Регулирование инвестиционной деятельности страховых организаций в Республике Казахстан

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Регулирование инвестиционной деятельности страховых организаций в Республике Казахстан

Концентрация страховыми организациями в своих руках значительных финансовых ресурсов делает страхование важнейшим фактором развития экономики путем активной инвестиционной политики. Страховщики превращают пассивные денежные средства, полученные от различных владельцев полисов, в активный капитал, действующий на рынке. Так, еще В.К. Райхер отметил, что «собирая и накапливая колоссальные денежные средства, буржуазное страхование питает своими вкладами банковскую систему и дает возможность широкого и длительного использования страховых капиталов путем обращения их в фондовые ценности для нужд государства» [1].

Способность аккумулировать финансовые потоки и направлять их на развитие экономики превращает страховые организации в мощного институционального инвестора. Во всех странах мира страхование является стратегическим сектором экономики. Так, общая сумма инвестиций страховщиков в Европе составляет около 28% ВВП, что соответствует примерно 2,2 трлн. евро. В начале 90-х годов XX в. страховые компании Европы, Японии и США управляли общим объемом вложенных средств на сумму 4000 млрд. долл. Более 80% этих вложений обеспечивалось операциями по страхованию жизни, 50% было помещено в частные или государственные долговые обязательства, из них 12 - в облигации и 15 - в ипотеку [2].

Таким образом, страховые компании следует рассматривать как институционального инвестора, т.е. своеобразный финансовый институт, который в силу специфики своей деятельности может быть охарактеризован как специализированный инвестиционный институт.

В Республике Казахстан отмечается устойчивая динамика поступления страховых премий с 5,9 млрд. тг в 1999 г. до 67,1 млрд. тг в 2005 г., т.е. имеет место увеличение их в 11,3 раза. Тем не менее данные показатели являются несопоставимыми по сравнению с развитыми зарубежными странами, в которых доля страховых премий в ВВП достигает 8-12 против 0,8% в нашей республике [3].

По уровню накопленных страховых резервов - потенциальной основы развития инвестиционной деятельности - Казахстан отстает еще в большей степени. При этом отмечается постепенное накопление казахстанскими страховщиками страховых резервов, которые в 2005 г. составили 17,1 млрд. тг, что в 4,4 раза больше, чем в 1999 г. [3].

Размер собственного капитала - это второй по значимости инвестиционный источник страховых организаций. И следует констатировать, что казахстанский страховой рынок испытывает острый недостаток капиталоемкости страховых организаций в силу незначительных размеров их уставных капиталов, что было предопределено периодом становления страхового рынка Казахстана и ограниченными возможностями отечественных инвесторов по вложению денежных средств в страховой сегмент экономики.

Совокупный размер собственного капитала страховых организаций в Республике Казахстан на начало 2006 г. составил 45,3 млрд. тг., что в 1,5 раза больше по сравнению с прошлым годом и в 18,1 раза - по сравнению с 1999 г. Значительно повысилась доля собственного капитала в ВВП страны: с 0,1 до 0,54%. За анализируемый период более чем в 10 раз увеличились активы страховщиков, достигнув 73,3 млрд. тг. При этом их доля в ВВП выросла с 0,4 до 0,73% [3].

В настоящее время государством взят четкий курс на достижение цели повышения капитализации страховых организаций, в связи, с чем был разработан трехлетний план поэтапной капитализации страховых организаций в соответствии с требованиями международных стандартов, прежде всего европейского законодательства.

Таким образом, наметившаяся на страховом рынке Казахстана тенденция увеличения сборов страховых премий и объемов страховых технических резервов, формируемых на их основе, повышения размеров собственного капитала оказывает существенное влияние на инвестиционные возможности страховых организаций. В то же время заемный характер формируемых страховщиком страховых резервов требует от него продуманной инвестиционной политики и учета риска инвестиционной деятельности при выборе направлений инвестиций. От результатов инвестиционной деятельности страховщика зависит его возможность исполнения обязательств по договорам страхования: если инвестиционная программа страховщика выбрана недостаточно продуманно и объект инвестиций окажется несостоятельным, то банкротство может ожидать и самого страховщика. Поэтому формирование эффективного инвестиционного портфеля страховщика, оценка рискованности инвестиций такие же «судьбоносные» для страховщика, как и достоверная оценка страхового риска.

И вполне логично, что подобная инвестиционная деятельность страховых компаний должна достаточно жестко регулироваться со стороны государства, поскольку страхователи объективно лишены возможности осуществлять контроль за тем, насколько обоснованно страховщик распорядится предоставленными ему средствами и тем самым не поставит под угрозу выполнение обязательств по договорам страхования. Необходимость государственного регулирования инвестиционного процесса вызвана также и тем, что оно обеспечивает направление потоков инвестируемых средств в сторону, одобряемую государством, и, прежде всего, предпочтение в странах с переходными экономиками должно отдаваться вложениям в отечественные предприятия в целях дальнейшего развития национальных экономик.

Значительный опыт в вопросах организации размещения страховых резервов накопила мировая практика развития страхового дела. Согласно директивам ЕЭС, которыми был обобщен имеющийся опыт в вопросах государственного регулирования деятельности страховщиков в европейских странах, каждое страховое предприятие должно иметь в своем распоряжении резервы, соответствующие взятым по договорам страхования обязательства, и именно государству надлежит определять их объем, условия их предъявления и правила размещения.

Все развитые зарубежные страны выработали правила инвестиционной деятельности страховых организаций и достаточно жестко регламентировали размещение временно свободных средств для обеспечения стабильного функционирования страхового рынка в целом и обеспечения гарантии платежеспособности каждого отдельного страховщика.

Таким образом, значимость инвестиционной деятельности страховых организаций, обусловленная их способностью аккумулировать финансовые потоки и направлять их на развитие экономики, вызвала необходимость регулировать вложения страховых организаций как на макроуровне, так и на микроуровне.

Цель макроэкономического регулирования инвестиционной деятельности страховых организаций

- ограничение страховых инвестиций сферой национальной экономики, а также надзор за обеспечением выполнения требований, предъявляемых к инвестиционной деятельности страховщиков всеми страховыми организациями страны.

Цель микроэкономического регулирования - достижение ситуации, при которой размещение активов страховых организаций по объемам инвестиций и получаемым от них доходам по времени, месту и пространству согласовано с обязательствами по страховым выплатам [4].

Поскольку именно страховые резервы обеспечивают выполнение обязательства страховщиков перед страхователями, поэтому их размещению уделяется особое внимание. При управлении инвестиционными рисками в первую очередь необходимо учитывать риски, связанные с размещением активов, покрывающих страховые резервы. Однако для усиления гарантий выполнения страховых обязательств целесообразно снижать инвестиционные риски, связанные и со свободными активами организации (собственные средства страховщика, не связанные какими-либо обязательствами), так как в случае недостаточности активов, покрывающих страховые резервы, страховщик будет ориентироваться на все свои активы для осуществления страховых выплат.

Страховые компании самостоятельно разрабатывают инвестиционную политику на основе сформированного ими страхового портфеля и с учетом специализации страховой компании. Тем не менее со стороны государства ряд общих вопросов по организации страхового инвестирования имеет достаточно жесткую регламентацию по исполнению принципов инвестиционной деятельности, экономических нормативов и требований, предъявляемых к размещению активов.

Инвестиционная деятельность страховщика будет способствовать обеспечению гарантий выполнения страховых обязательств, если она базирована на общепринятых в мировой практике принципах: надежности (возвратности), прибыльности, ликвидности и диверсификации.

Принцип надежности, или возвратности, означает обеспечение максимальной возможности безопасности вложений, обеспечивающей их возврат в полном объеме. По принятой за рубежом терминологии этот принцип носит название «принцип гарантированности».

Принцип прибыльности вложений (или «принцип рентабельности») подразумевает возможность продажи актива по цене выше стоимости его приобретения или получения заранее установленного вознаграждения (интереса), т.е. активы должны размещаться с учетом ситуации на рынке капиталовложений и приносить постоянный и достаточно высокий доход.

Принцип « «ликвидности» активов предполагает возможность оперативной конвертации активов в наличные платежные средства для погашения страховой организацией своих обязательств перед страхователями по договорам страхования в пределах установленных страховых сумм и сроков выплаты страхового возмещения.

Названные принципы надежности, прибыльности и ликвидности имеют разную приоритетность. Поскольку страхование представляет собой институт финансовой защиты, т.е. изначально предназначено для возмещения ущерба страхователей, то в целях своевременного выполнения своих обязательств по договорам страхования принцип надежности для страховщика должен быть приоритетным. Именно при выборе концепции финансового управления страховщики, прежде всего, ориентируются на обеспечение определенного уровня надежности, а уже после того, как этот уровень обеспечен, - на достижение других целей: на получение прибыли и обеспечение ликвидности активов.

Принцип диверсификации (или «принцип смешения и рассеивания») вложений служит распределению инвестиционных рисков, которые преследуют каждую страховую компанию на различные виды вложений, и тем самым большей устойчивости инвестиционного портфеля страховщика. Согласно этому принципу активы должны распределяться по различным объектам инвестирования. Структура вложений не должна быть однобокой, не должна допускаться региональная концентрация капитала, необходимо избегать вложений средств в направление одного дебитора.

Таким образом, страховщики в своей инвестиционной деятельности при управлении средствами страховых резервов должны обеспечивать высокую рентабельность различных видов вложений, позволяющую сохранить реальную стоимость вложенных средств в течение времени инвестирования и в случае необходимости иметь возможность легко и быстро конвертировать размещенные активы в наличные деньги.

В Республике Казахстан для создания страховыми и перестраховочными организациями сбалансированных инвестиционных портфелей установлены пруденциальные нормативы и требования к степени диверсификации активов [3]. Их соблюдение предполагает выполнение требований о распределении капиталов между различными объектами вложений с целью снижения риска возможных потерь как самого капитала, так и доходов от него.

Основой государственного регулирования инвестиционной деятельности страховщиков в нашей стране является Закон Республики Казахстан «О страховой деятельности» от 18 декабря 2000 г. №126-11 и Закон Республики Казахстан «О государственном регулировании и надзоре финансового рынка и финансовых организаций» от 4 июля 2003 г. №474-11 (с изменениями и дополнениями от 20 февраля 2006 г.).

Более детально требования к диверсификации активов страховых организаций и нормативам инвестирования определяет Инструкция «О пруденциальных нормативах страховой (перестраховочной) организации, методике их расчетов и предоставлении отчетов о выполнении пруденциальных нормативов, а также требованиях к степени диверсификации активов страховой (перестраховочной) организации», утвержденная постановлением Правления Агентства РК по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций №335 от 27 ноября 2004 г.

В целях обеспечения финансовой устойчивости страховым организациям определены следующие направления вложения и нормативы диверсификации активов:

1) деньги в кассе;

2) вклады (депозиты) в банках второго уровня Республики Казахстан (в том числе в иностранной валюте), ценные бумаги которых включены в официальный список организаторов торгов по наивысшей категории, или являющихся дочерними банками-резидентами, родительские банки - нерезиденты которых имеют долгосрочный рейтинг в иностранной валюте не ниже категории «А» (по классификации рейтинговых агентств «Standard & Poor `s» и «Fitch») или «АЗ» (по классификации рейтингового агентства «Moody `s Investors Service»). Суммарный размер инвестиций страховой организации в данном направлении установлен в размере не более 15% от суммы активов страховой организации;

3) государственные ценные бумаги Республики Казахстан (в том числе эмитированные в соответствии с законодательством других государств). Норматив вложения установлен в размере не менее 15% от суммы активов страховой организации;

4) негосударственные эмиссионные ценные бумаги эмитентов Республики Казахстан, выпущенные в соответствии с законодательством республики Казахстан и других государств (за исключением ипотечных облигаций и облигаций акционерного общества «Банк развития Казахстана»), включенные в официальный список организаторов торгов по наивысшей категории:

· в ценные бумаги одного банка второго уровня Республики Казахстан и эмитентов Республики Казахстан, входящих в банковскую группу данного банка и не являющихся банками второго уровня Республики Казахстан, включенные в официальный список организаторов торгов по наивысшей категории - не более 10% от суммы активов страховых организаций;

· в ценные бумаги одного банка второго уровня Республики Казахстан и эмитентов Республики Казахстан, входящих в банковскую группу данного банка и не являющихся банками второго уровня Республики Казахстан, включенные в официальный список организаторов торгов по категории, следующей за наивысшей - не более 5% от суммы активов страховых организаций;

· в ценные бумаги одного эмитента Республики Казахстан, включенные в официальный список организаторов торгов по наивысшей категории - не более 10% от суммы активов страховых организаций;

· в ценные бумаги одного эмитента Республики Казахстан, включенные в официальный список организаторов торгов по категории, следующей за наивысшей - не более 5% от суммы активов страховых организаций;

5) ипотечные облигации эмитентов Республики Казахстан, включенные в официальный список организаторов торгов по наивысшей категории - не более 20% от суммы активов страховой организации;

6) облигации акционерного общества «Банк развития Казахстана» - не более 15% от суммы активов страховой организации;

7) ценные бумаги иностранных государств, имеющих суверенный рейтинг не ниже класса «А-» (по классификации рейтинговых агентств «Standard & Poor `s» и «Fitch») или не ниже «АЗ» (по классификации рейтингового агентства «Moody `s Investors Service»);

8) негосударственные ценные бумаги эмитентов-нерезидентов Республики Казахстан, имеющих долгосрочный рейтинг в иностранной валюте не ниже класса «А-» (по классификации рейтинговых агентств «Standard & Poor `s» и «Fitch») или не ниже «АЗ» (по классификации рейтингового агентства «Moody `s Investors Service»);

9) ценные бумаги, эмитированные следующими международными финансовыми организациями: Международным банком реконструкции и развития, Европейским банком реконструкции и развития, Межамериканским банком развития, Банком международных расчетов, Азиатским банком развития, Африканским банком развития, Международной финансовой корпорацией (The International Finance Corporation), Исламским банком развития, Европейским инвестиционным банком.

Суммарный размер инвестиций страховой организации в ценные бумаги, указанные в подпунктах 7-9, не должен превышать (с учетом ограничений, установленных ст. 48 Закона Республики Казахстан «О страховой деятельности») 30% от суммы активов страховой организации;

10) займы страхователям (для страховых организаций, осуществляющих деятельность в отрасли «страхование жизни») - не более 10% от суммы активов страховой организации [5].

Законом Республики Казахстан «О страховой деятельности» установлены определенные ограничения на совершение сделок страховой (перестраховочной) организацией. Страховой организации запрещается приобретение долей участия в уставных капиталах юридических лиц в размере, в совокупности превышающем 10% от собственного капитала страховщика, либо приобретение акций, суммарная стоимость которых также превышает 10% от собственного капитала страховой организации, кроме случаев:

· приобретения доли участия в уставном капитале либо акций других финансовых организаций;

· приобретения акций эмитентов, акции которых прошли листинг и допущены на организованный рынок ценных бумаг, в размере, не более 15% от общего количества размещенных акций одного эмитента.

Страховой (перестраховочной) организации запрещается участие в уставном капитале юридических лиц, имеющих организационно-правовую форму полного товарищества, товарищества с дополнительной ответственностью, а также имеющего статус полного товарища в коммандитном товариществе [5].

Подобная практика установления норм по инвестированию в отношении диверсификации по типу, лимиту или ограничениям суммы, которая может находиться в некоторых активах, и ликвидности инвестиций установлены практически во всех странах мира.

Нормативы могут быть установлены на инвестиции в зависимости от их типа и быть выражены в процентном отношении, но не в абсолютных величинах, в целях снижения риска неуплаты или нехватки ликвидности. Установление максимального лимита на вложения в определенные виды инвестиций имеет следующие цели:

· - ограничить вложения в те виды, которые считаются рискованными;

· - обеспечить достаточную диверсификацию портфеля в целом;

· - ограничить инвестиции сферой национальной экономики и обеспечить инвестиционную поддержку определенных отраслей.

Минимальный предел инвестирования активов в настоящее время устанавливается довольно редко. Странам ЕС запрещено требовать от страховых компаний обязательно вкладывать минимальную сумму в определенный актив или категорию активов. Такие методы использовались в прошлом в целях стимулирования инвестиционного процесса с малыми рисками убытков, но с низкой ликвидностью или для достижения определенных макроэкономических целей.

В Республике Казахстан подобная практика тем не менее существует и установлен минимальный предел инвестирования в государственные ценные бумаги. Страховщики свои свободные ресурсы в размере не менее 15% их общего размера должны вкладывать в данный вид инвестиций. Такой подход применяется исключительно для данного вида инвестиций в силу его наибольшей надежности и высокой доходности, что в целом рассчитано на обеспечение минимальных гарантий эффективности инвестиционной деятельности страховщиков.

После реализации инвестиционного потенциала в конкретные инвестиционные проекты у страховщиков формируется инвестиционный портфель, который представляет собой совокупность финансовых инструментов, полученных страховой компанией в процессе инвестирования денежных средств и предназначенных для получения инвестиционного дохода. Реализация инвестиционного потенциала в инвестиционный портфель осуществляется в соответствии с принятой в страховой компании инвестиционной политикой и с учетом принципов размещения денежных средств страховых компаний.

Надзор за соблюдением законодательных требований по осуществлению инвестиционной деятельности страховыми организациями и эффективностью ее проведения возложен на государственный уполномоченный орган - Агентство РК по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций. Агентство осуществляет контроль за составом и структурой инвестиционного портфеля страховщика, производит оценку его доходности и ликвидности.

На основе анализа отчетных данных страховых организаций Казахстана можно сделать определенные выводы о состоянии инвестиционных вложений страховщиков (табл. 1).

Из приведенных данных следует, что основной удельный вес в активах страховых организаций занимают государственные ценные бумаги, негосударственные эмиссионные ценные бумаги эмитентов Республики Казахстан, выпущенные в соответствии с законодательством Республики Казахстан и других государств, включенные в официальный список организатора торгов по наивысшим категориям, а также вклады (депозиты) в банках второго уровня, ценные бумаги которых имеют высокий рейтинг.

В настоящее время не нашли существенного развития такие законодательно допустимые направления инвестирования активов страховщиков, как:

· - ипотечные облигации эмитентов Республики Казахстан;

· - облигации АО «Банк развития Казахстана»;

· - ценные бумаги иностранных государств, имеющих соответствующий рейтинг;

· - ценные бумаги законодательно определенных международных финансовых организаций;

· - займы страхователям под полисы для страховых организаций, осуществляющих деятельность в отрасли «страхование жизни».

Таким образом, казахстанские страховщики при определении состава и структуры своего инвестиционного портфеля минимизируют инвестиционный риск и отдают предпочтение наиболее доходным и высоколиквидным инвестициям. Инвестиционный портфель, который отвечает всем требованиям - гарантии возврата средств, ликвидности и прибыльности - является сбалансированным. При этом страховые организации, имеющие различные страховые портфели, формируют и различные инвестиционные портфели, используя методы оценки риска, расчета нормы прибыли и т.д.

Организации, занимающиеся рисковыми видами страхования, при формировании своего инвестиционного портфеля отдают предпочтение, прежде всего, краткосрочным и высоколиквидным инвестициям в связи с вероятностью катастрофического риска и обязанностью выполнения договорных условий в довольно короткие сроки. Для страховщиков, осуществляющих страхование жизни, очевиден приоритет инвестирования средств в средне- и долгосрочные программы.

Законодательно допустимые инвестиционные вложения достаточно существенно различаются и по размеру получаемого инвестиционного дохода. Доход от инвестиций в зарубежных страховых компаниях составляет в среднем от 20 до 30% общих статей дохода, что позволяет рассматривать инвестирование в качестве необходимой составляющей страхового бизнеса.

В Республике Казахстан удельный вес инвестиционного дохода в общем объеме доходов страховых организаций не является столь высоким, как в зарубежных странах. И из приведенных в таблице 2 данных о динамике и структуре доходов казахстанских страховых организаций следуют определенные выводы.

Общий объем доходов страховщиков увеличился с 8195,4 млн. тг. в 2002 г. до 37744,5 млн. тг. в 2004 г., т.е. в 4,6 раза. Доходы от страховой деятельности за анализируемый период возросли с 7272,5 млн. тг до 33893,6 млн. тг, т.е. увеличились в 4,7 раза и в общей структуре доходов составили 89,8%.

Доход от инвестиционной деятельности в 2002 г. составил 871,7 млн. тг., а в 2005 г. - 3290,6 млн. тг., что означает увеличение его в 3,8 раза. Этот рост доходности от инвестиционной деятельности страховщиков, безусловно - положительная тенденция в развитии страхового бизнеса республики, хотя нельзя не отметить более низкие темпы роста данной статьи дохода по сравнению с общими темпами роста доходов страховых организаций.

При этом удельный вес доходов от инвестиционной деятельности в общей сумме доходов страховых организаций заметно не изменялся и составлял соответственно по годам 10,6 и 8,7%. Для сравнения отметим, что по российским страховым компаниям данный показатель составляет в среднем 6% доходов [2].

Анализ сводных отчетов Агентства РК по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций за 2002-2006 гг. позволил выявить существенное увеличение инвестиционных ресурсов страховых организаций в Казахстане и повышение уровня доходности по размещенным инвестициям. При этом динамика и структура доходов от инвестиционной деятельности страховых организаций в Казахстане за анализируемый период сложилась следующим образом. Максимальный удельный вес в общем объеме доходов от инвестиций занимают доходы, связанные с получением вознаграждения, на долю которых приходится 80,4%. Если в 2002 г. их объем составил 522,8 млн. тг, то в 2005 г. - 2646,9 млн. тг, т.е. имеет место их увеличение в 5 раз.

инвестиционный капитал страхование

В составе дохода этого вида инвестиций основное значение имеют доходы в виде вознаграждения (купона / дисконта) по ценным бумагам, удельный вес которых составляет 52,8% от общего объема инвестиционного дохода, на долю доходов в виде вознаграждения по размещенным вкладам приходится 27,6% соответственно.

Следующей статьей доходов страховых организаций от размещения временно свободных средств являются доходы (убытки) по операциями с финансовыми активами (нетто), удельный вес которых за анализируемый период возрос с 3,9 до 15,2% в структуре дохода от инвестиционной деятельности, а доход от данного вида инвестиций в абсолютном выражении увеличился с 33,7 млн. тг. до 500,7 млн. тг., т.е. в 15 раз.

В составе доходов от данного вида инвестиций основной удельный вес занимали доходы (убытки) от продажи ценных бумаг (нетто). Если в 2002 г. на их долю приходилось 3,4% общего инвестиционного дохода, то в 2006 г. - 8,1%. Абсолютные показатели дохода от данного вида инвестиций увеличились с 29,7 млн. тг. до 267,7 млн. тг., т.е. в 9 раз.

Другой вид дохода от операций с финансовыми активами - доходы (убытки) по операциям РЕПО (нетто) не имели существенного развития и в 2002 г. их размер составил 0,5% общего дохода от инвестиционной деятельности, а в абсолютном выражении - 4 млн. тг. Тем не менее за анализируемый период ситуация с данным видом инвестирования заметно изменилась в лучшую сторону, и в 2005 г. доходы по операциям с РЕПО уже достигли 233 млн. тг., или 7,1% общего инвестиционного дохода страховых организаций Казахстана. Следует отметить увеличение дохода от данного вида инвестиций в 58 раз.

Следующим по значимости видом дохода от инвестиционной деятельности страховщиков являются доходы (убытки) от переоценки (нетто), в состав которых включены доходы (убытки) от изменения стоимости ценных бумаг, предназначенных для торговли и имеющихся в наличии для продажи (нетто) и доходы (убытки) от переоценки иностранной валюты (нетто).

Их общий удельный вес в доходах от инвестиционной деятельности страховых организаций республики составляет порядка 5%, из которых 4,8 - приходится на доходы (убытки) от изменения стоимости ценных бумаг, предназначенных для торговли и имеющихся в наличии для продажи (нетто).

По данным последних лет убыточными видами инвестирования для казахстанских страховщиков стали доходы от участия в капитале других юридических лиц и прочие доходы от инвестиционной деятельности [7].

Таким образом, государственное регулирование страховщиков в области инвестиционной деятельности является обязательным условием стабильного функционирования как каждого отдельного страховщика, так и страхового рынка республики в целом. Для достижения этой цели необходимо усилить надзорные функции Агентства РК по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций за качеством формируемых страховыми организациями инвестиционными портфелями по набору финансовых инструментов, их ликвидности и доходности.

Целесообразно также внедрить в практику и использовать национальными страховщиками международные методики оценки эффективности инвестиций в целях оперативного контроля и управления инвестиционными потоками.

Список литературы

1. Райхер В.К. Общественно-исторические типы страхования. - М.-Л.: Изд-во АН СССР, 1974. - 367 с.

2. Гварлиани ТЕ, БалакиреваВЮ. Денежные потоки в страховании. - М.: Финансы и статистика, 2004. - 336 с.

3. Страховой рынок: состояние, проблемы, перспективы // Рынок страхования. - 2005. - Окт. - С. 2.

4. Чернова Г.В. Основы экономики страховой организации по рисковым видам страхования - СПб.: Питер, 2005. - 240 с.

5. Страховая деятельность: сборник нормативных правовых актов. - Алматы: Юрист, 2005. - 282 с.

6. Дубровина ТА, Сухов В А, Шеремет А.Д. Аудиторская деятельность в страховании: Учебное пособие / Под ред. проф. А.Д. Шеремета. - М.: ИНФРА - М., 1997. - 384 с.

7. Отчетные данные Агентства РК по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций за 20022006

Размещено на Allbest.ru