Анализ практического руководства по оценке активов РОСНАНО, его необходимость, достоинства и возможные недостатки

Размещено на http://www.allbest.ru//

Размещено на http://www.allbest.ru//

Анализ практического руководства по оценке активов РОСНАНО, его необходимость, достоинства и возможные недостатки

Пузыня Н.Ю.

Сергеева И.П.

Область по оценке нематериальных активов, является наименее проработанной в настоящее время, в связи с этим вызывает много различных вопросов на этапе проведения оценки. Одним из основных потребителей услуг по оценке нематериальных активов и высокотехнологичного бизнеса, является ОАО «РОСНАНО».

С каждым годом, можно отметить значительный рост выручки оценочных компаний от оценки нематериальных активов и интеллектуальной собственности, но, несмотря на это данная сфера в оценочной деятельности находиться еще на раннем этапе развития. Проблемы оценки стоимости неосязаемых активов связаны как терминологической основой, так и с методологической [6].

Так как для ОАО «РОСНАНО» нематериальные активы являются составной частью бизнеса, для них очень важна корректная и доказательная оценка, которая является финальной стадией исследования качества этих нематериальных активов. Это послужило поводом разработки Практического руководства по проведению оценки активов в рамках проектов, реализуемых с участием РОСНАНО [4], в соответствии с этим были поставлены ряд основных задач, связанных с раскрытием всех основных аспектов и вопросов по оценке нематериальных активов.

Одним из главных вопросов при разработке Практического руководства был в определении степени регламентации процесса оценки стоимости нематериальных активов, должен ли это быть чисто декларативный документ с описаниями, либо максимально регламентирующий. Оценщики по оценке нематериальных активов выступали против особенно централизованных методик, так как нематериальные активы в отличие от других активов настолько разнообразны и сложны, что попытка внести их в какие-то рамки, может привести к потере важных ценообразующих факторов и недостоверному результату оценки стоимости.

В процессе разработки Практического руководства, были заново оценены и проверены отчеты об оценке нематериальных активов (НМА), для выявления основных проблем и слабых мест, с целью учета при создании новых методических указаний.

Выделим основные проблемы и ошибки, которые возникали при оценке НМА. К таким проблемам относятся следующие.

Проблемы с идентификацией самого объекта оценки. В 30% исследуемых отчетах встречается некорректное описание объекта оценки, в качестве которого оценивались патенты, заявки на патенты, авторские свидетельства на изобретения, производные права, права по лицензионным соглашениям, права по сублицензионным соглашениям.

Некачественный анализ рынка объектов интеллектуальной собственности (ИС) и продукции, которая включает данные объекты. Имелись расхождения, а также несоответствие анализа с оцениваемым объектом. Несогласованность использованных данных.

Отсутствовала проверка информации на достоверность и достаточность.

Ошибки в выборе подходов и методов оценки; отсутствие какой либо единой терминологической базы. В результате анализа выяснилось, что в рамках доходного подхода суммарно используются 15 методов, притом, что на сегодняшний момент достоверно только 4 из них.

Анализ показал, что не было единого способа измерения рисков проектов, рисков связанных с нематериальными активами, не было единого понятия, что такое венчурная фаза, какие ставки дисконтирования необходимо использовать.

Таким образом, назрела необходимость разработки указанных вопросов. Практическое руководство ОАО «РОСНАНО», было разработано Национальным Советом по оценочной деятельности, а также такими крупными компаниями как, ЗАО «Делойт и Туш СНГ» и ООО «Институт проблем предпринимательства».

Требование, которое изначально закладывалось при разработке Практического руководства, это то, что данная методика должна способствовать методологической поддержке, содержать практические рекомендации по основным вопросам, которые возникали и возникают при оценке ИС и НМА.

Таким образом, методика по оценке НМА Роснано, внесла значительные нововведения в оценочную деятельность.

В соответствии с российским законодательством, была систематизирована и доработана единая терминологическая база, которая является совместимой и основанной на Международных Стандартах Оценки (МСО).

Ключевым активом, с которым работает ОАО «РОСНА-НО», является бизнесобразующая технология (БОТ), в соответствии с этим данное понятие было введено в Практическое руководство. Также отображены механизмы состава бизнесобразующей технологии, и требования к наличию тестов на избыточность, достаточность, и заменяемость.

Определены механизмы перехода от стоимости бизнесобразующей технологии к стоимости отдельных НМА из ее состава.

Разработана форма обоснования фазы венчурного финансирования.

Введено определение ставки дисконтирования для венчурных проектов, а также уровни ставок в зависимости от стадии венчурного проекта и качества информации.

Введена обязательная проверка полученного результата оценки стоимости на чувствительность к изменению основных ценообразующих факторов.

Такие понятия как «допущения» и «ограничительные условия» при оценки, были разделены, а также учтено их определение. Введены требования к проверке применимости допущений при оценке рыночной стоимости.

Был предложен ряд формализованных форм для заполнения в ходе выполнения оценки стоимости НМА. Данный механизм содержит в себе положительные моменты так как:

он позволяет использовать Практическое руководство в качестве дорожной карты при составлении отчета об оценке;

определены контрольные пункты, прохождение которых гарантирует, что в отчете соблюдены все необходимые процедуры;

определен минимальный набор информации, которую требуется раскрыть в отчете и которую можно использовать для формулирования запросов на дополнительную точечную информацию;

он позволяет сводить в одно место информацию, которую трудно выловить из разных мест отчета, и оперативно диагностировать наличие потенциальных проблем в доказательной логике отчета;

он предлагает перечень детально проработанных вопросов, отвечая на которые, оценщик будет самостоятельно продвигаться в правильном направлении, ведь, как известно, в хорошо сформулированном вопросе уже содержится половина ответа;

при корректном и внимательном заполнении добросовестным оценщиком он позволяет избежать большинства наиболее типичных ошибок.

В Практическом руководстве РОСНАНО было отмечено обязательное указание всех источников информации, которые должны были фиксироваться в виде базы данных и в виде ссылок. Вследствие чего, через определенное время, отчеты по оценке НМА стали совершенно прозрачны, и появилась возможность проследить, на чем основан отчет.

Нельзя отрицать большую полезность разработки данного Практического руководства, но, тем не менее, существуют некоторые недостатки, которые стоит отметить.

В руководстве отмечается ограничение применимости метода сценариев при оценки НМА. Приведен аргумент, что метод сценариев (Дерево решений) трудно применять при оценке нематериальных активов, так как трудно достать качественные данные о вероятностях наступления, тем самым, как правило, данный метод часто применяется в оценке фармацевтических проектов. При оценке других видов нематериальных активов, данный метод применяется очень редко [4].

Однако следует отметить, если мы не можем посчитать технически вероятность, то это не значит, что данный метод не применим, необходимо просто узнать отношение рынка к этим вероятностям.

Использование данного метода в оценке, необходимо, прежде всего, для того, чтобы определить отрицательные сценарии, которые могут возникнуть, тем самым их нужно обязательно учитывать. Сложность обоснования вероятности не должна препятствовать использованию данного метода. Но стоит помнить, что, безусловно, построение сценариев очень специфический метод применения на практике.

В Руководстве также отмечается ограниченность применимости метода освобождения от роялти. Метод освобождения от роялти, стоит применять, в крайнем случае, когда допустим нельзя вычленить тот доход, который дает непосредственно использование интеллектуальной собственности. Однако данный метод является общепризнанным, поскольку опирается на практику международной торговли лицензиями. Однако в методике не принят во внимание данный комментарий, в связи с этим, могут быть допущены некоторые ошибки при оценке.

В руководстве отсутствует метод опционов. Однако существуют уже определенные наработки по его применению для реальных опционов, в качестве которых может выступать и нематериальные активы, которые также характеризуются большой неопределенностью.

В Практическом руководстве, отображено достаточно большое количество различных форм, и таблиц, которые с одной стороны, могут облегчать процесс оценки НМА, однако, с другой - могут возникать различные дополнительные вопросы и неточности заполнения.

Имеются устаревшие данные, так например, использованное в Практическом руководстве Роснано «Методическое руководство № 4 (МСО, 2010 г.) по оценке НМА в настоящий момент уже неактуально. В 2011 году были изменены и дополнены Международные стандарты оценки Стандартом №210 (IVS 210 IntangibleAssets).

В результате проведенного анализа методики оценки НМА Роснано, исследовав его положительные, так и отрицательные моменты, отметим, что, несмотря на некоторые трудности использования методики оценки НМА Роснано, нельзя отрицать его глобальную роль, и большую полезность. Она также вносит свой вклад в оценку венчурных проектов. До внедрения данного Практического руководства, не существовало раскрытой и отображающей многие аспекты методики по оценке стоимости именно нематериальных активов. Практическое использование рассматриваемой методики повысит достоверность стоимостной оценки интеллектуальной собственности и нематериальных активов.

Литература

Азгальдов Г.Г., Карпова Н.Н. Оценка интеллектуальной собственности и нематериальных активов.- М.: Международная академия оценки и консалтинга, 2006.

Валдайцев С.В. Оценка интеллектуальной собственности.- М.: Экономика, 2009.-472 с.

Мамаджанов Х.А. Методология оформления отчета об оценке и анализ типичных ошибок при оценке ИС // Имущественные отношения в РФ. - 2002.-№9.

Практическое руководство по проведению оценки активов в рамках проектов, реализуемых с участием Открытого акционерного общества «РОСНАНО», часть 1,2; 2010.

Пузыня Н.Ю. Оценка стоимости интеллектуальной собственности и нематериальных активов: Учебное пособие.- СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2011.-204 с. оценка актив нематериальный

Пузыня Н.Ю. Оценка и управление нематериальными активами компании/ Н.Ю. Пузыня. - СПб.: Изд-во СПбГЭУ,2013.-179 с.

Размещено на Allbest.ru