	0,625	- 0,406
Коэффициент эффективности денежных потоков	1,167	0,052	-1,115
Коэффициент реинвестирования денежных потоков организации	1,068	-0,508	-1,576
Коэффициент ликвидности денежного потока внутри рассматриваемого года:	1,0004	1,007	0,0066
Коэффициент рентабельности положительного денежного потока	0,120	0,084	- 0,036
Коэффициент среднего остатка денежных средств	203,64	19,25	- 184,14
Коэффициент рентабельности денежных затрат по текущей деятельности	0,219	0,136	-0,083
Коэффициент генерирования привлеченными средствами чистого денежного потока по текущей деятельности	0,789	3,288	2,499

Исходя из рассмотренного материала можно сделать следующий вывод, коэффициентный метод анализа (в отличие от двух предшествующих) представляет собой совокупность отдельных показателей, имеющих методическое единство, но характеризующих противоположные аспекты целесообразного управления денежными: достаточная ли для хозяйственной деятельности наполняемость денежных потоков и эффективность (с точки зрения образования прибыли) денежных потоков по организации.

2.3 Факторный анализ рентабельности положительного денежного потока от текущей деятельности

Одним из этапов проведения факторного анализа денежных потоков является расчет влияния различных факторов на изменение величины коэффициента рентабельности положительного денежного потока по прибыли от продаж, определяемого по формуле (2.3.1).

ДП(п)= П_П / ДПП (2.3.1)

где П_П - прибыль от продаж за анализируемый период, млн. руб.;

ДПП - положительный денежный поток по текущей деятельности за анализируемый период, млн. руб.

Таблица 2.3.1. Исходные данные для факторного анализа рентабельности денежных потоков за 2012-2013 гг. ООО «Омега»

Показатели	2012 г.	2013 г.	Отклонение
Выручка от продаж, млн. руб. N	55669	57698	+ 2029
Прибыль от продаж, млн. руб. Пр.	13089	8788	- 4301
Среднегодовая стоимость капитала, млн. руб. К	20087	27788	+8065
Средняя величина остатков денежных средств, млн. руб. ДС	35	555	+ 520
Материальные затраты, млн. руб. М	48050	44049	- 4001
Затраты на оплату труда, млн. руб. U	11640	15194	+3554
Положительный денежный поток ДП	67310	65388	- 1922
Зарплатоемкость	0,209	0,263	+ 0,054
Материалоемкость	0,863	0,763	- 0,1
Оборачиваемость капитала	2,77139	2,07636	- 0,69503
Доля среднего остатка денежных средств в общей сумме положительного валового денежного потока	0,0005	0,0085	+ 0,008
Доля среднего остатка денежных / средств в общем капитале	0,0017	0,0199	+ 0,0182
Коэффициент рентабельности положительного валового денежного потока	0,28113	0,21579	- 0,06534

Влияние факторов рассчитаем способом цепных подстановок.

Расчет влияния факторов на изменение коэффициента рентабельности денежных потоков в 2013 г. в сравнении с 2012 г.

Р_дпххх2 = ((1 - (0,209+ 0,863)) х 2,77139х 0,0005) / 0,0017 = - 0,05869

Р_дпххх3 = ((1 - (0,263 + 0,763)) х 2,07636х 0,0085) / 0,0199= - 0,02306

?Р_дп = Р_дпххх3 - Р_дпххх2 = - 0,02306 - (- 0,05869) = +0,03563

1. ?Р_дпU/N = (((1 - (0,263 + 0,863)) х 2,77139х0,0005) / 0,0017) - (- 0,05869) = - 0,1027 - (- 0,05869) = - 0,04401

2. ?Р_дпM/N = (((1 - (0,263 + 0,763)) х 2,77139х 0,0005) / 0,0017) - (- 0,1027) = -0,02119 - (- 0,02306) = + 0,00187

3. ?Р_дпN/K = (((1 - (0,263 + 0,763)) х 2,07636х 0,0005) / 0,0017) - (- 0,02119) = - 0,01588 - (- 0,02119) = + 0,00531

4. ?Р_{дпДС/ДП} = (((1 - (0,263 + 0,763)) х 2,07636 х 0,0085) / 0,0017) - (-

0,01588) = - 0,26993 - (- 0,01588) = + 0,25405

5. ?Р_дпДС/К = Р_дп2009 - (- 0,26993) = (- 0,02306) - (- 0,26993) = + 0,24687

Общая величина влияния факторов на результативный показатель:

(-0,04401) + 0,00187 + 0,00531+ 0,25405 + 0,24687= + 0,46409, что соответствует результативному показателю.

Как видно из расчетов, влияние факторов, включенных в аналитическую модель, было как положительным, так и отрицательным. К числу положительно повлиявших факторов на изменение коэффициента рентабельности денежных потоков в 2013 г. в сравнении с 2012 г. относятся факторы материалоемкости, оборачиваемости капитала, а также доли среднего остатка денежных средств в общей величине положительного валового денежного потока.

В частности, снижение материалоемкости в 2013 г. на 0,1, увеличило коэффициент рентабельности денежных потоков на 0,00187; ускорение оборачиваемости капитала (активов) уменьшила на 0,69503 раза, повысило коэффициент рентабельности денежных потоков на 0,00531; прирост доли среднего остатка денежных средств в общей сумме положительного валового денежного потока на 0,008, обеспечил увеличение коэффициента рентабельности денежных потоков на 0,25405.

Отрицательно повлияли на изменение коэффициента рентабельности денежных потоков в 2013 г. такой фактор, как рост зарплатоемкости. Негативное влияние перечисленного показателя составило соответственно: (- 0,04401).

Устранение воздействия выявленных отрицательных факторов в деятельности ООО «Омега» позволит организации повысить рентабельность денежного потока и эффективность хозяйственной деятельности в целом.

2.4 Разработка рекомендаций по результатам анализа денежных потоков

В условиях кризиса неплатежей и применения процедур несостоятельности (банкротства) объективная оценка финансового состояния предприятия имеет приоритетное значение. Главными критериями такой оценки являются показатели платежеспособности и ликвидности.

На финансовую устойчивость ООО «Омега» влияние оказывает ограниченный круг средств ? собственный капитал, запасы и затраты, основные и заемные средства. Зная влияние этих средств на финансовую устойчивость, можно наметить ряд стратегий по ее повышению:

- сокращение излишков запасов и затрат. Такое сокращение достигается распродажей остатков товаров и готовой продукции, ликвидацией излишков производственных запасов;

- использование заемных средств. Краткосрочные заемные средства могут обеспечить предприятию только неустойчивое финансовое положение, а для обеспечения финансовой устойчивости необходим долгосрочный кредит.

Привлечение заемных средств в отличие от реализации запасов и затрат ограничено целым рядом условий. Предприятие должно быть кредитоспособным, иметь хорошую кредитную историю, удовлетворительную структуру баланса в части соотношения заемных и собственных средств. Кроме того, кредиты и займы должны быть выгодны для предприятия, а это будет лишь в том случае, если рентабельность всего капитала превысит процентную ставку по кредитам и займам;

- увеличение собственного капитала. Такая стратегия обеспечивает повышение финансовой устойчивости за счет прироста собственных оборотных средств.

Недостатком этого способа является длительность и сложность процесса увеличения собственного капитала до необходимого размера. Поэтому наращивание собственного капитала относится, скорее всего, к стратегическим, а не тактическим задачам предприятия.

Улучшение показателей ликвидности баланса ООО «Омега». Основной путь - стабилизация денежных потоков для увеличения денежных средств на расчетном счете предприятия. При анализе движения денежных потоков можно отметить, что организация получает основной объем денежных поступлений за счет текущей деятельности, это является положительным моментом потому, что только дальнейшее увеличение выручки от продаж товаров (работ, услуг) сможет положительно повлиять на финансовое состояние организации. Повышение объемов поступлений крайне необходимо организации, т.к. получаемые в настоящий момент денежные потоки от основной деятельности способны покрыть только те оттоки денежных средств, которые связанны с этой деятельностью. Поэтому ООО «Омега» необходимо наладить работу отдела маркетинга с целью расширения рынка сбыта своих услуг.

Увеличение денежных средств на балансе ООО «Омега» позволит улучшить показатели абсолютной ликвидности баланса. Основной путь для оптимизации денежных потоков - сокращения разрыва времени между отгрузкой товара и получением оплаты за него, проведение систематической инвентаризации дебиторской и кредиторской задолженности.

Поиск внутренних резервов по увеличению прибыльности производства за счет более полного использования производственной мощности, повышения качества производимого продукта и услуг, снижения ее себестоимости, рационального использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращения непроизводительных расходов и потерь - вот направления финансового оздоровления предприятия. Все это позволит увеличить прибыль, получить собственный оборотный капитал и достичь оптимальной финансовой структуры баланса и финансовой устойчивости.

Рассматривая материально-техническое оснащение, по результатам анализа структуры баланса установлено, что размер запасов ООО «Омега» в 2013 году значительно сократился, но несмотря на это, предприятию необходимо и дальше продолжать их сокращать, без ущерба для хозяйственной деятельности предприятия. Необходимо для повышения ликвидности активов провести инвентаризацию запасов и избавиться от неликвидов. Необходимо реализовать часть запасов, которые отвлекают из оборота значительные средства.

Еще одним фактором, влияющим на финансовую устойчивость ООО «Омега» является значительная дебиторская задолженность. Это говорит о том, что организация имеет проблемы с получением средств от покупателей и заказчиков.

Для оптимизации дебиторской задолженности можно применять различные меры:

* проводить факторинговые сделки с банком;

* передавать права по договору цессии;

* осуществлять процедуру контроля выставленных счетов;

* по возможности ориентироваться на увеличение количества заказов с целью уменьшения масштаба риска неуплаты, которые значительны при наличии монопольного заказчика;

* контролировать состояние расчетов по просроченным задолженностям;

* своевременно выявлять недопустимые виды дебиторской задолженности.

Все это способствует тому, что дебиторская задолженность сокращается и происходит своевременное поступление денежных средств.

Важной проблемой является определение необходимых величин и темпов накопления собственного капитала. Данные показатели могут определяться, в частности, исходя из целей обеспечения нормальных минимальных уровней финансовых коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость и платежеспособность организации.

Рассмотрим вариант, когда критерием необходимого прироста собственного капитала является достижение рекомендованного уровня коэффициента ликвидности (например 1,5). При этом предполагается, что сумма прироста собственного капитала полностью поступает на банковский счет организации и увеличивает ее денежные средства.

Тогда при норме коэффициента покрытия 1,0073 необходимый прирост собственного капитала составит:

(2.4.1)

Используя данные проведенного анализа финансовой устойчивости и платежеспособности ООО «Омега», а также данные бухгалтерской отчетности, определим необходимый прирост собственного капитала:

?СК = (1,5 ? 1,0073) х 10580 = 5213 млн. руб.

ООО «Омега» для увеличения своей финансовой устойчивости и платежеспособности необходимо увеличить свой собственный капитал на сумму 5213 млн. руб. Однако данное увеличение собственного капитала за счет перераспределения чистой прибыли требует получения данной прибыли. Анализ показал, что размер чистой прибыли в 2013 году составил 6594 млн. руб., поэтому данное увеличение вполне возможно.

Вывод: рассмотренные мероприятия ООО «Омега» может применить на практике, что будет способствовать повышению финансовой устойчивости предприятия на рынке и приведет к улучшению структуры оборотных активов и повышению ликвидности и платежеспособности предприятия.

Заключение

Действенным механизмом эффективного функционирования и развития предприятий является эффективное управление денежными потоками организации. Построение системы эффективного управления денежными потоками невозможно без наличия полной и достоверной бухгалтерской информации о наличии и движении денежных средств организации.

Учет денежных средств является важнейшим инструментом управления денежными потоками, контроля сохранности, законности и эффективности использования денежных средств, поддержания повседневной платежеспособности предприятия. Наличные денежные расчеты в обязательном порядке проводят через кассы организаций. Движение наличных денег совершается посредством кассовых операций. Среди них можно выделить основные: выдачу средств на оплату труда, на оплату административно - хозяйственных расходов, на приобретение товарно-материальных ценностей подотчетным лицам.

Качество управления предприятием определяется, в частности, уровнем его ликвидности (возможности быстрого формирования денежных средств без значительных финансовых потерь) и платежеспособности (возможности своевременного и полного погашения обязательств). Поддержание надлежащего уровня платежеспособности и ликвидности предприятия достигается путем соответствующей организации движения денежных средств во времени и пространстве - управлением денежными потоками предприятия.

Информация о движении денежных потоков полезна при оценке способности фирмы создавать денежные средства и эквиваленты денежных средств и позволяет пользователям разрабатывать модели для оценки и сопоставления дисконтированной стоимости будущих потоков денежных средств различных компаний. Она также увеличивает сопоставимость отчетности об операционных показателях различных компаний потому, что устраняет влияние применения различных методов учета для одинаковых операций и событий. Историческая информация о движении денежных потоков в основном используется как индикатор суммы, времени и определенности будущих потоков денежных средств. Она также полезна при проверке точности прошлых оценок будущих потоков денежных средств и при изучении связи между прибыльностью и чистым движением денежных средств. Было проведено исследование анализа движения денежных потоков в ООО «Омега».

Целью анализа денежных потоков является получение необходимого объема их параметров, дающих объективную, точную и своевременную характеристику направлений поступления и расходования денежных средств, объемов, состава, структуры, объективных и субъективных, внешних и внутренних факторов, оказывающих различное влияние на изменение денежных потоков.

При анализе потоки денежных средств рассматриваются по трем видам деятельности: основная, инвестиционная и финансовая. Для анализа денежных потоков используют прямой и косвенный методы.

Анализ состава и структуры денежных средств составляет незначительный удельный вес, Наибольшую долю занимают категории «расчетные счета» и «прочие денежные средства». Структура денежных средств предприятия не является стабильной.

В 2013 году в ООО «Омега» поступления по основной деятельности составили 65388 млн. руб., Чистый денежный поток по текущей деятельности составил 3218 млн. руб. Основной источник данных поступлений - реализация продукции, работ, услуг (57698 млн. руб.) Расходы по основной деятельности составили 62170 млн. руб. и были связаны с оплатой за сырье и материалы, выдачей заработной платы рабочих и служащих и др. нуждами предприятия. Поступления и расходы по вышеупомянутым статьям осуществлялись неравномерно в течение года.

В целом, по данному направлению деятельности предприятия обеспечен стабильный положительный поток денежных средств, что свидетельствует об эффективности и прибыльности производственно-хозяйственной деятельности.

Превышение оттока денежных средств от реализации долгосрочных активов по отношению к притоку средств на инвестиции обусловил появление в 2013 году в сравнении с 2012 годом отрицательного чистого потока денежных средств по инвестиционной деятельности в размере 3,6%. Реализация основных средств при этом составила 6 млн. руб.

По финан...